水泥行业 - 水泥协会7月1日发布反内卷政策文件 推动限制超产政策更好执行 [1][2] - 中期维度行业产能持续下降 产能利用率大幅提升 [1][2] - 当前处于淡季需求与价格低点 预计8月需求回暖后价格逐步提升 [1][2] - 关注标的：海螺水泥 华新水泥 [2] 玻纤电子布行业 - 核心玩家扩产加速 中材科技新增3500万米低介电布产能及2400万米超低损耗低介电布产能 [2] - 中国巨石特种电子布系列产品开发有序推进 下游认证加速 [2] - 行业受AI产业链驱动 低介电产品量价齐升 产品结构从一代到三代明确升级 [3] - 中国巨石凭借规模化成本控制能力及下游合作基础 预计将切入产业链并获取份额 [2] - 关注标的：中国巨石 中材科技 [2][3] 玻璃行业 - 需求端受地产影响持续下行 6-8月淡季供需仍有矛盾 [2] - 反内卷政策不会一刀切式产能出清 但将提升环保要求及成本 加速行业冷修进度 [2] - 关注标的：旗滨集团 [2] 市场表现 - 上周(8.25-8.31)申万建筑材料行业指数上涨0.14% 在31个一级行业中排名第14 [4] - 主要指数表现：上证综指+0.84% 深证成指+4.36% 创业板指+7.74% 沪深300+2.71% [4]

行业投资评级 - 强于大市评级维持 [2] 核心观点 - 玻纤电子布行业受AI产业链驱动 低介电产品量价齐升 中国巨石和中材科技因规模化成本控制能力和下游合作基础有望切入产业链并获取份额 [5] - 水泥行业在反内卷政策推动下产能持续下降 产能利用率大幅提升 8月需求回暖后价格有望逐步提升 [6] - 玻璃行业需求受地产影响持续下行 反内卷政策虽不会一刀切式产能出清 但会提升环保要求和成本 加速行业冷修进度 [6] - 玻纤行业传统无碱粗砂需求平淡 但AI驱动低介电产品结构升级明确 行业需求有望爆发式增长 呈现量价齐升趋势 [6] 行业基本情况 - 行业收盘点位5248.01 52周最高5355.99 52周最低3435.69 [2] 行业相对表现 - 建筑材料指数相对沪深300指数表现详见走势图 [4] 上周行情回顾 - 申万建筑材料行业指数上涨0.14% 上证综指上涨0.84% 深证成指上涨4.36% 创业板指上涨7.74% 沪深300上涨2.71% [7] - 建筑材料在申万31个一级子行业中涨跌幅排名第14位 [7] 水泥板块 - 全国水泥市场价格环比上行 8月下旬处于旺季前夕 受天气影响需求恢复缓慢 企业有意推动价格上涨 预计9月呈现上涨趋势 [9] - 2025年7月单月水泥产量1.46亿吨 同比下滑5.6% [9] - 水泥价格走势和月度产量情况详见图表1-2和图表3-6 [10][11][12][13][14] 玻璃板块 - 玻璃价格持续下跌 华中 华东 华南 华北区域价格下跌1-4元/重量箱 期货价格大幅下跌 行业供需矛盾仍存 下游需求改善有限 预计现货价格延续震荡下跌 [15] - 浮法平板玻璃价格和期货收盘价走势详见图表7-8 [16] - 平板玻璃当月产量和累计产量详见图表9-10 [17] 重点公司公告 - 中国巨石2025年上半年实现收入91.09亿元同比增长17.7% 归母净利润16.87亿元同比增长75.51% 扣非归母净利润17.01亿元同比增长170.74% [18] - 旗滨集团2025年上半年实现收入73.9亿元同比下降6.6% 归母净利润8.9亿元同比增长9.8% [18] - 蒙娜丽莎2025年上半年实现营业收入19.2亿元同比下降18.0% 归母净利润转亏0.1亿元 扣非归母净利润转亏0.2亿元 [18] - 东鹏控股2025年上半年实现营业收入29亿元同比下降5% 归属净利润2.2亿元同比增长4% 扣非净利润2.0亿元同比增长0.5% [19] - 科顺股份2025年上半年实现营收32.20亿元同比下降7.23% 归母净利润0.47亿元同比下降49.98% [20]

行业投资评级 - 建筑材料行业评级为强于大市（维持评级）[5] 核心观点 - 水泥和玻璃纤维行业中报表现较优，水泥Q2盈利同比提升，玻纤因热塑和风电纱价格上涨推动毛利率环比提升[2] - 消费建材受地产新建端开竣工下滑影响收入同比下降，但防水和板材Q2收入降幅较Q1收窄[2] - 玻璃行业需求疲软，Q2价格及毛利环比下滑，全行业平均毛利陷入亏损，冷修节奏可能加快[2] - 供给端呈现改善趋势，防水和石膏板宣布8月提价，水泥在8月中旬大面积推涨价格[2] - 重点推荐高端电子布、出海高景气方向及传统建材基本面改善品种如水泥和涂料[2] 行情回顾 - 本周（20250825-20250829）沪深300指数上涨2.71%，建材（中信）指数上涨0.53%[1] - 玻璃纤维板块涨幅较优，个股涨幅前五包括中国巨石（+15.3%）、东鹏控股（+13.6%）、金刚光伏（+12.5%）、中复神鹰（+11.9%）和蒙娜丽莎（+11.5%）[1] - 玻璃纤维子行业过去五个交易日涨幅达9.72%，陶瓷上涨0.90%，水泥下跌1.03%，其他装饰材料下跌1.31%，玻璃下跌1.68%，其他专用材料下跌1.86%，其他结构材料下跌4.18%[12] - 30个大中城市商品房销售面积171.42万平米，同比增长0.34%[13] 电子布板块动态 - 中材科技宣布扩产，在山东济宁投资18.06亿元建设年产3500万米低介电纤维布项目，在山东泰安投资17.51亿元建设年产2400万米超低损耗低介电纤维布项目[3] - 两个项目合计新增产能5900万米，对应月产能近500万米，建设期均为18个月[3] 建材子行业跟踪 - 水泥：本周全国水泥市场价格环比上涨0.5%，宁夏价格上涨30元/吨，甘肃推动上调30元/吨[18] - 南方地区需求略有回升，京津冀和河南等地需求减弱，价格呈现震荡调整走势[18] - 光伏玻璃：2.0mm镀膜面板主流价格11元/平方米，3.2mm镀膜主流价格18.5-19元/平方米，库存天数环比下降17.99%至19.69天[18] - 浮法玻璃：均价1189.67元/吨，环比下跌1.34%，库存总量5554万重量箱，环比下降1.45%，产能利用率82.04%[18] - 玻纤：无碱粗纱市场主流成交价格3100-3700元/吨，均价3521.25元/吨，同比下跌4.25%[19] - 池窑在产产能841.1万吨/年，同比增长17.67%，电子纱高端产品货源紧俏，价格有上涨可能[19] 重点推荐组合 - 本周推荐组合包括宏和科技、中材科技、青松建化、西藏天路、华新水泥和三棵树[4] - 水泥推荐上峰水泥、塔牌集团、华新水泥、西部水泥和西藏天路[20] - 消费建材推荐三棵树、兔宝宝和坚朗五金[20] - 新材料推荐金晶科技、亚玛顿、中复神鹰、山东药玻、凯盛科技和时代新材[20] - 玻璃推荐旗滨集团、信义玻璃和福莱特[20] - 塑料管道推荐中国联塑、东宏股份和公元股份[20] - 玻纤推荐中国巨石、长海股份、中材科技和宏和科技[20] 盈利预测数据 - 宏和科技2025年预测EPS 0.17元，PE 239.71倍[9] - 中材科技2025年预测EPS 0.96元，PE 35.88倍[9] - 青松建化2025年预测EPS 0.27元，PE 17.19倍[9] - 西藏天路2025年预测EPS 0.11元，PE 132.09倍[9] - 华新水泥2025年预测EPS 1.51元，PE 10.78倍[9] - 三棵树2025年预测EPS 1.22元，PE 39.29倍[9]

工业生产 - 日均铁水产量、浮法玻璃开工率、钢铁建材产量和表观需求环比提升[2] - 水泥熟料产能利用率、石油沥青及部分化工品开工率边际调整[2] - 纺织聚酯开工率、织造业开工率季节性回升[2] - 汽车全钢胎开工率、半钢胎开工率边际回落[2] 房地产 - 本周30大中城市新房销售面积同比增长0.3%[2] - 8月以来30大中城市新房销售面积同比增长-9.4%，较上月提升9.9个百分点[2] - 近四周二手房出售挂牌价指数环比-0.44%[2] 内需消费 - 8月1-24日全国乘用车零售128.5万辆，同比增长3%[2] - 近四周主要家电零售额同比增长4.7%，较上周提升3.4个百分点[2] - 近四周邮政快递揽收量同比增长12.9%，较上周回落0.6个百分点[2] - 本周日均电影票房收入15240万元，同比增长32.2%[2] 外需表现 - 近四周港口完成货物吞吐量同比增长4.7%，较上周回落0.7个百分点[2] - 近四周港口完成集装箱吞吐量同比增长5.9%，较上周提升0.9个百分点[2] - 8月前20日韩国出口金额同比增长7.6%，较7月提升1.7个百分点[2] - 8月欧元区制造业PMI指数50.5%，美国制造业PMI指数53.3%[2] 价格走势 - 本周螺纹钢期货收盘价下跌0.9%，现货价格下跌0.3%[2] - 本周焦煤期货收盘价下跌0.9%，山西焦煤现货上涨0.1%[2] - 南华黑色原材料指数上涨0.4%，南华有色金属指数上涨0.5%[2]

行业投资评级 - 报告看好AI PCB上游新材料和"一带一路"出海相关领域，对水泥、消费建材、玻纤和玻璃行业持选择性乐观态度，重点关注龙头企业和技术升级领域 [4] 核心观点 - 传统建筑建材板块承压，但AI材料、出海和转型企业表现突出，行业整体处于结构调整和效率提升阶段 [4] - 水泥行业通过涨价和降本修复利润，海外拓展积极，供给侧查超产持续推进 [4][14] - 消费建材景气度仍在底部，但部分龙头企业Q2出现业绩拐点，资产负债表修复是慢变量，各企业节奏不同，降本控费成为主旋律 [4][16][17] - 玻纤行业受益于AI高景气催化特种玻纤需求，传统玻纤毛利率环比改善 [4][28][29] - 玻璃行业处于磨底阶段，需关注供给端变化，光伏和浮法玻璃冷修加速 [4][31][32] - 投资建议聚焦AI新材料和出海龙头，以及内需环境下具备竞争力的企业和"反内卷"趋势下的盈利改善行业 [4] 细分行业总结 水泥行业 - 2025H1全国水泥产量同比下滑4.3%，需求仍在下行通道，但企业通过价格提升和煤价下降实现吨净利改善，海螺水泥单吨扣费归母净利同比增加8元至33元，华新水泥同比增加15元至39元 [14] - 海外拓展积极，华新水泥在12个国家设有基地，运营能力2470万吨/年，海螺水泥新增180万吨海外熟料产能，西部水泥销量同比+23.6% [14] - 7-8月行业需求疲软，水泥产量同比-5.6%，高标均价344元/吨，同比-35元，出货率29.17%，库容比63.63% [14] 消费建材行业 - 国内竣工景气偏低，2024年同比-27.7%，2025年1-7月同比-16.5%，开工降幅收窄，1-7月同比-19.4% [17] - Q2部分企业业绩出现拐点，科达制造海外瓷砖提价贡献利润，三棵树C端新业态增长强劲，兔宝宝和东鹏控股通过渠道扩张实现增长 [17] - 业务转型公司进展显著，凯伦股份收购佳智彩切入新领域，志特新材海外高增长并切入AI4S，帝欧家居拓展生成式AI业务 [17] - 借款整体变化不明显，但财务费用率普遍下降，25Q1出现拐点，Q2维持趋势，应收账款处理节奏各异 [18][20] - 反内卷氛围下，供给端出清明显，建筑涂料、防水、石膏板等行业出现自发涨价，部分公司毛利率提升，三棵树、科达制造、箭牌家居等25H1毛利率分别同比提升3.7、3.7、2.4个百分点 [23][24] - 费用控制见效，科达制造、瑞尔特、凯伦股份等销售费用率明显下降，25H1分别下降2.0、1.9、1.5个百分点 [25][26] 玻纤行业 - 主流企业毛利率环比修复，中国巨石25Q2毛利率33.84%，较24Q1底部回升13.71个百分点，中材科技吨净利同比+594元至832元 [29] - AI催化特种玻纤高景气，中材科技特种纤维布销售895万米，低膨胀布打破国外垄断，超低损耗低介电布完成头部客户认证 [29] - 传统E布下游CCL提价，可能带动电子布补库，全球关税影响或推升海外玻纤通胀预期 [29] 玻璃行业 - 旗滨集团25H1浮法玻璃销售5221万重箱，同比+7%，单重箱价格53.71元，同比-22.31元，光伏玻璃销售2.67亿平，同比+25%，单平净利-0.15元 [32] - 光伏玻璃行业25年1-8月新点火产能0.98万吨，冷修产能1.18万吨，边际退出产能0.2万吨，8月2.0mm镀膜玻璃价格上涨至13元/平 [32] - 浮法玻璃行业25H1冷修19条产线，8月在产日熔量15.89万吨，较24年末基本持平 [32] 基金持仓分析 - 25Q2建材板块基金持仓比例0.34%，建筑板块0.43%，均处于历史较低水平 [6][10] - 建材持仓前十大包括三棵树、海螺水泥、中材科技等，三棵树持股占流通股10.90%，海螺水泥持股减少3658.14万股 [8] - 建筑持仓前十大以中国建筑、鸿路钢构等为主，中国建筑持股占流通股1.77% [11]

嗯，用户给了一份行业研报，需要我以资深分析师的视角来总结关键要点。首先，我得仔细看看这份报告的内容，确保不遗漏任何重要信息。用户特别提到不要包括风险提示、免责声明、评级规则等无关内容，所以得过滤掉这些部分。 首先，报告的投资评级是增持，维持对钢铁/有色的看好[5]。核心观点集中在钢铁板块盈利修复，PB估值有望提升，尤其是政策推动落后产能退出带来的机会[4][202]。接下来需要按照目录结构来分组总结，确保每个部分引用正确的文档ID。 流动性部分，伦敦金现价格创新高，达到3447美元/盎司，环比上涨2.24%[1][11]。BCI中小企业融资指数环比微升0.61%，M1-M2增速差收窄至-3.2个百分点，显示经济活跃度可能改善[1][19]。 基建地产链条方面，粗钢产量环比增加1.98%，但高炉产能利用率略降0.23个百分点[1][40]。价格方面螺纹钢微跌，水泥、橡胶等有涨有跌，整体开工率有所下降[1]。 地产竣工链条中，钛白粉和平板玻璃的毛利润处于低位，分别为-1364元/吨和-58元/吨，开工率75.68%[2][76]。工业品链条半钢胎开工率72.77%，虽环比略降，但处于五年高位[2][98]。 细分品种中，钼精矿和钨精矿价格创新高，环比分别上涨0.90%和15.42%[2][136]。电解铝利润环比增1.39%，而电解铜亏损扩大0.40%[2][122]。 比价关系显示中厚板与螺纹钢价差240元/吨，处于中高位[3][153]。出口链条PMI新订单环比下降0.6个百分点至47.10%[3][179]。 估值方面，工业金属板块表现最佳，周涨幅6.95%，PB相对分位73.89%[4][189][195]。普钢板块PB比值分位38.45%，仍有修复空间[4][195]。 最后，投资建议部分强调政策推动钢铁盈利修复，但需注意期货价格波动风险[4][202]。需要确保所有引用准确，不包含禁止内容，分组清晰，覆盖全面。

纯碱期货价格表现 - 纯碱期货主力合约开盘报1296元/吨 午间收盘跌幅达3% 盘中低位震荡运行 最低下探至1257元 [1] 行业供需格局 - 纯碱行业呈现高供应高库存弱需求格局 供应端矛盾成为压制价格的核心因素 [1] - 上游周度开工率高位下滑 但9月装置检修企业较少 预计产量维持高位运行 [2] - 下游需求不温不火 多数延续刚需采购 光伏和浮法玻璃日熔量维持在25万吨水平 [1][2] 市场交易逻辑 - 当前盘面主要交易交割逻辑 叠加反内卷预期反复 导致短期区间震荡 [1] - 沙河地区现货成交一般 价格下跌 基差走强 企业库存高位去化但绝对价格仍偏高 [2] 机构观点与操作策略 - 东海期货认为纯碱短期以区间震荡为主 [1] - 宁证期货预计纯碱01合约震荡偏弱 上方压力位1290元 建议反弹短线做空 [1] - 中辉期货指出供需延续宽松格局 5日均线形成压制 策略上反弹偏空 [2] 相关玻璃市场情况 - 浮法玻璃开工率较稳定 库存小幅下降 华东市场企业稳价出货 [1] - 浙江主流企业部分货源价格提涨20元/吨 但下游加工厂订单一般 操作以刚需为主 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 玻璃基本面疲弱，供给下滑至同期较低水平，下游阶段性补库使玻璃厂库去化，但后续去化持续性存疑，短期预计震荡偏弱运行，预期玻璃宽幅震荡运行为主 [2][5] 各目录总结 每日观点 - 玻璃生产利润回落，行业冷修速度放缓，开工率、产量降至历史同期低位，深加工订单不及往年同期，终端需求偏弱 [2] - 浮法玻璃河北沙河大板现货1060元/吨，FG2601收盘价为1182元/吨，基差为 -122元，期货升水现货 [2] - 全国浮法玻璃企业库存6256.60万重量箱，较前一周减少1.64%，库存在5年均值上方运行 [2] - 价格在20日线下方运行，20日线向下，主力持仓净空，空减 [2] - 玻璃基本面疲弱，短期预计震荡偏弱运行为主 [2] 影响因素总结 - 利多因素：“反内卷”政策影响下，浮法玻璃行业存产能出清预期 [3] - 利空因素：地产终端需求依然疲弱，玻璃深加工企业订单数量处于历史同期低位；深加工行业资金回款不乐观，贸易商、加工厂心态谨慎，消化原片库存为主；“反内卷”市场情绪消退 [4] 主要逻辑和风险点 - 主要逻辑：玻璃供给下滑至同期较低水平，下游阶段性补库，玻璃厂库去化，但后续去化持续性存疑，预期玻璃宽幅震荡运行为主 [5] 玻璃期货行情 - 主力合约收盘价前值1174元/吨，现值1182元/吨，涨跌幅0.68%；沙河安全大板现货价前值和现值均为1060元/吨，涨跌幅0.00%；主力基差前值 -114元/吨，现值 -122元/吨，涨跌幅7.02% [6] 玻璃现货行情 - 现货基准地河北沙河5mm白玻大板市场价1060元/吨，较前一日持平 [11] 基本面——成本端 未提及有效内容 基本面——供给端 - 全国浮法玻璃生产线开工223条，开工率75.49%，玻璃产线开工数处于同期历史低位 [22] - 全国浮法玻璃日熔量15.96万吨，产能处于历史同期最低位，企稳回升 [24] 基本面——需求端 - 2025年6月，浮法玻璃表观消费量为463.40万吨 [28] 基本面——库存 - 全国浮法玻璃企业库存6256.60万重量箱，较前一周减少1.64%，库存在5年均值上方运行 [42] 基本面——供需平衡表 - 展示了2017 - 2024E年浮法玻璃年度供需平衡表，包含产量、表观供应、消费量、产量增速、消费增速、净进口占比等数据 [43]

碳酸锂 - 永兴化山瓷石矿安全生产许可证成功续期 [1] - 国内周度碳酸锂产量维持在2万吨以上 部分企业复工复产 [1] - 辉石提锂产线开工率进一步上升 冶炼环节生产及加工利润尚佳 [1] - 新能源车8月零售同比增长9% 批发增长18% [1] - 市场监管总局与国家发改委强化市场竞争秩序管理 防范非理性竞争 [1] - 市场传出宁德龙蟠时代将停产以及某当地某相关领导被抓等小作文 [1] - 关注宁德时代采矿证续批及复产时间表 [1] - 关注广期所开仓限额/保证金动态调整 [1] - 关注海外锂矿供应及进口到港情况 [1] - 关注"金九银十"旺季备货执行情况 [1] - 关注永兴安全生产证9月6日能否成功续期 [1] 氧化铝 - 国内现货市场价格全线下跌 新疆地区均价跌幅最大为30元/吨 [1] - 中国氧化铝总库存为431.6万吨 较上周四增加5.3万吨 [1] - 上期所氧化铝仓单持续回升 后续仍有增量空间 [1] - 部分持货商因北方物流运输受限销售压力增加 主动降价出货 [1] - 未来印尼还会有更多货源流入市场 [1] - 广西 河南等地部分氧化铝企业近期因计划性检修或政策性限产 [1] - 河南焦作一氧化铝厂自8月26日起减少两台焙烧炉运行 日产量降至1700吨 [1] - 关注国内氧化铝复产与新投产进度 [1] - 关注几内亚 印尼等地铝土矿出口政策及供应扰动 [1] - 关注金九银十补库预期 [1] - 关注电解铝产能投放及运行情况 [1] - 关注进口窗口是否重新打开 [1] 豆粕 - 美豆优良率高 丰产预期仍在 [1] - 国内大豆压榨量保持高位 豆粕现货供应充足 [1] - 美豆对中国出口销售连续17周为零 采购迟迟未见启动 [1] - 新年度美豆出口销售连续两周超预期 净增137万吨 [1] - 四季度水产饲料需求及养殖旺季来临 豆粕消费有望阶段性增加 [1] - 市场有传言国储可能启动大豆收储 [1] - 美国干旱影响较上周扩大 [1] - 关注中美新一轮谈判结果 [1] - 关注USDA 9月供需报告 [1] - 关注美国天气及早期收割进展 [1] - 关注巴西 阿根廷大豆新作播种进度和天气条件 [1] - 关注国内库存与采购节奏 [1] 沪锡 - 锡业股份分公司发布设备检修公告 本次停产检修计划于2025年8月30日开始 预计不超过45天 [1] - 美联储降息预期升温 9月降息概率86.2% [1] - 缅甸锡矿复产进程推进缓慢 中国锡矿进口维持低位 [1] - 江西地区市场二次物料流通量同比锐减30%以上 粗锡供应严重不足制约精炼产能恢复 [1] - LME锡库存增加115吨或6.07% 至2010吨 [1] - 贸易商反映下游接货意愿不高 多以观望为主 [1] - 下游订单下滑 家电排产不足 光伏订单环比下滑严重 [1] - 关注8月31日我国制造业PMI [1] - 关注缅甸锡矿复产进度及设备 [1] - 关注美联储利率决策及美元指数走势 降息预期对有色板块影响 [1] - 关注国内冶炼厂检修及开工率调整 [1] 铁矿石 - 全国45个港口进口铁矿库存总量13763.02万吨 环比下降82.18万吨 [1] - 外矿到港量创一个月新低 进口矿库存持续回落 [1] - 钢厂盈利率63.64% 环比上周减少1.30个百分点 [1] - 日均铁水产量240.13万吨 环比上周减少0.62万吨 [1] - 唐山部分高炉按产能限产40% 已有16座高炉检修 [1] - 当前正值钢材淡季 钢厂库存可能继续积压 [1] - 关注北方限产实际执行力度 [1] - 关注"金九银十"传统旺季需求复苏的成色 [1] - 关注美联储潜在降息带来的宏观影响 [1] - 关注成本端的边际变化 [1] 玻璃 - 华东市场报价上涨10元/吨至1200元/吨 [1] - 全国浮法玻璃样本企业总库存6256.6万重箱 环比下降104万重箱或1.63% [1] - 期待"金九银十"及年底赶工需求的相对季节性偏好 [1] - 本周1条产线复产点火 浮法玻璃行业开工率为75.68% 比21日增加0.34个百分点 [2] - 多地区物流限制趋严 中下游观望为主 [2] - 煤制气燃料浮法玻璃盈利超过100元/吨 [2] - 关注"金九银十"传统旺季采购是否带来刚性补库 [2] - 关注新产线点火 转产及开工率调整 [2] - 关注库存及社会库存变化 [2] - 关注生产及物流限制 宏观政策对下半年需求刺激力度 [2] 焦煤 - 蒙古国ETT公司线上竞拍6.4万吨焦煤全部流拍 [2] - 双焦下游采购节奏放缓 下游观望情绪增加 [2] - 港口焦煤库存在华北 华东部分增库 部分供应压力仍在 [2] - 八轮提涨迟迟未落地 焦炭成本支撑走弱 [2] - 吕梁孝义地区煤矿于8月28日停产 核定产能400万吨 [2] - 523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率环比下降1.2%至84% [2] - 焦化厂吨焦盈利55元/吨 环比增加32元/吨 [2] - 关注"反内卷"细则落地进程 [2] - 关注甘其毛都口岸报价变化及竞拍成交率 [2] - 关注焦炭第八轮提涨落地情况 [2] - 关注下游采购及钢厂减产情况 [2] - 关注煤矿供应恢复及事故情况 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 不同板块各品种表现及操作建议存在差异，需依据具体品种特性和市场情况决策投资方向 [3] 各板块品种总结 股指 - 科技主线强势拉涨使股指走出日内反转，杰克逊霍尔全球央行年会美联储主席表态偏鸽提升9月降息确定性，但短期杠杆资金流入过快有风险，或面临小幅震荡调整，建议财报披露完毕进入9月再决定方向；当前IF、IH、IC与IM主力合约基差率分别为0.05%、0.06%、 - 0.36%、 - 0.67% [3] 国债 - 股市走强债市情绪再度走弱，整体区间震荡，基本面待复苏和资金面宽松使债市回调有限，10年期国债活跃券利率1.8%附近可能是阶段利率上行阻力位，对应T2512合约在107.4 - 107.6附近或有支撑，短期行情有波动，单边策略上期债暂观望 [3] 贵金属 - 美联储官员鸽派态度打压美元，贵金属走强逼近波动区间上沿，黄金震荡偏强，买入黄金期权AIU2512C776卖出AU2512C792牛市价差策略继续持有，白银多单继续持有 [3] 集运指数（欧线） - EC主力走势偏弱，建议偏弱震荡时逢高做空12合约 [3] 钢材 - 价格维持弱势下跌，操作上建议多单离场，暂观望 [3] 黑色系 - 铁矿发运高位回落，港存疏港略降，跟随钢材价格波动，震荡走势区间参考770 - 820，建议多铁矿空焦煤；焦煤现货震荡偏弱，煤矿小幅累库，下游补库放缓，单边逢高做空、套利多铁矿空焦煤；焦炭主流焦化厂第七轮提涨落地，焦化利润继续修复，第八轮提涨后动，单边逢高做空，套利多铁矿空焦炭 [3] 有色系 - 铜短期驱动偏弱，价格窄幅震荡，主力参考78000 - 80000；氧化铝盘面延续偏弱运行，过剩压力凸显，主力参考3000 - 3300；铝宏观氛围改善，关注旺季需求是否能兑现，主力参考20400 - 21000，关注21000压力位；铝合金累库延续，政策扰动成本，现货价格坚挺，主力参考20000 - 20600；锌国内持续紧库，基本面对价格提振有限，主力参考21500 - 23000；国务院印发相关意见，锡价延续强势，建议观望；镍情绪小幅调整盘面震荡，基本面变化不大，主力参考118000 - 126000；不锈钢盘面维持震荡，成本支撑和弱需求博弈，主力参考12600 - 13400 [3] 能源化工系 - 原油地缘风险和供应压力拖累盘面重心偏弱，后期关注沙特官价变化和联储动向，短期建议单边观望，WTI下方支撑[61,62]，布伦特[65,66]，SC[465,482]；尿素装置阶段性检修增加驱动盘面改善，但日产高于去年同期限制反弹高度，随检修动向轻仓试多，短期支撑区间1730 - 1750，期权端隐含波动率拉升后逢高做缩为主；PX供需压力不大但短期驱动有限，PX11关注6800附近支撑，关注低多机会，PX - SC价差做扩策略逢高离场；PTA供需预期偏紧，但市场氛围偏弱短期承压，TA短期关注4750附近支撑，关注低多机会，TA1 - 5滚动反套为主；短线PF短期无明显驱动，跟随原料波动，单边同PTA，盘面加工费在800 - 1100区间震荡，上下驱动均有限；瓶片库存有所去化，跟随原料波动，短期加工费上行空间有限，PR单边同PTA，PR主力盘面加工费预计在350 - 500元/吨区间波动；乙醇港口库存维持低位且需求旺季临近，预计短期下方空间有限，短期看跌期权EG2601 - P - 4350卖方持有；烧碱现货价格持稳上涨，盘面前高压力位回落，入场短空；PVC现货向下调价，盘面继续走弱，空单持有；纯苯供需预期转弱，价格有所承压，BZ2603单边跟随油价和苯乙烯波动；苯乙烯供需预期好转但成本端支撑有限，短期震荡偏弱，EB10空单逢低离场，后续仍以反弹做空为主；合成橡胶海外丁二烯供应预期下降，提振BR上涨，短期看跌期权BR2510 - P - 11400卖方逢低止盈；LLDPE套利商享货为主，成交一般，短期震荡；PP现货小幅走弱，成交一般，6950 - 7000空单止盈；甲醇紧库幅度较高，基差持续走弱，区间操作2350 - 2550 [3] 农产品 - 豆类市场消息繁杂，长期偏多预期不变，择机布局01长线多单；生猪现货价格震荡偏弱，关注情绪及出栏节奏，关注盘面反套机会；玉米期现走势分化，关注市场情绪，低位震荡；棕榈油马棕震荡调整测试下方支撑，短期或在9200 - 9300区间运行；白糖海外供应前景偏宽松，短空持有；棉花滑准税配额发放低于预期，01盘面突破僵局，短期偏强；鸡蛋现货走势旺季不旺，长周期仍偏空，空单持有；苹果交易进入尾声，价格略显混乱，主力在8150附近运行；红枣价格稳硬运行，高位震荡；纯碱周产受个别装置影响回落，但大格局依然过剩，空单持有 [3] 特殊商品 - 玻璃期现库存高位，行业负反馈持续中，前期空单阶段性止盈；橡胶基本面延续强势，胶价高位震荡，若原料上量顺利则择机高空；工业硅现货报价小幅下调，关注后续产能变化情况，主要价格波动区间或将在8000 - 9500元/吨 [3] 新能源 - 多晶硅下方存支撑，日内反弹，暂观望；碳酸锂情绪再度走弱主力向下突破，基本面维持小幅减产去库，观望为主 [3]