3、 6月19日上午， 伊朗对以色列发动新一轮导弹袭击。 据以色列媒体称，导弹击中了南部城市贝尔谢巴的索罗卡医院和中部特拉维夫的霍隆和拉马特甘 地区。 但伊朗外交部长阿拉格齐否认蓄意袭击医院， 呼吁以方重视撤离警告。阿拉格齐称，周四早间， 伊朗武装部队精准摧毁了以色列的一处军事指 挥、控制与情报中心，以及另一处重要目标。爆炸的冲击波波及了附近的索罗卡医院， 导致该院一小部分区域出现轻微损伤。他强调，这家医院当时"基 本已经完成撤离"，且主要用于治疗参与加沙军事行动的以色列士兵，而以色列摧毁或损坏了加沙94%的医院。 4、外交部发言人郭嘉昆表示， 截至目前，已有1600余名中国公民从伊朗安全撤离，数百名中国公民从以色列撤离。 外交部及有关使领馆将继续全力以赴 协助中国公民安全转移撤离。 1、国务院副总理何立峰出席第六届跨国公司领导人青岛峰会开幕式并致辞。 何立峰指出，中国是跨国公司理想、安全、有为的投资目的地。 中国 将坚定不移推进高水平对外开放，打造国际一流营商环境，坚定维护多边贸易体制。 2、 中国驻美国大使谢锋指出，当前中美关系正处在关键节点， 合作共赢还是两败俱伤，是摆在我们面前两条截然不同的航道。 中 ...

太仓参展巴黎航展 - 太仓通过论坛、专题拜访、合作日活动及主题展示等形式展现航空航天产业链优势与协同创新 [1] - 太仓作为唯一受邀中国地方政府参加国际绿色航空论坛 阐述长三角航空产业一体化发展规划 [1] - 太仓将绿色航空作为重点发展方向 为航空产业绿色发展提供解决方案 [1] 国际合作与产业对接 - 太仓代表团拜访中国商飞了解C919商业化进程及国际市场拓展情况 [2] - 与利勃海尔、泰雷兹等国际航空龙头企业交流产业链协同 [2] - 与图卢兹、汉堡等国际航空产业集群代表会晤推动区域合作 [2] 国际合作日活动 - 太仓联合全球航空集群联盟举办"太仓国际合作日"搭建产业对话平台 [2] - 与全球企业、科研机构交流技术研发、产业投资、人才培养等议题 [2] - 太仓获得"全球航空集群联盟GACP中国友好合作集群城市"称号 [2]

宏观经济韧性 - 5月经济保持韧性，核心CPI平稳、PMI边际改善，但供需缺口弥合与市场预期改善仍需时间，当前经济处在"政策托底"与"内生修复"关键阶段 [2] - 5月CPI同比-0.1%与上月持平，PPI同比从-2.7%下降至-3.3%，制造业PMI由49.0%上涨至49.5%，新增人民币贷款6200亿元较上月增加3400亿元，M2增速降至7.9% [2] CPI分析 - 5月CPI环比-0.2%，核心CPI环比持平同比涨幅扩大至0.6%，PPI环比-0.4%同比-3.3% [5] - 能源价格下降拖累非食品项，但出行服务价格回升明显支撑CPI，宾馆住宿价格涨幅创近十年同期新高达4.6%，旅游价格上涨0.8% [5] PPI分析 - 5月PPI同比-3.3%低于预期，传统行业价格多数下行，新动能行业价格总体上扬 [6] - 国际原油价格下行影响国内石油相关行业，部分能源和原材料价格季节性下降，但高技术产品需求扩大带动相关行业价格上涨 [6] - 终端需求和供需缺口实质性改善仍需观察，需关注针对性增量地产、消费政策出台后PPI反弹信号 [6] PMI分析 - 5月制造业PMI录得49.5%较上月改善，生产指数回升0.9pct至50.7%重回扩张区间，新订单指数回升0.6pct至49.8% [9] - 大型企业PMI回升1.5pct至50.7%，中型企业回落1.3pct至47.5%，小型企业回升0.6pct至49.3% [9] - 建筑业PMI放缓至51.0%，服务业PMI回升至50.2%主要受"五一"假期带动 [9] 固定资产投资 - 5月固定资产投资同比增速下降0.8pct至2.7%，民间投资增速降幅扩大 [13] - 地产投资降幅走扩至-12%，制造业投资高位续降至7.8%，旧口径基建增速降至9.3% [13] - 高技术产业投资表现亮眼，信息服务业投资同比增长41.4%，航空设备制造业增长24.2% [13] 信贷与货币供应 - 5月新增人民币贷款6200亿元同比少增3300亿元，居民中长期贷款增加746亿元，短期贷款减少208亿元 [17] - 企业短期贷款新增1100亿元，中长期贷款仅新增3300亿元同比少增，地方政府"化债"抑制政策性融资 [17] - M2增速回落0.1pct至7.9%，财政存款同比多增1167亿元对M2增长形成扰动 [20] 机构预测对比 - 11家机构对5月CPI预测中值为-0.1%，PPI预测中值-3.0%，PMI预测中值49.7%，固定资产投资预测中值4.0%，信贷预测中值8500亿元 [21]

报告核心观点 报告看好交通运输行业新交运、新物流机会，对航空、快递物流、红利、航运等板块进行分析并给出投资建议，同时关注多家重点公司 [1][3]。 各板块总结 航空板块 - 2024年上市航司减亏增利，六家合计营收5218亿元，同比+14%，合计税前利润3.0亿元（2023年合计亏损90亿元），三大航中东航毛利率和净利率改善最大，民营航司中华夏扭亏为盈 [9][10]。 - 25Q1行业盈利承压，六家合计营收1296亿元，同比基本持平，税前亏损21亿元，同比增亏23亿元，价格下降拖累盈利，民营航司中华夏盈利改善明显 [11][12]。 - 国际油价回落将增厚航司利润，布油全年每回落5%，国航、东航税前利润增加29、23亿元；每回落10%，南航税前利润增加55亿元 [14]。 - 行业飞机引进低增速，国际航线供需恢复分流国内供给，预计推动国内航线供需改善，2025年3月国内供给同比-3.2% [18]。 - 看好暑运量价齐升及淡季价格底部回升，五一假期航空表现亮眼，客流量同比+11.8%，预计暑运航司利润大幅改善 [24]。 快递板块 - 2024年及2025Q1快递业务量增长韧性强，同比分别+21.5%和+21.6%，市场集中度进一步提升，CR8同比分别+1.2pct和+1.8pct [32]。 - 2024年及2025Q1网购实物总额稳步增长，同比分别+6.5%和+5.7%，快递行业营收稳步增长，同比分别+13.8%和+10.9%，单票均价小幅承压，同比分别-14.2%和-7.7% [35]。 - 各快递公司营收稳步增长，申通件量增速最快，2024年及2025Q1件量同比增速分别为+29.8%和26.6%，中通市场地位稳固，2024年归母净利率水平大幅领先 [37]。 - 2024年中通和顺丰股息率分别为3.52%和4.57%，进行单票拆分，中通单票收入小幅提升，申通单票净利同比+135%，中通、韵达、顺丰资本开支节奏放缓 [37][41]。 红利板块 - 港口板块，长江和记出售港口或引发海外港口资产价值重估 [45]。 - 公路及铁路板块，内需主导，受关税影响程度低，业绩和分红比例稳定，2024年高速、铁路、港口现金分红比例分别为51%、47%、36%，TTM股息率分别为3.0%、3.3%、2.3% [45]。 航运板块 - 集运、油运受关税影响短期承压，回顾2018 - 2019年贸易摩擦，集运美线运价2019年承压，油运运价2018年承压、2019年受中东局势影响跳涨 [48]。 - 干散货航运关税或催生结构性机会，预计中美关税落地后，中国对美国粮食进口需求转向南美，运距拉长支撑运价 [56]。 重点关注公司 海晨股份 - 综合物流服务为营收主力，仓储服务营收占比稳步提升，2024年营收同比下滑9.74%，扣除L客户因素后物流服务板块营收保持增长，2025Q1营收同比持平 [62]。 - 预计2025 - 2027年实现营收18.3/20.1/22.0亿元，归母净利润分别为3.3/3.8/4.2亿元，维持“推荐”评级 [66]。 嘉友国际 - 2014 - 2024年毛利CAGR为30%，归母净利CAGR为32%，25Q1毛利同比-26%，归母净利2.6亿元，归母净利率为11% [71]。 - 毛利结构中，供应链贸易快速提升、跨境多式联运综合物流稳步发展、陆港项目提供新业绩增量 [71]。 - 预计2025 - 2027年实现归母净利润14.59亿元、16.81亿元、19.35亿元，维持“推荐”评级 [74]。 顺丰同城 - 同城配送服务为营收支柱，2024年业务营收占比58%，收入91.21亿元，同比增长23.5%，受益于餐饮外卖、零售消费等场景需求释放 [77]。 - 最后一公里配送业务为另一大营收来源，2024年业务营收占比42%，收入66.25亿元，同比+32.5%，受益于电商退货物流单量翻倍等因素 [81]。 - 预计2025 - 2027年实现营收236/337/422亿元，归母净利润分别为3.5/6.7/12.7亿元，维持“推荐”评级 [84]。 东航物流 - 营收及归母净利润整体快速增长，2021 - 2024年营业收入分别为222.3、234.7、206.2、240.6亿元，归母净利分别为36.3、36.4、24.9、26.9亿元，2025Q1营收同比+5% [87]。 - 预计2025 - 2027年营收分别为241、264、290亿元，归母净利润分别为22.9、26.3、29.9亿元，维持“推荐”评级 [89]。 传化智联 - 其他收益占营业利润比重下降，投资收益占比“先降后升”，2024年蚂蚁消金为公司贡献约1.53亿元投资收益，占投资收益比重为63% [94]。 - 预计25 - 27年实现营收310/348/378亿元，归母净利润分别为6.9/9.1/10.4亿元，维持“推荐”评级 [97]。

港股市场表现 - 6月19日港股三大指数集体跳水 恒生指数跌1.99% 国企指数跌2.13% 恒生科技指数跌2.42% [1] 大消费板块 - 大消费板块跌幅靠前 包括烟草概念、汽车经销商、航空股、婴童用品股、节假日概念、新消费概念等 [1] - 思摩尔国际跌9.95% 中烟香港跌3.44% 中国飞鹤跌3.32% 中国东方航空股份跌5.48% 中国南方航空股份跌4.65% [1] - 呷哺呷哺跌9.21% 同程旅行跌10.6% 九毛九跌4.74% 老铺黄金跌6.42% 古茗跌5.43% [1] 医药板块 - 医药股表现低迷 包括互联网医疗、生物医药、医美概念、医药外包概念、创新医药概念等 [2] - 医脉通跌7.86% 阿里健康跌5.26% 京东健康跌4.93% 再鼎医药跌6.96% 君实生物跌7.76% [2] - 百济神州跌4.46% 完美医疗跌9.09% 巨子生物跌4.01% 时代天使跌4.14% [2] 电力板块 - 电力设备、绿电概念、风电、光伏太阳能股全线走低 [2] - 金风科技跌7.8% 中国高速传动跌8.03% 东方电气跌5.35% 大唐发电跌6.39% 华电国际电力股份跌5.37% 信义玻璃跌4.68% [2] 光伏行业 - 新政驱动531光伏抢装 带动Q1产业链上下游利润修复 [3] - 抢装导致下半年需求前置 电价不确定性叠加上网均价下降预期 或使分布式项目投资意愿大幅下降 [3] - 产业链仍处于产能过剩格局 落后产能出清尚待时日 利润修复力度和持续性有待观察 [3] 中资券商股 - 中资券商股承压 中国银河跌5.13% 中金公司跌5.21% 光大证券跌5.03% 中信证券跌4.82% 广发证券跌3.9% 华泰证券跌4.39% [3] 其他板块 - 重型机械股、建材水泥股、高铁基建股、港口运输股等板块走弱 [4] 油气股 - 伊以冲突加剧 部分低价油气股炒高 中油洁能控股涨138.74% 金泰能源控股涨52.94% 吉星新能源涨34.62% [4]

苏超赛事热度与票务情况 - 6月21日常州队主场对阵南京队的比赛门票开票后迅速售罄，预约购票人数达76万人，中外省专享通道与全民购票通道放票比例为1:3.9 [1] - 徐州队迎战镇江队时现场观战人数达30823人，创苏超单场观众首次突破3万人的记录，其中省外观众占比22%（6902人），主要来自安徽（3527人）、山东（1465人）、河南（871人），三省合计占省外观众85% [4][5] - 常州主场设置外省专享购票栏，要求订单内所有购票人身份证均须为外省号码（限购3张），系统自动校验归属地 [7] 苏超对文旅消费的拉动效应 - 6月14-15日无锡等5个主场城市外地游客量较上个周末增长48.28%，银联渠道异地文旅消费总额增长15.15%（无锡增幅最高达29.58%） [4] - 美团数据显示江苏省暑期文旅预订量同比增长41%，6月14-15日旅游订单量全国第一，异地消费者贡献的餐饮堂食订单量同比增长超49% [4] - 滴滴打车平台显示前往五个赛场的异地打车需求同比上涨576%，52%订单来自省外，上海、北京、杭州等地球迷为主力，"90后"和"85后"贡献46%打车需求 [6] 交通基础设施与跨省观赛便利性 - 徐州高铁网络完善：淮北至徐州东站最快34分钟，宿州东站至徐州东站19分钟，蚌埠南站至徐州东站36分钟，枣庄至徐州东站18分钟，商丘至徐州东站43分钟 [6] - 航旅纵横数据显示5.10-6.15期间国内航线赴江苏旅客量超262万人次（同比+5%），扬州泰州机场旅客量12万人次（同比+29%），常州奔牛机场19万人次（同比+19%） [10] - 江苏9个民用运输机场覆盖率高，南京禄口机场2024年旅客吞吐量超3100万人次（全国第15），无锡硕放机场超千万人次（全国第40） [10] - 空铁联运提升便捷度：上海虹桥站至昆山南站高铁17分钟，至苏州北站26分钟，徐州观音机场站至宿迁站21分钟 [11] 城市经济与区域联动 - 徐州2024年商圈节假日外来消费占比超35%，杉杉奥莱引入40多个淮海经济区首店，成为区域购物中心 [5] - 扬州泰州机场（距泰州主城区20公里）、常州奔牛机场（毗邻镇江）等跨市服务案例体现区域协同效应 [11]

上海国际金融中心建设 - 中央金融委员会印发《关于支持加快建设上海国际金融中心的意见》，目标5-10年内全面提升上海国际金融中心能级，强化人民币资产全球配置中心和风险管理中心地位 [2] - 上海国际金融中心建设协调推进机制第一次会议在沪举行，中央金融委、央行、金融监管总局、证监会等高层出席 [3] - 金融监管总局与上海市政府联合印发《关于支持上海国际金融中心建设行动方案》，推动金融高水平开放 [7] 资本市场开放与改革 - 证监会允许合格境外投资者参与ETF期权交易，自2025年10月9日起实施，后续将推出更多开放举措 [6] - 上期所扩大合格境外投资者交易范围，新增天然橡胶、铅、锡期货及期权合约 [8] - 国家外汇管理局就跨境投融资外汇管理改革公开征求意见，包含9项具体政策 [9] 科创板与创业板改革 - 证监会主席吴清宣布创业板启用第三套标准，重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市，并推动科创债ETF发展 [5] - 上交所将设置科创板科创成长层，试点IPO预先审阅机制，扩大第五套标准适用范围 [15] 行业发展规划 - 六部门印发《纺织工业数字化转型实施方案》，目标2027年规模以上企业关键业务环节数字化比例超70%，打造150+数字化转型场景 [8] - 福建省发布氢能产业规划，目标2025-2030年形成3万吨/年绿氢产能，氢能产业总产值突破600亿元/年 [11] 公司动态 - 中科星图恢复军队物资工程服务采购活动 [13] - 兆威机电递交H股上市申请 [13] - 英思特拟6.5亿元投建稀土永磁材料项目 [13] - 大中矿业拟10亿元投建年产3000吨金属锂电池新材料项目 [13] - 永臻股份下属公司拟13.1亿元建设包头储能电站项目 [13] 券商观点 - 广发证券看好航空业旺季行情，预计暑运价格改善，人民币升值或减轻汇兑压力 [15] - 国泰海通关注科创板改革措施，包括科创成长层设置和长期资本培育 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 上周中国周度经济指数回升 生产回落 基建高频指标回落 商品房销售跌幅收窄 消费和出口回升 猪肉和工业品价格回落[1][2][3] 各目录总结 周度经济指数 上周中国周度经济指数为 5.3% 较前值回升 0.2 个百分点 其中生产子指数为 4.3% 较前值回落 0.1 个百分点 需求子指数为 5.9% 较前值回升 0.1 个百分点 供需缺口为 1.6% 较前值回升 0.1 个百分点[1] 生产 上周螺纹钢产量 4 周移动平均同比为 -6.1% 较前值回落 1.9 个百分点 高炉开工率为 83.4% 较前值回落 0.1 个百分点 汽车半钢胎开工率为 78.0% 较前值回升 4.1 个百分点 沿海主要电厂日均耗煤量 4 周移动平均同比为 -2.1% 较前值回落 1.8 个百分点[1] 基建 上周水泥发运率为 41.3% 较前值回落 0.1 个百分点 水泥磨机运转率为 39.8% 较前值回落 0.2 个百分点 石油沥青装置开工率为 31.5% 较前值回升 0.2 个百分点[1] 房地产 上周 30 大中城市商品房销售面积 4 周移动平均同比为 -4.7% 较前值回升 3.3 个百分点 100 大中城市成交土地占地面积 4 周移动平均同比为 -10.2% 较前值回落 11.5 个百分点[2] 消费 上周乘用车日均零售销量同比为 19.0% 较前值回升 13.0 个百分点 电影票房 4 周移动平均同比为 -21.2% 较前值回落 3.8 个百分点 国内航班执行数 4 周移动平均同比为 2.2% 较前值回落 0.6 个百分点 北上广深地铁客运量 4 周移动平均同比为 1.4% 较前值回升 1.3 个百分点[2] 出口 6 月上旬韩国出口同比为 5.4% 较 5 月下旬回升 5.3 个百分点 上周上海出口集装箱运价指数 4 周移动平均同比为 -35.1% 较前值回升 0.5 个百分点 波罗的海干散货指数 4 周移动平均同比为 -18.3% 较前值回升 7.0 个百分点[2] CPI 上周农产品批发价格 200 指数 4 周移动平均同比为 -1.6% 较前值回升 0.8 个百分点 猪肉平均批发价 4 周移动平均同比为 -9.6% 较前值回落 4.8 个百分点 28 种重点监测蔬菜平均批发价 4 周移动平均同比为 -3.6% 较前值回升 2.5 个百分点[3] PPI 上周南华综合指数 4 周移动平均同比为 -11.6% 较前值回升 0.2 个百分点 布伦特原油现货价 4 周移动平均同比为 -16.4% 较前值回升 1.9 个百分点 螺纹钢价格 4 周移动平均同比为 -14.7% 较前值回落 0.1 个百分点 秦皇岛港动力末煤平仓价 4 周移动平均同比为 -30.3% 较前值回落 0.5 个百分点 水泥价格指数 4 周移动平均同比为 1.5% 较前值回落 3.2 个百分点[3]

人民网布鲁塞尔6月17日电 （记者牛瑞飞）15日，第三届卢森堡国际龙舟节在摩泽尔河畔雷米希市 举行。作为庆祝端午节的重要文化活动和中卢人文交流年度品牌项目，活动以"同舟共济，共筑未来"为 主题，融合体育竞技、文化交流与金融旅游推广，吸引来自中国、卢森堡及周边国家的众多机构、企业 和市民参与，现场气氛热烈，盛况空前。据统计，本届龙舟节共吸引超过4000人次参与。 活动现场，15支来自中卢各界的队伍在摩泽尔河上展开激烈角逐。经过多轮比赛，中国银行（卢森 堡）分行夺得冠军，卢森堡货运航空公司和卢森堡大学孔子学院分获亚军和季军。河面桨声激荡，岸上 加油声不断，充分展现"同舟共济"的体育精神与跨文化协作的力量。 文化活动区同样热闹非凡。中国音乐学院民乐团带来琵琶、古筝、笛子等传统乐器演奏，悠扬旋律 与鼓点交融，展现中华传统音乐之美。由卢森堡中国文化中心与云南省文化和旅游厅联合主办的"茶和 天下"非遗主题展则以云南少数民族文化为核心，呈现茶艺、服饰、文创等内容，吸引大批观众驻足体 验。现场设有滇红、普洱等名茶品鉴与特色茶点试吃区，浓郁中国风令人流连忘返。 活动还设有"金融与行业展示区"，多家中资金融与文旅企业参与，围绕绿 ...

核心观点 报告对多个行业和公司进行研究分析，涉及宏观经济、能源煤炭、可选消费、交通运输、策略、金工、家用电器等领域，给出各行业发展趋势、市场表现及投资建议，还包含部分公司评级变动信息 [2][3][6] 宏观经济 6月FOMC预览 - 预计6月美联储议息会议维持利率不变，下调2025年增长预测并上调通胀预测，鲍威尔将强调未来政策利率路径依赖数据，维持9 - 12月预防式降息两次基准判断，若数据或财政法案超预期，降息预期或回撤 [2] 日央行6月会议点评 - 6月日本央行维持政策利率0.5%不变，2026年4月开始放缓缩表步伐，符合市场预期，关税带来不确定性，弱化增长和通胀乐观预期，淡化短期加息可能性，预计关税不确定性消退前难以再次加息 [3] 能源/煤炭 - 伊以冲突加剧使原油供应不确定催化油价上行，6月13日BRENT和WTI原油期货结算价涨幅达7.0%/7.3%，油煤历史存在价格联动，当前煤炭煤价有反弹基础，或在冲突催化下迎来拐点 [3] 可选消费 农林牧渔 - 5月社零总额4.1万亿元，同增6.4%，增速环比4月增加1.3pct，预计因国补提振、假期消费活跃及618购物节提前驱动，消费处于温和修复，品类表现分化，内需复苏趋势有望延续，建议把握结构性布局机会 [6] 家用电器 - 2025年1 - 5月家电板块累计上涨+1.9%，排名第12，家电社零温和恢复，内销保持优势，出口面临挑战，可把握锚定核心资产、强化海外本土化、关注AI + 创新及跨行业发展三大趋势 [11] 交通运输 - 5月航司运力同比提升，三大航+春秋+吉祥供给同增6.0%，客座率维持高位，同增3.2pct至84.6%，行业收益水平改善，裸票价连续8周同比提升，短期看好暑运行情，中长期航司有望进入盈利周期 [7] 策略 - 港币隔夜分时数据触及弱方保证，在人民币有升值预期下，港币持续冲击弱方保证和流动性大幅收紧可能性低，香港扩容和增配长期趋势不变，金管局操作带来的波动或创造增配区间 [8] 金工 - A股红利指数分高股息类、红利多因子类、央国企红利类，报告分析所有A股红利指数基本信息，重点选取2只高股息指数、2只红利质量指数、2只红利低波指数和2只央国企红利指数进行对比，总结编制特点和业绩特征 [9] 评级变动 - 惠泰医疗（688617）目标价519.50元，评级买入（首次），2025 - 2027年EPS分别为9.28元、12.20元、15.83元 [12] - 周大福（1929）目标价16.00元，评级由增持调为买入，2025 - 2027年EPS分别为0.59元、0.76元、0.84元 [12] - 极米科技（688696）目标价150.00元，评级买入（首次），2025 - 2027年EPS分别为5.00元、5.77元、6.39元 [12]