主力资金动态 - 近两周主力资金合计净流出2348.16亿元，仅银行和交通运输行业实现净流入，计算机、电子和机械设备行业净流出额居前三 [5][14] - 主力资金净流入图表显示整体呈现显著流出趋势，绿色柱状图占比超90% [7][8] 融资融券数据 - 当前两融余额19474.29亿元（融资19338.41亿元/融券135.88亿元），较上期微升0.28% [5][9][10] - 两融日均交易额1815.92亿元（环比+7.72%），其中融资净买入1810.12亿元（+7.70%），融券净卖出5.79亿元（+12.96%） [5][15] - 医药生物、电子、机械设备获融资净买入前三，电力设备、有色金属、国防军工遭融券净卖出前三 [5][16] 市场涨跌表现 - 全市场上涨家数多于下跌家数，国防军工、机械设备、通信行业涨幅居前，商贸零售、石油石化、非银金融行业下跌 [5][22][27] - 行业涨跌比数据显示电子、综合、传媒等行业上涨家数占比超60% [25][28] 市场强弱指标 - 全A股强弱得分5.38（中性），细分指数中科创板得分最高（6.15），创业板最低（4.24） [5][30] - 技术面与资金面综合评分显示沪深300（6.03）强于创业板（4.24） [30][31] 市场趋势诊断 - 当前市场处于"正常"状态，3600点附近存在分歧，但军工和港股被列为后续重点关注方向 [6] - 强弱分析指标显示市场未形成明确主线，但未达悲观程度 [23][24]

市场情绪与资金活跃度 - 市场情绪指标数值为3.25，较上周五的3.2小幅上升，维持高位水平，观点偏多[3][9] - 价量一致性指标位于布林带上界震荡，资金活跃度保持较高状态[3][12] - 全A成交额周内回落但日成交额仍高于1.6万亿元，周四日成交额达18524.79亿人民币，日成交量1257.40亿股[3][17] - 科创50成交额占比有所上升，但较年初仍处于较低水平，资金偏好未明显变化[3][17] 行业表现与资金配置 - 机械设备、国防军工、有色金属等高涨幅板块伴随较高资金拥挤度，短期需关注估值与情绪回落风险[3][33] - 医药生物、社会服务板块资金拥挤度高但涨幅偏低，后续或具备补涨潜力[3][33] - 商贸零售、食品饮料等低涨幅低拥挤度板块可能在风险偏好回升时迎来配置机会[3][33] - 机械设备短期趋势得分上升至100，轻工制造、国防军工、综合、传媒为短期趋势最强前五行业[3][30] 风格与模型信号 - 当前模型维持小盘风格占优信号，RSI模型提示成长风格占优但5日RSI较20日RSI快速下降[3][39] - 纺织服饰、家用电器、机械设备、汽车、轻工制造等行业短期趋势得分上升趋势靠前[3][30] - 行业拥挤度最高为医药生物、社会服务、国防军工、建筑装饰、电子，最低为综合、纺织服饰、轻工制造、公用事业、商贸零售[33][34] 技术指标与市场动态 - PCR结合VIX指标由正转负，显示期权市场情绪转向谨慎[3][12] - 行业间交易波动率向上突破，资金活跃度上升，市场情绪进一步修复[3][22] - 融资余额占比保持在布林带下方，融资余额绝对值创年内新高[3][12]

行业投资评级 - 报告未明确给出行业投资评级 [1] 核心观点 - 大消费板块表现分化，纺织服饰(+4.23%)、家用电器(+2.37%)、美容护理(+1.70%)领涨，而社会服务(-0.11%)、商贸零售(-0.38%)表现较弱 [3] - 国务院推行免费学前教育政策，从2025年秋季学期起免除公办幼儿园学前一年保育教育费，建议关注教育、乳制品、母婴用品等相关板块 [3] - 大疆入局清洁电器赛道，推出ROMO系列扫地机器人，但传统玩家在技术、成本、渠道方面仍具优势 [3] - "秋天的第一杯奶茶"活动带动新茶饮消费热潮，茶百道销量环比增长超340%，益禾堂营业额环比上涨258% [3] 市场周度回顾 - 纺织服饰、家用电器、美容护理涨幅居前，分别达+4.23%、+2.37%、+1.70% [3] - 食品饮料板块领涨个股为ST西发(+16.28%)，领跌个股为阳光乳业(-13.54%) [3] - 家用电器板块领涨个股为顺威股份(+28.65%)，领跌个股为极米科技(-4.95%) [3] - 商贸零售板块领涨个股为武商集团(+25.73%)，领跌个股为茂业商业(-18.55%) [3] 行业要闻 - 盒马鲜生计划财年内新增50个城市，门店数将超500家 [15] - 五粮液推出"风火轮"中式五粮精酿啤酒，将于8月15日上市 [16] - 海南省发布《行动方案》，加快构建现代化产业体系 [16] - 九寨沟景区暑期游客量达最大承载量，8月5日、6日门票售罄 [17] 重点公司公告 - 红旗连锁2025H1营收48.08亿元(-7.30%)，净利润2.81亿元(+5.33%) [17] - 克明食品控股子公司兴疆牧歌7月生猪销量4.19万头(+73.88%)，销售收入3558.39万元(+6.08%) [17] - 华熙生物控股股东拟增持2亿元-3亿元股份 [17] - 煌上煌2025H1营收9.84亿元(-7.19%)，净利润7691.99万元(+26.9%) [17] - 北鼎股份2025H1营收4.32亿元(+34.05%)，净利润5582.88万元(+74.92%) [17] - 珍酒李渡预计2025H1收入24.0-25.5亿元，同比下降38.3%-41.9% [18] - 百胜中国Q2营收27.87亿美元(+4%)，净利润2.15亿美元(+1%)，门店总数达16,978家 [19] - 极米科技筹划发行H股并在香港联交所上市 [19]

公司注册信息 - 广州锡锐商贸商行（个人独资）近日成立，法定代表人为张子运 [1] - 公司注册资本为1万元人民币 [1] - 经营范围为互联网销售（除销售需要许可的商品）及多种零售业务 [1] 经营范围 - 涵盖玩具、动漫及游艺用品销售 [1] - 包括户外用品、箱包、眼镜（不含隐形眼镜）、钟表销售 [1] - 涉及母婴用品、礼品花卉、园艺产品、日用品、个人卫生用品销售 [1] - 包含针纺织品、宠物食品及用品、五金产品零售 [1] - 涉及计算机软硬件及辅助设备、日用家电、摩托车及零配件零售 [1] - 包括汽车零配件、照相器材及望远镜、乐器零售 [1] - 涵盖工艺美术品及收藏品（象牙及其制品除外）、珠宝首饰零售 [1] - 包含体育用品及器材、文具用品、自行车及零配件零售 [1] - 涉及厨具卫具及日用杂品、化妆品、鞋帽、服装服饰零售 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 维持对转债市场下半年相对乐观的观点，原因包括供需失衡、“债不弱、股不强”格局下中低价高评级转债的重要性以及转债中枢价格被动抬升等 [1] - 后市权益慢牛格局下，银行转债仍存在机会 [1] - 下周转债平价溢价率修复潜力最大的高评级、中低价前十名分别为合兴转债、广大转债、浦发转债、希望转债、烽火转债、利群转债、和邦转债、首华转债、希望转2、恩捷转债 [1] 各部分总结 周度市场回顾 权益市场整体上涨，多数行业上涨 - 本周（8月4日 - 8月8日）权益市场整体上涨，全指数上涨，两市日均成交额较上周缩量约1121.60亿元至16748.23亿元，周度环比下降6.28% [6][8] - 31个申万一级行业中25个行业收涨，其中14个行业涨幅超2%；国防军工、有色金属、机械设备、纺织服饰、煤炭涨幅居前 [12] 转债市场整体上涨，多数行业下跌 - 本周（8月4日 - 8月8日）中证转债指数上涨2.31%，29个申万一级行业中4个行业收涨，汽车、社会服务、医药生物涨幅居前 [15] - 本周转债市场日均成交额为895.48亿元，大幅放量72.55亿元，环比变化8.82% [15] - 约92.46%的个券上涨，约10.78%的个券涨幅在0 - 1%区间，51.72%的个券涨幅超2% [15] - 本周全市场转股溢价率出现回升，本周日均转股溢价率41.62%，较上周上升了0.98pct [22] - 本周20个行业转股溢价率走阔，其中5个行业走阔幅度超2pcts；石油石化、钢铁、非银金融、通信、传媒等行业走阔幅度居前 [28] - 本周17个行业平价有所走高，其中7个行业走阔幅度超2%；机械设备、计算机、家用电器、社会服务、基础化工等行业走阔幅度居前 [33] 股债市场情绪对比 - 本周（8月4日 - 8月8日）转债、正股市场周度加权平均涨跌幅、中位数均为正，且相对于转债，正股周度涨幅更大 [34] - 本周转债市场成交额环比上升5.07%，正股市场成交额环比减少6.84% [34] - 本周约94.62%的转债收涨，约79.84%的正股收涨；约48.92%的转债涨跌幅高于正股 [34] 后市观点及投资策略 - 本周（0804－0808）转债市场等权、加权指数涨幅均超过2%，风格上低价弱于中价弱于高价，大盘弱于中盘弱于小盘 [1][38] - 银行板块出现反弹，后市权益慢牛格局下，银行转债机会尚存 [1][38] - 对待转债市场下半年保持相对乐观，可适当进行高低切换，防止风格漂移 [1][39]

市场概况 - A股市场上周（8月4日至8月8日）呈现结构性回暖，上证指数上涨2.11%，深证指数上涨1.25%，创业板指上涨0.49% [2] - 权重指数如上证50、沪深300温和上行，科创50与创业板指表现相对平淡，万得双创指数震荡上行 [2] - 行业板块方面，Wind一级平均涨幅1.88%，91%的Wind百大概念指数上涨，国防军工、机械设备、有色金属分别上涨6.53%、4.89%、4.67% [2] - 基金发行方面，上周合计发行34只基金，总发行份额397.40亿份，其中股票型基金发行13只 [2] 全球大类资产 - 美股科技巨头持续引领市场，纳斯达克指数逼近历史高位，苹果千亿美元本土投资计划与人工智能技术突破推动上行 [5] - 欧洲市场分化，德国DAX走强，英国富时100表现低迷，亚洲新兴市场中韩国综合指数延续反弹，越南胡志明指数创历史新高 [5] - 大宗商品方面，CRB商品指数弱势震荡，工业金属表现亮眼，COMEX黄金价格一度突破3530美元/盎司 [5] 国内基金市场 - 上周万得全基指数上涨0.91%，普通股票型基金指数上涨1.49%，偏股混合型基金指数上涨1.73%，债券型基金指数上涨0.21% [3] - 主动权益类基金表现突出，万得普通股票型基金指数年初至今回报16.18%，偏股混合型基金指数年初至今回报16.02% [8] - 可转债基金指数表现强劲，年初至今回报13.97%，FOF基金指数年初至今回报6.46% [8] 行业表现 - Wind一级行业平均涨幅1.88%，材料、工业与能源板块表现亮眼，公用事业与电信服务板块防御性特征明显 [13] - 中小盘成交额占比提升，日成交额中枢小幅上移至1.8万亿 [9] 债券市场 - 国债期货指数（CFFEX10年）小幅上涨0.15%，短端资金利差（R007-DR007）压降不显著，中长期利率维持低位 [14] - 国债到期收益率10年为1.689%，较一周前下降2BP，信用债方面企业债（AAA）5年到期收益率为1.907% [16] 基金发行 - 上周股票型基金发行13只，混合型基金发行7只，债券型基金发行11只，FOF型基金发行3只 [16]

公司成立信息 - 江西恩鸿商贸有限公司于近日成立 [1] - 法定代表人为谢敏荣 [1] - 注册资本30万人民币 [1] 经营范围 - 主营业务包括木材收购、加工及销售 [1] - 涉及建筑用木料及木材组件加工 [1] - 覆盖建筑装饰材料、门窗、密封件销售 [1] - 包含家具制造、销售及安装维修服务 [1] - 涉及非金属废料和碎屑加工处理 [1] - 包含专用化学产品销售（不含危险化学品） [1] - 涉及互联网销售（除需许可商品） [1] - 覆盖机械设备、通讯设备、金属制品销售 [1] - 包含办公设备耗材、水泥制品、办公用品销售 [1] - 涉及人造板、橡胶制品、塑料制品销售 [1] - 包含化工产品（非许可类）、合成材料、地板销售 [1] - 涉及专用化学产品制造（不含危险化学品） [1] - 包含劳务服务（非劳务派遣）、劳动保护用品销售 [1] - 覆盖建筑材料销售（依法需批准项目除外） [1]

核心观点 - A股市场两融余额增加至2.00万亿元，环比增长0.78%，显示市场融资情绪回暖 [1][6][16] - 股债收益率下行至-1.09%，较上周下降0.05个百分点，显示A股投资性价比处于2012年以来相对低点 [6][13] - 金融风格PE估值分位领涨2.1个百分点，银行行业PE分位上涨5.2个百分点，成为估值修复主力 [1][3][38] - 创业板指PE估值分位领跌2.1个百分点至18.4%，成长板块PE分位仍处于89.5%的高位 [24][28][38] 市场情绪分析 - 融资买入额占全A成交额比例下降0.64个百分点至11.19%，显示杠杆资金活跃度有所减弱 [6][16] - 主要指数换手率普遍下跌，中证500换手率下行最多达0.49个百分点，市场交易活跃度降低 [20][22] - 沪深300成交额环比跌幅最大达19.82%，中证500成交额下跌14.03%，大盘蓝筹交易量收缩明显 [20][23] 估值动态 - 指数层面PE估值分化明显：上证综指PE分位78.7%上涨0.8pct，深证成指PE分位67.8%下跌1.7pct [27][30][33] - 风格层面PB分位普遍上涨：成长风格PB分位大涨24.3pct，周期风格PB分位上行15.0pct [38] - 行业估值分化加剧：石油石化PE分位领跌6.2pct，机械行业PE分位上涨2.3pct，国防军工PE分位高达97.8% [38][54] 板块表现 - 金融板块PE分位87.4%处于各风格首位，银行子行业PE分位85.2%上涨5.2pct，估值修复动能强劲 [38][41][54] - 周期板块PE分位65.4%微涨0.4pct，但石油石化子行业受国际油价影响显著回调 [38][46][54] - 消费板块PE分位31.6%下跌1.4pct，食品饮料PE分位15.4%继续下探1.1pct，显示消费复苏仍待观察 [38][48][54]

市场整体表现 - 上证指数上涨0.45%，深证指数上涨0.64%，创业板指上涨0.66%，沪深300上涨0.24%，中证500上涨0.86%，科创50上涨0.58% [1] - 全市场超3300只个股上涨，市场情绪回暖，资金回流推动权重与题材共振，指数在成交量放大情况下上行 [1][2] 行业表现 涨幅居前板块 - 国防军工板块上涨3.07%，受"反内卷"政策影响，七部委联合发文支持新型工业化，市场预期订单集中释放，相关ETF成交量放大涨幅达2.7%，多只个股涨停 [2][3] - 机械设备板块上涨1.98%，全球矿山资本开支上行推动设备出口订单增长，两融余额突破两万亿元带动增量资金流入高端装备领域 [2][3] - 煤炭板块上涨1.89%，焦煤期货主力合约涨停，现货价格走强，新版《煤矿安全规程》强化供给收缩预期，夏季用电高峰临近推动煤价中枢上移 [2][3] - 纺织服饰板块上涨1.36%，计算机板块上涨1.30% [2] 跌幅居前板块 - 医药生物板块下跌0.65%，美国关税政策细节落地引发创新药出海担忧，医保谈判临近压制价格预期，部分药企中报预告亏损拖累权重股 [2][3] - 商贸零售板块下跌0.23%，牛肉进口保障措施调查延长至11月增加成本不确定性，7月社会消费品零售总额环比回落压制线下业态 [2][3] - 建筑材料板块下跌0.23%，多地水泥价格普遍下跌10-20元/吨，地产新开工低迷，基建专项债8月发行节奏放缓 [2][3] - 社会服务板块下跌0.18%，银行板块下跌0.14% [2] 后市观点 - 上市公司中报密集披露期，企业业绩确定性将成为影响资金配置的重要因素 [4]

市场表现 - 三大指数均收涨，上证指数收盘点位3583.31，涨幅0.66%，涨跌23.36 [2] - 深证成指收盘点位11041.56，涨幅0.46%，涨跌50.24 [2] - 沪深300收盘点位4070.70，涨幅0.39%，涨跌15.77 [2] - 创业板收盘点位2334.32，涨幅0.50%，涨跌11.70 [2] - 科创50收盘点位1049.41，涨幅1.22%，涨跌12.63 [2] - 北证50收盘点位1433.25，涨幅0.96%，涨跌13.63 [2] 板块表现 - 申万行业涨幅前五：国防军工（3.06%）、机械设备（1.93%）、有色金属（1.87%）、纺织服饰（1.37%）、传媒（1.28%） [3] - 申万行业跌幅前五：商贸零售（-0.46%）、石油石化（-0.36%）、社会服务（-0.21%）、综合（-0.13%）、建筑材料（-0.06%） [3] - 概念板块涨幅前五：军民融合（3.53%）、成飞概念（3.52%）、航空发动机（3.47%）、太赫兹（3.40%）、工业母机（2.99%） [3] - 概念板块跌幅前五：乳业（-0.46%）、动物疫苗（-0.39%）、信托概念（-0.36%）、免税店（-0.34%）、短剧游戏（-0.32%） [3] 后市展望 - 市场全天低开后震荡反弹，三大指数小幅上涨，全市场超3800只个股上涨 [4] - 市场热点较为杂乱，国防军工、机械设备、有色金属、纺织服饰和传媒等板块涨幅靠前 [4] - 国家税务总局发布政策，自然人购买国债等每月额度不超过10万元将享受免征利息收入增值税优惠政策，执行期限截至2027年12月31日 [4] - 美国贸易代表表示，美国对多国加征的新一轮关税"基本已定"，包括对加拿大（35%）、巴西（50%）、印度（25%）、瑞士（39%） [5] - 国家发展改革委表示将加快报批设立新型政策性金融工具，多地已陆续召开相关会议 [5] - 短期存在技术性调整压力，但支撑A股中期向好的核心逻辑依然稳固，建议关注机械设备、金融、公用事业、建筑装饰等板块 [5]