配售协议 - 山东黄金于2025年9月2日与配售代理订立H股配售协议 [1] - 配售价格为每股28.58港元 [1] - 配售股份数量最多达1.365亿股H股 [1] 资金募集 - 预计配售事项所得款项净额约为38.9242亿港元 [1] - 假设所有配售股份均获成功配售 [1] - 配售事项所得款项净额将用于偿还公司债务 [1]

招商证券表示，展望9月，市场保持震荡上行的概率仍然较大，但是斜率较8月可能会相对放缓。目前驱 动上行的关键力量来自于赚钱效应积累后，持续的增量资金流入所形成的正反馈，站上扭亏阻力位形成 增量资金正反馈的上涨推荐逻辑在反复得到验证。 长江商报消息 ●长江商报记者 邹平 昨日两市主要股指延续上行态势，创业板指涨约2%，续创阶段新高。 截至收盘，沪指涨0.46%，报3875.53点；深成指涨1.05%，报12828.95点；创业板指涨2.29%，报2956.37 点。沪深两市成交额2.75万亿元。 盘面上，黄金概念股掀涨停潮，中金黄金、湖南黄金等多股涨停；创新药概念大涨，长春高新、科伦药 业等涨停；半导体板块走强，源杰科技、兆易创新涨停；固态电池概念、人脑工程概念、房地产、传 媒、商业连锁等板块涨幅居前。海洋经济概念、国防军工、保险、证券等板块跌幅居前。 责编：ZB ...

配售协议核心信息 - 山东黄金于联交所交易时段前与配售代理订立配售协议 [1] - 配售代理需促使不少于六名承配人认购最多136,500,000股配售股份 [1] - 配售价定为每股28.58港元 较最新收盘价折让8.98% [1] 财务影响 - 配售事项预计所得款项总额为39亿港元 [1]

黄金价格表现 - COMEX黄金价格突破3550美元/盎司 触及3552.2美元/盎司历史新高 涨幅超过1% [1] - 国际金价连续五个交易日上涨 8月纽约商品交易所黄金期货主力合约累计涨幅超过5% [3] - 2025年上半年伦敦现货黄金定盘价3287.45美元/盎司 较年初上涨24.31% [5] 黄金股市场反应 - 西部黄金涨停 湖南黄金大涨8% [1] - 中金黄金 山东黄金 山金国际 赤峰黄金等多只黄金股涨幅超过6% [1] 黄金饰品市场 - 周大福 潮宏基等品牌足金饰品价格上调至1027元/克 较前日上涨12元/克 [3] 宏观经济背景 - 美国7月核心PCE通胀率年化增速2.9% 创2月以来最高水平 [3] - 市场预期美联储年内可能降息1-2次 [3] - 美元缺乏实际利差优势 提振黄金货币属性 [4] 机构预期与目标价 - 瑞士银行上调2026年上半年金价目标至3700美元/盎司 [4] - 美国银行预计2026年上半年金价将触及4000美元/盎司 [4] 未来市场焦点 - 非农就业报告若显示就业显著放缓 将推升降息预期并推动金价挑战新高 [5]

美联储货币政策转向 - 美联储主席鲍威尔对降息持开放态度 市场对9月降息25基点预期升至91.1% [1] 黄金板块表现 - 国际金价突破2400美元/盎司创历史新高 国内黄金ETF持仓量激增40% [3] - 金价每上涨100美元/盎司 山东黄金净利润增加约12% [3] - 山东黄金和中金黄金等龙头企业直接受益金价上涨 [3] 工业金属板块表现 - 电解铜库存降至12万吨临界点 供需失衡支撑铜价上涨 [5] - 紫金矿业等铜资源企业凭借铜价上涨实现业绩弹性 [5] 企业融资环境改善 - 宁德时代海外发债利率从4.2%降至3.5% 年节省利息支出超2亿元 [6] 半导体行业进展 - 中芯国际14nm及以下制程营收占比从15%升至28% [8] - 北方华创刻蚀设备在12英寸产线市占率突破25% [8] - 半导体行业国产化目标明确 2025年底14nm及以下制程国产化率突破30% [10] - 半导体企业研发费用加计扣除比例提高至120% [10] AI产业链表现 - 新易盛上半年营收同比增282.64% 净利润增355.68% [8] - 157家AI概念上市公司中111家实现盈利 占比超70% [8] - 14家AI概念公司净利润增幅翻倍 [8] - 胜宏科技因AI服务器需求 上半年净利润同比增366.89% [8] 资金流向与市场表现 - 北向资金近一周加仓半导体板块超80亿元 中芯国际和寒武纪位列增持前十 [8] - 2019年美联储降息周期北向资金年净流入超3500亿元 推动沪深300指数上涨15% [8] - 8月单日成交额多次突破1.2万亿元 北向资金半日净流入达89亿元 [10] 出口制造板块复苏 - 牧高笛海外收入占比超60% 订单增速达50% [9] - 安克创新通过充电器与智能设备出口 利润因汇率因素增厚 [9] - 徐工机械和海尔智家因海外补库需求 出口订单饱满 [9] 机构观点与配置方向 - 券商推荐9月"金股"覆盖110只个股 重点提及汽车/电子/机械设备行业 [9] - 中兴通讯获三家机构一致看好 [9] - 国金/华泰等机构将指数目标指向4000点 建议聚焦科技成长与顺周期板块 [10] - 核心配置方向包括AI算力/半导体设备/工业金属 金融与消费板块作为防御选择 [10] 政策与流动性支持 - 央行降准降息举措与潜在MLF利率下调 为实体经济提供充裕流动性 [10]

A股市场表现 - 9月首个交易日三大股指均上涨 上证指数涨0.46%报3875.53点 深证成指涨1.05%报12828.95点 创业板指涨2.29%报2956.37点 [1] - 沪深两市合计成交2.75万亿元 较上周五缩量约500亿元 [1] 贵金属板块 - 申万贵金属指数收盘上涨8.44% 中金黄金、湖南黄金、西部黄金、湖南白银涨停 晓程科技涨超13% [2] - COMEX黄金期货主力合约触及3557美元/盎司 日内涨幅超1% 今年以来累计涨幅扩大至约35% [2] - 伦敦现货黄金价格触及3489美元/盎司 逼近3500美元/盎司历史高点 [2] - 美联储降息预期持续发酵 9月降息概率维持在87%高位 打压美元指数提振贵金属金融属性 [2] - 全球多地地缘政治风险抬升为贵金属提供避险支撑 [2] - 白银兼具工业属性与金融投机特征 波动弹性更大 在投机资金推动下表现预计优于黄金 [2] 医药板块 - 创新药、脑机接口、眼科医疗等细分方向涨势突出 创新医疗、立方制药、莎普爱思涨停 药明康德、恒瑞医药跟涨 [3] - 全球首台"5G脑心动车"发布 集成阿尔茨海默病血浆标志物检测等10余项专利技术 标志全球首个阿尔茨海默病脑机接口临床应用正式落地 [3] - 恒瑞医药自主研发的1类创新药泽美妥司他片获国家药监局附条件批准上市 系中国首个自主研发的EZH2抑制剂 [3] - 恒瑞医药HRS9531注射液的药品上市许可申请获受理 适用于肥胖或超重成人的长期体重管理 [3] - 创新药行情系政策、技术和资本等多重因素协同产生 后续或有机会继续上扬 [4] - 脑机接口受政策催化 产业化落地有望加速 [4] - 建议关注AI医疗、创新药、CXO、生命科学上游产业链、高端医疗器械、脑机接口等方向 [4] 成长板块 - 科技成长板块热度高企 带动股指上涨 AI主线龙头资产涨势显著 [5] - 增量资金以绝对收益导向为主 对成长扩散方向更有新开仓意愿 [5] - 关注涨幅相对落后、近一个月盈利调整幅度靠前、具备潜在催化的细分方向 包括恒生科技指数、机器人、半导体设备、电池等 [5] - 流动性持续宽松环境下 "成长-价值"风格切换的三大驱动力为政策信号催化、盈利相对强弱、估值极端分化后的收敛 [6] - 申万二级板块市净率估值分化度处于历史高位 存在往低位价值切换的可能性 [6] - 可率先沿着通胀预期改善（养殖、化工）与稳投资预期（工程机械等）方向布局挖掘 [6]

汇率方面，人民币终于迎来补涨，央行通过近日中间价也传递出升值信号。历史上，升值期间股市大多上涨，且跌幅不深。一方面，人民币升值和股市上涨 是经济预期变化的共同结果。另一方面，人民币升值也会影响股市风险偏好、资金面和基本面。除此之外，在美联储降息预期下，如今美元指数低于98，且 未来仍有贬值预期。 二、崩了！又是牛市中波澜不惊的一天，创业板指晃晃悠悠收盘大涨2.29%再创波段新高。 一、意外宣布降息！本周重点关注美国8月非农就业情况，作为9月美联储议息前的关键数据，崩了将极大程度决定是否开启降息。目前来看降息概率较大， 这对下半年的全球资本市场影响较大。 很多人觉得A股要大涨，这种想法人如果多了，短线就是风险，不要以为9.3号股市就不会跌，涨了这么一大波，可能管某些资金早就觉得高觉得危险了。 如果下跌他们也不一定会托着，这里不是3000点，而是接近4000点，A股不需要救市而是需要降温。管理层要的是慢牛，不是疯牛。 三、收盘，沪指上涨0.46%，深指上涨1.05%，创业板指大涨2.29%。 整体来看，当前市场行情仍处于牛市初期。沪深300的市盈率大约14倍，低于历史均值。从新基金发行量来看，虽然有所回暖，但与市 ...

金价表现 - COMEX黄金期货9月1日盘中最高上涨超1%至3557.1美元/盎司 再创历史新高 年初至今累计上涨近35% [1] - 沪金2510合约9月1日收盘上涨2.08%至800.56元/克 重回800元/克上方 年初至今累计上涨超28% [1] - 周大福 六福珠宝 潮宏基 老凤祥等品牌足金饰品均报价1027元/克 周生生报价1025元/克 [1] 金价驱动因素 - 美联储降息预期推动金价上涨 美联储主席鲍威尔暗示未来数月可能降息 [1] - 美联储理事沃勒支持9月降息25个基点 CME"美联储观察"显示9月降息概率升至87.4% [1] - 特朗普威胁解雇美联储理事库克引发政治不确定性 国际地缘风险升温 共同激发市场避险需求 [2] 黄金需求 - 2025年二季度全球黄金总需求同比增长3%至1249吨 以价值计同比大幅跃升45%至1320亿美元 创历史新高 [2] - 2025年上半年中国投资者对金条和金币的需求创下自2013年以来同期最高纪录 [2] 机构观点 - 平安证券认为降息预期是金价核心驱动 黄金避险属性处于放大阶段 金价运行中枢预计持续抬升 [2] - 华源证券认为"降息交易"为黄金价格上涨提供较强动能 美国货币政策变化将接力财政政策支撑金价 [2] 黄金板块表现 - 9月1日A股黄金板块集体上涨 概念股平均上涨8.55% 中金黄金 湖南黄金 西部黄金 豫光金铅涨停 晓程科技上涨13.43% [3] - 12只黄金股2025年上半年归母净利润均为同比增长或扭亏为盈 招金黄金扭亏为盈 西部黄金 晓程科技 山东黄金净利润同比增幅超100% [3] 公司业绩 - 西部黄金上半年归母净利润1.54亿元 创上市以来同期新高 同比增长131.94% 生产黄金5.9吨 完成年初计划60.24% [3] - 山东黄金获全国社保基金112组合第二季度增持 持股数量环比增长15.31%至3388.84万股 持股市值10.82亿元 [4] 机构持仓 - 5只黄金股获社保基金重仓 持股市值合计33.12亿元 山东黄金 赤峰黄金的社保基金持股市值超10亿元 [3] - 陆股通 保险资金 公募基金均在第二季度对山东黄金进行增持 [4]

大宗交易情况 - 9月1日大宗交易成交量28.70万股 成交金额504.26万元 成交价17.57元与收盘价持平[2] - 买方营业部为中国国际金融股份有限公司北京建国门外大街证券营业部 卖方为平安证券深圳金田路证券营业部[2] - 近3个月累计发生6笔大宗交易 合计成交金额3970.10万元[3] 股价表现与资金流向 - 9月1日收盘价17.57元 单日上涨10.02% 日换手率4.72% 成交额39.00亿元[3] - 近5日累计上涨15.97% 期间主力资金净流入5348.89万元 但近5日资金合计净流出1.95亿元[3] - 融资余额22.83亿元 近5日增加4838.47万元 增幅2.17%[4] 机构评级与目标价 - 近5日共有2家机构给予评级 华泰证券8月29日研报预计公司目标价为17.97元[4]

大宗交易情况 - 9月1日大宗交易平台共发生3笔成交 合计成交量69.26万股 成交金额1688.56万元 成交价格均为24.38元 [2] - 近3个月内累计发生49笔大宗交易 合计成交金额为11.22亿元 [2] - 三笔交易买方均为中国国际金融股份有限公司北京建国门外大街证券营业部 卖方均为平安证券股份有限公司深圳金田路证券营业部 成交价格相对当日收盘折溢价为0% [2] 股价表现与资金流向 - 9月1日收盘价为24.38元 单日上涨5.63% 日换手率为1.83% 成交额为90.88亿元 [2] - 全天主力资金净流出2.10亿元 近5日累计上涨9.77% 近5日资金合计净流出9.01亿元 [2] 融资交易数据 - 最新融资余额为33.50亿元 近5日减少2677.26万元 降幅为0.79% [2] 机构评级与目标价 - 近5日共有9家机构给予评级 中金公司证券8月29日发布的研报预计公司目标价为29.00元 [2]