2025年A股市场表现总结 - 截至2025年12月31日收盘，沪指当日微涨0.09%，实现11连阳，全年累计上涨18.41%，创下10年新高 [1][2] - 深成指当日下跌0.58%，但全年累计上涨29.87% [1][2] - 创业板指当日下跌1.23%，全年大幅上涨49.57% [1][2] - 科创50指数全年上涨35.92%，北证50指数全年上涨38.8% [1][2] 全年领涨板块与个股 - 全年市场由多个板块轮动推动，包括算力硬件、有色金属、银行、电池产业链、创新药、商业航天、机器人等，这些板块的活跃一度推动沪指站上4000点 [1][2] - 根据同花顺问财数据，2025年涨幅排名前三的个股分别为上纬新材、天普股份、N蘅东光 [1][2] 机构对2026年市场展望 - 展望2026年，据新华财经报道，机构普遍对A股市场持积极预期 [1][2] - 多数机构认为，国内外增量资金入市、企业盈利修复、政策端加码等多重因素有望支撑A股市场后续表现 [1][2] - 机构预期2026年A股市场将迈向“慢牛” [1][2]

行业趋势与公司定位 - 中国生物医药产业正从追求规模扩张的“高速增长期”过渡至注重科技深度与商业效率的“高质量发展期” 资本的目光从“故事与管线”转向“系统与兑现” [1] - 云顶新耀获颁“年度创新力奖” 映射出中国创新药行业价值评判标准的转变 从追逐“明星管线”到看重企业构建可持续输出价值的平台能力 [1] - 公司近期发布“2030年发展战略” 系统勾勒出从创新型Biotech向全球化综合性药企跃迁的路径 [1] 核心战略与商业模式 - 公司战略以“BD合作+自主研发”双轮驱动为核心 以A2MS（准入、医学、市场、销售）一体化商业化体系为支撑 [1][3] - “双轮驱动”模型通过商业合作保障短期现金流与增长确定性 通过自主研发布局长期技术壁垒与价值弹性 [3] - A2MS平台是以深度科学与商业洞察为驱动的运营体系 能系统性地破解创新药上市后的核心痛点 实现产品快速市场渗透与持续放量 [3] - 公司规划每年系统化引入3-5款中后期产品 持续扩充管线矩阵 [5] - 近期与海森生物的战略合作标志着其商业模式从“产品运营”向“平台赋能”的关键延伸 [5] 商业化能力验证与业绩表现 - 核心产品耐赋康®是全球首个且唯一完全获批的IgA肾病对因治疗药物 [4] - 耐赋康®于2024年5月开出首张处方 11月成功纳入国家医保目录 实现“上市即准入” [4] - 在2025年上市后首个完整商业化年度 仅前三季度销售额便突破十亿大关 成为中国医药行业二三十年来首个在商业化首年即达成十亿销售额的慢病领域用药 [4] - 这一成绩由一支不足200人的精干团队达成 验证了A2MS平台在精细化运营与规模化复制上的强大效能 [4] - 另一产品依嘉®2025上半年销售收入1.43亿元 同比增长6% 其医院端纯销同比增幅高达37% [5] 2030年发展战略与未来规划 - 公司已明确聚焦肾科、自身免疫、急重症、心血管及眼科等核心治疗领域 [8] - 到2030年 商业化产品数量将提升至20款以上 公司收入规模有望超过150亿元人民币 [8] - 在研发平台方面 公司以拥有全球权益的自研mRNA平台为核心 并计划扩展至siRNA、抗体等其他高潜力平台 [8] - 公司已正式启动全球化战略 力争尽快形成“海外授权+商业化”双引擎驱动的增长模式 [8] 市场与内部认可 - 2025年末 包括董事会主席、首席执行官在内的核心管理层集体增持公司股份 主要股东康桥资本也公开承诺后续增持 [9] - 多家券商对公司的成长逻辑表示认可 例如长江证券指出 公司构建的整合性mRNA平台有望推动其从“商业化主体”向“技术输出型创新企业”转型 [9]

科创板医药板块2025年市场表现概览 - 2025年科创板医药板块整体表现强劲，截至12月26日，板块内118家上市企业中，有98家企业股价年内整体上涨，仅不到20家企业（剔除近期上市新股）股价下跌 [1] - 板块市场情绪高涨，科创综指自2025年1月20日发布至12月25日，涨幅达到48.35%，跑赢市场主要宽基指数 [5] - 板块内个股表现分化，有40家企业年内股价涨幅超过50%，同时也有部分赛道企业股价与业绩双双承压 [6][11] 上市与政策环境 - 2025年科创板医药板块新增上市企业5家，较2024年的1家显著增加，且包括汉诺医疗、信诺维、同心医疗等企业的IPO申请已获受理 [1] - 年内生物医药企业IPO终止数量显著下降，全年仅有天星医疗1家企业终止审核，而2024年同类企业终止数量超过10家 [2] - 2025年6月，证监会推出深化科创板改革“1+6”政策措施，核心举措包括设置科创成长层、重启未盈利企业适用科创板第五套上市标准，为未盈利科技型企业打开了IPO大门 [2][3] - 在政策发布后的132天内，禾元生物-U和必贝特-U作为首批未盈利生物医药企业登陆科创成长层，随后百奥赛图和健信超导也成功上市 [3] 新上市企业市场表现 - 2025年新上市的5家生物医药企业在二级市场表现亮眼，截至12月26日收盘，相比上市发行价，赛分科技股价涨幅约320.37%，必贝特-U涨幅约63.55%，禾元生物-U涨幅约146.42%，百奥赛图涨幅约90.82%，健信超导涨幅约173.79% [4] 领涨个股及驱动因素 - 科创板医药板块股价涨幅前十的企业门槛突破100%，而去年同期该榜单中仅2家企业涨幅超50% [7] - 天臣医疗以226.84%的年内涨幅领跑板块，其前三季度营收和净利润分别增长20.7%和68.3% [8] - 圣诺生物前三季度营收和归母净利润分别大幅增长54.0%和123.0% [8] - 赛诺医疗实现营收增长并成功扭亏，年内股价翻番 [8] - 领涨企业多受益于集采政策下的国产替代机遇，或通过持续创新实现“以价换量”穿越低谷 [8] 创新药赛道表现突出 - 2025年股价涨幅前十的医药企业中，有5家专注或布局创新药，创新药赢面最大 [9] - 科创板创新药板块全年涨幅达60.75%，并带动CXO等相关板块上涨 [9] - 政策层面大力支持，2025年政府工作报告首次提出“制定创新药目录”，6月出台《支持创新药高质量发展的若干措施》形成全链条支持 [9] - 支付端同步发力，最新版国家医保目录新增50种创新药，首版商保创新药目录纳入9个一类创新药，近九成科创板药企上市新药获医保支持 [9] - 2025年国内创新药BD（授权合作）总金额突破1300亿美元，较2024年的640.8亿美元翻了一倍多，创历史新高 [10] - 资本市场对创新药的关注从“故事驱动”转向“验证驱动”，更关注药企的里程碑达成、现金流健康度、产品商业化放量及全球化路径 [10] 表现承压的细分赛道 - 体外诊断（IVD）、医美和疫苗三大领域在2025年业绩与股价双双下探 [11] - 在科创板医药企业股价全年跌幅前十的榜单中，有5家为IVD企业，主要受集采常态化、常规检测需求增长不及预期、应收账款回款周期延长等因素影响 [12] - 两家科创板医美企业昊海生科和华熙生物前三季度业绩均出现下滑，其中华熙生物净利润跌至近五年最低点，两者全年股价分别下跌24.89%和13.92% [13] - 医美行业面临供给端快速扩张导致的“剪刀差”、激烈的价格战以及监管规范化政策集中落地带来的合规成本上升 [13] - 疫苗行业价格战激烈，例如北京流感疫苗政府采购项目中，三价流感疫苗中标价低至5.5元/支，HPV疫苗、带状疱疹疫苗也出现“打一赠一”等促销活动 [14][15] - 百克生物前三季度营收腰斩，归母净利润同比下降164.8%，亏损1.58亿元，主因带状疱疹疫苗销售遇冷，其全年股价跌幅达22.96% [16] 未来展望 - 展望2026年，资本市场预计将继续聚焦兼具技术壁垒与成长潜力的核心赛道，包括前沿创新药（如ADC、双抗）、高端医疗器械（如电生理、手术机器人等低国产化率领域）以及CXO等领域 [16]

文章核心观点 - 2026年创新药板块将从普涨进入精选个股行情 看好医药出海、脑机接口、AI医疗三大方向 [1] 出海方面 - 2025年中国创新药出海节奏显著提速 截至12月5日 BD出海项目数量达166项 较2024年全年增加54项 [1] - 出海项目首付款达63.0亿美元 较2024年全年增长超199% 总金额达1419.7亿美元 较2024年全年增长超136.8% [1] - 超52%的分子在出海时处于I期临床及临床前的早期阶段 ADC和双抗等仍是出海热点 [1] - GLP-1R靶点新药在长效化/口服化/多靶点激动/减脂保肌等方向上仍具出海潜力 [1] - 器械出海方面 2025年7月赛诺医疗冠脉支架获批FDA PMA进展高度提振市场信心 未来关注国内企业器械产品在美国实现PMA注册进展 [1] 脑机接口 - 2025年10月28日 “十四五”规划建议首次提出推动脑机接口等成为新经济增长点 [2] - 多个省份陆续推出脑机接口收费标准 浙江、湖北已将部分项目纳入医保 [2] - 脑机接口技术主要适用于中风、四肢瘫痪、脊髓损伤、帕金森、抑郁症等多种病症 应用将主要集中在医疗康复领域 [2] - 未来技术有望拓展至教育、娱乐、工业等领域 [2] AI医疗 - 2025年11月 国家五部门联合印发《关于促进和规范“人工智能+医疗卫生”应用发展的实施意见》 设立了2027年近期与2030年远期目标 [3] - 规划系统覆盖了基层诊疗、临床决策、中医药、药物研发等8大方向24项重点应用场景 [3] - AI医疗已迈入技术融合与行业重构新阶段 持续关注六大重点应用端：AI健康管理、AI医疗信息化CDSS辅助临床决策、AI医学影像辅助诊断、AI与手术机器人的融合、AI基因测序、AI制药 [3] 组合推荐 - 研报推荐了包括恒瑞医药、百济神州-U、迈瑞医疗、联影医疗、首药控股-U、美年健康、通化东宝、和黄医药、云顶新耀、亿帆医药、美好医疗、西藏药业、恩华药业、长春高新、康辰药业、康龙化成、凯莱英、微创机器人-B在内的18家公司 [4]

港股通创新药ETF近期市场表现 - 港股通创新药ETF场内价格连续第4日下跌，续创7月10日以来新低，11:15报价0.499元，单日下跌0.004元，跌幅0.80% [1] - 尽管价格下跌，但溢价逆向走高，显示买盘资金相对强势，此前2日已有千万元资金逢跌吸筹 [1] - 该ETF近5日净流入7.88万单位，总份额为217.34万，换手率达5.18% [1] 创新药板块行情与展望 - 近期创新药板块仍处于持续回调阶段，核心原因是资金面主导的此前乐观BD（业务发展合作）预期退潮 [1] - 展望2026年，临床数据的成熟将是主导创新药行情的核心因素，而BD将是国产新药竞争力确定性提升后的必然结果 [1] - 东吴证券建议2026年战略性布局创新药，认为当前港股通创新药板块或处于较佳配置窗口期 [2] - 本轮调整自9月开启，已持续3个月有余，板块代表性标的港股通创新药ETF盘中跌破发行价 [2] 港股通创新药ETF及其跟踪指数特点 - 港股通创新药ETF及其场外联接基金被动跟踪恒生港股通创新药精选指数 [2] - 该指数具备三大独特优势：1) 纯粹，全面，不含CXO，全面覆盖创新药研发类公司；2) 龙头占比大，前十大创新药龙头权重超72%；3) 对流动性较差的成份股强制降权，管控尾部风险 [2] - 指数前十大成份股权重合计高达72.57%，龙头优势显著 [3] - 前三大成份股为：百济神州权重11.51%，总市值3070亿港元；信达生物权重10.19%，总市值1613亿港元；中国生物制药权重9.47%，总市值1323亿港元 [3] 其他相关医药ETF产品比较 - 全市场唯一药ETF及其联接基金聚焦A股50大龙头药企，在重仓创新药的同时，还有约25%的权重为中药，旨在通过中药板块高股息、走势稳健的特性对冲创新药的高波动 [3] - 提供了针对不同市场的医药ETF“全家桶”选择：投港股医药可选港股通创新药ETF或港股通医疗ETF；投A股医药可选药ETF或医疗ETF [4] - 港股通创新药ETF交易优势包括T+0交易制度及为两融标的 [4] - 医疗ETF规模达253亿元，为全市场最大 [4]

港股通创新药板块近期表现 - 12月31日，港股通创新药板块继续低迷，龙头公司普遍下跌，其中百济神州、中国生物制药下跌超过1%，信达生物、三生制药下跌超过3% [1][7] - 板块代表性产品港股通创新药ETF（520880）连续第4日下跌，场内价格创下自7月10日以来的新低 [1][8] - 尽管价格下跌，但该ETF出现溢价逆向走高，显示买盘资金相对强势，此前2个交易日已有千万元资金逢低买入 [1][8] 机构对创新药板块的观点与展望 - 中邮证券分析认为，近期创新药板块的持续回调核心是资金面主导的，源于此前对BD（业务发展合作）的乐观预期退潮 [3][9] - 展望2026年，临床数据的成熟将成为主导创新药行情的核心因素，而BD将是国产新药竞争力确定性提升后的必然结果，并将成为未来常态化贡献收入的利好因素 [3][9] - 东吴证券最新研报建议，2026年应战略性布局创新药，从配置性价比角度看，当前港股通创新药板块可能处于较佳配置窗口期 [3][10] - 本轮板块调整自9月开始，已持续3个多月，港股通创新药ETF（520880）盘中已跌破发行价 [3][10] 港股通创新药ETF（520880）及其标的指数详情 - 港股通创新药ETF（520880）及其场外联接基金（025221）被动跟踪恒生港股通创新药精选指数 [3][10] - 该指数具备三大特点：1) 纯粹，全面覆盖创新药研发公司，不含CXO企业；2) 龙头占比大，前十大成份股权重超过72%；3) 通过强制降权流动性较差成份股来管控尾部风险 [3][11] - 截至2025年11月30日，该指数前十大成份股权重合计高达72.57%，总市值达12,873亿港元 [4][10] - 前三大成份股为：百济神州（权重11.51%，总市值3,070亿港元）、信达生物（权重10.19%，总市值1,613亿港元）、中国生物制药（权重9.47%，总市值1,323亿港元） [4][10] 其他相关医药行业ETF产品比较 - 对于希望投资创新药但降低波动的投资者，可关注全市场唯一的药ETF（562050）及其联接基金（024986），该产品聚焦A股50大龙头药企，在重仓创新药（约60%权重）的同时，配置了约25%权重的中药板块，以利用中药高股息、走势稳健的特性对冲创新药的高波动 [4][12] - 文章列出了医药板块ETF“全家桶”选择：投资港股医药可选港股通创新药ETF（520880，100%创新药）或港股通医疗ETF华宝（159137，重仓京东健康等稀缺医疗龙头）；投资A股医药可选药ETF（562050，创新药+中药）或医疗ETF（512170，A股医疗龙头，规模253亿元为全市场最大） [5][13] - 不同ETF在CXO含量和交易优势上存在差异，例如港股通创新药ETF无CXO，而港股通医疗ETF华宝的CXO含量超过37% [5][13]

港股创新药ETF（513120）市场表现与规模数据 - 12月30日，该ETF价格下跌1.55%，成交额达29.59亿元 [1] - 当日基金份额增加9500.00万份，最新份额为194.75亿份 [1] - 近20个交易日份额累计增加7.80亿份 [1] - 最新资产净值计算值为237.36亿元 [1] 港股创新药ETF（513120）产品与业绩信息 - 该ETF的业绩比较基准为同期中证香港创新药指数收益率（人民币计价） [1] - 基金管理人为广发基金管理有限公司，基金经理为刘杰 [1] - 该ETF自2022年7月1日成立以来，累计回报为21.87% [1] - 该ETF近一个月回报为-9.90% [1]

文章核心观点 - 机器人、人工智能、创新药已成为接棒新能源汽车、锂电池、光伏产品的新“新三样”，标志着中国产业升级从“要素扩张”和“规模复制”转向“创新驱动” [1] - 新“新三样”的竞争焦点从“做不做、做多少”转向“技术路径定义权、核心知识产权掌握和标准制定权”，旨在引领前沿领域发展而非沿既有赛道追赶 [1][2] - 新“新三样”共同构成支撑下一代产业形态的三大基础性技术模块，为未来更广泛的产业体系提供可持续演进的技术底座 [9][10][11] 产业升级逻辑转变 - 传统依靠人口、土地、全球贸易等要素投入扩张的发展路径回报已明显下降，面临“中等技术陷阱”风险 [1][2] - “新三样”（新能源汽车、锂电池、光伏）属于成熟技术的工程化放大，优势在成本、产能和产业链完整度，是追赶型、规模经济驱动模式 [2] - 新“新三样”（机器人、AI、创新药）的核心约束是算法、算力、基础模型、关键靶点及临床数据，竞争焦点转向规则塑造和方向引领 [2] - 产业安全内涵升级，从能源、供应链安全扩展到科技、生物和数据安全，成为关乎长期竞争力与国家安全的结构性命题 [3] 机器人产业现状与前景 - 中国在机器人销量、装机规模和场景多样性上均居全球前列，拥有全球最具深度和广度的应用土壤 [4] - 中国拥有全球最完整、响应速度最快的机器人产业链，在规模化生产和产品迭代速度上具备明显优势 [4] - 中国在机器人相关专利数量和技术布局广度上已占据重要份额，研发投入强度和工程创新活跃度持续提升 [4] - 在高端减速器、精密传感器、核心控制器、底层算力平台及通用算法等关键环节，对外依赖仍然存在，高端市场渗透率不足 [4][5] - 中国机器人产业已站在由“并跑”迈向“领跑”的门槛之上，能否完成跨越取决于对基础技术和高端环节的持续攻坚 [5] - 机器人有望成为具身智能的通用物理平台，演化为连接数字智能与真实世界的通用接口，为前沿技术提供规模化落地的实验场 [10] 人工智能产业现状与挑战 - 中国AI在应用层面全球领先，海量数据资源与丰富应用场景构成独特比较优势，推动AI在金融、制造、医疗、政务等领域率先实现规模化应用 [6] - 数据是AI发展的“燃料”而非“发动机”，决定技术代际差距的核心是算力基础、芯片架构、系统软件和核心算法的协同突破 [6] - 中国AI需从“半条腿领跑”迈向全面并跑乃至领跑，需在高端芯片、算力体系、底层算法、数据要素市场化、国际规则制定及人才培养等多维度同步发力 [6] - 人工智能作为通用目的技术，构成未来产业体系的“智能大脑”，通过重塑研发范式和组织方式，形成跨产业的技术底座效应 [10] 创新药产业现状与挑战 - 中国创新药出海交易数量快速增长，表明全球资本与跨国药企开始系统性评估中国研发体系的可行性与性价比 [7] - 出海交易结构持续升级，从仿制药、改良型新药转向首创新药和同类最佳新药潜力资产的系统合作，交易范围向全球权益延伸 [7] - 国内企业在靶点筛选、分子设计和早期临床验证方面的能力显著提升，开始进入国际创新药竞争的“可比区间” [7] - 2025年以来，多款具备国际竞争力的首创新药或同类最佳潜力药物持续推进临床进展，在靶点选择与作用机制设计上体现出差异化创新 [7] - 行业短板集中在基础研究深度、临床科学体系成熟度，以及全球多中心临床和注册能力上 [8] - 原创药占比仍然偏低，表明中国创新药尚未完成从“可参与”到“可定义”的跃迁 [7] - 跻身全球医药价值链高端需具备提出原创靶点、主导全球临床试验设计及在全球主要监管体系下实现高质量注册上市的能力 [8] - 实现跨越需夯实基础研究、强化临床科学家队伍建设、培育能够容忍长周期高不确定性的耐心资本 [8] - 创新药直接回应人口老龄化加速和慢性疾病负担上升的核心刚性需求，是生命科学前沿研究成果产业化的重要出口，成为检验国家基础研究能力和制度耐力的关键领域 [11] 新“新三样”的战略意义 - 在“十五五”这一承前启后的关键阶段，新“新三样”的战略意义在于为未来更广泛的产业体系提供可持续演进的技术底座，塑造长期增长的能力边界 [9][10] - 机器人、人工智能与创新药共同构成支撑下一代产业形态的三大基础性技术模块：机器人提供物理载体，人工智能提供认知与决策能力，创新药连接生命科学与现实需求 [10][11]

市场交易活跃度与指数表现 - 2025年A股市场全年累计成交金额达417.8万亿元，同比增长超过60% [1] - 上证指数在报告期前曾连续9个交易日上涨 [1] 资本市场改革与融资支持 - 监管层推出系列改革以促进“科技—资本—产业”良性循环，包括科创板落地“1+6”改革举措并重启及扩围第五套上市标准，创业板启用第三套标准支持未盈利创新企业 [3] - 一批尚未盈利的半导体、创新药企业通过科创板第五套标准成功上市 [3] - 深交所发布指引明确创业板“轻资产、高研发投入”认定标准，以提升相关公司融资灵活性并助推研发投入 [3] - 截至12月30日，年内A股已有158家上市公司定增落地，增发募资总额为10231.8亿元，科技板块公司数量较多 [3] 投资端改革与长期资金入市 - 截至2025年第三季度末，人身险和财产险公司投资于股票和证券投资基金的余额合计达5.59万亿元，较年初大幅增长36.2%，在保险资金运用余额中占比提升至14.92% [4] - 境外长线资金在报告期内也持续买入A股股票 [4] 高科技领域产业突破与落地 - 以DeepSeek为代表的国产大模型取得关键突破，行业重心转向真实场景落地 [4] - 机器人领域加速商业闭环演进，宇树科技等企业获得亿元级商业订单，实现从实验室到规模化产业的进阶 [4] - 国产创新药全年对外授权金额突破1000亿元大关 [4] - 商业航天领域，朱雀三号、长征十二号甲先后发射，推动可重复使用火箭技术从试验迈向工程化应用 [4] - 高新科技产业的崛起拉动了上下游产业链的订单增长与整体价值提升 [4] 市场生态与结构变化 - A股行业结构优化，信息技术、医疗保健、高端制造等科技相关行业市值占比大幅提升，取代了十年前金融、地产的主导地位 [5] - 上市公司质量提升，越来越多企业将科技创新作为核心竞争力 [5] - 2025年前三季度，A股上市公司研发投入合计1.16万亿元，连续三年超万亿元，战略性新兴产业研发强度达5.21% [5] - 市场估值体系演进，研发投入转化效率、专利质量等创新指标成为重要投资参考 [5] - 年内A股有574家上市公司股价翻倍，其中104家属于战略性新兴产业，覆盖新一代信息技术、新材料等多个产业 [5] 核心驱动与未来展望 - A股市场的“静水流深”本质上是科技突破与制度创新同频共振的结果 [6] - 未来随着更多科技领域实现产业化突破及资本市场改革持续畅通循环，A股市场将行稳致远 [6]

核心观点 - 2025年被视为一个历史性的转折年份，其发展坐标由“硬科技”和“新消费”两大主线定义，这两大领域共同构成了行业未来发展的新叙事和预期 [4] - 行业正经历“四化合一”的并线发展，即工业化、信息化、智能化和城镇化的历史性叠加，这既是重大机遇也是严峻挑战 [4] - 在不确定的时代，最大的确定性来自于公司和行业自身的创新与适应能力，需要通过制度、科技和商业创新来创造新需求与新供给 [6] 硬科技行业 - 国产替代浪潮在芯片和创新药等领域持续推进，致力于缩小与国际先进水平的差距 [4] - 在AI、机器人和新能源等领域，行业发展势头强劲，已达到与国际并驾齐驱甚至局部领先的水平 [4] - 资本市场已形成围绕硬科技的新的投资叙事和产业预期 [4] - 两个主要大国在AI、算法和算力领域进行了天文数字级别的基础设施投资，致力于点亮不同的科技发展路径 [3] 新消费行业 - 新消费的核心特征在于适配日益分级的消费人群，尤其关注服务业等供给严重不足的领域 [4] - 情绪消费和潮玩消费迅速崛起，从被忽视转变为市场追逐的热点，例如盲盒成为“无用之用”的世俗表达和新消费的鲜明特征 [4] - 2025年，蜜雪冰城、老铺黄金和泡泡玛特等公司在港股市场掀起新消费旋风，重写了消费、品牌与资本之间的故事 [6] - 新消费的内涵超越物质商品，延伸至文化和服务经济，服务业被视为孕育新消费巨头的沃土 [6] 人工智能（AI）行业 - 2025年标志着AI技术在全球范围内进入关键发展期，DeepSeek等代表性产品横空出世 [1] - 行业面临与AI如何相处的根本性思考，技术进步已至“退无可退”的关键节点 [3] - 公众在享受AI便利的同时，普遍存在对职业被替代和未来被AI支配的焦虑 [3] 其他关键行业动态 - 人形机器人领域出现“爆单”现象，显示市场需求旺盛 [1] - 黄金价格在2025年出现狂飙式上涨 [1] - 外卖行业竞争激烈，爆发“大战” [1] - 短剧作为一种内容形式迅速崛起 [1]