报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 甲醇市场供需双弱，内地高开工高产量，库存小幅去化，传统需求后续将季节性走弱，港口库存小幅去化但MTO需求疲软，价格反弹高度受压制，关键变量为伊朗甲醇进口量缩减节奏和地缘不确定性 [2] - 2月纯苯供需矛盾小幅改善，供应压力仍存，需求端支撑环比有好转预期，但自身驱动有限，价格或跟随油价及下游苯乙烯波动，短期受油价提振；苯乙烯供需预期转宽松，盘面跌后反弹，受新增出口消息和油价提振，但反弹空间受限 [4] - 天胶供应缩量，成本支撑走强，需求端样本企业产能利用率下行，轮胎市场全钢胎终端需求疲弱，库存转为累库，胶价止跌反弹，可考虑轻仓试多 [5] - 周二国际油价整体上涨，受宏观风险释放、美伊紧张局势升温、美国寒潮致API原油库存超预期下降影响，美伊谈判不确定性大，短期地缘扰动下油价受提振，但供需偏弱预期压制涨幅 [11] - 3日尿素期货震荡下跌，现货价格大稳小动，市场交投情绪低迷，供应充足，日产上升，春节临近工业刚需下降，农业择机备肥，成交活跃度不高，价格或进一步小幅松动，短期行情预计延续偏弱震荡 [13] - 3日烧碱期货震荡下跌，现货价格稳中偏弱，烧碱供需失衡未改，高库存与弱需求持续，液碱市场预计以弱稳调整为主；PVC期货震荡偏强，现货价格维持坚挺但实际成交以低价为主，节前供需基本面改善有限，供应预期缓增，下游需求减少，预计短期偏强震荡 [14] - 近日化工板块因成本端塌陷跌幅明显，1季度PX和PTA供需较预期转弱，春节前上游PX和PTA自身驱动有限，2季度供需偏紧预期下价格低位存支撑；2月乙二醇面临大幅累库压力，远月供需预期改善有望去库；2月短纤供需双弱，自身驱动较弱，价格跟随原料波动；2月瓶片供增需减，工厂预期季节性暴库，压制加工费上行，绝对价格跟随成本端波动 [15] 根据相关目录分别进行总结 甲醇 - 价格及价差：MA2605收盘价2247，跌0.22%；MA2609收盘价2279，涨0.04%；MA59价差 -32，跌23.08%；太仓基差 -42，涨 -16.00%；MTO05盘面 -107，涨 -10.83%；内蒙北线现货1780，河南洛阳现货2000，港口太仓现货2200 [2] - 库存：甲醇企业库存42.472，降3.12%；甲醇港口库存147.2万吨，升1.00%；甲醇社会库存189.7，升0.05% [2] - 开工率：上游国内企业开工率77.56，升0.19%；上游海外企业开工率52.2，降14.26%；西北企业产销率110，升2.80%；下游外采MTO装置开工率68.7，降0.35%；下游甲醛开工率28.8，降1.13%；下游冰醋酸开工率80.9，升0.45%；下游MTBE开工率69.8，升1.29% [2] 纯苯 - 苯乙烯 - 上游价格及价差：布伦特原油（4月）67.33美元/桶，涨1.6%；WTI原油（3月）63.21美元/桶，涨1.7%；CFR日本石脑油584美元/吨，涨0.5%；CFR东北亚乙烯700美元/吨，持平；CFR中国纯苯769美元/吨，涨2.4%；纯苯 - 石脑油185，涨8.8%；乙烯 - 石脑油116，降2.5%；纯苯（中石化华东挂牌价）6150元/吨，持平；纯苯华东现货6080元/吨，涨0.7%；BZ期货2603 5921元/吨，涨3.0%；BZ基差（03） -16，降113.4%；纯苯进口利润 -82，降951.4%；汇率（人民币中间价）6.9608，降0.1% [4] - 苯乙烯相关价格及价差：苯乙烯华东现货7820元/吨，涨2.9%；EB期货2603 7661元/吨，涨3.0%；EB期货2604 7638元/吨，涨3.1%；EB基差（03）159，降1.9%；EB03 - EB04 23元/吨，降20.7%；EB现金流（非一体化）804，涨31.0%；EB现金流（一体化）614，涨41.6%；EB - BZ现货价差1740，涨11.5%；EB03 - BZ03 1542，涨3.6%；CFR中国苯乙烯976美元/吨，涨2.8%；EB进口利润 -90元/吨，降12.5% [4] - 纯苯及苯乙烯下游现金流：苯酚现金流 -1064，降6.8%；己内酰胺现金流（单产品） -880，升 -1.1%；苯胺现金流1395，降2.4%；EPS现金流80，降82.2%；PS现金流 -470，降135.0%；ABS现金流 -932，降19.5% [4] - 纯苯及苯乙烯库存：纯苯江苏港口库存29.60万吨，降3.0%；苯乙烯江苏港口库存10.86万吨，升8.0% [4] - 纯苯及苯乙烯产业链开工率变化：亚洲纯苯开工率77.6%，升0.8%；国内纯苯开工率77.0%，升0.9%；国内加氢苯开工率56.3%，升3.9%；苯酚开工率88.0%，持平；己内酰胺开工率73.6%，降3.4%；苯胶开工率88.5%，升1.1%；苯乙烯开工率69.3%，降0.5%；下游PS开工率55.6%，降3.1%；下游EPS开工率53.3%，降1.5%；下游ABS开工率66.1%，降0.7% [4] 产业（天胶） - 现货价格及基差：云南国营全乳胶（SCRWF）上海15900元/吨，持平；全乳基差 -280元/吨，降250.00%；泰标混合胶报价15150元/吨，涨1.00%；非标价差 -1030元/吨，降5.10%；杯胶国际市场FOB中间价53.50泰铢/公斤，持平；胶水国际市场FOB中间价58.80泰铢/公斤，降0.51% [5] - 月间价差：9 - 1价差 -690元/吨，涨2.82%；1 - 5价差560元/吨，降3.45%；5 - 9价差130元/吨，持平 [5] - 基本面数据：12月泰国产量494.20干吨，升2.26%；12月印尼产量189.30干吨，升4.41%；12月印度产量100.00干吨，升1.01%；12月中国产量51.20干吨，降；开工率汽车轮胎半钢胎（周）74.84%，升；开工率汽车轮胎全钢胎（周）62.44%，降；12月国内轮胎产量10656.3万条，升4.65%；12月轮胎出口数量新的充气橡胶轮胎5843.0万条，升3.29%；12月天然橡胶进口数量合计80.34万吨，升24.84%；12月进口天然及合成橡胶（包括胶乳）95.00万吨，升20.25%；干胶STR20生产成本泰国（日）13457.0元/吨，降0.13%；干胶RSS3生产成本泰国（日）16924.0元/吨，降0.41%；干胶RSS3生产毛利泰国（日）1476.0元/吨，升13.02% [5] - 库存变化：保税区库存（保税 + 一般贸易库存）591689吨，升1.23%；天然橡胶厂库期货库存上期所（周）23625吨，降3.10%；干胶保税库出库率青岛（周）4.94%，降；干胶一般贸易入库率青岛（周）11.61%，升；干胶一般贸易出库率青岛（周）12.69%，升 [5] LPG - LPG价格及价差：主力PG2603 4194元/吨，涨0.94%；PG2604 4447元/吨，涨0.23%；PG2605 4365元/吨，涨0.37%；PG03 - 04 -253元/吨，涨 -10.28%；PG03 - 05 -171元/吨，涨 -11.86%；华南现货（民用气）4980元/吨，持平；可交割现货4420元/吨，持平；可交割现货基差226元/吨，降14.72%；华南现货基差786元/吨，降4.73% [6] - LPG外盘价格：FEI掉期M1合约533美元/吨，涨2.54%；FEI掉期M2合约517美元/吨，涨2.47%；CP掉期M1合约528美元/吨，涨0.91%；CP掉期M2合约513美元/吨，涨0.59% [6] - LPG库存：LPG炼厂库容比24.4%，升5.23%；LPG港口库存200万吨，降1.53%；LPG港口库容比32.7%，降1.36% [6] - LPG上下游开工率：上游主营炼厂开工率78.78%，升1.99%；样本企业周度产销率100%，降0.99%；下游PDH开工率62.3%，降14.81%；下游MTBE开工率68.0%，升0.65%；下游烷基化开工率37.4%，降1.55% [6] 聚烯烃 - 价格及价差：L2605收盘价6865元/吨，降0.19%；L2609收盘价6916元/吨，降0.04%；PP2605收盘价6730元/吨，升0.24%；PP2609收盘价6757元/吨，升0.25%；L59价差 -51元/吨，降24.39%；PP59价差 -27元/吨，降3.85%；LP05价差135元/吨，降17.68%；华东PP拉丝现货价格6820元/吨，升0.30%；华北LLDPE现货价格6680元/吨，降0.74%；华北LL基差 -180元/吨，降20.00%；华东pp基差 -150元/吨，升0.00% [9] - PE PP非标价格：华东LDPE价格8750元/吨，降0.57%；华东HD膜价格6750元/吨，降0.74%；华东HD注塑价格6750元/吨，降0.74%；华东PP注塑价格6630元/吨，升0.45%；华东PP纤维价格6750元/吨，升0.75%；华东PP低熔共聚价格6820元/吨，降1.16% [9] - PE上下游开工：PE装置开工率84.67%，升3.77%；PE下游加权开工率39.53%，降3.42% [9] - PE周度库存：PE企业库存（周三更新）32.30万吨，降3.58%；PE社会库存（周一更新）47.96万吨，升0.46% [9] - PP周度库存：PP企业库存43.29万吨，升0.44%；PP贸易商库存18.34万吨，升0.77% [9] - PP上下游开工率：PP装置开工率76.02%，升0.53%；PP粉料开工率31.56%，降15.62%；下游加权开工率52.87%，升0.6% [9] 玻璃 - 纯碱 - 玻璃相关价格及价差：华北报价1050元/吨，持平；华东报价1180元/吨，持平；华中报价1100元/吨，持平；华南报价1160元/吨，持平；玻璃2605 1072元/吨，升1.52%；玻璃2609 1176元/吨，升1.03%；05基差 -52元/吨，降44.44% [10] - 纯碱相关价格及价差：华北报价1250元/吨，持平；华东报价1230元/吨，持平；华中报价1230元/吨，持平；西北报价880元/吨，持平；纯碱2605 1201元/吨，降0.17%；纯碱2609 1265元/吨，升0.16%；05基差49元/吨，升4.26% [10] - 供量：纯碱开工率84.19%，降2.58%；纯碱周产量78.31万吨，升1.48%；浮法日熔量15.07万吨，降0.20%；光伏日熔量86960.00吨，降0.29%；3.2mm镀膜主流价17.00元，降2.86% [10] - 库存：玻璃厂库（万重箱）5256.40，降1.22%；纯碱厂库154.42万吨，升1.51%；玻璃厂纯碱库存天数22.8天，降1.30% [10] - 地产数据当月同比：新开工面积 -19.31%，升8.42%；施工面积 -47.13%，降5.18%；竣工面积 -18.36%，升7.03%；销售面积 -16.57%，升1.36% [10] 原油 - 原油价格及价差：Brent 67.33美元/桶，涨1.55%；WTI 63.21美元/桶，涨1.72%；SC 449.80元/桶，降4.84%；Brent M1 - M3 1.17美元/桶，降10.69%；WTI M1 - M3 0.73美元/桶，降8.75%；SC M1 - M3 -4.80元/桶，降233.33%；Brent - WTI 4.12美元/桶，降0.96%；SC - Brent -2.47美元/桶，降238.31% [11] - 成品油价格及价差：NYM RBOB 189.79美分/加仑，涨2.51%；NYM ULSD 240.93美分/加仑，涨2.10%；ICE Gasoil 680.75美元/吨，涨0.85%；RBOB M1 - M3 -23.83美分/加仑，涨 -2.06%；ULSD M1 - M3 12.39美分/加仑，降0.56%；Gasoil M1 - M3 20.2

市场表现 - 2026年2月3日，多只资源及周期类ETF出现显著上涨，其中有色金属ETF国泰（159881）单日上涨6.23%，年初至今上涨16.57% [1] - 矿业ETF（561330）单日上涨5.80%，年初至今上涨18.51%，为2025年有色类ETF涨幅排名第一的标的 [1][10] - 黄金相关ETF同样表现强劲，黄金ETF国泰（518800）单日上涨5.03%，黄金股票ETF（517400）单日上涨4.24%且年初至今涨幅达29.39% [1] - 化工ETF国泰（516220）与建材ETF（159745）单日涨幅均为4.03%，年初至今分别上涨8.03%和10.91% [1] 上涨原因分析 - 商品板块情绪回暖，技术面得到修复，现货黄金价格反弹后最高触及4949.99美元，现货白银重新站上87美元 [2] - 市场杠杆盘和恐慌盘出清，空头平仓和抄底资金买入成为主要多头力量 [2] - 全球最大白银ETF--iShares Silver Trust在2月3日持仓增加1023.23吨，为历史第三大单日增幅，当前持仓量为16546.59吨 [3] - 亚洲股市企稳反弹，日经225指数收涨3.92%，韩国综合指数上涨6.84% [3] - 中国有色金属工业协会表示将完善铜资源储备体系，包括扩大国家战略储备规模和探索商业储备机制，可能对铜价形成支撑 [3] - 据报道，美国前总统特朗普计划启动120亿美元矿产储备以对抗中国，逆全球化趋势可能长期推动资源品价值重估 [4] 后市展望与逻辑 - 当前黄金波动率飙升源于短期情绪与流动性扰动，而非长期基本面恶化，与2020年3月新冠疫情引发的流动性危机后的市场演变有相似之处 [5] - 贵金属牛市的终结需要大的叙事逻辑反转，当前支撑黄金中长期上行的因素未变，包括货币宽松、避险属性及全球去美元化趋势 [5][6] - 预计美联储年内可能继续降息，在通胀回落环境下，不生息的黄金资产仍具备吸引力 [6] - 2026年作为中国“十五五”规划开局之年，地产与基建投资可能出现脉冲式回升，为经济增长提供支撑 [7] - 2026年是美国中期选举年，历史规律显示倾向于推行扩张性财政货币政策，且“大而美法案”落地将强化这一趋势，中美周期共振或带来大宗商品超级周期 [7] - 黑色和化工等板块处于相对低位，调整后更具配置性价比，部分品种如煤炭有基本面改善预期 [7] 相关投资标的 - 全市场最大的石油ETF（561360），截至2026年1月30日规模为24.19亿 [9][13] - 全市场独家的煤炭ETF（515220） [9] - 化工ETF国泰（516220），受益于反内卷与新需求带动，有望步入上行周期 [9] - 全市场最大的建材ETF（159745），截至2026年1月30日规模为17.05亿 [9][13] - 聚焦上游的矿业ETF（561330）和全覆盖的有色金属ETF国泰（159881） [10] - 直接投资实物黄金的黄金ETF国泰（518800）以及更具弹性的黄金股票ETF（517400） [10]

连云港市“十五五”开局之年发展规划核心要点 - 文章核心观点：连云港市在2026年“十五五”开局之年，将围绕高质量发展“后发先至”目标，通过扩内需稳增长、抓创新强产业、促改革扩开放、惠民生增福祉、防风险守底线五大方面全力推动经济社会发展开好局起好步 [1][2][3] 宏观经济与内需增长 - 实施提振消费专项行动，释放汽车焕新等促消费活动潜力，借力省运会、“苏超”促进文旅体商深度融合以巩固消费回暖势头 [1] - 完善市领导挂钩重点产业链、企业增资扩产常态化对接等机制，狠抓招商引资和重点项目建设，确保年度产业投资不低于1300亿元 [1] 产业创新与结构升级 - 依托太湖实验室连云港中心、“悟空智算”等创新载体，深化拓展“人工智能+”，加强关键核心技术攻关以提升科技成果转化和产业化水平 [1] - 聚焦“工业立市、产业强市”，有序推进化工园区扩区，做大做强绿色石化、生物医药、新材料、新能源等支柱产业 [1] - 加快发展安防、海洋经济、低空经济等新兴产业和未来产业，因地制宜培育壮大县域特色优势产业，确保规上工业总产值迈上6000亿元台阶 [1] 改革开放与区域协同 - 抓好连徐中欧班列集结中心、阿克套港集装箱枢纽等重点工程建设，完善新亚欧陆海联运通道“三枢纽一体化”运行格局 [2] - 强化与徐州、淮安及陇海沿线协同发展，深化与上海港、辽宁港多元合作，确保全年港口吞吐量增长5%、“连申快航”运量突破16万标箱 [2] - 加强自贸试验片区、综合保税区、跨境电商综试区“三区联动”，推动“综合查一次”“不对应审批”等改革以持续营造一流营商环境 [2] 民生保障与城乡建设 - 扎实办好年度民生实事，促进重点群体稳定就业，扩大教育、医疗、“一老一幼”等公共服务供给 [2] - 加大城市更新、城中村和危旧房改造力度，深化小区物业治理，加强沿海特色风貌塑造以推动城市高质量发展 [2] - 纵深推进乡村全面振兴，大力发展现代农业，持续整治提升农村人居环境 [2] 风险防控与治理 - 深化安全生产治本攻坚，协同推进降碳、减污、扩绿、增长 [3] - 深入实施党建引领基层治理“五治提升”工程，更大力度攻坚信访突出问题 [3] - 有效防范化解意识形态、金融、房地产、政府性债务等各领域风险以维护社会大局和谐稳定 [3]

市场整体表现 - 昨日市场探底回升，沪指涨1.29%，深成指涨2.19%，创业板指涨1.86% [1] - 沪深两市成交额2.54万亿元，较上一个交易日缩量405亿元 [1] - 全市场超4800只个股上涨，市场热点呈现快速轮动态势 [1] 活跃板块与个股 - 商业航天概念爆发，巨力索具、通宇通讯、神剑股份、中超控股等多股涨停 [1] - 太空光伏概念持续走强，国晟科技、金晶科技、泽润新能、海优新材封涨停 [1] - 化工板块表现活跃，红宝丽3天2板，万丰股份4连板 [1] - 贵金属概念探底回升，湖南黄金7天6板 [1] - AI应用概念反复活跃，浙文互联11天5板 [1] - 银行板块走势较弱，中国银行震荡下跌 [1] 资金面分析 - 上周A股高位震荡，节前风险偏好制约因素偏多，交易型资金情绪有所回落 [1] - 参与交易的投资者人数回落至年初位置，融资资金活跃度为2025年7月中旬以来新低 [1] - 上周五单日融资净流出创2025年12月以来单日净流出最大值 [1] - 资金面韧性仍存，汇金持仓占比较高的ETF上周净流出3200亿元，但上周五净流出规模环比周初大幅收窄 [1] - 配置型资金在上周后半周仓位逆势增强，大股东净减持规模收窄 [1] 储能行业 - 容量电价属于兜底收入，可为储能项目带来收益高确定性，有望明显带动国内储能装机 [1][2] - 以100MW/200MWh储能电站为例，按系统+EPC合计1元/Wh计算，固定资本开支约2亿元 [2] - 按55元/kW容量电价计算，单个电站年容量补偿为550万元，运行20年合计1.1亿元，占固定资本开支的55% [2] - 测算55元/kW的容量电价可将项目全投资收益率从4.1%提升至6.3%，收益率提升明显 [2] - 2025年国内新增新型储能装机183GWh，同比增长84% [2] - 随着国内储能容量电价机制的确立，2026年国内储能将继续保持高速增长态势 [2] 商业航天行业 - 全球商业航天进入以规模化部署与生态构建为核心的新阶段 [1][2] - 以SpaceX为代表的美国企业通过可复用火箭和巨型星座确立了商业与技术的全球标杆 [2] - 中国以政策全面赋能与资本制度破冰为引擎，驱动产业实现结构性跃升，整体估值跨越万亿门槛 [2] - 当前竞争已升维至可复用火箭工程化、卫星制造工业化、星地融合商业化的全面竞赛 [2] - 产业链在国央企与民营企业的高效协同下，正加速抢占频轨资源、争夺6G时代空天地一体标准话语权 [2] - 产业边界向太空算力、旅游等多元赛道拓展，商业航天正从国家工程全面转向驱动未来经济增长与战略竞争的关键生态 [2]

今日提示与上证精选 - 国务院新闻办公室将于2月4日上午10时举行新闻发布会，介绍锚定农业农村现代化、扎实推进乡村全面振兴有关情况 [2] - 中证指数有限公司调整中证1000指数样本，2月4日收市后生效 [2] - 智元机器人将于2月8日20:00全球直播全球首个大型机器人晚会《机器人奇妙夜》 [2] - 2026年1月，央行中期借贷便利（MLF）净投放7000亿元，常备借贷便利（SLF）净投放-79亿元，其他结构性货币政策工具净投放641亿元，公开市场国债买卖净投放1000亿元，7天期逆回购净投放1678亿元，中央国库现金管理净投放-600亿元，其他期限逆回购净投放1000亿元 [4] - 2025年我国规模以上轻工业增加值同比增长5.3%，轻工业以占全国工业13%的资产，实现了全国工业16.5%的营业收入和18.8%的利润 [4] - 上海期货交易所自2月4日收盘结算时起，将白银期货已上市合约的涨跌停板幅度调整为19%，套保持仓交易保证金比例调整为20%，一般持仓交易保证金比例调整为21% [4] - 上海黄金交易所自2月4日收盘清算时起，将Au（T+D）等合约的保证金比例从16%调整为17%，涨跌幅限制从15%调整为16%，Ag(T+D)合约的保证金水平从26%调整为23%，涨跌幅限制从25%调整为22% [5] - 广期所自2月5日结算时起，将铂、钯期货合约涨跌停板幅度调整为20%，交易保证金标准调整为22% [5] 中央一号文件与农业科技 - 中央一号文件提出提升农业科技创新效能，促进人工智能与农业发展相结合，拓展无人机、物联网、机器人等应用场景 [7] - 西南证券认为，中国占据全球农业无人机行业的半壁江山，行业向智能驾驶转型，海外市场成为新增量 [7] - 永悦科技主营业务之一为农用无人机的制造，中农立华和阿里巴巴开展合作形成数字乡村战略伙伴 [7] 机器人产业与智元机器人晚会 - 智元机器人将于2月8日全球直播《机器人奇妙夜》，200余台机器人将主导整场晚会表演与互动 [8] - 国元证券认为，智元机器人灵犀X2量产下线验证了其规模化交付能力，2025年是人形机器人批量应用元年，2026年将扩大应用场景 [8] - 蓝思科技是智元机器人的核心代工厂，负责其全系列人形机器人的整机组装及关键部件制造，中大力德是核心零部件的关键供应商 [8] 有色金属与铜资源储备 - 中国有色金属工业协会副秘书长表示，将完善铜资源储备体系建设，探索商业储备机制，研究将铜精矿纳入储备范围 [9] - 华源证券认为，铜矿供需格局或将由紧平衡转向短缺，铜冶炼利润周期有望见底，叠加美联储进入降息周期，铜价有望突破上行 [9] - 洛阳钼业首次跻身全球前十大铜生产商，也是2024年全球铜产能增量最大的公司，江西铜业已形成以黄金和铜为核心的产业链且具有成本优势 [9] 公司动态与资本运作 - 贵州茅台2026年1月累计回购股份32.98万股，占总股本0.0263%，支付金额4.51亿元，截至1月底累计回购41.69万股，占总股本0.0333%，支付总金额5.71亿元 [11] - 恒力石化实际控制人之一陈建华于2月3日首次增持公司股份1344.74万股，占总股本0.19%，累计增持金额3.3亿元 [11] - 韩建河山拟发行股份及支付现金购买兴福新材99.9978%股份，交易完成后新增有机化学原料制造业务 [11] - 嘉事堂股东将股份转让给同仁堂集团，交易完成后公司控股股东变更为同仁堂集团，实际控制人变更为北京市国资委 [11] - 智洋创新筹划购买深圳市灵明光子科技有限公司控制权，预计构成重大资产重组，股票自2月4日起停牌 [12] - 凯龙高科拟购买金旺达70%股权，交易完成后金旺达将成为上市公司控股子公司 [12] - 鸿富瀚与合作伙伴签署协议寻求在AI服务器及机器人领域建立长期战略合作，并与广东全象签署4.8亿元《设备购销合同》，合同金额约占公司2024年度主营业务收入的59.68% [13] 机构资金动向 - 2月3日，湖南黄金获机构席位净买入1.75亿元，占总成交额比例2.30% [15] - 国元证券表示，湖南黄金是“金+锑”双轮驱动的资源型领军企业，锑为国内第一大生产企业，截至2024年底公司拥有和控制矿业权30个 [15] - 2月3日，罗博特科获机构席位净买入2.04亿元，占总成交额比例2.84% [16] - 华鑫证券表示，罗博特科主营业务为高端自动化装备与智能制造执行系统软件，通过收购ficonTEC构建“清洁能源+泛半导体”双轮驱动 [16] - 2月3日，机构席位净买入兴业银锡、航天发展、铜陵有色、中超控股、海兰信等公司 [16] 机构调研与公司展望 - 奥特维半导体封装设备已获批量订单，光模块AOI设备通过验证并获知名客户订单，公司设定2026年6亿元净利润激励目标 [18] - 晶科能源看好钙钛矿太空应用，能量密度较地面提升7-10倍，与晶泰控股合作共建AI高通量钙钛矿实验室，当前TOPCon/钙钛矿叠层效率达34.76%，AI+机器人平台可将研发周期缩短70%以上 [18]

市场整体表现 - 2月3日A股市场震荡上扬 上证指数收报4067.74点 上涨1.29% 深证成指收报14127.11点 上涨2.19% 创业板指收报3324.89点 上涨1.86% 科创综指收报1803.14点 上涨2.44% [2] - 沪深北三市全天成交额达25656亿元 全市场超过4800只个股上涨 逾百股涨停或涨超10% [2] - 中金公司研报认为 短期市场存在震荡整固诉求 但中期支撑因素未变 A股具备形成慢涨行情的条件 [5] - 信达证券研报认为 短期调整消化后 2月有望演绎春季行情下半场 后续增量资金层面存在险资增配 定存到期重配 公募新发回暖 私募补仓 外资回流等潜在利多 [5] 热点板块与题材 - 商业航天 太空光伏等热点题材全线反弹 带动市场短线情绪修复 [2] - 算力硬件方向表现活跃 罗博特科以20%幅度涨停 天孚通信 德科立涨超10% [2] - 现货黄金 现货白银午后走高 带动贵金属板块局部回暖 湖南黄金尾盘涨停 走出7天6板 [2] - 东吴证券策略团队预计 2月资金有望向科技 顺周期等滞涨板块轮动 前期相对承压的科技与顺周期板块配置价值值得重点关注 [5] 太空光伏产业 - 2月3日光伏产业链集体走强 太空光伏方向领涨 奥特维 帝科股份以20%幅度涨停 迈为股份涨超10% 双良节能 钧达股份 福斯特等多股涨停 [3] - 消息面上 SpaceX宣布已收购同属马斯克旗下的人工智能企业xAI公司 [3] - 钧达股份宣布启动配股 拟将部分募资用于太空光伏电池相关产品的研发和生产 并拟现金出资3000万元参股上海星翼芯能16.67%股权 双方将成立合资公司主营CPI膜等产品 以进军低轨与太空光伏 [3] - 中金公司研报认为 在商业航天蓬勃发展背景下 太空光伏作为电源系统升级核心方向 正迈向技术路线升级与产业化交付新阶段 建议把握太空光伏带来的全产业链变革机遇 [3][4] 化工行业 - 2月3日化工板块表现活跃 万丰股份走出4连板 红宝丽 百川股份 鹿山新材等涨停 [4] - 今年以来万丰股份股价累计涨幅接近75% 公司发布风险提示公告称 近期受分散染料中间体及部分染料价格上涨影响 市场关注度提高 但产品价格未来变动及预期收益仍存在不确定性 [4] - 东方证券研报分析 化工行业趋势将围绕两条主线发展 一是供给端从份额导向往盈利导向的经营策略调整 二是需求端欧洲日韩化工衰退带来的高端出口替代机遇 以及新兴国家崛起带来的基础材料出口增长机遇 [4] - 中金公司研报认为 欧洲产能加速退出将促使全球供给格局改善 行业中长期景气度好转趋势确定 叠加国内稳增长政策与出口竞争力增强 看好估值偏低的化工龙头以及产能增速放缓的细分领域 [4] 市场风格与配置展望 - 中金公司研报表示 当前大盘成长风格仍占优 同时越来越多的低位补涨机会正在出现 [5] - 信达证券研报认为 从风格上看 2月通常是小盘成长占优 重主题 轻行业的时间段 [5] - 东吴证券策略团队预计 以有色为代表的高位板块受短线超涨叠加降息预期修正等因素影响 预计2月将面临震荡调整 [5]

江苏省“十四五”发展成就总结 - 地区生产总值在“十四五”期间连续迈上4个万亿元台阶，达到14.2万亿元，年均增长5.7% [3] - 人均地区生产总值达16.7万元，一般公共预算收入达万亿级规模，新增减税降费超万亿元 [3] - 制造业增加值占地区生产总值比重达33.5%，服务业增加值占比达54% [3] - 全社会研发投入强度达3.38%，万人高价值发明专利拥有量34.2件，区域创新能级位居全国第二 [3] - 科创板、北交所上市公司数量居全国第一，新增本外币贷款连续4年保持全国首位 [3] - 国家级专精特新“小巨人”企业增至3022家，科技型中小企业增至9.4万家，均居全国第一 [3] - 获批国家技术创新中心和分中心6家，省产业技术研究院共建企业联合创新中心超480家 [3] - 国家先进制造业集群增至14个，制造业高质量发展指数连续5年居全国首位 [4] - 省战略性新兴产业基金规模超2000亿元 [4] - 工业战略性新兴产业产值占规上工业产值比重达42.1%，高新技术产业产值占比达52.1% [4] “十五五”时期发展规划与目标 - “十五五”期间，地区生产总值年均计划增长5%左右 [2][6] - “十五五”期间，全社会研发经费投入年均计划增长7%左右 [2][6] - 制造业增加值占比保持基本稳定，居民收入增长与经济增长同步 [6] - 总体要求包括在高质量发展、科技创新和产业创新融合、深层次改革和高水平开放等方面走在前列或打头阵 [6] - 将抓住共建上海（长三角）国际科技创新中心机遇，推进全域“数智化”，抓好人工智能产业发展和赋能 [6] 2026年具体工作安排与目标 - 2026年计划地区生产总值按增长5%安排 [2][7] - 2026年力争交通、水利、能源领域投资额分别达2400亿元、450亿元和1700亿元 [2][7] - 2026年将新建10家省级概念验证中心、30家标杆孵化器和10家省级制造业中试平台 [2][7] - 加快构建优良创新生态，支持紫金山创新带、吴淞江科创带建设，强化高新区和高等院校“双高协同” [7] - 实施“引培留用”并举的人才政策，打造青年社区 [7] 现代化产业体系建设重点 - 聚焦制造强省建设，实施新一轮重点产业链高质量发展行动 [8] - 促进冶金、化工、轻工等产业优化升级，推进智能工程梯度建设 [8] - 发展壮大战略性新兴产业，实施新技术、新产品、新场景大规模应用示范行动 [8] - 进一步做强集成电路、新能源汽车、高端装备、航天航空、低空经济等战略性新兴产业 [8] - 提升新型电力装备、新能源、生物医药、高端纺织、船舶海工、工程机械等优势产业集群的国际竞争力 [8] - 前瞻布局未来产业，培育发展量子科技、生物制造、氢能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等前沿产业 [8] - 争创国家未来产业先导区 [8]

化工品市场表现 - 化工品板块整体涨幅居前，其中丁二烯橡胶价格领涨，涨幅达2.57% [1] 非金属建材市场表现 - 非金属建材板块表现分化，涨跌参半，其中玻璃价格显著上涨，涨幅为2.14% [1] 能源品市场表现 - 能源品板块全部上涨，其中燃油价格涨幅为2.01% [1] 黑色系市场表现 - 黑色系商品多数上涨，其中焦煤价格上涨0.43% [1] 油脂油料市场表现 - 油脂油料板块跌幅居前，其中菜粕价格下跌0.71% [1] 农副产品市场表现 - 农副产品板块多数下跌，其中棉花价格微跌0.10% [1]

核心观点 - 一项贸易协议为印度经济增长和资本市场情绪带来重大积极提振 消除了投资者对印度被排除在全球最大消费市场之外的担忧 预计将促进资本回流并增强印度在全球价值链中的吸引力 [1][2][7][8][23] - 印度最新财政预算案通过增加基础设施投资、削减关税和进行政策改革 旨在提升制造业和服务业竞争力并创造长期就业 为经济增长奠定基础 [11][15][16][17][20] - 印度经济增长预期因贸易协议而上调 初步估计可能接近印度统计部预测的7.4% 高于此前经济调查中的6.8%至7.2%区间 [3][4] 宏观经济与增长 - 印度GDP规模达21万亿美元 是全球最大的消费市场之一 [1] - 贸易协议可能将印度经济增长推高至接近7.4%的水平 [4] - 印度承诺在未来五年内进行约5000亿美元的采购 [5] - 当前财政赤字目标设定为GDP的4.3% 政府承诺进行超过120亿美元的基础设施投资 同时实施渐进的财政整顿 [11] 行业影响与受益领域 - **电子、制药和化工行业** 预计将从预算案相关公告中明确受益 [13] - **旅游业和酒店业** 将受益于预算案中对旅游业的推动 [14] - **制造业与服务业** 预算案通过削减中间产品和初级产品关税（如核能、航空零部件、电子元件、电池存储系统）来降低投入成本 提升竞争力并吸引外国直接投资 [15][16][17] - **中小微企业** 预算案通过创建冠军基金、信贷担保机制和促进应收账款贴现系统来提升其获得营运资金的能力 这对创造就业至关重要 [21] 资本市场与投资情绪 - 贸易协议消除了资本市场和印度卢比情绪的一个主要障碍 预计将极大提振资本流动 [1][8] - 过去一年 由于投资组合资本流动枯竭且未能被外国直接投资完全弥补 印度卢比表现疲软 [7] - 随着贸易不确定性消除 国际投资者预计将以更积极的眼光看待印度坚实的宏观基本面 并可能重返印度市场 [23][24] 政策与改革 - 劳动法的颁布消除了雇主和雇员在就业方面的不确定性 [19] - 预算案通过培养专职医疗人员、推动“橙色经济”（旅游、文化等）等措施 投资于长期技能培养 以应对人工智能的影响 [20] - 电力部门的一项草案旨在终止工业对农业和家庭部门的交叉补贴 这是长期影响工业竞争力的一个问题 [15] - 政府优先事项是使印度成为具有竞争力的制造业基地 并通过消除监管不确定性、提供政策可预测性及降低企业投入成本来强化服务业竞争力 [22] 外部风险与成本 - 贸易协议可能带来成本 例如印度减少对俄罗斯石油的依赖可能导致其石油采购价格上升 [9] - 全球油价波动是一个因素 布伦特原油价格曾下跌近5% 印度原油篮子价格预计将跟随布伦特趋势 当前油价在每桶60至70美元区间 [10] - 2026年印度面临的最大风险来自全球地缘政治局势和全球金融市场崩溃 这些因素可能导致跨境资本流动极不确定 [25]

金山区2026年经济发展战略与产业规划 - 金山区将协同驱动投资、消费、出口“三驾马车”，着力克服化工行业仍处于周期性底部的影响，力争主要经济指标增速与全市保持同步甚至更高 [1] - 2026年是“十五五”规划开局之年，金山区将紧扣“打赢转型升级攻坚战、打开功能跃升新局面”工作主线，为上海城市转型升级攻坚战作出贡献 [1] 投资领域策略 - 投资方面做到“两个结合”：投资于物与投资于人相结合 [3] - 持续抓好重大工程、重点产业的项目全生命周期管理，力争实现工程量、实物量、投资量“三量齐升” [3] - 强化以人为核心的政策和服务供给，迭代升级人才政策，聚焦产业发展最需要、城市功能提升最紧缺的人才群体，加大人才引进和培育支持力度 [3] 消费领域策略 - 消费方面发挥“两个作用”：政策托举和项目牵引作用 [3] - 用足用好国家、市级促消费政策，进一步撬动汽车、家电等大宗领域消费 [3] - 充分发挥乐高乐园辐射带动效应，推动文旅农商体展融合发展，打造“吃住行游购娱研学创”全链条消费场景 [3] 出口领域策略 - 出口方面用好“关键两招”：深化改革、优化服务 [3] - 改革方面抓住纳入自贸试验区联动创新区的契机，在帮助企业跨境贸易便利化、出海投资等方面下功夫 [3] - 服务方面用好重点企业服务包、“三下三接一提升”行动、企业家下午茶等机制，及时解决外贸类企业困难 [3] 产业转型升级：统筹“新”与“旧” - 统筹“新”与“旧”，推动发展动能提质 [4] - “新”动能：以雷克萨斯新能源项目为牵引加快汽车产业发展 [4] - “新”动能：依托华东无人机基地打造上海低空经济核心承载区，乘势推动智能出行与装备产业延链补链强链，使之成为金山第二个主导产业 [4] - “新”动能：加快培育壮大生物制造、新型显示、绿色能源等新兴产业，前瞻布局未来材料等产业，着力构建“2+2+3+X”先进制造业体系 [5] - “旧”动能：以上海石化全面技改升级项目为牵引，推动化工产业链上下游企业向绿色化智能化转型，做大做强高端化工新材料主导产业 [5] - 发展与重点产业相适配的工业服务业，积极推动“AI+制造”重点领域垂类模型创新应用，赋能化工、轻工、食品等传统产业转型升级 [5] 产业空间更新：统筹“增”与“减” - 统筹“增”与“减”，推动产业空间更新 [5] - “增”空间：加快低效产业用地盘活处置，开展集中连片产业用地整合收储，为未来发展备好更多空间 [5] - “减”空间：加大土地减量化、低效落后企业退出、工业厂房“腾笼换鸟”等工作力度，以集约化专业化规模化为导向推进工业园区转型 [5]