内外贸一体化改革 - 党的二十届三中全会提出加快内外贸一体化改革 海关特殊监管区域是内外贸货物的物流交汇点 承载着为服务内外贸一体化发展提供制度供给和模式创新的重要使命 [1] - 南京海关隶属金港海关依托"金港关助"服务品牌 充分发挥张家港综合保税区"口岸+保税"功能叠加优势 推出多项业务改革 服务内外贸一体化发展 降低企业物流成本 [1] "区内直转"业务改革 - 允许非保税货物在海关特殊监管区域与保税货物开展集拼、分拨业务的"按状态分类监管"改革是海关总署对于内外贸货物一体化发展的重要创新 [2] - "区内直转"改革允许综保区内实施分类监管的非保税货物申报转为保税仓储货物后 直接核增核减海关账册 不要求实货进出卡口 通过数据"跑路"替代货物"跑腿" 节约企业装卸、运输成本 [2] - 嘉会物流(张家港)有限公司通过该模式将199台无刷电机从"国内货"转为"保税货" 预计后续推广此模式每票可节省装卸与运输成本约4万元 压缩通关时间40%以上 [2] "管道互联"液体货物运输 - 张家港综保区已成为大宗液体化工品物流集散中心 乙二醇、二甘醇等主要进口化工品数量占全国年进口量的三成以上 [3] - 金港海关创新推动"区港联动+管道运输"的"口岸直提"新模式落地 通过管道运输方式显著提升区内外码头、仓储、工厂的联动效应 大幅化解液体化工品"滞"的风险 [3] - 2025年以来 金港海关已通过管道运输方式监管出入区货物21134吨 为企业节省物流成本超过400万元 [3] "一票多车"大宗货物运输 - "一票多车"模式允许企业将大宗货物分为多个批次运输 不再需要集齐全部车辆集中到特殊监管区域卡口验放 避免了"前车等后车"造成拥堵的问题 [4][5] - 今年以来企业申报43票"一票多车"货物 涉及货物14417吨 平均每票通关时效缩短5天 累计为企业节省物流费用约108万元 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 通过复盘仓储物流C - REITs基本面，分析南方顺丰物流REIT市场环境，对比顺丰香港和境内REITs，认为顺丰香港REIT表现良好可作参考，南方顺丰物流REIT当前处于高租金时段窗口期，满足收益条件可择机配置 [11] 各部分总结 1. 物流活动向好，但供给冲击下仓储设施出租"以价换量" - 物流行业景气度明显提升，物流保管费用占比稳中有升：2025年4月中国物流业景气指数为51.1%，仍处扩张区间，物流保管费用占比稳中有升，2024年社会物流总费用19.0万亿元，同比增长4.1%，保管费用6.4万亿元，占比34% [11][15] - 国内高标仓行业"一超多强"，供给冲击仍将持续：国内高标仓行业集中度高，呈"一超多强"格局，普洛斯市占率领先，电商/第三方物流自建仓储增多。不同区域供需有别，当前各主体推高供应量，部分区域租金下降、空置率上升 [19][20][24] - 境内仓储物流REITs亦面临"以价换量"，租金有所下降：截至2025年5月16日，全国已上市9只仓储物流REITs，涉及底层资产31个，2025年运营出租率和租金水平承压，部分REITs采取"以价换量"策略 [31][35] 2. 顺丰香港REIT表现良好，是境内的有效参考系 - 顺丰控股采用自营物流模式，为港深REITs提供稳定需求：顺丰控股是综合物流服务提供商，采用自营物流模式，持有众多场地资源，速运物流业务对仓储物流基础设施有持续稳定需求 [41][44] - 顺丰香港REIT已运营多年，关联租户占比很高但表现稳定：2021年5月顺丰房托在港交所上市，至今稳定运行，关联租户占比高，近三年整体出租率维持在98%以上 [51][66] - 顺丰香港REIT估值有所下调，仓储物流资产下行压力仍存：受出租率降低、租金下跌影响，2024年末顺丰房托估值下调8.9%，面临关联租户2026年续约考验 [68][70] - 顺丰香港REIT经历多轮行情，低股价致使股息率达7%以上：上市以来顺丰房托经历多轮行情，长期折价，平均市净率仅0.6，低股价使股息率达7%以上 [73][74] 3. 南方顺丰物流REIT，珍惜当下高租金时段的窗口期 - 顺丰境内REIT底层资产为分拨中心，是快递业务的重要场地：南方顺丰物流REIT底层资产为三个分拨中心项目，合计资产估值约30.41亿元，分拨中心业态面积和收入占比超50%，是快递业务重要场地 [79][81] - 深港两地REIT资产竞争缓和，各自区域有所侧重：顺丰房托有资产优先购买权，后续两REITs投资侧重区域不同，顺丰房托侧重华南、西南及东南亚，南方顺丰物流REIT侧重长三角、京津冀、长江中下游及机场空侧资产 [88][89] - 高度依赖顺丰集团系租户，出租率预计整体稳定：南方顺丰物流REIT关联租户占比高，截至2024年9月30日关联方租赁面积占比84.29%，贡献月租金及管理费收入占比88.45%，出租率预计整体稳定 [91] - 估值已考虑租金下行风险，当前分派率是较好的配置期：南方顺丰物流REIT当前租金高于市场平均，续租面临下调风险，评估估值已考虑市场租金下调风险，租金增长率设定合理，2025年现金分派率在已上市9只仓储物流REITs里排名中上，满足收益条件可择机配置 [98][102][106]

物流行业现状 - 2025年4月中国物流业景气指数为51.1%，物流业务需求总体扩张[11] - 国内高标仓呈“一超多强”格局，普洛斯市占率领先，电商/第三方物流自建仓储增多[19] - 2025年一季度京津冀、长三角等城市群平均有效租金环比分别下降3.7%、6.1%等，空置率有别[22] 顺丰香港REIT情况 - 2021年5月顺丰房托在港交所上市，依赖顺丰关联租户，近三年整体出租率超98%[44][59] - 2024年末顺丰房托估值67.314亿港元，较2023年下跌8.9%，面临2026年续约考验[61][63] - 上市后经历多轮行情，低股价使股息率达7%以上[66][67] 南方顺丰物流REIT情况 - 2025年4月在深交所上市，底层资产为分拨中心，合计估值约30.41亿元，分拨中心面积和收入占比超50%[71][72][74] - 与顺丰房托资产竞争缓和，投资侧重区域不同，分别为内地和中国香港及部分南方地区[80][81] - 关联租户占比高，截至2024年9月30日三处项目关联方租赁面积占比84.29%，出租率预计稳定[83] - 截至2025年5月16日市值37.66亿元，2025年现金分派率预计3.98%，在已上市9只仓储物流REITs里排名中上[4][96]

炬申股份（001202）公告，近日公司全资子公司广东炬申仓储有限公司、无锡市炬申仓储有限公司、江 西炬申仓储有限公司、佛山市三水炬申仓储有限公司、石河子市炬申供应链服务有限公司、新疆炬申陆 港联运有限公司决定向公司进行利润分配。截至本公告披露日，公司已收到上述全资子公司全部分红款 合计人民币9570万元。炬申仓储、无锡炬申、江西炬申、三水炬申、石河子炬申、新疆炬申均为公司纳 入合并报表范围内的全资子公司，本次所得分红将增加母公司2025年度净利润，但不增加公司2025年度 合并报表净利润，因此不会影响2025年度公司整体经营业绩。 ...

【深圳商报讯】（记者 罗凯燕 通讯员 吴炜杰 元腾智）5月19日，一批由香港发往内地的电子产品在中 国国际贸易"单一窗口"使用"一单两报"功能提交原始舱单申报信息后，一次性完成了内地公路舱单和香 港道路货物资料的申报工作。该批货物经深圳湾口岸顺利入境，首次实现内地与香港进口（北上方向） 货物申报信息的"一次录入、两地使用"，进一步提升通关便利化水平。 日前，海关总署会同20个部门（单位）联合部署开展为期5个月的跨境贸易便利化专项行动，提出"积极 推进内地与港澳'一单两报'合作"等29项措施。2025年一季度，内地与香港双边货物贸易总额为5355.83 亿元，同比增长9.1%，深圳口岸承担了内地对港货物贸易的主要通道功能，两地企业对进一步推进跨 境贸易数据互联互通需求迫切。 海关总署广东分署科技处副处长吴鸿烨介绍，内地与香港"一单两报"是智慧海关建设业务场景内容之 一。在国家口岸办指导下，海关总署广东分署会同广东省商务厅（省口岸办）组织协调深圳、拱北海关 与香港商务及经济发展局、香港海关共同推动实施。此前，中国国际贸易"单一窗口"已经上线内地与香 港出口（南下方向）公路舱单"一单两报"功能。此次上线内地与香港进 ...

证券代码：002314 证券简称：南山控股 深圳市新南山控股（集团）股份有限公司 2024 年度业绩说明会暨投资者关系活动记录表 编号：2025-003 | | | □特定对象调研□分析师会议 | | --- | --- | --- | | 投资者关系活动 | □媒体采访业绩说明会 | | | 类别 | □新闻发布会□路演活动 | | | | □现场参观 | | | | □其他 | | | 参与单位名称及 | 南山控股 2024 年度业绩说明会采用网络远程方式进行，面向全体投 | | | 人员姓名 | 资者 | | | 时间 | 2025 年 5 月 20 日 15:00-16:00 | | | 地点 | 深圳证券交易所互动易平台"云访谈"（http://irm.cninfo.com.cn/） | | | | 董事长 舒谦 | | | 上市公司接待人 | 独立董事 余明桂 | | | 员姓名 | 董事、财务总监 兰健锋 | | | | 副总经理、董事会秘书 蒋俊雅 | | | | 本次网上业绩说明会，投资者积极参与和公司之间的交流互 | | | | 动。公司参会嘉宾与投资者互动的主要内容如下： | | | ...

制造业技术精细化 - 高速电梯技术需解决加速、精准停靠和乘坐舒适性等难题 [1] - 烟感报警器需平衡灵敏度和抗干扰能力，避免误报 [1] - 芯片制造工艺从14纳米演进至3纳米，晶体管密度从3000万/平方毫米提升至2.5亿/平方毫米 [1] 精密制造案例 - 光刻机反射镜表面起伏控制在0.3纳米以内，相当于北京到上海铁轨起伏不超过1毫米 [2] - 机械硬盘磁头悬浮高度仅为PM2.5直径的1/25 [2] - 精细化技术成为重塑产业竞争力的核心要素 [2] 中国精细化创新实践 - 隆基绿能采用金刚线切片技术使单晶硅片切割速度提高2~3倍，出片率提升15%，2019年切片成本较2011年下降79%，全行业年节省成本300亿元 [3] - 宁德时代电池生产设6800个质量控制点，单电池追溯数据超1万项，电芯需经100多道检测工序 [3] - 菜鸟自动化仓库采用四向穿梭机器人，存储效率提升1倍，出库效率达同规模仓库10倍 [3] 产业要素配置优化 - 苏州工业园区聚合33所高校、15家科研院所与数千家企业，形成教育-科技-人才一体化发展模式 [4] - 政府引导高校培养产业人才，企业通过产教融合加速技术创新 [4] 新质生产力发展路径 - 新质生产力体现为微观层面的精细化创新，推动产业从"能用"向"好用"升级 [3][5] - 精细化技术正在重构制造业发展格局，成为全球化竞争的关键 [3][5]

峰会投资成果 - 第八届"选择法国"国际商务峰会共吸引投资200亿欧元，创历史新高 [1] - 峰会宣布50多个意向投资项目，涵盖人工智能、交通运输、绿色能源等行业 [1] - 美国普洛斯公司投资64亿欧元建设数据中心和仓库 [1] - MSC地中海邮轮投资35亿欧元订购两艘邮轮 [1] - 美国Circ投资4.5亿欧元建立纺织化学品回收工厂，预计创造200个就业岗位 [1] - 美国亚马逊公司投资3亿欧元拓展法国业务，主要涉及仓库建设，预计创造1500个就业岗位 [1] 投资项目背景 - 部分项目是法国2月人工智能行动峰会期间宣布1090亿欧元投资的首批具体项目 [1] - 投资方包括阿拉伯联合酋长国、美国、加拿大等国大型投资基金及企业 [1] 参会企业 - 峰会邀请约200多名国际企业负责人参会 [1] - 马克龙与韩国企业就人工智能和能源转型举行圆桌讨论 [2] - 马克龙接见中国电动车企比亚迪执行副总裁李柯 [2] - 马克龙接见墨西哥企业家Carlos Slim和沙特阿拉伯Qiddiya投资基金负责人 [2]

权益分派方案 - 以公司现有总股本剔除已回购股份1,556,900股后的403,443,100股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.20元人民币（含税）[2] - 境外机构（含QFII、RQFII）及持有首发前限售股的个人和证券投资基金每10股派0.18元[3] - 持有首发后限售股、股权激励限售股及无限售流通股的个人股息红利税实行差别化税率征收，公司暂不扣缴个人所得税[3] 现金分红计算 - 现金分红总额为8,068,862元，总股本为405,000,000股，每10股现金红利（含税）为0.199231元[1] - 每股现金红利（含税）为0.0199231元[1] - 除权除息价格计算公式为股权登记日收盘价减去0.0199231元/股[1] 权益分派对象与时间 - 分派对象为截至2025年5月26日深圳证券交易所收市后登记在册的全体股东[3] - 现金红利将于2025年5月27日通过股东托管证券公司划入资金账户[4] 其他事项 - 自分配方案披露至实施期间，公司股本总额未发生变化[5] - 若股本总额在实施前发生变化，将按分配比例不变的原则调整现金分红总额[5] - 本次权益分派实施距离股东大会通过时间未超过两个月[5]

小米SU7事故与回应 - 小米SU7在安徽高速发生严重碰撞起火事故，造成3人死亡，事故原因尚未公布[4] - 事故使小米意识到公众对其安全和责任的期望远超预期，公司需承担行业领导者责任[4] - 雷军公开讲话显示小米对汽车业务安全问题高度重视，未来安全表现有望提升[4] - 投资者需持续关注小米汽车安全改进进展、市场反馈及销量表现，评估长期影响[4] 汽车零部件板块与政策 - 汽车零部件板块在政策与技术催化下进入估值重构周期，看好"机器人+智能汽车"双轮驱动的零部件企业[3] - 人形机器人与智能汽车在软硬件领域高度共通，包括丝杠、电机、减速器等关键零部件[5] - 新版《轻型汽车自动紧急制动系统技术要求》拟升级为强制性标准，适用范围扩大至N1类轻型货车，预计显著提升AEBS装机率[5] 花旗投资策略与科技股 - 花旗Q1显著增持英伟达(+48%)、苹果(+62%)和微软(+76%)，三家公司占投资组合近8%，反映对AI驱动科技板块的看多态度[6] - 花旗重仓SPDR黄金ETF看涨期权和长期美债ETF，显示其对冲宏观风险的意图[7] - 花旗大幅加仓纳指100 ETF看跌期权(QQQ.PUT)超300%，市值达120亿美元，占比6.12%，位列全部资产首位，明确对冲高估值科技股回调风险[7] 京东物流与供应链 - 京东物流全国拥有超3600个仓库，总管理面积超3200万平方米，体现仓储规模壁垒[7] - 重资产+高周转模式下，公司具备"穿越周期"的基础设施属性，技术加持下潜在盈利弹性更大[7] - Q1财报显示外部客户增长、技术能力释放与海外市场拓展并进，强化平台化供应链服务能力[7] 沃尔玛涨价与消费趋势 - 沃尔玛将从5月底起提高玩具、电子产品与食品杂货价格，6月为涨价高峰期[7] - 公司策略可能在高通胀背景下吸引中低收入消费者迁移，短期内提升市占率但带来毛利率压力[8] - 部分大件商品如汽车出现"提前购买潮"，其他品类消费观望情绪显现，反映通胀预期影响决策节奏[8] 药明生物资产重组 - 药明生物以1.5亿欧元(约12.1亿元人民币)出售德国勒沃库森生物制剂工厂给日本泰尔茂[8] - 公司资源向新加坡大士工业园大型CRDMO中心倾斜，总投资14亿美元，规划产能12万升，建成后将成为新加坡首个生物药端到端服务平台[8] - 资产重构显示公司对东南亚供应链优化及全球客户近岸服务能力的信心，同时降低欧美政策风险敞口[8]