港股市场整体表现 - 11月21日港股三大指数大幅下挫，恒生指数收报25220.02点，下跌615.55点，跌幅2.38%[1] - 恒生科技指数收报5395.49点，下跌179.10点，跌幅3.21%[1] - 国企指数收报8919.78点，下跌223.56点，跌幅2.45%[1] - 三者均刷新阶段新低位[1] 主要下跌板块及个股 - 大型科技股承压，京东健康跌8.60%，中芯国际跌6.39%，华虹半导体跌6.09%，百度集团跌5.79%，阿里巴巴跌4.65%[4][5] - 锂电池板块下跌，赣锋锂业跌12.47%，天齐锂业跌11.93%，理士国际跌5.68%，宁德时代跌3.73%[5][6] - 半导体板块走弱，英诺赛科跌8.66%，中芯国际跌6.39%，华虹半导体跌6.09%[7][8] - 药品分销板块走弱，京东健康跌8.60%，思派健康跌5.05%，阿里健康跌4.46%[9] - 大金融股（银行、保险、券商）及中字头等权重股集体承压，中国太平、工商银行等行业龙头下跌[2] 主要上涨板块及个股 - 零售股个别板块飘红，内房股部分上涨，富力地产、碧桂园、龙湖集团逆势上涨[2] - 小米概念股上涨，中国数字视频涨8.89%，通达集团涨2.72%，小米集团涨1.01%[10][11] - 广告及宣传板块活跃，润歌互动涨10.34%，辉煌明天涨6.78%，趣至集团涨5.15%[12] - 全市场仍有超40只个股涨幅在10%以上，细价股融太集团盘中涨幅翻倍[2] 影响市场的关键消息 - 广期所宣布自11月24日起对碳酸锂期货相关合约实施交易规则调整，涉及手续费标准与交易限额[6] - 金融市场独立研究员佩雷拉发布关于英伟达的"庞氏"报道重创AI硬件板块，引发对AI投资是否过热的疑虑[8] - 小米汽车在广州车展发布Xiaomi HAD增强版，将通过OTA冬季大版本推送给用户[11] - 惠誉解决方案旗下机构BMI预计2025年中国碳酸锂均价将达到10,100美元/吨，但指出锂价仍面临下行风险[13] 资金流向与后市展望 - 南向资金净买入1.05亿港元，其中港股通(沪)净买入4.98亿港元，港股通(深)净卖出3.93亿港元[18] - 规模最大的恒生科技指数ETF、恒生互联网ETF连续16日获资金净申购，近三日净流入额均超13亿[17] - 长江证券认为，美联储降息周期开启可能使全球宏观流动性更为宽松，港股大盘或继续走"慢牛"行情[16]

港股市场整体表现 - 11月21日港股三大指数大幅下挫，恒生指数下跌2.38%，国企指数下跌2.45%，恒生科技指数下跌3.21%，均刷新阶段新低[1] - 市场下跌主要由大型科技股、大金融股（银行、保险、券商）及中字头等权重股集体承压拖累[3] - 尽管市场普跌，全市场仍有超40只个股涨幅在10%以上，细价股融太集团盘中涨幅翻倍[3] 行业板块表现 - 大型科技股普遍下跌，京东健康跌8.60%，中芯国际跌6.39%，华虹半导体跌6.09%，百度集团跌5.79%，阿里巴巴跌4.65%[5][6] - 锂电池板块大幅下挫，赣锋锂业跌12.47%，天齐锂业跌11.93%，理士国际跌5.68%，宁德时代跌3.73%[6][7] - 半导体板块走弱，英诺赛科跌8.66%，中芯国际跌6.39%，华虹半导体跌6.09%，贝克微跌5.20%[8][9] - 药品分销板块下跌，京东健康跌8.60%，思派健康跌5.05%，阿里健康跌4.46%[10][11] - 零售股和内房股部分上涨，富力地产、碧桂园、龙湖集团逆势上涨[3] - 小米概念股上涨，中国数字视频涨8.89%，通达集团涨2.72%，小米集团涨1.01%[11][12] - 广告及宣传板块活跃，润歌互动涨10.34%，辉煌明天涨6.78%，趣至集团涨5.15%[13][14] 重要市场消息 - 广期所宣布自11月24日起对碳酸锂期货相关合约实施交易规则调整，涉及手续费标准与交易限额[7] - 金融市场独立研究员佩雷拉发布关于英伟达的"庞氏"报道重创AI硬件板块，引发对AI投资过热的疑虑[9] - 小米汽车在广州车展发布Xiaomi HAD增强版，将通过OTA冬季大版本推送给用户[12] - 惠誉解决方案预计2025年中国碳酸锂均价达10,100美元/吨，氢氧化锂均价为9,700美元/吨，但锂价仍面临下行风险[15] 资金流向与后市展望 - 南向资金净买入1.05亿港元，其中港股通（沪）净买入4.98亿港元，港股通（深）净卖出3.93亿港元[16] - 长江证券认为美联储降息周期开启将带来更宽松的全球宏观流动性，国内科技产业政策催化及增量资金入市可能推动港股走"慢牛"行情[18] - 在"十五五"规划政策指导下，新质生产力等供给端的影响正逐步抬升，传统地产拉动的经济需求端波动有所下降[18]

全球股市下跌背景 - 全球多个主要股市出现显著下跌，主要原因为美联储降息预期降温引发全球流动性担忧，以及对人工智能泡沫的担忧，叠加风险市场比特币大跌 [1] 港股指数表现 - 港股三大指数大幅下挫，恒生科技指数一度跌至3.8%，最终收跌3.21% [1] - 恒生指数下跌2.38%，国企指数下跌2.45%，三者均刷新阶段新低位 [1] 下跌板块与个股 - 大型科技股承压，百度跌近6%，阿里巴巴跌4.65% [1] - 大金融股（银行、保险、券商）及中字头等权重股集体下跌，中国太平、中国财险、工商银行、中国银行、招商证券、中国银河证券等行业龙头皆下跌 [1] - 对人工智能泡沫担忧导致半导体芯片板块跌幅居前 [1] - 光伏股、濠赌股、生物科技股、黄金股、锂电池股、苹果概念股、汽车股、煤炭股纷纷下跌 [1] 逆势上涨板块与个股 - 零售股个别板块飘红，内房股部分受传言影响上涨，富力地产、碧桂园、龙湖集团逆势上涨 [1] - 全市场仍有超40只个股涨幅在10%以上，细价股融太集团盘中涨幅翻倍 [1]

市场整体表现 - 亚太股市因美联储降息前景疑虑及比特币大跌影响风险情绪而集体下挫 [1] - 港股大幅走低，恒生指数跌2.07%下挫超500点报25300点，恒生科技指数午间收跌3.11%，国企指数跌2.14%，三者均创阶段新低 [1] 行业板块表现 - 大型科技股、大金融股（银行、保险、券商）、中字头等权重股集体低迷，对市场形成明显压力 [1] - 半导体芯片股、生物医药股、锂电池股、黄金股等板块纷纷下跌 [1] - 军工股与内房股部分逆势上涨，龙湖集团、中船防务股价涨超3% [1]

核心观点 - A股市场短期调整已近尾声，中期向好逻辑未变，外部压力影响有限[2][3][8] - 市场定价核心锚定国内基本面，中国经济持续恢复，内生增长动力增强，政策层面保持积极支撑[3][8] - 操作策略建议踏准板块轮动节奏，采取均衡配置、高抛低吸，选择有业绩支持的标的逢低布局[3][8] 周四市场表现总结 - 沪深三大指数高开低走，全线收跌，上证指数报3931.05点，下跌15.69点，跌幅0.40%，深证成指报12980.82点，下跌99.27点，跌幅0.76%，创业板指报3042.34点，下跌34.51点，跌幅1.12%，科创50指报1328.19点，下跌16.61点，跌幅1.24%[4] - 两市成交额17082亿元，其中上证总成交额7113.41亿，深证总成交额9968.47亿，创业板总成交额4520.51亿，科创50总成交额437.45亿[4] - 行业方面，能源金属、水泥建材、银行、公用事业、房地产服务等板块涨幅居前，美容护理、电池、煤炭、船舶制造、光伏等板块跌幅居前[4] 板块点评与机会 - 能源金属等新能源概念活跃，受碳酸锂期货连续大涨及政策利好刺激，国家能源局发布指导意见推动新型储能建设，目标2027年全国新型储能装机规模达到1.8亿千瓦（180吉瓦）以上，带动项目直接投资约2500亿元[5] - 银行等高股息率板块上涨，在低利率环境和全面注册制背景下，红利股受青睐，但需注意资金涌入后可能出现的拥挤现象和估值波动风险，2025年四季度或是布局红利风格的窗口期[6][7] - 可关注科技成长方向（半导体芯片、泛AI主题及机器人行业等）、顺周期行业（光伏、电池、储能、化工、煤炭、有色等）以及红利股（银行、公用事业等），选择有业绩支持的标的[3][8]

核心观点 - A股市场在经历三连阴回调后出现短期企稳信号，成交量萎缩至不足1.8万亿元，卖盘压力减轻，海外不利因素影响边际递减，权重板块护盘作用显现 [2][4][9] - 操作策略建议均衡配置并高抛低吸，关注科技成长、顺周期及红利股等方向中有业绩支撑的标的 [3][9] A股市场综述 - 周三市场早盘低开后冲高回落，午后在银行等权重股带动下走强，尾盘沪指红盘报收，上证指数报3946.74点，涨幅0.18%，深证成指报13080.09点，跌幅0.00%，创业板指报3076.85点，涨幅0.25% [4][5] - 行业表现方面，船舶制造、贵金属、能源金属、保险、银行等板块涨幅居前，燃气、文化传媒等板块跌幅居前，两市成交额17259亿元 [4][5] 板块点评：军工股 - 船舶制造等军工股大涨，其投资逻辑基于政策支持，中国国防预算从2020年至2025年增幅依次为6.6%、6.8%、7.1%、7.2%、7.2%、7.2% [6] - 地缘政治风险如俄乌冲突、印巴冲突及特朗普关税政策是潜在催化剂，建议关注航空、飞行武器、国防信息化等细分领域 [6] 板块点评：贵金属 - 贵金属板块上涨受五大因素驱动：美联储降息周期、地缘政治摩擦、全球央行购金、美元走弱与通胀压力、市场情绪与资金流向变化 [7][8] - 黄金后市在多重驱动下可能维持高位震荡甚至继续冲高，但经过连续上涨后不建议追涨 [8] 后市研判与操作策略 - 市场企稳迹象得益于成交量萎缩、海外因素影响减弱及权重股支撑，操作上应踏准轮动节奏，采取均衡配置 [9] - 可布局方向包括科技成长（半导体芯片、泛AI主题、机器人）、顺周期（光伏、电池、储能、化工、煤炭、有色）及红利股（银行、公用事业等） [3][9]

港股市场整体表现 - 恒生指数下跌1.47%失守26000点，录得3连跌 [1] - 国企指数下跌1.31%，恒生科技指数下跌1.67%，均录得3连跌 [1] - 三大指数盘中均跌超1.4%以上 [1] 科技股表现 - 权重科技股持续弱势导致大市承压 [1] - 小米、京东、快手股价均创阶段新低 [1] 半导体行业表现 - 半导体芯片股逆势活跃 [1] - 行业龙头中芯国际股价上涨1.5% [1] - 存储景气上行，价格涨幅扩大，设备等环节受益于下游扩产趋势 [1] 其他行业及概念股表现 - 比特币跌破9.1万美元，导致加密货币概念股齐跌 [1] - 比特币价格下跌使其今年以来逾30%的升幅被蒸发 [1] - 小鹏汽车股价大跌近10%，领跌汽车股 [1] - 钢铁股、煤炭股、汽车股、黄金股、铜等有色金属股纷纷走低 [1]

全市场概况 - 截至上周末，全市场权益类ETF总规模为48557.73亿元，过去一周场内总规模减少44.35亿元 [1] - 过去一周总份额增加226.30亿份，资金净流入283.21亿元 [1] - 行业&主题板块ETF净流入居前，达185.41亿元，主要由人工智能板块流入带动 [2] - 四个大类板块本周均表现为资金净流入 [2] 资金加减仓方向：宽基&策略板块 - 宽基&策略板块中，净流入前三大板块为科创50（35.32亿元）、策略-红利（33.98亿元）和自由现金流（10.38亿元） [3][4] - 净流出前三大板块为上证50（-10.86亿元）、沪深300（-26.40亿元）和中证A500（-40.55亿元） [3][4] - 科创50板块本年资金流入为-701.93亿元，规模变动-116.75亿元，当前基金规模为1731.94亿元 [4] - 沪深300板块本年资金流入91.93亿元，规模变动2032.18亿元，当前基金规模为11918.88亿元 [4] 资金加减仓方向：行业&主题板块 - 行业&主题板块中，净流入前五大板块为人工智能（49.38亿元）、非银金融（30.57亿元）、机器人（15.81亿元）、半导体芯片（14.81亿元）和化工（13.94亿元） [4][5] - 净流出前五大板块为煤炭（-8.62亿元）、有色金属（-6.70亿元）、新能源车（-5.90亿元）、银行（-5.28亿元）和中药（-2.33亿元） [4][5] - 人工智能板块本年资金流入340.66亿元，规模变动478.97亿元，当前基金规模为692.49亿元 [5] - 非银金融板块本年资金流入1199.26亿元，规模变动1270.73亿元，当前基金规模为2204.40亿元 [5] 重点关注：油气板块 - 欧佩克+ 10月份原油产量平均为4302万桶/日，比9月份减少7.3万桶/日 [6] - 区域局势紧张导致俄罗斯黑海港口暂停出口，中断规模相当于220万桶/日，占全球供应量约2% [7] - 《石油天然气基础设施规划建设与运营管理办法》公布，将于明年1月1日起施行，要求加强天然气储备和完善储气调峰市场机制 [7] 重点关注：证券及化工板块 - 今年1至10月A股IPO受理量同比激增超过400%，北交所成为申报主阵地 [9] - 2025年前三季度证券行业业绩增速较快，42家上市券商合计实现营业收入4195.60亿元，同比增长42.55%，合计实现归母净利润1690.49亿元，同比增幅62.38% [9] - 上游原材料持续高景气提振下，锂电池、化工板块热度依旧，资金持续流入化工板块 [9] 指数表现概览 - 科创系列指数表现突出，科创200指数年内上涨49.59%，科创100指数上涨46.13%，科创50指数上涨37.65% [12] - 创业板50指数年内上涨52.04%，创业板指上涨45.29% [12] - 港股通医药指数年内涨幅达84.34%，港股通科技指数上涨46.08% [12] - 周期板块中，国证有色指数年内大幅上涨78.43%，细分化工指数上涨33.53% [13]

半导体芯片股市场表现 - 11月18日早盘，半导体芯片股逆势拉升，截至09:59，龙迅股份触及涨停，明微电子、东芯股份涨超10%，大为股份、富满微、北方华创、灿芯股份等纷纷走强 [1] - 龙迅股份股价上涨20.00%，达到79.86元，上涨13.31元 [2] - 明微电子股价上涨11.79%，达到45.99元，上涨4.85元 [2] - 东芯股份股价上涨11.26%，达到107.33元，上涨10.86元 [2] - 大为股份股价上涨9.99%，达到30.28元，上涨2.75元 [2] - 富满微股价上涨5.45%，达到36.60元，上涨1.89元 [2] - 北方华创股价上涨5.21%，达到421.55元，上涨20.87元 [2] - 灿芯股份股价上涨4.77%，达到118.93元，上涨5.42元 [2]

半导体芯片股市场表现 - 11月18日早盘半导体芯片股逆势拉升 龙迅股份触及涨停 明微电子和东芯股份涨幅超过10% [1] - 富满微股价36.60元 涨幅5.45% 北方华创股价421.55元 涨幅5.21% 灿芯股份股价118.93元 涨幅4.77% [2] - 大为股份股价30.28元 涨幅9.99% 龙迅股份股价79.86元 涨幅20.00% [2]