公司股价与交易动态 - 优然牧业股价反弹逾9%，截至发稿涨9.15%报4.65港元，成交额6777.97万港元 [1] - 公司拟按每股3.92港元先旧后新配售2.9925亿股，较1月15日收市价4.3港元折让8.84% [1] - 配售所得款项净额23.3亿港元，控股股东博源（伊利全资附属公司）将认购同等数量新股，控股股东持股由33.93%增加至36.07% [1] 机构观点与投资逻辑 - 国泰海通证券认为增发募资旨在降本增效，大股东参与定增彰显信心 [1] - 浙商证券认为公司规模化优势显著，通过持续降本增效提高核心竞争力，作为行业龙头有望受益于周期反转充分释放盈利弹性 [1] - 原奶价格上行将带动公司成母牛公允价值回升，同时公司原奶业务具备高成长弹性 [1] - 肉牛周期回升下，公司成犊牛及育成牛生物资产公允价值有望提升，同时带动淘汰牛价格上涨及淘牛收入增长 [1]

明星品牌 - 麻六记计划将门店从目前的240余家拓展至400-500家，其零售业务占比已达40%，公司定位为餐饮食品零售企业[2] - 好欢螺在马来西亚吉隆坡开出海外首店，店内主打现煮模式，提供超50个SKU，产品定价与国内基本持平，例如螺蛳粉售价约14.9-29.9林吉特/份（约人民币25.6-51.4元）[3] - 新东方聘请陈行甲担任新东方教育、东方甄选、新东方文旅三大板块总顾问，年薪为150万元人民币[4] - 越秀风行乳业旗下创新品牌“广州市牛奶公司”首家门店在广州开业，未来将以“广州本地牧场24小时现打鲜奶”为核心推广该门店模式[4] - 荷美尔食品公司任命拥有超过25年行业经验的Domenic Borrelli为零售业务执行副总裁，负责管理零售业务单元，任命自2026年2月23日起生效[5] 消费平台 - 一项调研显示，87%的亚马逊卖家计划将速卖通作为品牌出海的第二增长曲线，速卖通提出以亚马逊一半成本为品牌带来增量[5] - IPC调查显示，Temu国际在线销售市场份额在三年内从2022年的1%跃升至24%，与亚马逊持平，Shein市场份额保持在9%，而Wish、eBay份额下滑[6] - eBay宣布将于2026年2月12日起调整企业卖家的可变成交费用，新费率将适用于特定类别[7] - TikTok Shop东南亚跨境电商2025年度GMV实现翻倍增长[8] - 菜鸟首次上线针对国际巡演、大型展览等场景的非电商特货物流服务，提供端到端定制化解决方案[9] - 小红书上线《社区公约2.0》，分为“真诚分享”、“友好互动”和“有序经营”三个板块，共包含25条倡导[10] - 抖音发布2025直播治理白皮书，其“主播健康分”机制覆盖主播量级同比提升60%，AI大模型将违规处置效率提升31%，全年无限期回收37万个违规直播账号[11] - SHEIN与广东省总工会合作，面向重点就业群体推出免费技能培训项目，开放缝纫工、服装制版师2个工种的“零基础”培训[12][13] 投融资及财报 - 君乐宝乳业集团股份有限公司向港交所提交上市申请书，联席保荐人为中金公司、摩根士丹利[14] - 鸣鸣很忙开启全球发售并引入8家基石投资者，合计认购金额约1.95亿美元（约15.20亿港元），基石投资者包括腾讯、淡马锡、贝莱德、富达基金等机构[15] - 水井坊预计2025年度实现营业收入30.38亿元，同比减少21.79亿元，下降42%，预计实现归属于母公司所有者的净利润为3.92亿元，同比下降71%[16] 消费动态 - 新加坡食品管理局宣布召回两批次婴儿配方奶粉，原因为产品中含有蜡样芽孢杆菌毒素，涉及品牌为Nestle NAN HA1 SupremePro和Dumex Dulac 1[16]

公司业绩预告 - 光明乳业发布2025年度业绩预亏公告 预计2025年净亏损范围为1.2亿至1.8亿元人民币 上年同期为盈利 [1] - 公司预计2025年归属扣非后的净亏损范围为3700万元至9700万元人民币 [1] 业绩亏损原因 - 业绩预亏主要原因是公司持股65.25%的海外子公司Synlait Milk Limited（新西兰新莱特乳业有限公司）在2025年度出现生产问题 [1] - 新莱特的生产问题导致存货报废、生产成本费用增加 造成较大直接损失 并导致其2025年度经营亏损 [1] - 新莱特的经营亏损直接导致光明乳业归属于母公司净利润为负值 [1] - 公告指出 新莱特的生产问题目前已基本得到解决 [1]

港股市场新股上市动态 - 1月19日，六家行业领先公司同日向港交所主板递交上市申请，涵盖乳制品、车载智能网联、数字能源与智能机器人、AI机器视觉与移动机器人、AMOLED显示驱动芯片及智能具身产业机器人等多个领域 [1] - 六家公司具体为：君乐宝（综合性乳制品公司）、云动智能（车载智能网联解决方案供应商）、科大智能（数字能源与智能机器人科技企业）、华睿科技（AI赋能的机器视觉与自主移动机器人产品及解决方案提供商）、云英谷科技（全球智能手机AMOLED显示驱动芯片市场第五大及中国大陆最大供应商）、玖物智能（智能具身产业机器人公司） [1] - 1月20日，中国最大的休闲食品饮料连锁零售商鸣鸣很忙正式开启全球发售，计划发售1410.11万股股份，其中国际发售1269.09万股，香港公开发售141.02万股 [2] - 鸣鸣很忙预计于1月28日在港交所主板挂牌上市，若以发售价中位数233.10港元计算，预计全球发售所得款项净额约31.24亿港元 [2] - 创维集团计划向联交所申请，以介绍方式将旗下光伏业务（创维光伏股份）分拆于联交所上市，该上市方式不涉及公开发售新股 [4] - 创维集团股份已于2026年1月5日上午9时起在联交所短暂停止买卖 [4] 公司战略与业务发展 - 鸣鸣很忙计划将上市募资用于加码供应链与数字化建设，以巩固其行业龙头地位 [2] - 京东集团正式宣布成立京东美术馆，该美术馆定位为当代视觉、表演艺术及文化机构，坐落于深圳湾超级总部基地，预计于2027年底正式开幕 [3] - 京东美术馆总建筑面积超过10000平方米，配备专业设施用于现场表演、沉浸式装置、展览、参与式工作坊及创意零售 [3] - 创维集团分拆光伏业务独立上市，凸显其聚焦新能源核心资产的战略考量，光伏业务被视为集团增长新引擎 [4] 市场表现与行业观察 - 1月20日港股主要指数收跌，恒生指数报26487.51点，下跌0.29%；恒生科技指数报5683.44点，下跌1.16%；国企指数报9094.76点，下跌0.43% [5] - 六家涵盖乳业、车载智能、机器人、芯片等硬科技领域的龙头企业同日赴港递表，凸显港股市场对多元优质实体与硬科技资产的吸引力 [1] - 鸣鸣很忙的上市彰显资本市场对其依托下沉市场布局和硬折扣模式的线下消费新业态的认可 [2] - 京东成立美术馆被视为集团在艺术、科技与商业融合生态布局的关键举措 [3] - 创维光伏业务独立上市或可助力创维集团优化估值、拓宽发展空间 [4]

公司上市与资本运作 - 中国最大的休闲食品饮料连锁零售商鸣鸣很忙于1月20日开启全球发售，计划1月28日在港交所主板上市，股份代号01768，全球发售1410.11万股股份，其中国际发售约1269.09万股，香港公开发售约141.02万股，若以发售价中位数233.10港元计算，预计净筹资约31.24亿港元 [1] - 君乐宝乳业正式向港交所递交招股书，计划登陆港股，截至2025年9月底，公司拥有19.2万头牛群，2025年前9个月营收151.3亿元，净利润9亿元，同比增长超7倍 [4] - 彭博援引知情人士透露，牧原食品正评估投资者对其在香港上市的兴趣，计划筹集最多15亿美元（约104.53亿人民币）资金，预计最快可能在2月实现香港上市 [15] 公司财务业绩 - 良品铺子预计2025年年度归属于上市公司股东的净利润为-1.6亿元到-1.2亿元，扣非净利润为-1.9亿元到-1.5亿元，上年同期净利润为-4610.45万元，预亏主因包括优化门店结构致销售收入下降、产品售价下调和结构调整影响毛利率，且利息收入、理财收益及政府补助同比分别下降约1800万元、2300万元 [3] - 君乐宝乳业财务数据显示，2023年至2025年前9月，营收分别为175.5亿、198.3亿和151.3亿元，净利润从558万跃升至9亿元，2025年前9月，低温液奶收入占比42.5%（低温酸奶27.6%、鲜奶14.9%），奶粉业务贡献22.1%营收，常温奶占比18.6% [4] - 萨莉亚2025年9-11月财报显示，净利润同比增长16%至30亿日元，创两年来新高，销售额达702亿日元（同比增长15%），营业利润46亿日元（同比增长19%），日本市场顾客人数增长15%，客单价提升2%，公司维持全年业绩预期：销售额2763亿日元（同比增长8%）、净利润124亿日元（同比增长11%） [9] - 南京新百预计2025年年报归母净利润亏损8.39亿元-10.26亿元，上年同期盈利2.3亿元，公司2025年度合计计提商誉及无形资产减值约9.97亿元 [17] - 来伊份预计2025年度归母净利润约亏损1.7亿元，扣非净利润预计约亏损1.9亿元，业绩预亏主要因应对主要销售区域的消费市场变化，公司对部分区域的门店进行了调整，导致门店总数及毛利率下降 [18] 业务发展与市场动态 - 淘宝闪购宣布投入近20亿补贴春节跑单骑手，从2月4日至3月3日，面向全国直营城市骑士推出全周期跑单奖励，以上海为例，持续跑单的城市骑士预计可比平日多收入数千至上万元 [5] - 菜鸟全球海外仓处理订单量2025年年度同比增长32%，菜鸟法国、美国、西班牙和澳大利亚等市场均超过平均增幅，2025年菜鸟在全球范围内启用10多个新仓，并加大投入了AGV机器人、自动分拣线等多种自动化设备，2026年计划扩大欧洲、北美、亚太等关键市场的仓网覆盖和自动化升级 [12] - 京东折扣超市落户安徽宿州CBD万达广场，这是2026年新开的首家门店，也是京东折扣超市全国第10家门店，自2025年8月以来，京东折扣超市在4个月内开出9家门店，其中宿迁4店同日开张，单日客流超3万人次 [13] - 华润万家陕西第二家调改店——西安龙首印象城店将于2026年1月31日焕新开业，该店自11月28日起闭店开展全面升级调改工作 [15] - 永辉超市发布2026新年礼盒矩阵，覆盖健康滋养、社交欢聚、烟火家常三大核心场景，礼盒阵容涵盖约150款产品，新品率超七成，永辉定制礼盒占比达40% [10] 消费趋势与市场表现 - 淘宝数据显示，近一个月以来，“奖杯”搜索量同比增长超50%，从赠送对象来看，“送自己”的定制奖杯类商品飙升最快，“送老公”的奖杯订单量排名第二，“送爸爸”位列第三，“送闺蜜”大幅上升至第四 [8] - 养乐多社长成田裕表示，2025年公司海外食品与饮料业务各季度销售额均高于上年同期，包括中国市场在内，整体呈现稳步复苏态势，2025年在中国市场推出青提口味产品获得良好反响 [15] - 麦当劳首席执行官预测2026年三大食品趋势为膳食纤维、甜辣口味和创新软饮，并指出Z世代消费者更倾向于具有创新性的软饮组合 [15] - 据马上赢品牌CT数据的2025Q4方便速食市场回顾，康师傅2025年新品在2025Q4的市场份额达到了2.51%，与第二名白象的差距进一步扩大，白象、今麦郎的新品在2025Q4的方便面类目市场份额均不足1% [17] 公司战略与营销活动 - 新东方教育科技集团聘请陈行甲担任新东方教育、东方甄选、新东方文旅三大板块总顾问，年薪150万元人民币，同时俞敏洪将加入陈行甲创办的深圳市恒晖公益基金会，新东方每年还将为该基金会捐赠不少于100万元人民币善款 [7] - 好时公司宣布将增加20%的营销预算，推出品牌8年来的首个新广告活动，广告将涵盖传统电视、流媒体平台和社交媒体如Tik Tok等渠道，公司还计划通过同名影片《Hershey》来推广品牌，并继续推出限量版和创新产品 [16] - 萨莉亚通过全面推行二维码点餐等数字化转型和单店成本管控，销售管理费用率优化0.8个百分点至51%，但海外亚洲业务营业利润同比下滑6%至30亿日元，主因中国市场消费疲软拖累现有门店增长 [9]

核心观点 - 报告认为，春节错期导致备货滞后，有望推动食品饮料企业一季度业绩增长，建议关注春节备货行情 [5] - 报告指出，原奶价格持续低位，行业产能加速去化，供需拐点逐步到来，叠加乳制品及牛肉进口政策落地，2026年肉奶周期有望共振 [6] - 报告提出，在扩内需政策下，应关注食品饮料行业的结构性机会，包括餐饮供应链、乳业等困境反转方向，以及零食、茶饮、宠物等新消费方向 [8][9] - 报告展望2026年，认为国内银行定期存款到期潮、央行货币政策空间等因素将推动资本市场向好，建议把握业绩引领与景气向好的方向，关注芯片、人工智能、有色资源、化工等板块 [13] - 报告对上交易日A股市场进行技术分析，认为上证指数短线或延续震荡态势，深成指和创业板短线技术条件走弱，震荡整理或延续 [20][21] 重点推荐：食品饮料行业周报 - **春节备货行情**：今年春节错期导致备货滞后，有望推动食品企业一季度业绩增长 [5] - **速冻品竞争趋缓**：速冻品进入动销旺季，龙头公司竞争趋缓，安井食品表示适度回收部分产品促销政策，千味央厨表示市场竞争趋于理性 [5] - **电商年货节周期拉长**：天猫年货节从1月1日持续至2月11日，京东从12月31日至2月23日，活动周期拉长利好零食等备货需求 [5] - **原奶价格持续磨底**：截至1月8日生鲜乳均价3.02元/公斤，周环比-0.3%，连续下跌超过4年，跌回2010年水平 [6] - **肉奶周期有望共振**：原奶价格持续低位加速牧场产能去化，淘汰母牛价格较年初上涨2.2%至19.88元/公斤，行业供需拐点逐步到来，乳制品及牛肉进口政策落地提振国内需求替代 [6] - **二级市场表现承压**：上周食品饮料板块下跌2.10%，跑输沪深300指数1.53个百分点，在31个申万一级板块中排名第25位 [6] - **行业动态**：袁记食品2024年营收25.61亿元，2025年前九个月经调整净利润1.92亿元，同比增长31% [7]；金星啤酒2024年营收7.30亿元，2025年前9个月营收11.09亿元，净利润3.05亿元，按2024年及2025年前9个月零售额计位列中国啤酒行业第八 [7] - **山东生乳养殖亏损收窄**：2025年四季度山东奶牛养殖头均亏损810元，环比收窄21% [8] - **投资建议**：关注餐饮供应链（燕京啤酒、安井食品、千味央厨）和乳业（优然牧业、现代牧业、新乳业、伊利股份）的困境反转机会，以及零食（盐津铺子）、茶饮（古茗、蜜雪集团）、宠物（乖宝宠物、中宠股份）等新消费方向 [8][9] 重点推荐：资产配置周报 - **全球大类资产表现**：1月16日当周，全球股市涨跌不一，日股、港股表现亮眼；原油、黄金收涨；美元指数小幅上涨 [11] - **国内权益市场风格**：1月16日当周，风格表现为成长 > 周期 > 金融 > 消费，日均成交额34283亿元 [12]；申万一级行业中，计算机（+3.82%）、电子（+3.77%）、有色金属（+3.03%）涨幅靠前 [12] - **2026年展望**：国内银行定期存款到期潮、央行降准降息仍有空间等因素推动资本市场向好 [13]；新的一周进入业绩密集披露期，关注中外共振下的芯片及人工智能板块业绩兑现、科技公司资本开支、国内政策发力方向 [13]；有色资源类公司业绩持续性或优于商品价格弹性，关注化工反内卷及周期向好方向 [13] - **利率与汇率**：国内资金利率回落，中长期国债收益率普遍下行 [14]；美元短期反弹，非美货币走弱，人民币因经济韧性及结汇需求上升仍处于有利位置 [14][15] 财经新闻 - **国务院总理座谈会**：李强总理指出我国经济长期向好的支撑条件和基本趋势没有改变，要实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，把发展的战略基点放在扩大内需上 [16][17] - **IMF全球经济预测**：预计2026年世界经济将增长3.3%，较去年10月预测上调0.2个百分点；预计2026年美国经济增长率为2.4%，欧元区为1.3%，日本为0.7% [18] - **欧盟考虑加征关税**：欧盟多国正考虑对价值930亿欧元的输欧美国商品加征关税，以反制美国关税措施 [18] A股市场评述 - **上证指数技术分析**：上交易日收盘上涨0.29%至4114点，量能略收，大单资金净流出约99亿元，短线技术条件未向好，指数或仍呈震荡态势 [20] - **深市指数表现分化**：深成指上涨0.09%，创业板下跌0.70%，两指数短线技术条件走弱，震荡整理或延续 [21] - **板块与个股活跃度**：上交易日同花顺行业板块中，收红板块占比78%，收红个股占比65% [21] - **活跃板块**：贵金属板块大幅收涨5.39%，电网设备、风电设备、旅游及酒店等板块活跃居前 [21]；风电设备板块大单资金净流入超11.5亿元，短线技术条件有向好之处 [21][22] - **行业涨跌幅**：涨幅前五的行业为电网设备（+7.01%）、航空装备Ⅱ（+4.23%）、贵金属（+4.20%）、酒店餐饮（+3.87%）、化学纤维（+3.79%） [24] 市场数据 - **融资余额**：2026年1月19日融资余额为27144亿元，当日增加131.90亿元 [26] - **国内利率**：DR001为1.3182%，DR007为1.4772%，10年期中债到期收益率为1.8393% [26] - **股市指数**：上证指数收于4114.00点（+0.29%），创业板指数收于3337.61点（-0.70%），恒生指数收于26563.90点（-1.05%） [26] - **外汇**：美元指数收于99.0464（-0.32%），美元/人民币(离岸)收于6.9568（-107.00BP） [26] - **商品**：COMEX黄金收于4676.70美元/盎司（+1.64%），LME铜收于12987.00美元/吨（+1.39%） [26]

文章核心观点 - 邮储银行新疆区分行通过定制化金融产品与服务，全面支持新疆畜牧产业集群构建，覆盖从上游养殖到下游销售的全产业链，驱动产业升级并带动牧民共同富裕 [1][5][6] 行业分析 - 新疆是中国第二大天然牧场，正加速构建绿色畜牧产业集群，打造从“草原牧歌”到“百姓餐桌”的全产业链生态体系 [1] - 新疆奶业振兴战略为乳制品企业提供了发展机遇，推动产业向“科技+产业+文旅”融合模式升级 [4] - 行业正朝着高端化、智能化、绿色化方向转型 [4] 公司业务与战略 - 邮储银行新疆区分行以“精准对接需求、创新金融产品、延伸服务链条”为抓手，为新疆畜牧产业发展提供金融支持 [1] - 公司加快构建集养殖、加工、冷链储存、销售于一体的全产业链信贷支持体系，提供“全链条、全产业、全方位”金融服务 [6] - 在上游，支持牧场建设、良种繁育；在中游，创新“科创贷”、“产业链贷”等产品赋能企业技术升级；在下游，拓展冷链物流、电商销售等场景 [6] 具体金融产品与服务案例 - 针对伊哈牧场乳业有限责任公司转型期的资金需求，邮储银行新源县支行通过绿色通道快速发放40万元信用贷款 [2] - 为支持该企业产业升级，邮储银行新源县支行紧扣专精特新企业授信政策，通过“企业画像”技术精准匹配需求，发放500万元“科创信用贷” [4] - 针对产业链下游养殖户，推出“农牧贷”专项产品，以数字化、场景化服务破解融资难题，并与政府、担保机构合作降低融资门槛 [5] 合作企业成效 - 伊哈牧场乳业在银行支持下，与科研院所共建平台，斩获11项实用新型专利，获评自治区“专精特新中小企业”和国家级“高新技术产业” [3] - 该企业新建3座标准化鲜奶收购站、2座临时收购站并配备移动挤奶车，投资建设休闲牧场，推动全产业链升级 [4] - 目前企业拥有2条日处理200吨鲜奶生产线、4条罐装及软包装奶粉生产线，与11家养殖合作社及1046户奶农签约，年产奶粉达350吨 [5] - 与2020年相比，企业年销售收入实现翻番 [5] 社会与经济效益 - 邮储银行新源县支行5年累计向伊哈牧场乳业投放贷款超1000万元，助力其成长为现代化乳业企业 [5] - 通过支持该企业，带动上千户牧民增收致富 [5] - 该行累计为养殖户发放贷款超2000万元，惠及牧民500余户 [5]

券商评级与目标价概览 - 1月19日券商共发布6次目标价评级 其中贵州茅台目标价涨幅最高达35.17% 中际旭创为31.96% 密尔克卫为29.95% [1] - 目标价涨幅排名前六的公司还包括众生药业(23.12%) 新乳业(20.04%) 内蒙华电(19.10%) [2] 个股评级详情 - 贵州茅台获中国国际金融给予“跑赢行业”评级 最高目标价为1860.00元 [2] - 中际旭创获野村东方国际证券给予“增持”评级 最高目标价为799.00元 [2] - 密尔克卫获中国国际金融给予“跑赢行业”评级 最高目标价为79.14元 [2] - 众生药业获国投证券给予“买入”评级 最高目标价为26.68元 [2] - 新乳业获华创证券给予“强推”评级 最高目标价为23.00元 [2] - 内蒙华电获华泰证券给予“买入”评级 最高目标价为5.55元 [2] 券商推荐热度 - 1月19日共有17家上市公司获得券商推荐 其中众生药业获得2家券商推荐 热度最高 [2] - 内蒙华电 外服控股等公司均获得1家券商推荐 [2] 首次覆盖情况 - 1月19日券商共给出3次首次覆盖评级 [3] - 外服控股获中银国际证券首次覆盖并给予“买入”评级 [3][4] - 千里科技获东吴证券首次覆盖并给予“买入”评级 [3][4] - 众生药业获国联民生证券首次覆盖并给予“推荐”评级 [3][4] 行业分布 - 涉及公司行业分布广泛 包括白酒(贵州茅台) 通信设备(中际旭创) 物流(密尔克卫) 中药(众生药业) 食品饮料(新乳业) 电力(内蒙华电) 专业服务(外服控股) 摩托车及其他(千里科技) [1][2][3][4]

市场开盘表现 - A股三大指数小幅高开，沪指高开0.06%报4116.37点，深证成指高开0.09%，创业板指高开0.09% [1] 行业板块表现 - 能源金属行业股票普遍上涨 [1] - 燃气行业股票普遍上涨 [1] - 部分乳业行业股票出现调整 [1] - 部分存储芯片概念股出现调整 [1]

市场开盘表现 - 三大指数小幅高开，沪指高开0.06%报4116.37点，深证成指高开0.09%，创业板指高开0.09% [1] 行业板块表现 - 能源金属行业股票普遍上涨 [1] - 燃气行业股票普遍上涨 [1] - 部分乳业行业股票出现调整 [1] - 存储芯片概念股出现调整 [1]