市场整体表现 - 沪指8月28日上涨1.14% [1] - 申万行业中有22个行业上涨 通信和电子行业涨幅居前分别为7.14%和5.53% [1] - 煤炭和农林牧渔行业跌幅居前分别为0.81%和0.73% [1] 资金流向概况 - 两市主力资金全天净流出443.43亿元 [1] - 5个行业主力资金净流入 电子行业净流入105.53亿元居首 通信行业净流入49.98亿元次之 [1] - 26个行业主力资金净流出 计算机行业净流出110.07亿元居首 医药生物行业净流出78.92亿元次之 [1] 计算机行业表现 - 计算机行业上涨2.05% 所属335只个股中229只上涨 2只涨停 102只下跌 [2] - 行业主力资金净流出110.07亿元 [2] - 79只个股资金净流入 10只净流入超亿元 [2] - 36只个股资金净流出超亿元 [2] 计算机行业资金流入个股 - 银之杰净流入资金5.31亿元居首 涨幅9.71% 换手率17.73% [2] - 旋极信息净流入3.71亿元 涨幅12.50% 换手率27.07% [2] - 中科曙光净流入2.60亿元 涨幅4.30% 换手率8.69% [2] 计算机行业资金流出个股 - 岩山科技净流出10.00亿元居首 涨幅9.97% 换手率29.40% [3] - 指南针净流出9.75亿元 涨幅3.04% 换手率12.72% [3] - 天融信净流出4.28亿元 涨幅4.93% 换手率38.42% [3]

市场整体表现 - A股平均股价为13.39元，沪指报收3843.60点，单日上涨1.14% [1] - 百元股数量达148只，较前一交易日增加10只，股价分布中50-100元个股469只、30-50元个股765只 [1] - 百元股单日平均涨幅3.93%，跑赢沪指2.79个百分点，其中110只上涨、38只下跌 [1] 百元股价格与涨幅特征 - 寒武纪以1587.91元成为最高价股，单日上涨15.73%，贵州茅台(1446.10元)和茂莱光学(475.34元)位列二三名 [1] - 近一个月百元股平均上涨31.18%，显著超越沪指6.96%涨幅，东芯股份(215.93%)、思泉新材(160.09%)、寒武纪(135.84%)涨幅居前 [2] - 今年以来百元股平均涨幅77.51%，较沪指超额收益62.83%，胜宏科技(517.85%)、东芯股份(373.90%)、北方长龙(356.68%)领涨 [2] 新晋百元股动态 - 光库科技收盘价首次突破百元至101.01元，单日涨12.21%，换手率16.17%，主力资金净流入7423.88万元 [2] - 东田微收盘价111.03元，单日涨15.38%，换手率31.19%，主力资金净流出5267.32万元 [2] 行业分布特征 - 电子行业百元股数量最多达51只，占比34.46%，计算机(19只/12.84%)和医药生物(16只/10.81%)紧随其后 [2] - 科创板贡献65只百元股，占比43.92%，创业板48只、主板31只、北交所4只 [2] 机构评级与预测 - 20只百元股获机构买入评级，涛涛车业评级被调高 [3] - 5只个股机构预测目标价较现价存在超20%上涨空间，五粮液预期上涨空间71.35%，星宇股份预期上涨空间47.24% [3] 高价股详细数据 - 百元股覆盖电子(寒武纪、茂莱光学等)、食品饮料(贵州茅台、五粮液等)、计算机(金山办公、指南针等)、医药生物(百利天恒、迈瑞医疗等)等多个行业 [3][4][5][6][7][8] - 部分个股单日涨幅突出：天孚通信涨20%、深南电路涨10%、胜宏科技涨19.59% [3][4] - 换手率差异显著：豪恩汽电换手率27.51%、东田微换手率31.19%、强达电路换手率29.24% [6][7][8]

科创板整体股价表现 - 科创板平均股价为40.72元，其中收盘价超过100元的有65只，股价在50元至100元之间的有143只，股价在30元至50元的有164只 [1] - 科创板股票今日上涨390只，下跌192只 [1] - 股价最高的是寒武纪，报收1587.91元，上涨15.73%，其次是茂莱光学475.34元、影石创新352.00元 [1] 百元股市场表现 - 科创板百元股今日平均上涨4.78%，其中上涨55只，下跌10只 [1] - 涨幅居前的有鼎通科技上涨20.00%、影石创新上涨18.84%、中芯国际上涨17.45% [1][3] - 跌幅居前的有浙海德曼下跌5.97%、佰仁医疗下跌4.63%、索辰科技下跌4.27% [1][4] 百元股发行溢价 - 百元股最新收盘价相对发行价平均溢价392.83% [1] - 溢价幅度居前的有寒武纪2366.08%、安集科技1310.65%、百利天恒1212.06% [1] 行业分布特征 - 百元股主要集中在电子行业30只、医药生物行业11只、计算机行业9只 [1] - 电子行业代表企业包括寒武纪、茂莱光学、中芯国际等 [1][2][3] - 医药生物行业代表企业包括百利天恒、惠泰医疗、佰仁医疗等 [2][3][4] 资金流向情况 - 百元股今日主力资金合计净流入54.30亿元 [2] - 净流入资金居前的有中芯国际、澜起科技、芯原股份 [2] - 净流出资金居前的有开普云18807.87万元、绿的谐波11237.15万元、联影医疗9436.84万元 [2] 融资融券数据 - 百元股最新融资余额合计694.33亿元，其中中芯国际110.07亿元、寒武纪92.05亿元、海光信息72.23亿元 [2] - 最新融券余额合计3.64亿元，其中寒武纪0.48亿元、海光信息0.39亿元、中芯国际0.32亿元 [2] 个股交易特征 - 换手率较高的个股包括开普云20.10%、影石创新30.69%、海天瑞声11.80% [2][3] - 计算机行业个股包括金山办公338.00元、财富趋势180.13元、达梦数据259.04元 [2][3] - 通信行业个股包括国盾量子331.50元、鼎通科技127.36元、德科立116.77元 [2][4]

2025 年 08 月 28 日 策略类●证券研究报告 部分周期和成长行业中报可能偏好 主题报告 投资要点 分析师 邓利军 SAC 执业证书编号：S0910523080001 denglijun@huajinsc.cn 报告联系人 张欣诺 zhangxinnuo@huajinsc.cn 相关报告 华金研究 9 月金股推荐 2025.8.27 关键期市场风险偏好选择进一步向上，顺势 同时或需警惕信号变化-华金证券新股周报 2025.8.25 短期会有调整吗? 2025.8.23 情绪指标再次拉升至高位区域，密切关注关 键 期 方 向 选 择 - 华 金 证 券 新 股 周 报 2025.8.17 短期慢牛持续，聚焦成长和补涨 2025.8.16 http://www.huajinsc.cn/ 1 / 11 请务必阅读正文之后的免责条款部分 中报预告视角：已披露可比口径下周期、成长行业中报盈利增速较高。（1）已披 露可比口径下 A 股整体盈利增速回升。截至 2025/08/27，全部 A 股中报业绩（包 括中报、预告和快报）合计披露率为 81.1%，可比口径下已披露上市公司中报归母 净利润的同比增速为+4.7%。 ...

近期A股持续上攻，成长风格表现亮眼，以电子、通信、计算机为代表的科技板块走势强劲，受到市场 广泛关注，国证成长100指数近3个月涨超50%，创下历史新高。8月28日，市场上唯一跟踪该指数的成 长ETF（159259）上市交易，为投资者提供了成长风格投资的便捷选择。 从编制方案来看，国证成长100指数从多个维度入手优选成长股。首先，指数会剔除选样空间内近半年 日均成交额后20%、近半年日均总市值低于50亿元、净利润为负的股票；其次，剔除净资产收益率环比 变化及单季度毛利率变化后20%的股票；最后综合当期净利润增速、一致预期净利润增速、一致预期次 年ROE同比增速等成长指标进行排名，选取排名前100的股票作为指数样本。简单来说，指数聚焦预期 业绩高增的股票，寻找具有高成长潜力的成长股，并且实行季度调整，及时"吐故纳新"。 从行业分布来看，国证成长100指数聚焦新兴成长赛道。截至8月27日，按照申万一级行业分类，其前三 大权重行业依次为电子、通信和计算机，其中电子行业占比超过50%，通信和计算机合计占比超20%。 图：国证成长100指数前十大行业分布 数据来源：Wind，申万一级行业分类，截至2025/8/27。 ...

市场资金流向 - 沪深两市主力资金净流出389.74亿元，创业板净流出205.32亿元，沪深300成份股净流出41.18亿元 [1] - 尾盘两市主力资金净流入88.42亿元，创业板尾盘净流入58.27亿元，沪深300成份股尾盘净流入27.43亿元 [7] 行业表现 - 申万一级22个行业上涨，通信行业涨7.14%，电子行业涨5.53%，国防军工和计算机行业均涨超2% [1] - 9个下跌行业中，煤炭、农林牧渔、纺织服饰、食品饮料、医药生物等行业跌幅居前 [1] 行业资金流入 - 6个行业获主力资金净流入，通信行业净流入33.23亿元居首，电子行业净流入17.08亿元 [1] - 房地产、煤炭、建筑材料和银行行业净流入金额均超2.2亿元 [1] 行业资金流出 - 25个行业主力资金净流出，计算机行业净流出110.62亿元居首 [1] - 电力设备、医药生物和机械设备行业净流出均超40亿元，传媒、汽车、基础化工、国防军工和商贸零售等行业净流出均超10亿元 [1] 个股资金流入 - 90股主力资金净流入超1亿元，其中16股净流入超5亿元 [2] - 中国稀土净流入18.13亿元居首，胜宏科技净流入15.12亿元，中兴通讯净流入13.55亿元，新易盛净流入10.58亿元 [2][3][4] - 山子高科净流入9.13亿元，红宝丽净流入8.81亿元，东山精密净流入8.58亿元 [4] 个股资金流出 - 逾160股主力资金净流出超1亿元，其中25股净流出超3亿元 [4] - 比亚迪净流出11.62亿元，宁德时代净流出10.43亿元，指南针净流出9.87亿元，岩山科技净流出9.65亿元 [5][6] - 北方稀土净流出8.48亿元，天融信净流出5.56亿元，五粮液净流出5.45亿元，神州数码净流出4.86亿元 [5][6] 尾盘资金流入 - 17股尾盘主力资金净流入超1亿元，东方财富净流入7.69亿元居首 [7][8] - 领益智造净流入3.84亿元，中兴通讯净流入2.50亿元，三花智控净流入2.27亿元，同花顺净流入2.19亿元 [8] - 新易盛净流入2.09亿元，北方华创净流入2.08亿元，拓维信息净流入1.78亿元 [8] 尾盘资金流出 - 16股尾盘主力资金净流出超5000万元，其中7股净流出超7000万元 [8] - 中际旭创净流出1.05亿元，宁德时代净流出0.94亿元，天融信净流出0.91亿元 [9][10] - 章源钨业净流出0.79亿元，格力电器净流出0.78亿元，利欧股份净流出0.76亿元，万华化学净流出0.74亿元 [10] 公司业绩与动态 - 胜宏科技上半年归母净利润21.43亿元，同比增长366.89%，二季度单季归母净利润12.2亿元，同比增长390.1%，环比增长32.8% [2] - 领益智造为国内外客户量产多种材质VC均热板产品，散热产品组合应用于主流品牌手机、平板及笔记本电脑 [7]

创业板市场表现 - 创业板指数上涨3.82%至2827.17点，全日成交额8397.68亿元，较前一交易日减少482.97亿元 [1] - 可交易个股中730只上涨，32只涨幅超10%，其中8只涨停；631只下跌，1只跌幅超10% [1] - 创业板平均换手率为6.63%，40只个股换手率超20%，302只介于10%-20% [1] 高换手率个股特征 - 换手率前三位为隆扬电子(51.18%)、思泰克(40.98%)、挖金客(35.80%) [1] - 高换手率股中31只上涨，隆扬电子、豪恩汽电、国际复材等涨停；鑫磊股份(-5.43%)、科大智能(-4.48%)跌幅居前 [2] - 计算机行业有8只高换手率个股，机械设备(7只)、电子(6只)行业紧随其后 [2] 龙虎榜机构动向 - 8只高换手率股上榜龙虎榜，7只出现机构席位 [3] - 国际复材获3家机构净买入6545.08万元，东田微获3家机构净买入1655.27万元 [3] - 深股通现身5只个股，其中国际复材获净买入1.25亿元，隆扬电子遭净卖出1.10亿元 [3] 资金流向与业绩表现 - 21只高换手率股获主力资金净流入，国际复材(3.84亿元)、旋极信息(3.71亿元)、隆扬电子(2.95亿元)流入居前 [4] - 科大智能(-3.60亿元)、宏景科技(-1.26亿元)主力资金净流出显著 [4] - 37只高换手率股半年报显示，高澜股份(1438.57%)、硕贝德(981.11%)、鑫磊股份(904.10%)净利润同比增幅最高 [4]

市场资金流向 - 沪深两市主力资金净流出389.74亿元 创业板净流出205.32亿元 沪深300成份股净流出41.18亿元 [1] - 尾盘两市主力资金净流入88.42亿元 创业板尾盘净流入58.27亿元 沪深300成份股尾盘净流入27.43亿元 [7] 行业表现 - 申万一级22个行业上涨 通信行业涨7.14% 电子行业涨5.53% 国防军工和计算机行业均涨超2% [1] - 9个行业下跌 煤炭 农林牧渔 纺织服饰 食品饮料 医药生物等行业跌幅居前 [1] 行业资金净流入 - 6个行业获主力资金净流入 通信行业净流入33.23亿元居首 电子行业净流入17.08亿元 [1] - 房地产 煤炭 建筑材料和银行行业净流入金额均超2.2亿元 [1] 行业资金净流出 - 25个行业主力资金净流出 计算机行业净流出110.62亿元居首 [1] - 电力设备 医药生物和机械设备行业净流出均超40亿元 [1] - 传媒 汽车 基础化工 国防军工和商贸零售等行业净流出均超10亿元 [1] 个股资金净流入 - 90股主力资金净流入超1亿元 其中16股净流入超5亿元 [2] - 中国稀土涨停 主力资金净流入18.13亿元 龙虎榜显示净买入7.06亿元 [2] - 胜宏科技逼近涨停 主力资金净流入15.12亿元 上半年归母净利润21.43亿元同比增长366.89% [2] - 中兴通讯 新易盛 山子高科 红宝丽 东山精密等热门股净流入居前 [3] 个股资金净流出 - 逾160股主力资金净流出超1亿元 其中25股净流出超3亿元 [4] - 比亚迪和宁德时代净流出均超10亿元 [5] - 指南针 岩山科技 北方稀土 天融信 五粮液 神州数码等净流出均超4亿元 [6] 尾盘个股资金流向 - 17股尾盘主力资金净流入超1亿元 东方财富净流入7.69亿元居首 [8] - 领益智造涨停 尾盘净流入3.84亿元 已量产多种材质散热产品 [8] - 16股尾盘主力资金净流出超5000万元 其中7股净流出超7000万元 [9] - 中际旭创涨超10% 但尾盘净流出1.05亿元 宁德时代和天融信尾盘净流出均超9000万元 [10] ETF表现 - A50ETF(159601)近五日上涨3.65% 最新份额30.8亿份减少3900万份 主力资金净流入1203.1万元 [12]

公司基本情况 - 公司全称苏州天脉导热科技股份有限公司 简称苏州天脉 代码301626 SZ [1] - 公司于2022年6月16日申报IPO 并于2024年10月24日在深证创业板上市 [1] - 公司所属行业为计算机 通信和其他电子设备制造业 [1] - IPO保荐机构及承销商为国投证券 保荐代表人为孙海旺和郑云洁 [1] - IPO律师为北京国枫律师事务所 审计机构为公证天业会计师事务所 [1] 信息披露情况 - 被要求披露报告期内VMI模式下对应的主要客户情况 [1] - 被要求仔细校对申报材料并认真回复问询问题 切实提高信息披露质量 [1] - 被要求说明发行人是否符合创业板定位 [1] 上市周期与费用 - 公司上市周期为861天 高于2024年度已上市A股企业629 45天的平均水平 [2] - 承销及保荐费用为4604 79万元 承销保荐佣金率7 50% 低于整体平均数7 71% [3] 市场表现与估值 - 上市首日股价较发行价格上涨455 68% [4] - 上市三个月股价较发行价格上涨314 60% [5] - 发行市盈率为16 31倍 行业均数31 49倍 公司是行业均值的51 79% [6] 募资与财务表现 - 预计募资4 64亿元 实际募资6 14亿元 超募比例32 33% [7] - 2024年公司营业收入同比增长1 62% 归母净利润同比增长20 26% 扣非归母净利润同比增长18 79% [8] 发行与评分情况 - 弃购率为0 21% [9] - IPO项目总得分为83 5分 分类B级 [9] - 影响评分的负面因素包括信披质量有待提高 上市周期超两年及弃购率0 21% [9]

民营企业500强规模与门槛 - 民营企业500强入围门槛增至270.23亿元 [2] - 500强企业营收总额达43.05万亿元 其中105家企业营收超1000亿元 11家企业营收超5000亿元 [2] - 29家民营企业500强入围《财富》世界500强榜单 [2] 研发投入与创新成果 - 500强企业研发费用总额1.13万亿元 研发人员总数115.17万人 平均研发强度2.77% [2] - 有效专利数量达72.16万件 同比增长8.23% 其中国内有效专利增长12.42% [3] - 研发投入前十企业为华为、腾讯、阿里巴巴、比亚迪、吉利控股、小米、蚂蚁科技、百度、美团、宁德时代 互联网公司占半数 [4] - 华为持有有效授权专利超15万件 在蜂窝通信及音视频编解码领域领先 [4] - 腾讯专利申请公开总数超8.8万件 授权专利超4.8万件 重点布局人工智能、云技术及大出行领域 [4] - 研发费用超百亿元企业集中在计算机通信、互联网服务、汽车制造、电气机械、化学制品及软件六大行业 [4] 税收贡献与就业拉动 - 500强企业纳税总额达1.27万亿元 其中24家企业纳税超100亿元 占比4.80% [5] - 腾讯以591.87亿元纳税额居首 荣盛控股与比亚迪纳税均超500亿元 [5] - 腾讯2020-2024年累计纳税超2100亿元 近五年平均增幅20.1% [5] - 京东集团纳税164.85亿元 蚂蚁科技纳税118.53亿元 [5] - 500强企业吸纳就业总人数1109.12万人 户均2.22万人 48家企业就业人数超5万人 [5] - 前五大就业行业为汽车制造、互联网服务、电气机械、计算机通信及黑色金属冶炼 合计就业523.61万人 占比47.21% [5]