【导读】可控核聚变概念震荡拉升，多股涨停 中国基金报记者 王建蔷 5月28日，A股三大指数集体高开。截至发稿，沪指涨0.03%，深证成指跌0.07%，创业板指涨0.05%。 | - 1.10 -U. //0 | FU. 75 +U.US 70 | -0.54 -U. 1570 | | --- | --- | --- | | 沪深300 | 中证500 | 中证A500 | | 3841.99 | 5637.63 | 4505.15 | | +2.59 +0.07% -14.52 -0.26% +0.28 +0.01% | | | | 中证1000 | 深证100 | 中证红利 | | 5986.97 | 4431.26 | 5408.62 | | -21.49 -0.36% +5.85 +0.13% -5.13 -0.09% | | | | 万得全A涨跌分布 | | | | 跌 3753 | | 涨 1457 | | 成交额 4023.54亿 | | 预测成交额 1.04万亿,增119亿 | 盘面上，农药板块高开，利尔化学、海利尔涨停；汽车整车板块走高，东风股份、安凯客车涨超5%；无人驾驶概念股持续活跃；港口 ...

A股汽车整车板块表现 - 汽车整车板块整体走强，多只个股出现显著上涨 [1] - 东风股份涨幅超过6%，领涨板块 [1] - 金龙汽车涨幅超过4%，表现突出 [1] - 中通客车、中国重汽等个股跟随上涨 [1]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：汽车行业、零部件行业 - **公司**：比亚迪、小米、小鹏、吉利、理想、零跑、江淮、新坐标、龙腾股份、航能股份、祥鑫科技、拓普、新泉、地平线、伯特利、耐斯特、福耀玻璃、豪美新材、继峰股份、欧司朗光电、星宇股份 纪要提到的核心观点和论据 - **汽车市场消费趋势**：2025 年汽车市场消费降级趋势明显，5 - 8 万元以下车型增长近 70%，8 万元以上车型普遍下滑，8 - 25 万元区间下滑 4 个百分点，高端市场下滑 6 个百分点，消费者更倾向混动车型或六七万元代步轿车，如比亚迪海鸥；一季度合资品牌市占率回升约 1 个百分点，得益于一口价促销政策[1][4][5] - **价格战情况及影响**：2025 年 4 月汽车行业价格战加剧，5 月比亚迪约 7 款车型打折，智驾全系车型有 1 - 1.5 万元折扣；价格战由暗转明，背后是消费降级和竞争加剧；整车投资回归新车周期阿尔法收益和产业周期份额提升，通过量价对冲实现规模效应和盈利稳定，如 2024 年 2 月比亚迪全系荣耀版单车售价降但销量回升，单车盈利受损不严重；价格战可能带来整车股价买入机会，有竞争力品牌以价换量，后续新车型投放推动订单增长，股价可能反弹[1][3][8] - **新车投放对销量影响**：新车投放节奏和密度提高，一款新车销量稳定约三个月后衰退，因各价格区间车型丰富竞争加剧；2025 年 10 - 15 万元区间新车对老车型订单有挤压；新车投放是维持销量重要手段，如吉利星耀 8 上市订单增加，新款 161 和 181 投放将支撑销量[1][7] - **智能驾驶升级影响**：VELAN 技术和 Model 仿真技术等智能驾驶升级显著提升整车行业中长期竞争力，推动新一轮买入逻辑，成为重要竞争要素[1][9] - **部分公司表现及前景** - **比亚迪**：4 月超越特斯拉成欧洲市场占有率第一的电动车品牌，外资大量买入股票，反映全球对中国电动车资产重组预期，未来可能替代丰田和大众，市值有望达两三万亿；二季度单车盈利与一季度相当，约 1.5 万元，70%由经销商承担，订单增长 20% - 30%时 6 月销量 45 - 50 万，二季度 130 - 140 万，同比增 30% - 40%，出口约 8 万台，每辆利润 9000 元左右；2025 年单车利润 7000 - 9000 元，出口增加单车盈利或稳定在 9000 元，欧洲市场一季度销量近 5 万，全年目标 20 - 30 万[1][10][17][18] - **小米**：预计 2025 年 6 月铺货，9 月销量接近 3 万，四季度超 3.5 万，2025 年销量 45 万，2026 年 100 万；2025 年汽车利润约 50 亿，2026 年 250 - 300 亿，对应市值八九千亿；IoT 空间值得期待；预计占据中高端市场 800 万辆销量的 20% - 25%[1][13][14] - **小鹏**：即将推出 Mona Max，是全系全域可智驾车型，性能成熟；2025 年 6 月后 G7 搭载图灵芯片及防御系统 model，提升智驾性能，定价 21 万；2025 年车型丰富，从纯电转向增程扩展市场容量，2025 年预计销量 40 - 45 万，2026 年 80 - 100 万[15][16] - **吉利**：处于新车周期，订单上升，星耀 8 交付量有望达 2 万，巩固龙头地位；下半年极氪和领克私有化及新车型订单上行；2025 年预计利润 140 亿，有修复空间[19][20] - **零跑**：市值约 700 亿，车型确定性高，后续看海外市场弹性[21] - **理想**：新车型推出后订单稳定，2025 年整体状态低位，但市场关注度高，价格战中有竞争优势[21] - **江淮**：华为系江淮 S800 通过邀请制体验吸引潜在客户，区域占报百台以上，有望稳定销售 1500 - 2000 辆，提升品牌调性和市场影响力，带动后续 MPV 及 SUV 发展；华为系若拿 20%份额，对应 15 万左右销量，支撑三四千亿市值[22] - **零部件行业预期**：2025 年二季度零部件行业业绩预计超预期，一季度年降谈判使二季度规模弹性好，单车盈利改善明显，重点推荐芯片、底盘电子、玻璃、座椅、车灯赛道，涉及地平线、伯特利等公司[2][23] - **整车制造领域关注公司**：新坐标、龙腾股份、航能股份、祥鑫科技、拓普、新泉等公司值得关注[24] - **新泉公司发展预期** - **全球化层面**：未来两年高速增长，2024 年海外收入约 10 亿，2025 年 30 - 40 亿，2026 年 70 - 80 亿，海外业务利润率有望超 10%[25] - **座椅业务**：打造新座椅业务战略，Cybertruck 座椅落地，年底可能大规模生产特斯拉座椅，收购奇瑞业务有望获 30% - 40%市场份额，两年内座椅业务规模达 50 亿[26] - **整体业绩和市值**：当前周期预计收入 300 亿、利润 25 亿，支撑市值四五百亿；二季度回升明显，业绩可能超预期，全年盈利 13.5 - 14 亿，目前估值十五六倍[27] 其他重要但可能被忽略的内容 即便价格战致股价回调，仍对汽车行业前景乐观，零部件领域二季度有业绩支撑，下半年有投资机会；去年高基数下总量平稳可保证板块前景稳定；车架再升级和全球化推动汽车行业螺旋式发展，建议关注汽车投资机会并与长江汽车团队交流[28]

港股市场表现 - 港股三大指数震荡上行 科网股涨跌不一 京东集团下跌 网易上涨 [1] - CXO概念股齐涨 维亚生物一度涨超12% [1] - 吉宏股份上市首日盘中一度涨超60% [1] - 汽车股午后跌幅收窄 比亚迪股份跌幅收窄至3%左右 [1] - 港股通汽车ETF（159323）午后一度跌近2.5% 现跌幅收窄至2%左右 持仓股中比亚迪股份、吉利汽车、理想汽车、小鹏汽车等多数下跌 [1] 新能源汽车行业动态 - 新能源汽车渗透率突破50% 行业加速向智能化与全球化转型 中国整车市场竞争格局面临深刻重构 [1] - 比亚迪通过连续降价促销（如智驾车型最高降5.3万元）巩固市场主导地位 或引发新一轮价格战 [1] - 小米YU7凭借800V高压平台、Thor高阶智驾及835km续航等配置入局中大型SUV市场 未公布价格的"留白策略"或延续SU7流量打法 [1] 行业竞争与技术趋势 - 价格内卷与技术军备竞赛并行 具备全栈自研能力（如三电、智驾、生态）的头部车企有望抢占增量市场 依赖单一价格策略的企业或面临淘汰压力 [2] - 中国新能源产业链的规模化与技术外溢优势（如宁德时代固态电池、华为智驾方案）将加速全球市场渗透 推动"中国标准"从产品输出向技术生态输出升级 [2] 港股通汽车ETF（159323）概况 - 截至4月30日 比亚迪股份在港股通汽车ETF标的指数成分股中权重高达20% [2] - 该指数高度聚焦港股整车板块 乘用车含量在同类指数中领先 且拥有相对A股稀缺的造车新势力（理想、小鹏、零跑） [2] - 指数覆盖汽车零部件板块和汽车智能化领域 有望深度受益于机器人科技浪潮 [2]

富时中国A50指数成分股午盘行情 - 银行板块全线飘红，半导体、汽车板块跌幅居前 [1] 保险行业 - 中国太保上涨0.52%至7.0元，市值3630.79亿，成交额2.46亿 [3] - 中国平安上涨0.38%至53.35元，市值9715.16亿，成交额8.19亿 [3] - 中国人保下跌0.47%至8.21元，市值3233.40亿，成交额3.26亿 [3] 白酒行业 - 贵州茅台下跌0.18%至1547.76元，市值19442.93亿，成交额15.00亿 [3] - 山西汾酒上涨0.35%至125.97元，市值2305.37亿，成交额12.01亿 [3] - 五粮液下跌0.35%至188.97元，市值4889.66亿，成交额4.98亿 [3] 半导体行业 - 北方华创下跌0.37%至628.01元，市值2296.90亿，成交额17.06亿 [3] - 寒武纪-U下跌3.53%至429.99元，市值2621.67亿，成交额6.74亿 [3] 汽车整车行业 - 长城汽车下跌3.14%至5.89元，市值1933.60亿，成交额60.02亿 [3] - 比亚迪下跌0.88%至22.59元，市值2892.37亿，成交额1.80亿 [3] - 京沪高铁持平369.05元，市值11215.67亿，成交额1.41亿 [3] 石油及航运行业 - 中远海控持平5.68元，市值6888.79亿，成交额11.45亿 [3] - 中国石化下跌0.12%至8.18元，市值2529.54亿，成交额1.87亿 [3] - 中国白酒下跌2.06%至16.18元，市值14971.12亿，成交额2.41亿 [3] 煤炭及电池行业 - 中国神华上涨0.03%至252.94元，市值2000.08亿，成交额4.17亿 [3] - 陕西煤业下跌0.58%至39.64元，市值7875.88亿，成交额2.60亿 [3] - 宁德时代下跌1.16%至20.63元，市值11532.32亿，成交额25.99亿 [3] 电力及互联网行业 - 长江电力上涨0.20%至30.40元，市值1993.04亿，成交额10.22亿 [4] - 中国核电下跌0.82%至9.69元，市值7438.34亿，成交额6.01亿 [4] - 东方财富下跌0.58%至20.68元，市值3268.27亿，成交额14.87亿 [4] 食品饮料及证券行业 - 中信证券下跌0.66%至25.45元，市值3771.83亿，成交额1.98亿 [4] - 国泰海通下跌0.69%至17.26元，市值3042.89亿，成交额3.09亿 [4] - 海天味业下跌1.21%至44.24元，市值2460.01亿，成交额6.10亿 [4] 消费电子及制药行业 - 工业富联下跌1.39%至18.50元，市值3673.89亿，成交额17.82亿 [4] - 立讯精密下跌2.14%至30.57元，市值2215.55亿，成交额11.35亿 [4] - 恒瑞医药下跌0.30%至53.19元，市值3512.41亿，成交额3.85亿 [4] 家电及农牧行业 - 格力电器上涨0.33%至25.24元，市值2587.29亿，成交额5.00亿 [4] - 海尔智家下跌1.06%至46.19元，市值2368.25亿，成交额3.41亿 [4] - 牧原股份下跌0.51%至39.18元，市值2140.31亿，成交额3.01亿 [4] 物流及医疗行业 - 迈瑞医疗下跌0.68%至45.31元，市值1724.66亿，成交额3.40亿 [4] - 万华化学下跌0.22%至227.80元，市值2260.10亿，成交额3.40亿 [4] - 顾丰控股下跌0.87%至54.93元，市值2761.94亿，成交额4.96亿 [4] 通信及有色金属行业 - 中国建筑下跌2.91%至5.41元，市值4789.28亿，成交额16.13亿 [4] - 紫金矿业下跌0.88%至5.64元，市值2330.47亿，成交额4.93亿 [4] - 中国联通上涨0.19%至18.02元，市值1691.41亿，成交额5.46亿 [4] 交运设备及电网设备行业 - 中国中车上涨0.55%至7.27元，市值2086.41亿，成交额1.60亿 [5] - 国电南瑞上涨0.18%至22.28元，市值1789.55亿，成交额1.50亿 [5]

金十数据5月27日讯，A股三大指数早盘低开低走集体调整，深证成指一度跌穿10000点关口，截止午盘 收盘，沪指跌0.33%，深成指跌0.87%，创业板指跌0.98%，北证50指数跌0.09%。板块题材上，大消费 板块再度爆发，饮料、休闲食品、IP经济等多个方向表现不俗；机器人概念、汽车整车、CPO概念等跌 幅居前。两市超3300只个股下跌，半日成交额超6100亿元。 A股午评：创业板指午前跌约1% 大消费板块再度爆发 ...

报告核心观点 - 各行业呈现不同发展态势，存单利率虽受短期扰动但仍有下行可能，汽车、旅游、零食、宠物、北交所、食品饮料、AI应用、债券等领域有各自的投资机会和风险，部分公司业绩表现亮眼，建议投资者关注相关优质标的[3][5][12][16][32][39][42][52][60] 各报告总结 《存单利率还会上行吗？--固定收益点评》 - 5月15日降准后资金面边际收敛、存单利率上行，原因包括政府债发行量增加、税期及跨月压力，央行防止市场形成一致预期，存款降息使存单供给压力上升[3] - 从资金面、银行资产负债端、存款降息影响看，短期内同业存单发行量或上升扰动利率，但资金面宽松、配置力量上升使存单利率仍有下行动力，建议逢高配置[4] 《小米发布YU7，吉利零跑202025Q1业绩亮眼--行业周报》 - 2025.5.19 - 5.23 A股汽车板块跑赢上证综指，港股汽车整车部分企业有不同涨跌幅，汽车板块周度成交额环比上升[5] - 小米发布SUV YU7，预计7月上市，定位豪华高性能，智能辅助驾驶配置丰富；零跑、小鹏2025Q1业绩亮眼，交付量和营收增长；特斯拉预计6月底在得州奥斯汀推自动驾驶出租车[6][8][9] - 以旧换新政策支撑汽车消费，看好汽车板块机会，推荐多类车企和零部件企业[10] 《利润率持续改善，关注国际扩张表现--同程旅行/旅游及景区(00780/214610) 点评报告（港股美股）》 - 2025Q1同程旅行收入44亿元、经调整净利润7.9亿元，利润率提升[12] - 核心在线旅游平台营收增长、经营利润率提升，交通票务、住宿预订、其他业务均有良好表现，国际业务亮眼；度假业务受东南亚安全问题影响收入短期承压；付费用户规模和购买频次提升，深耕下沉市场[13][14] - 调整公司2025 - 2027年营收和归母净利润预测，给予目标市值和目标价，维持“买入”评级[15] 《零食量贩龙头，引领万亿元赛道效率变革--鸣鸣很忙/食品饮料(02143/2134) 公司深度研究（港股美股）》 - 鸣鸣很忙是零食量贩行业领军者，门店覆盖广、会员多，2024年营收和归母净利润增长，毛利率和净利率提升[16] - 我国休闲食品饮料零售规模增长，零食量贩渠道发展快；公司通过门店扩张、供应链提效、加盟商赋能稳固龙头地位[17][18] - 龙头市占率提升、单店模型升级优化驱动收入增长，规模效应和费用率优化驱动利润增长[19] 《老铺黄金(06181.HK)公司深度报告：老铺黄金十问十答--老铺黄金/贵金属(06181/212404) 公司PPT报告（港股美股）》 - 老铺黄金兼具奢侈品属性与保值性，产品定价对标国际奢侈品牌，覆盖高净值客群[20] - 一口价模式受益金价上行，大单品销量放量；代购渠道有价格风险，工艺护城河稳固；国内开店有空间，海外市场有潜力；有三类竞争对手；古法工艺产品溢价显著，非遗技艺和复杂工序构建壁垒；经营效率提升驱动利润率增长，单店收入有望提升[22][23][24][26][27][28] - 参考国际奢侈品牌给予估值溢价，上调公司2025 - 2027年营收和归母净利润预测，维持“增持”评级[30] 《618宠物经济火热，国产品牌强势崛起--行业周报》 - 生猪价格震荡，预计2025年中长期偏弱运行，推荐相关养殖企业[32] - 家禽2025Q2父母代价格有望回升，黄鸡行业景气度上行，推荐相关企业[33] - 动保行业周期性减弱，推荐研发创新实力强的企业和关注宠物医疗投资机会[34][35] - 种植转基因种子商业化推进，关注相关公司；饲料价格回升，推荐和关注相关企业；宠物618经济火热，推荐宠物食品和医疗板块企业；维持农林牧渔行业“推荐”评级[36][37][38] 《本周北证50阶段性回调，下周世昌股份/志高机械上会、交大铁发申购--北交所行业普通报告》 - 截至2025年5月23日，北证A股成分股情况，本周北证50指数回调，流动性和个股、行业行情有表现；本周无新股上市，酉立智能提交注册，下周有上会和申购企业[39][40] - 短期波动不改中长期配置价值，看好2025年北交所板块投资价值，建议关注低估值和主题映射标的[40] 《新消费受关注，保健品、黄酒热度高--行业周报》 - 近两周大盘整体上涨，食饮板块下跌，细分行业中保健品涨幅最大，部分个股领涨领跌[42] - 白酒板块跌幅居末游，4月烟酒社零增速环比下滑，禁酒令影响有限；茅台股东大会传递信心和举措；飞天批价回落；推荐多只白酒股[43][44][45][46] - 大众品板块中保健品、其他酒类和预加工食品涨幅居前，保健品因新成分和行业空间涨幅高，黄酒受关注，4月社零数据环比回落；推荐多只大众品股，建议关注东鹏饮料；维持食品饮料行业“推荐”评级[46][47][50] 《模型性能不断提升，AI应用进入兑现期——计算机AI应用月度跟踪（2025 - 05）--行业PPT报告》 - 模型能力在多模态、低成本部署、推理能力、长上下文方面提升[52] - AI应用海外超预期，产业逐步验证，Agent加速交互方式变革，场景端各领域有积极表现；Agent产业多智能体加速“人机协作”范式到来，未来付费模式和预算或改变[53][54][56] - 看好AI加速发展，前瞻布局AI的企业有望业绩加速，市场空间变化带来估值重构，推荐多领域相关公司[57][58] 《存款利率如期调降，如何影响债市--债券研究周报》 - 本轮存款降息调整幅度大、银行跟进快，反映银行净息差压力大[60] - 对银行配债动力和规模有影响，对广义资管信用债需求和利差有影响，投资者信用债是更确定选择，利率债可适当提前布局[60] - 本周流动性略有放松，机构行为量化指标有相应表现[61][62]

市场表现 - A股市场全天震荡调整，创业板指领跌0.8%，沪指微跌0.05%，深成指跌0.41%，两市成交额缩量至1.01万亿，较前一交易日减少1456亿 [1] - 板块分化明显：可控核聚变、智能物流、PEEK材料、IP经济等板块涨幅居前，创新药、汽车整车、中药等板块跌幅居前，全市场超3700只个股上涨 [1] - 欧洲股市上涨，法国CAC40指数涨1.21%，德国DAX指数涨1.68%，国际油价小幅波动，布伦特原油微涨0.05%至64.81美元/桶 [2] 政策动态 - 中央汇金公司部署2025年重点工作，强调强化国有金融资本受托管理，推动控参股机构成为服务实体经济"主力军"和维护金融稳定的"压舱石" [3][4] - 中办、国办印发《关于完善中国特色现代企业制度的意见》，提出支持上市公司引入5%以上机构投资者，强化独立董事制度，完善高管薪酬和分红政策 [5] - 国家电影局新规鼓励港澳资本在内地设立电影制作公司，允许其作为第一出品单位申报电影项目 [8] 行业与企业动向 - 小米澄清玄戒O1芯片传闻，强调该3nm旗舰SoC为自主研发设计，基于Arm标准IP授权但未采用Arm完整解决方案 [7] - 德国总理警告可能反击美国关税政策，称加征关税损害德国利益，欧盟正努力避免贸易争端升级 [9] - 主力资金流向显示电源设备、文化传媒、食品饮料行业获净流入超5亿，汽车整车、化学制药行业净流出超15亿 [11] 重点公司公告 - 隆基绿能总经理李振国辞职，平治信息签订2.46亿元AI算力服务协议，胜宏科技询价转让价定为65.85元/股 [10] - 个股资金方面，武汉凡谷、上海电气、鸿博股份获主力净流入超4亿，比亚迪、赛力斯净流出超7亿 [12]

汽车板块市场表现 - A股汽车板块集体大跌，比亚迪A股一度跌超6%，收盘下跌5 93%，总市值不足1 16万亿元，塞力斯下跌4 23%，众泰汽车跌超3%，海马汽车、长城汽车、长安汽车等均跌超2%，仅江淮汽车微跌0 1% [1] - 汽车整车板块单日市值蒸发1000亿元，港股汽车股跌幅更甚，比亚迪股份一度跌超9%，吉利汽车、零跑汽车跌超9%，东风集团股份、理想汽车等跌超6%，小鹏汽车跌超5% [2] - 港股新能源汽车指数下跌7 14%，吉利汽车跌9 46%，比亚迪股份跌8 6%，零跑汽车跌8 45%，东风集团股份跌6 37%，长城汽车跌5 52%，小鹏汽车跌4 44%，华晨中国、理想汽车、蔚来等跌超3% [3] 行业争议与高管言论 - 长城汽车董事长魏建军批评行业过度被资本裹挟，指出部分主机厂过度追求市值和股价，呼吁关注利润，并警告行业存在类似"恒大"的风险，纯电动车大面积亏损且资本已获利离场 [5] - 魏建军强调新能源补贴应适时退出，行业需健康发展，避免为中国制造带来损失，其言论引发广泛关注 [5] - 比亚迪公关部总经理李云飞通过社交媒体发布三条动态，疑似回应魏建军言论，文案包括"狗可以咬人，人不能咬狗"和"鬼吹灯"等 [6] 比亚迪价格战动态 - 比亚迪启动"618"限时促销，王朝网、海洋网共22款智驾版车型降价，最高直降5 3万元，部分车型起售价下探至5 58万元 [8] - 王朝网12款车型补贴后起售价低至6 38万元，秦PLUS DM-i智驾版优惠1 6万元，宋L DM-i智驾版让利2 6万元，汉DM-i、唐DM-i等车型补贴差价达2 5万元 [8] - 海洋网10款车型最低5 58万元起售，海鸥智驾版优惠1 4万元，宋PLUS DM-i智驾版降价3 6万元，海豹07 DM-i智驾版直降5 3万元 [9] - 比亚迪2025年销量目标为550万辆，海外市场80万辆以上，此次促销为3月底以来第三次，力度和涉及车型均超前两次 [9] - 摩根士丹利认为比亚迪降价释放终端市场压力巨大的信号，价格战加剧或引发投资者悲观情绪 [9] - 乘联分会秘书长崔东树表示比亚迪22款车型降价将对车市价格战产生显著影响 [10]

市场整体表现 - A股三大指数集体下跌 但个股涨多跌少 超3700只个股上涨 呈现小盘股活跃的分化行情 [1] - 两市成交额达1.01万亿元 游戏 通信 计算机等板块涨幅居前 汽车 中药 银行板块下跌 [3] - 恒生指数和恒生科技指数跌幅均超1% [4] 汽车板块分析 - 汽车板块大幅回调 汽车整车指数下跌1.35%至1649.40点 净流出资金23.57亿元 [5] - 比亚迪股价下跌5.93%至381.00元 赛力斯下跌4.23%至139.70元 多只汽车股跌幅超2.5% [5] - 比亚迪推出限时促销活动 涉及22款智驾版车型 最高优惠达5.3万元人民币 价格战是板块下跌直接原因 [6] - 汽车产业长期仍具潜力 主要想象力来自自动驾驶和机器人技术 [6] 科技板块表现 - TMT板块集体上涨 科技成长板块性价比较高 [6][10] - 兴业证券研报指出 科技板块有望成为6月市场主线 近十年日历效应显示6月科技板块胜率较高 [7][10] - 科技板块相关基金包括工银新兴制造混合C 创金合信芯片产业股票发起C等 [15] 小盘股行情分析 - 小盘股持续走强 中证2000指数上涨 微盘股指数创历史新高 [16] - 中证2000成交额占比达32% 趋近2023年历史高点 显示交易过热信号 [19] - 东方财富证券认为 小盘行情是资金在存量博弈中寻求超额收益的结果 [18] - 历史上类似高位成交占比后出现回撤 但当前流动性环境好于2024年初 回撤空间和时间有限 [21] - 方正证券研判小微盘行情或将延续 依据包括风险偏好回升 流动性宽裕 新质生产力发展等因素 [23] 配置策略建议 - 采用哑铃策略 均衡配置小盘成长风格和大盘价值风格以应对波动 [24] - 大盘价值风格基金包括海富通沪深300指数增强C 南方红利低波50ETF联接A等 [25] - 小盘成长风格基金包括招商中证2000指数增强C 华夏国证半导体芯片ETF联接C等 [25] 政策与宏观环境 - 中央汇金公司召开会议 表示将推动控参股机构当好维护金融稳定的压舱石 释放积极信号 [3] - 美国不确定性增加压制风险偏好 但中国监管层发声呵护市场 人民币资产可能受益于全球资金配置提升 [3]