行业投资评级 - 报告对有色金属行业维持"推荐"评级，核心逻辑是供给扰动叠加美联储降息预期将支撑商品价格表现 [1][7] 核心观点 - 工业金属：中美关税谈判延期叠加美联储降息预期上升提振金属价格，国内"金九银十"旺季临近，工业金属价格有望上行 [2] - 能源金属：刚果金禁矿影响持续推动钴价上涨，江西锂云母供应扰动导致锂价强势拉涨 [3] - 贵金属：美国劳动力市场数据疲软提升降息预期，央行持续购金支撑金价中枢抬升 [4] 工业金属 - 铜：精铜杆企业开工率上升至70.61%，环比上升1.75个百分点，国网订单支撑下游消费 [2] - 铝：国内电解铝社会库存58.8万吨，周度累库2.4万吨，行业开工率回升但终端需求疲弱 [2] - 锌：LME锌库存下降6.35%至7.63万吨，沪锌主力合约收于22505元/吨 [1][12] 能源金属 - 锂：碳酸锂价格单周涨幅超10%，工业级碳酸锂报82000元/吨，电池级报84000元/吨 [13] - 钴：硫酸钴报价维持在50000元/吨，四氧化三钴成交价上涨至20.9-21.4万元/吨 [13] - 镍：LME镍库存下降0.27%至21.17万吨，沪镍主力合约收于120600元/吨 [1][12] 贵金属 - 黄金：COMEX黄金报3381.7美元/盎司，周跌2.21%，央行连续9个月增持黄金 [1][4] - 白银：COMEX白银报38.02美元/盎司，周跌1.27%，工业属性及补涨驱动价格创新高 [1][4] 重点公司推荐 - 工业金属：紫金矿业(2025E PE 14X)、洛阳钼业(2025E PE 16X)、云铝股份(2025E PE 8X) [5] - 能源金属：华友钴业(2025E PE 13X)、中矿资源(2025E PE 88X)、永兴材料(2025E PE 23X) [5] - 贵金属：山东黄金(2025E PE 22X)、中金黄金(2025E PE 14X)、赤峰黄金(2025E PE 15X) [5]

股价表现 - 8月15日股价报35.96元，较前一交易日上涨1.01% [1] - 盘中最高触及36.18元，最低下探35.40元 [1] - 当日成交额达3.00亿元 [1] 资金流向 - 8月15日主力资金净流出1956.81万元，占流通市值的0.21% [1] - 近五个交易日主力资金累计净流出1.82亿元，占流通市值的1.95% [1] 公司业务 - 属于能源金属板块 [1] - 主营业务涵盖锂矿采选、锂盐加工及新能源材料等领域 [1] - 是国内锂资源产业链的重要企业之一 [1] - 拥有较为完整的锂产业链布局 [1]

股价表现 - 最新股价报12 43元 较前一交易日上涨0 32元 [1] - 盘中最高触及12 48元 最低12 10元 [1] - 成交量88728手 成交金额达1 09亿元 [1] 主营业务与资产动态 - 主营业务涉及能源金属领域 旗下拥有锂矿资源 [1] - 收购的嘉宇矿业自2025年6月起实现复工复产 [1] - 公司组建专业团队更新矿山基础设施与设备 优化开采方案 [1] 资金流向 - 当日主力资金净流出714 33万元 [1] - 近五日累计净流出2699 56万元 [1]

板块表现 - 能源金属板块当日上涨2.03%，领涨个股为盛屯矿业（代码600711）涨幅9.05% [1] - 板块成交活跃，盛屯矿业成交量359.05万手，成交额29.06亿元；天齐锂业成交量53.80万手，成交额23.48亿元 [1] - 主要股指同步上涨，上证指数报3696.77点涨幅0.83%，深证成指报11634.67点涨幅1.6% [1] 个股涨跌 - 涨幅前列个股：盛屯矿业涨9.05%收8.19元，博迁新材涨4.53%收41.97元，腾远钴业涨3.06%收60.63元 [1] - 锂业公司表现：赣锋锂业涨2.22%收38.76元，盛新锂能涨1.99%收17.91元，天齐锂业涨1.72%收43.77元 [1] - 钴业公司表现：华友钴业涨1.58%收44.25元，西藏矿业涨1.22%收22.44元 [1] 资金流向 - 板块整体资金净流入：主力资金净流入3.3亿元，游资资金净流出2.96亿元，散户资金净流出3407.9万元 [1] - 主力资金集中流入盛屯矿业2.91亿元（净占比10.03%），盛新锂能6444.45万元（净占比9.66%），赣锋锂业5270.97万元（净占比3.61%） [2] - 游资资金主要流出盛屯矿业2.43亿元（净占比-8.38%），藏格矿业2413.01万元（净占比-4.86%），博迁新材2049.71万元（净占比-6.29%） [2]

行业投资评级 - 标配（维持）有色金属行业投资评级 [2] 核心观点 - 美联储9月降息预期升温推动工业金属板块普涨，LME铜价收于9777美元/吨，铝价2624美元/吨，铅价1990美元/吨，锌价2842.50美元/吨，镍价15050美元/吨，锡价33435美元/吨 [6][57] - 稀土行业因反内卷政策及需求改善持续景气，稀土价格指数回升至206.85，氧化镨钕均价538元/公斤 [58] - 能源金属中碳酸锂价格反弹，电池级碳酸锂价格回升至8.20万元/吨，工业级碳酸锂7.96万元/吨，氢氧化锂7.25万元/吨 [59] 行情回顾 - 申万有色金属行业近两周上涨7.12%，跑赢沪深300指数4.72个百分点，在31个行业中排名第2 [3][13] - 子板块表现：工业金属上涨9.58%，金属新材料上涨8.71%，贵金属上涨4.87%，能源金属上涨4.59%，小金属上涨2.28% [3][18] - 年初至今有色金属行业累计上涨33.79%，排名全行业第1 [13] 重点产品价格 工业金属 - LME铜库存及价格趋势显示铜价稳定在9777美元/吨 [35] - LME铝库存及价格显示铝价收于2624美元/吨 [35] 贵金属 - COMEX黄金价格下跌33.7美元至3382.30美元/盎司，白银上涨0.93美元至38.04美元/盎司 [36][37] - 上海黄金交易所黄金Au(T+D)价格上涨7.92元至775.10元/克 [36] 能源金属 - 碳酸锂价格周环比显著回升，电池级碳酸锂上涨1.05万元至8.20万元/吨 [41][42] 稀土 - 氧化镨钕均价回升7元至538元/公斤，氧化镝下跌25元至1615元/公斤，氧化铽下跌130元至6985元/公斤 [43][44] 重点公司动态 - 紫金矿业上半年净利润同比增长54%至232亿元，主因矿产铜、金产量分别增长10%和17% [60] - 中国稀土预计上半年扭亏为盈，净利润1.36亿-1.76亿元，受益于稀土价格上涨 [60] - 金力永磁净利润预增151%-180%至3亿-3.35亿元，聚焦新能源汽车及机器人领域 [60] - 翔鹭钨业半年报净利润同比增长277.65%至1838.36万元 [53] 行业新闻 - 美国7月CPI同比增2.7%，环比增0.2%，符合预期 [50] - 全球官方黄金储备连续三个月净增，上半年累计增123吨 [51] - 锂业分会倡议抵制恶性竞争，推动产业链协同发展 [52]

行情回顾 - 申万有色金属行业近两周上涨7.12% 跑赢沪深300指数4.72个百分点 在申万31个行业中排名第2名 [1] - 有色金属行业子板块近两周表现：工业金属板块上涨9.58% 金属新材料板块上涨8.71% 贵金属板块上涨4.87% 能源金属板块上涨4.59% 小金属板块上涨2.28% [1] 贵金属及工业金属 - 美国7月CPI环比增长0.2% 同比增长2.7% 符合市场预期 美联储9月降息预期抬升推动工业金属普涨 [2] - LME金属价格截至8月14日：铜9777美元/吨 铝2624美元/吨 铅1990美元/吨 锌2842.50美元/吨 镍15050美元/吨 锡33435美元/吨 [2] - COMEX黄金价格收于3382.30美元/盎司 较8月初下跌33.7美元 COMEX白银收于38.04美元/盎司 较8月初上涨0.93美元 上海黄金交易所黄金Au(T+D)收于775.10元/克 较8月初上涨7.92元 [2] 稀土市场 - 稀土价格指数收于206.85 较8月初回升1.74 氧化镨钕平均价538元/公斤 较8月初回升7元 [3] - 氧化镝平均价1615元/公斤 较8月初下跌25元 氧化铽平均价6985元/公斤 较8月初下跌130元 [3] - 反内卷政策落地 需求预期改善 出口管制优化推动稀土价格回升 行业景气度持续 [3] 能源金属 - 宁德时代宜春枧下窝矿区因采矿证到期暂停开采作业 [3] - 电池级碳酸锂价格收于8.20万元/吨 较前一周回升1.05万元 工业级碳酸锂收于7.96万元/吨 较前一周回升1.01万元 [3] - 氢氧化锂现货价格收于7.25万元/吨 较前一周回升0.6万元 高成本产能出清和反内卷举措推进支撑价格回升预期 [3]

社保基金二季度持仓概况 - 社保基金在近50家上市公司前十大流通股东中现身 合计持股数量超过8亿股 持股市值合计超过151亿元[1] - 新进17只个股 增持15只 减持9只 没有变化8只[1] - 新进个股涵盖基础化工 家用电器 社会服务 计算机 交通运输等多个行业领域[1][4] - 超过六成新进个股上半年净利润实现增长[1] 持仓变动及行业分布 - 增持主要涉及银行 化工 电子等行业 偏好业绩稳定增长个股[3] - 常熟银行获4个社保组合持股 合计持股2.78亿股占流通股8.38% 新增2379.72万股[3] - 新进个股中卫星化学持股数量最多达2016.93万股 苏试试验持股1486.20万股[3] - 中触媒获社保基金持股占流通股比例最高达3.45% 北鼎股份和苏试试验配置比例约3%[3] - 减持集中在生物医药 建材 能源金属等领域[4] - 华锦股份减持超过950万股（减持比例约0.6%） 艾德生物减持超过560万股（减持比例约1.45%）[4] 市场表现 - 重仓股年初至今平均涨幅超过22% 超过七成个股上涨[2][5] - 果麦文化累计涨幅超过140% 鼎通科技涨幅超过133% 新强联涨幅超过96%[5] - 二季度重仓股平均涨幅0.51% 新进17只个股中11只上涨[5] - 鼎通科技和新强联二季度涨幅均超过30% 卫星化学下跌24.62% 苏试试验下跌16.44%[5] 业绩表现 - 超过七成重仓股上半年净利润同比增长[6] - 容知日新上半年净利润同比增幅达2063.42% 净利润总额1423.55万元[6] - 新强联和继峰股份净利润增幅均超过150%[6] - 业绩下滑个股主要分布在基础化工 建材等行业[7] - 立新能源上半年净利润同比下滑超过90% 华峰化学净利润同比下滑超过35% 丰立智能净利润同比下滑超过68%[7] 投资策略特征 - 调仓体现对个股业绩高度关注 化工板块业绩分化导致操作分化[7] - 关注长期增长稳定和发展前景明确标的 短期波动影响有限[6]

市场表现 - A股市场冲高遇阻，沪指在3704点附近遭遇阻力后回落，收报3666.44点，跌幅0.46%，深证成指收报11451.43点，跌幅0.87%[8] - 创业板指表现弱于主板，下跌1.08%，科创50指数逆势上涨0.75%[8] - 两市成交金额达23066亿元，较前一交易日有所增加，处于近三年日均成交量中位数区域上方[3][8] 行业表现 - 保险行业领涨，涨幅0.72%，非银行金融板块表现最佳[10] - 机器人、酿酒、银行等行业表现较好，资金净流入居前[3][8] - 航天航空、能源金属、电子元件等行业表现较弱，跌幅居前，其中国防军工板块跌幅达2.38%[8][10] 估值与投资建议 - 当前上证综指平均市盈率为15.08倍，创业板指数为43.64倍，均处于近三年中位数水平[3][14] - 两融余额突破2万亿元，融资交易占比仍有上行空间[3] - 建议关注保险、机器人、银行及半导体等行业的投资机会[3][14] 宏观经济 - 中国经济延续温和复苏态势，消费与投资成为核心驱动力[3] - 美联储9月降息预期升温，美元走弱利于外资回流A股[3] - 7月重要会议明确"增强资本市场吸引力和包容性"政策导向[3]

市场表现 - A股三大指数冲高回落，盘中一度突破3700点但最终集体收跌，超4600只个股下跌 [1][3] - 两市成交额连续第二天突破2万亿元，保险、游戏板块逆势上涨，能源金属、电子元件、光伏等板块跌幅居前 [3] - 半导体和机器人概念受"世界人形机器人运动会"催化走强，但AI硬件端回调 [5] 下跌原因分析 - 技术面压力与获利盘兑现：3700点附近为近十年关键阻力区，3674~3731点区间积累历史套牢盘，部分资金选择兑现浮盈 [5] - 板块分化加剧：券商、保险早盘拉升但未能对冲其他板块下跌，热门题材如军工、新能源遭抛售 [5] 牛市支撑逻辑 - 申万宏源认为牛市底气来源于新经济发展（如AI应用、创新药）、传统经济动能趋稳、民营经济促进及监管优化提升分红比例 [8] - 中金公司指出行情尚未结束，当前市场类似"增强版2013"，小盘和成长风格占优，估值抬升与增量资金入市支撑趋势 [9][10] - 中国银河证券提出沪指年底冲击4000点的三大条件：盈利改善广度扩大、居民存款持续入市、国内外政策协同 [13] 配置建议 - 中金公司推荐关注AI/算力、创新药、军工、有色等景气板块，券商/保险等受益于资金入市的行业，以及红利板块 [10] - 机构看好三类主线：科技成长（AI、机器人、半导体、创新药）、业绩确定性板块（消费电子、券商、有色）、反内卷板块（光伏、锂电、钢铁） [19] 资金动态 - 2025年7月A股新开户196.36万户，同比增长70.50%，环比增长19.27%，反映资金持续流入 [14] - 居民资产从房地产向金融市场倾斜，政策强调股市稳定，推动资金与行情良性循环 [16] 投资策略 - 精选核心赛道并均衡配置，控制仓位 [20] - 长期持有优质资产，避免频繁交易，设定合理投资周期 [20] - 利用智能定投工具应对波动，低位加仓及时止盈 [21]

能源金属板块市场表现 - 能源金属板块整体下跌2.93%，领跌个股为盛屯矿业（代码600711）跌幅达5.06% [1] - 板块内主要个股普遍下跌，天齐锂业（代码002466）下跌3.82%至43.03元，华友钴业（代码603799）下跌2.96%至43.56元 [1] - 上证指数下跌0.46%至3666.44点，深证成指下跌0.87%至11451.43点，板块表现弱于大盘 [1] 个股交易数据 - 盛屯矿业成交量达270.93万手，成交额21.31亿元，为板块内成交最活跃个股 [1] - 天齐锂业成交78.75万手，成交额34.50亿元，换手率较高 [1] - 永兴材料（代码002756）成交量15.27万手，成交额5.43亿元，跌幅3.71% [1] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出25.47亿元，其中天齐锂业主力净流出6.41亿元（占比-18.57%），华友钴业净流出5.98亿元（占比-23.49%） [2] - 游资资金整体净流入4.45亿元，天齐锂业获游资净流入1.21亿元（占比3.52%），华友钴业获1.88亿元游资流入（占比7.37%） [2] - 散户资金净流入21.02亿元，盛屯矿业获散户净流入3.11亿元（占比14.6%），赣锋锂业（代码002460）获3.37亿元散户资金流入 [2] 重点个股资金动态 - 赣锋锂业主力净流出3.65亿元（占比-21.82%），但获散户资金净流入3.37亿元（占比20.18%） [2] - 盛新锂能（代码002240）主力净流出9948.33万元（占比-9.46%），游资与散户呈现分歧态势 [2] - 西藏矿业（代码000762）主力净流出6897.78万元（占比-16.24%），散户资金净流入7049.75万元（占比16.6%） [2]