业绩表现 - 公司25H1归母净利预计16 5～17 5亿同比+44 63%～53 40% 扣非归母16 1～17 1亿同比+44 85%～53 85% 主要受益于高速运算服务器 人工智能等新兴场景对PCB的结构性需求及公司中高阶产品技术优势 [2] - 单Q2归母净利中值9 4亿同比+49 8%环比+23 0% 扣非归母中值9 1亿同比+48 8%环比+22 7% 超预期主因高阶交换机及ASIC等算力相关产品放量 [2] 产能扩张 - 公司计划在黄石基地2025 7-2031 6期间总投资不超过36亿用于潜在项目 以提升未来承接海外ASIC客户AI服务器PCB订单的能力 [2] - 24Q4已规划43亿在昆山扩充AI高层高密度互连积层板产能 同时加速泰国工厂中高端产品客户认证和生产验证 [2] 产品结构 - 24年AI服务器及HPC相关PCB收入29 75亿占比22 3% 高速交换机收入38 91亿占比30 3% 预计25年随800G交换机渗透率提升及ASIC需求放量 AI-PCB收入将高速增长 [2] - 中长期ASIC服务器所需HDI/HLC设计方案复杂度提升（层数更高 线宽线距更细） 公司技术及产能优势将推动高多层板 高阶HDI出货占比大幅提升 [3] 市场布局 - 昆山基地将集中资源承接800G交换机需求 黄石及泰国基地侧重ASIC客户订单 优化产能与产品匹配度以提升盈利能力 [2] - 公司卡位北美算力头部客户群 承接800G/1 6T/CPO交换机项目及ASIC新品打样需求 未来业绩弹性显著 [3]

市场表现 - 沪深两市成交额突破1.5万亿，较上个交易日同期放量约2000亿 [1] - 上证指数现涨0.55% [1] - 全市约3400股上涨，1800股下跌 [1] - 主力资金净流出约70亿元 [1] 行业表现 - 券商、稀土永磁、船舶制造、软件开发、多元金融、CRO等概念涨幅居前 [1] - 银行、PCB、游戏、电源设备、城市更新等概念走弱 [1]

光伏板块分析 - 光伏设备板块指数从去年924国庆后关键点位标记，目前设想乐观中期目标三号点，显示仍有上行空间 [1] - 光伏板块存在明显下跌中枢，上沿为关键阻力位，当前股价已接近该位置，需注意节奏转化风险 [1] - 光伏玻璃、硅料等细分领域近期表现较好，可能与产业链关联，光伏当前接近二类热点热度，反内卷力较强 [1] - 15分钟图显示光伏形成一分钟中枢，存在背驰风险，但未出现顶分型，可能调整后继续突破 [1] - 多数光伏公司中期走势较弱，技术面显示需调整酝酿新行情 [1] 数字货币板块分析 - 数字货币板块近一两个月表现优异，位列前三甚至第一，但当前有板块开始争夺其地位 [2] - 数字货币板块强势突破前高，若对称震荡可能短期消失，窄幅震荡后或继续上行维持热点地位 [2] - 当前数字货币选股难度大，可能出现大对称震荡，板块指数显示需停顿酝酿新热点逻辑 [2] - 数字货币中期走势虽强，但需时间或空间调整，调整深度可能较大，但调整后或现机会 [3] PCB及算力相关板块分析 - PCB板块近期表现不强，正在进行日线回收确认，代表算力方向，与CPU关联 [2] - PCB突破时间不长，回收确认完成后潜力较大，需关注CPU、液冷服务器等算力相关板块联动 [2] - 若算力大板块整体启动，市场操作难度降低，PCB负担点燃算力行情任务 [3] 其他板块动态 - 银行等蓝筹板块走强，与数字货币形成竞争关系，可能影响市场风格切换 [2] - 医药板块或进入窄幅震荡，但结论尚不充分 [2] - 军工板块出现走弱迹象，底分型被破，调整时间可能延长，但未破位前仍存新行情酝酿可能 [3] - 稀土板块近期关注度下降，但仍有持续跟踪价值 [3] - 电力钢铁板块属于核心观察方向，市场或从中选择新热点 [3] - 可控核聚变等结构良好但非热门领域存在异动机会 [3]

公司业绩 - 预计2025年上半年归属净利润1500万元—2250万元，同比下降67 83%—78 56% [2] - 扣非净利润6000万元—8000万元，同比增长4700%—6300% [2] - 归属净利润下降主要因去年同期转让承德天原药业80%股权产生投资收益7701万元，本期无此类事项 [3] - 扣非净利润增长因加强内部管理、优化产品结构、提高产能利用率，覆铜板产销数量同比上升、销售价格略有回升 [3] 子公司出售 - 拟将控股子公司上海金板60%股权挂牌价格调整为不低于7100万元，为今年以来第二次降价 [2] - 上海金板挂牌底价从首次约1 27亿元降至9500万元，再降至7100万元，缩水约60% [6][10] - 按目前挂牌底价7100万元初步测算，导致公司当期长期股权投资资产减值约5500万元 [3] - 2021年以1 8亿元增资取得上海金板60%股权，目前挂牌价较增资金额缩水约60% [7][10] 子公司业绩 - 上海金板2021-2024年累计实现扣非净利润-3436 62万元，远低于承诺的2 06亿元 [7] - 2021-2023年上海金板扣非净利润分别为2003 2万元、204 11万元、-2105 66万元，三年合计仅101 65万元 [8] - 业绩低迷因电子行业消费终端需求疲软、竞争加剧，PCB产品订单减少、价格下降 [8] - 原股东朱晓东应支付业绩补偿金额7000万元，已质押上海金板20%股权及个人房产作为担保 [10] 主营业务 - 主营业务为电子行业基础材料覆铜板的研发、生产和销售，产品用于家电、计算机、照明、汽车、通讯等行业 [4] - 拥有医疗健康和印制电路板(PCB)两个板块业务，2024年PCB业务营收1 68亿元，同比增长32 81% [4] - PCB行业下游需求整体呈现复苏态势，AI、高速通信等创新领域景气度持续向上 [4] - 国内PCB厂商在高端市场的行业地位逐步提升 [4] 资本市场表现 - 在半年度业绩预告前，公司连续收获5个涨停板 [4] - PCB概念股近期持续活跃，带动公司股价上涨 [5] - 2021年公司业绩巅峰，营收58 91亿元同比增长超63%，归母净利润6 9亿元同比增长282 69% [7]

市场表现 - 沪指午间收盘报3546.50点，涨1.05%，成交4382亿元，深证成指报10731.19点，涨0.94%，成交5780亿元，创业板指报2215.53点，涨1.19%，成交2774亿元 [1] - 稀土永磁、证券、有色金属、CRO等板块涨幅居前，PCB、游戏、电网设备、消费电子等板块跌幅居前 [1] - 稀土永磁概念股集体走强，北方稀土等10余股涨停，大金融股震荡走强，指南针创历史新高，CRO概念股一度冲高，药明康德涨停，PCB概念股持续调整，金安国纪跌停 [2] 机构观点 - 中信证券认为"稳定回报"资产具有低波动、低回撤、持续收益特点，美股相关标的核心逻辑在于盈利与分红双重稳定性，商业模式需具备经济周期弱属性、特许经营与客户粘性、资本开支稳定等特征 [3] - A股中银行、电力等四大行业过去15年财务条件最符合"稳定回报"标准，银行板块因宏观政策、监管政策及险资、公募等增持进一步夯实该属性，预计交易型资金将关注低估值品种，配置型资金延续贝塔品种 [3] - 嘉合基金指出7月经济呈结构性修复，制造业与基建投资支撑，消费温和复苏但地产链承压，流动性稳健但难大幅宽松，市场或延续震荡，建议关注汽车、零售等内需受益板块及政策窗口期信号 [4] 政策与产业动态 - 国务院国资委举办中央企业基础软件及工业软件领域人才特训班，强调提升企业负责人对软件发展规律认识及青年科技人才系统思维能力，解决数据互信与软件开发"接地气"问题 [5] - 上海奉贤区发布《通用新材料产业发展行动方案》，支持企业开发6N级高纯靶材、G3级高纯试剂、深紫外光刻胶等先进制程集成电路配套材料，推动同创普润新材料产业园项目落地 [6]

市场表现 - 沪指涨1 05% 深成指涨0 94% 创业板指涨1 19% [1] - 沪深两市半日成交额1 02万亿 较上个交易日放量937亿 [1] - 全市场超2800只个股上涨 个股涨多跌少 [1] 板块涨幅 - 稀土永磁概念股集体爆发 北方稀土等10余股涨停 [1] - 大金融股震荡走强 指南针创历史新高 [1] - CRO概念股一度冲高 药明康德涨停 [1] - 证券 有色金属板块涨幅居前 [1] 板块跌幅 - PCB概念股持续调整 金安国纪跌停 [1] - 游戏 电网设备 消费电子等板块跌幅居前 [1]

市场表现 - 沪指涨1 05% 深成指涨0 94% 创业板涨1 19% 市场早间震荡走强 [1] - 沪深京三市超2800股飘红 上午半天成交1 03万亿 [1] - 两市共2667只个股上涨 50只个股涨停 2237只个股下跌 10只个股跌停 [3] 领涨板块及个股 - 稀土永磁板块集体爆发 北方稀土 包钢股份 盛和资源等10余股涨停 [1] - 券商 银行等金融股延续强势 中银证券 哈投股份涨停 工商银行 指南针续创新高 [1] - 创新药概念反复活跃 药明康德 凯莱英 联环药业等涨停 [1] 领跌板块及个股 - PCB概念股调整 金安国纪跌停 [1] - 玻纤 大基建 PCB 铜高速连接等板块领跌 [2] - 21只股票炸板 炸板率33% [3]

智通财经7月11日电，市场早盘震荡走高，沪指、创业板指双双涨超1%，沪深两市半日成交额1.02万 亿，较上个交易日放量937亿。盘面上热点较为杂乱，个股涨多跌少，全市场超2800只个股上涨。从板 块来看，稀土永磁概念股集体爆发，北方稀土等10余股涨停。大金融股震荡走强，指南针创历史新高。 CRO概念股一度冲高，药明康德涨停。下跌方面，PCB概念股持续调整，金安国纪跌停。板块方面，稀 土永磁、证券、有色金属、CRO等板块涨幅居前，PCB、游戏、电网设备、消费电子等板块跌幅居前。 截至收盘，沪指涨1.05%，深成指涨0.94%，创业板指涨1.19%。 午评：沪指、创业板指双双涨超1% 两市半日成交额超万亿 ...

市场表现 - A股三大指数早盘集体上涨 沪指涨1.05% 深成指涨0.94% 创业板指涨1.19% 北证50指数涨0.84% [1] - 全市场半日成交额10310亿元 较上日放量966亿元 [1] - 全市场超2800只个股上涨 [1] 领涨板块及个股 - 稀土永磁板块集体大涨 奔朗新材30cm涨停 北方稀土 包钢股份等10余股涨停 [1] - 大金融板块发力 证券 保险 期货 银行表现突出 中银证券 南华期货 瑞达期货等多股涨停 [1] - CRO早盘走强 药明康德 凯莱英涨停 [1] - 有色金属板块活跃 中色股份 金岭矿业 华宏科技等多股封板 [1] 跌幅居前板块及个股 - PCB概念股表现落后 金安国纪触及跌停 国际复材 世名科技 澳弘电子跌幅居前 [1] - 铜缆高速连接概念股表现不佳 创益通 沃尔核材 铭普光磁纷纷下挫 [1]

行业景气指数 - 6月全行业景气指数有所回升 [1] - 非金融行业景气指数下行斜率放缓 [1] 二季报业绩亮点行业 - 小金属、PCB、存储、风电、保险、火电、基建、部分大众消费品预计业绩改善或维持高增 [1] 独立景气周期驱动行业 - 医药行业受投融资和BD驱动 [1] - 军工行业受国内订单和军贸驱动 [1] - 游戏行业受产品周期驱动 [1] - 通信设备/软件行业受AI驱动 [1] 反内卷政策受益行业 - 钢铁、煤炭、部分化工品景气周期有筑底迹象 [1] - 上述行业估值对下行预期计入较充分 [1] 出口链行业 - 家电、资本品、消费电子等出口链行业景气仍在下行 [1] - 全球制造业周期对出口链行业形成压力 [1]