市场表现 - 29日早盘两市股指强势上扬 深证成指和创业板指涨幅超1% 沪指涨0.72%报3363.97点 北证50指数涨1.78% [1] - 沪深北三市合计成交7596亿元 超4400只个股上涨 [1] - 汽车 医药 物流 纺织服装 半导体 地产 券商等板块表现活跃 创新药 无人驾驶 信创概念受资金关注 [1] 市场驱动因素 - 关税与经贸风险收敛后 国内经济与流动性变化及政策兑现成为市场关注核心 宽货币及时兑现与政策托底构成市场底部支撑 [2] - 二季度外需脉冲式改善支撑经济韧性 但后续仍存经济回落担忧 [2] - 5-6月处于财报真空期 资金缺乏明确指引 市场交易热度预计下降 6月季末考核和机构调仓压力叠加年中流动性紧张 市场风险偏好可能回落 [2] 配置策略 - 当前阶段需关注景气增长确定性强的科技成长方向 [2] - 红利与稳定现金流股票在无风险利率下降背景下具备稀缺性 是低风险偏好增量资金的重要选择 [2] 外部环境 - 短期美国不确定性增加 弱美元 弱美股 高美债利率组合下 全球资本市场风险偏好回落可能向国内传导 [2]

宏观经济与贸易 - 中美日内瓦谈判超出预期 但美国关税政策仍存在巨大不确定性 对美国经济增长带来负面影响 [1] - 国家间贸易不是零和游戏 这一认知对经济决策者非常重要 [1] - 中国在创新领域已实现产业链价值层次的提升 [1] - 中美贸易谈判后相关风险逐步释放 电商行业估值存在修复空间 [2] 电商行业 - 多国拟调整小额包裹免税政策 可能对电商行业产生影响 [2] 医药行业 - 美国针对医药的关税措施充满不确定性 增加全球医药板块波动 [2] - 中国医药行业受美国关税影响有限 但关税将推高供应链成本 [2] 工业科技与机器人 - 中国人形机器人处于0-1商业化阶段 中国供应链优势领跑全球 [2] - 行业关注点从技术突破转向应用场景落地 需回归理性增长 [3] 新能源汽车 - 中国新能源车产能扩张峰值已过 但50余家车企混战格局仍需淘汰赛淬炼 [3] - 2025年前五月降价幅度较去年收窄 但价格战远未终结 [3] - 燃油车退潮加速 行业竞争进入深水区 [3] 中国资产与投资 - 中国资产韧性体现在出口竞争力、人民币汇率及资本市场定价权等维度 [3] - 内需驱动与政策支持双轮发力 推动消费升级与产业转型的结构性机遇 [3]

港股医药外包概念股表现 - 5月29日港股医药外包概念股走强，恒生医疗指数ETF（159557）上涨1 11%，换手率超5%，交投活跃 [1] - 成分股中药明合联、药明生物双双涨近9%，微创医疗、药明康德、晶泰控股等多股跟涨 [1] - 恒生医疗指数ETF（159557）标的指数为恒生医疗保健指数，反映医疗保健业务成分股公司表现 [1] ASCO年会与中国创新药进展 - 2025年美国临床肿瘤学会（ASCO）年会将于5月30日至6月3日在芝加哥召开，主题为“知识化为行动：共创美好未来” [1] - 中国专家在ASCO大会摘要数据中发言数量创新高，71项原创性研究成果入选口头发言环节 [1] - 国产创新药入选口头报告（Oral）25篇，快速口头报告（Rapid Oral）24篇，数量再创新高 [1] AI在医疗领域的应用与医药板块前景 - AI在医学影像分析、精准医疗、药物研发、基因测序等领域展现显著价值 [2] - A股医药板块股价、估值和基金持仓均处于历史低位，基本面出清近尾声，改善潜力较大 [2] - AI医药催化剂密集，医药医疗板块有望迎来修复 [2] 医药行业政策与投资机会 - 医药板块利好政策频出，行业景气度有望稳步复苏 [2] - 短期内院内市场受反腐和集采影响后逐步复苏，建议关注制剂板块优质标的 [2] - 中长期创新疗法增量需求大，国产BIC/FIC创新药数量和质量提升，国产化与国际空间广阔 [2]

核心观点 - 周三 A 股三大股指窄幅调整，上证指数收跌 0.02%报 3339.93 点，深证成指跌 0.26%，创业板指跌 0.31%，两市 A 股成交额 1.03 万亿元人民币，超 3400 股下跌；港股方面，香港恒生指数跌 0.53%，恒生科技指数跌 0.15%；海外方面，美国三大股指全线收跌，欧洲股市多数走低，亚太股市涨跌互现 [2][7] - 近日，中欧半导体上下游企业座谈会在北京召开，强调支持中欧半导体企业深化经贸合作，维护全球半导体供应链安全与稳定 [3][8] - 系列利好政策支持稳市场稳预期 [4] 市场回顾 国内市场 - 周三 A 股三大股指窄幅调整，上证指数收跌 0.02%报 3339.93 点，深证成指跌 0.26%，创业板指跌 0.31%，两市 A 股成交额 1.03 万亿元人民币，超 3400 股下跌；申万行业中，纺织服饰、环保行业领涨，基础化工、农林牧渔行业领跌；概念板块中，医疗废物处理、可燃冰概念领涨，环氧丙烷、转基因概念跌幅居前 [2][7] - 国内各指数收盘及涨跌幅：上证指数 3339.93 点，跌 0.02%；深证成指 10003.27 点，跌 0.26%；沪深 300 指数 3836.24 点，跌 0.08%等 [5] 国际市场 - 港股方面，香港恒生指数跌 0.53%，恒生科技指数跌 0.15% [2][7] - 海外方面，美国三大股指全线收跌，道指跌 0.58%，标普 500 指数跌 0.56%，纳指跌 0.51%；欧洲股市多数走低，亚太股市涨跌互现 [2][7] - 国际各指数收盘及涨跌幅：道琼斯指数 42098.70 点，跌 0.58%；S&P500 指数 5888.55 点，跌 0.56%；纳斯达克指数 19100.94 点，跌 0.51%等 [5] 重要新闻 - 近日，中欧半导体上下游企业座谈会在北京召开，商务部相关司局、中国半导体行业协会、中国欧盟商会及 40 余家中欧半导体上下游企业代表参会，就深化中欧半导体领域经贸合作进行交流，强调支持中欧半导体企业发挥互补优势，依法合规深化经贸合作，反对单边主义和霸凌行径，维护全球半导体供应链安全与稳定 [3][8] 研报精选 5 月 A 股表现 - 截至 5 月 26 日收盘，上证综指收报 3346.84 点，较 4 月末上涨 2.07%，本月 A 股主要股指涨跌互现，上证 50、创业板指指数涨幅较大，科创 50 指数下跌 [9] - 5 月新成立的偏股型基金份额环比减少、A 股市场重要股东小幅减持，但市场成交额环比回升，限售解禁规模环比下降，A 股市场流动性较为平稳 [9] - 5 月上旬在中美关税政策缓和以及一系列金融政策发力的提振下，A 股市场风险偏好有所改善，投资者信心回暖，融资买入额、融资余额均回升，市场交投热度走高；下旬以来，市场总体交投热度有所回落，但汽车、医药生物等热门板块持续获得主力资金净流入，专精特新、智能驾驶等概念板块也受到市场关注 [9] 大势研判及行业配置 - 外部环境上，日内瓦会谈后中美经贸关系缓和，市场信心得到提振，中美两国主要股指均回稳向好，但“对等关税”生效 90 天后税率变化取决于未来谈判进程 [10] - 国内经济基本面，4 月国内经济顶住压力稳定增长，国民经济延续向新向好态势，中美经贸关系缓和使短期内我国出口下行风险缓解，中期出口产业链或将调整；扩大内需方面，国家统计局表示要实施提振消费专项行动，提升居民消费能力，释放消费潜力，预计宏观政策工具将加力增效推动经济增长动能回升 [10] - 资本市场方面，证监会全力巩固市场回稳向好势头，支持中央汇金公司发挥类“平准基金”作用；将出台深化科创板、创业板改革政策措施，增强制度包容性、适应性；抓紧发布新修订的《上市公司重大资产重组管理办法》和相关监管指引，发挥资本市场并购重组主渠道作用；大力推动中长期资金入市，提升各类中长期资金入市规模和占比。系列利好为 A 股市场流动性提供支持，提振市场交投情绪 [12] - 建议关注：全方位扩大内需政策下，大消费产业链龙头公司；我国新质生产力发展，科技成长板块中取得技术突破、需求预期扩张的细分行业 [12]

公司退市情况 - 公司股票被深圳证券交易所决定终止上市 将于5月29日被摘牌 [2] - 公司股票在2025年3月26日至2025年4月23日期间连续二十个交易日收盘价低于1元 触及交易类强制退市情形 [2] - 公司股票不进入退市整理期 [2] 公司业务概况 - 公司主营业务以医药大健康产业为核心 涵盖医药工业、医药商业、医药研发、医疗医养、医药产业投资等领域 [2] - 公司主要产品和服务包括药品、白炭黑的研发、生产和销售 [2] - 公司于2010年8月在深圳证券交易所创业板上市 [2] 退市后续安排 - 公司需在摘牌后四十五个交易日内进入全国中小企业股份转让系统退市公司板块挂牌转让 [2] - 公司已聘请山西证券担任主办券商 并于5月27日签订《委托股票转让协议》 [3] - 山西证券将负责交易所市场股份退出登记、退市板块股份初始登记及股票挂牌等事宜 [3]

产品发布与合作 - 千金药业旗下八珍益母片新品在京东健康线上首发，该产品源自明代《景岳全书》中的八珍益母汤，已有400余年临床验证 [1] - 新品经过多项专利工艺处理和剂量优化，旨在为女性提供更优的气血调理解决方案 [1] - 京东健康将依托全渠道优势提升新品可及性，让更多女性用户受益 [1] - 京东健康医药业务部相关负责人表示，双方合作将帮助更多女性便捷获取这一优质产品，让传统中医药更好满足现代女性健康需求 [2] 产品优势与疗效 - 千金八珍益母片作为妇科经典中成药已累计服务超千万患者，复购率达78% [1] - 新品精选九味道地药材，通过超微粉碎等现代技术确保药材活性成分保留率超90%，生物利用度提升68% [1] - 专利工艺使芍药苷等有效成分含量达到国家药典标准的2.3倍，显著提升药物疗效 [1] - 临床试验显示新品对气血两虚证候总有效率达91.2%，可提升血红蛋白12.3g/L，改善ATP酶活性达正常水平的85% [2] - 创新的"经前7天+经期"阶梯用药方案能有效调节前列腺素比值(从4.8降至2.1)，实现补血与活血双向调节 [2] 市场定位与适用人群 - 产品不仅适用于产后、更年期、术后等气血亏虚状态，还为职场白领、健身达人、节食减肥人群提供亚健康干预方案 [2] - 月经不调是困扰现代女性的健康问题，长期紊乱可能导致贫血、子宫内膜病变等生理疾病，中药调理被视为优选方案 [1] 渠道优势 - 京东健康拥有庞大用户基础和完善的医疗健康服务体系，包括在线问诊、药品配送、健康管理等一站式服务 [2] - 京东健康的优势将有助于显著提升八珍益母片新品的市场覆盖率和用户触达率 [2]

中国能建中标煤电项目 - 子公司联合体中标中新建电力兵准园区6×66万千瓦煤电项目(EPC)，中标金额约145.86亿元 [1] 合合信息筹划H股上市 - 拟发行H股并在香港联交所主板上市，以推进全球化战略布局 [2] 嘉应制药涉嫌信披违规 - 因涉嫌信息披露违法违规被中国证监会立案 [3] 龙高股份控股股东重组 - 控股股东投资发展集团将重组为龙岩市投资开发集团子公司，后者注册资本30亿元 [4] 福达股份投建新能源及机器人项目 - 拟在平湖经济技术开发区投建新能源汽车电驱动系统超精密齿轮项目及机器人传动关节部件项目，规划用地132亩 [5] ST联合收购包装饮用水公司 - 拟收购江西润田实业100%股权，标的公司主营包装饮用水生产销售 [6] ST华西签订重大合同 - 联合体签订伊拉克巴格达Al-Daura热电厂修复工程合同，公司负责部分金额约20.84亿元，占最近一期营收80.38% [7] *ST龙津进入退市整理期 - 股票将于6月6日进入退市整理期，预计最后交易日为6月26日 [8][9] *ST吉药被摘牌 - 股票因触及交易类强制退市情形将于5月29日被摘牌，不进入退市整理期 [10] 万胜智能预中标国家电网项目 - 预中标国家电网采购项目，总金额约1.89亿元 [11] 永安药业股价异动 - 股价11天7板，短期涨幅较大 [12] 尚纬股份实控人变更 - 实际控制人变更为张 [12] 融发核电经营正常 - 目前经营情况正常，无未披露重大事项 [12] 德邦股份澄清无人驾驶物流车应用 - 暂未实际应用无人驾驶物流车 [12] 阳谷华泰获股票回购贷款 - 取得金融机构9000万元股票回购专项贷款承诺函 [13] 中国化学控股股东获增持支持 - 控股股东获得增持资金贷款支持 [13]

*ST吉药将在29日被摘牌，不进入退市整理期。 *ST吉药(300108)5月28日晚间公告称，公司股票已被深圳证券交易所决定终止上市，将在2025年5月29日 被摘牌。公司股票因触及交易类强制退市情形被深圳证券交易所作出终止上市决定，不进入退市整理 期。 根据公告，*ST吉药于2025年5月26日收到深圳证券交易所《关于吉药控股集团股份有限公司股票终止上 市的决定》（深证上〔2025〕第517号），鉴于公司股票被深圳证券交易所决定终止上市，根据《深圳证 券交易所创业板股票上市规则（2024年修订）》《关于退市公司进入退市板块挂牌转让的实施办法》等 的相关规定，公司应当在股票被终止上市后及时做好相关工作，以确保公司股份在摘牌后四十五个交易 日内可以进入全国中小企业股份转让系统有限责任公司依托原证券公司代办股份转让系统设立并代为管 理的两网公司及退市公司板块（以下简称"退市板块"）挂牌转让。 据了解，公司已聘请山西证券股份有限公司担任公司主办券商，并与其在2025年5月27日签订了《委托股 票转让协议》，委托其为公司提供股份转让服务，办理交易所市场的股份退出登记、股份重新确认、退 市板块的股份初始登记、股票挂牌 ...

公司退市公告 - 公司股票被深圳证券交易所决定终止上市，将于2025年5月29日摘牌，不进入退市整理期 [1] - 公司需在摘牌后45个交易日内完成退市板块挂牌转让，已聘请山西证券担任主办券商并签订《委托股票转让协议》 [1] 股东及股价情况 - 截至2025年3月31日，公司股东户数为28056户 [2] - 停牌前股价报0.21元/股，最后一个交易日股价波动剧烈，最高冲至0.23元/股，换手率29.42%，成交额近4000万元 [4] 财务数据 - 2024年营收3.33亿元，同比下降3.69%，净利润亏损4.39亿元，同比扩大25.80% [6][7] - 2024年总资产14.45亿元，同比下降24.52%，归属于上市公司股东的净资产为-7.77亿元，同比恶化176.66% [7] - 2025年一季度营收6374万元，同比下降15.53%，净利润亏损4517万元，同比扩大10.58% [8] 公司背景与业务 - 公司成立于2000年，原名双龙股份，2010年登陆创业板，2014年通过收购金宝药业进入医药领域，2017年更名为吉药控股 [6] - 主营业务涵盖医药工业、医药商业、医药零售及医疗医养，自2019年起连续亏损 [6] 股价异常波动 - 停牌前连续2个交易日收盘价跌幅偏离值累计达30%，连续4个交易日累计达50%，属于严重异常波动情形 [4]

公司评级与战略 - 中信建投证券首次覆盖复星国际给予"增持"评级 [1] - 公司实施"聚焦主业 瘦身健体"战略 资产质量持续优化 [1][3] - 市净率处于低位 投资价值凸显 [3] 健康板块布局 - 板块涵盖制药、医疗器械、医学诊断及医疗健康服务 通过参股国药控股拓展医药商业领域 [2] - 重点产品包括汉利康（首个国产利妥昔单抗）、汉曲优（中欧美三地获批曲妥珠单抗）、汉斯状（全球首个一线治疗SCLC的抗PD-1单抗）、奕凯达（国内首个CAR-T产品） [2] - 奕凯达纳入110+城市惠民保及80+商业保险 治疗中心覆盖28省市 [2] 快乐板块发展 - 加速优化品牌布局 推动东方美学概念打造 [2] - 豫园股份调整非核心项目 提高财务稳定性 实施多品牌战略 升级黄金珠宝门店 [2] - Club Med深耕全包高端度假 收入创新高 三亚亚特兰蒂斯逆势实现入住率新高 [2] 富足板块表现 - 复星葡萄牙保险2024年毛保费收入达61.7亿欧元 国际业务占比从5%提升至29.8% [3] - 复星保德信人寿总保费从2023年43.5亿元增至2024年92.5亿元 复星联合健康保险保费稳步提升 两家公司均实现盈利 [3] - 保险业务成长为集团未来发展奠定坚实基础 [3]