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利好刷屏!重磅解读
中国基金报· 2025-08-03 21:37
会议释放多重积极信号 - 经济运行稳中有进,主要经济指标表现良好,新质生产力加快形成,高质量发展取得新成效 [4] - 政策重心转向高质量发展,强调修炼"内功"以应对国际不确定性,稳外贸相关内容减少 [4] - 长远与短期政策协调,质量重于数量,"反内卷"态势明显,推进全国统一大市场建设 [5] - 首次提出"十五五"规划建议,强调战略机遇期与风险高发期并存的新特征 [5] - 中央对经济运行判断较乐观,删除"外部冲击影响加大",增加"主要经济指标表现良好" [6] 财政与货币政策协同发力 - 财政政策将加快专项债与超长期国债发行,集中投向"三保"、民生消费、科技创新和重点基建领域 [8] - 货币政策延续"适度宽松",通过结构性工具支持科技创新、消费恢复、小微企业融资与外贸稳定 [8] - 下半年财政支出加码空间较大,三季度末至四季度初可能是政策窗口期 [9] - 货币政策删除"适时降准降息",后续出台结构性政策概率偏大 [9] - 财政政策有望加大对基础设施建设、民生保障等领域的投入,货币政策预计持续降准降息 [10] 资本市场改革与服务实体经济 - 资本市场改革目标为增强吸引力和包容性,完善制度、提升透明度、丰富投资品种 [12] - 资本市场需通过制度优化、产品创新及投资者保护三方面发力,吸引红筹企业和"独角兽"企业上市 [13] - 资本市场是新兴产业融资的重要支撑,通过多层次市场为科创企业提供直接融资渠道 [15] - 资本市场可从科创板、北交所等平台为科创企业提供全生命周期融资支持,发挥并购重组功能 [16] 提振消费与扩大内需 - 提振消费关键在于政策精准落地,完善社会保障体系,增加中低收入群体可支配收入 [18] - 消费提振需"三端协同":收入端、供给端、环境端,打通消费堵点 [18] - 消费增长可带动相关产业发展,创造就业机会,形成经济增长良性循环 [19] - 内需刺激政策转向更系统、更可持续的"组合拳",消费提振与有效投资双轨并行 [19] 整治"内卷式"竞争 - "反内卷"政策决心明确,重点行业产能治理有望推进,如光伏、新能源汽车等行业 [21] - 严格执行公平竞争审查,规范地方政府过度补贴和税收优惠,打通产业升级循环堵点 [21] - 整治路径包括法治化治理、建设行业标准、产能优化、引导转型,打破地方保护主义 [22] 资本市场投资机会 - 科技创新板块如硬科技、半导体、人工智能、生物医药等领域将持续获得资金青睐 [24] - 消费板块带动食品饮料、文旅、教育、养老、医疗等产业链投资机会 [24] - 战略层面关注AI相关芯片、算法、应用企业,消费升级领域关注高端商品、新兴服务消费 [25] - 新基建如5G、数据中心、特高压等,以及城市更新、水利工程等"两重"建设领域值得关注 [25] - 科技创新领域如人工智能、半导体、生物医药等,消费领域如新能源汽车、智能家居等 [26]
乐道和理想,“爆”了又没完全“爆”
第一财经· 2025-08-03 21:22
乐道L90与理想i8市场表现 - 乐道L90因定价低于市场预期引发热度上升,蔚来上海区域总经理称销售系统被挤爆[2] - 理想i8因发布会公布撞击测试视频获得空前流量[2] - 两款车型均为公司战略产品:乐道L90承担蔚来四季度盈利及销量翻番目标,理想i8是理想汽车纯电市场再战的关键车型[2] 门店带看量数据 - 成都、上海两地门店在8月2-3日的带看量为1-2组/款,同期小米YU7带看量达5组[4] - 乐道门店未出现排队锁单现象,热度集中在L90单款车型[4][5] - 理想i8热度部分分流至L系列增程车型[5] 销量目标与现状 - 乐道对L60/L90月销量目标均为1万辆,L60在6月销量6400辆,终端优惠达3-4万元[5] - 交银国际预计L90稳态月销量将超市场预期的5000辆,但仍低于公司目标[5] - 招商证券(香港)预测理想i8稳态月销量3000-5000辆[6] 市场定位与挑战 - 乐道L90定位20-30万元SUV,占新能源市场11.7%份额(整体汽车市场5.9%)[6] - 理想i8定位30-40万元SUV,仅占新能源市场4.1%份额(整体汽车市场2%)[6] - 蔚来需实现Q4月销5万辆目标,6月交付2.5万辆,缺口需靠L90/ES8/L80等多款车型填补[6] 行业竞争格局 - 理想汽车增程技术及"冰箱彩电大沙发"配置正被友商快速模仿,增程市场不再是避风港[7] - 纯电市场成为理想必争之地,但i8开局失利,公司需重新确立纯电领域核心竞争力[7] - 理想将走量希望寄托于下月上市的i6,预计起售价20万元区间[5]
新能源+AI周报(第19期):固态电池加速变革导入,新能源+AI是核心-20250803
太平洋证券· 2025-08-03 21:14
行业投资评级 - 子行业电站设备Ⅱ、电气设备、电源设备、新能源动力系统均无评级 [3] 核心观点 新能源汽车产业链 - 固态电池加速导入下游应用:奔驰计划五年内量产固态电池电动车,与Factorial Energy、辉能科技合作研发的电池已进入车辆测试阶段,辉能科技第四代超流化固体电解质离子导电率达57 mS/cm(传统电解质的5-6倍)[4] - 新技术驱动弹性机会:天铁科技获4亿元铜锂复合带订单,上海洗霸竞得稀土硫化锂资产,清研纳科干法电极设备交付[5] - 二线龙头弯道超车:欣旺达与东风日产合作推出的N7成为合资纯电销量冠军,其电芯设计(低温/安全/快充)是关键支撑[5] 光储产业链 - 光伏行业"反内卷"为主基调:政治局会议提出治理无序竞争,8月光伏玻璃价格因组件囤货(14GW)和成本支撑有望上涨[6] - 储能爆发式增长:2025年上半年国内新增7737个储能备案项目,总规模664.86GWh(同比+120%),山东、内蒙古领先[6] AI+新能源及风电产业链 - 人形机器人商业化加速:逐际动力推出15.8万元起全尺寸人形机器人LimXOli,美的全球首秀家用人形机器人[7][42] - 可控核聚变突破:Helion Energy首座商业聚变电厂Orion开建,2028年计划向微软供电50MW[9] - AI硬件需求激增:Ray-Ban Meta智能眼镜2025年上半年销量126万副(销售额同比+200%)[10] 产业链价格动态 - 碳酸锂价格下跌:电池级碳酸锂周跌3.38%至7.15万元/吨,工业级跌3.52%至6.85万元/吨[15] - 电解钴价格上涨:周涨幅8.91%至26.9万元/吨,年初至今累计涨56.85%[15] - 三元材料普涨:523型动力三元材料周涨1.78%至11.45万元/吨,811型涨0.69%至14.5万元/吨[15] 行业新闻摘要 - 固态电池进展:孚能科技计划2025年建成0.2GWh中试线,EVTEKER电摩搭载11kWh全固态电池(续航300km)[26][38] - 政策支持:陕西绿电直连试点要求自用比例≥60%,宁夏明确存量项目储能补偿电价0.2595元/kWh[36][40] - 光伏装机数据:2025年上半年中国光伏新增装机2.12亿千瓦,分布式占113GW[28] 公司动态 - 宁德时代半年报:营收1788.86亿元(同比+7.27%),净利润304.85亿元(同比+33.33%),动力电池全球市占率38.1%[44] - 德福科技收购:拟1.74亿欧元收购全球高端IT铜箔龙头卢森堡铜箔公司[43] - 道氏技术合作:联合能斯达、芯培森研发人形机器人核心材料(电子肌肉/电子皮肤)[36]
留给车企争夺排位的时间不多了
虎嗅APP· 2025-08-03 21:12
新能源汽车行业竞争态势 - 7月是价格战暂停后的喘息期,但竞争烈度未下降,头部公司尚未找到新竞争锚点 [2] - 上半年多数车企距离销量目标较远,下半年将是最后争夺排位的机会 [2] - 新一轮购车周期可能在年底结束,优惠政策也将到期,车企需抓住最后窗口期 [2] 7月车企交付数据 - 零跑以50129辆居新势力榜首,同比增126%,环比增4% [6] - 小米交付超3万辆,环比增20%,产能满载后二期工厂投产将助推交付量 [6][10] - 理想交付30731辆,同比降40%,环比降15%,新车型i8订单仅7000左右 [6][10] - 埃安交付26557辆,同比降25%,网约车市场饱和导致销量持续承压 [6][10] - 鸿蒙智行交付47752辆,问界系列占比超85%,其他车型表现平淡 [6][10] 头部车企表现 - 比亚迪7月销量344296辆,环比降9.7%,各子品牌均出现下滑 [7] - 吉利新能源车销量突破13万辆,银河品牌同比增237%,极氪交付44193辆 [7] 竞争格局变化 - 市场从价格战转向产品力比拼,格局面临洗牌 [12][14] - 零跑年度目标完成率45.3%,新车型C11和B01覆盖10-18万主流市场 [10] - 多家车企储备新品:鸿蒙智行5款、零跑2款、蔚来2款、理想1款待发布 [14] - 纯电大六座SUV市场竞争加剧,理想i8、乐道L90等新品瞄准家庭增换购需求 [14] 行业趋势 - 下半年竞争将围绕精细化运营和产品力展开 [9][12] - 企业需提升综合实力和用户需求响应能力,单纯价格战难以为继 [12] - "金九银十"旺季将至,未出完牌的车企仍有翻盘机会 [14]
主打智能大空间与安全性能 蔚来旗下乐道L90正式上市
证券日报网· 2025-08-03 20:41
产品发布 - 蔚来旗下乐道品牌智能大空间旗舰SUV乐道L90于7月31日正式上市,六座版本8月1日启动交付,七座版本9月下旬开始交付 [1] - 该车定位智能大空间旗舰SUV,在安全、空间、舒适、驾乘、能耗及智能六大维度进行技术升级 [1] 安全性能 - 通过62项全方位碰撞验证,包括国内首个雨天湿滑路面货车高速前后夹击碰撞测试 [1] - 全车标配9个安全气囊,包括137L副驾超大狐耳气囊、40L中央远端气囊和56L/2920mm覆盖三排的侧气帘 [1] - 标配45项主动及智能安全辅助功能,包括端到端自动紧急制动 [1] - 依托车电分离设计与全国换电网络,实现车端、站端、云端全天候电池安全检测 [1] 空间设计 - 基于900V纯电平台架构,通过零部件小型化与集成化提升空间效率 [2] - 后备箱在三排坐人时容积达430L,前备舱容积240L,集成36项高效设计并申请13项专利 [2] - 七座版标配第三排全电动进出功能,二排座椅支持两段式电动翻折,三排全放倒可形成"大床房"模式 [2] - 标配静音电吸门,支持轻触弹开和分段吸合 [2] 驾乘性能 - 整车重量2250kg,采用前双叉臂后五连杆弹减一体悬架,搭配前255mm后275mm超宽鸳鸯胎 [2] - 后驱版功率340kW,0-100km/h加速5.9s;四驱版功率440kW,0-100km/h加速4.7s [2] - 配备100mm行程空气悬架与多路况模式,可应对湿地、雪地、泥地、沙地等场景 [2] - 底盘搭载行云智享系统,具备滤振、侧倾抑制能力,以及4D全域舒适领航和智能舒适刹停功能 [2] 能耗控制 - 通过107处空气动力学优化,风阻系数低至0.25 [3] - 配备深度定制超低滚阻轮胎,应用第三代整车热管理系统,功耗低于1匹家用空调 [3] - 100%采用智能保险丝精准管理能耗,标配85kWh电池包,CLTC续航里程605km [3] 智能系统 - 基于整车全域操作系统SkyOS天枢打造,搭载NT.Coconut椰子智能系统,支持持续迭代 [3] - 智能辅助驾驶系统累计用户里程超1亿公里,累计解放用户精力超120万小时 [3] - 年内全系将切换为端到端模型,座舱配备四屏车规级屏幕 [3] - AI语音助手"小乐"掌握1630多项语音技能,可记忆20位亲属信息 [3] 战略定位 - 针对大三排SUV用户"空间不足、补能焦虑"痛点进行优化 [3] - 基于十年充换电与技术研发投入,是对家庭大三排SUV产品的升级尝试 [3]
这两款车,“爆”了又没完全“爆”
第一财经资讯· 2025-08-03 20:00
乐道L90与理想i8市场表现分析 - 乐道L90因定价低于市场预期引发热度上升,蔚来上海区域公司总经理称销售系统被挤爆,消费者出现排队现象[2] - 理想i8因发布会公布碰撞测试视频获得空前流量,但面临舆论压力和定价质疑[2][3] - 两款车型在成都、上海门店的实际带看量仅为1-2组/时段,远低于同期小米YU7的5组/时段,未出现预期中的火爆排队场景[3] 销量目标与市场定位 - 乐道对L60和L90的月销量目标均定为1万辆,但L60当前月销量仅6400辆,L90预计稳态销量超市场预期的5000辆但仍未达目标[3] - 理想i8被保守估计稳态月销量3000-5000辆,公司未将其作为走量车型,纯电走量任务将交给后续发布的i6(预计起售价20万元区间)[4][5] - 两款车型所在细分市场容量有限:理想i8所在的30-40万元SUV仅占新能源市场4.1%,乐道L90所在的20-30万元SUV占新能源市场11.7%[5] 公司战略压力 - 蔚来需在四季度实现盈利,需达成月销5万辆目标(当前缺口2.5万辆/月),仅靠乐道L90难以填补,还需依赖下半年推出的ES8和L80[5] - 理想汽车在增程市场的技术优势(如冰箱彩电大沙发)正被友商快速模仿,纯电市场成为必争之地但MEGA和i8连续开局失利[7] 产品竞争环境 - 理想i8面临舆论危机和配置争议(中低配未标配冰箱彩电),销售人员承认存在集中被"黑"可能[3] - 乐道L60终端优惠达3-4万元以刺激销量,反映市场竞争激烈[3] - 增程SUV赛道竞争加剧,几乎所有主流车企2024年都将推出同类产品[7]
这两款车,“爆”了又没完全“爆”
第一财经· 2025-08-03 19:48
蔚来乐道L90与理想i8市场表现分析 核心观点 - 乐道L90因定价低于预期引发市场热度上升,但门店实际带看量仅1-2组,与小米YU7的5组相比仍有差距 [3][5] - 理想i8因碰撞测试视频获得流量,但面临舆论压力和定价质疑,门店带看量同样为1-2组,销量预期保守 [3][5][7] - 两款车型所在细分市场份额有限(乐道L90占新能源SUV市场11.7%,理想i8仅4.1%),难以成为爆款 [8] - 蔚来需乐道L90填补季度盈利目标缺口(月销需达5万辆,6月仅2.5万辆),但单靠该车型难度大 [8] - 理想纯电战略受挫,i8开局失利后需尽快确立纯电市场竞争力 [9] 乐道L90销售与目标 - 乐道对L60和L90的月销量目标均为1万辆,但L60 6月销量仅6400辆,L90预计稳定超5000辆但仍未达目标 [5] - L90上市后门店热度集中,但L60终端优惠加大至3万-4万元以提振销量 [5] - 蔚来下半年还需依靠第三代ES8和乐道L80实现销量突破 [8] 理想i8市场反馈与策略 - 理想i8定价30万-40万元,中低配未标配“彩电冰箱”,销售人员对定价策略存疑 [5] - 公司未将i8作为走量车型,纯电销量希望寄托于即将上市的i6(预计起售价20万元) [6] - 招商证券预估i8稳态月销量仅3000-5000辆 [7] 行业竞争格局 - 增程市场不再是理想“避风港”,友商快速跟进增程SUV和“冰箱彩电”配置 [9] - 纯电市场竞争激烈,理想需解决MEGA和i8连续失利后的核心竞争力问题 [9]
政策半月观:四大主线、四大机会
国盛证券· 2025-08-03 19:47
政策焦点 - 7.30政治局会议确定10月召开二十届四中全会,审议"十五五"规划编制建议[2][4] - 8.1财政部恢复征收国债等债券利息收入增值税,采取"新老划断"方式[2][6] - 7.28中办国办发布育儿补贴方案,标准为每孩每年3600元直至3周岁[2][7] - 海南自贸港封关政策实施"四个更加",零关税商品税目比例从21%提高至74%[2][28] - 中美经贸会谈推动暂停的美方24%对等关税及中方反制措施展期90天[2][20] 行业动态 - 多部门部署反内卷工作,覆盖快递、新能源汽车、光伏等行业[2][34] - 上海发放6亿元算力券支持AI产业,北京投入1000万元观影补贴[30][31] - 成都出台17条楼市新政,分批取消住房限售政策[33][36] 经济主线 - 下半年政策基调为"托而不举",紧盯服务消费、城市更新等四大主线[2][18] - "十五五"规划将聚焦新质生产力、共同富裕等重大战略任务[2][16]
乐道L90和理想i8,“爆”了又没完全“爆”|有点逸思
第一财经· 2025-08-03 19:29
蔚来与理想战略车型市场表现 - 乐道L90定价低于市场预期引发热度上升 销售系统出现拥堵现象[2] - 理想i8因碰撞测试视频获得空前流量 但面临舆论质疑和定价争议[2][4] - 两款车型均为公司战略产品 乐道L90承担蔚来四季度盈利及销量翻番目标 理想i8是理想再战纯电市场的关键[2] 门店实地调研数据 - 成都上海两地门店带看量均为1-2组/时段 显著低于小米YU7的5组/时段[4] - 乐道热度集中于L90单款车型 理想热度部分分流至L系列增程车型[4] - 乐道L60终端优惠达3-4万元 6月销量6400辆但仍未达月销1万目标[4] 销量预期与市场定位 - 交银国际预计乐道L90稳态月销量将超市场预期的5000辆[4] - 招商证券预估理想i8稳态月销量3000-5000辆[5] - 乐道L90所在20-30万SUV细分市场占新能源车份额11.7% 全市场仅5.9%[6] - 理想i8所在30-40万SUV细分市场占新能源车份额4.1% 全市场仅2%[6] 公司战略挑战 - 蔚来需月销5万辆实现Q4盈利 6月交付2.5万辆 缺口需靠乐道L90/ES8/L80多款车型填补[6] - 理想增程技术优势被快速追赶 纯电市场成为必答题但MEGA/i8连续开局失利[7] - 理想计划将走量任务寄托于即将上市的i6车型 预计起售价20万元区间[5]
AIDC高景气持续,紧抓布局第二增长曲线公司
华西证券· 2025-08-03 19:13
行业投资评级 - 行业评级:推荐 [4] 核心观点 人形机器人 - 国内外企业加速布局人形机器人领域,AI技术突破推动量产落地 [1][13] - 核心零部件国产替代需求强烈,市场空间广阔 [1][13] - 重点关注灵巧手和轻量化环节,包括微型丝杠、腱绳、PEEK材料和MIM工艺应用 [15][16] - 受益标的包括三花智控、拓普集团、绿的谐波等 [17] 新能源汽车 - 7月新能源汽车交付量保持增长趋势,小鹏、零跑、小米环比增长 [2][18] - 固态电池等新技术成熟和优质车型供给增加推动行业增长 [2][18] - 重点关注新技术方向如固态电池、大圆柱电池、复合集流体等 [20][21] - 受益标的包括宁德时代、亿纬锂能、璞泰来等 [23][25] 新能源(光伏) - 多晶硅行业节能监察推动产能结构优化 [3][26] - 光伏玻璃企业计划减产30%以改善供应端 [3] - 全球感光干膜市场规模2024年达80.3亿元,预计2029年达110.9亿元 [3][6] - 受益标的包括晶澳科技、天合光能、福斯特等 [3][26] 风电 - 欧洲海风项目加速发展,漂浮式项目获批 [7][27] - 陆上风电不含塔筒主机中标均价1519元/kW,含塔筒2114.03元/kW [41][42] - 2025年1-6月风电项目核准规模约79GW [43] - 受益标的包括大金重工、东方电缆、金风科技等 [44][48] 电力设备&AIDC - AI发展推动算力需求增长,AIDC产业链受益 [8][52] - 重点关注大功率柴发、高功率密度服务器电源和液冷系统 [8][52] - 海外科技大厂Meta和微软加大资本开支 [52] - 受益标的包括英维克、思泉新材、高澜股份等 [54][55] 行业数据跟踪 新能源汽车 - 2025年6月新能源汽车产销同比分别增长26.4%、26.7% [66] - 6月动力电池装机量同比上升35.9% [72] - 1-6月充电桩新增328.2万台,同比增加99.2% [76] 新能源(光伏) - 多晶硅致密料均价44元/kg,环比上涨4.8% [81][87] - N型单晶硅片(182mm)均价1.200元/片,环比上涨9.1% [82][87] - 6月光伏组件出口22.0亿美元,同比下降24.2% [88] - 6月逆变器出口金额9.17亿美元,同比下降0.1% [92] 风电 - 6月风电新增装机量5.11GW,同比减少15.95% [95]