经营情况 - 2024 年主营业务连续十二年正增长，实现营业收入 109,764.67 万元，同比增长 10.40%，归属于上市公司股东的净利润 17,540.31 万元，同比增长 1.81%，扣非净利润 16,672.24 万元，同比增长 1.83% [3] 产品销售 - 仲景上海葱油线下铺货基本实现有仲景香菇酱销售处就有铺货，线下销售增加 [4] - 2024 年电商渠道销售 24,508.09 万元，同比增长 29.86%，仲景上海葱油和仲景香菇酱销售占比较高，其他佐餐、轻烹饪及大包装餐饮产品同比均有增长，到店到家及货架电商增速高于兴趣电商 [5][6] 费用与推广计划 - 2025 年电商平台费用投放秉持“当花不省，当省不花”原则，根据渠道特点规划，到店到家及货架电商投入产出效益好，兴趣电商投入产出比相对低 [7] - 2025 年产品推广核心是“买 A 赠 B”，重点推广蒜蓉酱等新品，研发储备“仲景元气参”，计划通过电商及张仲景大药房系统推广销售 [8] 目标与规划 - 2025 年力争收入连续增长，保持稳健经营 [9] - 预计 2025 年香菇价格微增，花椒价格下降，小香葱价格走势视行情而定，大豆油价格趋于平稳 [10] - 2025 年线下渠道聚焦 61 个销售办事处所在区域深耕，不拓展新区域 [11] - 2025 年上海葱油线下强化终端体验，线上优化投放策略，线上线下协同发展 [12] 市场情况与展望 - 产品品质是企业核心竞争力，消费者重视调味品安全性和配料表，企业需做出符合需求的大单品才能发展，公司 60%以上销售产品为开创且占领市场的重要单品，将坚持“风味 + 健康”双导向开发大单品 [13] - 食品行业发展稳健，企业未来要形成大单品，坚持品类创新构建竞争壁垒，南阳工厂建设为后续发展储备，但近 6 亿元投资固定资产折旧对财务报表利润展现和管理层提出更高要求 [17] 业务发展策略 - B 端业务发挥上海研创中心作用，引进有经验研发团队，以合伙创业模式发展，对接客户需求开发产品 [15] - C 端业务做好消费者洞察，研究需求确立研发项目，阶段性考核，把控上市产品品质，保持每季度创新奖励机制 [15] 毛利率情况 - 受小香葱和香菇原料价格上涨影响，第四季度调味食品毛利率下降，新上市产品将合理制定毛利率，优势产品维持高毛利率，常规产品追求又好又便宜提升销量 [16]

行业情况 - 国内焊接行业企业数量众多、产业集中度低，多数企业开发能力弱，未来市场集中度将逐步提高 [2] - 全球焊接设备发展趋势为焊机控制数字化、工艺控制智能化、系统集成网络化、自动化、焊接企业集团化 [3] 产品情况 - 激光焊和电弧焊各有优劣势，公司激光焊产品销售拓展呈上升趋势 [4] - 公司焊接自动化系列产品丰富，具备设计、建造大型机器人自动化焊接生产线的能力 [6] - 公司在数字化技术和产品方面布局多年，有体系性的数字化焊割设备产品 [7] 技术情况 - 公司是技术驱动型企业，拥有 200 多项国家专利，在逆变焊接设备领域有国际水准及部分国际领先技术 [5] - 公司开发了数字化焊机专用芯片，已应用于产品 [8] 营销网络 - 公司焊机销售采用经销商销售模式，国内一级经销商接近 400 家，二级经销商超过 2000 家，海外经销商 100 余家 [9][10] 海外销售 - 公司逆变焊割设备海外销售采用经销商模式，在全球 60 多个国家和地区有 100 余家经销商，海外销售占比约为 1/3，主要市场在东南亚、澳洲、中东、俄罗斯等，正加大在美洲、欧洲的业务开拓力度 [11] 下游行业 - 公司逆变焊割设备客户群集中于船舶、钢结构等多个行业，下游客户广泛分散，较难统计具体需求占比 [12] 发展规划 - 公司将持续寻求与行业上下游大型标杆企业战略合作，寻找焊接装备等领域的对外投资、并购、产业合作机会，关注新业务、新技术发展 [13]

业绩发布 - 招商蛇口2024年度业绩说明会暨投资者交流会由财务总监兼董事会秘书余志良主持，介绍了公司管理层、业绩及主要财务数据；董事总经理朱文凯介绍2024年经营情况及2025年发展策略；董事长蒋铁峰分享未来发展战略及规划 [1] 城市更新 - 公司聚焦核心城市，在长三角和粤港澳大湾区，重点是深圳、上海、佛山、广州等地参与城中村改造项目，目前在孵化项目近20个，储备项目计容建筑面积约700万平方米；2024年完成专规批复的有深圳后海蛇口饼干厂项目、佛山宝华项目等；在上海参与“两旧一村”标杆项目徐汇清和玺及历史风貌项目弘安里、桐安里等；2025年将推进深圳蛇口爱榕园、蛇口渔二村旧改和太子湾北等项目 [2] - 公司摸索出城市更新经验，开发速度提升；积极尝试外立面改造、加装电梯等老旧小区改造；未来三年预计有8个旧改项目实现销售贡献，供应货值约600亿 [2] 2025年展望 经济形势 - 2024年国家经济平稳运行，增长5%；2025年人工智能突破为产业升级和经济高质量发展注入动力，中央将实行更积极有为的宏观政策，经济有望平稳增长 [3] 房地产政策 - 2024年9月中央政治局会议释放稳地产信号，12月中央经济工作会议提出推动房地产市场止跌回稳，2025年政府工作报告明确表态促进楼市、股市健康发展，推动房地产市场止跌回稳，政策基调积极，将围绕释放需求和改善供给持续发力 [3][4] 市场方面 - 2024年房地产市场波动大，一季度同比跌45%，四季度同比涨19%；“926”后政策效果持续性强，2025年前两个月市场延续回暖企稳态势，重点30个城市1、2月二手房成交量25万套，增长25%，核心城市土地市场升温，溢价率上升；2025年房地产市场筑底回稳，政策将持续发力，公司对市场稳定尤其是核心城市结构性机会持乐观态度 [5] 开源节流 开源 - 开发业务中代建业务成重要组成部分，2024年新增77个代建项目，将强化开发业务基本盘；资产运营业务涵盖多种业态，持有业务收入规模增长，开业3年以上项目EBITDA率超6%，通过REITs有效周转；物业服务业务利润增长速度超收入增长，落实精益运营取得阶段性成果 [7] 节流 - 对“三费”和开发成本进行压降，2226亿负债年末综合资金成本2.99%，2024年新增债务平均资本成本约2.78%；公司将利用央企和资金成本低的优势稳杠杆、稳投资，夯实资产质量 [8] 土地市场与拿地策略 - 房地产行业是强周期行业，2021年以来市场下跌对房企资产负债表和现金流造成巨大伤害；中央推出系列政策改善供求关系，2025年房地产市场止跌企稳、结构分化，1 - 2月房地产投资增速负9.8%，销售面积负5.1%左右，整体金额大概率企稳，核心城市有结构性机会 [8][9][10] - 公司短期经营策略“四个不失”：战略上不失误，选择核心城市、核心区域投资；不失血，手握大量现金，修复资产负债表；不失速，守稳开发基本盘，稳杠杆降杠杆，谨慎投资；不失志，坚定转型信心，提升运营板块营收占比 [11] 代建业务 - 招商蛇口2010年开始做代建业务，2024年将其作为专业化和品牌化发展，成立招商建管统筹全国代建业务；过去主要是商业代建和政府代建，2024年新增77个项目，面积898万平米，累计管理超2000万平米；代建业务有收益，可维护合作关系，锻炼管理队伍，预计随代建面积增加持续培育平台 [12][13] 资产运营业务 - 2024年集中商业、产业园区、公寓三大主力业态贡献收入43.89亿元，EBITDA 21.81亿元，同比提升15%；进入稳定期的三大主力业态EBITDA回报率平均达6.69%，较去年提升0.3个百分点 [14][15] - 长期目标：集中商业业务稳住商业地产十强地位，2027年成为国内领先的商业资产管理公司；公寓业务保持行业前五地位，锚定REITS扩募目标，巩固招商伊敦在中高端细分市场领先优势；产业园业务保持中国领先的产业园区综合运营服务商地位，向产业发展运营商转型 [15] 物业服务 - 招商积余是招商蛇口轻型化转型核心平台，公司将在开发板块输出好房子匹配好服务，发挥代建、代运营项目优势寻找物业管理协同机会，借助招商局集团业务优势拓展业务 [16][17] - 2025年招商积余将保持市场化及非住物业规模的行业地位，提升住宅市场服务品质和盈利能力 [18] 公募REITs - 国内低息环境有利于REITs产品发行，国家政策不断优化；REITs与公司资产运营业务贴合，是房地产出租持有市场的新融资产品和资产上市通道，形成产融协同 [18] - 公司有产业园区REITs、保租房REITs和香港商办平台，定位清晰；公司将运用REITs发行和常态化扩募促进资产运营周转，形成新模式 [18]

管理层减持相关 - 本次减持是股东个人资金需求，管理层对公司未来发展充满信心 [2] 经营策略调整相关 - 受房地产市场及消费降级等因素影响，集成灶行业市场发展整体放缓，公司积极应对市场变化，调整经营策略，布局产品新矩阵和宣传新策略，深化渠道变革、强化精益化管理以提升盈利能力 [2] 克服品类依赖相关 - 公司通过加快技术创新和新品研发，扩大产品矩阵，延伸产业链，以场景化、集成化、智能化为核心，布局全场景智慧生活，提升经营效益 [3] AI智能烹饪相关 - 公司已研发推出应用AI技术的产品，实现AI智慧烹饪，获市场认可，未来将持续扩大和深化AI技术在产品上的应用 [3] 新品类渗透率提升相关 - 公司以场景化、集成化、智能化为核心，布局产业链，构建多元化产品矩阵，通过深化品牌宣传、深耕全渠道市场、提升消费体验感等举措提升新品渗透率 [3] 天牛品牌相关 - 天牛品牌是公司第二品牌，近几年受累于房地产市场、消费降级等因素，发展有所放缓 [3]

公司业务情况 - 石膏板业务稳定性强，因其性价比高、节能环保、可增强居室舒适性，公司通过提供整体解决方案、拓展应用场景、优化产品和强化终端推动其在中国市场应用 [2] - 涂料业务将关注细分领域，通过内生加外延发展，围绕客户和渠道加强嘉宝莉品牌定位升级研究，在工业涂料持续投入研发创新 [2] - 公司在工装市场优势基础上向家装市场转变，加大新产品研发，推动渠道下沉，加强协同融合以提高高端产品销量增长 [3] 行业发展看法 - 公司希望 2025 年防水、涂料行业价格相对稳定甚至修复，鼓励企业开拓新市场和研发创新，避免过度内卷，推动行业良性发展和转型升级 [3] 股权激励情况 - 公司积极推进股权激励项目，目前未取得批复，获批复后将择机召开股东大会 [3]

经营情况 - 2024 年公司实现营业收入 279.47 亿元，同比上升 13.80%；归属于上市公司股东的净利润 30.99 亿元，同比上升 6.10%；营业毛利率 27.47%，同比下滑 0.15% [7] - 制冷空调电器零部件业务营业收入为 165.61 亿元，同比上升 13.09%；汽车零部件业务营业收入为 113.86 亿元，同比上升 14.86% [7] 风险应对 - 公司走全球化发展路线，在美国、墨西哥、波兰、越南等地建立海外生产基地，增加应对关税风险的能力 [7] - 与全球前十大制冷空调制造商及汽车制造商建立业务关系，对抗关税风险，并持续跟进关税政策变化 [7] 市场需求 - 空调市场需求增长源于气候变化带来温控需求提升，欧洲、非洲等地空调渗透率低，有长期市场扩容空间 [7] - 国内外政策驱动需求增加，国内消费升级政策如家电以旧换新拉动空调更新需求，国外如美国能效标准切换带来增量需求 [7] 客户合作 - 汽车零部件业务早年切入汽车热管理领域，在欧美、中国、日韩等地区完成战略客户布局，与奔驰、宝马等知名车企及电装等汽车热管理集成商合作 [7][8] 产业布局 - 仿生机器人领域聚焦机电执行器，配合客户产品研发、试制、迭代并实现量产，作为第三大核心战略板块拓展 [8] - 储能业务战略性收缩整机业务比重，聚焦储能热管理核心零部件领域，复用制冷空调领域技术和精密制造优势 [8]

公司经营情况 - 2024 年生产阴极铜 120.60 万吨、黄金 12.71 吨、白银 348.99 吨、硫酸 482.86 万吨 [1] - 2024 年末资产总额 435.57 亿元，资产负债率 57.66%，营业收入 1780.12 亿元，利润总额 23.16 亿元，归属于上市公司的净利润 12.65 亿元，基本每股收益 0.6312 元 [1] - 拟向全体股东每 10 股派发现金股利 2.4 元（含税），不进行资本公积金转增股本 [2] 项目进展 - 西南铜业搬迁升级改造项目整体工程已全面完成，处于带负荷试车阶段 [3] - 西南铜业王家桥厂区部分固定资产及存货转让成交价格为 44700 万元，对应公司资产成交价格为 44674.24 万元，预计增加 2025 年度净利润约 1.82 亿元 [4] 资源获取 - 2024 年投入勘查资金 0.65 亿元，新增推断及以上铜资源金属量 9.18 万吨，连续 4 年实现年度增储量大于矿山产出消耗量 [5] - 截止 2024 年末，公司保有铜资源矿石量 9.64 亿吨，铜资源金属量 365.09 万吨，铜平均品位 0.38% [5] 加工费应对措施 - 加工费使用长单、现货等模式，进口铜精矿采取 TC/RC 结算，采取年度谈判、季度谈判等方式 [6] - 与铜精矿供应商积极谈判，稳定长单供应量 [7] - 战略布局“数智转型、做大资源、做精矿山、做优冶炼、做实再生（铜）、做细稀散（金属）”，加大城市矿山、稀散金属提取 [8] - 2025 年聚焦极致经营，推进铁血降本 [8] - 加大副产品硫酸、硒、碲、铂、钯、铼等利润贡献度 [8] 科技创新与数智化建设 - 科技创新方面，2024 年组织科技项目 294 项，其中国家重点研发计划课题 2 项、省级重大专项 9 项、省级专家工作站项目 2 项，研发投入 27.07 亿元 [8] - 数智化建设方面，西南铜业智能工厂标杆项目完成 22 个典型智能装备场景建设，易门铜业智能工厂示范项目完成建设，AI 赋能智能配料提升国内矿适应能力 [9] - 迪庆有色智能矿山示范项目稳步推进，实现井下 14 台铲运机无人驾驶，AI 赋能皮带异物识别提升皮带运输安全 [9] 大股东资源注入 - 云铜集团将凉山矿业 40%股权委托公司管理，承诺 2026 年 11 月 29 日之前启动注入工作 [11] - 中国铜业将中矿国际 100%股权委托公司管理 [11]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [3] - 活动时间是2025年3月26日，地点为线上调研 [3] - 参会单位众多，包括申万宏源研究、浦银安盛基金等多家机构 [3][4] - 上市公司接待人员为公司董事、董事会秘书王思源女士和运营总监凌俭波先生 [4] 2024年度经营情况 - 全年实现收入2.76亿元，比2023年下降12.43%，亏损1498万元 [5] - 亏损原因是个别大客户业务调整致测试业务量减少、市场竞争激烈使测试机时价格低迷及毛利率降低、全资子公司新增固定资产折旧使成本上升 [5] - 获国家级服务型制造示范平台、上海市科技进步奖，连续三年进入上海硬核科技企业TOP100 [5] - 不断优化技术与产品、加强重点领域市场开拓，现金流充裕，财务指标总体健康 [5] 新产品开发情况 - 新测试方案开发流程含可行性评估和方案设计、测试软硬件设计制造、调试、验证评审、固化等 [6] - 基于已有技术储备，开发周期约3个月；复杂新产品或新技术，周期需6个月甚至更长 [6] 机时数与子公司经营情况 - 机时利用率较2023年略有下降，产能储备可满足现有订单需求 [7] - 子公司华岭申瓷一期项目2024年竣工投产，产线运行稳定，产能爬坡符合预期，经营态势稳健 [8] 公司整体布局情况 - 重点领域发展处理器、5G通讯和网络北斗导航等领域芯片测试业务 [9] - 重点地区提高长三角、珠三角市场渗透率，开拓京津冀和西南市场 [9] - 重点客户对优质大客户优先配置资源、提供服务，筛选潜在客户并跟进，明确目标 [9] 晶圆和成品比例情况 - 目前晶圆测试和成品测试比例约为6:4 [10]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为机构投资者线上交流会议 [3] - 活动时间是2025年3月26日，地点为线上会议 [3] - 参会单位众多，包括开源证券、中信建投基金等多家机构，上市公司接待人员为董事会秘书陈晓雨女士和总经理助理胡国芳女士 [3][4] 行业与市场趋势 - 国内消费电子市场从2023年年底开始温和复苏，公司对消费电子市场向好趋势持积极态度，若未来美元降息、高通胀得到抑制，消费电子需求会进一步释放 [4] - 市场上消费电子或日常生活消费中单品价值较高的产品都有展示防盗需求，未来AI眼镜、高端体育用品等新技术热点产品或全新领域需求将不断增长，市场空间持续扩大 [5] 公司财务与分红 - 2024年年度权益分派方案为以未分配利润向全体股东每10股派发现金红利2.20元（含税），以资本公积向全体股东每10股转增2股 [6] 市场布局与销售 - 公司产品销往70多个国家和地区，2025年将在研发端发力，扩大海外市场份额 [7] - 公司产品品类多，分不同系列销售，手机展示防盗新品售价因市场定位而异 [8] - 公司受关税和贸易争端影响不大 [11] 募投项目进展 - 2024年7月落实募投用地，2024年底拿到施工证并动工，地块位于杭州市富阳区银湖板块，面积约26亩，计划2027年底达到预定可使用状态 [9] 产品规划 - 公司以市场需求为导向，对各市场进行实地考察及市场调研，规划新产品路线 [10]

公司基本信息 - 证券代码 830839，证券简称万通液压 [1] - 2025 年 3 月 26 日在全景网“投资者关系互动平台”举行 2024 年年度报告业绩说明会，公司董事长等 4 人接待投资者 [3] 市场开拓与合作 新能源汽车和风电领域 - 新能源车型普及为油气弹簧开辟增量市场，公司已为部分客户配套全油气悬架产品，多家国内新能源汽车公司在旗舰车型使用油气弹簧或集成液压全主动悬架 [4] - 2025 年 3 月与盘古智能签署战略合作协议，围绕风电液压系统联合研发，适配高端液压油缸产品 [4] 境外市场 - 2024 年度境外市场收入同比增长 62.71%，产品出口至北美、南美、非洲、中东、东欧等地区，北美及东欧地区收入增速较快 [6] - 未来将加大境外市场拓展力度，优化销售平台和团队建设，深化与大客户合作，定制开发新产品 [6] 研发项目进展 铆接机器人用丝杠项目 - 铆接机器人用行星滚柱丝杠副技术研究项目已取得一定进展，尚未结项，旨在提升精密加工能力，拓展产品线 [4] 深海科技相关项目 - 公司有高端海洋装备等相关项目研发技术储备，尚未形成批量订单 [5] JG 项目 - 公司取得 A 类 JG 承制认证资格，多个 JP 研发项目基本实现研发目标并结项，项目承担转型升级战略任务 [9] 财务与市值管理 财务情况 - 最近三年累计现金分红 13,614.81 万元（含现金回购），占最近三年年均归属于上市公司股东的净利润比例为 162.46% [10] - 2024 年权益分派预案为每 10 股派发现金红利 5 元（含税），分红总额约 5,910.50 万元，现金分红比例高达 54.36% [10][11] - 2024 年归属于上市公司股东的净利润同比增长 37.02%，净利润率同比增加 5.43 个百分点 [11] 市值管理 - 公司高度重视市值维护，通过多方面综合施策，具体工作安排根据经营等情况调整 [5] - 控股股东、实际控制人自上市以来未减持股份，目前无减持计划 [11] - 股票回购将结合公司发展等情况审慎决策 [11] 其他问题回复 定向可转债发行 - 已召开董事会审议通过可转债相关事宜，披露募集说明书草案，尚需股东大会审议，后续推进但审核周期及结果有不确定性 [7] 并购计划 - 公司会根据战略规划和业务需求，审慎考虑收购机会，如有符合战略的计划将及时披露 [8] 毛利率与国外收入 - 2025 年公司将采取措施保持较高毛利率，但受供需和原材料价格影响有不确定性 [9] - 国际市场将发挥产品优势，加强油气弹簧产品开发销售，提升经营规模和效益 [9] 响应新质生产力 - 2024 年围绕各环节通过自动化等措施提升创新能力，提高运营效率和盈利能力 [11] - 未来将加大研发投入，推动创新，深化产学研合作，以新质生产力促进企业发展 [11] 产品在风电应用 - 公司液压油缸可应用于风电液压变桨系统和液压偏航系统，价值占比高 [12]