纪要涉及的公司 润本股份 纪要提到的核心观点和论据 - **多品类战略推动业务增长**：公司从驱蚊、婴童护理扩展至青少年护肤赛道，如蛋黄油面霜 2024 年 Q4 抖音 GMV 达 4,500 万以上，同比增速接近 660 倍；婴童防晒啫喱在 38 购物节期间超过海龟爸爸婴童系列成为 TOP1 [2][5] - **2025 年业务布局及表现**：核心抓手为驱蚊、防晒新品和青少年护肤产品；Q1 营收亮眼，防晒新品快速上量，1、2 月抖音渠道增速近百分百，4 月后增速下降，Q2 单季度增速预期下调至 13% - 20%；驱蚊系列抖音销售不如预期，防晒系列销量较高，青少年护肤系列 5 月底上市处于爬坡阶段 [2][3][6] - **母婴护理市场优势**：市场竞争分散，公司作为头部企业受益于品牌背书和高复购率（面霜类产品复购率达 50%），市场仍有较大增长空间 [2][7][8] - **青少年护肤市场拓展**：从母婴护理拓展至该市场，覆盖 0 - 18 岁年龄段，减少营销挑战；市场属蓝海，2023 年全网成交额约 36 亿元，公司可通过差异化竞争和渠道运营打造大单品 [2][9] - **驱蚊液领域创新**：推出驱蚊贴、定时加热、远程操控等智能蓝牙款电热蚊香液，2024 年 Q2 通过抖音上新带定时功能加热器推动业绩超预期 [10] - **核心实力支持推新**：具备精细消费者洞察能力、高效产品研发与自有生产体系、强势渠道把控能力，支持高速推新并成功 [4][11] - **未来发展方向**：驱蚊市场引领创新并拓展线下，母婴和青少年领域丰富品类、升级产品、提高价格，各细分品类有拓展空间 [12] - **业绩预期**：预计 2025 年完成 3.8 亿元利润，同比增长 26.9%；2026 年完成 4.7 亿元，同比增长 23.2%，虽短期业绩预期下调，但长期增长动力强 [4][18] 其他重要但可能被忽略的内容 - **母婴市场少子化影响**：少子化虽可能使出生人数下降，但精细育儿使人均消费提升可弥补，预计到 2027 年市场有望增长到 500 亿，洗护用品占比有提升空间，头部市占率有望提升 [13][14] - **各板块中长期前景**：驱蚊板块中长期营收接近 6 亿，未来复合增速约 20%，三到四年达 10 亿份额，长远期可看到 2.5 亿利润；婴童市场预计 2027 - 2030 年达 500 亿，公司可达 3%市占率对应 3 亿利润；青少年护肤板块是百亿市场，公司可达 5%市占率对应 1 亿利润，总计 6.5 亿利润，给予 30 倍估值可看到 200 亿元市值 [15][16]

纪要涉及的公司 新大陆 纪要提到的核心观点和论据 1. **经营业绩良好**：2024 年归母净利润达 10.1 亿元，同比增长 10%；2025 年一季度营收 18.96 亿元，同比增长 9%，归母净利润 3.111 亿元，同比增 25.16%，主要受益于欧洲智能支付终端出货量提升[2][3] 2. **海外业务发展佳**：已覆盖超 120 个国家和地区，通过智能终端设备出口增强市场份额；过去两年终端智能化水平持续提升，2024 年海外业务出货量中智能终端占比显著提高；加速渗透欧洲及北美市场，欧洲订单出货量持续增长，北美产品毛利率接近 50%；逐步渗透拉美、中东非等新兴市场[2][3][20] 3. **国内市场有机会**：第三方支付行业出清改善供需结构，聚焦二三线城市中小微商户，零售与餐饮领域交易流水自 2024 年 9 月起稳步提升，预计二三季度保持稳定，全年交易流水预期良好[2][4] 4. **费率调整有空间**：费率动态波动，通过后端智能化能力基于产品线、商户及代理商画像分析进行动态智能化调整，费率仍有提升空间[5] 5. **跨境支付布局优**：采取分三步走战略，第一步支持外国人来华消费；第二步响应中国商户和消费者出海需求；第三步组建跨境支付团队，申请 MSO、MSB 等相关牌照，参与海外收单和支付运营工作；预计二季度申请牌照有进展[6][7] 6. **数字人民币有潜力**：参与数字人民币产业建设，是唯一总行级服务商，参与货币桥及后台受理系统；目前有一定收入但不明显，战略重点对内治理，对外推动人民币国际化话语权提升[8][9] 7. **AI 赋能有成效**：布局涵盖产业链，与中科院、DeepMind 等合作，通过智能体中台聚合大模型，应用于商户审核、合规防洗钱、AI 客服等，并开发 AI 智能营销体；预计未来两年在零售、医疗及物流场景中提升毛利率；2025 年半年报及 2026 年年度报告将体现 AI 端对增长的贡献[3][11][15] 8. **合作深化有优势**：与支付宝合作铺设超 20 万台“碰一碰”终端设备，获 2024 年 9 月支付宝“碰一碰”全国服务竞赛第一名，2025 年 5 月与阿里云签署数字商业生态伙伴协议；自 2023 年下半年接入字节跳动旗下大模型，进行基于商户侧智能体研发及 AI 应用开发[17][18][19] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. **市值管理**：通过回购方案保持稳健资金策略，目前回购总金额约为 1.8 亿元[4] 2. **国内消费情况**：今年 5 月社零数增速达到 6.1%，创 2024 年以来新高[4] 3. **智能体收费模式**：包括单次付费模式和 SaaS 服务打包收费模式，试运行阶段动态调整，标准化后采用固定化收费模式[13] 4. **网证政策影响**：2025 年网证政策正式发布后，已在全国十几个省市开展相关应用，包括景区、政务、会展等领域，并取得不少订单，实现盈利[22] 5. **线下商户市场格局**：日趋明朗，不再单纯依靠价格竞争，更注重增值服务，公司致力于打造数字商业场景，为二三线城市线下商户提供支付加增值类服务[23]

纪要涉及的公司和行业 - **公司**：盈趣科技、菲莫国际、雾芯科技、思摩尔、中烟香港、艾诺斯、Wirecard、Cricut 公司 - **行业**：新型烟草、家用雕刻机、健康环境、汽车电子 纪要提到的核心观点和论据 盈趣科技业务模式与客户管理 - **业务模式**：采用 UDM 模式（UMS 系统加 ODM 制造），可更早介入客户产品研发并深度绑定客户；健康环境和汽车电子业务采用单一产品供多个客户模式 [2][5][16] - **客户管理**：通过双向筛选机制选择核心客户，如在 HNB 电子烟领域绑定全球龙头菲莫国际，市占率超 70% [2][6] 业务发展情况 - **电子烟业务**：早期通过 Svs Ventures 切入 IQOS 品牌供应链，现成为艾诺斯一级供应商，供应整机器具、核心加热模组和外壳等；预计未来增长更多来自整机器具和核心加热模组；2025 年一季度同比增长显著，有望提升整体毛利率 [2][8][9][12][15] - **家用雕刻机业务**：2021 年达到巅峰后持续下滑，主要因产品定位、客户库存等问题；2025 年第一季度触底回升 [11][13][20] - **汽车电子和健康环境业务**：是未来重要增长来源，过去几年汽车电子业务增速迅猛，有望保持良好增长势头 [2][16] 业绩表现与前景 - **业绩表现**：2024 年第四季度和 2025 年第一季度实现正向增长；2025 年一季度净利润率达 9%，高于去年全年 7% [2][10][17] - **前景预测**：三年内收入有望达 60 多亿元，利润可能接近 10 亿元；预计收入层面实现 25%以上增长，利润可能接近翻倍增长 [24][26][28] 新型烟草板块 - **发展趋势**：全球范围内发展趋势向好，预计整体收入层面实现 25%以上增长，利润层面接近翻倍增长 [4][26] - **关注公司**：看好思摩尔、盈趣科技、中烟香港等公司，建议在股价调整时布局 [26][27][29] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 盈趣科技马来西亚基地因劳工问题订单放量延迟约半年，2024 年第四季度开始逐步向上发展，推动公司整体收入和业绩正向增长 [2][10] - 公司发布股权激励公告，对收入增长设定 25%的最低目标和 50%的理想目标，利润增速预计超收入增速 [15][18] - 盈趣科技海外产能布局完善，2025 年马来西亚基地达总产能一半，墨西哥基地预计下半年投产，可应对新增订单并吸引新客户 [22]

纪要涉及的公司 邦基科技、派思通、美国派斯通 纪要提到的核心观点和论据 - **邦基科技并购派思通战略**：利用派思通管理体系和团队推动生猪养殖发展，与闲置猪场合作扩展母猪端产能，实现规模增长[2][7] - **股权安排目的**：美国派斯通持有邦基科技20%股权，利于双方在生产管理领域全球同步，确保技术路线和解决方案一致[8] - **业务分工**：母猪繁育由派思通团队主导，邦基匹配国内闲置产能和租赁养殖场；生产技术派思通负责，市场开拓前期资源和后端销售邦基团队负责，决策权归派思通[9] - **派思通业务布局与产能**：托管业务集中在南方，北方少，托管母猪产能8 - 10万头且均为经产母猪；自身养殖业务集中在山东，旗下六家企业有2.6万头母猪且满产[3] - **派思通销售模式**：自2024年开始以销售断奶仔猪为主[4] - **派思通生产效率**：PSY在2023年约28，2024年接近30，2025年最近几个月达31 - 32，合伙人制度提升生产成绩[5] - **邦基科技饲料业务**：2025年饲料销量预计140 - 150万吨超年初目标，2026年目标200万吨以上；目前饲料厂总产能超200万吨，未来谨慎增加布局[5][16][17] - **山东放养模式优势**：与传统模式比，对软硬件要求高，采用自动化等系统，提高生物防控标准，降低饲料、疫苗和兽药成本，竞争优势明显[10][11] - **合伙人制度作用**：让员工持股，提高主动性和责任心，显著提升生产成绩，优于传统公司加农户模式[5][12] - **生猪养殖趋势**：未来管理成本降低、生物安全性提高、养护与公司合作紧密度增强，母猪和育肥分开养殖或成主流[13] - **子猪供给趋势**：目前主要来自南方，未来可能“南猪北养”，优化资源配置提高生产效率[15] - **放养模式推广**：计划将山西放养模式推广到云南、四川等地，推动混合养殖模式发展[18] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 邦基科技2025年5月在山西成立放养公司，未来可能通过资本端合作扩展放养业务，因肥猪价格预期不理想会谨慎推进[10] - 邦基科技在山东饲料产能接近150万吨，布局呈十字架形覆盖主要区域，饲料厂单纯生产猪料，提供运输费用和账期支持[11] - 过去两年邦基科技在山东投建五六家饲料厂，目前产能爬坡达理想状态，未来根据市场需求适当增加但速度不快[12]

纪要涉及的公司 莱绅通灵 纪要提到的核心观点和论据 1. **业务转型与增长** - 2023 年 8 月进入黄金业务领域，2024 年黄金业务销售收入显著提升，初期以克重金为主，2024 年二季度起推出黄金镶嵌类产品，2025 年一季度该类产品占比提升，带动店效和利润增长[3] - 2025 年一季度线上增速快，因新的黄金镶嵌产品受市场认可，新客占比达 40%，但线上毛利较低，今年对线上增长要求不高，未来希望调整产品结构提升利润贡献[15][16] - 加盟收入增速快，因 2023 年开始做黄金且新老加盟商基数低，老加盟商建立品牌认知，新加盟商约三个月进入盈利模式，库存压力不大，预计二季度及下半年维持一季度增速[30] 2. **产品结构与毛利率** - 业务分黄金类和非黄金类，线下业务占销售比重 90%，线下业务中黄金销售占 70%，非黄金占 30%，黄金销售中一口价镶嵌类黄金占 80%，剩余为克重金[4] - 克重金毛利率约十几个百分点，一口价镶嵌类黄金约四十几个百分点，K 金镶钻石约五十几个百分点，翡翠毛利率更高但销售占比低[5] 3. **产品系列与设计理念** - 2025 年转运珠宝系列表现良好，王室马车系列和鸢尾系列占总销售额 15%以上，转运珠宝系列占比 10%左右，下半年计划在重要节点推新系列，会员月推定制款[2][5] - 产品秉持欧洲美学文化，如王室马车系列、鸢尾系列源自比利时王室图腾画元素，转运星轮系列基于梵高《星月夜》，未来继续遵循此逻辑设计[7] 4. **消费群体画像** - 主要消费群体为 35 - 55 岁女性，倾向悦己型消费，客单价约 15,000 元，定位中高端到高端市场[2][8] - 线上消费者主要 20 - 25 岁，客单价约 2,000 元，公司培养其消费习惯以实现线上线下协同发展[28] 5. **发展策略与目标** - 未来继续推进细量化发展，推新品时考虑消费者喜好并赋予品牌文化逻辑，推广品牌文化[6] - 打造千万级门店，从现有 300 多家门店筛选，给予支持，目前十几家直营和 10 家左右加盟门店年化销售额可达千万级别，同步提升其他门店效益[9] - 2025 年重点提升 200 多家直营门店效益，拓展加盟业务，计划新增 30 - 40 家加盟商，与省代合作拓展省外区域[12][13] 6. **门店管理与激励** - 通过教练部门和零售管理部门关注门店销售，优化铺货陈列和供货周转，对 IP 产品进行系统化培训提升销售能力[3][11] - 门店考核含固定工资和基础工资，完成销售额目标获基础工资，高毛利产品有额外提成，员工分解销售任务，店长承担总体责任[10] 7. **市场与价格应对** - 金价波动对公司有一定影响，但直营门店终端销售收入仍增长，通过现金购买和黄金租赁应对风险，享受低价采购红利，一口价产品在金价趋稳时调价，幅度略小于金价上涨比例[3][23] - 目前约 10%黄金存货用于黄金租赁，未来根据金价实时变动决定是否调整比例，不进行套期保值[24][25] 8. **盈利展望** - 一季度净利润率 7.9%，扣非净利率 9.7%，有信心维持 7%以上净利润率，优先确保现有水平，全国推广品牌后考虑进一步提升[26] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. **销售数据** - 5 月直营店电销销售额 50 - 60 万，加盟店约 40 多万，数据含增值税和消费税[17] - 4 - 6 月中旬环比一季度销售增长，678 月是珠宝零售淡季，预计线下直营店毛利率影响不大，线上渠道可能略有下降[18] - 去年二季度线上收入约 2 亿多元，今年二季度预计维持去年水平但可能略降[19] - 二季度整体线上渠道毛利率低，618 期间仅几个百分点[20] 2. **加盟商政策** - 加盟商拿货政策统一，IP 产品从公司直接采购，克重黄金从指定供应商采购，要求加盟商至少 60%销售额来自公司 IP 产品[31] - 黄金镶嵌、钻石和翡翠等产品给加盟商大概四几折，一口价黄金给加盟商出货时公司毛利率约 20%，克重黄金 100%毛利率，不收取贴牌费[32][33] 3. **区域发展** - 千万级直营和加盟门店主要集中在江苏省，无锡、扬州、南京德基广场等地表现突出[34] - 扩张至省外，看好辽宁、北京、天津、山东及山西地区，南方市场如广东暂时靠后考虑[35] - 未来两年新增加盟店重点考虑北方城市，也关注西南地区如成都、重庆，希望拓展至西安、武汉及湖北其他地区[36]

纪要涉及的行业或者公司 - 公司：小商品城、易宝支付 纪要提到的核心观点和论据 股价波动原因 - 核心观点：近期股价波动大，主要因公司涨幅大部分投资者获利了结，以及六期珠宝区域招商完成披露价格和进口政策预期影响 [4] - 论据：去年下半年六区建设完成首次预期推动股价上涨，今年 6 月六区招商再次引发市场预期，叠加进口政策预期影响当前股价 业务板块业绩影响 - **六区招商** - 核心观点：招商顺利，选位费和商铺租金对业绩积极影响显著，业绩确定性强 [2] - 论据：选位费涨至 11 - 12 万元，三年平摊每年贡献约 40 亿收入，转化率约 75%；预计商铺租金 2,000 - 2,500 元/月，今年 10 月开业贡献两个月租金收入 [2][7] - **写字楼业务** - 核心观点：需求旺盛，为未来三年业绩奠定基础，支撑股价 [2] - 论据：写字楼单价约 1.5 万元，五栋已快速售罄，还有两栋高层和四栋自持物业，符合商户展示和办公需求，受欢迎 [2][8] - **金融服务转型** - 核心观点：计划获取 TCSP 牌照，从商业运营向金融服务转型，助力支付业务发展，增强综合竞争力 [2] - 论据：该牌照允许开展公司注册、信托财管等业务，受香港证监会监管，提升专业形象和信誉度 [2][9] - **易宝支付升级** - 核心观点：获得 TCSP 牌照后可升级为综合金融服务商，优化跨境支付体验 [2] - 论据：可提供资金托管、担保支付等增值服务，简化中国商户海外业务流程，保障跨境资金安全，降低国外客户对华贸易合规成本 [2][10] - **进口业务** - 核心观点：国家给予唯一试点资格，未来可能涉及多领域，但需较长时间兑现业绩，2025 年政策预期最强 [2][3] - 论据：降低新品 SKU 备案费用和时间，目前市场认知度低，未来可能涉及化妆品、保健品甚至药品等领域，类似 1,039 出口政策 [2][3] 进口业务前景及影响 - 核心观点：前景乐观，政策对商户和地方政府有积极影响，未来发展预期好 [14][15] - 论据：门槛降低会吸引更多商户，义乌设立检验机构，地方政府支持招商；2025 年增量有限，国家 2027 年目标 3,000 亿，公司扣点提升至 3 - 5%，利润率大幅提高，远期利润体量可能达 40 - 50 亿 [5][14][15] 长期发展预期 - 核心观点：业绩确定性强，符合国家战略，拥有稀缺资源，长期看好经营、业绩兑现和股价表现，2025 年三季度至四季度是布局重要时间点 [5][16][17] - 论据：近几个月进口数据强势，当地增速维持在 30% - 50%以上，轻资产模式及扣点提升使利润可观，估值稳定，地方政府与上市公司关系紧密规划问题不大 [16][17] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 商户反馈进口备案门槛高，时间长、费用高，但总体欢迎政策，希望降低做生意门槛 [5][13] - 义乌进口业务目前市场认知度低，对家用电器和日用百货品类意义不大 [11] - 国家在推动进口业务时有一定限制，避免冲击国内制造业 [13]

申能股份 20250618 摘要 申能股份在能源结构上，煤电占比约 20%，新能源占比高，尤其风电。 2025 年一季度，海南 CD2 一期 60 万千瓦海上风电项目已并网。未来 重点围绕新疆、海南、上海进行大规模新能源投产，预计未来五年投入 约 1,300 亿元，资本金投入约占 20%。 公司油气板块主要开发东海平湖、南海恩平和新疆柯坪三地资源。东海 平湖处于中后期，南海 NPK 持续勘探，新疆进行前期 3D 地震扫描。金 融投资方面，参股森浩集团体系内公司，中天合创，并持有约 20 亿元 二级市场金融股票，包括浦发银行、华电国际及上海国际 ETF。 2025 年上海地区煤电价格在年度长协 C63 基础上波动，但燃煤成本稳 定。新能源方面，海南 CADRE 一期已并网，新疆禾丰光伏预计全容量 并网。上海 50 万千瓦海上光伏项目预计 2025 年开建，明年完成。 公司煤炭采购结构中，长协煤占比约 70%，市场煤占比 30%，包括内 贸现货和进口煤。截至 2025 年 4 月末，公司控股企业入炉标煤不含税 价格在 850-870 元之间，同比降幅约 10%。一季度发电量同比下降， 但 4 月份单月情况同比高于 ...

摘要 巨星科技通过在泰国、柬埔寨、越南等地建立生产基地，并计划扩展至 马来西亚，以规避美国关税，提升下游客户份额切换，预计到 2027 年 东南亚产能将显著增长，增强未来成长确定性。 当前美国二手房销售处于历史低谷，预示需求端稳住甚至上行概率大， 结合低值易耗品特性，涨价对购买影响小，美国地产市场情况成为加强 贝塔因素，有助于稳定或提升消费者购买力，支持巨星科技业绩增长。 巨星科技通过全球分散产能布局，满足客户供应链多元化需求，凭借规 模、资源和资本优势迅速推进海外工厂建设，获得更多下游客户份额， 提高盈利能力，巩固全球市场竞争地位。 公司 4 月和 5 月价格调整未对终端需求产生显著影响，下游客户正进行 产能切换，选择具备全球分散产能的企业，如巨星，使其收入独立于行 业 Beta 快速增长，关税和需求端变化带来良好契机。 特朗普关税政策上限趋于明朗，海外市场税率或不超过 25%，终端价格 涨幅可控，叠加美国消费品常态 CPI 上涨，对整体需求影响有限，增强 巨星科技未来成长确定性。 Q&A 在美国关税政策影响下，为什么机械行业的龙头企业表现相对较弱，而消费品 类企业却创了新高？ 机械行业的龙头企业表现相对较 ...

纪要涉及的公司 潍柴动力[1][2][3] 纪要提到的核心观点和论据 - **业绩预期与增长点**：2025 年预计实现 125 亿元业绩，同比增长 10%，还原凯奥子公司裁员费用后实际业绩可达 130 亿元以上，同比增长约 15%；2026 年有望维持 15%甚至更高增速 主要增长点为天然气重卡发动机业务、大缸径发动机（尤其是 IDEC 相关柴油发电应用）、凯奥物流设备业务[2][3] - **国内重卡市场表现及影响**：2025 年国内重卡市场表现强劲，5 月批发量 8.9 万台，同比增长 12%，终端销量 6.3 万台，同比增长 18%；以旧换新政策推动需求，4 - 9 月同比增速将超 30%；潍柴动力作为天然气重卡发动机龙头将显著受益，因去年国三以旧换新不包含天然气重卡，今年前五月渗透率低，后续景气度可期[2][4][5] - **大缸径柴油发电领域前景**：需求高速增长，供给紧张，有涨价趋势；全球 IDEC 柴油发电单体数量预计从 2024 年的 1.5 万台增长到 2030 年的 3 - 4 万台，市场空间翻倍；今年潍柴出货量有望冲击千台，营收约 20 亿元，对利润贡献显著[2][6] - **凯奥子公司影响**：一季度释放裁员费用后，有望费用减少、营业利润率提升；受益于欧洲制造业再投资，内生营业利润率将进一步改善，还原裁员费用后公司实际内生利润率更强[2][7] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **风险提示**：潍柴动力面临全球经济增长不及预期和原材料价格大幅上涨等风险，可能对运营和盈利能力产生负面影响，需密切关注并应对[4][8]

纪要涉及的公司 湖南黄金、湖南黄金集团、甘肃加鑫矿业、五矿旗下陕西黄金 纪要提到的核心观点和论据 - **经营情况**：一季度主要产品黄金和锑价格同比大幅上升使盈利翻倍，但产量与全年目标有差距，一季度黄金产量约800公斤、锑产量约3500吨，与去年基本持平，与规划的4.2吨黄金和1.8万吨锑有差距；二季度黄金价格从26万元高点回落至18 - 20万元，受出口管制影响，下游观望情绪浓，市场供需双弱[4] - **产量目标进度**：全年黄金产量目标4.2吨、锑产量目标1.8万吨，目前进度与规划有差距，一季度黄金产量约800公斤、锑产量约3500吨[2][4] - **二季度产销量对比**：二季度产量比一季度稍好，一季度受春节影响，二季度环比改善；但销量因价格下行不明朗可能不如一季度[6] - **库存去化**：一季度库存去化较好，二季度受出口端影响大，出口量少，销售集中在国内市场[2][7] - **锑收入利润价格周期**：一季报锑收入和利润基于12 - 2月价格，二季报反映3 - 5月价格，国外合同账期长，价格反映周期比国内现货市场长[2][7] - **套保操作**：一季度进行部分套保操作，因单边下跌未全部平仓，部分仓位可能在20多元时平仓，具体平仓情况不明[2][8] - **锑矿进出口**：锑矿进口和锑制品出口受内外价差影响，未见明显缓解[2][9] - **锑价下跌原因及止跌预测**：锑价从3月底26万元跌至18 - 19万元，受出口限制和下游成本压力影响致供需双弱，光伏抢装刺激3月价格，目前回调正常，止跌位置难预测[2][10] - **锑品订单情况**：下游企业无违约或取消合同问题，销售当天确定价格无长单约定，订单活跃度与价格趋势相关，成交价为实际成交价平均数，无期货指导[11] - **甘肃加鑫矿业建设进度**：建设按原计划进行，已启动基础建设，受少数民族协调沟通及手续办理影响，建设周期仍为1.3 - 1.5年[3][12] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **万古矿区资源整合**：湖南黄金集团在湖南黄金公司进行万古矿区资源整合，去年沟通后未找到有效方案，今年计划将中部矿区并入黄金洞矿区合作，可能改变现金收购方式[2][5] - **万古矿区资源储量**：万古矿区资源探明储量估计80吨以上，部分数据未评审备案，具体数量不明[13] - **万古矿区品位和成本**：万古矿区品位大概3 - 4克左右，实际出矿品位可能稍低，成本可参照同一地区大旺公司[14] - **陕西黄金复产情况**：五矿旗下陕西黄金部分停产，复产情况不明[10]