投资者朋友们大家好我们今天很荣幸邀请到了华夏基金数量投资部副总裁华龙总华龙总先跟大家打个招呼吧哈喽大家好我是华夏基金机器人ETF的经纪人李华龙欢迎华龙总我们今天的标题还用了一个谐音梗再见爱人再见AI人 那站在今天这个2024年年中的这个时间点我们一起来回顾一下今年的热门赛道之一机器人那华龙总呢也是机器人ETF的基金经理相信在这方面有很多的研究和观察那机器人产业链目前的进程怎么样有哪些可以关注的投资机会呢 非常期待今天的华龙总的交流我们首先还是先回顾一下今年的机器人赛道其实今年不管是一级还是二级市场都可以说是持续火热我这里也有几组数据跟大家分享一下根据高峰机器人的产业研究所数据显示今年1月到10月份全球的人行机器人行业一共发生了69体融资事件融资总额超过了110亿人民币 从二级市场来看也同样火热万德数据显示截至到12月3号成交额其实已经超过了4.3万亿了从这些数据我们也可以看到一二级对机器人板块的关注度可以说是非常的高我也想问一下黄龙总您认为机器人产业呈现出了哪些特点和趋势是引起了全市场的关注包括今年以来有哪些事件是让您印象深刻的能不能也给我们分享一下黄龙总好的 确实就是今年的话对于这个整个机器人产业来说确实是 ...

行业或公司 * **公司**：国光电器 * **行业**：声学、AI 硬件、消费电子、汽车音响、VR/AR 核心观点和论据 1. **端侧硬件布局概况**：国光电器在声学领域拥有基础，并已实现 AI 硬件全方位布局，AI 音箱和 AR/VR 设备声学模组全球份额约 50%，营收约 12 亿[1]。 2. **AI 耳机业务**：AI 耳机进展较快，海外客户已完成两次送样，国内客户处于技术交流环节，预计明年有较大概率拿到案子[2]。 3. **AI 眼镜业务**：AI 眼镜产品预计明年上半年发布，与竞争对手相比，成本优势明显，单个价值量在几百到千元级别[3]。 4. **苹果产业链规划**：明年预计有多个项目量产，营收贡献 10-15 亿左右，后年营收级别在小几十亿左右[4]。 5. **汽车音响板块**：明年营收可能达到 3 亿，后年将达到 8-10 亿，客户数量也将增加[5]。 6. **VR/AR 板块**：明年 VR 销量预计爆发式增长，声学模组毛利率保持 50%以上[6]。 7. **电池布局**：子公司国光电子今年营收约 6 亿，未来三年将增长到 15 亿左右[7]。 其他重要内容 1. **电池业务**：重点发展固态电池、半固态电池等，体现平台化实力[2]。 2. **应对关税风险**：通过将产能往海外转移应对涉税问题，越南基地一期产能产值约十几二十亿，2024 年 2 月投产[8]。 3. **毛利率和费用率展望**：24-26 年毛利率和净利率呈上升趋势[9]。 4. **海外 AI 耳机模型适配**：协助海外客户在硬件端打通模型，进行共研[10]。 5. **AI 眼镜进展**：与国内客户合作形式是全方位的，已送两次样机，预计明年上半年发布[3]。 6. **苹果产业链增量**：明年预计有多个项目量产，营收贡献 10-15 亿左右[4]。 7. **汽车音响增量**：明年营收可能达到 3 亿，后年将达到 8-10 亿[5]。 8. **VR/AR 增量**：明年 VR 销量预计爆发式增长，声学模组毛利率保持 50%以上[6]。 9. **电池业务**：重点发展固态电池、半固态电池等，体现平台化实力[2]。 10. **应对关税风险**：通过将产能往海外转移应对涉税问题，越南基地一期产能产值约十几二十亿，2024 年 2 月投产[8]。

行业或公司 * 中国海城（海城） 核心观点和论据 * **公司业绩**：海城前三季度营收42.92亿，同比增长2%；利润总额2.35亿，同比增长2%；净利润2.13亿，同比增长8%。[3] * **新签订单**：新签订单54.48亿，较2023年略有下降。[3] * **业务板块**：工程、设计、监理、咨询四大板块保持稳定态势，其中工程板块新签订单增长12%。[4][5] * **海外业务**：海外营收增长近80%，占新签订单的20%左右。[7] * **未来展望**：预计2024年营收在80至90亿区间，持续看好未来三五年业绩。[10] * **第二曲线**：海城在寻找第二增长曲线，包括垃圾管道发电、新能源新材料等领域。[13] * **现金流**：前三季度经营性现金流有所下降，主要受业主付款延迟和应付进付政策影响。[25] * **股东回报**：现金分红比例接近40%，考虑采取一年两次分红策略。[34] 其他重要内容 * **行业趋势**：建筑行业整体保持稳定，但增速有所放缓。[12] * **竞争格局**：海城在工程全过程服务领域拥有丰富的技术实力和管理经验。[2] * **海外市场**：海城海外业务覆盖全球60多个国家地区。[2] * **研发投入**：海城研发费用同比有所增长，主要根据业主需求进行研发。[21] * **政策影响**：一带一路政策对海城海外业务有积极影响。[20] * **资产重组**：海城关注资产重组和优质资产整合政策，但目前没有明确的合并计划。[32] * **投资价值**：海城作为老牌央企，具有投资价值。[37]

那么今天很高兴的邀请到了武汉控股的总理李总来给咱们做一场策略会的线上交流首先欢迎李总我们看到其实武汉控股也是作为一家这种区域性的水务龙头公司在当地的这种污水的一个布局在武汉市场已经占到了一个较高的份额然后供水资产这块其实市场上大家也非常关注跟集团的这种同业竞争在未来可能一起通过重组的一个形式 进行一个进行性的解决那尤其是在现在可能鼓励这种构成作为一个机遇之下大家也非常关注这块的一个就是未来产出的一个预期那今天的话就是我们这边也先请李总就公司的一个发展情况先做一个介绍然后我们再开启这个投资者的问答交流环节有请李总好的首先感谢各位参加感谢各位这个 来参加这次会议首先我把公司的具体情况跟大家介绍一下我们公司上市比较早我们是98年4月份就已经在商鞅所主板上市了然后我们现在的话整个我们总股本是9.9个亿然后我们的大股东是武汉市的手机软件公司 也就是我们武汉市主要是在水域的一家国有企业然后再往上的话是时控人是我们的武汉市春刀集团 我们大股东占比是40.18% 然后我们目前的第二大股东是央企三峡集团 上一个长江环保以及它的一级行动人就是三峡资本 他们合计持有19.9%的股权 是我们的第二大股东 然后从公司的业务上来看的话我 ...

行业或公司 * **讯飞**：作为一家专注于教育智能硬件和AI应用的公司，讯飞在教育市场上拥有先发优势，并在学习平板、学习机等领域保持市场领先地位。[1] * **海外AI应用厂商**：包括Palantir、Salesforce、Adobe等，这些公司在AI赋能下，营收增速和盈利能力有所提升。[6] 核心观点和论据 * **讯飞教育智能硬件市场空间**：国内小学到高中市场需求按年级配一台计算，市场空间达1600亿。[1] * **讯飞学习平板市场份额**：在京东和天猫的市场份额保持市场top地位。[2] * **海外教育智能硬件市场**：美国龙头效应明显，国内市场空间巨大，五年总体市场规模可达三千亿以上。[3] * **讯飞多灵果**：基于AIGC的口语培练、课程规划和课程推荐等服务，付费用户平均付费量增长显著。[4] * **海外AI应用厂商**：AI赋能下，营收增速和盈利能力提升，估值水平显著拔高。[8] 其他重要内容 * **讯飞财务情况**：2024年Q3营收和毛利润分别增长15.8%和16.7%，单字路毛利润达到40.9%。[8] * **讯飞先进流和提示增效**：2024年Q3先进流金额同比增长三倍，人均创收和创立同比回升。[8] * **讯飞未来增长领域**：教育、开放平台和消费者业务，尤其是开放平台和教育和AI大模型相关领域。[9]

行业或公司 * **广汽集团**：本次电话会议主要围绕广汽集团及其相关业务展开，包括一体化改革、叛逆行动、与华为的合作等。 核心观点和论据 * **一体化改革**：广汽集团正在进行管理模式和组织机构的改革，旨在提高效率、资源协同和降低成本，以快速应对市场变化。[2] * **叛逆行动**：广汽集团提出自主品牌销量目标，计划到2027年实现200万辆年销量，占集团总销量的60%以上。[3] * **与华为合作**：广汽集团与华为合作开发新车型，并成立新的品牌和渠道运营项目。[6][7][8] * **新车型规划**：广汽集团计划在2026年推出一到两款新车型，并计划在2027年推出更多新车型。[8] * **合资公司**：广汽集团与合资公司的合作将维持健康运行，保持盈利，不亏损。[13] 其他重要内容 * **Hive 2.0模式**：广汽集团与华为合作的模式被称为Hive 2.0，与现有的Hi和智显模式有所不同。[7] * **新公司**：广汽集团将与华为合作成立新的公司，专注于中高端品牌和豪华品牌。[28] * **IP改革**：广汽集团正在推进IP改革，以提高产品研发流程的效率和成功率。[32] * **出口规划**：广汽集团计划扩大合资公司的出口规模，包括广本和广丰。[35]

行业或公司 * 信息电器 核心观点和论据 1. **公司经营情况**：前三季度收入约11亿，利润约1.7亿，产品毛利持续改善[1]。 2. **中国区增速**：前三季度增速约23%，主要受益于传统行业需求恢复和技术优势[2]。 3. **变频板块**：增速约40%，将持续投入研发和销售资源，扩大规模并提升毛利[3]。 4. **伺服板块**：前三季度毛利恢复至24.5%，同比增长3-4个百分点[3]。 5. **四季度及明年展望**：预计四季度及明年一季度行业将持续恢复增长，但公共行业需求相对一般[7]。 6. **毛利率提升**：主要受益于原材料价格回落和电机自制率提高[8]。 7. **伺服板块增速放缓**：预计明年将恢复加速，主要受竞争激烈和客户推广影响[10]。 8. **销售体系调整**：直销占比约10-20%，经销仍占大头，针对新行业考虑加大直销推广[18]。 9. **出海计划**：加大海外市场投入，目标地区包括东南亚、印度、中东东欧等[24]。 其他重要内容 1. **人形机器人**：公司正在进行行业调研和战略布局，看好市场前景[17]。 2. **定增和股权激励**：定增已受理，预计一季度落地；股权激励旨在绑定核心员工[14]。 3. **收入和利润展望**：预计收入增速约15-20%，利润增长受直销费用和研发投入影响[22]。 4. **大型机**：处于产品开发和功能开发阶段，预计明后年推出成熟产品[13]。 5. **经销商和直销**：盈利能力差异不大，主要受行业差异影响[20]。 6. **订单确认周期**：约三个月，受销售压力和客户需求影响[21]。

行业或公司 * 公司：未明确指出具体公司名称，但提到公司拥有三个板块：设备板块、谷物板块和集成电路板块。 核心观点和论据 1. **设备板块订单复苏情况**：9月和10月订单有一定程度的复苏，但11月复苏不明显。[1] 2. **谷物板块订单复苏情况**：从二季度开始订单有所复苏，但整个流程（下单、进场、实验、结案）没有明显复苏。[1] 3. **航空航天订单预期**：预计明年后年航空航天订单情况不错，但具体复苏节奏和缺收情况仍未知。[2] 4. **集成电路板块订单情况**：年初以来订单出现良好回流，每月订单在3000万以上。[2] 5. **订单周期与收入匹配**：订单周期与收入匹配存在差异，今年订单与收入不匹配。[4] 6. **服务端订单恢复情况**：服务端订单恢复情况良好。[3] 7. **第三方检测订单情况**：今年第三方检测订单不佳，购买设备意愿保守。[6] 8. **汽车领域表现**：汽车领域表现良好，新能源领域表现不错。[6] 9. **特殊行业价格情况**：特殊行业价格受市场供需关系影响，存在价格竞争。[7] 10. **新能源领域价格压力**：新能源领域价格压力受行业大环境影响。[8] 11. **产业未来发展预期**：对产业5到10年的发展持乐观态度。[10] 12. **低空清新领域进展**：低空清新领域处于标准制定和认证标准前期探讨阶段。[11] 13. **利润率水平**：特殊行业利润率在50到55之间波动。[12] 14. **设备利用率**：设备利用率在35到40之间。[12] 15. **海外布局**：泰国实验室已具规模，今年收入几百万。[13] 16. **资本开支计划**：今年资本开支约3到4亿，明年保持相似水平。[14] 17. **集成电路板块产值**：明年产值取决于新客户导入情况。[15] 18. **集成电路板块导入周期**：导入周期约一个季度甚至更短。[16] 19. **集成电路板块竞争对手**：主要竞争对手为广电和鸿康。[18] 20. **集成电路板块市场空间**：市场空间预计在30到40亿级别。[20] 其他重要内容 * 公司处于成长阶段，分红不是那么合适。[18] * 公司对集成电路板块的三年五年的目标规划尚不明确。[19] * 公司在集成电路板块的技术相对受认可。[17] * 公司在集成电路板块的价格策略以技术导向为主。[17] * 公司在集成电路板块的市场地位较为稳固。[19] * 公司在集成电路板块的市场份额有待提升。[19] * 公司在集成电路板块的市场竞争较为激烈。[21]

行业或公司 * 润泽科技 [1] 核心观点和论据 * 润泽科技受益于字节链的强劲表现，收涨13.6% [1] * 润泽科技是A股字节占比或含量特别高的公司之一 [2] * 润泽科技的核心推进逻辑是IDC加上AIDC双龙头 [2] * 润泽科技在IDC行业受益于AI应用的发展，行业供需格局持续改善 [2] * 润泽科技在IDC业务中拥有稀缺的廊坊地块和异地拓展能力 [5] * 润泽科技在AIDC领域遥遥领先，拥有领先的高功率机柜和算力模组搭建能力 [7] * 润泽科技业绩确定性高，21-24年有业绩对赌保障，25-27年净利润增长目标分别为50%，75%和100% [8] 其他重要内容 * 润泽科技2024年上半年能耗指标同比增长60% [3] * 润泽科技手机柜规划为32万个 [3] * 润泽科技2024年上半年总收入35.75亿元，其中AIDC收入20.54亿元 [8] * 润泽科技23年交付机房8栋，24年交付机房5栋，为25年业绩增长提供确定性 [9]

行业或公司 * 上市公司 核心观点和论据 1. **物料紧张与需求旺盛**：公司下半年在800G或400G需求旺盛，导致物料紧张，预计明年一季度缓解，二季度大幅缓解。[3] 2. **硅光芯片出货量预期**：YOLE咨询机构预计，24年25年硅光芯片出货量，公司占比最高，或超过全行业50%以上。[4] 3. **硅光产品竞争力**：公司硅光产品具有竞争力，C代光源可一拖二，降低激光器数量和成本。[5] 4. **海外客户趋势**：部分美国客户考虑选回海外供应商，但中国厂商市场份额高，且海外友商达到同等能力需2-3年。[6][7][8] 5. **CPU市场态度**：公司尊重并拥抱先进技术，如CPU，未来将根据客户需求提供解决方案。[12][13][14] 6. **光模块需求量**：明年光模块需求量暂无变化，800G需求量未提升，167需求量稳定。[16][17] 其他重要内容 1. **市场传言**：公司澄清海外分拆上市、供应链减缓产能等传言均为不实信息。[21] 2. **订单情况**：公司已从12月份到明年3月份收到明确订单，真实订单量确定。[22]