公司概况 - 飞龙汽车部件股份有限公司成立于1952年，已有70多年历史，专注于热管理系统解决方案 [1] - 公司发展分为两个阶段：2017年前主攻汽车热管理部件，2017年后重点开拓非车领域市场 [1] - 拥有国家级企业技术中心，在上海、芜湖、内乡和西峡设有四个研发中心 [1] - 产品覆盖全国市场并出口美洲、欧洲、东南亚等地，服务全球超300个工厂基地，客户超200家 [2] 产品与技术 - 汽车水泵和涡轮增压器壳体两类产品获国家工信部制造业单项冠军 [1] - 热管理集成模块由电子水泵、热管理控制阀等部件组成，价值量显著高于传统单一零部件 [3] - 电子泵系列产品主要客户包括奇瑞、理想、拓普、越南VINFAST等130余家 [3] - 在液冷领域深耕近10年，拥有120多个进行中项目，部分已量产 [5] 业务发展 - 2025年下半年营收预计好转，驱动力来自海外新项目、新能源车集成模块订单增长和液冷产品上量 [3] - 成立安徽航逸科技，专注数据中心、风光储能及充电桩等非车用液冷泵研发 [4][5] - 通过台湾客户拓展海外服务器液冷市场，持续扩大业务版图 [5] - 实施"汽车+泛工业"双线渗透战略，推动热管理技术跨行业应用 [5] 竞争优势 - 液冷领域先发优势：10年技术积累，设计专用产品 [5] - 客户优势：与80余家客户建立联系，包括HP、小米汽车、美团等知名企业 [5] - 应用场景广泛：覆盖汽车、服务器、数据中心、人工智能、5G基站等众多领域 [5] 运营管理 - 实施价值分析及价值工程(VA/VE)，优化运营管理体系 [5] - 提升生产效能，监控原材料市场价格，系统性降低产品成本 [5] - 国内不考虑在汽车发动机热管理产品上追加投资，重点发展新兴领域 [3]

公司历史与业务结构 - 宝鼎科技2011年2月在深交所中小板上市，原主营大型铸锻件 [1] - 2019年9月控制权转让至山东招金集团（招远市国资控股） [1] - 2022年通过重大资产重组收购山东金宝电子63.87%股权，新增覆铜板及铜箔业务 [1] - 2023年6月控制权转让至山东金都国投，同年11月收购河西金矿100%股权，新增黄金采选业务 [1] - 当前主营业务为电子铜箔/覆铜板（占比未披露）及黄金采选 [1][2] 金宝电子经营数据 - 2024年覆铜板产量1909万张，销量1921万张；铜箔产量1.56万吨，销量0.54万吨（剩余内部消化） [2] - 产能利用率充分，铜箔暂无扩产计划（除募投项目新增2000吨/年产能） [2] - 2025年H1覆铜板及铜箔营收与毛利率持续下滑 [2] - 未来重点：覆铜板拓展优质客户，铜箔推进5G用HVLP极低轮廓产品客户开发 [3] 黄金业务进展 - 河西金矿一期扩产工程预计2025年8月完工 [3] - 扩产后成品金产量将提升（具体数值未披露），每吨成本预计保持稳定 [3][5] - 新东庄矿尚未复工，注入条件需满足经营正常/权属清晰/ROE达标（最早需控制河西金矿满5年后） [3] - 中矿集团资产注入需满足ROE不低于宝鼎黄金资产水平或IRR≥8% [4] - 河西金矿所得税率25%，公司未开展套保业务 [5] 其他关键信息 - 宝鼎小贷公司（持股42.5%）业绩不佳，2023年挂牌出售未果 [1] - 金都国投定位宝鼎科技为国有资产运营主体 [3] - 旗下资产包括山东金都矿业、中矿集团等黄金采选企业 [5] - 当前无股权激励计划 [5]

公司概况与业务结构 - 公司成立于1955年，2002年加入西子电梯集团，2011年深交所上市，2022年更名为西子清洁能源装备制造股份有限公司 [3] - 主营业务包括余热锅炉、清洁环保能源装备、解决方案、备件及服务四大板块 [3] - 余热锅炉产品覆盖燃机/干熄焦/水泥窑等类型，客户为电力/钢铁/建材等高耗能行业 [3][4] - 清洁环保能源装备包括垃圾焚烧锅炉/生物质锅炉/熔盐吸热器等，应用于垃圾处理/核电/光热项目 [4] 2025年订单与财务数据 - 2025年上半年新增订单27.84亿元，其中解决方案板块占比最高达14.77亿元（53%），余热锅炉7.03亿元（25%），清洁环保装备2.81亿元（10%），备件及服务3.23亿元（12%） [9] - 截至2025年6月30日在手订单61.19亿元 [9] 重点发展领域 **核电领域** - 拥有20年核电领域经验，持有核二三级制造许可证 [5] - 产品包括核安全2/3级压力容器/储罐及常规岛换热器 [5] - 正在崇贤基地建设核电专用清洁车间以提升产能 [5][6] **新能源与储能** - 聚焦熔盐储能技术在光热发电/火电改造/零碳园区的应用 [6] - 熔盐技术优势：储能容量大（单项目可达GWh级）、成本低（较锂电池低30-50%）、寿命长达25年 [6] **海外市场** - 重点布局东南亚/南美洲/"一带一路"沿线国家 [7][11] - 2024年以来海外订单占比持续提升 [12] - 主打产品燃机余热锅炉在国际市场具有竞争力 [7] 其他业务动态 - 盾构机业务：子公司杭锅通用已生产超20台盾构机，雅鲁藏布江项目潜在市场规模超百亿 [10] - 产品交付周期：国内项目6-12个月，海外项目更长，备件可即时维护 [15] - 主要客户：五大电力集团/钢铁/石化/水泥等高耗能企业及设计院 [14] 风险管控措施 - 加强客户信用评估与合同评审 [13] - 设立专业应收账款管理团队，制定奖惩政策促进回款 [13]

国际化布局与海外市场拓展 - 2023年5月公司第五期生产基地以零缺陷通过美国FDA cGMP现场检查，标志GMP管理体系达国际水平 [2] - 2024-2025年甘桔冰梅片等4款中成药获新加坡注册批文（2024年9月-2025年5月） [3] 创新药研发进展 - 通过控股奥睿药业整合7个1.1类创新药管线，覆盖肿瘤及自免疾病领域 [4] - 注射用盐酸ORIC-1940进入临床Ia/Ib期，有望成国内首个HLH原研药 [4] - 2025年底至2026Q1计划提交2个项目的IND申请 [4] - 已建成计算机辅助药物发现平台和PROTAC平台，拥有35项专利（9项授权） [5] 中成药业务表现 - 五大重点中成药2025Q1收入同比增长24.49%，全年累计增长31.44% [6] - 甘桔冰梅片单季度增长38.84%，全年增长54.36% [6] - 八味芪龙颗粒和六味安神胶囊获批国家中药二级保护品种（延长7年保护期） [6] - 核心中成药获32项权威指南/共识推荐 [7] 销售渠道分布 - 院内市场占比约70%，同步拓展基层医院/零售药店/电商等五大渠道 [8][9] 特医食品进展 - 拥有4项自研特医食品项目，TY005获重庆市首个特医食品注册证书 [10] - 已布局天猫/京东/抖音等电商矩阵推进新品上市 [10] 临床管线规划 - ORIC-1940预计2026年产生Ib期数据，临床前显示良好安全性 [11] 公司治理 - 董事会将结合发展状况考虑股权激励计划 [12]

产能与产品定位 - 泰国工厂计划年底产能扩充至10万㎡/月 [1] - 泰国工厂主要生产AI电源和汽车电子产品 [1] - DC-DC产品突破30L技术壁垒，实现终端小批量出货 [1] - 通过高散热材料研究和特殊埋铜工艺导入，实现DC-DC高端电源模块批量生产 [1] 产品出货与增长 - 电源类产品出货占比相比去年有明显增长 [2] - 二次电源产品目前实现小批量出货 [2] - 服务器电源领域持续深耕，整体发展趋势与行业景气度及公司战略规划相匹配 [2] 财务表现与优化 - 公司净利率维持在10%左右 [2] - 通过提升高附加值产品占比（如AI电源、HDI产品）和内部降本增效措施，预计未来净利率有较大改善空间 [2] - 泰国工厂半年度实现扭亏为盈，通过基础培训、提升产品结构和良率、全面降本增效三步实现 [2] 市场与战略 - 根据客户需求不断研发和调整产品 [2] - 泰国工厂持续增加设备以应对订单需求 [2]

星空科技业务情况 - 星空科技成立于2021年，核心团队在半导体装备研发领域有超过20年经验 [2] - 产品覆盖芯片键合、硅片键合、纳米压印、光学检测等高端设备系列 [2] - 产品主要围绕3D封装、先进封装及人工智能芯片制造的关键需求 [2] 股东减持与控制权安排 - 股东减持旨在落实公司控股权稳定安排，履行《表决权放弃及控制权稳定相关事项之协议》 [2] - 周军及其一致行动人将在董事会换届后12个月内减持股份，使持股比例低于星空科技 [2] - 36个月内确保星空科技及其一致行动人持股比例持续高于周军方，且差距不低于8% [2] 协议转让进展 - 2025年7月22日星空科技一致行动人与海南羽明华签署股份转让《补充协议》 [3] - 对原协议中的股份转让数量及价格进行了调整 [3] - 尚需深交所审核确认，通过后将办理过户手续 [3] 公司发展规划 - 专注主业同时拓展半导体领域新材料需求 [3] - 推动星空科技高端装备与公司业务深度融合 [3] - 稳步推进以高端装备为主、材料为辅的转型升级 [3] 石英矿资源情况 - 全资子公司中旗矿业与河池市自然资源局签署《采矿权出让合同》 [3] - 脉石英矿资源总量增至825.7万吨（原748.6万吨+新增77.1万吨） [3] - 采矿生产规模由20万吨/年提升至40万吨/年 [3] - 设计利用资源量为633.23万吨 [3]

产品技术特点 - 硫化物固态电解质膜产品为自支撑膜，不含骨架支撑层，拉伸强度达1.2MPa [2] - 电解质粉体离子电导率最高达16mS/cm，最细粒径0.3μm的电导率为6mS/cm [5] - 电解质膜工艺流程包含粘结剂溶解、匀浆、涂布、剥离等步骤 [3] - 电解质粉体采用固相烧结工艺，核心工艺为混料和烧结 [4] 生产工艺与安全性 - 硫化锂生产采用碳热还原法，安全性高且适合批量生产 [6] - 液相法存在溶剂残留问题，气相法使用硫化氢等危险气体 [6] - 未来技术将趋同于适合大规模生产和低成本的方向 [6] 材料性能与应用 - 硫化锂纯度99.5%已能满足电解质制备需求 [7] - 不同电导率和粒径的电解质可应用于正极、电解质层和负极 [5] - 电解质性能需平衡电芯端应用需求，不能仅看指标 [5] 研发与市场布局 - 公司同时布局骨架支撑膜技术，材料包括无纺布等 [2] - 电解质膜产品可直接销售卷状或加工为片状供客户使用 [3] - 硫化锂纯度标准以实际应用表现为准，不盲目追求高纯度 [7]

临床试验进展与计划 - CKBA软膏白癜风适应症II期临床试验完成揭盲，结果显示积极疗效和良好安全性，达到预期目标 [4] - III期临床试验方案拟调整为仅评估面部疗效，并扩展至12-65岁人群，计划2025年底前启动入组 [4] - 玫瑰痤疮适应症II/III期临床申请已获受理，目标2025年底前入组病人 [9] II期临床试验数据 - 患者年龄范围18-65岁，平均40多岁，面颈部脱色面积≥0.5%BSA，全身脱色面积3%-10%BSA [4] - 高剂量组（1.5%BID）面颈部F-VASI50和F-VASI25比例优于安慰剂组，36%患者出现好转或复色 [5] - 高剂量组治疗相关不良事件（TEAE）发生率为18%，安全性表现突出 [7] 产品差异化优势 - CKBA软膏为非免疫抑制剂，源自天然药物乳香，安全性高于传统光疗和免疫制剂 [8] - 面部疗效优于颈部（因自然光刺激黑色素细胞），但安全性无显著差异 [7] - 白癜风患者停药后1年复发率30%-50%，需长期维持治疗（1-2年），现有患者持续用药超6个月疗效稳定 [6] 监管与市场计划 - 近期将向国家药监局提交突破性疗法申请，并开展注册临床沟通交流 [4] - 玫瑰痤疮适应症将加快II/III期临床试验推进 [9]

业绩表现与挑战 - 2025年上半年公司业绩持续承压，主要原因是行业处于调整期，白酒消费需求明显减弱，行业竞争加剧，马太效应进一步凸显 [2] - 公司仍处于模式转型期，以C端动销为动力的新动能带动业绩增长仍需时间 [2] - 2024年公司净利率较低，原因是经销端与实际终端动销不同频，尽管保持了一定的费用投入力度 [3] 战略调整与应对措施 - 渠道提升方面：开展"扫雷行动"，对市场进行全面摸排梳理，推进市场单元化、区域网格化发展 [2] - 产品方面：启动"二低一小"产品战略（低端酒、低度酒、小酒），以差异化产品满足多元化市场需求 [2] - 品牌方面：调整投入策略，重点围绕升学、婚恋、体育赛事三大主题进行线下营销传播与场景联动 [2] - 团队信心方面：依托差异化优势、独特文化底蕴和名酒基因，以及中粮集团的支持 [2] 产品战略详情 - 低端酒战略：利用生产三区释放的基酒产能，布局中低端产品，聚焦大众价位段，凸显性价比 [3] - 低度酒战略：发挥馥郁香型白酒"酒精度低、但味道不淡"的特色，推出契合年轻人口味的低度新品 [3] - 小酒战略：借力餐饮场景，重点开拓餐饮渠道，实现更多渠道布局，推动馥郁香口感培育 [3] 合作与品牌策略 - 与胖东来合作推出酒鬼·自由爱产品，基于共同的"自由、洒脱"价值观 [3] - 内参系列经营策略：在高端酒需求下降背景下，以稳价为主，不追求量的大幅提升，保障渠道利润和信心 [3]

数据中心业务 - AI技术推动互联网行业加大对数据中心的投入，行业需求明显提升 [1] - 数据中心业务一季度增速同比提升，二季度持续向好，对全年保持乐观预期 [1] - 数据中心行业未来三五年将受益于AI发展 [1] - 数据中心业务国内与海外占比各占一半，因项目落地及时性略有波动 [2] - 海外业务通过分销和ODM双轨模式支撑增长 [2] - 国内业务以品牌直销为主，服务金融、通信、互联网、政府、轨交、医疗等领域 [2] - 海内外市场需求均有提振迹象，AI技术推动全球化互联网革新，基建配套需求更高 [2] 储能业务 - 储能业务主要覆盖欧洲、亚太及非洲等区域 [2] - 欧洲是海外业务核心区域，业务规模在海外总业务量中占比较高 [2] - 欧洲储能市场呈现逐步恢复的良好态势，将提升公司海外业务占比 [2] - 公司在核心地区设立分子公司或办事处，欧洲重点区域设立专门售后及技术服务系统 [2]