我是天峰计算机的分析师王雨曦那本次电话会呢是我们deep thick系列电话会的第12场会议 今天非常荣幸邀请到咱们东软集团的领导公司高级副总裁兼董事会秘书以及首席投资官王楠总来为我们讲解公司在AI医疗方面业务积累还有公司的领先优势此外还为大家做一下公司基本面的一个情况更新今天的会议主要由咱们王总围绕公司的基本面情况以及AI医疗相关业务进行展开 那我们有请这个王大王董来为大家讲解 好的好的感谢大家大家晚上好啊首先感谢民生证券组织这次的这个天峰证券组织这次的这个交流会也感谢大家的这个时间那我还是先跟大家先复谈一下就是东软我们在过去这一段时间整体基本面的变化然后呢接下来呢我们再围绕医疗特别是AI加医疗这个方向来给大家分享一下东软目前业务的一个情况 那么首先呢,其实过去的这一年啊,就从二十四年,对于东软在历史发展上是一个非常重要的一年,因为大家也知道,东软呢,九六年上市,中国软件第一股,是整个二级市场的老兵了。但是这个老兵呢,其实是好事儿,也是不好的事儿。好,那就大家一直这么些年看着东软相对比较稳健, 但不好的呢,其实很多人也都在讲,比如说东南,这么长时间一个企业是不是还有创业的激情,如何能够恢复更高速度的这样一个 ...

敬的各位投资者和分析师朋友各位网友大家下午好欢迎各位参加海南矿业股份有限公司2024年年度业绩说明会我是公司副总裁董事会秘书何静本次说明会由我来主持首先我谨代表公司管理层向长期以来关注支持海南矿业发展的各界朋友表示衷心的感谢 公司高度重视投资者关系管理致力于让投资者及时准确的了解公司经营状况今年我们选择在年报披露当日以视频直播的形式召开业绩说明会旨在使广大投资者能够第一时间全面了解公司的年度经营成果在此也感谢上震录影中心为本次活动提供场地和技术支持 首先介绍一下出席今天业绩说明会的嘉宾他们分别是海南矿业董事长刘明东先生海南矿业独立董事李鹏先生海南矿业副董事长总裁滕磊先生海南矿业副总裁财务总监朱瞳先生2024年 在铁矿石和石油价格指数同比下降的情况下公司实现了业绩逆势增长今天公司的核心管理团队就将为大家详细解读2024年度的业绩指标主要经营成效和后续发展规划独立董事李鹏先生也将就独董在报告期内的履职情况进行介绍在管理层汇报完毕之后 我们将进入投资者现场问答和线上文字互动交流环节首先由财务总监朱从先生对2024年主要业绩指标做解读有请朱总各位投资者各位分析师朋友下午好很高兴能在此将海矿2024年度的一个财务情况跟 ...

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：人形机器人行业 - **公司**：DeepSeek、英伟达、羽树、富士康、海通集团、语书 纪要提到的核心观点和论据 大模型对机器人行业的影响 - **核心观点**：大模型为机器人行业带来强大学习能力和交互能力，有助于机器人认知世界、完成任务，还能简化算力、扩展应用场景、降低部署成本 [7][8] - **论据**：DeepSeek在算法和知识征流上取得进步，输出结果与ChatGPT相当，中文表现更优；其开源模型为机器人提供强大学习能力，自然语言处理能力强；GPSIC简化算力，提升机器人感知和运动控制能力 国内外领先公司技术水平和技术路径 - **核心观点**：国内技术公司使人形机器人获得基本运动行走能力相对容易，但商业化落地仍有问题；不同公司技术路线有差异，且目前人形机器人产品同质化严重 [11][15] - **论据**：通过强化学习和英伟达开源项目，可解决sim跟real之间的差距问题，实现端到端学习；朱秋果老师团队在工业等场景应用出色，羽树走经济化2C技术路线，关节电机设计有特点 人形机器人应用场景 - **核心观点**：人形机器人有科教、表演展示陪伴、重复度高的工业应用三类场景，五年内行业将爆发，大规模进入家庭可能需十年 [17][22] - **论据**：科教领域有政策支持，可与各行业结合；大模型提升机器人交互能力，表演展示陪伴场景将在一两年内爆发；工业应用对可靠性要求高，落地时间稍晚 人形机器人大规模量产瓶颈 - **核心观点**：机器人材料（电机功率密度和电池能量密度）、安全性、投入产出比是大规模落地的主要瓶颈 [23][26] - **论据**：电机功率优化困难，导致机器人续航短；需制定国际安全标准，保障物理和信息安全；要实现投入产出比，需规模化生产 人形机器人成本 - **核心观点**：人形机器人成本由机械结构、电控感知、算力算法三部分组成，未来感知部分成本可能增加，产品会针对不同应用场景定制化开发 [32][35] - **论据**：机械结构成本与原材料和加工费相关，电控感知部分涉及传感器和边缘端算力，算力算法部分有边界问题和云端模式；不同行业对机器人有不同要求 人形机器人的手的瓶颈 - **核心观点**：自由度、疲劳寿命、传感器是人手面临的主要瓶颈，短期内较难解决 [36][39] - **论据**：人手自由度高，现有方法难解决；基建驱动可靠性和寿命有问题；手上传感器分辨率高、分布广，目前面临零点飘移、温度飘移和磨损等问题 大模型对机器人控制模型的帮助 - **核心观点**：大模型可作为大脑进行逻辑处理，调用原子操作完成任务，分层次方式相对可靠，端到端训练适合简单任务 [43][45] - **论据**：通过知识征流将训练的技能集成到更大网络，大模型可根据用户需求思考并完成任务；分层次方式可解释性强，端到端训练在复杂任务上有困难 其他重要但是可能被忽略的内容 - 工业制造领域中，双臂操作是快速落地途径，可直接人教，不同模式投资回报周期不同 [29][30] - 训练机器人技能可采用分层次方式，通过知识征流集成到更大网络，国内外暂无统一架构 [41][42] - 手采用欠驱动方式保证可靠性，手指传感器多在实验室阶段，力觉传感器可发性稍好 [45][46] - 通过挖团队可解决人形机器人公司部分问题，但持续创新需长期投入 [48][49]

好的那个各位同志下午好那个我是正常路线网盘首席的宋伟啊今天呢给各位领导报道一下我们刚刚推出了这个东大推荐标的啊德邦科技啊那么借这个机会呢给对德邦科技来做一个比较简单的一个推荐介绍啊啊那么总体的一个逻辑啊就是德邦科技呢是国内啊高端风高采贷的伦敦企业那么在进口期待和新兴需求的这个带动下 那么未来的预期啊首先来迎来一个业绩的改变啊那么从二五年开始吧未来的业绩实现一个高成长啊这么一个情况呃首先来看这家公司呢是那么成立于二二二零零三年位于山东省的烟台市啊二零二二年呢在科乐馆上市公司呢是国内高端电子风筝材料的领先企业 产品形态的表现为这个电子机构胶粘剂啊功能性的膜膜材料等等啊是一家做这个啊分装材料的一企业那么这些分装材料所实现的主要的功能呢包括像啊结构的粘接导电导热绝缘保护电子屏蔽等等符合的功能 那么下游的应用领域呢是相对比较广的二代国造科技目前的这个产品分布下游主要的应用领域包括四个方向第一呢集成电路训练中专新能源和高端装备这些领域啊 那么首先来看公司的这个成长的一个情况啊那么我们讲短期公司的增长的动力呢是非常充足的啊是迎来一个业绩改变那么重启高成长我们总结呢公司成长的动力呢分为四个方面第一呢就是精神监录和智能终端啊应 ...

纪要涉及的公司 未明确提及公司名称，但从内容可知是一家半导体相关公司 纪要提到的核心观点和论据 - **减持情况** - 所属企业持空平台有五人，此次减持三人，实控人徐总不减持，上次去年11月底已做过减持安排，除实控人外剩三位高管减持[1] - 减持用途一是为未来转赛任务执行做准备，二是体外服务化的半导体相关需求[1] - 检测数量为百英，检测方式是基亚和大中，也会考虑用大众方式以减少对股价影响[2] - **融资情况** - 此次是第二次融资，2023年年中做过一轮，此次融资金额约两亿，方向是40纳米、65纳米进入量产阶段做准备[4] - 融资原因一是两个确定性较高订单进入采购阶段需备货，有资金缺口；二是巴基斯坦、巴纳美案场开拓有资金需求[6] - **产品进展** - 65纳米、40纳米订单正在推行，一个订单有七成把握，另一个有八到九成把握，均进入采购部门处理流程，一两个月会有结果[5] - 28纳米内部测试数据关键指标达预定设计，正协调头部两家逻辑、存储晶圆厂送晶圆测样[6] - **公司规划** - 目标是实现对细菌公司（推测）的全资控股，目前在探讨收购方案，最大障碍是合理估值，若解决会尽快处理[7][8] - 转债刚发预案，按正常流程5 - 6月报正式申报材料到交易所，之后还有问询回复、审核会议、证监会注册等环节[9] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 上一轮融资15亿，此次因大环境影响融资额小幅度增长[13] - 公司在汽车自驾领域从车联网车库协同业务到自驾业务建立了良好口碑，得益于人工智能产业链人员从汽车行业流动过来[14] - 有投资人建议公司实控人以特权为目标，重新考虑收购商务公司的估值及财务质量，加强市值管理工作[11][12]

感谢大家参加本次会议会议即将开始大家好欢迎参加开源科学消费扫地机器人行业内外销更新目前所有参会者均处于静音状态现在开始播放名字的声明声明播放完毕后主持人可直接开始发言 本次会一起面向客源政策的专业投资机构客户 好的各位同学大家晚上好我是开源争出来的李明 然后因为近期扫地机器人这块的一个数据比较多然后我们就这个快速的给大家更新一下首先的话是一个24年的这个全年就是全球的这个数据那这个IDC咨询这边的话也是发布了这个24年行业的一个数据那整个24年全球扫地机器人这块的话是这个24年全年出货是2060万台 大家稍等一下我把这个有一个客户需要外呼那个惠妮说就是外呼一下这位客户然后刚才就讲到了这个就是24年全年的这个市占率的一个情况那石头第一然后iRobot第二还是iRobot这块的一个份额是持续的一个下降那其他品牌的话像Quartz是 销量市价率是在13左右然后追觅是8点左右整个趋势上来看的话就是石头和追觅在全球的一个市价率是在持续的提升的这个是24年的一个情况然后大家更关心今年1月份以来的一个数据首先我们还是看一下外销的一个市场特别是对于石头和追觅来讲他们在海外市场竞争是比较激烈的 然后石头这边的一个外销市场的话也 ...

纪要涉及的公司 比亚迪 纪要提到的核心观点和论据 - **业绩增速**：预计比亚迪今明两年业绩维持35%以上增速，今年业绩约554亿，因产品力提升、出口发力、国内规模效应扩大[1] - **新车型与超级一平台**：明晚将发布汉L、唐L搭载超级一平台，可实现更快补能，一兆瓦级别充电，对应车上全球量产最高峰值充电速度每秒两公里，充电五分钟约400公里，接近燃油车补能速度[2] - **充电功率提升**：首批超级平台在汉和唐实施，后续各级别车型都会加强补能系统，虽功率不同但都大于目前比亚迪产品系列充电功率，可大幅提升全系充电速度[3] - **自动驾驶功能**：天生GNC等高快领航功能补充比亚迪自动驾驶短板，虽非最前沿但相比原有水平提升不少，能推动消费者认可，利于行业降本和智能驾驶普及[5] - **出口情况**：今年出口顺利，3月海外销售新能源汽车近7.3万台，预计今年出口量达80万级别，虽单车利润可能下降但销量翻倍，因产品线和价格带在新兴市场有优势[7] - **国内销量**：预计今年国内销量达500万台，规模效应进一步提升，各方面销售费用率等指标较健康，换代新产品后单车利润预计攀升[9] - **估值与前景**：目前对应今年估值约18倍，明年12倍，估值有吸引力，股息率逐渐抬升，持续看好公司[11] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 比亚迪目前高端车型汉和唐充电功率极值约170千瓦，A级车大部分在60 - 110千瓦，且受车上小三电、大三电限制，实际充电功率较低[3][4] - 去年比亚迪海外月销量长时间在3万左右，今年年初突破6万，本月站上7万台阶[7] - 去年比亚迪国内部分四个季度单车净利分别约为2300、6200、8200和8500[10] - 比亚迪今年发布员工持股计划，利于公司经营成果与团队分享[11]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：计算产业、电源行业、半导体行业、信创产业、AI算力产业 [2][9][11] - **公司**：中国长城、飞腾信息、英特尔、AMD、中原电子、圣飞帆、香榭海顿、长江科技、长城信息、长城电源 [2][3][5][6][12] 纪要提到的核心观点和论据 关税影响相关 - **核心观点**：关税是中美大国博弈阶段性现象，产业趋势未变，对CPU影响明显，将加速自主可控进程 [2][10] - **论据**：中国进口美国商品中半导体占比大，英特尔、AMD在中国收入高，英特尔IDM模式使其受关税影响更明显；特朗普签署对等关税行政令，带来逆全球化趋势，部分资金会在自主可控方向抱团，且国资委79号文要求2027年完成新创改造 [2][9][10] 中国长城公司相关 - **核心观点**：看好中国长城在中美贸易摩擦背景下新创产业发展，公司业务有亮点，未来有望提升业绩 [4][8] - **论据**：公司是民族计算机品牌先行者，深耕自主计算40年，业务多元；背靠中国电子，有强大国产网信自主产业体系赋能；管理层经验丰富、技术深厚；前三季度营收同比增速约19.27%，虽净利润暂时承压，但未来计划突破核心技术、优化业务结构等 [5][6][7][8] 计算产业布局相关 - **核心观点**：信创AI算力双轮驱动利好长城这样的国产新创计算厂商 [9] - **论据**：关税影响促进自主可控进程；国资委79号文要求2027年完成新创改造；算力基础设施迎来增长新周期，AI产业需求强劲，长城及飞腾发展多元芯片和整机有望受益 [9][10][11] 电源业务相关 - **核心观点**：公司电源业务处于高端化发展阶段，有优势地位 [12] - **论据**：深耕开关电源业务三十余年，长城电源是国内规模最大、技术最强的服务器及电脑电源研制厂商，国内市占率接近30%往上，2022年高性能服务器电源中国市场占比70% [12] 飞腾公司相关 - **核心观点**：飞腾是自主安全的CPU厂商，发展势头强劲，未来有良好规划 [13][14] - **论据**：采用ARMv8架构永久授权，新创产业市占率不断提升；累积约20多年研发经验，研发出多代CPU产品；2024年营收超20亿美元，CPU芯片销售量突破1000万片；未来将加大研发投入，打造CPU + XPU产品组合，借助AI布局和PKS生态提升渗透率 [13][14][15] 盈利预测相关 - **核心观点**：预期2024 - 2026年公司营收和利润有相应变化 [15] - **论据**：基于公司业务发展、市场趋势等综合因素预测，2024 - 2026年营收为155、188、217亿元，对应的规模性利润为负的12亿、0.39亿、2.80亿元 [15] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 会议严禁录音或转发，不得对会议内容进行非法使用，否则承担法律责任，国海证券对使用会议信息引发的损失概不负责 [1][16][17] - 本次会议仅供符合要求的客户及受邀客户使用，内容不构成投资建议，仅转发国海证券已发布研究报告部分观点 [16]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：航空高端锻造行业、军工行业、民用航空行业、燃气轮机行业、核电行业 [3][12][29][51] - **公司**：中航重机、青海集团泰、贵州安利、安红、安徽公司、洪三、图南、上大股份、北京机关公司 [6][15][35][39][43] 纪要提到的核心观点和论据 行业现状 - 国内赞助行业中，赞助舰和飞机机体结构质量约10%，华登机质量约40%，航空军民需求多品种小批量，生产企业规模小，约25家，4年规模约250亿，格局趋于民企，部分原企业关停，由专业化企业配套，与国外在标准、供应等多方面存在较大差异，国内产业链布局未形成 [3] 公司战略 - 聚焦航空推进技术，从聚焦航空航天拓展到十大军工领域，以主力军工程为战术抓手，实施党建和三大主力军工程，解决产业产品波动影响 [7] - 进行产业体系模式创新，建立航空同业技术结构成本控制体系和保障市场竞争能力，包括加强机场会员管控、提高材料循环利用率、保证正向设计和试验验证体系，从需求端识别客户需求 [8] - 建立数字重机，加强内部改革，以2332节奏均衡组织生产，提升生产和试验能力，打造民用产业平台 [9] 公司发展历程与成果 - 前期提升军工能力和专一化能力，建成系列生产线产能，进行大量自动化改造，后利用社会资源发展产业，近两年托管青海集团泰等公司，成立安徽公司统筹资源 [6] - 补齐大模段主板短板，建成六万根产能，收购恒山，快速导入产品，红点新区6万多区域去年收入规模达9.2%，完成300多项产品导入，订货约五个多亿，今年将增加60多项产品导入 [16] 财务情况与业绩展望 - 24年因读审会计事务所和安吉定表问题，一次性消化存货减值损失，已全部消化完毕，不影响未来 [11] - 25年收入预期120亿，有15%左右增长，利润端接近50%增长，一季度需求稳定，生产组织正常，符合预期 [18] - 行业正常经营利润率约10%，中航重机有结构性优势，通过成本端改善可提升盈利能力 [14] 业务板块情况 - **民用产业**：前两年民用产业与出发厂方增长超40%，今年有望持续提升，出口转供去年突破一亿美金，民营航空整体收入超十亿，国内商用超两亿，22 - 24年出口转供和民营复合增长率超40%，今年预计接近60%增长，公司调整产品结构，加大商业民营方向发力，与上辉等签订协议，承接沙发配套等项目 [29][30] - **高温合金回收**：中航重机段祝英特省合金材料年需约一万吨，价值近三四十亿，预计十五五个亿后接近百亿，高温合金材料利用率约10% - 15%，公司有自身核心回收能力和研制小批量能力，生产线今年将发挥作用 [38][39] - **加工业务**：加工业务与主业体量规模至少1比1，去年纯加工突破一亿，公司成立贵州安徽公司统筹加工业务，托管安宏公司，将加工业务视为简拆成型和通用技术结构核心业务 [41][42] - **3D打印业务**：聚焦航空组业主力军，以结构为核心，有3D打印加锻造、铸造、模具和锻造加铸造两种发展方向，全面开展相关实验设备提升等工作 [44] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 价格调整是型号产品研制过程中的常态事项，涉及多型号多产品多客户，处置方式因客户型号而异，液压缓控业务有正价差和负价差情况 [54] - 股权激励按之前延续执行，中长期到30年规划业务方向不变，但具体营收规模目标需结合特殊事件还原情况判断 [56]

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