文章核心观点 - 商业航天概念板块在2026年初经历剧烈波动 先因市场与政策利好而大涨 后因估值泡沫与监管警示而回调 但行业长期发展逻辑未变 投资者应坚持长期价值投资 关注企业技术与商业化实质进展 [1][2][3] 市场表现与波动原因 - 2026年开年以来 商业航天概念板块热度高 相关股票掀起涨停潮 随后迎来回调 [1] - 板块上涨原因：市场与政策加持 市场机遇逐渐清晰 2025年底以来可回收火箭如朱雀三号 长征十二号甲密集验证 为技术突破奠定基础 卫星互联网从专业走向大众 部分手机已实现卫星通话 推动产业降本增效并吸引资本追捧 [1] - 板块下跌原因：估值方面 板块在炒作中积累泡沫 下跌前平均市盈率高达96倍 部分龙头股市盈率甚至突破上千倍 远超合理范围 同时不少企业处于只研发不盈利状态 业绩与估值脱节 加上一些资金参与炒作 放大了波动效应 [2] - 板块下跌原因：监管方面 上海证券交易所对一些公司发布监管警示 指出其在商业航天相关信息披露中存在不准确 不完整及风险提示不足等问题 引发市场对概念炒作乱象的担忧 缺乏资金承接导致股价大幅回调 叠加部分股东减持 成为行情转折催化剂 [2] 行业长期发展驱动因素 - 政策支持：“十五五”规划建议将航空航天列为战略性新兴产业集群 国家航天局商业航天司设立并发布行动计划 明确开放科研项目和试验设施 多地通过设立产业基金 出台专项政策等方式竞相布局商业航天全产业链 密集政策带动资本活跃度显著提升 [1] - 技术突破与市场需求：可回收火箭密集验证 卫星互联网走向大众市场等新变化推动产业降本增效 从长期看 政策支持 技术突破 市场需求都将持续 构成行业发展确定性因素 [1][2] 行业面临的挑战 - 短期面临应用场景拓展与成本控制的双重挑战 提升技术成熟度 优化产业链成本结构 拓展更多应用场景都需要行业长期耕耘 绝非短期内能够完成 [2] 对投资者与市场的建议 - 投资者需要保持耐心 摒弃追涨杀跌的投机心态 坚持长期价值投资的理念 密切关注企业在技术发展 商业化应用等方面的进展 理性判断行业发展趋势与企业投资价值 [1][3] - 理性投资有助于市场筛选出真正掌握核心技术 具有商业前景的企业 淘汰依靠概念炒作的企业 促进行业优胜劣汰 [3] - 对于概念炒作 监管部门应紧盯市场 对存在信息发布不准确 不完整 风险提示不充分 可能对投资者决策产生误导的行为进行提醒和规范 通过强化信息披露 打击违规操作等方式净化环境 [3]

文章核心观点 - 文章解释了山东威海、烟台地区被称为“雪窝子”的现象，其冬季大量降雪主要由“冷流雪”这一特定气象现象造成，并阐述了其形成机制和影响 [1][2][3] 冷流雪的定义与特征 - 冷流雪是当冷空气南下经过相对温暖的渤海海面时，海面上方暖湿空气上升凝结形成的降雪 [1] - 冷流雪具有对流性、局地性明显的特点，容易形成积雪 [2] - 在烟台、威海地区，冷流雪是冬季主要降雪类型，占总降雪日数的比例高达80%以上 [2] - 根据烟台莱山机场气象统计资料，当地冷流雪年平均日数达39天左右 [2] 海滨雪城风貌的成因 - 烟台、威海三面环海，冬季海水温度变化平缓，热容量大，为冷空气提供了增温增湿的条件 [3] - 冷空气与海水温差促使低层空气发生对流运动，形成层积云并产生降雪 [3] - 山东半岛北部沿海的丘陵山地地形对暖湿气流有抬升作用，对降雪起到了增幅效果 [3]

博鳌亚洲论坛2026年年会主题与安排 - 论坛2026年年会主题确定为“塑造共同未来：新形势、新机遇、新合作” [1] - 2026年年会将于3月24日至27日在海南召开 [4] - 年会旨在传递信息：世界大变局既充满挑战也蕴含新机遇，需坚定信心在挑战中开创机遇，在合作中实现共赢 [4] 2026年年会议程与核心议题 - 年会活动形式包括全体会议、高端对话、圆桌会、分论坛、国别专场、发布时刻等 [5] - 核心议题一：全球南方国家在完善全球经济治理中的作用、亚洲在世界经济转型中的引领作用、关税战冲击下的全球贸易新格局 [5] - 核心议题二：进一步释放《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP）潜力、重振亚太经合组织（APEC）以迈向亚太共同体愿景、促进亚洲新能源合作 [5] - 核心议题三：数智赋能产业升级、落实可持续发展目标、加快绿色转型的路径与行动 [5] - 核心议题四：在转型中塑造企业未来、青年企业家的责任，并将组织企业家对话会 [5] - 年会还将安排关于中国经济前景展望等议题以及海南自贸港分论坛 [5] 论坛对2026年全球趋势的展望 - 重要趋势一：国际秩序在动荡中重塑，完善全球治理更加紧迫和重要，维护国际法治和安全稳定是各国面临的重要任务 [6] - 重要趋势二：全球经贸格局在调整中重构，多元化、区域化、双边化将进一步发展 [6] - 重要趋势三：世界经济转型不可逆转，数字和绿色转型将成为衡量经济运行和产业发展质量及潜力的关键变量 [6] - 重要趋势四：以人工智能为代表的新兴技术应用进一步普及，深度改变人类的生产和生活，也成为国际竞争的焦点所在 [6]

文章核心观点 - 商业航天板块在2026年初经历了由市场炒作和政策预期推动的快速上涨，随后因估值泡沫、监管警示及基本面脱节而大幅回调，但行业长期发展逻辑未变，投资者需关注长期价值而非短期投机 [1][2][3] 市场表现与波动 - 2026年开年，商业航天概念板块热度高，相关股票掀起涨停潮，但随后因上市公司发布股价异常波动公告而迎来回调 [1] - 板块下跌前平均市盈率高达96倍，部分龙头股市盈率甚至突破上千倍，远超合理范围 [3] - 一些资金参与炒作，放大了波动效应，缺乏资金承接的股价出现大幅回调 [3] 行业驱动因素 - 技术突破：2025年底以来，可回收火箭如朱雀三号、长征十二号甲等密集验证，为技术突破奠定了基础 [2] - 市场拓展：卫星互联网从专业领域走向大众市场，部分手机已实现卫星通话功能，推动产业降本增效 [2] - 政策支持：“十五五”规划建议将航空航天列为战略性新兴产业集群，国家航天局商业航天司设立并发布行动计划，明确开放科研项目和试验设施 [2] - 地方布局：多地通过设立产业基金、出台专项政策等方式，竞相布局商业航天全产业链，密集政策带动资本活跃度显著提升 [2] 面临的挑战与问题 - 估值与业绩脱节：不少企业处于只研发不盈利状态，业绩与估值脱节 [3] - 监管关注：上海证券交易所对一些公司发布监管警示，指出其在商业航天相关信息披露中存在不准确、不完整及风险提示不足等问题，引发市场对概念炒作乱象的担忧 [3] - 短期挑战：行业短期面临应用场景拓展与成本控制的双重挑战，提升技术成熟度、优化产业链成本结构、拓展更多应用场景需要长期耕耘 [3] - 股东行为：部分股东减持成为行情转折的催化剂之一 [3] 长期发展前景 - 从长期来看，政策支持、技术突破、市场需求都将持续，构成行业发展的确定性因素 [3] - 行业的发展逻辑并未因资本市场的短期涨跌波动而改变 [3] 对投资者与市场的启示 - 投资者需要保持耐心，摒弃追涨杀跌的投机心态，坚持长期价值投资的理念 [4] - 投资者应密切关注企业在技术发展、商业化应用等方面的进展，理性判断行业发展趋势与企业投资价值 [4] - 理性投资有助于市场筛选出真正掌握核心技术、具有商业前景的企业，淘汰依靠概念炒作的企业，促进行业优胜劣汰 [4] - 监管部门应紧盯市场，对存在信息发布不准确、不完整，风险提示不充分的行为进行提醒和规范，通过强化信息披露、打击违规操作等方式净化环境 [4]

文章核心观点 - 2025年中国经济总量突破140万亿元人民币，按不变价格计算同比增长5%，主要预期目标圆满实现，经济呈现顶压前行、向新向优的发展态势 [1] - 中国经济展现出“稳、进、新、韧”四大特征，高质量发展成色更足，新质生产力不断发展壮大，对世界经济增长贡献显著 [2][3] - “十四五”时期经济总量实现“四连跳”，经济底盘更实、抗风险能力更强，为“十五五”开局奠定了坚实基础，发展机遇大于挑战 [4][6] 宏观经济表现 - 2025年全年国内生产总值达到1401879亿元，首次跃上140万亿元新台阶，比上年增长5% [1][2] - 城镇调查失业率平均值为5.2%，就业保持总体稳定 [2] - 居民人均可支配收入实际增长5%，与经济增长同步 [2][4] - 核心CPI同比涨幅自2025年9月份以来连续4个月在1%以上，12月份制造业采购经理指数重回扩张区间 [6] 经济结构与质量 - 最终消费支出对经济增长贡献率超过五成 [2] - 服务业增加值占GDP比重提高到57.7% [4] - 规模以上高技术制造业增加值占规模以上工业增加值比重升至17.1% [2] - “十四五”时期规模以上高技术制造业增加值年均增长9.2% [4] - 研发经费投入强度达2.8%，比上年提高0.11个百分点，首次超过经合组织国家平均水平 [3] - “十四五”时期研发经费投入强度累计提高0.44个百分点 [6] 产业发展与竞争力 - 制造业增加值连续16年稳居世界首位 [4] - 粮食产量连续2年站稳在1.4万亿斤台阶上 [4] - 人工智能、量子科技、脑机接口等前沿领域捷报频传，新质生产力不断发展壮大 [3] - 人工智能、5G等数字技术蓬勃兴起，赋能千行百业 [4] - 能源供应清洁化、低碳化加速，新能源产品市场竞争力不断增强 [4] - 网络基础设施全球最大、覆盖最广 [4] 对外贸易与开放 - 货物贸易再创新高，货物进口规模再创新高 [2][5] - 外汇储备余额超过3.3万亿美元 [2] - 中国已成为150多个国家和地区的主要贸易伙伴 [3] - 海南自由贸易港启动全岛封关运作，高水平对外开放迈出重要一步 [2] - 外资准入负面清单不断缩减，免签“朋友圈”继续扩大，入境政策进一步优化 [5] 改革与市场环境 - 全国统一大市场建设纵深推进，推动全社会物流成本持续下降 [2][6] - 民营经济促进法正式施行，一批条件成熟、可感可及的改革举措加快推出 [2][6] - 综合整治“内卷式”竞争成效显现 [2] 创新与全球地位 - 世界知识产权组织数据显示，中国创新指数排名首次进入全球前十 [3][4] - 中国对世界经济增长的贡献率预计达30%左右，“十四五”时期年均贡献率达到30%左右 [3][5] - 中国经济增速在主要经济体中名列前茅 [3] 发展前景与支撑 - “十四五”时期经济增量超过36万亿元，发展家底更加殷实 [6] - 更加积极有为的宏观政策发挥重要作用，2026年将狠抓重点工程项目落地实施 [7] - 人流、物流、信息流保持较快增长态势，推动经济稳中向好的积极因素在不断积累 [6]

经济日报记者 丁振乾 位于成都市双流空港商贸区的中国（四川·双流）二手车出口基地，工作人员忙着整理车辆信息、 核对出口手续，为即将出口的二手车办理相关登记。"近两年，公司已向共建'一带一路'国家出口二手 车超1000辆，2025年二手车出口额同比增幅超60%。"基地入驻企业成都山前必有路汽车科技有限公司 副总经理黎静说。 目前，二手车出口商仍在积极探索拓展相关业务。对此，双流区构建起"政府+外综服平台+二手车 出口服务商"的特色服务机制，通过引入专业平台力量，为二手车出口商提供一站式服务。"作为四川省 商务厅认定的重点外贸综合服务企业和中国（四川·双流）二手车出口基地运营方，我们加强与双流区 政府的沟通联络，定期开展出口业务培训、资源对接、经验交流等活动，提供覆盖'资质办理—业务申 报—车源对接—物流配套'的全链条服务，着力提升二手车商的出口效率与国际竞争力。"易威新能源科 技（成都）有限公司总经理王翔雨说。 推动行业标准化、规范化、便利化发展是必然选择。双流区严格落实商务部等部门关于加强二手车 出口管理、规范行业秩序的有关要求，指导四川省二手车出口行业联盟加强行业自律、规范竞争行为， 防止低价内卷，打造我国 ...

宏观经济表现 - 2025年全年经济实现5%的增长，经济总量跨越140万亿元大关 [1] - 在复杂严峻的全球形势下，中国经济以领跑主要经济体的增速，连续多年贡献全球30%左右的经济增长 [1] - “十四五”规划期间，中国经济总量先后跨越110万亿元、120万亿元、130万亿元、140万亿元大关，实现稳中有进、高位进阶 [4] 产业发展与科技创新 - 新质生产力蓬勃生长，中国成为世界上首个国内有效发明专利拥有量超500万件的国家 [2] - 装备制造业和高技术制造业实现较快增长 [2] - 人工智能应用广泛，新能源汽车产销量连续11年位居全球第一 [2] - “中国智造”成为全球市场的热门标签 [2] 消费市场与新兴业态 - 消费端“新意十足”，以旧换新政策推动高端、绿色、智能消费品进入百姓生活 [2] - 直播带货、即时零售持续发力 [2] - 银发经济、冰雪经济、首发经济等不断升温，文化、旅游、娱乐、赛事等细分领域多点开花 [2] 政策支持与民生保障 - 宏观政策更加积极有为，实施“两重”“两新”加力扩围，纵深推进全国统一大市场建设，综合整治“内卷式”竞争 [3] - 民生政策体现温度，3周岁以下婴幼儿每孩每年可领取3600元补贴，学前一年免费教育惠及1200多万名儿童 [3] - 就业优先政策守住民生底线，居民人均可支配收入增长与经济增长同步 [3]

2025年中国二手车市场表现与核心数据 - 2025年二手车市场交易规模首次突破2000万辆大关，累计交易量达2010.80万辆，同比增长2.52%，累计交易金额达12897.90亿元 [1] - 市场全年呈现“前低后高、震荡回升”态势，上半年受新车价格波动影响交易量环比下滑，下半年随着新车价格趋稳及消费者信心回升，市场活跃度显著提升，12月份交易量环比增长7% [1] - 自2016年起历经10年发展，二手车交易规模实现从千万辆到2000万辆的量级跨越 [1] 市场发展的结构性特征 - 市场整体呈现规模扩大、结构优化、流通效率提升与经营主体多元化的综合特征 [2] - 新能源二手车占比明显提高，商用车增速快于乘用车，车龄结构更趋合理，反映消费需求向高性价比与低使用成本转变 [2] - 跨区域流通持续增强，转籍率提升，全国大流通格局逐步形成 [2] - 连锁化、品牌化与电商化融合，进一步改善交易体验并提升行业信任度 [2] 数字化与商业模式创新 - 二手车电商平台交易量呈上升趋势，数字化技术正逐步消除车况不透明等消费痛点 [2] - 二手车数据服务平台通过构建车辆全生命周期数据档案，将“信任”转化为可查询、可核验的数据，例如提供维保报告、电池报告、出险记录等服务 [3] - 随着跨区域流通壁垒破除及数字化平台发展，“个人对个人”(C2C)交易模式正加速普及，交易透明度和便利性持续增强 [3] - 瓜子二手车等平台将进一步优化C2C产品线，通过减少中间环节、压缩交易成本实现买卖双方共赢 [3] 新能源二手车市场表现与挑战 - 2025年新能源二手车全年交易量达160万辆，占全年总交易量的7.9%，占比较上年同期提高2.2个百分点 [5] - 新能源二手车发展面临新痛点：技术迭代快导致车辆价格与保值率波动较大，部分车企三电系统终身质保政策仅针对“首任车主” [5] - 建议完善新能源二手车检测和估值技术，并鼓励汽车企业实施三电系统终身质保政策“跟车” [6] 政策环境与未来展望 - 2026年，随着汽车行业竞争治理成效显现及以旧换新政策深入推进，新车价格有望保持稳定，为二手车市场营造有利环境，预计全年交易规模将继续稳步扩大 [4] - 商务部等9部门联合发文，明确要促进汽车绿色消费，挖掘二手车等“后市场”潜力，探索盘活闲置车辆增收，支持发展房车露营、自驾游等新型消费 [4] - 进一步挖掘二手车消费潜力的关键在于优化交易流程、打破信息壁垒、提升产品服务质量 [4] - 建议各地完善流通管理制度，创新交易登记便利化措施，探索建立线上交易管理制度，同时强化监管，加快建立统一的二手车检测认证标准 [4] - 鼓励汽车生产企业开展厂家认证、二手车整备等业务，提供更长年限、更广范围的质保服务 [4]

2025年中国宏观经济核心表现 - 全年国内生产总值（GDP）首次突破140万亿元，达到1401879亿元，按不变价格计算同比增长5% [1] - 城镇调查失业率平均值为5.2%，就业保持总体稳定 [2] - 货物贸易再创新高，外汇储备余额超过3.3万亿美元 [2] 经济增长质量与结构 - 规模以上高技术制造业增加值占规模以上工业增加值比重升至17.1% [2] - 最终消费支出对经济增长贡献率超过五成 [2] - 居民人均可支配收入实际增长5% [2] - 研发经费投入强度达2.8%，比上年提高0.11个百分点，首次超过经合组织（OECD）国家平均水平 [3] - 创新指数排名首次进入全球前十 [3] - 服务业增加值占GDP比重提高到57.7% [4] 产业发展与竞争力 - 制造业增加值连续16年稳居世界首位 [4] - 粮食产量连续2年站稳在1.4万亿斤台阶上 [4] - 规模以上高技术制造业增加值年均增长9.2% [4] - 人工智能、量子科技、脑机接口等前沿领域取得进展，新质生产力不断发展壮大 [3] - 人工智能、5G等数字技术蓬勃兴起，赋能千行百业 [4] - 能源供应清洁化、低碳化加速，新能源产品市场竞争力不断增强 [4] 改革开放与市场环境 - 全国统一大市场建设纵深推进，推动全社会物流成本持续下降 [2][7] - 民营经济促进法正式施行，综合整治“内卷式”竞争成效显现 [2] - 海南自由贸易港启动全岛封关运作，高水平对外开放迈出重要一步 [2] - 外资准入负面清单不断缩减，免签“朋友圈”继续扩大，入境政策进一步优化 [5] - 我国已成为150多个国家和地区的主要贸易伙伴 [3] 对世界经济的贡献 - 对世界经济增长的贡献率预计达30%左右 [3] - “十四五”时期，中国对世界经济增长的年均贡献率达到30%左右 [5] - 2025年货物进口规模再创新高，为各国提供了广阔的市场空间 [5] “十五五”开局展望与发展基础 - “十四五”时期经济增量超过36万亿元，研发经费投入强度提高0.44个百分点 [6] - 2025年9月份以来，核心CPI同比涨幅连续4个月在1%以上 [6] - 2025年12月份制造业采购经理指数（PMI）重回扩张区间 [6] - 人流、物流、信息流保持较快增长态势 [6] - 更加积极有为的宏观政策将继续发挥逆周期和跨周期调节作用 [7]

全球经济增长预测与动能 - 国际货币基金组织(IMF)预计2026年世界经济将增长3.3%，较去年10月预测值上调0.2个百分点；2027年将增长3.2% [1] - 世界银行将2026年全球经济增长预期上调至2.6%，较2025年6月预测值提高0.2个百分点 [1] - 2025年全球经济增速达2.7%，好于预期，其中发达经济体增长1.7%，新兴市场和发展中经济体增长4.2% [2] - IMF预计新兴市场与发展中经济体经济增长在2026年至2027年将保持在4.0%以上，发达经济体在2026年和2027年将分别增长1.8%和1.7% [2] - 世界银行预测未来两年全球经济将保持平稳运行，2027年增速有望回升至2.7% [2] 经济增长的驱动因素 - 经济韧性源于贸易品库存合理累积、人工智能相关投资扩大及全球供应链主动优化调整 [2] - 财政刺激力度高于预期、金融环境宽松、私营部门灵活应对以及政策框架改善支撑了经济韧性 [2] - 以人工智能为代表的技术革命加速渗透实体经济，叠加企业聚焦科技创新与绿色转型的投资导向，正培育形成经济新动能 [1] - 2025年全球人均国内生产总值(GDP)较疫情前增长10%，印证了全球经济正从疫情衰退中稳步复苏 [3] 主要下行风险与挑战 - 美国关税政策的不确定性是2026年世界经济面临的主要下行风险，对全球经济造成严重破坏 [4] - 关税冲击、保护主义升级、地缘政治紧张、财政脆弱性加剧等因素仍对全球经济构成下行压力 [1] - 投资持续低迷和财政空间有限正在拖累经济活动，并增加了全球经济可能陷入长期低增长的风险 [3] - 联合国预测2026年全球贸易增速或放缓至2.2%，低于2025年3.8%的增长 [4] 主要经济体增长前景 - 受劳动力市场趋于疲软影响，2026年美国经济增速将维持在2.0%左右 [4] - 由于美国提高关税及地缘政治不确定性，2026年欧盟经济增长将放缓至1.3% [4] - 2026年日本经济增速预计约为0.9% [4] - 2026年东亚地区经济增长4.4%、南亚地区增长5.6%、非洲地区增长4.0%、拉丁美洲和加勒比地区增长2.3% [4] 通胀与成本展望 - 全球总体通胀率将从2025年的4.1%降至2026年的3.8%，2027年进一步降至3.4% [2] 人工智能与数字化转型的影响 - 以人工智能为核心的数字化转型正成为驱动全球经济增长的重要新动能 [6] - IMF预测，2025至2030年期间，人工智能每年将推动全球经济增长约0.5% [6] - 人工智能大模型技术快速迭代并向各领域加速渗透，推动各国企业加快数字化、智能化升级，优化生产物流流程，提升供应链韧性 [6] - 人工智能将显著提升全球全要素生产率，其产生的经济收益将超过高耗能数据中心碳排放增加所产生的成本 [6] 可持续发展与政策建议 - 世行和IMF呼吁各国政府调整政策，加大对科技和教育的投资，共促全球经济可持续发展 [1] - 世行提出三大政策支柱：加大科技与教育投入、优化营商环境、动员私人资本，为促进均衡可持续增长筑牢基础 [7] - 未来10年发展中经济体将有12亿年轻人步入劳动年龄，就业压力较为突出 [7] - 高低收入经济体生活水平“两极分化加剧”的现象值得国际社会高度关注 [7] - 联合国呼吁各国加强全球协调与集体行动，重建信任、增强可预测性，以及重申对开放、基于规则的多边贸易体系的承诺 [7]