上海证券交易所2026年为市场办实事项目清单 - 项目清单是上交所结合市场诉求与交易所实际梳理形成的具体落地举措 旨在深化“开门办审核、开门办监管、开门办服务”工作 [1] - 项目清单以助力资本市场高质量发展为目标 覆盖上市审核、一线监管、产品创新、市场服务、投资者保护、信息技术等主要业务领域 [2] - 项目清单包括五个方面共十件“实事” [2] 项目清单具体内容 - **优化信息公开渠道 提升信息获取便利性**：将官网业务规则查询系统在线浏览功能拓展至全部业务指南 整合同一发行人在上市审核与持续监管等阶段的信息披露内容 建立持有型不动产ABS证券信息披露专区 [2] - **提升监管服务质效 提高上市公司治理水平**：完善ESG信息披露评价标准 拓展上市公司股东会“一键通”手机投票服务 将董秘任职培训模式由线上调整为线上线下相结合 [2] - **丰富指数化投资标的 更好满足多元投资需求**：进一步完善“固收+”多资产类指数体系 加强指数及ETF产品宣传推广 [2] - **深化综合服务供给 增强市场参与者获得感**：办好各类产业沙龙 搭建政府、产业、资本、科研等各方沟通交流平台 升级官网股票期权专栏 提升中国证券博物馆展览和服务功能 [2] - **持续推进降费让利 降低市场运行成本**：预计2026年向市场让利约11.13亿元 [2] 项目背景与目标 - 项目清单是在深入学习贯彻党的二十届四中全会、中央经济工作会议和全国金融系统工作会议精神基础上形成 [2] - 项目清单结合了提升资本市场包容性适应性、深化投融资综合改革、推进上交所数字化转型等重点任务 [2] - 上交所连续四年做好为市场办实事工作 旨在以务实作风解决市场关心问题 共同构建更加透明、高效、友好的市场生态 [3]

闻泰科技对荷兰法庭裁决的声明 - 荷兰阿姆斯特丹企业法庭于2月11日就安世半导体案件做出最新裁决 公司对此表示极为失望与强烈不满[2][5][6] - 企业法庭的裁决维持了自2025年10月以来针对公司及张学政先生的临时措施 未能解除该措施并恢复公司对安世半导体的合法控制权[2][5][7] - 企业法庭同时裁定对安世半导体启动调查程序 将案件拖入漫长的第二阶段[2][8][9] 裁决内容与公司立场 - 公司认为裁决自相矛盾且逻辑断裂 法庭在承认相关事项有待调查的同时 却继续维持基于片面不实信息作出的临时措施[8][9][10] - 裁决将调查范围扩大至安世半导体的现任职临时管理层 并确认了公司在争议事项上的多项主张[2][12] - 公司强调其所有行动均合法、合规、合理 完全符合公司及所有利益相关方的最佳利益 是安世半导体过去取得成功的重要动力[10][11] 裁决的潜在影响 - 公司认为持续的临时措施正在不可逆地损害一家原本运营卓越的世界领先半导体企业[7][9] - 该措施损害了数万名员工、超过2.5万家客户以及全球产业链的利益[8][9] - 公司指责临时管理层在继续把持公司期间 存在破坏公司运营、切割核心资产、危害全球供应链稳定的行为[8][10] 公司的后续行动计划 - 公司敦促企业法庭进行全面公正的调查 并对安世半导体现任管理层的一系列不法行为进行彻查 还原事实真相并追究相关人员责任[12][13] - 公司重申 立即无条件撤销全部临时措施并恢复其合法股东权利 是挽救安世半导体、稳定全球供应链、保护所有利益相关方权益的唯一方案[14] - 公司表示将通过一切合法途径 坚定不移地争取彻底恢复对安世半导体的全部合法控制权与治理权 以结束当前乱局并使半导体产业链重回健康发展轨道[2][14]

文章核心观点 - 光伏行业正从供过于求走向产能加速出清阶段，2026年出清预计比2025年更加猛烈，原因是积累的供需矛盾之上需求预期进一步走弱 [1] - 更强的“挤压感”倒逼市场优胜劣汰、自然出清，为行业恢复健康做好铺垫，2026年供需失衡加剧可能是行业重回健康的契机 [1][6] - 光伏高增长的时代可能已经结束，企业除了“止损”也在寻求增量生存空间，如降本增效、打造“光伏+”第二增长曲线 [5][8] 多家光伏公司项目“止步” - 明冠新材终止投资建设肥东县太阳能背板及功能性膜生产基地项目，该项目2023年规划时预计总投资高达50亿元，但实际投入仅约163万元，终止原因是行业内卷导致盈利能力下降及行业周期性调整未好转 [2] - 天合光能拟缩减“年产35GW直拉单晶项目”的募集资金投资金额，将剩余资金用于新项目“分布式智慧光伏电站建设项目”，新项目预计每年可贡献净利润9491万元 [2] - 欧晶科技全资子公司天津欧川全部产线、宜兴欧清部分产线已暂停生产，原因是下游客户需求减少 [3] - 天宜新材决定对两家主营光伏石英坩埚的全资子公司实施临时停产，两家子公司在2025年前11个月产能利用率仅为14.66% [3] - 跨界公司*ST绿康为回笼资金、化解经营压力，于2025年4月选择出售与光伏胶膜业务相关的全部资产、负债，并于2026年1月完成交割 [3] 供需矛盾与市场预期 - 光伏行业面临大量冗余产能问题，短期需求放缓进一步加大了供应链压力 [4] - 中国光伏行业协会预计2026年中国新增光伏装机规模为180GW至240GW，较2025年的315.07GW下降24%至43% [4] - 协会预计2027年后国内新增装机将重回上升通道，但直到2030年方可回升到2025年水平，达到270GW至320GW [4] - 协会预计2026年全球光伏新增装机规模为500GW至667GW，较2025年的580GW可能出现小幅回落 [5] - 协会预计2027年起全球光伏新增装机将重回上升通道，2030年规模为881GW至1044GW [5] - 分析师预计2027年之后全球光伏新增装机年增速可能仅为3% [5] 行业产能现状与出清 - 截至“十四五”末期，中国光伏产业四大环节产能高企：硅料产能超350万吨，硅片超1500GW，电池超1400GW，组件超1100GW [6] - 2024年、2025年的行业性亏损中，不少企业是凭着对需求高增长的预期而“挺下来”，现在“留下来”对很多企业而言变得越来越不值得 [6] - 2026年如果市场退得够坚决，光伏行业会慢慢进入盈利区间，恢复正常投资，进入良性循环 [6] 企业应对策略与新出路 - 企业短期资金投向可能以成本控制、效率提升为主，以便在市场中保持竞争力 [8] - 打造“光伏+”第二增长曲线以降低单一业务波动风险，例如构建光伏与储能、氢能的综合能源生态，拓展商业航天、车载光伏、消费电子等新型应用市场 [8] - 天合光能发布股权激励计划，提出“2026年净利润不低于2亿元”、“2026年至2028年净利润累计值不少于96亿元”等业绩考核目标，业绩反弹底气将主要来自光伏产品盈利能力恢复及储能、系统解决方案等业务的快速发展 [8] - 晶科能源发布新使命愿景，将从全球最大光伏制造企业迈向“能源、AI与制造的科技公司” [8] - 光伏辅材企业如胶膜生产商也在发展多元化业务，很多公司光伏胶膜之外的业务占比已超过一半 [9]

活动表现与市场反响 - 公司推出的“春节30亿大免单”活动在2月6日上线后，连续6天占据苹果App Store免费榜第一名[6] - 活动数据显示，过去6天内用户向AI助手发出了41亿次指令[1] - AI助手完成了超过1.2亿笔下单任务[1] AI技术应用与商业化进展 - 此次活动实现了AI Agent（智能体）的大规模真实世界任务执行，并完成了商业化验证，被视作AI发展史上的一个里程碑[1] - AI通过语音指令点单的便捷性，吸引了156万60岁以上用户首次体验点外卖服务[4] 用户行为与消费趋势 - 春节返乡潮带动了县域市场的AI消费，近半数（近50%）的AI订单来自县城[4] - 全国用户通过AI下单了超过1000吨鸡蛋，并购买了2300多件健身器材和1500多本图书[4] 公司未来计划 - 公司宣布在未来几天内，还将为用户带来更多惊喜[5]

市场整体表现 - A股市场早盘整体走强，上证指数报4137.06点，涨0.12%；深证成指涨0.81%；创业板指涨1.18%；科创综指涨0.93% [1] - AI硬件与电网设备板块领涨，带动创业板与科创板指数走势强劲 [1] AI硬件板块表现 - AI硬件主线大幅走强，CPO、液冷服务器等方向领涨 [3] - CPO龙头天孚通信盘中涨超13%，股价再创历史新高，公司市值升至2503亿元 [3] - 液冷服务器概念掀涨停潮，川润股份、宁波精达、博杰股份、大元泵业等个股早盘涨停 [5] 液冷服务器相关个股涨幅 - 优刻得-W涨幅达+20.01% [7] - 方盛股份涨幅达+17.19% [7] - 申菱环境涨幅达+16.48% [7] - 依米康涨幅达+12.64% [7] - 朗进科技、川润股份、东阳光、科创新源、博杰股份、英维克、宁波精达、大九泉业、科士达等多只个股涨幅超过或接近10% [7] 液冷服务器行业催化剂 - 英伟达液冷供应商Vertiv（维谛技术）披露2025年第四季度财报，每股收益1.36美元，超出机构预测的1.29美元 [8] - Vertiv报告期内订单量同比增长252%，较2025年第三季度增长117% [8] - Vertiv预计2026年每股收益为5.97至6.07美元，销售额约为135亿美元，均超机构预期 [8] - 受财报提振，Vertiv美股昨日跳空大涨24.49%，创下历史新高 [8] 科技巨头资本开支展望 - 亚马逊将2026年资本支出预期上调至2000亿美元，较2025年的1310亿美元增幅超50% [11] - 谷歌母公司Alphabet预计2026年资本支出将在1750亿美元至1850亿美元之间，几乎是2025年914亿美元的两倍 [11] - 国金证券研报表示，亚马逊、谷歌、Meta对2026年资本支出的展望和指引均超预期，AI核心算力硬件持续受益 [11] 个股风险案例（巨力索具） - 巨力索具早盘股价遭遇“一字跌停”，截至午盘跌停板封单超过135万手，对应封单金额超23亿元 [3][12] - 此前该股因涉及商业航天概念，股价自去年12月低点以来最高涨超200% [12] - 公司发布公告澄清，称网络流传的“商业航天新龙头”、“火箭回收龙头”、“中标4.58亿海南火箭海上回收系统项目”等均为不实信息 [15] - 公司披露，2025年度在商业航天领域取得订单累计金额为996.51万元，其中2025年可确认收入金额更小，占公司2025年收入比例低于0.50%；2026年初至披露日取得商业航天订单累计金额为128.65万元 [15][16]

公司核心事件与治理 - 公司董事会秘书曹晔于2026年2月7日离职，距离其2026年1月19日被聘任仅过去20日，离任原因为个人原因，且未持有公司股票 [2][3] - 公司因涉嫌欺诈发行证券罪等，于2025年7月被移送起诉，同年9月被法院判处罚金1000万元 [8] - 公司自2021年4月30日起因内控问题被实施其他风险警示（ST），此前已存在虚增业绩等问题并多次遭监管处罚 [7] 公司财务与经营业绩 - 公司预计2025年归母净利润为-1.28亿元至-1.78亿元，扣非净利润为-1.18亿元至-1.68亿元，均为亏损 [6] - 公司预计2025年营收及扣除特定收入后的营收均为1.5亿元至2亿元，低于3亿元 [6] - 公司已连续多年业绩亏损，2022年至2024年归母净利润分别为-4.8亿元、-6.56亿元、-1.16亿元 [4] - 受宏观经济波动及市场需求降低影响，公司主营业务持续承压 [4] 公司退市风险 - 公司2025年业绩预告数据触及《上海证券交易所股票上市规则》中实施退市风险警示（*ST）的情形 [7] - 若2025年年度报告披露情况与预告一致，公司股票可能被实施退市风险警示 [7] - 公司目前暂无新增其他业务、进军机器人领域或借壳重组的计划 [8] 公司背景与业务 - 公司成立于2009年，于2017年在上交所主板上市，被称为A股“童鞋第一股” [4] - 公司专注于童鞋、童装及儿童服饰配饰的设计、研发、生产和销售，核心品牌为“ABCKIDS”，产品定位于中端市场，面向3-13岁儿童 [4]

公司股价与市场表现 - 2月12日，公司港股高开8%，截至发稿涨近10%，市值超1500亿港元[2] - 当日股价最高达351.000港元，最低318.800港元，今开339.800港元，收盘报343.400港元，涨幅9.92%[3] - 当日成交金额4.48亿港元，换手率0.60%[3] 核心产品价格策略调整 - 公司发布GLM Coding Plan价格调整函，决定对套餐价格体系进行结构性调整，整体涨幅自30%起[4] - 调整内容包括取消首购优惠，保留按季按年订阅优惠，已订阅用户价格保持不变，生效时间为2026年2月12日[4] - 价格调整原因为GLM Coding Plan市场需求持续强劲增长，用户规模与调用量快速提升，公司为保障高负载下的稳定性与服务质量，同步加大了算力与模型优化投入[4] 新产品发布与技术能力 - 2月12日，公司上线并开源新一代旗舰模型GLM-5[5] - GLM-5在Coding与Agent能力上取得开源SOTA表现，在真实编程场景的使用体感逼近Claude Opus 4.5，擅长复杂系统工程与长程Agent任务[5] - 在全球Artificial Analysis榜单中，GLM-5位居全球第四、开源第一[5] - 公司此前在全球模型服务平台OpenRouter登顶热度榜首的神秘模型“Pony Alpha”即为GLM-5[6] 产业生态与工程落地 - GLM-5已完成与华为昇腾、摩尔线程、寒武纪、昆仑芯、沐曦、燧原、海光等主流国产芯片平台的深度推理适配与算子级优化[6] - 该模型能够在国产算力集群上实现高吞吐、低延迟的稳定运行，叠加国产算力平台的供给，使得开源Agentic Engineering级生产力工具第一次具备可大规模交付的现实条件[6] 行业趋势与竞争格局 - 有分析认为，国产大模型之前竞争焦点在于价格，公司此次大幅提价说明国产模型的技术能力和市场竞争力明显提升[5] - 国内大模型的涨价逻辑受到海外案例（如OpenAI）的影响，在Coding、Agent等实际需求爆发的驱动下，基础模型的内在价值开始显现，价格逻辑发生转变[5] - 后续其他基础模型是否会跟进涨价，关键在于模型本身是否具备SOTA级竞争力，让真实客群愿意支付溢价[5]

政策核心内容 - 商务部发布《关于做好2026年春节假期消费品以旧换新工作的通知》，旨在通过增加补贴、保障供应和举办促销活动来刺激春节假期消费 [1] - 政策实施时间明确为2026年春节9天假期，即2月15日至23日 [1] 补贴政策与覆盖范围 - 加强春节期间消费品以旧换新补贴资金保障，以更好满足消费需求 [1] - 在9天春节假期内，充分保障消费者通过线下渠道申领**家电以旧换新、数码和智能产品购新补贴** [1] - 对在春节9天假期内购买新车的消费者，均可按政策要求申领**汽车以旧换新补贴** [1] 商品供应与渠道保障 - 要求各地指导**汽车经销商、家电卖场、数码和智能产品卖场**等政策参与主体，根据春节市场特点备足优质货源并保障营业时间，确保补贴商品供应充足 [1] - 特别提出要保障农村地区节日期间货源供应 [1] - 增加农村地区线下政策参与主体，并推动线上渠道重点向农村地区倾斜，以便利农村居民参与和享受政策 [1] 市场活动与消费引导 - 政策旨在顺应春节年俗、增添年味，鼓励消费者走出家门消费购物 [1] - 要求各地办好促销活动 [1]

文章核心观点 - 小金属板块正经历由供应刚性（资源稀缺、环保约束、投产迟缓）与战略需求（新能源、智能化）双重驱动下的行情，价格持续走高并催生结构性投资机会 [1][2] 供给端分析 - 2月11日，超80亿元主力资金净流入小金属板块，以钨、稀土为代表的小金属价格持续走高，其中钨价连创历史新高 [1] - 全球范围内资源品位下降、环保约束趋严、新增矿山项目投产迟缓，共同导致多数小金属品种的供应增长极为乏力 [1] - 以钨为例，国内矿山平均品位持续下滑，环保与安全要求提升导致有效产能释放受限，海外新建项目面临融资、审批等障碍，数据显示2026年全球钨矿产量年均复合增长率预计不足2% [1] - 稀土行业供给侧改革持续推进，冶炼环节格局优化，锡、锑等品种则持续受到印尼、缅甸等主要产地政策与安全形势的扰动 [1] 需求端分析 - “光伏+新能源车+AI”成为驱动小金属需求爆发的“三驾马车”，需求逻辑发生深刻变化 [2] - 在光伏领域，钨丝金刚线渗透率快速提升，成为切割硅片的主流技术，直接拉动高端钨材需求 [2] - 在新能源汽车领域，高性能永磁电机（需稀土）、含钨合金部件以及智能化所需的半导体（需“算力金属”锡）共同构成增量 [2] - AI服务器、机器人等新兴产业的崛起，进一步巩固了稀土永磁、高端锡材的长期成长空间，新兴应用不仅带来量的增长，其技术迭代更显著提升了单位产品的金属消耗价值 [2] 投资机遇研判 - 建议关注“战略资源与安全保障”链，即直接受益于全球储备竞赛与供应偏紧的钨、稀土上游资源型企业 [2] - 建议关注“新能源创新应用”链，重点关注用于光伏切割的钨丝、用于高性能电机的稀土永磁材料 [2] - 建议关注“AI与智能化”需求链，把握作为关键连接材料的锡在半导体领域的复苏机遇 [2]

宏观与政策动态 - 上海发布“十五五”规划目标，计划到2035年人均地区生产总值比2020年翻一番，基本建成具有世界影响力的社会主义现代化国际大都市 [4] - 央行2月11日通过逆回购操作实现单日净投放4035亿元 [4] - 1月份中国CPI同比上涨0.2%，核心CPI同比上涨0.8%；PPI环比上涨0.4%，同比下降1.4% [4] - 国务院办公厅印发《关于完善全国统一电力市场体系的实施意见》，提出到2030年市场化交易电量占全社会用电量的70%左右 [4] - 商务部联合多部门策划“乐购新春”活动，各地已安排20.5亿元资金通过消费券等形式直接惠及消费者 [6] 行业与市场数据 - 2026年1月中国汽车产销分别完成245万辆和234.6万辆，产量同比微增0.01%，销量同比下降3.2% [4] - 1月新能源汽车产销分别完成104.1万辆和94.5万辆，同比分别增长2.5%和0.1% [4] - 海南全岛封关运作后首个春运前9天，进出岛旅客累计279.11万人次，同比增长8.62% [4] - 2026年新基金发行规模已超1800亿元，较去年同期翻倍，多只新基金发行规模超50亿元 [15] - 2月10日股票型ETF净流出101.23亿元，其中国泰影视ETF净流入7.2亿元，银华影视ETF、华夏机器人ETF净流入均超5亿元 [16] 航天与商业航天产业 - 中国成功完成长征十号运载火箭低空演示验证与梦舟载人飞船最大动压逃逸飞行试验，标志载人月球探测工程取得重要阶段性突破 [8] - 分析认为太空算力为商业航天找到新盈利模式，低轨通信卫星大规模组网将带动低轨卫星倍数级增长 [8] 新能源汽车与电池产业 - 车用固态电池国家标准（GB/T）预计于2026年7月正式发布 [9] - 预计全球固态电池出货量将从2026年的34GWh上升至2030年的614GWh，全固态电池占比预计从2027年的10%增长至2030年的30% [10] - 动力电池有望在2026年进入规模化报废阶段，2030年进入爆发性报废阶段 [19] 人工智能与半导体产业 - DeepSeek更新版本，支持最高1M Token的上下文长度 [12] - 云端AI芯片设计公司燧原科技科创板IPO审核状态变更为“已问询” [12] - AI应用被视作重要投资主线，大模型技术落地进入加速期 [17] - 伴随AI、存储等核心芯片需求拉动，德邦科技持续丰富集成电路封装材料产品线 [18] 公司资本运作与投资 - 紫光股份拟定增募资不超过55.7亿元，用于收购新华三6.98%股权等项目 [12] - 江钨装备拟定增募资不超过18.82亿元，用于收购三家子公司100%股权 [12] - 平治信息拟定增募资不超过10亿元，用于国产智能算力中心建设等项目，控股股东拟认购不低于5000万元且不超过4亿元 [12] - 金海通拟投资不超过4亿元建设半导体设备制造中心 [12] 医药与生物科技 - 恒瑞医药注射用瑞康曲妥珠单抗（SHR-A1811）被纳入突破性治疗品种名单，这是该产品第10项获得突破性治疗认证的适应症 [13] 公司经营与法律事务 - 恺英网络子公司与株式会社传奇IP签订《和解协议》，预计对公司本期利润产生约2亿元正向影响 [13] 机构资金动向 - 2月11日德邦科技获机构席位净买入4958万元，占总成交额4.75% [18] - 2月11日格林美获机构席位净买入9088万元，占总成交额1.58% [19] - 机构席位同日净买入捷成股份、东方国信、华尔泰、海兰信、聚杰微纤、章源钨业、中文在线、德才股份等公司 [19] 公司调研与展望 - 中国重汽表示新能源重卡市场保持强劲增长，公司出口业务已连续21年稳居行业首位，产品出口至全球150多个国家和地区 [21] - 海南矿业表示收购丰瑞氟业是重要战略布局，交易完成后将按85.69%持股比例直接增厚上市公司归母净利润，并看好萤石作为关键战略性矿产的长期需求 [22]