与此同时，购房补贴力度在今年第三季度进一步加大，特别是针对多孩家庭的定向补贴，成为释放改善 性需求的"关键变量"，不少地区购房补贴可高达数十万元。 金融端创新政策亦在持续发力，不少地区相继鼓励商业银行提供"低月供"金融产品。 2025年第三季度，各地创新政策举措，持续巩固房地产市场止跌回稳态势。 中指研究院监测数据显示，截至9月27日，全国约200个省市（县）累计出台房地产相关政策超470条， 其中第三季度出台超120条。政策不仅涵盖公积金提取范围拓宽、购房补贴定向加码等消费端举措，也 包括金融端创新探索，政策工具箱不断丰富。 多措并举释放需求 今年第三季度，住房公积金优化与购房补贴成为"稳楼市"重要举措。据中指研究院统计，2025年前三季 度，全国各地调整公积金政策约220条，其中第三季度超60条。政策范围包括提高贷款额度、延长还款 期限、扩大可提取范围，以及对多孩家庭、灵活就业群体的差异化支持，不少政策具有较大创新性。 如9月28日，广州住房公积金管理中心发布通知，首次将公积金支持范围全面拓展至二手房市场。相关 通知提及，缴存人及其配偶购买广州市行政区域内现售商品住房、存量商品住房、配售型保障性住房或 者 ...

本报记者于宏 三季度即将结束，四季度市场将如何演绎成为投资者关注的焦点。近日，多位券商分析师发布了四季度 A股投资策略，他们普遍预计，在流动性更为充裕、经济修复与政策支撑等因素保持稳定的情况下，四 季度A股市场有望在宽幅震荡中实现逐渐抬升，可关注科技成长主线。 国海证券策略首席分析师胡国鹏表示："四季度A股市场走势有望进一步向好，核心驱动力来自政策和 流动性。" 浙商证券策略首席分析师廖静池表示："综合考虑政策、经济周期、资金流向、市场情绪等因素，对市 场保持积极乐观态度。展望后市，虽然短期波动难免，但上涨空间充裕。" "预计四季度A股处于盈利结构性回升、信用继续修复的环境中，可能延续震荡偏强的市场走势。"华金 证券策略首席分析师邓利军表示，配置方面，科技成长股仍是主线，核心资产、周期行业也有配置机 会。 华安证券首席经济学家郑小霞表示："10月中旬之后，对2026年经济与政策的预期将成为影响市场走势 的重要因素，相关想象空间有望进一步打开，市场上或将涌现较多主题性机会。" 行业配置方面，胡国鹏表示，可围绕科技成长、"反内卷"两条脉络展开配置。预计四季度科技主题潜在 催化因素较多，算力板块景气度有望进一步上升 ...

国家金融监督管理总局日前发布的保险业经营数据显示，今年前8个月，保险业取得保费（为原保险保 费，下同）收入约4.8万亿元，同比增长9.6%。其中，8月份单月保费收入5914亿元，同比增长35.6%。 业内人士认为，8月份单月保费收入同比增速显著高于前8个月整体保费增速，与人身险预定利率切换有 紧密关系。预定利率切换完成后短期内保费可能有所下降，但长期来看将继续保持平稳增长。 预期驱动是主因 分险种来看，今年前8个月，人身险保费收入约3.8万亿元，同比增长11.3%；财产险保费收入约1万亿 元，同比增长3.6%。 对此，龙格认为，这可能主要受三方面因素影响：一是今年大灾对保险业的影响相对较小，二是新能源 车险综合成本率逐步下降，三是保险公司完善精细定价和理赔管理。 部分险企披露了相关情况。例如，据人保财险总裁于泽近期介绍，今年上半年，人保财险累计受大灾损 失净额为25.1亿元，同比下降38.3%。同时，人保财险、平安产险、太保产险等险企皆披露，今年上半 年，新能源车险保费持续增长，成本可控，承保端已经实现承保盈利。在精细定价和理赔管理方面，多 家险企表示，要持续加强大数据、人工智能的应用，提升定价能力，同时，强 ...

9月28日，上海发布《关于进一步促进本市住宅品质提升的规划资源若干意见》（以下简称《意 见》），以推动新建和存量住宅的品质提升。 记者注意到，国家标准《住宅项目规范》施行以来，多地发力推动"好房子"建设，构建地方配套标准， 更好地满足广大人民群众对美好生活的期待。58安居客研究院院长张波在接受《证券日报》记者采访时 表示，全国多省市相继出台文件，针对新建住宅的建筑设计规范进行优化调整，有力推进房地产行业提 升居住品质，从"住有所居"向"住有优居"转型。 因地制宜确立标准 上海本次发布的《意见》从加强城市设计、提升环境品质、完善住宅建筑功能、实施城市更新、提升服 务和治理水平等角度入手，推出17项具体措施，发力提升城市居住环境和住宅设计品质。 例如，在提升阳台空间品质方面，《意见》明确，为提升建筑立面形象，沿公共绿地、广场河流、风貌 街道等地区，设计进深不超过0.75米（含0.75米）的带围护结构的开敞式阳台，其建筑面积不计入容积 率，不计入可售面积，且不计入户型建筑面积10%的阳台面积。 在丰富建筑形态和整体效果方面，《意见》提到，对住宅建筑外立面采用干挂石材、金属、陶板或其他 高品质材料，在申报图纸中提供设 ...

一排排白色风机在绵延不绝的山脉上随风转动，戈壁滩上鳞次栉比的光伏板泛起点点银光……拥有"水 丰、光富、风好、地广"自然禀赋的青海，正凭借"绿电+绿色算力"发展优势，受到众多科技企业的青 睐。多个智算项目在这里落地生根，低空经济产业也乘势而起。 9月26日，西宁市低空智航应用平台正式发布。未来各方将共同推动该平台与自然资源管理、城市治 理、生态监测、智慧农业、应急救援等领域深度融合，让低空经济融入城市发展的方方面面。 "西宁独特的地理环境、重要的生态地位和广阔的应用前景为低空经济发展提供了绝佳的'试验田'。"在 中国航空运输协会副理事长车进军看来，"西宁市推动低空经济产业发展，为全国高原、山区等特殊地 形条件下的低空航行管理提供了系列方案和'高原模式'。" 中国铁塔股份有限公司青海省分公司（以下简称"青海铁塔"）总经理梁浩表示，该平台的发布是青海省 低空经济从基础建设向场景赋能跨越的关键一步，青海在生态监测、应急救援、智慧文旅等方面的低空 需求独特而迫切，未来需要有更多适应高原环境的低空经济技术产品落地，为青海省低空经济发展提供 有力支撑。 在此次西宁市低空智航应用平台发布会现场，记者还看到了中国铁塔股份有限公 ...

核心观点 - 全球科技巨头在AI基础设施领域的投资竞赛进入白热化阶段 投资方向高度一致 全部指向AI基础设施建设 这场竞赛超越单纯技术迭代 演变为产业生态与全球价值链重构的角力场 重塑全球科技产业格局 [1][6] 竞争焦点转移 - 竞争焦点从模型创新转向算力竞赛 早期通过增加参数规模和优化算法提升模型性能 但模型规模逼近理论极限 参数扩张的边际效益急剧递减 [2] - 市场需求变化推动竞争焦点转移 大模型在智能客服、内容创作、金融风控、医疗影像诊断等各行业应用深入 算力需求呈爆发式增长 [2] 企业投资动态 - 阿里巴巴宣布推进3800亿元的AI基础设施建设计划 并表示持续追加投入 [1] - 英伟达将向OpenAI投资高达1000亿美元 OpenAI将利用英伟达系统建设并部署至少10吉瓦的AI数据中心 [1] - 微软、谷歌等企业持续投入扩建算力网络 [1] 技术路径与生态构建 - 科技巨头采用差异化战略构建多元生态 OpenAI、英伟达与甲骨文形成"三角联盟"闭环：OpenAI购买甲骨文云计算服务 甲骨文采购英伟达GPU芯片 英伟达投资OpenAI [3] - 阿里云提出"AI云是下一代计算机"愿景 构建从芯片到平台的全栈能力 与英伟达合作的Physical AI生态覆盖数据合成、模型训练到仿真测试全链条 [3] - 差异化技术优势使企业提供有竞争力产品 吸引特定合作伙伴 构建适配生态体系 生态构建又进一步强化差异化战略 [3][4] 产业格局演变 - 产业格局从"封闭创新"走向"开放共创" 以深度求索（DeepSeek）、字节跳动为代表的企业将AI嵌入电商、内容平台等业务板块 实现融合"出海" [5] - DeepSeek 2025年发布的R1模型以低成本低算力需求和开源方式打破传统算力运行逻辑 [5] - 开源战略推动全球AI从"封闭创新"走向"开放共创" [5] 竞争本质与关键因素 - AI基建竞赛本质是通过重构"算力—数据—场景"产业链 争夺下一代技术标准话语权 [6] - 未来真正决定竞争力的不再是算力规模或模型参数 而是产业深度融合能力 [5] - 企业需在技术创新与生态适配间找到平衡 在技术自主性、产业协同性与全球开放性之间建立动态平衡 [6]

票房表现 - 截至9月28日17时30分 2025国庆档新片总票房突破7000万元 [1] - 《震耳欲聋》以2066万元预售票房领跑 《刺杀小说家2》和《志愿军：浴血和平》分别以1399万元和1258万元位列第二、三位 [1] - 预计国庆档期总票房可达24亿元 日均票房预计维持在3亿元水平 [1][2] 影片竞争格局 - 11部新片定档国庆中秋档期 三部头部影片将角逐档期票房冠军 [2] - 《震耳欲聋》由8家主要出品公司参与 包括中国电影、猫眼娱乐、横店影视等3家上市公司 [2] - 《刺杀小说家2》和《志愿军：浴血和平》分别由5家主要出品公司参与 均涉及中国电影、猫眼娱乐、博纳影业等上市公司 [2] 行业发展趋势 - 国庆档影片类型覆盖奇幻、动作、战争、剧情等多元品类 满足不同观众需求 [1] - 续集化、系列化、IP化成为档期主流 《志愿军》系列累计观影人次近5000万 《刺杀小说家2》为成功类型片续作 [2] - 电影IP系列化发展表明行业正朝着成熟化、工业化方向演进 [2] 市场驱动因素 - 历史叙事题材引发观众共鸣 国庆中秋连休延长消费窗口期 [1] - 当前市场由内容供给主导票房弹性 若无现象级作品出现 票房将依赖基础观影需求自然释放 [2]

公募机构调研活动总体情况 - 9月1日至28日期间154家公募机构参与A股调研 覆盖28个行业605家上市公司 累计调研次数达4275次 [1] - 调研密集原因包括A股温和上行格局 权益类基金发行活跃需快速配置 结构性机会涌现激发调研需求 [1] - 被调研个股平均涨幅2.24% 跑赢沪深300指数1.19%的涨幅 其中70家公司涨幅超20% 19家涨幅突破40% [1] 行业调研分布特征 - 机械设备行业最受关注 90家上市公司被调研 汇川技术(61次) 中联重科(47次) 杰普特(43次)为调研次数最多个股 [2] - 电子行业位列第二 83家上市公司获702次调研 深南电路 晶晨股份 炬光科技为关注焦点 [3] - 电力设备 医药生物 基础化工行业调研热度较高 被调研公司数量均超40家 调研次数均不低于300次 [3] 重点个股市场表现 - 涨幅前十个股中机械设备行业占3席 沃尔德涨幅113.77%居首 获30家公募集中调研 [2] - 精智达涨幅64.15% 伟创电气涨幅52.09% 显示板块活跃度 [2] - 44家公司获不少于20次调研 晶盛机电(电力设备)以81次居首 聚和材料以69次紧随其后 [2] 机构调研行为分析 - 85家公募机构调研次数不少于20次 其中28家超50次 [3] - 华夏基金以107次调研居首 关注机械设备 电子 医药生物和计算机行业 [3] - 富国基金(101次)重点布局机械设备和电子 博时基金(99次)加强电力设备关注 [3] 行业前景判断 - 海外AI大厂商加码投入推动全球AI竞赛 电子行业供应链厂商展现亮眼业绩增速 预示广阔成长空间 [3]

公司战略新格局 - 公司勾勒出生长激素、多元商业化创新产品、新药"出海"授权"三驾马车"并驾齐驱的全新格局 [2] - 旗下金赛药业与丹麦ALK公司达成脱敏治疗产品合作，获得3款产品在中国大陆的独家代理权益，进军免疫与呼吸领域 [2] - 公司面临通过研发创新实现攻势突破、通过多元化与资本运作稳固防线、通过国际化布局实现护城河延展的三道命题 [2] 创新研发与技术壁垒 - 公司以金赛药业为核心，深耕创新基因工程制药，围绕生长激素构建技术壁垒并拓展创新药管线 [3] - 金赛药业构建起"粉针剂—水针剂—长效水针剂"三代产品矩阵，是全球少数拥有完整生长激素产品梯队的企业 [4] - 2024年上半年公司研发投入同比增长17.32%，达13.35亿元，研发投入占营业收入比例提升至20.21% [5] 多元化转型与产品布局 - 公司从"单一爆品"向"多元化创新"主动转型，以应对市场竞争加剧和单一产品依赖度过高的挑战 [6] - 多元化布局覆盖儿科全流程服务、女性健康全生命周期方案、肿瘤领域，并上市国内首个IL-1β单抗填补痛风治疗空白 [7] - 公司认为多元化是"短期投入"与"长期回报"的战略平衡，旨在从单一产品驱动转向多引擎增长 [8] 国际化战略与进展 - 公司2019年正式确立国际化核心战略，采用"研发销售两头在外、生产落户长春"的产研战术 [9] - 国际化路径包括产品获得FDA临床试验批件、向新兴市场输出技术、以及通过License-out模式加速创新药国际化 [9] - 公司宣布拟发行H股在香港上市，国际化进程有望再提速，目标成为具备全球竞争力的生物医药企业 [10]

上海韶脑传感技术有限公司则展示了"脑电采集+脑控交互"的全场景解决方案，可通过脑电采集、信号 处理和意图解码，驱动执行设备完成康复训练。目前，该公司脑电采集康复训练设备已取得上海市脑机 接口医疗器械注册证。 政策层面也为这一新兴产业注入了动力。2025年7月份，工业和信息化部等七部门印发的《关于推动脑 机接口产业创新发展的实施意见》提出，到2027年，脑机接口关键技术取得突破，初步建立先进的技术 体系、产业体系和标准体系。电极、芯片和整机产品性能达到国际先进水平，脑机接口产品在工业制 造、医疗健康、生活消费等领域加快应用。产业规模不断壮大，打造2个至3个产业发展集聚区，开拓一 批新场景、新模式、新业态。 9月26日至29日，第92届中国国际医疗器械博览会（CMEF）在广州广交会展馆举办。本届展会展览面 积近16万平方米，吸引了来自近20个国家和地区的近3000家企业参展，预计将迎来超12万名专业观众。 作为全球医疗产业的"风向标"，本届CMEF不仅汇聚了我国广东、江苏、浙江等地的产业集群，也吸引 了德国、美国、日本等20个国家和地区的展团，集中展示医疗器械领域的最新成果与发展趋势。 脑机接口备受关注 近年来， ...