行业现状：供需失衡与普遍亏损 - 2025年生猪养殖行业主基调为“产能调整缓慢，猪价低位运行”，行业处于普遍亏损状态[2] - 截至2025年12月28日，全国生猪交易均价为12.25元/公斤，远低于14元/公斤以上的行业成本盈亏线[2] - 2025年全年生猪价格均价在13.9—14元/公斤，但自8月起价格从14元/公斤左右一路下跌至11—12元/公斤，自繁自养利润主要自9月份开始转入亏损[3] - 2025年12月26日，自繁自养、外购仔猪养殖利润分别为-130元/头、-163元/头[3] - 2025年第三季度，唐人神、天邦食品、巨星农牧、新五丰、新金农等多家上市猪企已出现亏损[3] 核心矛盾：产能维持高位且去化缓慢 - 产能维持高位是行业陷入亏损的主要原因[4] - 2025年10月末，能繁母猪数量为3990万头，为3900万头正常保有量的102.3%，虽较2022年12月末的高点4390万头已去化约400万头，但仍处高位[4] - 能繁母猪数量高位决定了生猪出栏量高，2025年上半年全国生猪出栏量增幅约1%，三季度同比增幅达4.72%[5] - 2025年生猪出栏均重约127.13公斤，为近年最高水平，进一步增加了市场供给[5] - 规模企业去产能动力不足，是产能去化缓慢的关键，2025年前11个月，温氏股份、正邦科技已提前完成全年出栏目标，牧原、唐人神、金新农等完成全年目标的95%及以上[5] - 截至2025年12月，全年规模企业生猪出栏量同比增加约23%，总体样本量接近2.8亿头，规模企业是市场主要增量来源[5] 企业应对策略：降本增效与战略调整 - 多家上市猪企为应对行业低迷，已延期或取消原扩产项目，例如天邦食品终止“数智化猪场升级项目”，唐人神、益生股份、新五丰等也相继终止募投项目并将资金补充流动资金[7] - 头部企业通过精细化管理和技术升级实现显著降本，牧原股份2025年11月生猪养殖完全成本已降至11.3元/公斤，神农集团2025年上半年养殖成本为12元/公斤[8] - 温氏股份2025年1—11月肉猪养殖综合成本降至12.2—12.4元/公斤，并初步预计2026年全年平均综合成本在11.8元/公斤左右[8] - 行业共识认为未来将进入微利时代，企业需从规模扩张转向精细化运营，并向下游屠宰、肉制品加工延伸以提升全产业链价值[9] - 产业链整合加速，上游饲料企业布局养殖业务，例如天康生物收购羌都畜牧股权，意图形成“饲料—动保—养殖”的协同升级[9] 未来展望：行业转型与格局演变 - 多位行业人士预测，猪价有望在2026年第二季度实现盈亏平衡[2] - 行业未来将由规模效应转向精细化运营，市场步入微利阶段[2] - 行业需进行涉及技术、管理和理念的深刻变革，通过强化产业链协同、提升核心育种技术、精准饲喂与标准化管理来实现高质量发展[10] - 未来产业格局将是“巨头竞争+专业化协作”，大型农牧集团和跨界资本推动产业向集中、现代、稳定升级[10]

2025年中国汽车市场销量格局 - 2025年中国汽车市场呈现“总量企稳、结构分化”的竞争新常态，销量数据背后是企业综合能力的比拼 [3] - 传统车企巨头凭借全产业链布局与多品牌协同优势，继续牢牢掌控市场基本盘 [3] - 上汽集团2025年销售整车450.7万辆，同比增长12.3%，终端零售销量达467万辆，保持国内行业领先 [1][3] - 吉利汽车2025年销量突破302万辆，超额完成目标，并将2026年销量目标定为345万辆 [1][4] - 奇瑞集团2025年销量280.6万辆，其中出口134.4万辆，连续23年蝉联中国乘用车出口第一 [1][4] 传统车企表现与转型 - 上汽集团自主品牌（荣威、MG、智己等）2025年销量达292.8万辆，同比增长21.6%，占集团整体销量65%，较2024年提升5个百分点 [3] - 奇瑞集团新能源板块表现亮眼，2025年销量突破90万辆，同比劲增54.9%，远超行业平均增速 [4] - 传统车企通过自主品牌建设和智电技术突破加快创新转型，自主品牌成为创新发展的“主力军” [3] 新势力阵营分化与竞争 - 新势力阵营呈现“冰火两重天”格局，竞争格局在2025年发生颠覆性变化 [2][4] - 零跑汽车2025年交付59.66万辆，同比增长103%，登顶新势力年度销售冠军 [2][4] - 蔚来汽车2025年逐步走出发展低谷，第二品牌“乐道”助力其全年交付量企稳回升，并于2026年初迎来第100万辆量产车下线里程碑 [2][4] - 蔚来汽车2025年前三季度累计亏损近157亿元，单车亏损超6万元 [2] - 背靠传统汽车集团的“创二代”品牌凭借母公司赋能呈现稳健成长，岚图汽车2025年累计交付15万辆，实现“十连涨”；阿维塔全年累计突破12万辆 [4] - 部分昔日头部新势力遭遇增长瓶颈，销量同比下滑或目标完成率不足，极越汽车于2025年11月至12月启动预重整程序 [5] 行业竞争逻辑演变 - 行业竞争逻辑发生深刻变革，从同质化的产品与价格战“内卷”，转向更深维度的“生态竞合” [5] - 头部车企将竞争引向构建具有持续创新活力、强大风险抵御能力和深厚用户黏性的立体化产业生态，未来行业竞争将是生态优势之争 [5][7] - 行业竞争正从产品与营销的“单点突破”，转向涵盖技术、供应链、全球化与用户生态的“体系化对抗” [9] 车企核心战略与生态布局 - 上汽集团坚持创新技术攻坚与产业生态合作双轮驱动，2025年发布“平权驱动进阶，共创美好出行”创新发展战略，推出20多款具有核心竞争力的新产品 [6] - 上汽集团以开放姿态构建跨界合作生态：与华为联合推出全新品牌“SAIC尚界”，首款尚界H5单月销量破万；与OPPO合作打造新一代智能座舱；与豆包推出具有“活人感”的AI车机 [6] - 零跑汽车坚持“全域自研”战略，自研自制核心零部件比例已占整车BOM成本的65%，与外购相比整车成本有约10%的优势 [7] - 蔚来汽车计划在2026年继续围绕智能电动汽车12项核心全栈技术进行坚决投入，确保产品与技术领先优势 [8] 2026年及未来战略方向 - 上汽集团锚定智能化、电动化主航道，扎实推进改革攻坚，全面构建高质量发展新格局 [8] - 奇瑞集团2026年将推进布局固态电池、芯片、AI、人形机器人等前沿领域，通过开阳实验室构建“热带雨林”式创新生态 [8] - 吉利汽车2026年将继续深化电动智能化变革，加大在新能源科技、汽车安全、智能网联、全域AI等核心领域创新 [9] - 蔚来汽车强调2026年要继续“结硬寨，打呆仗”，为更长周期发展夯实底盘 [8]

核心观点 - 人形机器人正成为汽车行业企业（包括主机厂及产业链公司）积极布局的“第三增长曲线”或新战略方向，旨在培育新质生产力并抢占未来科技赛道 [3][7][11] 行业动态与玩家入局 - 多家汽车相关企业已发布或投资机器人产品，例如奇瑞集团孵化的墨甲机器人于2026年1月1日获得伯特利3500万元投资 [3] - 商汤科技在2025年12月发布机器人品牌“大晓机器人”及相关产品，包括具身超级大脑模组A1和开悟世界模型3.0 [3][6] - 智驾企业黑芝麻智能于2025年11月官宣进军人形机器人赛道，计划将智能汽车产业的经验应用于机器人领域 [6] - 除人形机器人外，也有企业进军工业机器人，例如天奇股份在2025年与主机厂签署物流场景应用合同，并于2025年12月29日公告拟定增募资不超过9.77亿元用于相关项目 [5] 车企布局与进展 - 奇瑞汽车旗下墨甲机器人在2025年4月发布首款人形机器人并完成220台量产交付，截至新闻发布时已完成300多台量产机器人的全球交付，其机器狗“Argos”年度交付量突破1000台 [4][8] - 东风集团研发了用于4S店接待导购和工厂搬料分拣的两类人形机器人，其产品“小东”搭载汽车智能驾驶系统，计划于2026年正式上岗 [5][11] - 车企将机器人业务视为战略延伸，奇瑞汽车董事长尹同跃表示机器人与智能汽车在感知、规划、控制等底层技术上高度同源 [8] 市场前景与驱动力 - 市场前景广阔，摩根士丹利2025年12月报告预计到2050年人形机器人市场规模将达到5万亿美元，部署量达10亿台（约每10人拥有1台） [7] - 特斯拉2026年预计生产5万至10万台人形机器人，行业将进入“量产爬坡与商业探索阶段” [7] - 技术相通是重要驱动力，智能汽车与人形机器人的核心供应链重合度高达60%以上，为降本提供天然路径 [10] - 发展机器人产业是车企培育新质生产力、抢占未来科技“新赛道”的战略选择 [7] 应用场景与商业化 - 当前人形机器人使用场景主要聚焦于文娱商演、导览讲解等，例如宇树机器人于2025年12月登上王力宏演唱会表演 [4] - 奇瑞墨甲机器人已在全球30多个国家和地区实现商业化落地，覆盖超100个实际场景 [11] - 工业场景是重要应用方向，天奇股份的机器人将在汽车主机厂物流区承担物料分拣、料箱搬运等作业 [5] - 租赁商业模式已出现，智元机器人平台“擎天租”为公司年会、商场促销等场景提供租赁服务，价格在1万至1.3万元/天 [11] 技术挑战与行业阶段 - 行业尚处发展早期，在安全性、法律法规等方面缺乏统一标准 [9] - 大规模部署取决于成本降低、投资回报、关键技术突破、场景风险承受力等多重因素 [10] - AI芯片、电池与热管理、传感器是核心瓶颈，适配机器人的高能量密度、轻量化电池及热管理系统仍需5至10年实现重大突破 [10] - 汽车产线因其高度结构化特征，被认为是机器人理想的实训基地，特斯拉Optimus已进入工厂实测 [10]

长安汽车L3级自动驾驶在重庆获准上路试点 - 2025年12月15日，工业和信息化部公布我国首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可，长安汽车成为首批获准的车企[2] - 2025年12月20日，全国首块L3级自动驾驶专用正式号牌“渝AD0001Z”在重庆诞生，并安装于深蓝汽车的车型上[2] - 2026年1月5日，搭载该号牌的深蓝汽车在重庆市内环快速路以低于50公里/小时的速度进行了L3级有条件自动驾驶的展示[2] 试点范围与运营模式 - 试点车辆获准在重庆市内环快速路、新内环快速路（高滩岩立交—赖家桥立交）及渝都大道（人和立交—机场立交）开展上路通行试点[3] - 当前试点车型暂时不面向普通消费者销售，仅限试点使用单位运营，后续消费者可通过打车方式体验自动驾驶功能[4] - 试点路段包含车辆密集拥堵、车流频繁汇入汇出、事故高发、道路施工等复杂路况，是系统实战训练与迭代升级的“考场”[3] 商业化进程与核心目标 - 随着首批L3级车型获准入许可并启动上路试点，商业化进程迎来关键突破[4] - 当前阶段的核心目标是通过试点积累技术与制度基础，为技术迭代与制度建设提供真实场景与实证数据支撑[4] - 待法律法规完善、产业生态协同等条件成熟后，再推动自动驾驶系统正式面向C端用户规模化销售使用[4] 技术安全与审核体系 - L3级自动驾驶功能背后是一整套全新构建的安全体系，涵盖网络安全、数据安全、上路通行安全等多个维度[4] - 工业和信息化部、公安部、交通运输部等四部门对该项技术进行了多轮现场审核，组织了大量专家评审，通过严苛选拔后择优进入试点名单[4] - 试点车辆在限定条件下的运行数据，将助力车企完善系统对复杂路况的应对能力，弥补测试阶段难以覆盖的长尾场景验证缺口[4] 责任划分的法律界定 - 从L2到L3的升级，是车机系统从辅助驾驶迈入自动驾驶的迭代，最本质的区别在于责任划分[5] - 在L3级别，在设计运行条件内，若因软件故障引发事故，由车企承担主要责任；仅在系统发出接管请求后驾驶员未及时响应导致事故，才由驾驶员担责[6] - 公安部明确指出，当前所有“智驾”系统均属辅助驾驶范畴，驾驶员始终是行车安全的第一责任人[5] - 对于新落地的L3级车型，驾驶员在系统发出接管请求后需要在10秒内完成车辆操控的接管[6] 重庆的产业政策与目标 - 重庆正着力打造“33618”现代制造业集群体系，并深度锚定建设“智能网联新能源汽车之都”的目标[2][8] - 根据规划，到2025年，重庆智能网联新能源汽车产销量占全国比重达到10%以上；到2030年，建成世界级智能网联新能源汽车产业集群，产业规模达到全球一流水平[8] - 重庆以政策为牵引、技术为支撑、场景为载体，开展涵盖自动驾驶商业化、出行服务便捷化、交通治理智能化的全方位“智慧出行”试验[7] 对行业与立法的意义 - 长安汽车L3车型在重庆先行落地，意味着重庆在L3级有条件自动驾驶的实际应用层面走在了全国前列，为智能网联汽车使用创造了广阔空间和多元化应用场景[9] - 试点过程中暴露的责任划分、风险处置等问题，将为《道路交通安全法》修订提供实践依据[9] - 产业先行，再以实践经验反哺立法完善的模式，契合智能网联汽车这一新兴产业的发展规律[9]

中经记者 杨让晨 张家振 石英婧 无锡报道 一个个人形机器人在模拟流水线上不断地拿起、放下物品，反复训练洗衣做饭等操作技能。这是《中国 经营报》记者在位于无锡市惠山高新区的江苏省具身智能机器人工业数据采集与实训中心看到的画面。 该实训中心现场工作人员告诉记者，人形机器人训练需解决多模态感知融合、智能决策与任务规划、灵 巧操作与力控等，一个动作可能需要多次的训练和数据采集、优化。 记者日前在无锡市滨湖区、惠山区等地采访调研了解到，太湖之滨正在涌现出多个"钢铁侠"训练营，人 工智能产业和人形机器人正成为无锡市发展新质生产力的新赛道。 2025年4月，无锡市印发的《无锡市建设"人工智能+"标杆城市行动计划（2025—2027年）》明确提出， 将持续增强人工智能创新策源能力，持续夯实算力、算法和数据支撑力，结合产业基础特色加速推进人 工智能全场景应用，以不断健全的人工智能发展生态赋能标杆城市建设。 戴德梁行华东区策略发展顾问部主管符锦滔告诉记者，无锡市推动人工智能与先进制造业融合，核心是 走"场景牵引、生态赋能、模式创新"的特色之路。"从产业前景看，具身智能与无锡市制造业升级需求 高度契合，在工业装配、农业生产、城市 ...

中经记者 郝亚娟 夏欣 上海 北京报道 数字人民币实名钱包的余额将享有利息收益。 中国银行（601988.SH）、工商银行（601398.SH）、农业银行（601288.SH）、建设银行 （601939.SH）、交通银行（601328.SH）相继发布公告称，从2026年1月1日起，将为开立在该行的数 字人民币实名钱包余额按照该行活期存款挂牌利率计付利息，计结息规则与活期存款一致。 分析人士指出，目前，数字人民币已覆盖千万级支付场景，无网支付更胜一筹。与此同时，只有激发使 用意愿、平衡银行利益、打通跨境结算，才能抓住人民币国际化的黄金窗口期。 从"数字货币"到"数字存款" 根据各家银行公告，当前活期存款挂牌利率统一为0.05%，结息日定为每年的3月20日、6月20日、9月 20日和12月20日，结息后次日入账。若用户未到结息日清户，将按清户日挂牌公告的活期利率计息至清 户前一日止。值得注意的是，计息范围仅涵盖实名钱包，即一类、二类、三类个人钱包及单位钱包。而 仅需验证手机号即可办理的四类匿名钱包，因无法明确资金归属主体，且不符合反洗钱监管要求，暂不 计付利息。 此举的背景是中国人民银行出台《关于进一步加强数字人 ...

2026年1月8日，多晶硅期货打开跌停板后，9日继续回落。 市场波动背后，一则会议纪要在业内广泛流传。会议纪要显示，2026年1月6日，市场监管总局约谈中国 光伏行业协会及通威股份（600438.SH）、协鑫科技（3800.HK）、大全能源（688303.SH）、新特能源 （1799.HK）、亚洲硅业和东方希望等多家多晶硅龙头企业，通报行业垄断风险并提出整改意见。 截至1月9日收盘，通威股份、协鑫科技、大全能源和新特能源股价均出现下跌，跌幅分别为3.83%、 7.89%、6.1%和7.81%。 对于上述约谈事宜，《中国经营报》记者未能从相关多晶硅企业获得实质性回应，但其中一家多晶硅企 业人士告诉记者，此次约谈与同行公司的举报有关。 一德期货分析师张海端向记者表示，多晶硅期货近日走势主要受约谈事件影响，多晶硅市场交易逻辑转 向反垄断预期，资金呈现撤离迹象，这也意味着此前光伏行业通过产能收储、自律挺价等行为形成的价 格联盟难以维系，光伏"反内卷"将更多依靠市场与法治手段推进。 一位多晶硅行业资深人士向记者表示，"反内卷"要坚持法治化、市场化，依法依规推进。约谈主要是回 应相关举报，针对的是设立平台公司推动产能整合 ...

2025年经营业绩 - 2025年全年累计实现销售金额192.7亿元，销售面积约253.58万平方米 [2] - 商业板块全年商业运营总收入同比增长10%至140.9亿元 [2] - 第四季度已偿还境内外公开市场债券37.88亿元，全年如期偿还总额达58.55亿元，持续保持“零违约”纪录 [2] - 截至2025年末，公司合联营公司权益有息负债降至23.85亿元 [2] 融资活动与渠道拓宽 - 2025年11月成功发行以青浦吾悦广场为底层资产的持有型不动产资产支持专项计划，发行规模6.16亿元，并配套4.1亿元债权部分，创下全国首单消费类持有型不动产ABS及首单A股上市民营企业发行持有型不动产ABS的“双首单”纪录 [3] - 2025年6月，母公司新城发展成功发行3亿美元高级无抵押债券，成为近三年来首家重启境外资本市场融资的民营房企 [3] - 2025年9月，全资子公司新城环球成功发行1.6亿美元的优先担保票据 [3] - 2025年8月、9月、12月相继成功发行三笔境内中期票据，发行规模分别为10亿元、9亿元、17.5亿元，票面利率较低，且均获中债增全额担保及中诚信国际授予的主体与债项双AAA评级 [3] 战略与运营 - 公司坚持双轮驱动战略，多措并举强化运营，在复杂行业环境中保持经营韧性并聚焦长期主义与可持续发展 [2] - 持有型ABS的发行被视为公司从“地产开发销售”向“资产运营”战略转型的重要实践，为盘活商业地产资产和拓宽融资提供了核心路径与实践范本 [3]

全球气候治理格局与欧盟CBAM影响 - 欧盟碳边境调节机制（CBAM）于2026年1月1日正式实施，使全球气候治理格局复杂化 [1] - 中国参与全球气候治理需以国内绿色低碳系统性转型应对外部规则不确定性，并将压力转化为高质量发展动力 [1] - 中国需在多边平台主动设定议程，秉持“共同但有区别的责任”原则，推动建立公平合理的全球碳规则，反对单边主义 [1] 中国绿色产能与技术输出实践 - 中国凭借光伏、风电、储能等全产业链技术优势，成为全球绿色产能重要供给者 [1] - 中国机械设备工程股份有限公司承建的艾尔达芙拉光伏电站装机容量2.1吉瓦，为全球最大单体光伏电站，年减碳240万吨，满足20万户家庭用电，带动当地5000人就业 [1] - 通过南南合作，中国向加纳、赞比亚等国转移可再生能源技术，为埃塞俄比亚社区提供太阳能、沼气等清洁能源，解决民生需求并创造就业 [2] - 国家能源集团龙源电力在南非建成的德阿风电项目，年输送7.7亿千瓦时清洁电力，惠及30万户家庭，培养110余名本土技术人才，员工本地化率超80% [2] 应对“碳壁垒”的系统性策略 - 对内需加快全国碳市场建设，完善钢铁、铝冶炼、水泥等行业纳入规则，探索碳价衔接机制，避免企业双重付费 [3] - 对内需建立获得国际认可的透明可靠碳核算体系与产品碳足迹数据库 [3] - 对外需主动博弈沟通，坚持“共同但有区别的责任”原则，为产业转型争取合理过渡期 [4] - “碳壁垒”本质是绿色竞争力比拼，推动产业深度脱碳是掌握主动权的根本 [4] 重点行业脱碳实践与绿色供应链建设 - 宝钢股份湛江钢铁研发BeyondECO—30%厚板产品，通过工艺优化与绿色能源实现碳足迹降低30%以上，已获首个出口订单 [4] - 太钢通过碳脱碳减氧代氩技术，实现工业二氧化碳捕集循环利用，转炉每吨钢减碳26.5公斤，年增发电1600万千瓦时 [4] - 铝行业加速清洁能源替代与工艺革新，降低对传统高碳生产模式的依赖 [4] - 从企业到产业链，通过能源替代与工艺升级进行全链条脱碳，打造绿色供应链新优势，使低碳成为产业核心竞争力 [4] 中方对欧盟CBAM的立场 - 商务部希望欧方遵守气候和贸易国际规则，摒弃单边主义、保护主义，保持市场开放，本着公平、科学、非歧视原则促进绿色领域贸易投资 [2] - 中方愿与欧方合作应对气候变化，但将坚决采取必要措施回应不公平贸易限制，维护自身发展利益、企业权益及全球产业链供应链稳定 [2]

公司动态与产品发布 - 上纬新材（688585.SH）旗下品牌“上纬启元”在CES 2026展会上首次展出了全球首款全身力控小尺寸人形机器人启元Q1 [1] - 启元Q1被定位为首款面向个人用户的人形机器人，旨在推动市场进入“每个人可拥有、可使用、可创作”的新时代 [1] - 公司通过将传统全尺寸机器人的QDD（准直驱驱动器）关节压缩至“比鸡蛋还小”，在小型化同时保留了力控性能与高动态响应 [1] - 公司开放全量SDK/HDK接口并开源外观结构件以支持3D打印定制，旨在将产品打造为科研者的“移动实验室”、孩子的“好奇玩伴”和极客的“创意画布” [1] 核心技术特点 - 启元Q1是一款能够持续学习、支持深度个性化开发的新型智能体终端 [1] - 产品的技术创新涉及材料、结构到算法的全面攻坚 [1] 管理层与战略布局 - 智元机器人联合创始人、总裁、CTO彭志辉（即“稚晖君”）已出任上纬新材董事长 [1] - 上纬新材于2025年12月31日宣布以“上纬启元”品牌正式进军个人机器人赛道 [1]