险资2026年初A股调研动态与投资偏好 - 2026年开年以来，保险公司及保险资管公司合计调研A股上市公司逾300家 [1] - 截至2月5日，有96家保险公司和32家保险资产管理公司参与调研 [1] - 太平养老、长江养老、国寿养老、人保养老等保险公司调研次数均超过30次 [1] - 泰康资产、华泰资产、新华资产、人保资产、国寿资产、大家资产等保险资管公司调研次数也均达到30次以上 [1] 险资重点关注的行业与个股 - 调研对象显示，部分区域性银行以及电子元件、电子设备和仪器、半导体材料与设备等领域关注度颇高 [1] - 区域性银行中，上海银行被14家保险公司及保险资管公司调研，南京银行得到10家调研 [2] - 对新质生产力相关个股关注度高，包括海天瑞声、中际旭创、熵基科技、翔宇医疗、海康威视、英唐智控、精智达等 [2] 险资投资策略与核心逻辑 - 险资投资框架基于对个股和行业的深度研判 [1] - 以深度研究的优质个股直接投资为核心，发挥研究优势与长期资金属性，精选中长期成长确定性高的领军企业 [2] - 上市公司调研是险资投研的重要环节，其动向可视为险资投资的风向标 [2] 对高股息资产的配置需求 - 银行股作为高股息资产的代表，受到险资持续关注，源于对股息现金流的渴求 [2] - 低利率环境持续迫使险资为增厚收益而向权益类资产要回报，更看重确定性与现金流 [3] - 在权益类资产端，会重点关注有稳定现金流的资产，高股息资产是重要的关注和投资方向 [3] - 在低利率和资产荒背景下，高股息股票配置价值凸显，可以弥补固收票息承压的缺口 [3] - 2025年以来，险资机构在实际投资中持续加码红利策略，青睐以银行股为代表的高股息标的 [3] - 高股息股票是险资权益投资配置盘的核心方向，侧重于长期持有和股息收益，主要考核指标是长期潜在收益率和分红收益率 [3] - 险资增配高股息股票并使用FVOCI计量，是新会计准则实施后应对利润表波动加大的重要举措 [3] 对新质生产力赛道的布局 - 险资作为典型的长期资金、耐心资本，与新质生产力所依托的科技创新和战略性新兴产业有较高的契合度 [3] - 布局新质生产力赛道是大势所趋 [3] - 在科技创新与新质生产力方面，聚焦于具备真实技术壁垒、清晰商业模式且能兑现业绩的细分领域 [4] - AI主导的科技板块和高端制造板块是未来科技革命的核心，会持续关注和研究 [4] 针对不同科技领域的投资路径 - 对于商业模式成熟、研究透彻的科技龙头，险资会直接投资以获取超额收益 [4] - 对于技术路径多变、格局未定的新兴科技赛道，险资则会更多利用行业主题ETF或产业基金间接布局，以高效分散风险并便于进行战术调整 [4] - 对于商业模式清晰、具备深厚护城河的龙头公司，会直接进行投资，并根据市场风险偏好、产业催化剂出现节奏以及估值水平进行灵活配置 [4] - 将密切跟踪市场流动性与上市公司盈利修复节奏，在估值合理、流动性充裕时积极布局，关注成长性与产业趋势弹性 [4]

市场情绪与投资者行为 - 近期市场赚钱效应不佳，国际金价银价大跌导致贵金属及科技板块深度回调，许多基金大幅回撤，投资者1月份的浮盈转为浮亏[1] - 市场情况与1月份形成鲜明对比，1月份市场上涨时，投资者每日看盘感到快乐，并认为能轻松赚外快[1] - 部分年轻投资者在1月中旬达到高光时刻，例如有投资者一周收益超过2025年全年收益[2] 年轻投资者策略与表现 - 部分投资者基于对有色板块的看好以及LOF基金的研究进行投资，在溢价率持续走高时卖出，获得短期丰厚浮盈[1] - 有投资者采用“开基金超市”的策略，分散布局于多个看好的赛道，通过小额买入观察优秀基金经理的产品[3] - 一位投资者遵循“右侧交易”纪律，在相关赛道指数企稳突破均线时买入，当基金单日涨幅达3%-4%的“加速大涨”时视为卖出信号，其年化收益率目标为5%-8%[3] - 有投资者在2025年重仓黄金基金获得可观浮盈，但在市场情绪高点加仓白银股导致今年盈利全部回吐[3] - 部分投资者发现，对于指数基金和均衡配置的基金敢于低位加仓并长期持有，这些产品成为其近一年来贡献收益最多的产品[4] 投资认知与风险控制 - 知名投资人段永平指出，投资与投机的区别在于目的与认知，投资需要以买入公司的心态并弄懂公司，而投机则类似娱乐行为[4] - 市场大幅波动让年轻投资者认识到风险承受能力的重要性，有投资者总结需避免使用超出风险承受能力的资金投资，并避免在市场大涨时情绪化加杠杆[5] - 投资者强调需将控制风险放在第一位，不要为赚取不需要的钱而冒险失去必需的本金[5]

文章核心观点 - 具身智能被视为一场“身体”与“灵魂”深度耦合的革命，其核心在于AI赋能，使机器从预编程转向自主决策适应，当前技术拐点已至[1] - 尽管通用机器人面临“空间理解”与“数据荒”的挑战，但在特定垂类场景（如零售、物流分拣）的商业化落地已近在眼前，2025年或能实现批量项目落地[2] - 在产业早期阶段，投资决策应锚定“人”（顶尖团队）与“核心能力壁垒”（如数据管线）两大决定性要素[2][3] - 面对2025年升温的赛道热度与估值，应采取“两端投资”策略：早期介入顶尖团队长期陪跑，或后期投资已验证商业路径的成熟项目，对估值过高、商业闭环模糊的中期项目持谨慎态度[4] 行业趋势与技术研判 - 具身智能并非简单的“机器人+AI”，其未来想象空间在于让“身体”实现高动态运动和灵巧性精密操作，并能通过与物理世界交互自我提升[1] - 当前机器人浪潮的革命性内核是人工智能在物理世界的落地，视觉-语言-行动（VLA）范式的快速收敛与相关学术论文数量激增印证了技术拐点的到来[1] - 行业面临两大核心挑战：前端模型的空间理解能力较差，以及机器人运动数据在丰富程度和体量上距离实现泛化仍有较大差距[2] - 在物流分拣等场景，具身智能能实现“抓起、翻转、扫码”等泛化抓取动作，解决传统预编程自动化无法处理的形态各异的软包物体分拣问题[2] 投资策略与逻辑 - 投资布局始于2023年下半年，当时“具身智能”对公众尚属陌生，判断基于AI在物理世界落地的清晰洞察[1] - 在技术路径未完全收敛的早期阶段，将能快速理解、吸收并引领方向的顶尖团队视为最宝贵的资产[2] - 看重企业在“数据管线”建设与管理上的深度积累，例如被投企业的统一端到端基础大模型基于零样本或少样本后训练已展现出良好的模型泛化能力，能较好完成复杂长程任务[3] - 践行“两端投资”策略：要么早期介入顶尖团队长期陪跑，要么在后期投资已验证商业路径的成熟项目，避开估值过高或商业闭环模糊的中期项目[4] - 硬科技投资不应追求现象级爆款，而应从技术颠覆性创新和团队的工程化水平出发[4] 投资布局与投后赋能 - 自2023年下半年以来，已投资银河通用、星海图、自变量、微分智飞、泉智博、松延动力、宇树科技、云深处、星动纪元等明星企业[1][3] - 投资版图呈现系统性布局，在机器人“大脑、小脑、肢体”等关键节点上均有落子[3] - 针对行业“数据稀缺”与“场景难入”的痛点，通过主办赛事、对接教育及工业场景，为被投企业构建真实的数据采集环境[3] - 旗下融资租赁公司能为目前价格高昂的机器人产品探索“以租代售”的商业化路径，旨在帮助被投企业跨越从实验室到市场的难关[3]

港股市场近期行情表现 - 2月5日港股主要指数午后拉升收红，恒生指数微涨0.14%至26885.24点，恒生科技指数上涨0.74%至5406.13点 [1][2] - 此前市场经历显著震荡调整，2月2日恒生科技指数单日跌幅达3.36%，2月5日早盘点位一度回撤至2025年7月水平 [2] - 南向资金连续两日净买入，合计超过380亿港元，其中2月5日单日净买入接近250亿港元，为今年以来最高 [2] 市场调整的核心原因 - 调整源于市场对美联储政策转向的担忧，其“降息+缩表”政策组合引发全球流动性预期扰动 [2] - 港股作为离岸市场，对资金波动敏感，叠加部分上市公司2025年年报业绩预告不及预期，共同导致市场震荡 [2] 消费与红利板块的逆势表现 - 消费板块个股表现亮眼，2月5日百胜中国涨超11%，名创优品涨超6%，毛戈平涨超5% [3] - 港股消费主题ETF逆势走强，霸榜市场涨幅前五，全市场涨幅前十五名ETF中八成投向港股消费领域 [3] - 红利板块同样走强，2月4日主投港股红利方向的跨境ETF占全市场涨幅前二十名产品的70% [3] 板块走强背后的资金逻辑 - 消费板块估值处于历史较低水平，具备高投资性价比，叠加经济复苏预期，成为资金避险配置选项 [3] - 高股息资产具备业绩稳定、分红比例高的特点，在市场风险偏好下降时能满足资金对确定性收益和低波动的需求 [3] 机构对港股中长期趋势的观点 - 多家公募机构认为港股仍处于全球估值洼地，短期扰动或不改中长期配置性价比，看好结构性投资机会 [1][3] - 市场估值吸引力逐步显现，中期或在波折中上行，较低的估值水平为抵御外部波动提供缓冲，并对增长修复和政策信号更敏感 [4] - 南向资金维持净流入及互联互通持续推进，港股中期趋势未变，但需关注外部流动性预期变化对情绪的扰动 [4] 机构看好的具体投资方向 - 看好科技成长主线，如受益于AI产业趋势的互联网、应用软件和科技硬件方向 [4] - 关注供需紧平衡、国际定价的有色金属板块 [4] - 港股科技板块有望迎来估值修复，逻辑包括技术突破引领重估、南向资金持续涌入以及全球估值洼地带来的配置价值 [5][6] 影响未来市场的关键变量 - 市场突破上行瓶颈的关键在于企业盈利的实质修复 [4] - 2026年物价水平的改善情况或成为市场走向的关键变量 [4] - 市场整体估值的全面抬升，更依赖于国内经济增长质量的提升 [4]

2025年机械工业经济运行总结与2026年展望 - 2025年机械工业经济运行呈高位趋缓、稳中有进态势，全年实现较快增长，一季度良好开局，二季度受关税波动等因素影响增速放缓后快速回稳，三、四季度延续高位趋缓走势 [1] - 展望2026年，机械工业有望继续保持平稳运行态势，预计全年主要指标增速在5.5%左右 [1][4] 行业产销形势 - 2025年机械工业规模以上企业增加值同比增长8.2%，增速高于全国工业和制造业2.3和1.8个百分点 [1] - 主要涉及的五个国民经济行业大类增加值均实现增长：汽车制造业增速达11.5%，电气机械和通用设备制造业分别增长9.2%和8.0%，专用设备和仪器仪表制造业分别增长4.3%和6.1% [1] - 重点监测的122种主要机械产品中，85种产品产量同比增长，增长面达69.7%，较上年增加13种 [2] - 汽车产销再创历史新高，全年产量3453.1万辆、销量3440万辆，同比分别增长10.4%和9.4%，连续17年稳居全球第一 [2] - 电工电器产品产量显著增长：发电机组产量3.7亿千瓦，同比增长37.6%；太阳能电池产量8.3亿千瓦，同比增长7.6% [2] - 加工装备生产提速：金属切削机床产量86.8万台，同比增长9.7%；工业机器人产量77.3万套，同比增长28.0%，产量创新高 [2] - 工程机械销售向好：挖掘机销量23.5万台，同比增长17.0%；装载机销量12.8万台，同比增长18.4%；增速均较上年加快10余个百分点 [2] - 冶金设备、石化设备、部分环保设备等产品受下游行业调整影响，生产仍显疲弱 [2] 营收与利润表现 - 2025年机械工业规模以上企业实现营业收入33.2万亿元，总量创新高，同比增长6.0%，增速高于全国工业4.9个百分点 [3] - 实现利润总额1.7万亿元，增速由上年的下降转为增长，同比增长5.9%，增速较全国工业高5.3个百分点 [3] - 营业收入和利润总额占全国工业的比重分别为23.9%和23.1%，较上年同期分别提升1.1和1.2个百分点 [3] 固定资产投资 - 2025年机械工业固定资产投资增速持续放缓，全年同比下降2.3%，增速较上年下滑7.4个百分点，由正转负，低于同期全国工业和制造业平均水平 [3] - 行业投资明显分化：通用设备和汽车制造业投资保持增长，增速分别为6.2%和11.7%；而专用设备、电气机械和仪器仪表制造业投资则同比分别下降7.1%、10.3%和17.7% [3] - 从分行业看，内燃机、汽车、食品包装机械、重型矿山机械等行业投资增势较好；工程机械、仪器仪表、机床工具、电工电器、文办设备等行业投资明显下滑 [3] 未来发展的有利条件 - 宏观调控和产业政策持续加力，一系列有利于机械工业发展的措施陆续出台，行业环境不断优化 [4] - 传统市场基本盘稳固，新型电力系统加快建设，农业机械化率持续提升，上游行业绿色转型需求以及国家重大基础设施建设工程实施，将持续拉动相关装备市场需求 [4] - 国内超大规模市场与消费升级趋势相互叠加，催生高端装备“新增需求”、传统装备“更新需求”和企业“数字化转型需求”三重机遇，为行业打开更广阔成长空间 [4] - 科技革命加速为产业发展注入新动能，绿色低碳转型持续引领装备升级需求，产业跨界融合不断拓展新的发展空间 [4] - 全球化布局逐步深化，一批龙头企业正积极推动海外本土化运营，实现从产品输出向企业输出、标准输出的跨越，行业在全球竞争中的主动权不断增强 [4]

公司发展历程与战略转型 - 公司成立于2007年，早期以商品期货跨期套利与趋势跟踪起家 [1] - 2010年股指期货上市成为关键转折点，策略重心转向股指期货，管理规模在2015年一度达到约50亿元 [2] - 2016年股指期货交易受限，公司多线扩张遇阻，股票策略业绩未达预期，于2020年初彻底放弃股票策略，重新聚焦于CTA主赛道 [2] - 此次战略收缩是基于深刻的投研反思，标志着公司投研哲学的根本转变：从追求单因子极致表现转向追求逻辑可解释、数据可验证 [2] CTA策略体系与产品矩阵 - 公司已形成覆盖全品种、全周期的CTA策略矩阵，核心价值在于与股债资产的低相关性及危机下的对冲功能 [1] - 投资品种覆盖商品、股指、期权各个类别 [3] - 策略因子广泛涵盖量价、期限结构和基本面三大类别，量价策略包括时序模型和横截面模型，基本面策略深入产业逻辑 [3] - 策略覆盖从日内短线到长线持仓的各个频段，主打容量较大的中长周期策略，同时配置中短周期策略作为互补与对冲 [3] - 基于该策略矩阵，公司搭建了清晰丰富的产品线，以满足不同风险偏好的投资需求 [3] 投研团队、迭代机制与技术应用 - 投研团队由投研总监、研究员和实习生构成，形成“课题探索-深入研发-实盘转化”的高效链路 [3] - 迭代机制从“广度”和“深度”两个方向同时推进 [3] - 面对AI技术浪潮，公司保持开放而谨慎的态度，计划在2026年加大投入，扩展因子来源，并利用非线性模型（包括AI）更好地整合多维因子 [4] 市场观点与行业竞争格局 - 展望2026年，公司对CTA策略持乐观态度，观察到商品市场各板块波动率普遍提升，资金持续流入，相关商品指数可能出现时隔数年的月线级别积极信号 [3] - 认为当前CTA领域并未形成明显的规模优势，小规模管理人可能因策略灵活而业绩突出，所有从业者都面临后来者的追赶 [4] - 认为国内期货市场存量资金充裕，公司策略因子分散，且通过算法交易降低冲击成本，短期管理规模不存在明显瓶颈 [4] 公司治理与经营理念 - 公司将合规风控视作生命线，致力于与长期理性的投资者同行 [1] - 管理理念归结为“敬天爱人”，“敬天”是敬畏市场，“爱人”是平等真诚对待同事与合作伙伴 [4] - 强调控制风险是长期主义的基础，金融市场永远有机会的前提是先活下去 [4]

文章核心观点 - 九识智能作为全球规模最大的L4级无人驾驶货车企业，通过聚焦城市开放道路载货赛道、实现关键技术突破与独特的商业化落地模式，已实现业务现金流与毛利率正向增长，并构建了显著的竞争优势 [1][2][3] 战略选择与市场定位 - 公司战略清醒地避开了Robotaxi和封闭场景，押注于城市开放道路的L4级无人货运赛道，认为该场景既能获取复杂数据又能实现盈利，是产业决胜的关键 [2] - 基于“第一性原理”，公司创立之初便坚定聚焦该赛道，并通过与传统面包车的对比实验，最终定义了全球第一台无驾驶室的RoboVan，核心是帮助客户省钱提效 [2] 商业化进展与市场表现 - 2023年是公司商业化关键元年，推出了全球首个商业客户愿意买单的L4级无人货运产品，客户不仅付费使用，还逐渐转化为公司的代理商，形成了独特的裂变模式 [3] - 客户生态自然延伸，许多物流老板在替换人工车队后，将无人车空余时段出租，形成“自用+租赁”的双重收益模式 [3] - 截至2026年1月，公司无人车已覆盖全球超300个城市和地区，累计送单量超15亿件，帮助客户平均降低运营成本66% [1] - 在RoboVan领域，公司以88%的市场占有率稳居全球第一 [1] - 2025年，公司中标中国邮政7000台无人货运车采购项目，拿下全球最大L4级无人货运车集采订单 [1] - 公司自动驾驶整车销售市占率达76%，中大型尺寸车辆(≥5m³)市场占有率高达88%，累计交付超15000台 [6] 技术突破与竞争优势 - 2025年上半年，公司在技术上实现“轻地图”突破，成为行业首个不依赖厘米级高清地图，基于车道级导航地图+实时感知融合技术在城市开放道路实现L4级自动驾驶的企业 [4] - 该技术已通过TüV莱茵L4级低速自动驾驶系统性能测试China-mark认证，且无人车是全球首个通过ISO22737白天和黑夜场景测试的自动驾驶产品 [4] - 技术突破源于海量数据积累：公司每天数据采集量达40万至50万公里，累计实际里程接近9000万公里 [4] - 2025年下半年，公司将远程人工成本降至月均总成本的3%以下，远低于行业平均水平，这得益于车端智能足以应对97%以上的复杂场景以及全国310个城市的规模化运营摊薄成本 [5][6] - 公司已实现核心软硬件模块全自研，建有三大技术平台，完成7款车型迭代，其中L5级车型载重高达1.8吨，刷新行业纪录 [6] 定价策略与客户拓展 - 公司采用以客户为核心的灵活定价逻辑，例如某款车型从2023年22万元/台，到2024年“5万元+每年2万多软件费”，再到2025年调整为8万元/台，旨在覆盖不同现金流状况的客户并推广5年自动驾驶服务概念 [6] - 此策略帮助公司快速覆盖从央企到中小商户的全层级客户，合作伙伴包括中国邮政、DHL、蒙牛集团、货拉拉等 [6] 战略整合与生态协同 - 2025年，公司与菜鸟完成战略整合，菜鸟以资产和资金增资扩股，将其无人车业务、技术团队及现金注入公司 [7] - 整合基于能力互补：菜鸟拥有大客户资源、全数字智慧物流平台及技术积累；公司拥有规模化落地能力、下沉市场覆盖优势和全栈自研技术 [7] - 整合后形成双品牌运营模式：公司聚焦大众市场与下沉场景，菜鸟深耕核心物流场景，共同打造“公开道路+终端场景”无缝衔接的智慧运力网络 [7] 核心护城河与未来挑战 - 公司核心护城河总结为实事求是的底层逻辑与“技术+服务”双重壁垒：技术上，远程人工成本占比不足3%、全栈自研能力、88%的市场占有率构成硬实力；服务上，310个城市的老客户转化为代理商和运力服务商，在县域市场形成密集服务网络，难以被快速复制 [7] - 公司清醒认识到未来三重挑战：自动驾驶全国性法规政策有待突破、海外市场拓展压力、以及横跨AI算法、汽车制造、物流运营、专用车改装四大领域的多产业融合管理复杂度 [7] 未来愿景与行业拐点 - 公司未来愿景是通过货运自动驾驶产品，打造好AI driver和软硬件一体的神经系统，然后赋能给其他需要自动驾驶能力的行业，让无人车成为城市运行的基础设施 [8] - 公司认为自动驾驶商业化的拐点已经到来，2025年下半年已感受到整个链条上的参与者都能分到收益 [8]

船舶制造与交付 - 广西最新投入一艘名为“北游36”轮的高速客船 [1] - 该船由国内专业院所和船厂合力打造 [1] - 船舶采用全铝合金双体结构 [1] - 船舶采用四机四喷泵先进推进系统 [1] - 船舶总长71米 [1] - 船舶设计航速为29节 [1] - 船舶实测最大航速超过32节 [1] 客运服务与运营 - “北游36”轮于2月5日在广西北海国际客运港首航 [1] - 该船由北海驶往涠洲岛 [1] - 该船正式投入当地水路春运 [1] - 该船为1200客位的高速客船 [1]

市场监管总局2025年工作成效与未来方向 - 市场监管总局表示将纵深推进全国统一大市场建设 激发经营主体活力 提高质量技术基础能力 防范化解重点领域安全风险 以推动经济实现质的有效提升和量的合理增长 [1] 经营主体发展 - 2025年全国新设经营主体2574.5万户 在营活跃企业数量同比增长9.8% 占全部企业的比重提高4.7个百分点 [2] - 市场监管总局持续完善市场准入退出机制 深化注册资本认缴制改革 推进企业迁移与个体工商户转型企业改革 优化企业注销与信用修复流程 整治违规收费 加强知识产权和商业秘密保护 [2] 消费者权益保护 - 2025年市场监管系统共接收投诉举报2646万件 为消费者挽回经济损失43.5亿元 全年召回消费品823.6万件 统一销毁侵权假冒伪劣商品3683吨 [3] - 修订《市场监督管理投诉举报处理办法》 深入实施优化消费环境三年行动 培育放心消费场景 [3] 公平竞争市场环境 - 2025年查办各类反不正当竞争案件1.46万件 组织开展公平竞争审查抽查 敦促整改妨碍统一市场和公平竞争的政策措施 [3] - 查处医药领域系列垄断案件 推动涉案药品大幅降价 综合整治"内卷式"竞争 加强对重点企业的成本调查、价格检查和约谈指导 推动"价格战""补贴战"降温 [3] 质量基础设施建设 - 2025年突破产业链关键技术瓶颈21项 填补产业急需质量技术空白71项 [4] - 新建国家计量基准14项 国家标准物质1139种 发布国家标准4929项 同比增长56% 完成检验检测促进产业优化升级重点项目20个 [4] 平台经济生态治理 - 2025年联合国家网信办出台《网络交易平台规则监督管理办法》与《直播电商监督管理办法》 [4] - 联合有关部门开展平台领域突出问题专项治理 规则滥用、收费不合理、虚假营销、算法不透明等问题得到有效纠治 [4] 市场监管领域安全 - 2025年全国食品安全监督抽检不合格率为2.74% 多批次抽检不合格企业数量同比下降57% [5] - 国家药品抽检合格率保持在99%以上 工业产品质量国家监督抽查中 16种产品的不合格率下降超过10个百分点 [5]

深市上市公司2025年业绩预告总体概况 - 深市2886家公司中，有1714家预披露2025年经营业绩，占比59.39%，市值占比48.48% [1] - 预披露公司中近六成业绩向好，987家公司预计业绩提升或改善，占比57.58% [1] - 预披露业绩公司合计实现净利润820.09亿元，较上年同比增加1556.70亿元 [1] 盈利能力修复情况 - 430家公司连续盈利且同比增长，227家公司扭亏为盈，330家公司减亏 [1] - 以预披露净利润上下限平均值计算，整体盈利能力修复明显 [1] 龙头公司业绩表现 - 深市市值前百公司中，40家预披露业绩且全部预盈，预计合计实现净利润2056.27亿元，同比增长66.51% [1] - 其中36家公司预计净利润增长，29家公司预计净利润增长50%以上 [1] 注册制新上市公司业绩 - 629家注册制新上市公司中，307家预披露业绩，预计合计实现净利润196.04亿元，同比增长77.11% [2] - 其中183家公司预计盈利，占预披露注册制公司的59.61%，预盈比重高于深市整体7个百分点 [2] - 预计亏损公司124家，可推断深市注册制公司预亏比例或低于两成，32家公司预计在2025年实现扭亏 [2] 实体行业盈利状况 - 除金融、房地产业外的28个实体行业中，18个行业预计净利润为正，占比约64% [2] - 电子、通信等7个行业连续两年盈利，有色金属、计算机、传媒、纺织服饰4个行业实现扭亏 [2] 工业与制造业领域业绩 - 机械设备行业公司预计净利润84.85亿元，同比增长200.07% [2] - 基础化工行业公司预计净利润123.51亿元，同比增长284.56% [2] - 下游产业需求传导叠加贵金属价格上涨，有色金属行业预计2025年净利润328.30亿元，同比实现扭亏 [2] 3C相关及高科技行业增长 - 受AI算力和应用需求快速增长、消费电子终端需求复苏等影响，计算机、通信、电子行业预计合计实现净利润760.33亿元，同比增长155.32% [3] - 消费电子行业公司合计实现净利润193.85亿元，同比增长36.11% [3] - 计算机设备公司合计实现净利润160.62亿元，同比增长29.51% [3] - 通信设备行业公司合计实现净利润240.76亿元，同比增长212.39% [3]