交易所监管动态 - 上海期货交易所对两起违规交易行为作出处分 第一起为张杨运账户与王奥克账户在2025年8月12日于铝合金期权合约上实施事先约定的相互交易并转移资金 第二起为刘烈军操纵自己账户与吴光宇账户在2025年8月22日至9月5日期间于氧化铝、天然橡胶期权合约上实施类似行为 两起行为均构成违规 上期所对相关责任人给予通报批评、责令改正并暂停开仓交易2个月的处分[1] - 广州期货交易所对两起利用分仓规避持仓限额的违规行为作出纪律处分 第一起涉及安徽硕铜国际贸易有限公司等4名存在实际控制关系的客户 在2025年12月1日至5日连续5个交易日合并持仓超过PS2512合约交割月持仓限额 导致亏损480,660元 广期所决定给予公开谴责并暂停开仓交易6个月的处分[2] - 广州期货交易所处理的第二起分仓违规行为涉及上海久斯资产管理有限公司等3名存在实际控制关系的客户 在2025年11月18日至12月9日连续15个交易日合并持仓超过PS2512合约持仓限额 此违规行为盈利4,156,269元 广期所决定没收全部违规所得4,156,269元 并给予公开谴责及暂停开仓交易12个月的处分[3] 行业监管与合规要求 - 交易所强调期货公司需加强客户合规教育与交易监控 上期所明确提醒相关期货公司需加强对客户的合规教育 并加强对网上交易的监控和管理 以防范类似违规事件再次发生[1] - 违规处罚记录将纳入市场诚信档案体系 上期所与广期所均明确将相关违规处罚决定记入证券期货市场诚信档案数据库 体现了监管机构对市场参与者行为的长效追踪与信用管理[1][2][3]

调研核心观点 - 国务院总理李强在山东调研，强调要深入贯彻重要指示精神，坚持远近结合，抓好开局起步，靠前发力实施政策，扎实有效地促发展惠民生增后劲 [1] 制造业与科技创新 - 李强在济南二机床集团有限公司调研，察看“灯塔工厂”生产线，询问减材制造、增材制造工艺及新材料应用情况，对企业通过数智化转型提升竞争力表示赞许 [1] - 李强指出，要积极利用人工智能技术对生产制造全链条全周期进行重塑，在保持规模优势基础上更加注重科技创新，推动技术产品迭代升级 [1] - 李强强调，要根据相关产业发展需求，持续加大研发投入，不断增加优质供给 [1] 能源体系建设 - 李强在聊热入济供热北线4号中继能源泵站调研，深入了解聊热入济等工作进展，对当地供热“一张网”建设予以肯定 [1] - 李强指出，要加强区域能源统筹利用，推进管网设施联通，优化供热计量方式，加快绿色低碳技术研发应用，将工业余热转化为稳定清洁热源 [1] - 李强听取山东省能源建设和核电发展情况汇报，要求统筹抓好清洁能源项目建设和运行安全，提升技术水平和监管能力，更好助力构建新型能源体系 [1] 经济发展与政府工作 - 李强主持召开省市县乡四级政府负责同志代表座谈会，听取对《政府工作报告》和《“十五五”规划纲要（草案）》两个征求意见稿及政府工作的意见建议 [2] - 李强强调，去年中国经济在应对冲击中实现新的发展，今年要继续坚定信心、克难奋进，各级政府要按照党中央决策部署，狠抓落实、主动作为 [2] - 李强指出，要发挥各地特色优势，努力培育新的增长点，推动各项工作尽快落地见效，要进一步强化服务意识，持续提升政务效能，落实各项惠企政策，解决好企业关切和诉求 [2] “十五五”规划与高质量发展 - 李强强调，要围绕推动高质量发展，结合“十五五”规划的编制和实施，深入谋划一批重大举措、重大项目 [2] - 李强指出，要在因地制宜发展新质生产力、做强国内大循环、促进居民就业增收等重点领域取得更大进展 [2] - 李强强调，地方政府编制“十五五”规划要坚持实事求是，注重系统集成，特别是基层专项规划编制要坚持少而精，不要贪大求全 [2]

政策动态 - 广东省发改委发布工作方案 提出支持广州期货交易所推进碳排放权期货市场建设 并适时研究推出相关期货品种 [1] 市场现状与需求 - 当前全国碳市场仅限于现货交易 参与方主要为电力企业等控排企业 [1] - 2025年全国碳市场扩围后 覆盖排放规模由50亿吨扩大至80亿吨 控排企业数量由2200余家增至3700家 市场规模整体扩大60% [1] - 随着新行业纳入 面临价格波动风险的企业增多 管理价格波动风险的需求增强 [1] - 目前仅有现货交易模式 企业无法通过金融工具有效对冲长期碳价上涨带来的成本风险 [3] 期货市场的作用与意义 - 期货市场具有发现价格、管理风险、配置资源等功能 推出相关产品可提高碳市场流动性 [1] - 金融衍生品对市场起“放大器”作用 能支撑形成有效的市场价格 [2] - 推出碳排放权期货被视为丰富碳金融产品的重要方向之一 [1] - 推出碳排放权期货将增强我国在国际碳市场中的话语权和核心竞争力 为国际气候谈判提供支持 [3] 国际经验与行业实践 - 欧盟碳市场绝大部分的交易来自衍生品 [2] - 从欧洲碳配额期货持仓可以看出 欧洲控排企业积极使用套期保值工具对冲未来碳价波动风险以稳定生产成本 [3] 广州期货交易所的进展 - 广期所自设立之初便将碳排放权作为重大战略品种 制定了服务绿色发展的系列品种规划 [2] - 广期所稳步推动碳排放权等战略品种研发 围绕合约规则设计重难点开展专题研究和实地调研 [2] - 广期所与生态环境部信息中心、国家气候战略中心、清华大学、中电联等开展沟通协作 [2] - 基于研究成果编写《期货市场完善碳定价机制探究》一书 提出我国发展碳期货的思路 [2] - 广期所与德意志交易所集团及其旗下欧洲能源交易所签署谅解备忘录 在碳排放权产品互挂、数据合作等方面定期沟通 [2] - 广期所已基本完成碳排放权期货合约制度的设计方案 接下来将稳妥推进上市 完善合约制度关键设计 [3]

市场整体表现 - 2月2日全球金融市场深度回调，大宗商品与股票市场同步下跌，A股、港股及周边主要股指全线走低 [1] - 国内市场多个期货主力合约跌停，金属板块为重灾区，沪银跌17%，钯、铂均跌16%，沪金跌超15%，沪镍、沪锡均跌11% [1] - 能化板块承压，原油、低硫燃料油跌超7%，纯苯跌超5%，苯乙烯等多个品种跌幅近5% [1] - A股主要指数集体下跌，沪指跌2.48%，深证成指跌2.69%，创业板指跌2.46%，科创50指数跌3.88% [1] - A股个股普跌，4652只个股下跌，仅771只上涨，123只个股跌停，沪深北三市合计成交2.61万亿元，较前一交易日减少超2500亿元 [1] - 石油、煤炭、有色、能源化工等资源股集体跳水，黄金板块近30股跌停 [1] 港股及国际市场表现 - 港股恒生指数下跌超2%，恒生科技指数一度跌超4% [2] - 韩国综合指数暴跌5.26%，盘中触发熔断，创2025年4月初以来最大单日跌幅 [2] - 日经225指数收盘下跌1.25%，澳洲标普200指数跌逾1%，印度孟买指数下跌0.73% [2] - 纽约商品交易所黄金期货价格一度跌至4427.25美元/盎司，白银期货价格最低触及71.72美元/盎司 [2] - 与1月29日历史最高点相比，白银价格累计跌幅达40%，金价累计跌幅约20% [2] - 布伦特原油、NYMEX原油、WTI原油日内跌幅均在6%左右 [2] 市场回调原因分析 - 分析人士认为，美国总统特朗普提名立场更为鹰派的前美联储理事凯文·沃什为下任美联储主席是导火索 [2] - 沃什的立场推动美元升值及美债收益率上行，引发全球流动性风险担忧 [2] - 贵金属下跌的核心逻辑是“拥挤交易”瓦解，沃什主张的“降息+缩表”政策取向引发市场对流动性宽松预期的显著修正 [3] - 股市中跌幅居前的板块均围绕“通胀上行、大宗涨价、经济修复”逻辑交易，该逻辑反转后相关板块集体下挫 [3] - 原油价格重挫与美联储政策预期反转、地缘风险溢价消退、供过于求预期发酵有关 [3] - 中东地缘紧张局势显著缓和，伊朗官员否认军演传闻，美方释放谈判信号，市场对供应中断担忧缓解 [3] - 基本面层面，IEA预计2026年原油供应过剩规模显著扩大，非OPEC产油国持续扩产，叠加冬季取暖需求逐步减弱 [3] - 化工品价格走弱主要跟随油价波动，部分品种短期涨幅过快透支未来需求，且临近春节下游需求将逐步转弱 [3] 后市展望 - 机构认为此次贵金属价格下跌属于健康的技术性回调，金价仅是回到两周前水平，1月份仍录得13%的涨幅 [4] - 新兴市场央行黄金储备占比仍偏低，ETF持仓也低于2022至2023年高位，长线策略买家为金价提供稳固支撑 [4] - 美国经济数据趋势性走弱，市场对美国财政情况和美联储独立性的担忧仍存，央行购金和“去美元化”趋势并未改变 [4] - 在工业需求拉动下，白银现货供应维持紧张局面，中期来看，黄金、白银价格有望重拾上行态势 [4]

政策发布 - 工业和信息化部制定的强制性国家标准《汽车车门把手安全技术要求》已获批准发布，标准编号为GB 48001—2026，将于2027年1月1日起实施 [1] 标准内容 - 标准明确规范了车门把手的机械释放配置要求、开启车门要求、布置区域要求、操作空间要求，以及车门内把手标志和操作说明要求 [1] - 标准旨在解决车门外把手操作不便和事故后无法开启、车门内把手操作便利性差及部分场景下功能丧失、以及车门内把手识别性差等痛点问题 [1] 行业意义 - 业内人士认为，该标准全面提升了车门把手的安全性能 [1] - 标准对于引导和规范车门把手技术创新与产业应用、强化人员应急逃生与安全救援能力、筑牢消费者生命安全防线、提升道路交通安全水平具有重要意义 [1] - 标准将为我国汽车产业高质量发展提供坚实技术支撑 [1]

行业与市场动态 - 巴西玉米乙醇产业快速发展，带动其副产品玉米酒糟（DDG/DDGS）产量与出口显著增长[1] - 2025年5月，中巴签署《关于巴西玉米酒糟粕和花生粕输华卫生与植物检疫要求议定书》，为巴西玉米酒糟对华出口奠定法规基础[1] - 2025年11月，中国有关部门公布了经批准可以向中国出口玉米酒糟的首批巴西生产加工企业名单[1] 巴西玉米及玉米酒糟产业数据 - 作为全球第三大玉米生产国，巴西2024/2025年度玉米产量为1.36亿吨[2] - 巴西玉米乙醇产量从2017年的4亿升大幅增至2024年的75亿升，用于乙醇生产的玉米从95万吨上升至1700万吨[2] - 巴西玉米酒糟产量从2019/2020年度的120万吨增至2024/2025年度的420万吨，增幅达256%，其中约79%用于国内消费[2] - 巴西玉米酒糟出口自2022年起逐步扩大，2024年已向21个国家和地区出口79.1万吨，出口总额1.18亿美元[2] 对华出口预期与意义 - 市场预计2026年巴西将向中国出口100万吨玉米酒糟，首批将于2026年一季度抵达中国口岸[1] - 巴西玉米酒糟进入中国市场，被视为中巴谷物贸易从单一玉米品类向多元饲用原料延伸的标志性事件[2] - 此举填补了巴西玉米对华出口收尾后的市场空白，标志着巴西谷物在华布局进入品类多元化、供应常态化的新阶段[2] - 这是中国饲料原料进口多元化战略的重要落地成果，为中巴农业贸易合作打开新的增长空间[2] 对中国市场格局的影响 - 巴西玉米酒糟进入中国市场后，将改变中国蛋白饲料进口单一依赖美国的局面，形成“美国+巴西”双供应格局[3] - 新的供应渠道将显著降低贸易风险，同时巴西玉米酒糟具有运费和成本优势，有利于国内饲料加工企业管控采购成本[3] - 玉米酒糟对豆粕、菜粕等高价蛋白饲料可形成替代[3] - 预计进口巴西玉米酒糟将首先进入中国南方沿海市场，然后进入内地市场[3]

国家税务总局优化增值税申报 - 核心观点：国家税务总局发布公告，对增值税纳税申报相关事项进行优化调整，旨在帮助纳税人更准确、便捷地完成申报，该调整已于2月1日起施行 [1] - 调整原则：以积极稳妥有序落实增值税新政策为前提，尽量维持纳税人申报习惯和报税软件最小改动，明确主要申报表表样保持不变，仅对部分栏次填报口径作出调整 [1] 具体调整内容 - 一般纳税人填报口径调整：根据“劳务”并入“服务”范畴的政策变化，一般纳税人主表中相关栏次填报口径扩展至服务、无形资产和不动产 [1] - 差额扣除项目优化：依据销售额定义调整，优化了差额扣除项目的填报范围 [1] - 小规模纳税人栏次调整：根据起征点政策变化，小规模纳税人主表中原填报享受小微企业免征增值税政策的销售额和税额相关栏次，调整为填报未达起征点的免税销售额和免税额 [1] - 预缴表增设项目：根据油气田企业预缴增值税的新要求，在《增值税及附加税费预缴表》中增设“生产生活服务”项目 [1] 系统辅助功能升级 - 增设明细弹窗辅助功能：申报系统增设明细弹窗，纳税人在填报“其他”类进项税额或进项税额转出时，系统将弹出明细选项引导填报，以提高填报准确性 [1] - 设置智能提醒：针对政策变化易错点，系统设置了智能提醒功能 [1]

行业战略转向 - 化纤行业巨头如恒力石化、恒逸石化正将战略重心转向煤化工领域，旨在实现原料“自由”并保障能源安全，掀起产业布局热潮 [1] - 恒逸石化在新疆吐鲁番投资257亿元建设240万吨/年高品质纤维用煤制乙二醇项目，这是全球最大的单体煤制乙二醇装置 [1] - 恒力集团在榆林布局煤化一体化产业园，总投资超1350亿元，目标是实现“从一块煤到一匹布”的全产业链融合 [1] 项目特点与创新 - 新建煤化工项目具有创新性，重视环保与能效，产品定位高端，例如煤基新材料将逐步替代石油基产品，应用于汽车、电子等领域 [1] - 项目摒弃单纯规模扩张，以“双碳”目标引领高端智能化路线，与现有石化产业链形成互补 [1] - 项目聚焦技术升级与绿色发展，有助于降低综合成本和能耗 [1] 行业发展驱动力与前景 - 未来5年，中国煤化工产能将持续大幅增长 [2] - 中国“富煤、贫油、少气”的国情决定了煤炭的基础能源地位，而全球原油供应的不确定性（如委内瑞拉、伊朗局势动荡）促使国内企业加速寻求替代原料 [2] - 煤制油、煤制烯烃等关键技术日趋成熟，国产化率超过95%，已摆脱传统“高耗能、高污染”模式，生产成本持续降低 [2] - 国家政策如《现代煤化工产业创新发展布局方案》明确了产业发展路径，多地政府在项目审批和资源配置上给予支持 [2] 未来趋势与影响 - 煤化工行业未来将聚焦绿氢、绿氨等新能源，向绿色低碳高质量发展，从总量增长转向结构优化与新能源转型协同驱动 [1] - 行业未来发展的重要课题是在保障能源安全、促进经济发展与实现“双碳”目标之间寻求平衡 [2] - 随着更多行业巨头入局，全球化工行业的竞争格局与规则将迎来重构，中国煤化工产业将持续向高端化、多元化、低碳化转型 [2]

高盛集团对中国经济与市场的核心观点 - 高盛集团董事长兼首席执行官苏德巍认为，中国经济是世界上最重要的经济体之一，具有广泛、多元的特点，并持续受益于技术创新以及制造业和出口表现 [2] - 高盛持续看好中国发展前景和经济增长潜力，对中国市场的投入被描述为长期且坚定 [2] 中国经济增长动力与机遇 - 中国经济已实现其既定的2025年增长目标 [2] - 从长远看，中国经济最核心的增长机遇在于消费，中国政府更加重视消费对经济的提振作用，并在“十五五”规划建议中有相关表述 [2] - 期待未来中国经济的增长动力将更多来自消费和服务业的发展 [2] 外资对中国市场的配置与流动 - 2025年，中国市场的国际资金流入量有所增加，且中国资产在全球投资组合中的权重有所提升 [2] - 预计未来外资配置中国市场的比例有望回升至10%以上 [2] - 苏德巍在2024年11月和2025年1月两次访华期间，均观察到中国资本市场活跃度有所回升 [2] 高盛在中国的业务发展与市场开放 - 高盛资产管理与工银理财的合资公司高盛工银理财于2022年6月获准开业，成为中国境内第4家合资理财公司 [3] - 中国资本市场的一系列开放举措让高盛备受鼓舞，全球投资者希望看到中国经济更加平衡和开放，这被认为是吸引更多资本的关键 [3] - 高盛表示将继续深耕中国市场 [3]

培训活动概况 - 河北省证券期货业协会于2026年1月27日下午举办了“资本赋能 冀往开来”系列培训第2期 主题为“二十届四中全会精神及十五五规划解读” [1] - 培训采用线上视频方式进行 各会员单位近300人参加了本次培训 [1] - 培训旨在加强会员单位从业人员对党的二十届四中全会战略部署的学习领会 提升政治站位和对国情国策的把握能力 [1] - 培训旨在强化从业人员作为直接融资“服务商”、资本市场“看门人”、社会财富“管理者”的责任担当 助力金融强国建设和资本市场高质量发展 [1] 培训核心内容与观点 - 本次培训特邀长江资管固定收益研究部宏观策略分析师杨秀昶担任主讲嘉宾 [1] - 主讲嘉宾聚焦“十五五规划的宏观视角” 结合大量权威数据与前沿政策进行解读 [1] - 培训深入剖析了“十五五”规划的核心要义 系统阐释了中国经济展现出的韧性、深化改革的方向以及资本市场的长期价值 [1] - 培训内容被评价为高屋建瓴、见解独到 为学员打开了新思路 [1]