医美行业市场增长 - 2023年中国医美消费者达2354万人，同比增长12.5% [4] - 四级及以下城市医美用户占比最高，达38.4% [4] - 医美市场规模突破2300亿元，消费趋势向县域下沉 [6] 黑医美县域渗透现状 - 乡镇黑医美机构普遍无注册资质，人员无职业资格，以美容工作室、理疗馆等名义伪装 [8] - 部分黑医美采用流动经营模式（如“打一针换一个地方”），增加维权难度 [8] - 使用三无仪器及非专业操作导致消费者风险高发，案例显示有患者因微针导入中药引发严重炎症，治疗费用超万元 [9] 县域消费者行为特征 - 核心用户为40岁以上中老年女性，对医美安全认知不足且易受熟人推荐影响 [11] - 维权意愿低，因地域熟人关系多选择私了而非投诉 [11] - 短视频平台成为黑医美获客渠道，利用容貌焦虑内容引流并通过消费者社交账号扩大传播 [11] 行业合规性问题 - 2015-2020年医美投诉量从483起激增至7233起，增幅近1400% [13] - 仅12%医美机构合规经营，正品针剂占比仅33.3%，水货针剂流通量是正品的2倍 [13] - 建议选择具备《医疗机构执业许可证》的机构并核查产品三证（生产/经营/注册许可） [13]

作者：枫叶 来源：正商参阅（ID：zhengshangcanyue） 以下文章来源于正商参阅 ，作者枫叶 正商参阅 . 原《政商参阅》，做价值的传播者！连续两届获评胡润年度影响力财经自媒体、21世纪经济报道年度传 播力财经自媒体、新浪财经、经济观察报年度影响力财经自媒体、新榜年度社会关注新媒体荣誉奖等。 汽车是全球第一大产业，汽车产业辉煌了几十年，德系、日系车也骄傲了不少年！ 丰田、奔驰、大众、宝马...无不是世界级的品牌，就影响力而言，说是油车的"天花板"也毫不为过。 可谁能料到，百年大变局面前，汽车工业格局变了，德系、日系车巨头集体崩盘。 丰田利润同比下降55%，奔驰利润同比下降54%，大众利润同比下降64%，宝马利润同比下降84%...... 油车的"天花板"，要塌了！ 是的，汽车产业的天平正在向电车倾斜，而电动汽车恰好是中国汽车的骄傲，国内电动汽车品牌百花 齐放，国外品牌除了特斯拉，一个能打的都没有。 在百年未有之大变局新能源汽车助力下，我国汽车行业迅速崛起，汽车产业成功实现"弯道超车"，欧 美气的都想掀桌子了。 不过，大势是不可逆的！ 没有永远繁荣的行业，更没有盛久不衰的品牌，求实创新、顺势而为才是 ...

黄金市场动态 - 国际黄金价格今年以来累计上涨超过30%，30次刷新历史纪录，但近期出现回调，从10月30日的2801.8美元跌至2600美元，跌幅达7.2% [2][9] - 金价波动受美联储货币政策、美元走势及市场风险偏好影响，近期美元走强和美国国债收益率上升导致金价下跌 [11] - 消费者对金价波动反应敏感，降价引发出售热潮，部分消费者利用香港与内地金价差套利 [11] 紫金矿业经营表现 - 2024年前三季度实现营业收入2303.96亿元（同比增长2.39%），归母净利润243.6亿元（同比增长50.68%），净利润逐季提升（Q1:62.61亿，Q2:88.24亿，Q3:92.73亿） [13][14] - 矿产金产量同比增长8%，矿产铜增5%，矿产银增7%，矿山毛利率57.71%（同比+7.42个百分点），综合毛利率19.53%（同比+4.37个百分点） [15] - 黄金业务采取低价囤积、高价销售策略，券商分析显示金价每上涨1%可带动毛利润增加2.03% [15][16] 哥伦比亚矿山冲突 - 紫金矿业在哥伦比亚的武里蒂卡金矿60%以上矿道被非法矿工控制，涉及380个非法通道，背后由贩毒集团"海湾帮"支持 [4] - 2023年因非法开采损失3.2吨黄金（价值2亿美元，占该矿产量38%），公司已向国际投资争端解决中心起诉哥伦比亚政府 [6] - 公司回应称核心矿区仍受控，但冲突暴露其在海外运营的风险 [6][25] 行业整体情况 - A股八家黄金矿业公司2024年前三季度总营收4343.87亿元，归母净利润316.26亿元（月均35.14亿），归母净利润平均增速达94.88% [20][21] - 西部黄金（402.5%）、赤峰黄金（112.59%）、湖南黄金（73.56%）等企业净利润增速显著高于行业均值 [21] 紫金矿业全球扩张 - 通过并购布局全球优质矿产资源，如2020年以10亿美元收购哥伦比亚金矿，近年新增西藏朱诺铜矿（投资83.93亿元）、阿根廷锂盐湖等资产 [22][25] - 创始人陈景河主导海外并购，覆盖加拿大、澳大利亚、南非等地区，资产规模迅速扩大但伴随不可控风险 [23][25]

住房交易税收新政 - 核心观点：财政部等三部门发布促进房地产市场平稳健康发展的税收政策，主要涉及契税和增值税的优惠调整，旨在降低购房成本，刺激市场需求 [7][9][10] - 契税优惠：对个人购买家庭唯一住房，面积140平方米及以下的按1%税率征收，140平方米以上的按1.5%税率征收；对家庭第二套住房，面积140平方米及以下的按1%税率征收，140平方米以上的按2%税率征收 [7][9] - 增值税调整：取消普通住宅和非普通住宅标准的城市，购房满2年再销售免征增值税 [7][10] 政策影响分析 - 一线城市受益明显：以500万总价房屋为例，90-144平方米户型契税从7.5万降至5万，节省2.5万；二套改善住房契税从3%降至1%，500万房屋可节省10万契税 [10] - 增值税减免效果显著：北京、上海、深圳等城市增值税免征年限从5年降至2年，500万房屋可节省26.5万增值税，1000万房屋节省53万 [10][11] - 综合成本降低：一线城市二套改善住房总成本（契税+中介费+增值税）可减少100万以上，相当于刚需房首付或老家全款购房金额 [12][13] 市场反应与预期 - 即时刺激效果：税费减免直接降低购房成本，相比降息的分摊效应更能促进即时成交 [15] - 政策执行时间：2024年12月1日前未申报缴纳的可按新政策执行，建议购房者延迟申报以享受优惠 [16] - 市场预期改善：国内外机构调整预测，房地产筑底时间从2027年提前至2025年，政策持续释放利好将推动市场回暖 [20] 政策导向与趋势 - 渐进式救市策略：采取"减税"而非"免税"方式，保持政策灵活性 [17][19] - 发展方向明确：国家支持房地产行业发展，通过持续利好政策鼓励购房和换房需求 [18] - 经济转型背景：在出口受阻情况下，发展内需和房地产行业成为重点，配套政策如增加假期等同步推出 [20][21][22]

世界疯抢中国地沟油 - 中国地沟油出口量两年激增580倍，2023年美国进口71.8万吨，2024年上半年超60万吨，而2022年几乎为零[5][6] - 欧洲每天消耗13万桶地沟油，60%依赖中国进口，价格一度超过棕榈油[10] - 日本石油公司加入争夺，但本土50万吨年产量远不足需求，中国成为全球主要供应国[15][16] 地沟油逆袭的商业逻辑 - 荷兰航空2011年首次用地沟油提炼航空燃油，壳牌等公司推动技术成熟，形成产业链[18][19] - 地沟油作为废料近乎零碳排放，在碳减排趋势下成为绿色能源替代品，美国每吨补贴达6000元人民币[21][24][25] - 欧洲年需求数百万吨但本土供给不足1/8，中国潜在年产量600万吨（当前收集300万吨）成核心来源[27][30] 供需矛盾与市场影响 - 美国2030年地沟油年需求或超1000万吨，中国2023年出口200万吨仍难满足全球需求[38][40] - 欧美企业转向印尼、马来西亚等替代市场，国内专家呼吁将废弃食用油列为战略物资[40][41] - 地沟油价格飙升至7200元/吨，国内餐桌回流现象基本消失[42][43]

恒大与特朗普的合作历史 - 2008年恒大总裁夏海钧率队拜访特朗普集团，双方达成在中国超高层建筑领域的合作意向 [8][11] - 合作计划包括联合竞投广州珠江新城CBD的"广州东塔"项目，但最终因资质问题退出竞标 [15][16][17] - 特朗普借此首次宣布进军中国地产市场，恒大则试图拓展海外业务 [12] 双方企业背景与实力 - 特朗普集团2008年已在全球开发数十亿美元计的超高层项目，如曼哈顿第五大道的特朗普总部大厦 [19] - 恒大2007年土储同比增长九倍，但2008年因金融危机面临120亿元资金缺口，后通过郑裕彤援助渡过危机 [21] - 特朗普与郑裕彤家族早有渊源：1994年特朗普通过向郑家纯出售曼哈顿地块缓解债务危机 [23][24] 合作失败后的命运对比 - 特朗普2024年再度当选美国总统，其集团持续在全球开发高端地产项目（沙特吉达大厦、阿曼高尔夫度假村等） [27] - 恒大因万亿债务崩塌，许家印被拘留，夏海钧遭千万罚款及终身证券市场禁入 [28] - 冯仑评价特朗普"绝地反击能力远超其他地产商"，而恒大已无翻身机会 [28] 行业动态与项目数据 - 广州东塔项目最终由周大福集团以2860元/平方米底价竞得 [17] - 特朗普大厦曾作为2016年总统竞选宣言地点，后成为会见马云等企业家的场所 [19]

日本三大车企财报表现 - 丰田销售收入23.28万亿日元（同比+5.9%），经营利润2.46万亿日元（同比-3.7%），净利润1.9万亿日元（同比-26.4%）[4] - 本田销售净额5.39万亿日元，经营利润2579亿日元，净利润1000亿日元，均低于市场预期[5] - 日产销售净额2.99万亿日元（同比-5.08%），经营利润319.1亿日元（同比-84.67%），净亏损93.4亿日元[5][7] 日产汽车降本增效措施 - 削减20%全球产能，裁员9000人，高管自愿降薪50%[8] - 2024财年经营利润预期从6000亿日元两度下调至1500亿日元[8][9] - 4-9月全球销量同比下降4%，中国区1-10月销量55.8万台（同比-9.98%），10月单月销量57323台（同比-16.52%）[11][13][14] 轩逸车型的市场表现与风险 - 轩逸占日产中国区销量55.7%（10月31942台/总57323台），累计在华销量500万辆[16][21] - 轩逸通过降价策略维持销量（入门价从12万降至7万），但导致利润下滑[26][27] - 2023年1-9月紧凑型轿车销量榜首被比亚迪秦PLUS（362721辆）取代，轩逸退居第二（240204辆）[30][31] 日系车企在华电动化转型困境 - 日产计划2026年前在华推出8款新能源车型（含5款日产品牌）[32] - 丰田在华销量同比-13.7%，本田同比-31%，日产纯电车型ARIYA上半年销量不足1700辆[35][36][38] - 本田新能源工厂10月投产，丰田依赖铃木印度代工生产电动SUV[39][41] 行业竞争格局变化 - 中国新能源汽车渗透率超50%，燃油车市场持续萎缩[29] - 日系车企在电动化转型中举棋不定，陷入"温水煮青蛙"困境[38][41]

光伏设备报废潮与回收产业 - 中国即将迎来史上最大光伏设备报废潮，2023年累计退役设备约9万吨，2030年预计达150-200万吨，2050年将突破2000万吨 [5] - 废旧光伏组件含有害物质，处理不当会严重污染土壤、空气和水源，回收处理成为百亿级年产值的新兴产业 [5] - 每吨废旧光伏板经拆解可获玻璃、铝、硅、铜等原材料，毛利润达上千元 [3] 报废潮提前的原因 - 极端气候加速设备损坏：2024年台风导致海南200MW光伏电站修复费用达1.2亿元 [9] - 技术迭代淘汰旧设备：2016年主流多晶硅片两年内被单晶硅片取代，国家政策推动高效组件更新 [9] - 分布式光伏接入受限：2023年全国分布式光伏新增96.29GW（+88%），但8省超300县域已无接入容量 [17][19] 光伏废弃物的环境风险 - 含氟背板材料会释放腐蚀性气体，导致氟斑牙、氟骨症等疾病，儿童可能智力受损 [11] - 小作坊粗暴处理方式产生黑粉尘和污水，美国曾因"氟恐慌"引发社会危机 [12][13] - 填埋降解周期极长，可能造成"光伏垃圾围城" [14] 回收产业的经济价值 - 200万千瓦基站（500万块组件）拆解后可获价值10亿元的原材料 [35] - 光伏行业协会预测2041年回收产值达100亿元，2047年突破200亿元 [36] - 新成立的中国资源循环集团将退役光伏产品列为重点回收领域 [27][28][31] 相关行业报废规模 - 家电：年淘汰量超1亿台并以20%速度增长，现保有量30亿台 [37] - 汽车：2025年预计报废1500-2000万辆，动力电池退役量78万吨 [37] - 风电：2030-2040年预计累计退役规模达250GW [37]

核心观点 - 传音控股在非洲智能手机市场份额超过40%，但面临来自小米、VIVO等国内品牌的激烈竞争，市场份额从5年前的52%下降至40% [5][7] - 2024年三季度传音控股营收166.93亿元同比下滑7.22%，净利润10.51亿元同比下滑41.02%，现金流净额同比下降89.10% [8][9] - 2024年二季度传音全球智能手机出货量25.5百万台，市场份额9%，排名第五，但三季度跌出前五 [11][12] - 传音控股通过"农村包围城市"策略、低价产品和本土化功能（如美颜相机）在非洲市场取得成功 [16] - 2023年传音非洲市场营收占比降至36%，中东、拉美、欧洲市场分别增长54%、110%、68% [25] 传音业绩表现 - 2024年上半年营收345.58亿元同比增长38.07%，净利润28.52亿元同比增长35.70% [7][8] - 三季度营收166.93亿元同比下滑7.22%，净利润10.51亿元同比下滑41.02%，扣非净利润8.20亿元同比下滑52.72% [8][9] - 经营活动现金流净额12.41亿元同比下降89.10%，主要因购买商品、接受劳务支付的现金增长 [9] - 2024年上半年销售费用24.07亿元同比增长42.61%，宣传推广费14.94亿元同比增长59.96% [23] 市场竞争格局 - 非洲市场：传音份额40%排名第一，三星19%排名第二，小米12%排名第三 [5] - 全球市场：2024年二季度三星出货量53.5百万台份额19%，苹果45.6百万台16%，小米42.3百万台15%，vivo25.9百万台9%，传音25.5百万台9% [12] - 小米非洲市场出货量同比增长45%，realme市场份额5%同比增长137% [22] - 三星非洲市场份额从2023年一季度30%降至2024年一季度21%，二季度进一步降至19% [22] 公司发展历程 - 创始人竺兆江曾任职波导手机，2006年创立传音科技专注非洲市场 [15][16] - 早期通过双卡双待、四卡四待手机满足非洲用户需求，采用"农村包围城市"策略 [16] - 开发针对黑人群体的美颜相机功能，产品均价最低300.4元/部 [16] - 旗下Tecno、itel和Infinix品牌在非洲家喻户晓，产品线扩展至平板、笔记本等 [19] 市场拓展策略 - 加速拓展东南亚、中东和拉美市场，2023年中东增长54%，拉美增长110%，欧洲增长68% [25] - 非洲市场营收占比从主要地位降至2023年的36% [25] - 面临高通专利诉讼和财务负责人被留置等事件，股价从121.1元/股跌至71元/股 [13]

台积电暂停向大陆供应先进制程芯片 - 台积电向大陆AI芯片公司发送邮件 宣布下周起暂停供应7纳米及更先进工艺芯片 涉及大陆GPU和AI芯片客户 [1] - 台积电未直接否认传闻 仅声明遵守出口管制法规 被解读为默认配合美国政策 [3] - 此次限制范围从单一公司(华为)扩大至地平线、寒武纪、摩尔线程、平头哥等大陆AI芯片设计公司 平头哥"倚天710"、地平线"征程6"等产品将受影响 [4] 台积电的依赖性与技术瓶颈 - 台积电70%以上7纳米以上高性能芯片订单来自美国 核心客户包括苹果、高通、英伟达、特斯拉 [3] - 技术受制于美国 光刻机依赖荷兰阿斯麦 而阿斯麦核心技术光源由美国掌控 [3] - 创始人张忠谋为美国籍 正将产能大规模迁移至美国 公司实质为美技术、市场、资本主导的代工厂 [4] 全球先进制程竞争格局 - 全球仅台积电、三星、中芯国际三家具备7纳米量产能力 台积电在7纳米以内市占率超80% 5纳米以内超90% [4] - 三星5纳米工艺依赖从台积电挖走的梁孟松 产能有限且受美国控制 曾短暂为华为代工后被迫中止 [4] - 中芯国际通过DUV光刻机多重曝光可量产7纳米 但EUV光刻机断供限制其突破5纳米 国产光刻机目前仅支持28纳米 [4] 大陆芯片产业现状与机遇 - 7纳米制程可满足90%以上5G、智驾、车机芯片算力需求 中芯国际或成大陆企业替代选择 [4] - 大陆芯片出口额从四年前最大进口国转为2023年上半年突破5000亿 全年有望达1万亿 已实现全球90%芯片品类自主 [4] - 限制政策可能加速国产替代进程 推动光刻机等技术攻关 缩短与顶尖制程差距 [4][5] 地缘政治动态影响 - 马斯克要求台湾星链供应商迁至越南 被解读为规避潜在台海风险 [1] - 台积电行为被视为配合美国政策 4年前断供华为后再次升级对大陆限制 [4]