文章核心观点 - 一场涉及约90万亿至120万亿人民币的居民存款大迁移正在发生 其根本驱动力是大量高息定期存款到期后 在低利率环境下寻求新的配置方向[3][11] - 存款迁移的明线是资金在银行体系内外寻找更高收益 暗线则是中国经济从房地产驱动向“高科技+高端制造”转型 股市被寄望成为新一轮“全民财富运动”的核心载体[19][21][25] 居民存款现状与历史背景 - 中国居民银行存款总额达162万亿人民币 人均约11.5万 创历史新高[4] - 历史上居民储蓄有两个高峰时期：第一次是1996年 当年存款增速达51.9% 主要因高通胀下推出“保值储蓄” 五年期存款总利率一度超20%[6][7][8] 第二次是最近五年 因降息、房价下跌及收入压力 居民偏好储蓄 2020年大额存单利率约4%遭疯抢[9] 资金大挪移的规模与触发因素 - 直接触发因素是大量定期存款集中到期：2025年底到期约60万亿 2026年一季度到期约30万亿 全年到期共约120万亿[11] - 到期资金面临再投资选择 而当前五年期存款利率仅1.3% 与到期时利率存在巨大落差 迫使资金寻找新出路[11] 资金迁移的五大主要去向 - **在大银行与小银行间迁移**：预计120万亿中至少80%仍会选择存款 但出现从大银行流向小银行的趋势 因小银行提供的利率更高 例如三年期利率可达2.6% 高于大银行的1.8%[13] - **从存款转向银行理财**：主要投向固收类产品 预计规模在7.5万亿至9万亿之间 此类产品风险相对较低 收益率约2.7%[15] - **配置保险产品**：以分红险为主 因其“保底+浮动收益”结构 演示结算收益率普遍在3%-3.5% 预计能吸引约5000亿资金[15] - **提前偿还房贷**：当前房贷利率约3.2% 远高于1%左右的存款利率 提前还贷成为理性选择 预计规模最多约5000亿[15][16] - **进入股市**：直接入市资金目前不足1000亿 但通过私募、保险等渠道间接入市的资金预计规模在1万亿到2万亿 节后股市成交量超3万亿显示存款正在向股市转移[17] 经济转型与股市的新角色 - 房地产作为上一轮全民财富运动的核心已告一段落 房价从2021年高点滑落 正经历艰难出清 难以期待V型反弹[20] - 经济新支柱转向“高科技+高端制造” 但该领域门槛高 普通民众参与的主要渠道是购买相关公司的股票[25] - 股市与经济基本面的关联日益增强 对就业、收入、经济增长及消费的拉动作用越来越大 例如韩国股市2023年上涨75% 2024年初十余天上涨10% 带来的财富效应显著刺激了消费[23] - 发展股市已成为“必选项” 旨在利用资本市场加速“双高”产业发展 同时通过创造财富效应吸引存款持续流入 形成正向循环[24][25]

公司业绩与市场地位 - 公司2024年营收逼近54亿元，几乎追平2020年54.03亿元的历史峰值，实现了从2021年营收骤跌后的触底反弹 [3] - 公司长期占据中国辣椒酱市场约五分之一的份额，稳居行业第一，排名第二和第三的品牌份额总和才与公司相当 [5] - 公司产品已行销全球超过160个国家和地区，2023年海外营收同比增速约30%，成为业绩反弹的重要支撑 [47] 经营危机与创始人回归 - 2014年创始人退居二线，企业交由两个儿子管理，大儿子负责销售，二儿子主抓生产 [10] - 二代管理者为降低成本，将部分贵州辣椒替换为河南辣椒，导致产品风味变化，引发口碑危机 [11][12] - 自2016年起公司营收开始逐年下滑，从45亿元下降至2018年的43亿元，增长陷入停滞 [18] - 2019年，72岁的创始人陶华碧回归一线，核心举措是暂停使用河南辣椒，全面恢复贵州优质辣椒原料，即便成本上升也在所不惜 [19][20] - 创始人曾因一批产品风味出现微小偏差，下令销毁约500吨、价值上百万元的产品，坚守品质诚信 [20][23] 核心竞争优势与经营哲学 - 公司的核心护城河是数十年如一日的稳定风味，其风味核心在于贵州辣椒（尤其是遵义辣椒）和豆豉 [16][18] - 贵州辣椒因独特的地理气候条件（平均海拔约1100米，少日照、高湿度、昼夜温差大）造就了其作为优质原料的稀缺性和高价格 [16] - 公司创始人早年市场洞察的关键在于，通过油辣椒工艺中和烈辣，激发出醇厚普适的香气，使其风味跳出了地域局限 [17][18] - 公司的经营路径被市场评论为“保守”，其特点包括：不贷款、不上市、不打广告、不欠外债，凭借独特管理制度与价格策略保持充沛现金流 [31][32] - 公司将主力产品定价在8-15元区间，成为行业的“价格锚点”，构筑了牢固的价格壁垒 [37] - 公司凭借强势的现金流和高效的经销商网络，将产品渗透至线下各类终端渠道，实现“无处不在” [36] - 公司创新始终围绕辣酱风味做有限拓展，现有14种口味，凭借极致成本控制和主力价格带，让新品牌难以盈利或规模化 [40] 应对市场变化的策略 - 公司在直播带货火热时曾尝试，但因调味品单价低、消费决策依赖长期习惯而非冲动购买，线上投入产出比过低，果断收缩线上营销，重心拉回线下渠道与产品本身 [43] - 2022年在原料成本上涨压力下，公司在风味恢复、品质提升的基础上，对部分产品进行5%-15%的提价，并获得市场接受 [43] - 公司的海外扩张没有复杂的全球化营销，依靠口碑传播（尤其是留学生群体）和高性价比（国内售价8-10元，欧美约3-5美元） [48][49][50] - 公司没有为迎合海外市场改变经典风味，将“熟悉的老味道”变成了海外市场的“新鲜体验” [52] 行业背景与公司起源 - 公司创立于1996年，起点是一家风味食品店和40人的小工厂 [28] - 上世纪90年代的“民工潮”中，四川、贵州籍务工人员对辣味的需求，让公司获得了庞大的基础消费群体，人口流动带来的口味扩散使其突破地域限制 [29][30] 与可口可乐的类比分析 - 公司与可口可乐都被视为“反内卷”的实践者，经营哲学惊人一致 [36] - 两者都依托超级单品打天下：公司的风味豆豉油辣椒贡献绝大部分营收；可口可乐的经典原味是全球认知基石 [36] - 两者都视“稳定”为生命线：公司不惜成本保证几十年口味不变；可口可乐全球执行统一标准确保味道一致 [36] - 两者都实现了渠道的深度渗透：公司将产品铺至最偏远终端；可口可乐实现“无处不在” [36] - 两者市场拓展路径不同：可口可乐是主动的“全球文化塑造者”；公司是被动的“国民记忆承载者”，几乎不做主动品牌广告 [39] - 两者应对新品牌挑战策略不同：可口可乐通过品类延伸和收购；公司则围绕辣酱风味做有限拓展并构筑价格“铁幕” [40]

行业趋势与市场缺口 - 新能源混动车型凭借“可油可电”的灵活性获得市场青睐，消费者对长纯电续航的需求日益旺盛 [1] - 当前10万级混动车型纯电续航多在80-120公里，而200公里以上续航车型价格超过20万元，市场存在明显缺口 [2] - 2026年国家新规将提高插电混动车型的续航门槛，“插混电力再加码”成为刚需趋势 [4] 公司战略与产品发布 - 比亚迪于2026年初率先开启“大电池插混”时代，为4款热销插混轿车加推大电池DM-i版本 [4] - 新版本将CLTC纯电续航提升至210公里，综合续航超过2110公里，精准填补市场空白 [4] - 秦PLUS DM-i与海豹05 DM-i指导价在8.98至9.98万元区间，提升了8万级混动车型的价值 [6] - 秦L DM-i与海豹06 DM-i超享版起售价为11.68万元，限时优惠后价格更具竞争力 [6] 产品核心优势 - 新车型具备“续航最长、配置最优、花费最省”三重优势，精准切入主流家轿市场 [7] - 纯电续航较同级车型翻倍，日均通勤40公里可实现“一周一充”，每公里用车成本低至0.2元 [8] - 车辆支持20分钟快速充电，并拥有超长综合续航，满足通勤、跨城、返乡等多种场景需求 [8] 市场地位与行业影响 - 作为插混市场领头羊，比亚迪插电混动车型累计销量已超过786万辆 [10] - 此次推出大电池版本的4款车型，在去年销量均稳居市场前列 [10] - 公司通过技术普惠，推动长续航插混车型进入普通家庭，引领市场向“长续航+高智能”方向升级 [11] - 此次产品策略准确把握了家用车对实用与省心的核心需求 [13]

公司核心事件与创始人动态 - 创始人汪小菲于2025年12月18日及2026年1月5日，公开指控并扬言起诉抖音集团副总裁李亮，相关言论随后被删除[4][7][10] - 2025年2月，因利用逝者（大S）恶意炒作营销，汪小菲及其母亲张兰的社交媒体账号被平台无限期封禁[7][13] - 创始人公开形象被业内评价为“特别分裂不可信”，其不稳定的言行被视为公司重大风险之一[11] 线上业务与流量困境 - 公司约六成收入来自零售商品，线上销售高度依赖张兰与汪小菲的直播间推动，他们曾创下月度销售额破亿元、单日超千万元的业绩[14] - 两大核心账号被封禁后，公司启动“人海战术”，动员全国超27家线下门店员工直播自救，初期济南恒隆店开播3天累计涨粉超20万，带货销售额达250万元至500万元[15][16] - 员工直播的热度未能持续，多数门店直播间数据出现断崖式下滑，部分门店开播数日后停播[18] - 张兰、汪小菲个人账号此前每月可分别为公司稳定贡献100万元至250万元的带货业绩，大促期间可达250万元至500万元，账号永久封禁预计给公司线上销售额造成一年数千万元的直接损失[18] - 根据第三方测算，公司超过60%的销售额依赖于与大小S相关的家庭八卦，在无八卦的日常，日销售额通常不足50万元[27] 线下业务与运营挑战 - 过去一年，公司多家位于上海、无锡等大型商场的门店显示歇业关闭，外界猜测可能与门店业绩不理想、未达商场营业额要求有关[20] - 2025年7月，销往开市客（Costco）的酸辣粉产品因粉饼发霉被多地门店紧急下架，代工方承认生产过程中消杀环节存在不足[20] - 2025年9月，酸辣粉产品再次被曝出发霉情况，但公司与代工厂未再公开回应[21] - 2025年10月，公司酸辣粉海外首店（美国洛杉矶）因冷藏设备温度不达标，存在健康风险，开业十余天后被勒令停业整顿，后于11月复检后重新营业[21] 商业模式与品控风险 - 公司采用过度依赖代工的轻资产运营模式，线上产品如酸辣粉、牛肉辣酱、小旺肠分别来自阿宽食品、饭扫光、顶好食品等代工厂[21] - 接连爆发的食品安全风波，暴露了公司在代工模式下的品控能力不足，成为消费者质疑的焦点[21] 品牌战略与业务调整 - 2026年1月4日，公司推出副牌“小麻六”，全国首店在石家庄开业，客单价降至60至70元，主打下沉市场，90%的菜品与主品牌不同[22] - 此举被视为在流量红利见顶、主业增长乏力后的被动战略收缩与品牌下沉[22] 品牌发展历史与流量依赖 - 品牌创立于2020年，定位为食品公司[24] - 2022年底，借助创始人家庭八卦（与大S骂战），张兰直播间单日销售额冲上千万元，麻六记酸辣粉几天内卖出超6000万元，成为爆品[25] - 2024年，在直播助力下，公司线上产品全年卖出4个多亿[25] - 2025年2月大S去世后，相关炒作推动公司销售额从日常不足50万元的水平，蹿升6倍至300万元左右，张兰一场缅怀直播吸引超930万人次观看，带来超百万元销售额[29][30] - 品牌两次爆火均深度依赖创始人的婚姻及家庭舆论，一次靠离婚骂战，一次靠大S离世[29] - 无底线炒作最终触及平台底线，导致账号被封，公司失去最大的流量助力[13][30]

2026年椰树集团营销战略重大转变 - 2026年开年，椰树集团凭借风格迥异的挂历引发关注，挂历内容从以往身材火辣的“椰树女郎”转变为创始人励志奋斗史，画风反差感拉满[4][7] - 此次挂历转变标志着公司营销策略的一道分界线，开始告别坚持多年的“擦边营销”，转向打“安全牌”[10] - 转变背后是老品牌在流量红利见顶与监管收紧双重压力下的现实求生选择[11] 营销风格的具体对比与转变节点 - 2024年挂历版本中，代言人徐冬冬和其他模特仍穿着内衣出镜，直白展示产品与身材关联[12] - “字要大、色要艳、人要辣”的风格贯穿了椰树近十年的营销逻辑[15] - 2026年挂历中，“椰树女郎”集体下岗，仅剩徐冬冬一人，其穿着严实并摆出高难度动作，少了性感元素，多了励志感[15] - 挂历反面直接以“谁救活‘椰树’？”开篇，详细讲述创始人王光兴力挽狂澜的创业故事[16] - 所有转变的起点指向2024年一笔40万元的罚款[17] 监管处罚历史与公司应对 - 2024年5月，因在自设网站发布“用椰子擦乳”等违背公序良俗的广告语，公司被海口市市场监督管理局罚款40万元[18] - 2019年，公司因广告片面追求感官刺激、宣扬低俗内容被罚20万元；2021年，又因招聘广告传递拜金婚恋观再罚40万元[20] - 2024年处罚后，公司虽发布声明表达“一担心两不服”，但行动上迅速调整：直播间模特从背心短裤换为长袖防晒服，后改为T恤牛仔裤，彻底告别“擦边穿搭”[22] - 至2024年8月，抖音、小红书等平台的跳舞、走秀类内容陆续停更，内容转向招生信息或简单产品展示[22] 业绩压力与流量营销的兴衰 - 从2013年到2020年，公司营收几乎一直在40亿元左右停滞，增速大幅放缓[23] - 作为曾经的“中国饮料第一”，其市占率从1999年的75%一路下滑至2019年的26.3%[23] - 2021年，公司通过直播间推出“男人有男人味，女人有女人味”的模特直播模式，引爆流量[25] - 流量转化为业绩：2021年至2023年，营收从46.16亿元增长至50.99亿元，连续三年保持增长；2023年销量达70万吨，同比增长10.26%[27] - 2024年，公司产值达50.06亿元，仅比2023年增长0.12%，几乎陷入停滞，显示流量红利见顶[28] 新营销战略的核心与产品根基 - 公司选择将营销重心从“下半身”的感官刺激，转移到“上半身”的价值叙事[29] - 创始人王光兴的励志故事成为最佳素材，用于塑造“坚韧不拔、实业报国”的品牌形象，以避开监管风险[30] - 新策略获得市场积极反馈，网友对“画风突变”的挂历接受度高，出现求购热潮[30] - 公司最核心的底气在于产品力：坚持“不含香精、防腐剂”定位，依靠自主研发的油水分离和蛋白质酪化技术，使椰汁保质期延长至20个月以上[31] - 在资源掌控上，公司掌控海南大部分椰子资源，并从印尼进口一部分原料，通过合作社模式保障货源稳定[31] - 扎实的产品根基让公司在多次营销争议中得以全身而退[32]

宜家中国大规模关店与战略调整 - 宜家将于2026年2月2日一次性关闭中国市场的7家门店 包括上海宝山店 广州番禺店 天津中北店 南通店 徐州店 宁波店和哈尔滨店 其中上海宝山店曾是亚洲最大的宜家商场 [4] - 此次关店是公司进入中国20多年历史上极为罕见的大规模调整 并非退出中国市场 而是整体结构调整 从规模扩张转向精准深耕 [9] - 公司计划在未来两年内开设超过十家小型门店 包括2026年2月开业的东莞商场和2026年4月开业的北京通州商场 并将重点探索北京和深圳市场 [9] 战略调整的驱动因素 - 房地产市场萧条 大城市年轻人结婚欲望降低 线上购物与即时零售发达 导致消费者前往大型门店的频次显著降低 [14] - 宜家在中国长期推行的“大盒模式”效率降低 公司多采取“买地自建”的重资产模式 在市场下行期灵活性差 坪效一旦跌破临界点 巨额的维护和人力成本将成沉重负担 [14] - 一些达不到预期的大型门店因此被调整在所难免 [17] 零售与家居行业的新趋势 - 公司战略从“大而全的大型仓储式门店”向“小而灵的都市型门店 + 全渠道零售”转变 未来两年将在北京 深圳等城市开设10家以上的小型门店 如设计订购中心 主动进入市中心或社区 主打咨询和体验 [9][21] - 线上线下融合是大趋势 公司继续优化官网 App 小程序 天猫 京东旗舰店等线上渠道 并加深与京东等平台合作 在多个城市试点“即时送达” 家居消费正从“搬运式购物”向“外卖式购物”转变 [22] - 消费者更关注质价比 面对源氏木语 林氏家居等本土品牌的竞争 宜家中国近年频繁降价 需通过极致供应链效率压低价格以争夺消费者 [24] 宜家中国面临的挑战与未来 - 公司对中国电商和消费习惯变化的反应速度曾被认为较慢 直到2020年左右才上线天猫和App 此时本土竞品已完成全渠道布局 当前的闭店可视为为当年决策迟缓支付的“学费” [28] - 价格竞争并非公司最擅长的领域 其核心优势在于“场景体验” 而小型店和线上渠道难以复刻大型门店“样板间”的沉浸感 如何在变小的同时不丢失品牌灵魂是最大难题 [29] - 许多外企在中国市场面临类似挑战 全球统一的模式已缺乏遥遥领先的优势 公司转型大方向正确 但成功仍需等待房地产市场的回暖 [32][33]

文章核心观点 - 2025年中国汽车工业版图发生剧烈变化，竞争逻辑已从单纯的产能比拼，转变为涵盖统计规则、技术路线、产业链生态和城市战略眼光的综合博弈[6][10][49] - 重庆凭借传统工业底蕴、华为ICT技术与低成本要素结合，以近250万辆整车产量成为新的“中国汽车第一城”[8][15][19] - 合肥依靠“政府投行化”的前瞻性投资，以超过120万辆新能源产量加冕“新能源第一城”，展示了风险投资式招商引资的成功[9][21][22] - 国家统计局推行的“法产并重”统计改革深刻影响了数据呈现，使得以实际制造地为准的新统计口径下，部分传统强市数据“失速”，而拥有真实制造能力的城市数据得以完整呈现[30][32][34] - 汽车产业竞争的未来焦点将从“产能之争”转向“链条之争”和“算力之争”，拥有完整产业链和智能技术布局的城市将获得优势[49][50] 铁王座的归属：重庆登顶 - 2025年重庆整车产量近250万辆，同比增长12.1%，锁定“中国汽车第一城”[8][13][15] - 成功关键在于“央企底盘”（长安汽车2025年突破3000万辆下线里程碑）与“民企狼性”（赛力斯转型）的结合[16] - 赛力斯与华为合作推出的问界系列热销，带来几十万辆高端产能并重塑了供应链[16][17] - 复杂地形成为高级别自动驾驶天然练兵场，2025年诞生全国首块L3级自动驾驶专用正式号牌，标志着从“造车”迈向“定义车”[18][19] - 模式是“传统工业底蕴+华为ICT技术+西部低成本要素”的三位一体胜利[19] 隐形冠军：合肥模式 - 2025年合肥新能源产量达124.6万辆，成为实际上的“新能源第一城”[9][21] - 模式本质是“政府投行化”，敢于在关键节点下注：在蔚来危急时国资雪中送炭；引入大众安徽作为外资新能源核心节点；绑定比亚迪[22][23][24] - 目前已形成江淮、蔚来、大众、比亚迪、长安五大品牌的全明星阵容，抗风险能力强[25] - 蔚来乐道品牌2025年交付超10万辆，新款ES8百天交付4万辆，投资进入回报爆发期[23] 消失的王者：统计规则的影响 - 2024年深圳曾以近300万辆产量登顶，但2025年数据模糊，广东总产量被安徽超越[28] - 变化主因是国家统计局自2021年起推行、2025年显效的“法产并重”统计改革[30] - 新口径（在地统计）将产值和产量归口至实际制造地，而非旧口径（法人统计）的企业注册地[31][32] - 比亚迪总部在深圳，但其遍布西安、郑州、长沙、合肥的超级工厂产量在新口径下算入当地，导致广东数据被“切分”[32][33] - 安徽超越广东，部分原因是其真实的制造能力（包括奇瑞、江淮及外地品牌工厂）被新统计规则完整呈现[34] - 广东（尤其广州）同时受日系合资品牌燃油车下滑及统计调整双重影响，传统汽车产量下滑20%[34][45] 百万俱乐部：第二梯队的单一巨头依赖 - 西安深度绑定比亚迪，2025年前11月陕西产量157.6万辆，其中西安比亚迪贡献91.91万辆[37] - 郑州2025年年产破百万，抓住比亚迪和上汽两个关键增量，利用富士康培育的产业工人和物流体系实现从电子到汽车的赛道切换[38][39] - 青岛（奇瑞、上汽通用五菱）和芜湖（奇瑞大本营）凭借出口导向崛起，2025年芜湖出口汽车超83万辆，享受中国汽车出海红利[40][41] 失落者：转型阵痛 - 广州传统汽车产量2025年下滑20%，主因是日系合资品牌（本田、丰田）电动化转型迟缓，面临“路径依赖”的困境[45] - 上海前11月产量160万辆，但严重依赖特斯拉支撑；上汽集团的新能源品牌（智己、飞凡）声量与销量不及以往[46] - 长春2024年产量150万辆但新能源占比仅十分之一，2025年仍在艰难转型，一汽红旗新能源突围难度大[47] 终局思考：未来竞争逻辑质变 - 从“产能之争”转向“链条之争”：未来汽车城竞争的是全产业链生态，如合肥拥有国轩高科（电池）、巨一科技（电机），重庆有西部最全的底盘零部件配套[49] - 从“制造高地”转向“算力高地”：下一阶段竞争核心是智算中心、高精地图数据合规、车路云一体化基建，汽车成为“装了轮子的机器人”[50] - 北京在自动驾驶法规和算力布局上领先，存在弯道超车机会[50] - 城市间“马太效应”加剧，头部城市集聚资源，年产不足10万辆的尾部城市将面临产能出清，统计改革将揭开缺乏真实竞争力城市的遮羞布[51] - 2025年的变化是中国制造从“跟随”走向“引领”的缩影，没有永远的冠军，只有永远的变革者[53][54]

文章核心观点 - 万科集团前董事会主席郁亮正式退休，标志其个人36年职业生涯的结束，也象征着中国房地产行业“野蛮生长”时代的终结 [5][23] - 万科正经历由大股东深圳地铁集团主导的深度管理层调整与经营模式变革，公司面临严峻的债务危机和业绩下滑，处于艰难自救阶段 [13][19][20] 郁亮的职业生涯与行业预判 - 郁亮于1990年加入万科，从证券与投资业务起步，历任董秘、董事、副总经理等职，2001年出任总经理，2017年接替王石成为董事会主席 [7][8] - 在其带领下，万科于2010年销售额突破千亿，成为中国首家达到此规模的房地产企业 [10] - 郁亮以财务背景的谨慎态度和对行业的敏锐洞察著称，曾于2012年提出行业进入“白银时代”，2018年喊出“活下去”，2022年提出“黑铁时代”，多次预判行业转折点 [8][11] 万科的管理层变革与深铁时代 - 2025年1月，郁亮辞去董事长职务，由深铁集团董事长辛杰出任，标志着万科结束了长达30年的“职业经理人主导”时代，进入“国资+职业经理人”双重管理模式 [13] - 2025年10月，辛杰辞任董事长，由长期参与“轨道+物业”合作的黄力平接任 [15] - 分析认为，郁亮在深铁全面接管后已无实权，其退休是管理层换血的必然结果 [16][17] 万科的债务危机与自救措施 - 截至2025年三季度末，万科有息负债合计3629.3亿元，其中一年内到期的有息负债达1513.9亿元，而货币资金仅为656.8亿元，现金短债比低至0.43 [19] - 2025年前三季度，公司营业收入1613.9亿元，同比下降26.61%；净亏损280.2亿元，同比扩大56.14% [19] - 2025年，公司遭遇国际评级机构下调评级至“垃圾级” [19] - 大股东深铁集团已累计提供近300亿元资金支持，其中根据一项框架协议，深铁提供不超过220亿元额度的借款，目前已提供213.76亿元 [15][20] - 公司正通过发行REITs盘活商业资产，推进债务展期协商，并与银行达成延期付息协议 [20] - 在保交房方面，公司2025年预计按期保质交付11.7万套房屋，已完成近两年需交付量的约70% [20] - 债务展期过程艰难，例如“22万科MTN004”债券展期方案仅获20.2%表决同意，但30个交易日宽限期议案以90.7%的同意率通过 [20] 行业时代的变迁 - 以郁亮为代表的地产一代密集退场，标志着中国房地产行业“野蛮生长”的狂飙时代已然画上句号 [5][23]

文章核心观点 - 文章通过分析田朴珺与王石的结合及公众互动 探讨了两种截然不同的人生行为逻辑和成功路径的冲突 即传统依靠长期专业积累与自我约束的“企业家精神”与当代利用社交杠杆、信息差和身份溢价的“捷径”式成功之间的较量 并指出后者在流量红利时代正被奖励和效仿 这反映了社会价值观和成功共识的变迁 [7][13][26] 田朴珺与王石：两种人生行为逻辑 - **王石代表旧时代的企业家精神与价值观** 其成功逻辑基于长期的专业积累、自我约束和“延迟满足” 在野蛮生长的地产时代 其带领万科走克制道路 放弃股权以推行职业经理人制度 并通过登山、游学等自我挑战换取社会尊重 [9] - **田朴珺代表新时代的“杠杆”式成功路径** 其成功逻辑核心是利用信息差和身份溢价实现阶层跃迁 擅长“向上社交” 并将与王石的关系包装为“势均力敌的爱情” 以此作为获取光环与资源的工具 [10][11] - **两种逻辑的冲突导致传统精英被“物化”** 当坚守老派商业准则的王石成为田朴珺推广个人品牌与社交课程的“活招牌”时 显示出在资本与人设包装面前 传统精英的价值观容易被消费和利用 [12] - **流量红利奖励“捷径”逻辑并冲击社会共识** 田朴珺式的成功被年轻人潜在地效仿 因为其看似能以精准社交抵消数十年的苦干 这种对“捷径”的奖励 冲击了社会以往对节制与操守的认同 [13][26] 王石的悲剧，一开始就注定了 - **王石的选择源于其征服欲与自负** 而非糊涂 其一生都在征服商业与自然高峰 选择田朴珺是将其视为另一座待征服的“高峰” 自信能将其“雕刻”成有深度、有格调的伴侣 [20][21] - **王石高估了教育力量并低估了人性韧性** 其试图用自身价值观洗礼对方 将野心转化为高雅 但田朴珺的成功是野草式、极度功利且接地气的 其内在的饥饿感无法被哲学或社交场合满足 [24] - **王石从“雕刻师”沦为“原材料”** 其晚年追求“真实生活”却陷入最大的“人设陷阱” 从万科的定海神针转变为田朴珺名流之路的阶梯和其“成功学”的道具 个人口碑随之崩塌 [24][25][26] - **悲剧的注定性在于人性物欲的反征服** 当英雄相信自己能改变人性时 往往是其跌落神坛的开始 王石最终被人性底层的原始物欲与功利所征服 [24][25]

核心观点 - 茅台集团新任董事长陈华上任66天后，通过其线上自营平台“i茅台”上架核心单品53度500ml飞天茅台，标志着公司以消费者为中心、推进市场化转型的战略迈出关键一步[2][4] - 此举旨在通过直销增厚利润、掌握渠道话语权、平抑终端市场价格、挤压产品金融属性，最终让茅台酒回归消费品本质，为公司后千亿时代增长培育更广泛的消费基本盘[4][7][9][10] 事件概述与市场反应 - 2026年1月1日起，53度500ml飞天茅台正式在“i茅台”App以1499元/瓶的官方指导价上架销售，此前该平台仅销售生肖、精品等非标产品[2] - 产品上线后遭数千万用户抢购，1499元/瓶的2026年飞天茅台瞬间售罄，平台随后采取每5分钟补货的策略，仍被迅速抢光[4] - 知名投资人段永平评价此政策“看上去非常好，对消费者和公司都好”[7] 战略动因与行业背景 - 新任董事长陈华在行业充满挑战的时刻接任：白酒业进入“存量竞争”阶段，终端动销乏力、渠道库存积压，飞天茅台批价跌破1700元/瓶，公司2025年第三季度营收增速滑落到0.5%左右[4] - 公司提出将“以消费者为中心，推进市场化转型”作为2026年市场营销工作的首要任务[4][11] - 酒业营销人士认为，茅台此举节奏快于预期（原预计需两三年），其底气在于公司掌握着白酒行业绝对的品牌竞争力和最优质的经销商资源[5] 对公司财务与定价权的影响 - 直销模式直接增厚利润：飞天茅台给经销商的出厂价为1169元/瓶，而“i茅台”直销价为1499元/瓶，相当于每瓶增加330元收入[7] - 此举有助于公司掌握渠道话语权，逐步拿回市场定价权，过去官方指导价（1499元）与实际终端价（经常2500元以上）存在巨大价差，催生了经销商和黄牛的套利空间[7] - 通过平台放量、控价及限购（后调整为每人每日限购6瓶），压缩了经销渠道和黄牛的炒作空间，使价差基本消失[8][9] 对产品属性与消费市场的影响 - 推动茅台酒从金融投资属性回归消费品属性，目标是让酒“回到餐桌，而不是仓库”，以化解社会库存持续累积的风险[9] - 通过平价放量，培养更广泛的消费人群和消费场景，让更多人喝得起茅台，为近2000亿元规模的茅台寻找新的增长“蓄水池”[10] - 平台数据显示，政策实施3天内，有超过10万名用户通过“i茅台”买到产品[9] 对经销商体系的变革 - 在2025年12月28日的经销商大会上，公司宣布自2026年起不再采用“分销方式”向下游批发非标产品（如陈年、精品系列），为经销商减负[11] - 董事长陈华明确要求经销商“凭本事吃饭，拿业绩说话，不能再像过去那样‘躺着挣钱’”，必须主动下沉市场，聚焦场景、客群与服务转型[11][12] - 有经销商发布通知“跟进”促销1499元飞天茅台，并认为未来1499元可能成为飞天茅台的价格天花板，经销商需转向直面消费者，比拼效率、成本控制和服务[8][12] - 业内人士预计，未来一年将成为茅台经销商集中分化的转折元年，留下的经销商将分化为深度运营渠道的“配送+服务”商或依托高端产品的圈层运营商[12]