将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 一个堪称豪华的创业团队。 | 作者丨 | 纪佳文 | | --- | --- | | 编辑丨 | 刘燕秋 | 一个月筹资目标翻倍 Thinking Machines Lab 的官网的页面十分简洁，白色的背景上，紧密排列的灰色字体介绍了这家初创公司成立的愿景技术理念、研究方向、团队阵 容等信息。 来源丨 投中网 活久见， 20 亿美元， 140 亿人民币，也能定义成种子轮融资了。 据悉，人工智能初创公司 Thinking Machines Lab 已将其种子轮融资目标翻倍至 20 亿美元（约合 146 亿元人民币）。就在一个月前，传闻中的融 资目标还只有 10 亿美元。 融资的底气或许来自其豪华的团队阵容，尤其是创始人是备受行业关注的前 Open AI 首席技术官 Mira Murati ，初创员工是 ChatGPT 、 Character.ai 、 Mistral 、 PyTorch 、 Fairseq 和 Segment Anything 等最广泛使用的 AI 产品和开源项目背后的科学家、工程师和构建者，其中 多位曾是 Open AI 的技术骨干。 该公司今年 ...

全球AI发展趋势 - 到2025年全球人工智能应用市场总值预计达1270亿美元[3] - 中国本土资本正成为AI创新的主力军[3] - AI正深度改变医疗、金融等多个行业[3] AI是趋势而非风口 - AI是能穿越时间的社会发展趋势而非短期风口[6] - 判断依据在于AI已深入改变众多行业且发展迅速[6] - 以"啤酒泡沫"比喻AI行业泡沫，适度泡沫可提升价值[8] 投资布局四大领域 - 最看好AI基建领域，认为将推翻互联网时代基建重来[8] - 大模型领域需要大资本和大数据，主要由互联网大厂掌控[8] - 行业+AI与AI+行业存在显著差异，前者多为传统企业转型，后者为原生AI公司[8] 大模型发展现状 - 大模型迭代速度在2024年明显放缓[8] - 训练参数接近人类知识总量极限(1万亿参数)[8] - 基建瓶颈凸显，如电力供应和算力卡数量限制[8] 基础设施建设 - 阿里巴巴计划三年投入3800亿人民币于AI基建[8] - 美国公司按季度100亿美元速度投入AI基建[8] - 英伟达作为"修路人"几乎赚取所有大模型公司的钱[9] 行业应用案例 - Salesforce通过CRM+AI实现估值大幅提升[9] - AppLovin拥抱AI后市值超1000亿美元[9] - AI+教育行业遭遇重创，如美国Chegg公司估值接近零[9] 中国替代方案 - DeepSeek以1/10-1/20成本接近ChatGPT水平[9] - 中国更愿投资替代方案而非盲目追逐美国技术[9] - 期待国产方案摆脱英伟达GPU并超越美国技术[9] 未来三大预测 - 三年内手机APP数量将减半，AI+Agent将取代众多APP[10] - 十年内人类工作时间将少于四天[10] - AI+医疗将使人类平均寿命在20年内超过100岁[10]

基金募集与投资方向 - 零一创投完成新一期5亿人民币基金首关，获得多地国资、市场化母基金和上市公司支持 [3] - 新基金专注智能制造与跨境出海领域，投资轮次锚定天使轮到B轮，单笔金额500-5000万人民币 [3] - 投资策略坚持投早投小，通过投后商业化赋能和多元退出平衡DPI与收益确定性 [3] 双循环战略下的投资布局 - 智能制造板块聚焦机器人、具身智能等硬科技赛道，推动产业链数智化升级 [3] - 跨境出海板块依托中国优势供应链，输出智能化产品及运营经验，拓展国际市场 [3] 团队与基金表现 - 核心团队拥有20年创业及早期投资经验，中生代管理合伙人余璐为首支人民币基金主导者 [3] - 已管理5支基金，一期、二期美元基金DPI接近2倍 [3] 人民币基金策略调整 - 美元基因基金募集人民币需重新设计产品定位，以适应LP画像变化 [3] - 通过项目建立LP信任，针对上市公司、地方政府等差异化需求提供定制化服务 [4] 代表案例与生态构建 - 已投案例包括货拉拉、海柔创新、XTransfer等，重点关注技术含量与产能结合的项目 [4] - 推动被投企业间及政企合作，构建"零一生态圈"，已完成政府引导基金返投诉求 [4] 未来展望 - 看好中国创业公司在国际化科技竞赛中的竞争力，持续投资具备全球视野的团队 [4]

新能源汽车与芯片国产化现状 - 中国新能源汽车销量超过1100万台，全球市场占有率超70%，本地渗透率超50%，技术已形成代际领先[6] - 全球汽车零部件百强榜中中国企业从2家增至15家，电池领域全球前十中占5家，电控电机集成化程度持续提升（三合一至十二合一）[6] - 汽车芯片国产化率不足20%，但制程限制并非主因（仅几颗至数十颗需7纳米以下芯片），核心问题在于产业链协同不足[5][7] 芯联集成的战略与成果 - 公司2018年从中芯国际剥离，5年上市，累计投资450亿，建成全球第十大晶圆厂（月产能24万片八英寸晶圆+33万只模块）[9] - 汽车芯片占收入50%，工业芯片占20%，研发投入占比30%，已解决汽车芯片70%数量需求（单车实现2000元销售）[9] - 碳化硅业务达国际一流水平，2023年为数十万台新能源汽车提供主驱逆变器芯片[10] CVC的联接价值与产业实践 - 引入上汽、小米、东风等产业投资人，促成与车企联合研发，锁定未来4-5年碳化硅主驱订单，量产订单金额达数亿元[11] - 通过实验室前置至车企/供应商，深度参与系统定义（如800V高压平台、48V架构），推动芯片与整车协同创新[11] - 联合国内半导体Fabless企业构建生态联盟，从芯片定义到整车落地提供完整解决方案，打破pin-to-pin替代局限[11] 半导体产业投资策略 - 聚焦半导体设备/材料（解决卡脖子）、芯片设计（完善生态）、终端应用（如机器人）三大领域，差异化扶持企业从0到100发展[13] - 投资案例：灵巧手机器人公司反向定制芯片需求，推动量产降本，验证CVC创新触角价值[14] - 行业进入2.0阶段，需从替代转向基础层创新（如光刻、离子注入技术），资本需长期陪跑技术周期[14]

将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 围绕该主题，长石资本创始合伙人汪恭彬提出，目前的AI大航海时代，中国与美国走出了两条不同 的路径，中国企业应该从算法、硬件创新、应用场景等方面建立结构性优势。因此，企业依然要对以 AI为代表的科技创新要保持信仰和坚持。 4月17日，在由投中信息和投中网主办的"第19届中国投资年会·年度峰会"上，汪恭彬发表了"AI大航 海时代，大力出奇迹VS创新是第一生产力"的主题演讲。 以下是现场演讲实录： 尊敬的各位嘉宾，女士们、先生们，大家下午好！ 非常感谢投中这个平台能够给我这个机会，跟大家分享在分化这个大的背景下，AI是不是也面临分 化？如果AI也在中美间面临分化，是因为什么而分化？如果是分化，我们要采取什么样的策略？我 非常开心能够跟大家讲一讲长石在这一块的（探索）。 企业依然要对以AI为代表的科技创新要保持信仰和坚持。 整理丨 纪佳文 来源丨 投中网 "如果认为AI的大航海时代又面临一个分化的可能性，这个逻辑是什么？" "在分化的大背景下，AI是不是也面临分化？如果是，我们应该采取什么样的策略？" 如果说我们认为算力像人的大脑，AI的目标是希望让机器像人类一样思考，我 ...

核心观点 - AI是工业革命以来最大的变化和机会，当下青年投资人面临新的挑战，要坚持创新为先 [2][4] - 未来中国产业发展最重要的三件事是智能化、全球化与逆全球化背景下的全球生意拓展、以及利用智能化和全球化进行产业创新 [3][6] - 三浪融合时代指智能化、全球化与逆全球化、产业创新三大浪潮的融合 [6] - AI时代存在创业者红利、产业红利、资本红利、全球化红利四大机遇 [8][9][10][16] 三浪融合 - 三浪融合指智能化（AI浪潮改变一切）、全球化与逆全球化（全球生意拓展或对抗逆全球化）、产业创新（利用智能化和全球化）三大浪潮的融合 [6] - 三浪融合中的玩家分为创业公司和产业龙头两类，都有跨浪整合的共性诉求 [6] - 跨浪整合指将另外两个浪潮的技术要素、资源及认知范式导入本产业领域，完成价值重构 [6] AI四大红利 创业者红利 - 模型能力和算力红利推动技术门槛降低，受益者包括技术创业者、产业创业者、产品经理和商业化人才 [8] - AI创业者涌现，AI+N格局蓬勃发展，不再局限于AI技术大牛 [11] - 创业者红利将迎来爆发式增长 [11] 产业红利 - AI+中国产业优势催生各种AI+产业机会 [9] - 中国AI公司竞争力涌现，产业方迫切拥抱AI [11] - 产业资源、订单、资本等要素投入加速AI企业发展及产业价值链重构 [12] 资本红利 - 中国科技资产价值重估启动，A股、港股走强 [13] - 非美海外资本有望加码中国资产，全球资本可能在中美寻求配置平衡 [13] - 香港市场退出和并购路径活跃，流动性增强 [13] - 中国科技资产价值重估的底层逻辑包括竞争力强、产业化进程快、产业环境稳定、退出路径优化 [14] 全球化红利 - AI作为生产力无国界属性，中国AI公司自创立之初具备全球化特质 [16] - AI类比为"电"，生产力无国界，与互联网的生产关系属性不同 [16] - 中国在具身智能领域展现全球领先优势，体现在软件、数据、硬件、场景四个要素 [16] 中国科技资产竞争力 - 中国企业竞争力四个特征：长链条、重工程、强运营、大市场 [15] - 工程能力红利（工程师红利+组织红利）、产业场景红利、工业链条红利、大市场红利构成中国科技资产价值重估底层逻辑 [16] 光源资本布局 - 迭代投行体系，构建"FA+孵化+早期基金"三位一体业务模式 [18] - 依靠"3i孵化器"和"L2F光源创新前沿孵化基金"抓住创业者红利 [19] - 投资聚焦AI To C、AI To B、AI+硬件、AI+机器人、AI+产业等领域 [19] - 以多元化工具体系与产业集团联动，拥抱AI产业变革 [19] - 构建全生态资本获取网络，引入多元资本 [19] - 深度挖掘海外优质AI项目，赋能中国企业出海 [19] - 加注并购业务，帮助产业龙头构建第二曲线 [19][20] 下一代产业投行 - 未来投行核心要素：创新为先、深耕产业、全球化发展 [22] - 目标成为集融资并购、投资、产业孵化于一体的平台 [22] - 定位为创新企业成长深度参与者、产业整合推动者、企业全球化谋局者 [22]

低空经济行业概况 - 低空经济被定位为国家战略性新兴产业，由数个万亿级产业构成，近年来呈现爆发式增长[3][4] - 全球主要参与者分为三类：传统航空企业（波音、空客、商飞等）、汽车行业（丰田、Stellantis、吉利旗下沃飞长空等）、互联网公司（侧重商业模式创新）[3][4] - 中国在充电基础设施（覆盖乡镇）、4G网络（低成本升级支持低空通信）、空地联运场景开发方面具备优势[4] 技术特点与竞争优势 - 采用倾转旋翼布局，垂直起降能力使楼顶改造为起降点成为可能，起飞重量约2吨[4][5] - 电动化技术：800伏高压充电系统实现10分钟快速补能，碳排放为零[4][5] - 噪声控制突破：地面噪声45-48分贝（低于城市公园标准55分贝），舱内噪声60分贝（相当于高铁水平）[5] - 飞行速度达250公里/小时（远超直升机），航程设计200公里，实际高频使用80-150公里[5] - 全球技术排名中，沃飞长空是唯一进入两个国际榜单前十的中国企业[4] 商业化进展 - 2026年目标：争取国内首个航线运输类eVTOL适航证，成都生产基地2025年9月完成主体建设，2026年批量生产（产能已被预订）[4][5] - 初期运营成本为传统直升机1/3至1/5，成熟后价格约为地面打车费用的2-3倍（例如地面100元对应空中200-300元）[6] - 已与工银金租、四川航空、中信海直等航空运营单位达成战略合作[7] 核心应用场景 - 低空出行：机场-CBD摆渡（如成都双流机场至市中心3分钟，对比地面30分钟）[5][6] - 旅游出行：景区间高效连接（如都江堰-青城山-熊猫基地的无缝游览）[6] - 医疗救援：弥补中国与发达国家50倍的低空医疗救援差距，实现地级市重症患者快速转运[6] 发展路径规划 - 初期（2026年前）：以直升机试运行验证航线可行性[7] - 技术成熟期（2026-2030年）：成都试点场景落地[7] - 规模化阶段（2030年后）：全面推广[7]

AI技术变革与社会影响 - AI不仅是一次技术变革，更是一次深刻的社会变革，将重塑社会结构、产业价值链和人际关系 [2][3] - 变革速度呈现30倍级加速：采集文明(30万年)→农耕文明(1万年)→工业文明(300年)→AI文明(预计10-15年) [5] - 编程行业将发生量级重构：全球六七千万从业者可能缩减至百万量级，体现产业链智能化重塑的深度 [6] 工业文明与AI文明对比 - 工业革命催生现代商业体系：剩余劳动力→商品→渠道→营销→品牌，形成300年来的商业认知框架 [5] - 教育体系变革：1870年全球教育改革以识字率为核心，培养产业工人；AI时代需重新定义教育价值 [5] - 行业增长历史参照：英国纺织业增长26万倍/交通业2万倍/钢铁业800倍，预示AI时代将压缩150年发展周期至5-10年 [5][6] 投资与商业机遇 - 世界500强格局将剧变：2018年后新创企业或占据50-100个席位，窗口期集中在未来10-15年 [6] - 投资视角转换：泡沫论取决于机遇量级认知，星辰大海论认为当前是浪潮而非泡沫 [3][4] - 创业者核心能力转变：从脑力劳动转向心力劳动，强调预见性、勇气和信念的价值 [5][6] 社会个体应对策略 - 人类角色进化路径：体力劳动者(工业革命)→脑力劳动者→心力劳动者(AI时代) [3][6] - 个体需重新定位核心能力：在AI生产力工具普及背景下，"天道酬勤"法则部分失效，需发掘不可替代性 [6] - 企业家生命力成为关键：持续进化能力和坚韧特质是应对快速变革的核心竞争力 [6] 技术发展现状与认知 - 行业认知滞后：2023年7月已提出Agent是AI最大机会而非大模型，但至今仍未触及变革核心 [4] - 教育领域已现冲击：教授面临角色重构，从知识权威转变为资源提供者 [5] - 社会准备度不足：需思考如何用10-15年消化工业革命300年的变革强度 [5][6]

将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 中国资本市场如何平衡开放创新与风险隔离？ 非常荣幸受邀请到这样一个非常重要的论坛，讲一讲中国资本市场。 最近一个时期，全球的资本市场都处在动荡之中。动荡的原因大家都知道，就是特朗普总统的不确定性的政策，一会儿这样，一会儿那样，对全球的市 场带来了极大的动荡性的影响。中国资本市场也难免受到这样不确定性因素的影响。 整理丨 蒲凡 来源丨 投中网 近几年，全球资本市场进入了漫长的调整期。地缘政治博弈加剧、货币政策分化、贸易规则重构等多重因素交织，不断冲击市场预期与信心。波动与不 确定性成为常态，各国金融体系在适应新变局的过程中，既面临短期风险，也需应对长期结构性挑战。 作为全球经济增长的重要引擎，中国资本市场的稳定与发展备受关注。随着经济转型升级步入关键阶段，越来越多的人开始呼吁，我们的资本市场功能 需要完成从传统的融资驱动向财富管理加速转型。 这一转变不仅是居民财富增长与多元化配置需求的必然结果，更是提升金融资源配置效率、服务实体创新的战略选择。 然而，转型之路并非坦途。市场生态仍存在显著矛盾：部分上市公司竞争力不足，难以匹配产业升级要求；长期资金入市渠道受阻，短期投 ...

中国创投退出难题与资本市场改革 - 全亿健康案例显示控股型投资从成立到完全退出需17年（5年整合+2年IPO+5年锁定期+5年减持），远超"5+2"基金周期限制[3][4] - 中国创投面临"上市难"与"减持难"双重困境：A股企业上市中位数时间13.4年（科创板）vs美股11年，减持需季度2%限额且审批流程复杂[4][5] - 国资LP主导市场格局：2024年政府相关资金占新募人民币基金44.4%，国有背景LP出资占比达84.5%，其周期偏好直接影响GP行为[5] 耐心资本与大胆资本的形成机制 - 基金周期决定耐心程度：国际并购基金12年周期vs国内"5+2"结构，长期资本是科技企业成长的必要条件（高科技企业平均需数十年培育）[4][5] - 财富效应驱动大胆资本：网景案例显示未盈利企业快速造富可激发全社会创业热情，马斯克400亿美元减持支撑再创业（如收购Twitter）印证退出通畅的重要性[7] - 股权分置改革历史启示：2005-2007年流通市值从1万亿增至8万亿，上证指数涨130%至6124点，证明流通性改善可激活市场[9][10] 资本市场制度性缺陷与改革方向 - 上市门槛导致估值扭曲：A股边缘化公司维持15-25亿市值（应为5000万美元以下），科创板5年仅51家亏损企业上市（占比2.8%）vs美股75%企业IPO时未盈利[13][16] - 退市机制严重不足：A股十年累计退市219家（年均退市率0.5%）vs美股1975-2012年平均退市率8.22%，注册制需配套严格退市制度[13][16] - 创投退出效率低下：十年间仅10%投资项目实现IPO，通过IPO仅收回39%成本，形成"万亿投资堰塞湖"[11] 社会信用与资本市场发展 - 资本市场本质是社会信用高级形态，需通过法治化（打击造假/违规信批）和市场化（注册制+退市）建立长期信用预期[3][18] - 企业家信心核心在于政策预期稳定性，2005年股权分置改革使非流通/流通股东利益一致化，当前需类似制度突破解决减持难题[10][18] - 科创板历史意义：允许未盈利企业上市是重大创新，但需进一步扩大试点（2024年尚无亏损企业IPO）[13]