⭐星标华尔街见闻，好内容不错过 ⭐ 本文不构成个人投资建议，不代表 平台 观点，市场有风险，投资需谨慎，请独立判断和决策。 觉得好看，请点"在看" 英伟达违反反垄断法 市场监管总局依法决定实施进一步调查 9月15日，国家市场监管总局官网发布公告称，近日，经初步调查，英伟达公司违反《中华人民共和 国反垄断法》和《市场监管总局关于附加限制性条件批准英伟达公司收购迈络思科技有限公司股权案 反垄断审查决定的公告》，市场监管总局依法决定对其实施进一步调查。 ...

预制菜定义与范围 - 预制菜是以食用农产品为原料 不添加防腐剂 经工业化预加工制成 需加热或熟制后方可食用的预包装菜肴 [5] - 净菜类简单加工食品 速冻面米食品 方便食品 主食类产品及中央厨房向自有门店配送的菜肴均不属于预制菜 [6][7] - 即食食品和凉拌菜因不需加热或熟制即可食用 被排除在预制菜范围之外 [10] 行业监管与标准 - 市场监管总局等六部门要求预制菜企业建立健全食品安全管理制度 严把原料质量关并加强食品添加剂使用管理 [11] - 修订食品生产许可审查细则 提高行业准入门槛 实施分类许可并严格现场核查 [11] - 加大监督检查力度 重点检查进货查验和生产过程控制 开展监督抽检和风险监测 [11] 消费者权益保障 - 推广餐饮环节使用预制菜明示 保障消费者知情权和选择权 [12][22] - 部分商家以预制菜冒充现做现炒却按现做价格收费 侵害消费者权益 [21] - 建议在用餐区域显眼处标注预制菜使用情况 并提供网站或App查询渠道 [24] 行业发展与挑战 - 预制菜可提高餐饮企业运行效率 在快餐等场景满足高性价比需求 [16] - 通过工艺前置实现几分钟内复现口味 提高翻台率和消费者体验 [16][18] - 行业面临标准化不足 概念界定不清及部分企业卫生条件差等问题 [19][20] 营养与安全属性 - 新鲜食材营养物质保留更完整 但符合食品安全标准的预制菜能满足人体热量和营养需求 [17] - 采用冷冻 冷藏等贮存条件和杀菌后处理工艺 无使用防腐剂的技术必要性 [13] - 需严格符合冷冻冷藏条件要求 加强全链条食品安全风险管控 [13] 产业政策支持 - 湖南通过构建冷链物流体系 培育产业品牌等手段推进预制菜高质量发展 [23] - 山东利用农产品资源丰富优势 打造预制菜产业高地和产业集群 [23] - 专家建议加快出台国家标准 鼓励企业在保鲜 干燥等技术上持续创新 [24]

公司战略调整 - 公司宣布将中央厨房前置加工工艺调整至门店现场加工，以提升顾客体验 [2] - 公司计划在2025年10月1日前，于全国门店陆续完成一系列产品加工方式的调整 [2] - 公司创始人承诺将“打明牌”，做一个透明的公司，并“彻彻底底向胖东来学习” [3] 具体产品工艺变更 - 所有使用大豆油烹调的菜品将调整为使用非转基因大豆油 [2] - 儿童餐吃光光牛肉焖饭中的牛肉酱调整为门店现炒 [2] - 儿童餐牛肉饼调整为门店现做 [2] - 儿童餐鳕鱼条调整为门店原切大黄鱼，并现炸现烤 [2] - 烤羊肉串调整为在门店现切、现串、现烤 [2] - 猪排烩酸菜中的猪排半成品调整为牛排骨，并在门店现炒 [2][3] - 酥皮肉夹馍卤肉调整为生肉在门店现卤 [3] - 手撕椒麻鸡调整为生鸡在门店现煮 [3] - 燕麦小米粥中的金瓜泥调整为门店现熬小米粥，并加入新鲜金瓜片熬制 [3] 客户沟通与持续改进 - 公司就顾客关心的保质期问题，正与上游供应商积极沟通，力求在保证食品安全和库存周转的前提下尽量缩短保质期 [3] - 公司欢迎顾客继续提出改善建议，并承诺将积极持续整改 [3] - 公司诚邀广大顾客对其改善措施进行持续监督，并将及时向顾客发布相关信息 [3]

全球金融市场即将迎来一个"央行超级周"， 一场密集的利率决策风暴将在约36小时内席卷全球。 从美联储到日本央行，多家主要央行将相继公布利率决议，其政策走向将为全球经济的最后季度定下基调，并直接影响着全球半数交易最活跃的货币。 备受瞩目的焦点是美联储， 市场普遍预期其将宣布自特朗普第二任期以来的首次降息。 在美联储做出决定前， 周二公布的美国零售销售数据将是最后的重要参考。 经济学家预测8月零售额增长0.3%。在劳动力市场不稳和物价上涨的背景下，消费 者的持续消费能力存有疑问。 此外，周四的失业救济申请数据将揭示上周的就业数据跳升是暂时现象还是市场持续恶化的前兆。 长期以来，白宫一直敦促降低借贷成本，而美联储主席鲍威尔则对关税驱动的通胀保持警惕。 然而，近期劳动力市场的疲软迹象，为降息亮起了绿灯，多数经 济学家预计降息幅度为25个基点。 紧随其后，加拿大央行也预计将采取降息行动。而英格兰银行在8月出现罕见的三方意见分歧后，此次可能维持利率不变。周期的尾声将由日本央行画上句 号，该行虽有紧缩倾向，但预计短期内不会采取行动。 这些决策将对占全球经济总量五分之二的经济体产生影响，包括七国集团（G7）中的四个国家。 对 ...

市场范式转换 - 市场主导逻辑将从"除了债券皆可买"转向"除了美元皆可买"的新范式 [1] - 这一转变的核心逻辑在于美国名义GDP增长即将见顶 [9] 主要资产表现与趋势 - 今年以来黄金表现最佳，涨幅高达38%，远超全球股市的25%和比特币的23% [4] - 美元和石油成为最大输家，年初至今分别下跌10%和13% [5] - 随着名义增长见顶，债券市场长达数年的熊市可能在2025年迎来终结 [13] - 小盘股相对于大盘股的滚动回报率已接近100年来的低点，暗示修复空间巨大 [14] 投资策略建议 - 建议做多国际市场，拥抱非美资产 [16] - 黄金作为对冲无政府状态和美元贬值风险的工具，战略价值凸显 [16] - 建议通过配置中国科技股来对冲和平衡在美国AI泡沫中的风险敞口 [16] - 长期被冷落的对利率敏感的资产，如小盘股和价值股，将迎来利好 [13] AI行业风险 - 为AI泡沫提供资金的资本支出急剧膨胀，超大规模数据中心的资本支出占现金流比例从2023年的35%飙升至72% [18] - 科技行业信贷利差已接近1997年以来最窄水平，表明信贷投资者未对AI行业烧钱风险感到担忧 [20] 政策、盈利与政治框架分析 - 市场认为美联储降息是"先发制人"，推动了信贷利差收窄和利率敏感型股票上涨 [24] - 疲软的劳动力市场被强劲的"K型"财富效应抵消，过去6个月月均新增就业仅6.4万，为2020年来最弱 [25] - 美国家庭股权财富在2024年增加9万亿美元，2025年上半年增加3万亿美元，第三季度再度增加3万亿美元 [26] - 民粹主义抬头，高通胀、高失业率（青年失业率从23年4月的4.8%升至9.4%）和巨大贫富差距构成社会风险 [26]

核心观点 - 廉价连锁酒店品牌OYO即将以80亿美元估值进行IPO 业务遍及全球且实现盈利 公司通过激进收购和品牌重塑策略寻求转型[7][13][16] 业务规模与财务表现 - 公司拥有22700家酒店和11.9万套房间 价格维持在50元/晚水平[9] - 2023财年首次实现全年净盈利 2024财年净利润达62.3亿卢比（约5亿元人民币）其中80%业绩来自印度以外市场[9] - 2024年回购1650亿卢比（约134亿元人民币）债务 当年削减16%开支[11] - 2020财年曾净亏损1312.2亿卢比（约106亿元人民币）[28] 资本运作与IPO进展 - 获得软银（持股47%）、红杉印度等机构投资 2019年估值达100亿美元峰值[23][26] - 2019年获滴滴1亿美元投资 中国员工超1万人[9][10] - 2024年以25亿美元估值完成1亿美元F轮融资[29] - 计划2024年11月IPO 目标估值80亿美元（约572亿元人民币） 与花旗/高盛等投行推进进程[7][12] 扩张与转型战略 - 2019年以4.15亿美元收购荷兰Leisure Group 1.3亿美元收购拉斯维加斯猫头鹰赌场酒店[16] - 2024年以5.25亿美元全现金收购美国Motel 6连锁酒店[16] - 2019年耗资1000万美元收购大数据公司Danamica[16] - 计划2026年将高端品牌SUNDAY拓展至30个国家开设100家门店[16] 创始人背景与发展历程 - 创始人Ritesh Agarwal18岁获彼得·蒂尔奖学金辍学创业[20][21] - 2013年将Oravel Stays升级为OYO 2018年成为估值50亿美元独角兽[22][23] - 名称"OYO"意为"On Your Own" 源于创始人童年寄宿经历[22]

全球主要央行利率决议 - 美联储9月18日FOMC会议预期降息50个基点，市场预期政策利率上限从4.5%降至4.25%，花旗预计未来五次会议上累计降息125个基点，政策利率可能降至3%以下[5][7] - 日本央行9月19日会议预期维持目标利率上限0.5%不变，市场关注10月新首相就任后四季度可能的加息[8][9] - 英国央行9月18日会议预期维持政策利率4%不变，因7月CPI同比增速攀升至3.8%创18个月新高[10][12] - 加拿大央行9月17日会议预期降息25个基点，政策利率从2.75%降至2.5%，因8月失业率升至7.1%且连续两月减少超10万个岗位[13] 中国8月宏观经济数据 - 8月社会消费品零售总额同比前值3.7%，华创证券预计增速升至4.1%，中金公司预计增速回落[3][14] - 8月规模以上工业增加值同比前值5.7%，中金公司预计小幅上升至6.0%，华创证券预计升至6.1%[3][14] - 1至8月全国房地产开发投资前值-12%，中金公司预计累计增速-12.5%，华创证券预计1-8月固定资产投资累计增速1.5%[3][14][15] - 9月15日国家统计局公布70个大中城市住宅销售价格月度报告，中金公司预计房价环比持续下跌[3][14] 重要国际政治与商业事件 - 美国总统特朗普9月17-19日对英国进行国事访问，OpenAI、英伟达、黑石集团、贝莱德等公司高管随行，预计宣布数百亿美元投资[16][17] - 中美在西班牙举行会谈，讨论美单边关税措施、滥用出口管制及TikTok等经贸问题[18] - 中国自2025年9月15日至2026年9月14日对俄罗斯持普通护照人员试行免签政策，普京称俄罗斯将对等回应[21] 科技行业动态与公司事件 - Meta于9月18日发布首款消费级智能眼镜，预计售价800美元起，配备单眼平视显示器，同步发布新软件开发工具包构建可穿戴设备生态系统[19] - 寒武纪于9月18日举行2025年半年度业绩说明会，董事长陈天石等高管参会[22] - 中国国新办于9月15日就国民经济运行情况举行新闻发布会，国家统计局介绍8月份经济运行情况[20]

美国投资者对中国股市兴趣激增 - 美国投资者对中国股市兴趣达到2021年以来最高水平 超过90%投资者愿意增加对中国市场投资敞口 [1] - 资金重新配置处于起步阶段 预计将带来显著资金流入 [1][6] 投资兴趣驱动因素 - 技术领导地位：中国在人形机器人 AI技术和生物医药领域全球主导地位成为投资者无法忽视的重要因素 [2][3] - 政策环境改善：政策制定者采取渐进措施稳定经济并扶持股市 最坏时期可能已过去 [3] - 流动性显著好转：市场流动性改善支撑股市反弹持续时间延长 [4] - 多元化配置需求：美国投资者资产过度集中于本土市场 分散投资需求上升 [5] 投资范围与方式变化 - 投资范围从ADR扩展至A股和港股市场 重点关注AI/半导体 人形机器人和新消费等领域 [6] - 量化基金和宏观基金偏好通过A股ETF和指数期货产品快速参与中国市场 [6] - 美国投资者交易中国股票的市场偏好顺序为：ADR > 港股 > A股 [6] 资金配置现状 - 目前仅亚洲除日本投资组合的低配头寸明显减少 [6] - 全球和全球新兴市场投资组合的资金配置预计将显著增加 [6]

公司经营状况 - 公司拥有370多家直营门店和1.8万多名员工 2023年营收为62亿元 [5] - 事件导致公司日营业额下降 9月10日和11日分别下降100万元 12日预计下降200万元至300万元 [9][10][12] - 客流出现断崖式减少 公司面临成立以来最大外部危机 [6][9][35] 危机事件影响 - 罗永浩在9月10日至12日期间连续发布30多条针对公司的微博 并在12日晚开展直播 在线人数1分钟突破10万 [7][8] - 公司创始人表示将采取法律手段应对 称"生意可以不做 但官司一定要打" [11][18][20] - 公司计划通过公开13道菜品的完整制作过程来自证清白 [29] 预制菜争议 - 公司强调目前门店不存在预制菜 但承认使用预制工艺 如净菜加工和中央厨房配送 [40][42][49] - 公司区分预制菜与预制工艺 称预制菜需符合国家标准（整道菜工厂制作完成并封装）而预制工艺指食材预加工 [44][46][47] - 公司表示已关闭涉及预制菜的快餐品牌（西贝小牛焖饭）最后一批货于2024年4月售完 [41][42] 行业观点与管理策略 - 公司认为食品工业化与标准化是行业趋势 但需区分质量等级而非简单以预制/现做划分 [54][55] - 创始人评价自身回归CEO岗位一年来的工作效果打80分 认为组织力将通过此次危机提升 [38][39][36] - 公司学习胖东来等企业模式 强调重视顾客体验与品质管理 [32][34][57]

行业整体规模增长 - 截至2025年中前100家基金销售机构非货保有规模达10.199万亿元 较年初增长6600亿元 较去年同期增长1.34万亿元 月均增量约1100亿元 [2] 权益基金保有规模格局 - 蚂蚁基金以8229亿元位列第一 招商银行4920亿元居第二 天天基金3496亿元与工商银行3399亿元接近 建设银行2638亿元位列第五 [3] - 第六至第十名机构为中国银行1903亿元 交通银行1629亿元 中信证券1421亿元 农业银行1359亿元 华泰证券1266亿元 [3] 非货币市场基金保有规模格局 - 蚂蚁基金以15675亿元居首 招商银行10419亿元为第二家万亿级机构 形成"双超"格局 [5] - 天天基金6374亿元位列第三 兴业银行4998亿元与工商银行4624亿元进入前五 [5] - 中国银行3968亿元 建设银行3352亿元 腾安基金3277亿元 平安银行2686亿元 基煜基金2648亿元跻身前十 [5] 股票型指数基金保有规模格局 - 蚂蚁基金以3910亿元领先 中信证券1223亿元与华泰证券1150亿元均超千亿 天天基金964亿元居第四 国泰海通证券757亿元列第五 [7] - 招商银行735亿元 招商证券659亿元 中国银河证券563亿元 广发证券509亿元 东方财富证券474亿元进入前十 [7] 增量资金流向 - 权益基金维度蚂蚁基金增长841亿元 招商银行增长815亿元 中国人寿 中信建投 招商证券 建设银行 国信证券增量均超百亿 [10] - 非货币基金维度蚂蚁基金增长1146亿元 招商银行增长915亿元 天天基金增长620亿元 基煜基金增长607亿元 邮储银行增长471亿元 [10] - 兴业银行 中信证券 江苏银行 腾安基金增量均超300亿元 [10]