新股申购动态 - ド江帳材(代码920158)将于2025年9月24日申购 发行价5.33元 公开发行市值1.52亿元 顶格申购金额759.53万元 [1] - 奥美森(代码920080)申购中 发行价8.25元 公开发行市值1.57亿元 顶格申购金额783.75万元 [1] 公司股份变动 - 蒙泰高新股东拟通过询价转让3.99%公司股份 [1] 战略合作协议 - 乐普医疗与汉海信息技术(美团核心主体)签署战略合作协议 汉海信息将负责乐普医疗悦雅颜、芙洛拉品牌系列产品在中国大陆地区的市场推广和线上线下运营 [1] - 天赐材料与瑞浦兰钧签订合作协议 [1] 可转债下修公告 - 蓝帆转债(代码128108)于2025年9月23日公告下修 但下修未到底 [1][3] 可转债强赎信息 - 交建转债(代码128132)现价162.161元 强赎价100.044元 最后交易日2025年9月17日 转股价值162.90元 剩余规模0.02亿元 占正股流通市值0.02% [3] - 金现转债(代码123232)现价118.009元 强赎价100.410元 最后交易日2025年9月18日 转股价值118.93元 剩余规模0.093亿元 占正股流通市值0.24% [3] - Z杰转债(代码123162)现价288.000元 强赎价100.950元 最后交易日2025年9月22日 转股价值293.04元 剩余规模0.528亿元 占正股流通市值0.48% [3] - 华友转债(代码113641)现价152.480元 强赎价100.892元 最后交易日2025年9月23日 转股价值153.12元 剩余规模2.12亿元 占正股流通市值0.21% [3] - 海亮转债(代码128081)现价134.920元 强赎价101.710元 最后交易日2025年9月23日 转股价值135.22元 剩余规模2.068亿元 占正股流通市值0.76% [3] - 海泰转债(代码123200)现价154.000元 强赎价100.260元 最后交易日2025年9月24日 转股价值154.27元 剩余规模0.669亿元 占正股流通市值2.60% [3] - 松原转债(代码123244)现价142.996元 强赎价100.070元 最后交易日2025年9月24日 转股价值143.16元 剩余规模0.627亿元 占正股流通市值1.22% [3] - 强联转债(代码123161)现价177.366元 强赎价100.990元 最后交易日2025年9月25日 转股价值177.75元 剩余规模1.282亿元 占正股流通市值1.12% [3] - 景23转债(代码113669)现价315.988元 强赎价100.515元 最后交易日2025年9月25日 转股价值316.02元 剩余规模3.374亿元 占正股流通市值0.47% [3] - 豪24转债(代码113690)现价249.498元 强赎价100.195元 最后交易日2025年9月29日 转股价值250.55元 剩余规模2.593亿元 占正股流通市值1.86% [3] - 九洲转2(代码123089)现价123.350元 强赎价102.040元 最后交易日2025年10月9日 转股价值123.71元 剩余规模1.138亿元 占正股流通市值3.40% [3] - 领益转债(代码127107)现价165.000元 强赎价100.181元 最后交易日2025年10月9日 转股价值167.69元 剩余规模8.575亿元 占正股流通市值0.79% [3] - 雪榕转债(代码123056)现价146.200元 强赎价100.930元 最后交易日2025年10月9日 转股价值146.10元 剩余规模0.927亿元 占正股流通市值2.88% [3] - 三羊转债(代码127097)现价139.478元 强赎价100.490元 最后交易日2025年10月13日 转股价值140.32元 剩余规模1.64亿元 占正股流通市值10.20% [3] - 中辰转债(代码123147)现价139.610元 强赎价100.580元 最后交易日2025年10月14日 转股价值139.50元 剩余规模1.023亿元 占正股流通市值2.15% [3] - 永和转债(代码111007)现价142.265元 转股价值142.18元 剩余规模3.147亿元 占正股流通市值2.31% 强赎公告待发布 [3] - 鹿山转债(代码113668)现价145.026元 转股价值145.23元 剩余规模1.825亿元 占正股流通市值5.21% 强赎公告待发布 [3] - 科达转债(代码113569)现价127.247元 转股价值127.74元 剩余规模1.73亿元 占正股流通市值3.89% 强赎公告待发布 [3] 可转债到期赎回 - 金轮转债(代码128076)现价119.290元 税前赎回价110元 最后交易日2025年10月9日 转股价值119.49元 剩余规模1.534亿元 占正股流通市值5.35% [6] - 金能转债(代码113545)现价109.960元 税前赎回价110元 最后交易日2025年9月30日 转股价值93.37元 剩余规模9.559亿元 占正股流通市值16.34% [6] - 浦发转债(代码110059)现价110.388元 税前赎回价110元 最后交易日2025年10月22日 转股价值100.24元 剩余规模297.2亿元 占正股流通市值7.66% [6] - 天路转债(代码110060)现价320.875元 税前赎回价110元 最后交易日2025年10月22日 转股价值319.66元 剩余规模1.199亿元 占正股流通市值0.67% [6] - 通光转债(代码123034)现价180.510元 税前赎回价113元 最后交易日2025年10月29日 转股价值116.62元 剩余规模0.771亿元 占正股流通市值1.83% [6]

文章核心观点 - 8月份非银存款增加1.18万亿元，较7月份的2.14万亿元增幅显著放缓，引发对居民存款流向股市节奏的讨论 [1] - 市场缺乏赚钱效应是阻碍存款流向股市的关键因素，而非居民缺乏投资意愿 [1] - 当前市场被部分观点认为是结构性牛市，而非全面牛市，对散户的带动效应有限 [5][7] 存款流向与市场情绪 - 存款流向股市的节奏在8月份放缓，非银存款增量从7月的2.14万亿降至8月的1.18万亿 [1] - 有观点认为，存款与股票投资代表不同的风险偏好，两者并非必然转化 [9] - 经济环境不佳可能加剧居民的谨慎情绪，使其更倾向于储蓄而非投资消费，参考日本和欧洲零利率环境下居民存款反而更高的现象 [10] 市场参与者结构分析 - 当前有能力进行大额存款或投资的人群可能主要为资产端权贵阶级，而非普通负债端居民 [2] - 普通年轻人和大部分老百姓可能处于负债状态（如背负房贷），入不敷出，参与股市投资的能力和意愿有限 [2] - 资产端人群在智力和财力上被认为远高于负债端人群，其投资行为更为精明和谨慎 [2] 市场现状与投资者收益 - 今年绝大多数散户投资收益在10%至30%之间，赚钱效应和带动效应一般 [5] - 当前市场更可能为结构性牛市，部分在年初3200点入市的投资者目前仍处于亏损状态 [7] - 市场声誉和制度健康度问题影响了投资者信心，需要较长时间修复信任 [2] 不同资产类别的表现预期 - 有观点指出，如果市场上涨集中在科技股，可能难以吸引存款流入；若红利股上涨，则可能逐步吸引资金 [4] - 市场长期信心不足，存在对指数长期走势的悲观预期（如长期看3000点） [2]

可转债下修与强赎动态 - 正川转债于2025年9月20日公告提议下修转股价 [1][2] - 欧通转债于2025年9月19日公告不强赎 [1][2] - 龙大转债于2025年9月20日公告不下修转股价 [2] 临近强赎可转债数据 - 交建转债现价162.161元，最后交易日为2025年9月17日，转股价值162.90元，剩余规模0.026亿元 [4] - 金现转债现价118.009元，最后交易日为2025年9月18日，转股价值118.93元，剩余规模0.145亿元 [4] - 东杰转债现价261.820元，最后交易日为2025年9月22日，转股价值265.84元，剩余规模0.731亿元 [4] - 华友转债现价148.824元，最后交易日为2025年9月23日，转股价值149.75元，剩余规模4.757亿元 [4] - 海亮转债现价135.151元，最后交易日为2025年9月23日，转股价值135.33元，剩余规模2.575亿元 [4] - 海泰转债现价155.299元，最后交易日为2025年9月24日，转股价值155.73元，剩余规模0.821亿元 [4] - 松原转债现价142.489元，最后交易日为2025年9月24日，转股价值142.57元，剩余规模0.740亿元 [4] - 强联转债现价182.374元，最后交易日为2025年9月25日，转股价值183.49元，剩余规模1.623亿元 [4] - 景23转债现价304.162元，最后交易日为2025年9月25日，转股价值303.81元，剩余规模4.791亿元 [4] 待公告强赎可转债 - 永和转债现价144.014元，转股价值143.70元，剩余规模3.147亿元 [4] - 豪24转债现价250.219元，转股价值247.39元，剩余规模2.770亿元 [4] - 鹿山转债现价146.195元，转股价值148.04元，剩余规模1.879亿元 [4] - 科达转债现价128.577元，转股价值128.84元，剩余规模1.866亿元 [4] 即将到期赎回可转债 - 金轮转债现价119.812元，赎回价110.000元，最后交易日2025年10月9日，转股价值120.02元，剩余规模1.540亿元 [6] - 金能转债现价110.003元，赎回价110.000元，最后交易日2025年9月30日，转股价值93.37元，剩余规模9.559亿元 [6] - 浦发转债现价110.820元，赎回价110.000元，最后交易日2025年10月22日，转股价值102.40元，剩余规模298.100亿元 [6] - 天路转债现价337.380元，赎回价110.000元，最后交易日2025年10月22日，转股价值330.94元，剩余规模1.201亿元 [6] 公司股份变动与控制权事项 - 海波重科公司拟减持不超过1%已回购股份 [1] - 瑞丰高材股东拟减持不超过0.96%公司股份 [1] - 冠中生态筹划控制权变更事项停牌 [1] 新股申购信息 - 奥美森为北交所新股，处于申购阶段 [1]

银行股表现与市场情绪 - 7月初起银行股持续下跌 进入技术性熊市 持有平安银行 兴业银行 上海银行 北京银行出现亏损 [1] - 北京银行自2015年底至今年化收益率仅2.3% 大幅低于大额存单收益 [7] - 红利低波策略银行类基金近期持续下跌 从持有收益转为持续亏损状态 [8] 科技板块投资逻辑 - 半导体 PCB 芯片 人工智能 锂电等科技板块持续上涨 机构资金集中于科技板块 [1] - 科技股牛市源于市场直接注资科技企业 企业获得无成本资金化解债务压力 [4] - 中美科技竞争白热化背景下 国家战略要求高科技领域全面超越美国 推动结构性牛市 [4] 行业基本面对比 - 银行股被视为价值投资品种 但实际收益表现远低于预期 [7] - 科技企业存在高资本投入特性 以中芯国际为例 虽属高科技但毛利率不高 ROE一般 股东回报难 [5] - 部分科技公司亏损或无法产生自由现金流 与银行股产生稳定现金流形成对比 [5] 资金流向与策略 - 机构通过打压银行股迫使资金转向科技板块接盘 [1] - 银行类基金年中向热门科技领域调仓 预计年底回流银行板块 [8] - 科技股双顶形态正在构筑 存在短期调整风险 [1] 宏观环境影响 - 全球降息环境使银行息差收窄 但若股价下跌将创造更好配置机会 [3] - 美联储降息预期明确 利好兑现后可能引发市场风格切换 [4] - 医疗 消费 白酒等行业见顶后的走势可能预示银行股后续表现 [6]

职业选择与投资策略 - 面临年薪近200万元工作与全职投资之间的职业抉择 [1] - 探讨是否应该放弃银行股转投科技股的投资策略转换 [1] - 银行股防守性受到质疑 老登股同样缺乏防守属性 [1] 市场资金状况 - 8月存款规模达161万亿元 但未有效流入A股市场 [1] - 巨额存款与股市资金流动出现明显背离现象 [1] 平台服务定位 - 提供新股、可转债、债券及封闭基金等专业数据服务 [1] - 投资理念强调本金安全前提下的资产稳健增长 [1] - 可通过微信公众号"jisilu8"进行快捷查询与关注 [2]

公司公告与行动 - 富春染织实际控制人之一致行动人计划减持不超过1%的公司股份 [1] - 丰山集团与清华大学签署钠离子电池电解液及固态锂离子电池用电解质项目技术开发合同书 [1] 可转债条款变动 - 鹿山转债公告强制赎回 [1][2] - 崧盛转债公告不强制赎回 [1][2] - 洋丰转债公告不下修转股价 [1][2] - 九强转债公告不下修转股价 [1][2] 可转债市场数据 - 宏辉转债现价170.634元 强赎价101.685元 最后交易日2025-09-15 转股价值171.97元 剩余规模0.004亿元 占正股流通市值0.01% [3] - 正海转债现价134.630元 强赎价100.500元 最后交易日2025-09-16 转股价值135.31元 剩余规模0.017亿元 占正股流通市值0.01% [3] - 西子转债现价137.983元 强赎价101.120元 最后交易日2025-09-16 转股价值138.67元 剩余规模0.023亿元 占正股流通市值0.02% [3] - 交建转债现价162.161元 强赎价100.044元 最后交易日2025-09-17 转股价值162.90元 剩余规模0.093亿元 占正股流通市值0.08% [3] - Z现转债现价118.009元 强赎价100.410元 最后交易日2025-09-18 转股价值118.93元 剩余规模0.816亿元 占正股流通市值2.23% [3] - 东杰转债现价272.500元 强赎价100.950元 最后交易日2025-09-22 转股价值272.67元 剩余规模0.797亿元 占正股流通市值0.78% [3] - 海亮转债现价133.916元 强赎价101.710元 最后交易日2025-09-23 转股价值134.35元 剩余规模3.115亿元 占正股流通市值1.16% [3] - 华友转债现价146.818元 强赎价100.892元 最后交易日2025-09-23 转股价值146.88元 剩余规模9.500亿元 占正股流通市值1.01% [3] - 松原转债现价145.190元 强赎价100.070元 最后交易日2025-09-24 转股价值145.62元 剩余规模0.894亿元 占正股流通市值1.73% [3] - 海泰转债现价158.000元 强赎价100.260元 最后交易日2025-09-24 转股价值158.77元 剩余规模0.888亿元 占正股流通市值3.39% [3] - 强联转债现价176.652元 强赎价100.990元 最后交易日2025-09-25 转股价值175.69元 剩余规模1.984亿元 占正股流通市值1.78% [3] - 景23转债现价306.663元 强赎价100.515元 最后交易日2025-09-25 转股价值305.98元 剩余规模5.459亿元 占正股流通市值0.79% [3] - 领益转债现价157.800元 强赎价100.181元 最后交易日2025-10-09 转股价值158.71元 剩余规模10.051亿元 占正股流通市值0.99% [3] - 九洲转2现价127.742元 强赎价102.040元 最后交易日2025-10-09 转股价值127.94元 剩余规模1.461亿元 占正股流通市值4.28% [3] - 雪榕转债现价143.300元 强赎价100.930元 最后交易日2025-10-09 转股价值142.68元 剩余规模0.970亿元 占正股流通市值3.09% [3] - 三羊转债现价130.668元 强赎价100.490元 最后交易日2025-10-13 转股价值131.66元 剩余规模2.030亿元 占正股流通市值13.93% [3] - 中辰转债现价140.500元 强赎价100.580元 最后交易日2025-10-14 转股价值140.75元 剩余规模1.117亿元 占正股流通市值2.33% [3] - 永和转债现价141.104元 转股价值141.11元 剩余规模3.153亿元 占正股流通市值2.33% [3] - 豪24转债现价266.782元 转股价值263.67元 剩余规模2.771亿元 占正股流通市值1.89% [3] - 鹿山转债现价152.979元 转股价值154.21元 剩余规模2.367亿元 占正股流通市值6.53% [3] - 科达转债现价126.329元 转股价值126.80元 剩余规模2.036亿元 占正股流通市值4.67% [3] 新股发行与上市 - 世昌股份在北交所上市 [1] - 应流转债开放申购 [1] - 云汉芯城在沪深市场开放申购 [1] - 瑞立科密在沪深市场开放申购 [1]

公寓投资税务问题 - 公寓交易增值税发票金额与成交价无关，房地产交易中心按自身估值征收契税，下跌期评估价高于成交价，上涨期则相反[1] - 土地增值税税率高，例如40万买入80万卖出的公寓需缴纳契税2.4万、增值税2.24万、个税8万、土地增值税14万，总税负达26.6万[4] - 高额土地增值税导致升值收益大部分被税收侵蚀，叠加未来土地使用权续费，价差收益基本为零[2] 土地使用权年限与续期 - 公寓作为非住宅属性土地年限为40年，到期后需高额续费，相当于重新购买[2] - 深圳存在到期商业地产案例，如深圳国际商业大厦有20年、30年、40年、50年等不同年限房产证，最早2001年到期[7] - 深圳规定土地使用权到期后续期需补缴地价款，金额为相应用途公告基准地价的35%[7][8] - 各地对到期地产处理方式不同，有的按评估价比例缴出让金延期，有的暂停抵押和交易[10] 公寓投资回报与成本 - 公寓持有成本包括装修折旧约2%、物业费用约1%、未来征税约2%，导致名义6-8%回报率降至真实1-3%[9] - 租金收益可能无法覆盖折旧和装修损耗[3] - 公寓投资需避开政府租赁住房规划片区，因后者获取和持有成本更低[9] - 公寓投资本质是利用定价偏见获取短期利得，租息作为投资保护，但折旧和税收影响随时间增加[9] 公寓投资风险与政策影响 - 公寓投资缺乏"下有保底"和"上不封顶"的特征[11] - 房地产模型受政策影响大，未来收益不确定性高，承担风险与回报不匹配[12] - 商业地产到期续期问题在改开前无先例，但深圳已有20年到期案例[5][6]

轮动策略的挑战与局限性 - 轮动策略执行难度高 普通投资者难以把握板块轮动时机 容易导致盈利回撤甚至亏损[1] - 弱势股补涨逻辑存在缺陷 弱势股因缺乏市场关注而难以大涨 盲目布局后排股可能错失机会[2] - 轮动策略本质是市场博弈 股价涨跌由交易者共同决定 不存在可准确预测未来的完美策略[8] - 主观轮动容易导致双向亏损 除非具备特殊能力或运气 普通人尝试主观轮动往往遭受损失[9] 替代投资策略与方法 - 可转债轮动策略采用量化标准 筛选剩余年限大于1年且评级A-以上的可转债 按税前到期收益率降序选取前10只 每只持仓100张[5] - 可转债组合具备抗衰减特性 价值不会随时间衰减 Theta几乎为零 波动幅度小于等权指数[6] - 分散布局优势板块策略 将资金拆分投入多个优势板块 牛市期间可持续获得收益且心理压力较小[4] - 牛市持仓不动策略 在牛市期间保持持仓不动 关键难点在于判断牛市结束时机[7] 市场认知与投资哲学 - 市场习惯具有可变性 股市不断打破投资者形成的操作习惯 从高抛低吸到主升浪再到震荡市[3] - 投资需立足自身认知 只能赚取认知范围内的收益 超越认知的操作往往导致亏损[10] - 熊市与牛市操作差异 熊市操作更容易跑赢市场 牛市频繁操作反而可能跑输大盘[13] - 轮动策略需排除主观判断 满仓轮动可牛熊市跑赢大市 但加入主观择时就会改变策略性质[14] 轮动策略的实践建议 - 聚焦龙头强者恒强 轮动时应追逐龙头股 龙头股走弱通常预示行情结束[1] - 采用客观量化标准 可转债策略设置具体加减仓标准：单只亏损超5%加仓50张 盈利超5%卖出超额部分 收益率差超0.5%即进行调换[5] - 保持策略执行纪律 可转债组合无需频繁操作 可能一周都不需要调整持仓[6]

公司股东减持与转债公告 - 银邦股份股东计划减持不超过3%的公司股份 [1] - 科达转债宣布强制赎回 [1][2] - 润达转债和睿创转债均公告不强赎 [1][2] 可转债市场数据概览 - 药石转债现价131.68元 强赎价100.62元 剩余规模0.02亿元 占正股流通市值0.02% [4] - 宏辉转债现价170.634元 强赎价101.685元 剩余规模0.006亿元 占正股流通市值0.01% [4] - 正海转债现价134.63元 强赎价100.5元 剩余规模0.297亿元 占正股流通市值0.18% [4] - 西子转债现价137.983元 强赎价101.12元 剩余规模0.068亿元 占正股流通市值0.05% [4] - Z建转债现价162.161元 强赎价100.044元 剩余规模0.374亿元 占正股流通市值0.32% [4] - 金现转债现价123.14元 强赎价100.41元 剩余规模1.059亿元 占正股流通市值2.81% [4] - 东杰转债现价272.397元 强赎价100.95元 剩余规模0.852亿元 占正股流通市值0.83% [4] - 海亮转债现价132.158元 强赎价101.71元 剩余规模3.365亿元 占正股流通市值1.27% [4] - 华友转债现价149.594元 强赎价100.892元 剩余规模11.49亿元 占正股流通市值1.2% [4] - 松原转债现价148.71元 强赎价100.07元 剩余规模1.021亿元 占正股流通市值1.94% [4] - 海泰转债现价164.1元 强赎价100.26元 剩余规模0.896亿元 占正股流通市值3.3% [4] - 强联转债现价172.204元 强赎价100.99元 剩余规模1.984亿元 占正股流通市值1.86% [4] - 领益转债现价163.859元 强赎价100.181元 剩余规模10.474亿元 占正股流通市值1% [4] - 九洲转2现价130.3元 强赎价102.04元 剩余规模1.56亿元 占正股流通市值4.49% [4] - 雪榕转债现价144.501元 强赎价100.93元 剩余规模0.97亿元 占正股流通市值3.09% [4] - 三羊转债现价130元 强赎价100.49元 剩余规模2.09亿元 占正股流通市值14.55% [4] - 中辰转债现价137.258元 强赎价100.58元 剩余规模1.117亿元 占正股流通市值2.38% [4] - 永和转债现价138.058元 剩余规模3.162亿元 占正股流通市值2.39% [4] - 豪24转债现价284.487元 剩余规模2.788亿元 占正股流通市值1.83% [4] - 景23转债现价307.494元 剩余规模6.176亿元 占正股流通市值0.89% [4] 特殊条款可转债信息 - 金轮转债现价124.65元 赎回价110元 剩余规模1.545亿元 占正股流通市值5.16% [6] - 金能转债现价110.091元 赎回价110元 剩余规模9.561亿元 占正股流通市值16.04% [6] - 浦发转债现价110.636元 赎回价110元 剩余规模301.434亿元 占正股流通市值7.53% [6] - 中装转2现价89.726元 剩余规模2.659亿元 占正股流通市值9.56% [6]

投资行为分析 - 投资者于2022年至2024年期间分阶段建仓A股和港股 最终于2024年9月12日清仓所有A股头寸并转向定期理财 [1] - 港股部分（恒生科技）占一半资金 于2022年3月建仓 后续补仓5-6次 持有近3年后在2024年2月恒生科技指数5900点时离场 [1] - A股部分占另一半资金 2022年小仓位起步 2024年6月重仓芯片和软件ETF 2024年2月撤出本金仅保留利润 [1] - 清仓主因基于历史回撤经验：2015年回吐全部利润 2020-2021年不仅利润回吐且亏损本金 形成"必然亏损"的心理预期 [1] 市场趋势判断 - 认为当前大盘仍存上涨趋势 预判4000点可能突破 4500点亦存在可能性 [1] - 统计显示当前牛市涨幅达46.87%（从2635点至3870点） 但类比2014-2015年牛市 类似涨幅后市场仍可能继续上行（如2715点涨至5178点） [5] - 部分观点强调牛市赚钱后任何时点退出均为正确决策 因无法精准捕捉最高点 [5][7] 资产配置转向 - 清仓后选择长期理财产品 通过锁定资金流动性避免短期交易冲动 [2] - 有建议提出保留部分底仓以维持市场敏感度 而非完全空仓 [11] 投资者心理特征 - 存在典型矛盾心理：清仓后可能因市场波动产生得意或焦虑情绪（如跌时得意/涨时失落） [10] - 部分投资者满足于阶段性收益 强调"知足常乐"优于追求极致回报 [15] 市场环境对比 - 当前A股估值相对较低（集思录温度值49.5） 对比欧美日韩高估值市场及其他资产类别（理财收益走低、债券下行、地产疲软） 被认为具备配置价值 [8] - 港股科技板块经历大幅波动 恒生科技指数从建仓点到离场点（5900点）反映板块周期性特征 [1] 投资策略反思 - 强调认知边界的重要性："赚不到认知以外的钱"成为普遍共识 [5] - 历史经验显示择时难度极高 容易错过主要涨幅段（如2715-5178点）或错误抄底（半山腰进场） [5][8] - 长期持有策略需经历完整牛熊周期（如2006-2008年从6000点至1000点）才可能实现盈利 [12]