项目概况 - 江苏皖维全资子公司皖维高新年产20万吨乙烯法功能性聚乙烯醇树脂及配套项目于11月16日在盐城市滨海县开工 [2] - 项目总投资约100亿元，占地约1000亩，将分两期建设 [2] - 一期项目投资约36亿元，主要建设20万吨/年乙烯法功能性聚乙烯醇树脂生产装置，并配套建设36万吨/年醋酸乙烯和30万吨醋酸甲酯装置 [4] - 二期项目投资约64亿元，将再建设40万吨/年醋酸乙烯和20万吨/年乙烯法功能性聚乙烯醇树脂，并延伸产业链生产PVA下游高附加值产品 [4] 工艺优势与战略意义 - 乙烯法PVA工艺相比传统电石法具有绿色低碳、品质优异的显著优势，能够生产满足食品、医药等高端应用领域要求的功能性产品 [4] - 公司PVA光学薄膜等新材料产品已实现产销两旺，打破国外垄断 [4] - 2025年上半年皖维高新归母净利润同比增长97.47%，高端新材料产品已成为业绩增长的重要驱动力 [4] - 选择盐城滨海建设新基地可依托当地丰富的石化乙烯、天然港口、蒸汽供热和风光绿电等发展要素，发挥乙烯法PVA路线的综合竞争优势 [4] 行业现状与市场地位 - 聚乙烯醇（PVA）是一种水溶性高分子材料，具备较好绝缘性、成膜性及气体阻隔性，广泛应用于新能源汽车、包装、建筑、医药等领域 [5] - 中国是全球最大的PVA生产国，产能约110万吨，同时也是世界上最大的PVA出口国 [5] - 2024年PVA出口量创下历史新高，达到21.02万吨，同比增长约14.3% [5] 行业发展趋势 - 国内PVA行业正面临结构性转变，传统通用级PVA产品竞争激烈，高端功能性PVA产品需求旺盛且利润空间较大 [6] - 环保政策日益严格使传统电石法装置面临转型压力，新建项目更多采用乙烯法工艺，将促进行业优胜劣汰 [6] - 预计未来3~5年，国内PVA产能将进一步向技术领先、环保达标的大型企业集中 [6] 下游应用拓展 - 功能性PVA树脂在新能源汽车夹胶玻璃、光伏胶膜、建筑节能材料等领域的需求正快速增长 [6] - PVA可作为生产乙烯—乙烯醇共聚物（EVOH）的关键原料，EVOH被誉为气体阻隔性最好的树脂，广泛应用于高阻隔性包装、汽车燃油箱和地暖管等领域 [6] - 全球EVOH市场主要由日本可乐丽、三菱化学等公司主导，技术壁垒高，而乙烯法PVA是进军此高端市场的前提 [6]

上市表现与募资用途 - 公司于2025年11月18日在上交所科创板上市，发行6739.7940万股，发行价14.99元/股，开盘大涨287%，盘中最高涨超333%至65元/股，市值一度超过280亿元 [2] - 上市首日收盘涨幅310.61%，报收61.55元/股，最新市值276.56亿元，成为厦门今年最大IPO [2] - 募资总额10.07亿元，扣除发行费用后，将投资于新建集成电路用先进材料项目、前驱体二期项目和SiARC开发与产业化等项目，涉及500吨KrF/ArF光刻胶及760吨TEOS等前驱体材料产能 [2] 公司发展历程与业务转型 - 公司成立于2004年，注册资金3.82亿元，股东结构未见大机构，但与久日新材、八亿时空合资成立大晶信息化学品（徐州）有限公司及上海八亿时空先进材料有限公司 [4] - 公司2014年开始从主营光电膜器件及视窗镜片业务转型，瞄准12英寸集成电路晶圆制造所需的光刻材料和前驱体材料 [5] - 截至2024年末，公司已实现SOC、BARC、i-Line光刻胶、KrF光刻胶等光刻材料及TEOS等前驱体材料的量产供货，ArF光刻胶、SiARC等产品进入客户验证流程，其中ArF浸没式光刻胶已通过验证并小规模销售 [5] - 公司自产产品实现对日产化学、信越化学、杜邦等境外厂商同类产品替代，打破了12英寸集成电路关键材料的垄断 [5] 行业市场与公司地位 - 在12英寸集成电路领域，i-Line光刻胶、SOC国产化率约10%，BARC、KrF光刻胶国产化率1%-2%，ArF光刻胶国产化率不足1% [9] - 预计到2028年，境内光刻材料整体市场规模将增长至319.2亿元，年复合增长率达21.2% [9] - 2023年度，公司SOC与BARC销售规模排名境内市场国产厂商第一位，2024年度SOC销售规模达2.32亿元，预计境内市占率超过10% [10] 产能与产量数据 - 光刻材料SOC产能从2022年的24,888加仑增至2024年的26,928加仑，产能利用率从20.87%提升至57.42% [11] - 光刻材料BARC产能从2022年的8,376加仑增至2024年的20,796加仑，产能利用率从9.47%提升至21.43% [11] - 前驱体材料TEOS产能维持在720,000千克至840,000千克，产能利用率从2022年的1.68%大幅提升至2024年的46.47% [11] 财务业绩表现 - 公司营业收入从2022年的3.22亿元增长至2024年的5.48亿元，归属净利润从2022年的1.01亿元略降至2024年的9691.92万元 [13] - 自产产品销售收入占比持续提升，从2022年的38.94%增长至2024年的63.77%，金额从1.24亿元增长至3.44亿元 [13] - 2025年1-6月，公司营业收入2.94亿元，同比增长23.74%，自产业务收入大幅增长72.60%，净利润4158万元，同比下降5.71% [14] - 公司资产总额从2022年的16.33亿元增长至2024年的26.45亿元，资产负债率从22.19%上升至43.26% [15]

英联股份业务进展 - 控股子公司江苏英联与某新能源科技公司签署准固态半固态电池专用复合铝箔战略采购合同，计划在2026至2027年合计采购5000万㎡以上 [2] - 2025年第三季度营业收入5.66亿元，同比增长10.13%，归属于上市公司股东的净利润约1020万元，同比增长454.32% [2] - 2025年前三季度营业收入约16.48亿元，同比增长10.68%，归属于上市公司股东的净利润约3537.8万元，同比增长1572.67% [2] - 公司计划投资30.89亿元建设新能源动力锂电池复合铝箔、复合铜箔项目，总项目建设134条复合铜箔、10条复合铝箔生产线 [3] - 项目达产后预计年产能达到1亿㎡复合铝箔、5亿㎡复合铜箔 [3] - 截至三季度末，实施主体江苏英联已有5条日本爱发科复合铝箔、5条复合铜箔生产线，产品已深入下游客户测试反馈并取得深度合作 [3] - 公司正开发锂金属/复合集流体负极一体化材料、硫化物固态电池专用复合铜箔等材料，与下游汽车公司、头部电池公司进行对接送样 [3] 新能源碳材料与电池大会信息 - 大会以“新能源碳材料技术制备与电池产业应用”为核心主题，探讨碳材料在多孔炭、硅碳负极、快充石墨负极等前沿方向的研发进展与产业化路径 [6] - 中国航发、奥威科技、广汽埃安、天能电池、鹏辉能源、孚能科技等企业已确认演讲 [6] - 会议议程涵盖能源存储和转换中的前沿电池材料、多孔碳与硅碳负极进展、碳纳米管赋能硅碳负极、固态电池关键材料创新等议题 [7][8][9] - 企业或科研代表参会报名费为1200元/人（线上缴费）或3000元/人（现场缴费），学生参会报名费为800元/人（线上缴费）或2500元/人（现场缴费） [12] 能源与装备碳材料馆及展商 - 能源与装备碳材料馆（N2馆）集中展示碳材料在风光氢、空天、电池等高端领域的最新成果与应用 [13] - 展品涵盖石墨、石墨烯、碳纳米管、硅碳、硬碳、电容炭、碳纤维等多种材料及相关生产加工设备 [13] - 展商名录包括深圳光大同创新材料、湖南顶立科技、陕西美兰德新材料、江苏集萃华科智能装备等超过100家企业 [14][15][16][17][18][19][20][21] 上届大会回顾 - Carbontech2024碳材料大会暨产业展览会共有500+企业参与，举办近150场报告，吸引2000+参会群体和40000+专业观众 [22] - 展区产品涵盖金刚石、宽禁带半导体、超精密加工、超硬材料、石墨烯、碳纳米材料、硅碳负极、碳纤维等多个碳材料领域 [22] - 会议吸引了1000+科研团队，500+终端用户，100+投融资机构齐聚 [28]

生益电子定增募资项目 - 公司公告拟非公开发行股票募资不超过26亿元，用于两个生产建设项目及补充流动资金[2] - 人工智能计算HDI生产基地建设项目总投资20.32亿元，拟使用募集资金10亿元，建设期36个月，计划年产能16.72万平方米[3] - 智能制造高多层算力电路板项目总投资19.37亿元，拟使用募集资金11亿元，建设期30个月，计划年产能70万平方米[3] - 补充流动资金和偿还银行贷款项目拟使用募集资金5亿元[3] AI算力驱动PCB需求增长 - AI算力需求指数级增长带动AI服务器与数据中心市场规模急剧扩张，对HDI板需求格外突出[4] - 预计未来五年AI用HDI板将成为PCB市场增长最快的细分品类之一，4阶及以上高阶HDI板需求尤为迫切[4] - AI服务器/数据中心技术迭代提升对高层数、高速PCB需求，18层及以上高速PCB将在服务器与高端网络设备中保持高速增长[4] 公司近期财务表现 - 公司预计2025年前三季度实现营业收入66.138亿元至70.338亿元，同比增加108%至121%[5] - 预计2025年前三季度实现归属于母公司所有者的净利润10.74亿元至11.537亿元，同比增加476%至519%[5] - 预计2025年前三季度扣除非经常性损益的净利润10.714亿元至11.509亿元，同比增加503%至548%[5]

展会概况 - 2026未来产业新材料博览会（FINE 2026）将于2026年6月10日至12日在上海新国际博览中心举办，由DT新材料主办，是第十届国际碳材料产业博览会、第七届热管理产业博览会和新材料科技创新博览会三大展会的重磅升级 [2] - 展会旨在打造以未来产业终端为引领、立足国际视野的新材料领域标杆盛会，全景呈现人工智能、智算/数据中心、低空经济、航空航天、智能汽车、量子科技、6G、脑机接口等产业的创新成果 [3] - 展会面积达50,000平方米，预计举办超过300场战略与前沿科技报告，吸引800家以上参展企业和200家以上科研院所，专业观众预计超过100,000人次 [3][6][27] 展区设置 - 设立五大特色主题展区：先进半导体、先进电池与能源材料、轻量化高强度与可持续材料、热管理技术与材料、新材料科技创新与成果交易 [5][6] - 先进半导体展区涵盖金刚石、低维半导体、化合物半导体、先进电子封装、高频高速PCB、量子科技等材料与技术 [7][9] - 先进电池与能源材料展区展示固态电池、钠电池、液流电池、钙钛矿太阳能电池、氢能、先进碳材料等 [8][9] - 热管理技术与材料展区聚焦液冷技术、算力中心服务器热管理、AI芯片与消费电子热管理、电池与储能热管理等 [9] - 轻量化高强度与可持续材料展区展示高性能纤维与复合材料、高性能高分子材料、低碳可持续材料、镁/铝/钛合金等 [11][13] - 新材料科技创新与成果交易展区汇集未来产业新锐企业、高校科研院所、孵化器、产业园区等创新主体 [9] 同期论坛活动 - 举办2026未来产业新材料大会，设立30场以上专业垂直论坛和300场以上大咖报告 [15][16] - 论坛主题覆盖先进半导体、先进电池与能源材料、热管理技术、轻量化材料、人工智能赋能新材料、量子科技、6G、脑机接口等前沿领域 [20][21][22][23][24][25] - 活动形式包括开幕式、宏观趋势论坛、科学家论坛、资本论坛、项目路演、新品发布会等，促进科技成果转化和产业链对接 [24][25] 参展企业与观众 - 预计吸引10,000家以上终端企业和资本机构莅临，包括上汽、广汽、华为、比亚迪、宁德时代、腾讯、阿里、红杉中国、IDG资本等知名企业 [28] - 展会通过官方渠道和细分行业媒体矩阵进行宣传，覆盖DT半导体、DT先进电池、DT新能源等多个专业领域 [29][30][33][38] 主办方背景 - 主办方DT新材料（宁波德泰中研信息科技有限公司）是国家级科技型中小企业，成立于2016年，专注于新材料科技服务和科技成果转移转化 [42] - 公司业务涵盖新媒体、产业交流、企业家服务、产业研究与咨询、早期项目投融资及孵化，每年举办近百场产学研活动，服务100,000余家企业单位 [42] - 已建立1,500多位院士专家智库，合作国内外100多家科研中心，为100余家政府及园区、200余家上市公司提供产业服务，并设立天使基金投资孵化十余个项目 [42][43]

大会概况 - 会议名称为2025第九届国际碳材料大会暨产业展览会（Carbontech），核心主题为“新能源碳材料技术制备与电池产业应用”[13] - 大会将于2025年12月9日至11日举行，包含开幕式、多场专题报告、茶歇及展区参观环节[14][15][16][17][18] - 上届Carbontech2024大会汇聚500余家企业、近150场报告、2000余参会群体及40000余专业观众[36] 报告议程与技术焦点 - 议程系统探讨多孔炭、硅碳负极、快充石墨负极、导电添加剂、硬碳负极及新型纳米碳材料等方向的研发进展与产业化路径[13] - 固态电池技术是重点议题，涵盖固态电解质、硅基负极、石墨烯、碳纳米管等关键材料创新[15] - 技术专题包括硫化物电解质智能成套装备开发、球形多孔碳材料技术开发、钠离子电池硬炭负极材料等前沿方向[17][18] 参展企业与产品范围 - 能源与装备碳材料馆（N2馆）展品涵盖石墨、石墨烯、碳纳米管、硅碳、硬碳、电容炭、多孔炭、碳纤维及复合材料等[22] - 展商名录列出超过100家企业，包括湖南顶立科技、陕西美兰德新材料、江苏集萃华科智能装备等[24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34] - 支持单位包括国家车用超级电容器系统工程技术研究中心、广汽埃安新能源汽车股份有限公司、正泰集团等产业链关键企业[20] 固态电池产业分析 - 报告《固态电池重点企业分析》涵盖14家重点企业，包括弗迪电池、赣锋锂业、广汽埃安、国轩高科、宁德时代等[4] - 固态电解质主攻氧化物、硫化物技术路线，电导率指标达到氧化物1.5mS/cm，电解质离子电导率12mS/cm以上[8] - 产业化进程显示，2025年已实现500Wh/kg级10Ah产品小批量量产，固态314Ah、392Ah电池计划在2025年底上市[7] 注册信息与参与方式 - 会议注册费为企业或科研代表1200元/人（提前报名）至3000元/人（现场缴费），学生为800元/人至2500元/人[21] - 缴费方式支持银行转账、支付宝转账及现场刷卡、现金、支付宝、微信支付[21] - 参会可通过扫描二维码登记领取产业报告，工作人员将在24小时内联系并邀请加入专业交流群[10][19][49]

核心观点 - 公司凭借自主研发的高端液冷管路技术获得国内数字能源领军企业H客户青睐并实现批量供货 同时与全球多家散热龙头企业达成稳定合作 [2] 核心技术优势 - 核心竞争力源于对液冷管路核心胶料的100%自主研发 胶料的抗老化 抗渗透性能直接决定产品寿命与运行安全 [3] - 橡胶材料在-40℃至80℃极端温度下均能稳定工作 抗老化性能较行业常规产品显著提升 产品整体寿命延长50% [5] - 液冷产品已通过美国UL认证 AMD认证及全球散热领域巨头企业的多轮严苛测试 验证了全场景下的可靠适配能力 [5] 市场合作与产业地位 - 除H客户外 公司还为全球知名液冷厂家CoolerMaster AVC 宝德华南等散热龙头批量供应液冷管路 [8] - 液冷产品系统被英维克 申菱环境等国内上市企业采用 用于搭建自主可控的液冷解决方案 [8] - 成功跻身全球液冷供应链核心圈层 对突破技术壁垒 构建自主供应链体系具有重要意义 [8] 产业链布局 - 构建"胶料研发—软管制造—管路集成"的完整生产链条 并联动集团内公司形成"管路+接头"一体化供应能力 [6] - 全产业链布局使公司能针对客户个性化需求快速响应 提供定制化液冷管路解决方案 打破核心组件依赖外部供应的局限 [6]

公司技术突破与项目进展 - 20万吨/年混合废塑料资源化综合利用示范项目取得关键进展，由低值混合废塑料裂解产出的液化塑料裂解气产品已进一步分离聚合成与原生级性能一致的聚丙烯产品，各项产品指标合格，实现“废塑料—塑料原料”的闭环循环[2] - CPDCC（混合废塑料深度催化裂解）技术攻克混合废塑料资源化利用六大关键瓶颈，包括高效分选与进料、核心反应器与催化剂、环保与能效，其专用催化剂使产物中低碳烯烃比例高达70%[6] - 该技术每回收1公斤废塑料可避免1公斤填埋或焚烧，并产出相当于3公斤原油裂解所得的化工原料，同时显著降低处理过程的碳排放[7] - 公司已与中资环签署合作协议，揭阳、岳阳、菏泽三地扩产项目已上报发改委，项目采用“一步法”工艺，具备连续进料、跨相裂解及逆流床反应器等优势[7] - 广东项目已完成全流程ISCC PLUS认证，建立可追溯的绿色循环体系，并作为示范模板推动广东、山东等地生活垃圾分选中心及新疆、甘肃农业地膜回收项目落地[7] 行业影响与战略意义 - 全链条打通破解低值、受污染塑料难以有效回收利用困境，从源头解决塑料污染，减少原生石油资源消耗和二氧化碳排放[6] - 循环聚丙烯产品因与原生料性能一致和“绿色循环”属性获得下游客户认同，为“无废城市”建设及千亿级化工新材料产业集群发展提供支撑[6][7] - 技术成功将废塑料纳入循环经济体系，成为“城市矿产”，为石化行业转型与固废资源化利用提供创新方案[8] - 自主研发的混合废塑料深度催化裂解技术对降低中国原油对外依存度、减少二氧化碳排放、赋能双碳战略实施具有高度战略意义[10] 行业会议与交流 - 公司创始人兼首席技术官张新功将出席2025年12月11-13日在宁波召开的第三届高分子循环再利用大会并分享报告[2][8] - 大会将洞察全球塑料循环政策与中国“十五五”塑料循环规划，探索新技术、新合作、新产能，涵盖化学回收、物理回收、创新应用等议题[17][18] - 会议设置高分子循环再利用产业宏观论坛、先进回收技术专题、PCR/PIR高分子循环利用案例等核心议题，并举办青年科学家论坛发掘创新技术[19][26]

文章核心观点 - 特森树脂是日本长濑ChemteX生产的高纯丙烯酸酯共聚物，作为电子胶膜（ACF膜和DAF膜）的关键成膜原料，具备高纯度、低热膨胀系数、低模量、低玻璃化转变温度、高耐热性及高可靠性等综合优异特性[3] - 该材料通过特殊的悬浮聚合工艺实现，其窄分子量分布和高纯度特性使其在电子封装领域，特别是在推动电子产品向轻薄化、高集成度发展中扮演重要角色[7][18][22] 产品介绍 - 目前在中国市场销售四款溶剂型特森树脂，具体牌号为SG-P3、SG-70L、SG-708-6、SG-600 TEA，各产品在官能团、溶剂类型、固含量、粘度、分子量及玻璃化转变温度等参数上存在差异[7] - 具体参数示例：SG-70L固含量为12.5%，粘度为1600 mPa·s，分子量为90万（Mw, X104），玻璃化转变温度为-13°C；SG-708-6固含量为20%，粘度为5000 mPa·s，分子量为70万[9] 电子胶膜应用 - ACF膜（异方性导电膜）用于电子封装和显示模组连接，通过分散在胶膜中的导电粒子实现特定方向导电，其他方向绝缘，广泛应用于液晶显示、触控屏及摄像模组等领域[4] - DAF膜（芯片贴装薄膜）应用于半导体后道封装，用于连接芯片与基板或芯片与芯片，能简化芯片键合工艺、提高厚度均匀性，从而降低缺陷率并提升生产效率[4] 产品特性 - 低热膨胀系数特性确保电子产品在小尺寸化趋势下，受热时保持尺寸稳定性，提高粘结可靠性[11][12] - 低模量特性有助于DAF膜降低应力，提升半导体封装的整体可靠性[13][14] - 低玻璃化转变温度可改善DAF膜基层润湿性，允许在更低温度下完成贴装工艺[15][16] - 高纯度特性源于悬浮聚合工艺，相比普通溶液或乳液聚合，残留单体、低分子量成分及表面活性剂等杂质极少[17][18] - 高耐热性得益于聚合物主链为饱和碳链结构，确保最终产品在氧化或加热条件下不会出现粘结性能下降[19][20] - 窄分子量分布通过特殊悬浮聚合工艺实现，具有高聚合速率和聚合度，使产品性能更加均匀稳定[21][22]

交易终止事件 - 滨海能源终止通过发行股份购买沧州旭阳化工有限公司100%股权的交易，原因为市场环境变化及交易各方未能就商业条款达成一致[2] - 交易终止后，公司原计划新增己内酰胺、尼龙6、尼龙弹性体等尼龙新材料业务、形成“负极材料+尼龙新材料”双主业格局的目标未能实现[2] 滨海能源业务与财务 - 公司主营业务为锂电池负极材料的研发、生产和销售，正在推动20万吨负极材料一体化项目一期及配套绿电项目建设[3] - 在固态电池领域，硅碳负极产品研发已完成小试样品制作，针对不同客户需求确定三类产品，目前已进入中试放大阶段并开展送样工作[3] - 2024年营业收入为4.93亿元，净利润亏损0.31亿元，总资产12.79亿元；2025年前三季度营业收入为3.74亿元，同比增长2.03%，归母净利润亏损4943.70万元[3] 沧州旭阳化工业务与财务 - 公司是旭阳集团旗下核心企业，定位为以尼龙新材料生产为主的国家高新技术企业，产品涵盖己内酰胺、尼龙6、尼龙弹性体等[3] - 己内酰胺总产能达75万吨/年，位居全球第二[3] - 2024年实现营业收入103.11亿元，净利润为2.38亿元，总资产138.32亿元[3] - 年产23万吨尼龙新材料项目正在进行环境影响评价，计划建设4条生产线，建成后将形成年产7万吨全消光高速纺切片、7万吨半消光高速纺切片、7万吨膜级切片、2万吨差异化尼龙切片的生产能力[4] 行业活动与趋势 - 高分子循环再利用产业论坛将探讨欧洲、中国、东南亚政策市场法规、先进回收技术（热裂解、催化裂解、醇解等）及再生高分子在汽车、家电、废纺等领域的循环利用案例[6][8] - 热管理产业大会主题应用包括数据中心、新能源汽车、人形机器人、消费电子、eVTOL/无人机、储能等，关键词涵盖热管理材料、液冷技术、功率器件热管理等[10]