市场整体表现 - 2025年4月24日A股三大指数涨跌不一，上证指数涨0.03%，深证成指跌0.58%，创业板指跌0.68%[2][15] - 市场成交额11088.58亿元，较上一交易日减少1207.22亿元，全市场1564只个股上涨，3743只个股下跌[2][15] 市场风格与行业表现 - 风格上金融>稳定>0>消费>周期>成长，大盘价值>中盘价值>小盘价值>大盘成长>小盘成长>中盘成长，基金重仓表现优于中证全指[21] - 30个中信一级行业普遍下跌，银行涨1.17%、电力及公用事业涨0.69%、煤炭涨0.63%靠前，综合金融跌5.48%、计算机跌2.60%、通信跌1.63%靠后[2][21] 资金流表现 - 4月24日主力资金净流出440.48亿元，超大单净流出194.33亿元，大单净流出246.16亿元，中单净流入9.51亿元，小单净流入398.64亿元[3][25] - 4月24日南向资金净流入33.87亿港元，沪市港股通净流入38.90亿港元，深市港股通净流出5.03亿港元[4][27] ETF资金流向表现 - 4月24日，上证50、沪深300等ETF大部分成交额较上一交易日减少，4月23日资金主要流入中证1000ETF，流入金额为11.39亿元[3][30] 全球市场表现 - 4月24日亚太主要股指涨跌不一，恒生指数跌0.74%，恒生科技指数跌1.46%，韩国综合指数跌0.13%，日经225指数涨0.49%，澳洲标普200指数涨0.60%[4][33] - 4月23日欧洲三大股指和美股三大指数普遍上涨，美股“七巨头”中特斯拉涨5.37%，苹果涨2.43%，谷歌涨2.56%，英伟达涨3.86%[5][34] 市场资讯 - 商务部称目前中美未进行任何经贸谈判，三部门印发《市场准入负面清单（2025年版）》等[13]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4][6] 报告的核心观点 - 迪普科技2024年营业收入稳健增长，经营活动现金流量净额显著改善，利润实现较快增长，AI赋能产品创新，长期成长空间广阔 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 公司于2025年4月14日收盘后发布《2024年年度报告》 [1] 点评 - 2024年公司积极应对外部环境变化，实施扩张和高质量发展策略，组织能力和核心竞争力提升，全年营业收入11.55亿元，同比增长11.68%；销售费用4.29亿元，同比增长6.46%；研发费用2.66亿元，同比增长6.05%；归母净利润1.61亿元，同比增长27.26%；扣非归母净利润1.48亿元，同比增长24.06%；经营活动现金流量净额3.28亿元，同比增长160.69% [1] - 分产品看，网络安全产品收入7.67亿元，同比增长11.05%；应用交付及网络产品收入2.88亿元，同比增长7.61%；安全服务及其他服务收入0.91亿元，同比增长30.76%。分行业看，运营商行业收入2.94亿元，同比增长7.54%，已成为运营商行业网络安全产品核心供应商之一；政府行业收入3.43亿元，同比下降4.00%；公共事业行业收入2.15亿元，同比增长4.28% [2] - 公司利用AI技术赋能产品，提升多方面技术能力，为产品注入活力，研发反电信诈骗大模型并探究其在安全运营场景应用，实现安全事件自动化研判，准确率超90%，2024年下半年推出多个垂直领域智能体 [3] 盈利预测与投资建议 - 预测公司2025 - 2027年营业收入为13.17、14.81、16.49亿元，归母净利润为2.07、2.54、2.97亿元，EPS为0.32、0.39、0.46元/股，对应的PE为50.81、41.41、35.32倍 [4][8] 基本数据 - 52周最高/最低价为24.80 / 10.80元，A股流通股420.67百万股，A股总股本643.83百万股，流通市值6861.09百万元，总市值10500.85百万元 [7] 财务预测表 - 展示了2023 - 2027E年资产负债表、利润表、现金流量表相关数据，包括流动资产、现金、应收账款等项目，以及成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力、每股指标、估值比率等财务比率 [9]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4] 报告的核心观点 - 吉比特2025年Q1利润表现超预期，新游贡献业绩增量，《问剑长生》表现出色，两款储备产品有望上线，公司坚持“小步快跑”战略，新品上线排期明确，有望贡献业绩增长，海外拓展稳步推进 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 公司发布2025年一季报 [1] Q1业绩情况 - 2025Q1公司实现营业收入11.36亿元，同比增长22.47%；归母净利润2.83亿元，同比增长11.82%；扣非归母净利润2.75亿元，同比增长38.71%，主要因《问剑长生》等游戏贡献增量利润及25年按道具消耗进度确认的收入同比增加 [2] - 25Q1公司销售/管理/研发费用率分别为31.70%/9.74%/15.89%，同比分别+0.03/-0.34/-4.14pct [2] 游戏业务表现 - 25Q1新游《问剑长生》1月上线，累计注册用户突破200万，Q1在App Store游戏畅销榜平均排名第46名，最高达第14名，单季度流水3.63亿元 [3] - 25Q1《问道》端游流水3.21亿元，环比+34.87%；《问道手游》单季度流水4.41亿元，环比-4.34%；《一念逍遥（大陆版）》单季度流水1.30亿元，环比+11.11% [3] - 境外游戏业务Q1营收1.17亿元，同比减少15.95%，因去年同期上线的部分游戏收入减少 [3] 储备产品情况 - 自主研发并运营的日式幻想题材放置MMO手游《杖剑传说（代号M88）》2025年3月26日开启全平台预约，计划2025年上半年上线 [3] - 代理运营的三国题材赛季制SLG手游《九牧之野》计划2025年下半年上线 [3] - 《问剑长生》后续将陆续登陆中国港澳台及欧美等地区 [3] 投资建议与盈利预测 - 预计2025 - 2027年公司实现归母净利润11.00/12.55/14.25亿元，对应EPS为15.3/17.4/19.8元，PE为14x/12x/11x [4] 财务数据 |财务数据和估值|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|4184.85|3695.68|4134.44|4582.90|5028.02| |收入同比(%)|-19.02|-11.69|11.87|10.85|9.71| |归母净利润(百万元)|1125.12|944.92|1100.02|1255.26|1425.04| |归母净利润同比(%)|-22.98|-16.02|16.41|14.11|13.53| |ROE(%)|25.21|19.28|19.25|20.56|21.38| |每股收益(元)|15.62|13.12|15.27|17.42|19.78| |市盈率(P/E)|13.93|16.58|14.24|12.48|10.99|[6]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4] 报告的核心观点 - 吉比特2025年Q1利润表现超预期，新游贡献业绩增量，《问剑长生》表现出色，两款储备产品有望上线，公司坚持“小步快跑”战略，新品上线排期明确，有望贡献业绩增长，海外拓展稳步推进 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 公司发布2025年一季报 [1] Q1业绩情况 - 2025Q1公司实现营业收入11.36亿元，同比增长22.47%；归母净利润2.83亿元，同比增长11.82%；扣非归母净利润2.75亿元，同比增长38.71%，主要因《问剑长生》和《封神幻想世界》等游戏贡献增量利润以及25年根据道具消耗进度确认的收入同比增加 [2] - 25Q1公司销售/管理/研发费用率分别为31.70%/9.74%/15.89%，同比分别+0.03/-0.34/-4.14pct [2] 游戏业务表现 - 25Q1新游《问剑长生》于1月上线，累计注册用户突破200万，第一季度在App Store游戏畅销榜平均排名第46名，最高达第14名，Q1单季度流水实现3.63亿元 [3] - 25Q1《问道》端游实现流水3.21亿元，环比+34.87%；《问道手游》单季度流水4.41亿元，环比-4.34%；《一念逍遥（大陆版）》单季度流水1.30亿元，环比+11.11% [3] - 境外游戏业务Q1实现营收1.17亿元，同比减少15.95%，主要由于去年同期上线《飞吧龙骑士（港台韩版）》以及《一念逍遥（欧美版）》收入减少导致 [3] 储备产品情况 - 自主研发并运营的日式幻想题材放置MMO手游《杖剑传说（代号M88）》已于2025年3月26日开启全平台预约，计划于2025年上半年上线 [3] - 代理运营的三国题材赛季制SLG手游《九牧之野》计划于2025年下半年上线 [3] - 《问剑长生》后续将陆续登陆中国港澳台及欧美等地区 [3] 投资建议与盈利预测 - 预计2025 - 2027年公司实现归母净利润11.00/12.55/14.25亿元，对应EPS为15.3/17.4/19.8元，PE为14x/12x/11x [4] 财务数据 |财务数据和估值|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|4184.85|3695.68|4134.44|4582.90|5028.02| |收入同比(%)|-19.02|-11.69|11.87|10.85|9.71| |归母净利润(百万元)|1125.12|944.92|1100.02|1255.26|1425.04| |归母净利润同比(%)|-22.98|-16.02|16.41|14.11|13.53| |ROE(%)|25.21|19.28|19.25|20.56|21.38| |每股收益(元)|15.62|13.12|15.27|17.42|19.78| |市盈率(P/E)|13.93|16.58|14.24|12.48|10.99| [6] 基本数据 - 52周最高/最低价（元）：263.02 / 155.23 - A股流通股（百万股）：72.04 - A股总股本（百万股）：72.04 - 流通市值（百万元）：15668.22 - 总市值（百万元）：15668.22 [7]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4][7] 报告的核心观点 - 锦波生物2025年一季度业绩高增，扣非归母净利润同比增长70%+，费用管控良好，且冻干纤维眼周抗衰新品上市、凝胶类产品获批三类证，还发布股票期权激励计划绑定核心人才，公司作为国内重组胶原蛋白头部企业，先发优势持续扩大 [1][2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 业绩表现 - 2025年一季度实现营收3.66亿元，同比增长62.51%，归母净利润1.69亿元，同比增长66.25%，扣非归母净利润1.67亿元，同比增长70.92% [1] - 2025年一季度毛利率为90.11%，同比-1.78pct，环比-1.14pct，净利率45.89%，同比+0.94pct，环比-0.59pct [1] - 2025年一季度销售费用率21.33%，同比-2.60pct，环比+2.24pct，管理费用率8.26%，同比-2.58pct，环比-1.45pct，研发费用率5.19%，同比+0.64pct，环比-0.93pct [1] 产品动态 - 2月18日上市冻干纤维新品薇旖美®164.88°ColNet胶原网，以“自组装根技术”为基，解决眼周衰老问题，规格12mg [2] - 4月15日，下属聚焦胶原蛋白眼科应用研发的子公司举行开工仪式 [2] - 薇旖美冻干纤维多种规格投入市场，聚焦纠正眼周纹，自2021年6月上市以来，临床注射已突破200万支 [2] - 4月9日，重组胶原蛋白凝胶类产品获NMPA批准上市，国内共获批3款重组胶原蛋白三类械产品，覆盖多剂型，医美布局领跑行业 [2] 激励计划 - 发布股票期权激励计划，首次授予激励对象87人，约占公司员工总数的10.57%，包括公司董事、高级管理人员、核心员工等 [3] - 拟授予100万份股票期权，占公告日公司股本总额的1.13%，其中首次授予80万份，行权价格为每份276元 [3] - 首次授予的股票期权对应考核年度为2025 - 2027年，公司层面考核指标为每年度净利润分别不低于10亿元/14亿元/18亿元 [3] 投资建议与盈利预测 - 预计2025 - 2027年公司实现EPS为12.11/16.28/20.54元/股，对应PE为33/25/20x [4] 财务数据 |财务指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|780.26|1442.83|2133.04|2789.71|3502.88| |收入同比(%)|99.96|84.92|47.84|30.79|25.56| |归母净利润(百万元)|299.80|732.30|1072.11|1441.35|1817.74| |归母净利润同比(%)|174.60|144.27|46.40|34.44|26.11| |ROE(%)|31.44|47.70|44.11|39.84|35.70| |每股收益(元)|4.40|8.27|12.11|16.28|20.54| |市盈率(P/E)|91.07|48.47|33.11|24.63|19.53| [6]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4][7] 报告的核心观点 - 锦波生物2025年一季度业绩高增，费用管控良好，新品上市且获批三类证，还发布股票期权激励计划，作为国内重组胶原蛋白头部企业，先发优势持续扩大，预计2025 - 2027年实现EPS为12.11/16.28/20.54元/股，对应PE为33/25/20x [1][2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 一季度业绩情况 - 25Q1营收3.66亿元，同比增长62.51%，归母净利润1.69亿元，同比增长66.25%，扣非归母净利润1.67亿元，同比增长70.92% [1] - 25Q1毛利率90.11%，同比-1.78pct，环比-1.14pct，净利率45.89%，同比+0.94pct，环比-0.59pct [1] - 25Q1销售费用率21.33%，同比-2.60pct，环比+2.24pct，管理费用率8.26%，同比-2.58pct，环比-1.45pct，研发费用率5.19%，同比+0.64pct，环比-0.93pct [1] 新品与业务布局 - 2月18日上市冻干纤维新品薇旖美®164.88°ColNet胶原网，规格12mg，以“自组装根技术”为基解决眼周衰老问题 [2] - 4月15日，下属聚焦胶原蛋白眼科应用研发的子公司举行开工仪式 [2] - 薇旖美冻干纤维多种规格已投入市场，自2021年6月上市临床注射突破200万支，聚焦纠正眼周多种纹路 [2] - 4月9日，重组胶原蛋白凝胶类产品获NMPA批准上市，国内共获批3款重组胶原蛋白三类械产品，覆盖多剂型，医美布局领跑行业 [2] 股票期权激励计划 - 首次授予激励对象87人，约占员工总数10.57%，包括董事、高管、核心员工等 [3] - 拟授予100万份股票期权，占公告日公司股本总额1.13%，首次授予80万份，行权价格每份276元 [3] - 首次授予股票期权对应考核年度为2025 - 2027年，公司层面考核指标为每年度净利润分别不低于10亿元/14亿元/18亿元 [3] 盈利预测 |财务数据和估值|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|780.26|1442.83|2133.04|2789.71|3502.88| |收入同比(%)|99.96|84.92|47.84|30.79|25.56| |归母净利润(百万元)|299.80|732.30|1072.11|1441.35|1817.74| |归母净利润同比(%)|174.60|144.27|46.40|34.44|26.11| |ROE(%)|31.44|47.70|44.11|39.84|35.70| |每股收益(元)|4.40|8.27|12.11|16.28|20.54| |市盈率(P/E)|91.07|48.47|33.11|24.63|19.53| [6] 财务预测表 - 资产负债表、利润表、现金流量表等展示了2023A - 2027E各年度的详细财务数据，包括流动资产、现金、应收账款等项目及对应变化情况，还有成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等主要财务比率 [9]

市场整体表现 - 2025年4月23日市场冲高回落，机器人概念板块爆发，上证指数跌0.10%，深证成指涨0.67%，创业板指涨1.08%，成交额12295.81亿元，较上日增1397.51亿元，3215只个股上涨，2090只下跌[2][15] 市场风格与行业表现 - 风格上各指数涨跌幅排序为周期>成长>0>稳定>金融>消费等；中盘成长>大盘成长>小盘成长等；中证全指优于基金重仓[20] - 30个中信一级行业涨跌互现，汽车、机械、通信表现靠前，涨幅分别为3.17%、2.25%、1.47%；商贸零售、房地产、农林牧渔靠后，跌幅分别为-2.11%、-1.37%、-1.31%[2][20] 资金流表现 - 4月23日主力资金净流出36.80亿元，超大单净流入47.16亿元，大单净流出83.96亿元，中单净流出105.24亿元，小单净流入134.91亿元[3][24] - 4月23日南向资金净流出181.08亿港元，沪市港股通净流出94.39亿港元，深市港股通净流出86.69亿港元[4][26] ETF资金流向表现 - 4月23日，上证50、沪深300等ETF大部分成交额较上日增加，华夏上证50ETF等成交额分别为13.42亿元等，较上日变化-3.18亿元等[3][29] - 4月22日主要宽基ETF资金主要流入创业板指ETF，流入金额0.07亿元[3][29] 全球市场表现 - 4月23日亚太主要股指普遍上涨，恒生指数涨2.37%，报22072.62点；恒生科技指数涨3.07%，报5049.40点等[4][33] - 4月22日欧洲三大股指和美股三大指数普遍上涨，德国DAX指数涨0.41%，报21293.53点；道琼斯工业指数涨2.66%，收于39186.98点等[5][34] 市场资讯 - IMF预计2025年美国经济增长放缓至1.8%，比年初下调0.9个百分点，欧元区增长预计为0.8%，比之前下调0.2个百分点[14] - 特朗普称美联储应降低利率，无意解雇鲍威尔[14]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4] 报告的核心观点 - 锦波生物2024年营收净利延续高增，净利率同比提升，规模效应凸显；单一材料医疗器械营收同比增长近100%，妆品矩阵持续扩充；全球首款胶原蛋白凝胶类产品获批，全剂型布局完善，出海布局领先 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 财务表现 - 2024年公司实现营收14.43亿元，同比增长84.92%，归母净利润7.32亿元，同增144.27%，扣非归母净利润7.12亿元，同比增长149.15%；毛利率为92.02%，同比+1.86pct，净利率50.68%，同比+12.39pct；销售费用率17.92%，同比-3.22pct，管理费用率8.83%，同比-2.99pct，研发费用率4.94%，同比-5.96pct [1] - 预计2025 - 2027年公司实现EPS为12.30/16.04/19.45元/股，对应PE为33/25/21x [4] 业务板块 - 2024年医疗器械营收12.54亿元，其中单一材料医疗器械营收11.28亿元，同比大幅增长99.69%，毛利率96.83%，同比增加1.27pct；复合材料医疗器械营收1.25亿元，同增9.03%，毛利率78.79% [2] - 核心产品重组Ⅲ型人源化胶原蛋白冻干纤维2024年销售量达124.28万支，年末覆盖医美机构达4000家，较2023年末约2000家实现翻倍 [2] - 2024年功能性护肤品业务营收1.42亿元，同比增长86.83%，毛利率70.41%，同比增加2.62pct；旗下“同频”品牌天猫表现亮眼，上新多款产品扩充矩阵 [2] - 原料及其他业务2024年营业收入0.46亿元，同增89.07%，毛利率77.55%，提升1.65pct [2] 产品获批与布局 - 4月9日，公司重组胶原蛋白凝胶类产品获NMPA批准上市，通过技术提升生物安全性，实现面部增容；目前国内共获批3款重组胶原蛋白三类械产品，覆盖溶液、凝胶、固体全剂型 [3] - 2月全球首款基于“自组装根技术”的眼周抗衰再生材料薇旖美®164.88°ColNet胶原网上市，拓宽应用场景 [3] - 2024年公司获越南主管当局颁发的D类医疗器械注册证，系首个境外重组Ⅲ型人源化胶原蛋白注射用医疗器械，出海布局领先 [3] 财务预测表 - 给出2023A - 2027E资产负债表、利润表、现金流量表相关数据，包括流动资产、现金、应收账款等项目及对应金额 [10] - 给出2023A - 2027E主要财务比率，涵盖成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等指标及对应百分比 [10] - 给出2023A - 2027E每股指标及估值比率，如每股收益、每股经营现金流、P/E、P/B等数据 [10]

市场整体表现 - 2025年4月22日A股三大指数涨跌互现，上证指数涨0.25%，深证成指跌0.36%，创业板指跌0.82%[2][14] - 市场成交额10898.29亿元，较上一交易日增加486.54亿元，全市场2560只个股上涨，2712只个股下跌[2][14] 市场风格与行业表现 - 风格上金融>消费>稳定>0>周期>成长，小盘价值>大盘价值>中盘价值>中盘成长>大盘成长>小盘成长，中证全指表现优于基金重仓[2][20] - 30个中信一级行业涨跌互现，综合金融涨6.81%、商贸零售涨1.80%、综合涨1.36%靠前，传媒跌1.05%、计算机跌1.00%、通信跌0.83%靠后[2][20] 资金流表现 - 4月22日主力资金净流出248.31亿元，其中超大单净流出92.73亿元，大单净流出155.58亿元，中单资金净流出7.38亿元，小单净流入238.77亿元[3][23] - 4月22日南向资金净流入213.60亿港元，沪市港股通净流入118.06亿港元，深市港股通净流入95.54亿港元[4][25] ETF资金流向表现 - 4月22日，上证50、沪深300等ETF大部分成交额较上一交易日减少，4月21日资金主要流入沪深300ETF，流入金额为12.05亿元[3][28] 全球市场表现 - 4月22日亚太主要股指涨跌不一，恒生指数涨0.78%，恒生科技指数涨0.24%，韩国综合指数跌0.07%等[4][32] - 4月21日美股三大指数普遍下跌，道琼斯工业指数跌2.48%，标普500指数跌2.36%，纳斯达克综合指数跌2.55%[4][32] 风险提示 - 报告数据仅供参考，不构成投资建议[5][36]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，目标期限6个月，当前价24.95元，目标价32.45元 [4][7] 报告的核心观点 - 4月19日公司发布2024年年度报告，业绩符合预期，2024年营收127.02亿元，同比+15.28%；归母净利润7.84亿元，同比+28.00%；扣非归母净利润6.83亿元，同比+17.54% [1] - 公司多线业务齐头并进，基盘业务稳健增长，新兴业务高速发展，数字能源热管理和具身智能领域取得显著进展 [2] - 公司董事长于2025年4月8日提议回购股份，用于股权激励或员工持股计划，彰显管理层信心，利于稳定股价和提升公司竞争力 [3] - 预计公司2025 - 2027年营业收入分别为153.77、182.86、215.99亿元，归母净利润分别为10.90、13.52、16.71亿元 [4] 根据相关目录分别进行总结 财务数据和估值 |财务指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|11018.01|12702.07|15377.22|18286.22|21599.47| |收入同比（%）|29.93|15.28|21.06|18.92|18.12| |归母净利润(百万元)|612.14|783.53|1089.86|1352.48|1671.16| |归母净利润同比(%)|59.71|28.00|39.10|24.10|23.56| |ROE（%）|11.21|12.61|15.10|16.11|16.84| |每股收益（元）|0.73|0.94|1.31|1.62|2.00| |市盈率(P/E)|34.02|26.58|19.11|15.40|12.46| [6] 基本数据 - 52周最高/最低价（元）：35.9/14.85 - A股流通股（百万股）：784.18 - A股总股本（百万股）：834.78 - 流通市值（百万元）：19565.26 - 总市值（百万元）：20827.83 [7] 财务预测表 资产负债表 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |流动资产（百万元）|9918.06|11493.50|13304.74|15539.86|18074.92| |非流动资产（百万元）|6238.15|6868.63|7392.80|7881.24|8343.04| |资产总计（百万元）|16156.21|18362.14|20697.54|23421.10|26417.97| |流动负债（百万元）|8750.55|9909.32|11282.80|12565.79|14233.27| |非流动负债（百万元）|1315.18|1381.03|1180.11|1248.92|811.58| |负债合计（百万元）|10065.73|11290.34|12462.91|13814.71|15044.85| |少数股东权益（百万元）|631.20|858.89|1015.20|1209.17|1448.84| |归属母公司股东权益（百万元）|5459.28|6212.90|7219.44|8397.22|9924.28| [9][10] 利润表 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|11018.01|12702.07|15377.22|18286.22|21599.47| |营业成本（百万元）|8755.03|10146.63|12098.62|14401.26|17016.70| |营业利润（百万元）|815.76|1008.64|1426.96|1769.22|2185.51| |利润总额（百万元）|788.48|1002.29|1416.10|1757.33|2171.41| |净利润（百万元）|700.58|894.16|1246.17|1546.45|1910.84| |少数股东损益（百万元）|88.44|110.63|156.31|193.97|239.68| |归属母公司净利润（百万元）|612.14|783.53|1089.86|1352.48|1671.16| [9][10] 现金流量表 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |经营活动现金流（百万元）|921.38|1205.20|1512.09|2216.65|2867.60| |投资活动现金流（百万元）|-604.61|-906.07|-965.66|-1067.54|-1170.52| |筹资活动现金流（百万元）|551.34|-129.85|-426.60|-712.75|-1200.09| |现金净增加额（百万元）|872.29|175.74|119.83|436.35|496.99| [9][10] 主要财务比率 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |成长能力 - 营业收入(%)|29.93|15.28|21.06|18.92|18.12| |成长能力 - 营业利润(%)|67.69|23.64|41.47|23.99|23.53| |成长能力 - 归属母公司净利润(%)|59.71|28.00|39.10|24.10|23.56| |获利能力 - 毛利率(%)|20.54|20.12|21.32|21.25|21.22| |获利能力 - 净利率(%)|5.56|6.17|7.09|7.40|7.74| |获利能力 - ROE(%)|11.21|12.61|15.10|16.11|16.84| |获利能力 - ROIC(%)|14.36|17.04|21.23|24.26|28.69| |偿债能力 - 资产负债率(%)|62.30|61.49|60.21|58.98|56.95| |偿债能力 - 净负债比率(%)|26.82|22.50|19.43|15.58|12.51| |偿债能力 - 流动比率|1.13|1.16|1.18|1.24|1.27| |偿债能力 - 速动比率|0.90|0.93|0.94|1.00|1.03| |营运能力 - 总资产周转率|0.74|0.74|0.79|0.83|0.87| |营运能力 - 应收账款周转率|2.85|2.75|2.80|2.77|2.77| |营运能力 - 应付账款周转率|2.93|2.75|2.77|2.79|2.77| |每股指标 - 每股收益(最新摊薄)（元）|0.73|0.94|1.31|1.62|2.00| |每股指标 - 每股经营现金流(最新摊薄)（元）|1.10|1.44|1.80|2.64|3.42| |每股指标 - 每股净资产(最新摊薄)（元）|6.50|7.40|8.60|10.00|11.82| |估值比率 - P/E|34.02|26.58|19.11|15.40|12.46| |估值比率 - P/B|3.84|3.37|2.90|2.49|2.11| |估值比率 - EV/EBITDA|15.20|12.79|10.10|8.26|6.83| [9][10]