报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA供需预期偏累，短期内驱动偏弱，价格跟随成本波动，需关注新装置投产进度及下游聚酯负荷波动；乙二醇短期价格宽幅调整，中长线累库预期明确，需关注成本端及消息面影响，同时短期商品市场受宏观面影响较大，需关注成本端和盘面上方阻力位 [6][8][11] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 - PTA期货震荡下跌，现货市场商谈氛围好转，基差企稳，7月货主流在09 + 8 - 10商谈成交，价格区间4680 - 4750附近；乙二醇价格重心宽幅调整，市场商谈一般，夜盘高位震荡回落，现货成交围绕09合约升水66 - 70元/吨展开，美金外盘重心窄幅整理 [7][8] 每日提示 - **PTA每日观点**：主力持仓净空且空增，预期供需偏累，现货基差偏弱，短期内驱动偏弱，价格跟随成本波动 [6] - **MEG每日观点**：主力持仓净空且空增，短期价格宽幅调整，沙特部分装置重启不畅提振市场情绪，中长线累库预期明确，后续工厂采购意向或减弱 [8] - **影响因素总结**：利多因素为PX开工率维持较高水平；利空因素为伊朗确认停火，需求端终端需求走弱 [10][12] 今日关注 未提及 基本面数据 - **PTA供需平衡表**：展示了2024年1月 - 2025年12月PTA产能、负荷、产量、进出口、总供需、库存等数据 [13] - **乙二醇供需平衡表**：展示了2024年1月 - 2025年12月EG开工率、产量、进出口、总供需、港口库存等数据 [14] - **价格数据**：包含石脑油、PX、PTA、MEG等现货及期货价格，以及相关基差、利润数据 [15] - **其他图表数据**：涵盖瓶片现货价格、生产毛利、开工率、库存，TA和EG月间价差、基差、现货价差，PTA和MEG库存分析，聚酯上下游开工率，PTA和MEG及聚酯纤维生产毛利等历史数据图表 [18][21][23][27][32][35][45][58][60][62][66][69][71]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期燃油市场缺少上行助力，美国对俄罗斯威胁关税增加未考虑限制其石油出口，叠加燃油基本面缓和，夏季发电需求未充分释放，短期价格震荡运行，FU2509在2850 - 2900区间运行，LU2509在3620 - 3680区间运行 [3] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 新加坡船用燃料市场短期内低硫燃料油库存充足，交付溢价可能进一步承压；亚洲高硫燃料油市场面临中东稳定船货供应压力，南亚季节性发电需求未形成实质性支撑 [3] - 新加坡高硫燃料油基差为63元/吨，低硫燃料油基差为69元/吨，现货升水期货 [3] - 新加坡燃料油7月9日当周库存为2080.9万桶，减少52万桶 [3] - 价格在20日线下方，20日线偏下 [3] - 高硫主力持仓空单且空增，低硫主力持仓空单且空减 [3] 多空关注 - 利多为夏季发电需求预期抬升 [4] - 利空为需求端乐观仍待验证、俄罗斯制裁有放松可能 [4] 基本面数据 - 新加坡高硫燃料油404.16美元/吨，基差63元/吨；低硫燃料油512.5美元/吨，基差69元/吨，现货升水期货 [3] - 新加坡燃料油7月9日当周库存2080.9万桶，减少52万桶 [3] 价差数据 未提及 库存数据 - 新加坡燃料油4月23日库存2598.9万桶，4月30日2372.9万桶减少226万桶，5月7日2412.9万桶增加40万桶等直至7月2日2132.9万桶减少142万桶 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周甲醇价格预计震荡为主，MA2509在2350 - 2420区间震荡运行。港口市场多空因素交织，维持区间震荡；内地供需两弱，价格调整空间不大 [4] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 甲醇2509基本面：港口方面，红海局势或提供宏观支撑，但外盘装置恢复后基本面或回归供需宽松，短期多空交织维持区间震荡，需关注烯烃企业消息；内地下游盈利差，高温需求淡季部分终端停车或降负，但西北CTO工厂原料缺口放大、部分货源可流通至港口且产区装置集中停车，供应端有支撑，预计本周内地价格调整空间不大，关注烯烃工厂外采动作，整体中性 [4] - 基差：江苏甲醇现货价2410元/吨，09合约基差30，现货升水期货，偏多 [4] - 库存：截至2025年7月10日，华东、华南港口甲醇社会库存总量56.76万吨，较上周期累库6.79万吨；沿海地区可流通货源增加3.65万吨至31.29万吨，偏多 [4] - 盘面：20日线向上，价格在均线下方，中性 [4] - 主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空 [4] - 预期：预计本周甲醇价格震荡为主，MA2509在2350 - 2420区间震荡运行 [4] 多空关注 - 利多因素：部分装置停车（榆林凯越、新疆新业等）；伊朗甲醇开工降低，港口库存处于低位；荆门60万吨/年醋酸装置5月16日出产品，新疆中和合众60万吨/年醋酸本月下旬有投产计划；西北CTO工厂甲醇外采 [6] - 利空因素：前期停车装置恢复（内蒙古东华等）；下半月港口预计到船集中；甲醛进入传统淡季，MTBE开工明显走跌；煤制甲醇有利润空间，积极出货；产区部分工厂库存累积 [7] 基本面数据 - 现货价格：江苏2410元/吨，鲁南2230元/吨，河北2175元/吨，内蒙古1975元/吨，福建2425元/吨 [4][8] - 期货收盘价：2396元/吨，较前期上涨26元/吨 [8] - 价差结构：基差 -16元/吨，较前期减少14元/吨；进口价差17元/吨，较前期减少25元/吨；江苏 - 鲁南150元/吨，较前期增加12元/吨；江苏 - 河北205元/吨，较前期增加12元/吨；江苏 - 内蒙古405元/吨，较前期增加27元/吨；中国 - 东南亚 -61美元/吨，与前期持平 [8] - 开工率：华东80.65%，与前期持平；山东68.71%，较前期下降2.39%；西南44.06%，较前期下降1.22%；西北81.54%，较前期下降3.55%；全国加权平均74.90%，较前期下降3.81% [8] - 库存情况：华东港口42.62万吨，较前期增加8.35万吨；华南港口14.14万吨，较前期减少1.56万吨 [8] - 各工艺生产利润：煤制358元/吨，较前期减少15元/吨；天然气 -120元/吨，与前期持平；焦炉气507元/吨，较前期减少9元/吨 [21] - 外盘甲醇价格和价差：CFR中国273美元/吨，较前期下降1.44%；CFR东南亚333.5美元/吨，较前期下降2.34%；价差 -60.5美元/吨，较前期增加4美元/吨 [25] - 甲醇进口价差：现货2380元/吨，较前期下降0.21%；进口成本2413元/吨，较前期下降1.44%；进口价差 -33元/吨，较前期增加13元/吨 [27] - 甲醇传统下游产品价格：甲醛1070元/吨，与前期持平；二甲醚3820元/吨，较前期下降4.02%；醋酸2500元/吨，较前期下降3.85% [31] - 甲醛生产利润和负荷：利润 -158元/吨，较前期增加4元/吨；负荷25.42%，较前期增加0.90% [34] - 二甲醚生产利润和负荷：利润432元/吨，较前期减少146元/吨；负荷8.88%，较前期增加0.82% [37] - 醋酸生产利润和负荷：利润 -9元/吨，较前期减少88元/吨；负荷82.42%，较前期增加1.94% [41] - MTO生产利润和负荷：利润 -916元/吨，较前期减少38元/吨；负荷79.84%，较前期增加0.15% [46] - 甲醇仓单和有效预报：仓单8528张，较前期减少162张；有效预报723张，与前期持平 [53] 检修状况 - 国内甲醇装置检修情况：涉及西北、华北、华东、西南、东北等地区多家企业，部分装置停车检修、限气停车、降负或故障临停，部分装置已恢复或重启中 [56] - 国外甲醇装置运行情况：伊朗部分装置听闻恢复或重启中，沙特、马来西亚、卡塔尔等国部分装置运行正常，美国部分装置开工不高或计划外停车 [57] - 烯烃装置运行情况：涉及西北、华东、华中、山东、东北等地区多家企业，部分装置停车检修、运行平稳、负荷一般或恢复待定 [58]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 隔夜特朗普威胁俄罗斯未在50天达成停战协议将对其征收100%关税，相较此前市场预期对俄油新增限制大打折扣，令油价晚间大幅下挫，贸易争端方面欧盟警告可能会采取反制措施，增加市场对于原油需求端的担忧，短期油价回落震荡，短线515 - 525区间运行，长线观望 [3] 各目录总结 每日提示 - 原油2508基本面方面，欧盟指责美国抵制贸易协议，特朗普宣布向乌提供新武器并威胁制裁俄，高盛上调2025年下半年油价预估；基差方面，7月14日阿曼和卡塔尔海洋原油现货价对应基差13.96元/桶，现货升水期货；库存方面，美截至7月4日当周API和EIA原油库存增加，库欣地区库存增加，7月14日上海原油期货库存不变；盘面20日均线偏平，价格在均线附近；主力持仓方面，截至7月8日，WTI原油主力持仓多单减少，布伦特原油主力持仓多单增加 [3] 近期要闻 - 欧盟指责美国抵制贸易协议，若不能达成协议将采取反制措施，特朗普表示对进一步讨论持开放态度，欧盟官员将赴美谈判 [5] - 特朗普威胁如俄乌50天内达不成协议将对俄征收100%关税，宣布与北约达成向乌运送武器协议，市场反应冷淡，油价应声下跌，特朗普对国会参议院推进的对俄制裁法案持保留态度 [5] 多空关注 - 利多因素为俄乌冲突再度加剧；利空因素为OPEC + 连续三个月增产、美国与其他经济体贸易关系持续紧张、伊朗与以色列停火；行情驱动是短期地缘冲突抬升，中长期等待夏季需求旺季 [6] 基本面数据 - 每日期货行情：布伦特原油结算价从68.80降至68.30，跌幅 - 0.73%；WTI原油从67.00降至62.36，跌幅 - 6.93%；SC原油从503.7涨至506.4，涨幅0.54%；阿曼原油从68.70涨至69.78，涨幅1.57% [7] - 每日现货行情：英国布伦特Dtd从71.28降至70.91，跌幅 - 0.52%；西德克萨斯中级轻质原油(WTI)从67.00降至66.50，跌幅 - 0.75%；阿曼原油环太平洋从69.84涨至70.03，涨幅0.27%；胜利原油环太平洋从66.72涨至67.07，涨幅0.52%；迪拜原油环太平洋从69.70涨至69.85，涨幅0.22% [9] - API库存走势：7月4日库存为45412.6万桶，较上期增加712.8万桶 [10] - EIA库存走势：7月4日库存为42602.1万桶，较上期增加707万桶 [13] 持仓数据 - WTI原油基金净多持仓：7月8日净多持仓为209374，较上期减少25319 [16] - 布伦特原油基金净多持仓：7月8日净多持仓为222347，较上期增加55630 [19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对LLDPE和PP进行分析，认为成本与需求博弈，预计PE和PP今日走势震荡 [4][7] 各品种情况总结 LLDPE概述 - 基本面：6月PMI数据显示经济有一定变化，OPEC连续增产，农膜淡季、下游需求弱且新产能投产压力仍存，当前LL交割品现货价7260（-20），基本面整体偏空 [4] - 基差：LLDPE 2509合约基差 -24，升贴水比例 -0.3%，中性 [4] - 库存：PE综合库存55.4万吨（+5.4），偏空 [4] - 盘面：主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空 [4] - 主力持仓：主力持仓净空，减空，偏空 [4] - 预期：塑料主力合约盘面震荡，预计PE今日走势震荡 [4] - 利多因素：成本支撑 [6] - 利空因素：新产能投放、需求偏弱 [6] - 主要逻辑：成本需求博弈，关税政策 [6] PP概述 - 基本面：宏观数据与LLDPE类似，下游管材、塑编等需求处于弱势，当前PP交割品现货价7180（-0），基本面整体偏空 [7] - 基差：PP 2509合约基差113，升贴水比例1.6%，偏多 [7] - 库存：PP综合库存58.1万吨（+1.1），中性 [7] - 盘面：主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空 [7] - 主力持仓：主力持仓净空，减空，偏空 [7] - 预期：PP主力合约盘面震荡，预计PP今日走势震荡 [7] - 利多因素：成本支撑 [9] - 利空因素：需求偏弱 [9] - 主要逻辑：成本需求博弈，关税政策 [9] 数据情况 - LLDPE相关数据：现货交割品价格7260（-20），进口美金价840（0），进口折盘价7397（0）等；期货盘面主力合约2509价格7284（-7）等；仓单5956（125），PE综合厂库库存55.4万吨等 [10] - PP相关数据：现货交割品价格7180（0），进口美金价885（0），进口折盘价7785（0）等；期货盘面主力合约2509价格7067（-2）等；仓单10517（0），PP综合厂库库存58.1万吨等 [10] - 聚乙烯供需平衡表：展示了2018 - 2024年产能、产量、净进口量、表观消费量等数据及变化情况，2025年为预期数据 [15] - 聚丙烯供需平衡表：展示了2018 - 2024年产能、产量、净进口量、表观消费量等数据及变化情况，2025年为预期数据 [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 玻璃基本面仍偏弱，供给下滑至同期较低水平，需求处于季节性淡季，下游按需采购，玻璃厂库持续累积，短期预计低位震荡运行为主 [2][5] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面“反内卷”政策提振市场情绪，玻璃生产利润修复，行业冷修速度放缓，开工率、产量下降至历史同期低位，深加工订单不及往年同期，终端需求偏弱，偏空 [2] - 基差方面，浮法玻璃河北沙河大板现货1092元/吨，FG2509收盘价为1102元/吨，基差为 -10元，期货升水现货，偏空 [2] - 库存上，全国浮法玻璃企业库存6710.20万重量箱，较前一周减少2.87%，库存在5年均值上方运行，偏空 [2] - 盘面价格在20日线上方运行，20日线向上，偏多 [2] - 主力持仓净空，空增，偏空 [2] 影响因素总结 - 利多因素包括生产利润负反馈明显，玻璃产量持续下降至历史低位；光伏玻璃行业预计实施减产计划，提振盘面情绪 [3] - 利空因素有地产终端需求依然疲弱，玻璃深加工企业订单数量处于历史同期低位；深加工行业资金回款不乐观，贸易商、加工厂心态谨慎，消化原片库存为主 [4] 主要逻辑和风险点 - 主要逻辑为玻璃供给下滑至同期较低水平，需求季节性淡季，下游按需采购，玻璃厂库持续累积，预期玻璃低位震荡运行为主 [5] 玻璃期货行情 - 主力合约收盘价前值1086元/吨，现值1102元/吨，涨跌幅1.47%；沙河安全大板现货价前值和现值均为1092元/吨，涨跌幅0.00%；主力基差前值6元/吨，现值 -10元/吨，涨跌幅 -266.67% [6] 玻璃现货行情 - 现货基准地河北沙河5mm白玻大板市场价1092元/吨，较前一日持平 [12] 基本面——成本端 未提及具体内容 基本面——产线产量 - 全国浮法玻璃生产线开工224条，开工率75.68%，玻璃产线开工数处于同期历史低位 [21] - 全国浮法玻璃日熔量15.84万吨，产能处于历史同期最低位，企稳回升 [23] 基本面——需求 - 2025年4月，浮法玻璃表观消费量为468.08万吨 [27] 基本面——库存 - 全国浮法玻璃企业库存6710.20万重量箱，较前一周减少2.87%，库存在5年均值上方运行 [42] 基本面——供需平衡表 |年份|产量（万吨）|产量增速|消费量（万吨）|消费增速|净进口占比| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2017|5354|/|5229|/|-1.73%| |2018|5162|-3.50%|5091|-2.64%|-1.26%| |2019|5052|-2.13%|5061|-0.59%|-0.50%| |2020|5000|-1.03%|5064|0.06%|0.28%| |2021|5494|9.88%|5412|6.87%|0.24%| |2022|5463|-0.56%|5327|-1.54%|-0.83%| |2023|5301|-2.97%|5372|0.84%|-0.93%| |2024E|5510|3.94%|5310|-1.15%|-0.90%| [43]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA短期内驱动偏弱，价格跟随成本波动，需关注新装置投产进度及下游聚酯负荷波动；MEG短期价格宽幅调整，沙特装置重启不畅提振市场情绪，中长期累库预期明确，需关注成本端和消息面影响 [5][7] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 - PTA期货震荡收涨，现货市场商谈氛围清淡，基差企稳，本周货在09 + 8有成交，价格商谈区间在4705 - 4765附近，今日主流现货基差在09 + 8 [6] - MEG周一价格重心适度走强，市场交投一般，早盘小幅走弱后受沙特装置重启不畅影响盘面快速拉升，午后高位整理，基差运行平稳，美金外盘重心坚挺上行 [7] 每日提示 PTA每日观点 - 基本面中性，期货震荡收涨，现货市场商谈氛围清淡，基差企稳 [6] - 基差中性，现货4735，09合约基差 - 5，盘面升水 [6] - 库存偏多，PTA工厂库存3.86天，环比减少0.09天 [6] - 盘面偏空，20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 [6] - 主力持仓偏空，净空且空减 [6] - 预期供需偏累，7月装置检修不多，三房巷装置计划投产，终端需求淡季，聚酯产销偏弱，库存压力积累且有减产消息，现货基差偏弱运行 [5] MEG每日观点 - 基本面中性，周一价格重心适度走强，市场交投一般，早盘走弱后受沙特装置重启不畅影响盘面拉升，午后高位整理，基差平稳 [7] - 基差偏多，现货4405，09合约基差48，盘面贴水 [8] - 库存偏多，华东地区合计库存48.03万吨，环比减少5.17万吨 [8] - 盘面偏空，20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 [8] - 主力持仓偏空，主力净空且空减 [7] - 预期短期价格宽幅调整，沙特装置重启不畅提振市场情绪，中长期可流转现货宽松，本月华南货源船运至华东约4船，8 - 9月累库18 - 20万吨，聚酯产品库存压力增加后工厂采购意向减弱 [7] 今日关注 - 利多因素为PX开工率维持较高水平 [9] - 利空因素包括伊朗确认停火，需求端抢出口尾声和内需淡季致终端需求走弱，短期商品市场受宏观面影响大，需关注成本端和盘面上方阻力位 [10][11] 基本面数据 - 提供了2024年1月 - 2025年12月PTA供需平衡表，包含产能、产量、库存、消费等数据 [12] - 提供了2024年1月 - 2025年12月乙二醇供需平衡表，包含开工率、产量、库存、消费等数据 [13] - 展示了瓶片现货价格、生产毛利、开工率、库存等数据的历史走势 [15][18][22][23] - 展示了PTA和MEG的基差、月间价差、现货价差等数据的历史走势 [25][31][38] - 展示了聚酯产业链相关产品的库存、开工率、加工费、利润等数据的历史走势 [41][52][60][63]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 纯碱基本面供强需弱，短期预计低位震荡运行为主；下游玻璃盘面回升，提振纯碱市场情绪；但纯碱供给高位，终端需求改善有限，库存处于同期高位，行业供需错配格局尚未有效改善 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 纯碱期货行情 - 主力合约收盘价从前值1217元/吨涨至1241元/吨，涨幅1.97%；重质纯碱沙河低端价维持1200元/吨不变；主力基差从前值 -17元/吨变为 -41元/吨，涨幅141.18% [6] 纯碱现货行情 - 河北沙河重质纯碱市场低端价1200元/吨，较前一日持平 [12] - 重质纯碱，华北氨碱法利润 -134.30元/吨，华东联产法利润 -113.50元/吨，处于历史同期最低位 [15] - 纯碱周度行业开工率81.32%，预期开工率将季节性回落 [18] - 纯碱周度产量70.89万吨，其中重质纯碱40.01万吨，产量处于历史高位 [20] - 2023 - 2025年有较大产能投产计划，2023年新增产能640万吨，2024年新增180万吨，2025年计划新增750万吨，实际投产100万吨 [21] 基本面分析——需求 - 纯碱周度产销率为92.40% [25] - 全国浮法玻璃日熔量15.84万吨，开工率75.68%，企稳回升 [28] - 光伏玻璃价格持续下跌，“反内卷”政策影响下，行业减产，在产日熔量大幅下行 [31] 基本面分析——库存 - 全国纯碱厂内库存186.34万吨，较前一周增加2.98%，库存在5年均值上方运行 [34] 基本面分析——供需平衡表 - 展示了2017 - 2024E年纯碱年度供需平衡情况，包括有效产能、产量、开工率、进出口、表观供应、总需求等数据及增速 [35]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期尿素盘面震荡，国际尿素价格偏强但国内整体供过于求明显且出口政策未超预期放开，预计UR今日走势震荡 [4] 根据相关目录分别进行总结 尿素基本面情况 - 国际局势波动致尿素供应紧张，印度招标价预计抬升，国际尿素价格偏强；国内开工率回落但仍偏高，库存总体偏高，工业需求中复合肥和三聚氰胺开工回落，农业需求预期转淡，整体供过于求明显，出口政策未超预期放开，交割品现货1830（-10），基本面整体中性 [4] - 利多因素为国际价格偏强，利空因素为开工日产高位、国内需求弱，主要逻辑是国际供应和国内需求边际变化 [5] 尿素相关指标情况 - UR2509合约基差66，升贴水比例3.6%，偏多 [4] - UR综合库存124万吨（+5.5），偏空 [4] - UR主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多 [4] - UR主力持仓净多，减多，偏多 [4] 尿素现货与期货行情及库存情况 |地区|价格|变化|主力合约|价格|变化|类型|数量|变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |现货交割品|1830|-10|09合约|1764|-9|仓单|2630|-15| |山东现货|1830|-20|基差|66|-1|UR综合库存|1240|55| |河南现货|1830|0|UR01|1731|-3|UR厂家库存|1035|55| |FOB中国|2581| |UR05|1738|0|UR港口库存|205|0| [6] 尿素供需平衡表情况 |年份|产能|产能增速|产量|净进口量|PP进口依赖度|表观消费量|期末库存|实际消费量|消费增速| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2018| |2245.5| |1956.81|18.6%|2405.19|23.66|2405.19| | |2019| |2445.5|8.9%|2240|17.9%|2727.94|37.86|2713.74|12.8%| |2020| |2825.5|15.5%|2580.98|19.3%|3200.1|37.83|3200.13|17.9%| |2021| |3148.5|11.4%|2927.99|10.7%|3280.4|35.72|3282.51|2.6%| |2022| |3413.5|8.4%|2965.46|10.2%|3300.83|44.62|3291.93|0.3%| |2023| |3893.5|14.1%|3193.59|8.4%|3486.72|44.65|3486.69|5.9%| |2024| |4418.5|13.5%|3425|9.5%|3785|51.4|3778.25|8.4%| |2025E| |4906|11.0%| | | | | | | [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜基本面冶炼企业减产且废铜政策放开，6月制造业PMI为49.5%与上月持平，景气度基本稳定；基差升水期货；7月14日铜库存增900至109625吨，上期所铜库存较上周减3127吨至81462吨；收盘价收于20均线下且20均线向下；主力净持仓多且多增；美联储降息放缓，库存高位去库，地缘扰动仍存，美国提50%铜关税，行情波动加剧 [2] 相关目录总结 每日观点 - 基本面冶炼企业减产、废铜政策放开，6月制造业PMI与上月持平，景气度稳定，判断为中性 [2] - 基差现货78495，基差95升水期货，判断为中性 [2] - 库存7月14日铜库存增900至109625吨，上期所铜库存较上周减3127吨至81462吨，判断为中性 [2] - 盘面收盘价收于20均线下且20均线向下运行，判断为偏空 [2] - 主力持仓主力净持仓多且多增，判断为偏多 [2] - 预期美联储降息放缓，库存高位去库，地缘扰动仍存，美国提50%铜关税，行情波动加剧 [2] 近期利多利空分析 - 利多未提及 - 利空未提及 - 逻辑国内政策宽松和贸易战升级 [3] 现货 - 未提及具体数据 期现价差 - 未提及具体数据 交易所库存 - 7月14日铜库存增900至109625吨，上期所铜库存较上周减3127吨至81462吨 [2] 保税区库存 - 保税区库存低位回升 [14] 加工费 - 加工回落 [16] CFTC - 未提及具体数据 供需平衡 - 2024小幅度过剩，2025紧平衡 [20] - 展示中国2018 - 2024年度铜供需平衡表，包含产量、进口量、出口量、表观消费量、实际消费、供需平衡数据 [22]