报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周生猪市场供需双减、猪价短期回归震荡格局，关注月中集团场出栏节奏和二次育肥市场动态 [8] - 近期生猪供需均减少，预计本周猪价冲高回落回归区间震荡，生猪LH2509在14000至14400附近区间震荡 [8] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 五一假期后出栏积极性减弱，本周供给或猪、肉双减；需求方面，宏观环境预期偏悲观，假期后消费意愿回落，前期对美加猪肉进口加征关税提振信心，预计本周市场供需双减、猪价短期回归震荡格局 [8] - 基差方面，现货全国均价14860元/吨，2509合约基差595元/吨，现货升水期货 [8] - 库存方面，截至3月31日，生猪存栏量41731万头，环比减少0.8%，同比减少2.2%；截至2月底，能繁母猪存栏为4066万头，环比变动0，同比增加0.6% [8] - 盘面价格在20日均线上方且方向向上 [8] - 主力持仓净空，空增 [8] 近期要闻 - 中国对美加猪肉进口加征关税提振市场信心，五一小长假后生猪消费市场进入淡季，大猪出栏减少，供需双减，现货价格短期震荡偏弱，盘面跟随震荡偏弱 [10] - 五一节后猪肉需求短期转淡，现货价格受供需双减影响震荡偏弱，下跌空间或有限 [10] - 国内生猪养殖利润维持偏低位，短期仍有利润，大猪出栏积极性短期尚好，供需双减压制短期生猪期现价格预期 [10] - 生猪现货价格五一节后或震荡偏弱，期货短期整体维持震荡偏弱格局，企稳需观察未来供应减少和需求回升情况 [10] 多空关注 - 利多因素为国内生猪存栏同比回落、现货价格继续下跌空间或有限 [11] - 利空因素为国内宏观环境受中美关税战影响存在悲观预期、生猪猪肉消费五一后进入淡季 [11] - 当前主要逻辑是市场聚焦生猪出栏情况和鲜肉需求 [11] 基本面数据 - 截至3月31日，生猪存栏量40850万头，环比减少5.9%，同比减少5.2%；截至2024年5月底，能繁母猪存栏为3996万头，环比增加0.2%，同比减少6.2% [26] - 展示了生猪期货和仓单及现货价格汇总，包含7月1 - 9日近月2507、主力2509、生猪2411期货价格，全国及部分地区外三元生猪现货价格 [12] - 呈现了生猪期现基差走势、1 - 3、1 - 5、1 - 9合约价差走势 [13] - 展示了商品猪出栏，白条及36城猪肉均价走势 [15] - 呈现了近5天全国外三元毛猪价格走势 [17] - 展示了标肥猪价差走势 [19] - 呈现了二元母猪均价、7kg仔猪均价及淘汰母猪均价走势 [21] - 展示了仔猪料肉比及存活率 [23] - 呈现了月度生猪存栏及环比走势、月度能繁母猪存栏 [25] - 展示了商品猪存栏走势 [27] - 呈现了周度90kg以下和150kg以上猪占比走势 [29] - 展示了月度猪肉进口走势 [31] - 呈现了育肥成本走势 [34] - 展示了周度生猪饲料盈利预期 [37] - 呈现了月度生猪出栏量走势、周度生猪出栏均重走势 [40] - 展示了周度生猪出栏利润走势 [41] - 呈现了周度自繁自养及外购仔猪利润走势 [43] - 展示了猪牛肉价差走势 [46] - 呈现了白条均价走势、毛白价差走势 [48] - 展示了屠宰结算价走势、36城均价走势 [50] - 呈现了周度屠宰加工利润走势 [52] - 展示了生猪每日屠宰量及开工率 [54] - 呈现了周度屠宰企业鲜销率和冻品库存率走势 [56] - 展示了年度猪肉消费总量走势，年度生猪消费量环比上涨，侧面说明因价格优势引起猪肉消费偏好回升 [58][60] - 呈现了猪粮比走势 [61] - 展示了生猪下跌和上涨历史走势 [65] - 呈现了2019 - 2024年生猪收储情势图 [67] - 展示了2019 - 2024年生猪放储情势图 [69] 持仓数据 未提及具体持仓数据内容

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美豆震荡回落，受生长天气良好丰产预期压制，短期在千点关口上方震荡，等待中美关税谈判和产区天气指引；国内豆粕探底回升，受美豆带动和技术性震荡整理，6月进口大豆到港增多和现货价格弱势压制，短期回归区间震荡格局 [8] - 国内大豆窄幅震荡，受进口大豆到港增多和新季国产大豆增产预期压制，短期受中美关税谈判和进口大豆到港预期交互影响 [10] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 豆粕M2509在2900至2960区间震荡；豆一A2509在4040至4140区间震荡 [8][10] 近期要闻 - 中美关税谈判进展短期利多美豆，美盘偏强运行，预期在千点关口上方震荡，等待后续指引 [12] - 6月国内进口大豆到港量进入高位，五一后大豆和豆粕库存低位回升，豆类受美豆回落影响震荡回落 [12] - 国内生猪养殖利润减少，补栏预期不高，豆粕需求五一后转淡，但供应偏紧支撑节后价格，加上关税战压力减弱，豆粕短期震荡偏弱 [12] - 国内油厂豆粕库存维持低位支撑短期价格，美国大豆产区天气炒作和中美关税战变数影响，豆粕短期震荡，等待南美大豆产量和关税战后续指引 [12] 多空关注 - 豆粕利多因素为进口大豆到港通关缓慢、国内油厂豆粕库存尚处低位、美国大豆产区天气有变数；利空因素为6月国内进口大豆到港总量回升至高位、巴西大豆收割结束且南美大豆丰产预期持续 [13] - 大豆利多因素为进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部、国产大豆需求回升预期支撑价格；利空因素为巴西大豆丰产预期持续且中国增加采购、新季国产大豆增产压制豆类价格 [14] 基本面数据 - 全球大豆供需方面，2015 - 2024年收获面积、产量、总供给、期末库存等有不同程度变化，库存消费比在17.69% - 23.05%之间 [31] - 国内大豆供需方面，2015 - 2024年收获面积、产量、进口量、总供给、期末库存等有不同变化，库存消费比在18.41% - 23.79%之间 [32] - 2023/24年度阿根廷大豆播种和收割进程显示，播种和收割进度与去年同期和五年均值有差异 [33] - 2024年度美国大豆播种、生长、收割进程显示，各阶段进度与去年同期和五年均值有差异，优良率也有变化 [34][35][36][37] - 2024/25年度巴西大豆种植和收割进程显示，种植和收割进度与去年同期和五年均值有差异 [38][39] - 2024/25年度阿根廷大豆种植和收割进程显示，种植和收割进度与去年同期和五年均值有差异 [40] - USDA近半年月度供需报告显示，收割面积、单产、产量、期末库存、陈豆出口、压榨等数据有变化 [41] 持仓数据 - 豆粕主力多单减少，资金流入；大豆主力空单增加，资金流出 [8][10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 预计本周甲醇价格震荡为主，MA2509合约在2340 - 2410区间震荡运行，需持续关注港口库存、烯烃外采及宏观方面消息等 [5] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 港口方面，短期有内地货源流入套利且本周进口到货集中，库存或累积，虽伊朗装置恢复但宏观面有支撑，短期多空博弈下震荡为主；内地方面，上游库存不多且装置集中检修，供应无压力，但产业链利润集中在甲醇，下游亏损，销区库存高位，贸易商追涨谨慎，预计本周横盘整理 [5] - 江苏甲醇现货价2400元/吨，09合约基差28，现货升水期货 [5] - 截至2025年6月26日，华东、华南港口甲醇社会库存总量53.41万吨，较上周期累库8.46万吨；沿海地区可流通货源上涨4.61万吨至29.34万吨 [5] - 20日线向上，价格在均线下方 [5] - 主力持仓净空，空减 [5] 多空关注 - 利多因素包括部分装置停车、伊朗甲醇开工降低、港口库存处于低位、荆门和新疆醋酸装置投产、西北CTO工厂甲醇外采 [6] - 利空因素包括前期停车装置恢复、下半月港口预计到船集中、甲醛进入传统淡季、MTBE开工走跌、煤制甲醇有利润积极出货、产区部分工厂库存累积 [7] 基本面数据 - 现货市场方面，环渤海动力煤等价格有不同变化，如江苏甲醇现货价从7月3日的2460元/吨降至7月9日的2385元/吨，周跌幅3.05% [8][9] - 期货市场方面，期货收盘价从7月3日的2414元/吨降至7月9日的2372元/吨，周跌幅1.74%；注册仓单8720张无变化，有效预报从0张增至723张 [8] - 价差结构方面，基差、进口价差等有不同变化，如江苏 - 鲁南基差从7月3日的172元/吨降至7月9日的155元/吨 [8] - 开工率方面，全国加权平均开工率从上周的78.71%降至本周的74.90%，各地区开工率也有不同程度变化 [8] - 各工艺利润方面，煤制利润从7月3日的367元/吨降至7月9日的343元/吨，天然气利润维持 -120元/吨，焦炉气利润从7月3日的499元/吨增至7月9日的516元/吨 [21] - 外盘甲醇价格方面，CFR中国从7月3日的280美元/吨降至7月9日的277美元/吨，周跌幅1.07%；CFR东南亚从7月3日的346.5美元/吨降至7月9日的341.5美元/吨，周跌幅1.44% [25] - 传统下游产品价格方面，甲醛价格维持1070元/吨，二甲醚价格从7月3日的4030元/吨降至7月9日的3980元/吨，周跌幅1.24%，醋酸价格从7月3日的2650元/吨降至7月9日的2550元/吨，周跌幅3.77% [30] - 下游产品生产利润和负荷方面，甲醛生产利润维持 -162元/吨，负荷从上周的24.52%增至本周的25.42%；二甲醚生产利润从7月3日的627元/吨降至7月9日的577元/吨，负荷从上周的8.06%增至本周的8.88%；醋酸生产利润从7月3日的97元/吨降至7月9日的38元/吨，负荷从上周的80.48%增至本周的82.42%；MTO生产利润从7月3日的 -1172元/吨增至7月9日的 -932元/吨，负荷从上周的79.69%增至本周的79.84% [34][37][40][44] - 港口库存方面，华东港口库存从上周的36.6万吨降至本周的34.27万吨，华南港口库存从上周的16.81万吨降至本周的15.7万吨 [8] - 仓单和有效预报方面，仓单从7月3日的7885张增至7月9日的8720张，有效预报从7月3日的9张增至7月9日的723张 [8][51] 检修状况 - 国内多地区甲醇企业有检修情况，如西北的宁夏畅亿、新疆厂汇等，华北的中国大营、山西肉姿等，华东的晋煤中能、安徽临洪等，西南的四年演、云南先锋等，东北的黑龙江宝等 [54] - 伊朗部分甲醇企业装置有恢复情况，如ZPC听闻恢复一套待核实，Marjan、Kaveh等3月中旬重启恢复中；其他国家企业装置运行情况不一 [55] - 国内烯烃企业部分有检修情况，如陕西清城清洁能源3月15日甲醇及烯烃同步停车检修预计45天，大唐多伦1月21日两套PP项目临停23日逐步恢复等 [56]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 菜粕RM2509在2540至2600区间震荡，其受进口油菜籽库存低位和中国对加拿大油渣饼进口加征关税影响冲高回落，加上豆粕带动，价格短期回归区间震荡。基本面受豆粕走势、油厂开机及库存、现货需求、进口政策等多因素影响，基差贴水期货，库存减少，盘面价格在20日均线下方且方向向下，主力多单增加但资金流出 [9]。 各目录内容总结 每日提示 菜粕RM2509区间震荡，基本面中性，基差贴水期货偏空，库存减少偏多，盘面偏空，主力持仓偏多，短期价格回归区间震荡 [9]。 近期要闻 - 国内水产养殖进入旺季，国产油菜籽上市，供应偏紧预期改善，需求端预期良好 [11] - 加拿大油菜籽年度产量小幅减少支撑外盘期货，中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税，对油菜籽进口反倾销调查结果待定 [11] - 全球油菜籽今年产量小幅减少，受欧盟和加拿大产量影响 [11] - 俄乌冲突持续，乌克兰减产和俄罗斯增产抵消部分影响，地缘冲突或支撑大宗商品 [11] 多空关注 - 利多因素：中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税；油厂菜粕库存压力不大 [12] - 利空因素：6月国产油菜籽上市；中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查有变数，菜粕需求处于季节性淡季 [13] 基本面数据 - 豆粕与菜粕成交均价及成交量：6月30日至7月9日期间，豆粕成交均价在2879 - 2916元，成交量在4.77 - 45.47万吨；菜粕成交均价在2500 - 2520元，成交量在0 - 0.12万吨，豆菜粕成交均价价差在379 - 416元 [14] - 菜粕期货及现货价格：7月1日至7月9日，主力2509合约在2576 - 2601元，远月2601合约在2294 - 2326元，菜粕现货（福建）在2500 - 2520元 [16] - 菜粕仓单：6月27日至7月9日期间，仓单数量在15218 - 21544张，有增有减 [17] - 国内油菜籽供需平衡表：2014 - 2023年收获面积、产量等数据有变化，库存消费比在0.87 - 7.19之间 [25] - 国内菜粕供需平衡表：2014 - 2023年期初库存、产量等数据有变化，库存消费比在2.47 - 10.55之间 [26] - 进口菜籽情况：7月进口到港量低于预期，进口成本小幅波动 [27] - 油厂情况：菜籽库存低位回升，菜粕库存维持低位，菜籽入榨量小幅减少 [29][31] - 水产情况：水产鱼类价格小幅波动，虾贝类维持平稳 [39] 持仓数据 未提及 菜粕观点和策略 未提及新内容，与每日提示部分核心观点一致 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 产能错配导致碳酸锂市场供强需弱，下行态势较难改变；预计下月需求有所强化，库存或将有所去化；2509合约在63740 - 65060区间震荡 [8][11] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端：上周碳酸锂产量18123吨，环比减少3.43%，高于历史同期平均水平；2025年6月产量78090实物吨，预测下月产量81150实物吨，环比增加3.92% [8] - 需求端：上周磷酸铁锂样本企业库存93660.56911吨，环比增加3.75%；三元材料样本企业库存15852吨，环比增加3.59% [8] - 成本端：外购锂辉石精矿成本62506元/吨，日环比增长0.84%，生产所得-76元/吨，有所亏损；外购锂云母成本67792元/吨，日环比增长1.03%，生产所得-6886元/吨，有所亏损；回收端生产成本接近矿石端成本，排产积极性一般；盐湖端季度现金生产成本31745元/吨，成本低于矿石端，盈利空间较高，排产动力较为充分 [8] - 基差：07月09日，电池级碳酸锂现货价63300元/吨，09合约基差为 -1100元/吨，现货贴水期货，偏空 [8] - 库存：冶炼厂库存58890吨，环比减少0.24%，高于历史同期平均水平；下游库存40497吨，环比减少0.33%，高于历史同期平均水平；其他库存38960吨，环比增加4.82%，高于历史同期平均水平；总体库存138347吨，环比增加1.10%，高于历史同期平均水平，偏空 [8] - 盘面：MA20向上，09合约期价收于MA20上方，偏多 [8] - 主力持仓：主力持仓净空且空增，偏空 [8] - 利多因素：厂家停减产计划，从智利进口碳酸锂量环比有所下行，锂辉石进口量有所下滑 [9] - 利空因素：矿石/盐湖端供给持续高位，下降幅度有限；动力电池端接货意愿不足 [10] 基本面/持仓数据 - 行情概览：期货收盘价有涨有跌，涨跌幅在-0.61% - 0.85%之间；基差有变化，涨跌幅在-36.36% - 21.88%之间；上游价格中，锂辉石（6%）、锂云母精矿价格上涨，部分产品价格持平或下跌；正极材料及锂电池价格部分产品有小幅度上涨，部分持平 [13] - 供需数据概览：供给侧周度开工率61.8%，环比下降1.59%；日度锂辉石生产成本62506元/吨，环比增长0.84%；月度锂辉石加工成本19750元/吨，环比下降2.89%；日度锂辉石生产利润-76元/吨，环比下降265.22%等；需求端磷酸铁、磷酸铁锂、三元前驱体、三元材料等月度开工率、产量、库存等有不同程度变化；新能源车产量、销量、出口量、渗透率等指标也有相应变化 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA短期内驱动偏弱，价格跟随成本波动，需关注下游聚酯负荷波动；MEG基本面趋弱，短期价格低区间整理，需关注供应端回归效率以及成本端变化 [5][6] - 短期商品市场受宏观面影响较大，原料端累库预期仍然存在，盘面反弹后需关注上方阻力位 [10] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - PTA方面，昨日期货小幅收涨，现货市场商谈一般，基差快速走弱后企稳，本周及下周货成交价在09+20 - 09+60，价格商谈区间4720 - 4770附近，7月底成交价在09+15 - 09+40，夜盘在09+50成交，今日主流现货基差在09+36；现货4755，09合约基差37，盘面贴水；工厂库存3.95天，环比减少0.14天；20日均线向上，收盘价收于20日均线之下；主力净空且空增；7月检修不多，三房巷PTA装置有投产预期，供应量同比提升，终端需求淡季，聚酯工厂库存压力积累，聚酯有下行预期，利空PTA现货市场，近期商谈清淡，基差偏弱 [5] - MEG方面，周三价格重心窄幅整理，市场商谈尚可，盘面波动较窄，现货主流成交在4334 - 4360元/吨附近，部分合约商补货积极，基差持稳；美金方面，外盘重心低位整理，近期船货主流商谈在507 - 511美元/吨附近，交投僵持，日内存适量台湾招标货515美元/吨附近成交，货量3000吨；现货4348，09合约基差65，盘面贴水；华东地区合计库存53.20万吨，环比增加2.73万吨；20日均线向上，收盘价收于20日均线之下；主力净空且空增；供需结构逐步转变，三季度累库预期明显，贸易商持货意愿差，供需转弱叠加聚酯淡季，盘面上方承压，基本面趋弱，短期价格低区间整理，港口库存仍在低位 [6] 今日关注 未提及 基本面数据 - PTA供需平衡表展示了2024年1月 - 2025年12月的产能、产量、进口、总供应、需求、期末库存等数据及同比变化情况 [11] - 乙二醇供需平衡表展示了2024年1月 - 2025年12月的开工率、产量、进口、总供应、需求、港口库存等数据及同比变化情况 [12] - 2025年7月9日与7月8日部分产品价格变动：石脑油CFR日本现货价涨1.5美元/吨至572.25美元/吨，对二甲苯（PX）CFR中国台湾现货价跌7美元/吨至854美元/吨，CCFEI价格指数精对苯二甲酸PTA内盘跌50元/吨至4750元/吨，CCFEI价格指数乙二醇MEG内盘涨15元/吨至4355元/吨等 [13] 影响因素总结 - 利多因素为PX开工率维持较高水平 [8] - 利空因素为伊朗确认停火，需求端抢出口尾声 + 内需淡季，终端需求走弱 [9]

沪铝早报- 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 大越期货投资咨询部 ：祝森林 从业资格证号：F3023048 投资咨询证号：Z0013626 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 每日观点 铝: 1、基本面：碳中和控制产能扩张，下游需求不强劲，房地产延续疲软，宏观短期情绪多变；中性。 2、基差：现货20660，基差145，升水期货，偏多。 3、库存：上期所铝库存较上周增342吨至94632吨；中性。 4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。 5、主力持仓：主力净持仓空，空增；偏空。 6、预期：碳中和催发铝行业变革，长期利多铝价，多空交织，铝价震荡运行。 近期利多利空分析 利多： 利空： 逻辑： 降息和需求疲软博弈 1、碳中和控制产能扩张。 2、俄乌地缘政治扰动，影响俄铝供应。 3、降息 1、全球经济并不乐观，高铝价会压制下游消费。 2、铝材出口退税取消 每日汇总 | 现货 | 地方 地方 上海 昨 ...

每日观点 - 报告未给出行业投资评级 - 核心观点：6月制造业PMI为49.5%与上月持平，制造业景气度基本稳定；6月冶炼企业有减产动作，废铜政策有所放开；7月9日铜库存增4625吨至107125吨，上期所铜库存较上周增3039吨至84589吨；收盘价收于20均线上且20均线向上运行；主力净持仓空且空增 [2] 分组1 基本面情况 - 冶炼企业减产，废铜政策放开，6月制造业PMI为49.5%与上月持平，制造业景气度基本稳定，整体基本面中性 [2] - 基差为765，现货升水期货，偏多 [2] - 7月9日铜库存增4625吨至107125吨，上期所铜库存较上周增3039吨至84589吨，库存情况中性 [2] - 收盘价收于20均线上，20均线向上运行，盘面偏多 [2] - 主力净持仓空且空增，主力持仓偏空 [2] 供需平衡 - 2024小幅度过剩，2025紧平衡 [19] - 中国年度供需平衡表显示2018-2024年期间，2020年过剩70万吨，2021年缺口46万吨，2022-2023年缺口8-10万吨，2024年过剩11万吨 [21] 其他情况 - 保税区库存低位回升 [13] - 加工费回落 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤近期下游采购积极市场看涨预期增强但成本上升挤压焦企利润，预计短期价格暂稳运行 [2] - 焦炭供需情况向好且原料端价格稳中上涨，预计短期稳中偏强运行 [5] 各部分总结 焦煤每日观点 - 基本面部分煤矿复产供应改善，出货加快库存压力减弱，报价多小幅探涨 [2] - 基差现货市场价920，基差48.5，现货升水期货 [2] - 库存钢厂库存774万吨，港口库存312万吨，独立焦企库存669.5万吨，总样本库存1775.5万吨，较上周减少19.3万吨 [2] - 盘面20日线向上，价格在20日线上方 [2] - 主力持仓主力净空，空减 [2] - 预期下游采购积极，然成本上升挤压焦企利润，预计短期价格暂稳 [2] 焦煤利多利空因素 - 利多铁水产量上涨，供应难有增量 [4] - 利空焦钢企业对原料煤采购放缓，钢材价格疲软 [4] 焦炭每日观点 - 基本面焦煤竞拍活跃，焦企利润承压，出货加快，供应趋于紧张 [5] - 基差现货市场价1360，基差 - 96，现货贴水期货 [5] - 库存钢厂库存642.8万吨，港口库存203.1万吨，独立焦企库存87.3万吨，总样本库存933.2万吨，较上周减少15.2万吨 [5] - 盘面20日线向上，价格在20日线上方 [5] - 主力持仓主力净空，空增 [5] - 预期钢厂采购积极性高，供需向好，预计短期稳中偏强 [5] 焦炭利多利空因素 - 利多铁水产量上涨，高炉开工率同步上升 [7] - 利空钢厂利润空间受到挤压，补库需求已有部分透支 [7] 价格 - 7月9日港口冶金焦价格指数部分价格有涨跌变化 [8] - 7月9日进口俄罗斯、澳大利亚炼焦煤现货有不同价格 [9] 库存情况 - 港口库存焦煤港口库存为312万吨，较上周减少1万吨；焦炭港口库存203.1万吨，较上周减少11.1万吨 [17] - 独立焦企库存独立焦企焦煤库存669.5万吨，较上周减少21.4万吨；焦炭库存87.3万吨，较上周减少1.1万吨 [20] - 钢厂库存钢厂焦煤库存774万吨，较上周增加3.1万吨；焦炭库存642.8万吨，较上周减少3万吨 [23] 其他数据 - 全国230家独立焦企样本产能利用74%，与上周持平 [34] - 全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利 - 46元，较上周减少27元 [38]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 25/26年度全球糖市供应过剩，国内白糖基本面偏空但部分指标偏多，09合约短期围绕5800上下震荡整理 [5][6] - 国内产白糖即将清库，未来以销售进口糖为主，目前进口糖运输中对现货价格冲击小 [6] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - 基本面：Czarnikow预计25/26年度全球糖市供应过剩750万吨，USDA预计该年度全球食糖产量同比增长4.7%、消费增长1.4%、过剩1139.7万吨；2025年5月底24/25年度全国累计产糖1116.21万吨、销糖811.38万吨、销糖率72.69%；5月中国进口食糖35万吨、同比增加33万吨，进口糖浆及预混粉等三项合计6.42万吨、同比减少15.07万吨，偏空 [5] - 基差：柳州现货6120，基差341（09合约），升水期货，偏多 [7] - 库存：截至5月底24/25榨季工业库存304.83万吨，偏多 [7] - 盘面：20日均线走平，k线在20日均线上方，偏多 [7] - 主力持仓：持仓偏多，净持仓多增，主力趋势不明朗，偏多 [7] - 预期：国内产白糖即将清库，进口糖利润窗口打开，未来销售进口糖为主；大部分进口糖在运输途中，对国内现货价格冲击较小；09合约短期围绕5800上下震荡整理 [6] 今日关注 未提及 基本面数据 - 利多因素：国内消费较好、库存降低、糖浆关税增加 [8] - 利空因素：白糖全球产量增加、新一年度全球供应过剩，外糖价格跌破17美分/磅、进口利润窗口打开、进口冲击加大 [8] - 25/26年度全球白糖供需平衡表预测：全球产量2.02亿吨、创历史第二高，全球消费量1.98亿吨，供需过剩270万吨，库存消费比52%-54%，全球贸易量6200万吨 [36] - 近3个月机构预测：USDA预计25/26年度过剩1139.7万吨，Datagro预计过剩258万吨，ISO预计从24/25缺口488万吨转为25/26或过剩，StoneX预计全球增产330万吨、过剩430万吨 [39] - 农村部数据：2023/24 - 2025/26年度糖料播种面积、收获面积、单产、食糖产量、进口、消费、结余变化、国际食糖价格、国内食糖价格等数据 [41] 持仓数据 未提及