报告行业投资评级 暂无相关内容 报告的核心观点 - 钢矿短期震荡，螺纹压力位3230，支撑位3050，热卷压力位3450，支撑位3250，铁矿主力2601合约压力位833，支撑位750；中期上方仍有空间，螺卷下半年低点比上半年高 [4] - 交易策略为短线操作，设好止损 [4] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 本周钢矿继续震荡走势，铁矿走势强于成材，周内螺纹创新低，铁矿创新高 [5] 供需情况 钢材 - 钢材总供给下降且结构分化，高炉炼钢逐步恢复，本周铁水日产240.55万吨，环比增加11.71万吨；电炉钢减量显著，76家独立电弧炉建筑钢材钢厂全线亏损，生产积极性受限；长材供给下降，板材供给增加 [4][17] - 五大钢材品种本周供应857.24万吨，周环比下降3.41万吨，降幅0.4% [17] - 本周钢材总库存1514.61万吨，周环比增13.91万吨，增幅0.93% [18] 铁矿 - 铁矿发运量继续增加，预计后期到港压力仍较大，港口库存累库 [25] - 9月1 - 7日中国47港到港总量2572.9万吨，环比减少72.1万吨；45港到港总量2448.0万吨，环比减少78.0万吨；北方六港到港总量1320.0万吨，环比增加19.2万吨 [27] - 本周全国47个港口进口铁矿库存总量14456.12万吨，环比增加30.40万吨 [27] - 9月1 - 7日Mysteel全球铁矿石发运总量2756.2万吨，环比减少800.6万吨；澳洲巴西铁矿发运总量2329.6万吨，环比减少572.5万吨；澳洲发运量1822.4万吨，环比减少72.2万吨，其中发往中国的量1531.3万吨，环比增加1.5万吨；巴西发运量507.2万吨，环比减少500.3万吨 [27] - 澳洲巴西19港铁矿发运总量2267.0万吨，环比减少541.1万吨；澳洲发运量1779.5万吨，环比减少32.0万吨，其中发往中国的量1492.2万吨，环比增加41.8万吨；巴西发运量487.5万吨，环比减少509.2万吨 [27] 重要资讯 - 2025年8月销售各类挖掘机16523台，同比增长12.8%，1 - 8月共销售154181台，同比增长17.2% [12] - 8月中国进口钢材50.0万吨，较上月增加4.8万吨，环比增长10.6%，1 - 8月累计进口397.7万吨，同比下降14.1% [12] - 8月中国进口铁矿砂及其精矿10522.5万吨，较上月增加60.2万吨，环比增长0.6%，1 - 8月累计进口80161.8万吨，同比下降1.6% [12] - 2025年8月中国出口汽车76.3万辆，1 - 7月累计出口492.8万辆，同比增长20.5% [12] - 8月中国出口家用电器40380.0万台，1 - 8月累计出口299341.2万台，同比增长1.4% [13] - 两部门提出到2027年推动五个以上专业大模型在电网、发电、煤炭、油气等行业深度应用 [13] - 9月3日，全国300家长、短流程代表钢厂废钢库存总量494.40万吨，较昨日降2.86万吨，降0.58%；日消耗总量54.37万吨，较昨日降0.28%；日到货总量51.51万吨，较昨日增0.27% [13] - 8月中国出口钢材951.0万吨，较上月减少32.6万吨，环比下降3.3%，1 - 8月累计出口7749.0万吨，同比增长10.0% [13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告指出全球经济保持上行方向，外资大量流入中国股债市场，中国资本市场火热；美国经济数据影响美联储降息预期，制造业加速回流，消费旺盛；欧元区、印度制造业表现良好；日本长久期国债收益率创新高；在大类资产配置上看多中国权益资产和黄金白银 [4][5][8] 各部分内容总结 外资流入中国市场情况 - 8月外国投资者向新兴市场股票和债券投资组合投入近450亿美元，中国债券和股票合计净流入390亿美元，中国以外新兴市场股票出现74亿美元资金流出 [4] - 8月是自今年2月以来，中国股票吸引资金流入规模最大的一个月 [4] - 8月，全球对冲基金对中国股市（包括A股和港股）的净买入量为自2024年9月以来的新高，中国股票仓位上升76个基点，至两年来的高点 [5] 全球经济展望 - 中国实施人工智能 + 行动，8月出口同比增4.4%；美国非农就业数据大幅下修91.2万人，9月降息幅度可能扩大；美国上诉法院裁定“对等关税”违法；美国7月资本品进口961亿美元，再创历史记录，制造业加速回流；欧元区8月制造业PMI自2022年6月以来首次突破荣枯线上方；特斯拉称将在2026年开始大规模量产Optimus机器人；甲骨文与OpenAI签订的5年合同金额高达3000亿美元，AI基建加速 [7][23] 美国经济情况 - 美国非农就业数据大幅下修强化美联储9月降息预期，劳动力市场供需形成奇异平衡 [9][11] - 8月美国CPI同比增速为2.9%，环比增0.3%，符合预期；PPI同比增速为2.6%，环比增速为 - 0.1%，低于预期，PPI服务同比超预期回落是PPI同比增速回落的重要原因 [14][17][20] - 美国7月资本品进口金额961亿美元，再创历史新高，当月同比增速为15.1%，中间品进口金额608亿美元，环比大增，显示制造业景气改善 [23][26] - 8月美国Market制造业PMI指数加速扩张，创下三年多来新高 [30] - 7月美国零售和食品销售额7262亿美元，创历史新高，环比劲增0.5%，显示消费依然旺盛 [32] 其他国家经济情况 - 欧元区8月制造业PMI重回扩张区间 [34] - 印度8月制造业PMI、服务业PMI创新高，扩张提速，已连续三年多保持扩张 [36] - 日本长久期国债收益率再创新高 [38] 大类资产配置 - 看多中国权益资产，中国上证指数再次冲击3900点，场外资金加速入场，科创板走强，市场风格转向中盘成长 [40][41][49] - 看多黄金白银，伦敦金越过大型整理平台展开上升行情，伦敦银再创新高 [40][45] - 美联储降息后，文华大宗商品指数或有上行机会 [46] - 债券基金成为股市弹药库，债市资金持续向股市流动，三十年国债期货大跌 [44] - 中证500指数期货合约率先创出新高，中证1000、中证500指数2512合约可采用继续收贴水策略 [54][57]

证监许可【2011】1288号 报告 创业板指创新高 2025年9月12日 更多精彩内容 请关注 格林大华期货 官方微信 研究员：于军礼 联系邮箱：yujunli@greendh.com 期货从业资格证号：F0247894 期货交易咨询号：Z0000112 创业板指率先创出本轮调整后的新高 数据来源：WIND，格林大华期货 甲骨文暴涨40%，激活A股算力板块、芯片板块、人工智能板块 甲骨文股价暴涨的原因，是其最新财报给出极其炸裂的云服务业绩增长预期。公司表示，未确认履约义务 （RPO）在8月末达到4550亿美元，短短3个月内激增3倍。公司还声称有更多的"数十亿美元大单"在谈，很 快就能把这个数字推过5000亿美元。 甲骨文预期，其云业务收入将在明年5月结束的当前财年里达到180亿美元，同比增长77%。在之后的4年里， 这个数字将分别增长到320亿美元、730亿美元、1140亿美元和1440亿美元。其中大部分金额已经排在公司等 待履行的订单中。 知情人士透露，甲骨文与OpenAI签订的5年合同金额高达3000亿美元，相当于最新财报新增RPO（3170亿美元） 的94.6%。 这份2027年开始履行的合同牵涉到的 ...

报告行业投资评级 - 宏观与金融板块全球经济投资评级为偏多 [1] 报告的核心观点 - 成本降低与服务创新让卫星互联网成为有竞争力的主流选择，全球经济保持上行方向 [1] 相关内容总结 重要资讯 - 8月中国债券和股票合计净流入390亿美元，中国以外新兴市场债券吸引132亿美元资金流入，中国以外新兴市场股票在连续三个月净流入后出现74亿美元资金流出 [1] - 甲骨文股价暴涨，因其云服务业绩增长预期炸裂，8月末未确认履约义务达4550亿美元，3个月内激增3倍，还有更多“数十亿美元大单”在谈，有望超5000亿美元 [1] - 甲骨文暴增业绩预期几乎全由OpenAI贡献，与OpenAI签订5年合同金额达3000亿美元，相当于最新财报新增RPO的94.6% [1] - 摩根大通称星链等低轨道卫星互联网供应商技术迭代后，未来网络容量有望增长100倍，可重复使用火箭技术可能推动边际带宽成本下降高达90% [1] - 标准普尔500指数中约30只人工智能股票总市值占比43%，自ChatGPT 2022年11月以来推动股指所有回报和大部分盈利增长 [1] - 高盛对冲基金主管研报指出，AI驱动的美股科技巨头和宽松货币财政政策支撑牛市，但高估值与短期资金流入减弱预示市场短期内需“盘整巩固” [1] 全球经济逻辑 - 中国实施人工智能+行动，8月出口同比增4.4%，8月债券和股票合计净流入390亿美元 [1] - 美国非农就业数据大幅下修91.1万人，9月降息幅度可能扩大，上诉法院裁定“对等关税”违法，7月资本品进口958亿美元创历史记录，制造业加速回流 [1] - 欧元区8月制造业PMI自2022年6月以来首次突破荣枯线上方 [1] - 特斯拉称2026年开始大规模量产Optimus机器人，甲骨文与OpenAI签订5年合同金额达3000亿美元，AI基建加速 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 截止9月5日美国开工率下降净进口增加商业原油、汽油和馏分油库存均增加；美国传统燃油消费旺季进入尾声；OPEC+10月起新一轮增产幅度为13.7万桶/日；地缘风险因巴以冲突和俄乌局势加剧成为支撑油价上涨主要因素 [1] 根据相关目录分别进行总结 库存情况 - 美国商业原油库存量4.24646亿桶（424.646千桶）较前一周增长394万桶（3.939千桶）增幅0.94% 比去年同期高1.31% 比过去五年同期低3% [1][2] - 库欣原油库存23.857千桶较前一周减少365千桶降幅1.51% [2] - 美国汽油库存总量2.19997亿桶（219.997千桶）较前一周增长146万桶（1.458千桶）增幅0.67% 比去年同期低0.70% 与过去五年同期持平 [1][2] - 馏分油库存量为1.20638亿桶（120.638千桶）较前一周增长472万桶（4.715千桶）增幅4.07% 比去年同期低3.51% 比过去五年同期低9% [1][2] - 美国油品总库存1281.25万千桶较前一周增加15.43万千桶增幅1.22% [2] - 美国战略石油储备库存4.05224亿桶（405.224千桶）较前一周增加51.4万桶（514千桶）增幅0.13% [2] 生产与进出口情况 - 美国炼厂开工率94.9%较前一周上升0.6个百分点增幅0.64% [2] - 美国原油产量1349.5万桶/日（13.495千桶/日）较前一周增加7.2万桶/日（72千桶/日）增幅0.54% [2] - 美国原油进口量627.1万桶/日（6.271千桶/日）较前一周减少47.1万桶/日（471千桶/日）降幅6.99% [2] - 美国原油出口量274.5万桶/日（2.745千桶/日）较前一周减少113.9万桶/日（1.139千桶/日）降幅29.33% [2] 其他情况 - OPEC+将从10月起启动新一轮增产10月增产幅度为13.7万桶/日 [1] - 以色列袭击哈马斯领导人 俄罗斯在乌克兰发动大规模空袭 潜在供应风险忧虑增强 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 全球经济保持上行方向[1] 根据相关目录分别进行总结 重要资讯 - 美国截至今年3月的12个月新增非农就业岗位比此前估计少91.1万个，平均每月少7.6万个，就业增长存在明显“高估”[1] - 美国最高法院将加速审理特朗普全面征收全球关税合法性一案，预计年底前作出最终裁决[1] - 谷歌云计算部门有1060亿美元现有客户合同待履行订单，至少580亿美元预计未来两年转化为收入，云收入有望翻倍增长[1] - 韩国将设立150万亿韩元（合1200亿美元）公私基金支持人工智能等先进产业投资，目标5年内加快各行业对人工智能的采用[1] - 台积电8月销售额3357.7亿元台币，同比增长33.8%，环比增长3.9%；1 - 8月累计销售额2.43万亿元台币，同比增长37.1%，证实AI基础设施建设加速态势[1] - 法官指出罢免库克行为违反《联邦储备法》“因故解职”条款，除非上诉法院搁置裁决，否则库克能参与9月利率会议[1] 全球经济逻辑 - 中国实施人工智能 + 行动，8月出口同比增4.4%，8月以来中国资产持续获全球资金“扫货”[1] - 美国非农就业数据大幅下修91.1万人，9月降息幅度可能扩大[1] - 美国上诉法院裁定“对等关税”违法，7月资本品进口958亿美元再创历史记录，制造业加速加流[1] - 欧元区8月制造业PMI自2022年6月以来首次突破荣枯线上方[1] - 特斯拉称2026年开始大规模量产Optimus机器人[1]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 8月中国CPI和PPI环比均持平，价格在低位徘徊，中国总体经济活动处于温和状态，通胀水平未来一段时间可能继续在较低位置徘徊[4][14] 各内容总结 CPI相关情况 - 8月全国居民消费价格（CPI）同比下降0.4%，市场预期降0.2%，前值持平；1 - 8月平均，全国居民消费价格比上年同期下降0.1%；8月CPI同比由平转降，主要是上年同期对比基数走高叠加本月食品价格涨幅低于季节性水平所致，上年价格变动对本月CPI同比的翘尾影响约为 - 0.9个百分点[2][5] - 8月核心CPI同比上涨0.9%，7月同比上涨0.8%，核心CPI同比在过去四个月涨幅连续扩大；8月消费品价格同比下降1.0%，7月消费品价格同比下降0.4%；8月服务价格同比上涨0.6%，7月服务价格同比上涨0.5%[2][5] - 8月CPI环比持平，前值环比上涨0.4%；8月食品价格环比上涨0.5%，涨幅低于季节性水平约1.1个百分点，其中猪肉、鸡蛋、鲜果价格变动均弱于季节性，7月食品价格环比下降0.2%；8月非食品价格环比下降0.1%，前值环比上涨0.5%；8月消费品价格环比上涨0.1%，前值环比上涨0.2%；8月服务价格环比持平，前值环比上涨0.6%；8月核心CPI环比持平，7月核心CPI环比上涨0.4%[2][6] - 按八大分类，8月食品烟酒类价格环比上涨0.3%，影响CPI上涨约0.09个百分点；居住价格环比持平；交通通信价格环比下降0.3%；医疗保健价格环比上涨0.3%；教育文化娱乐价格环比下降0.1%；衣着价格环比下降0.1%；生活用品及服务价格环比下降0.1%；其他用品及服务环比持平[7] - 9月9日农产品批发价格200指数是118.35，上年同期是131.21，8月31日是116.99；8月以来农产品批发价格从7月的低位上涨，但上行斜率远低于去年8月；从9月上旬来看，农产品价格将推动9月CPI价格环比上涨；9月成品油价格从环比角度大概率有下拉CPI的作用[9] PPI相关情况 - 8月全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降2.9%，市场预期下降2.9%，前值下降3.6%；1 - 8月平均，PPI比上年同期下降2.9%[3][10] - 8月生产资料价格同比下降3.2%，影响工业生产者出厂价格总水平同比下降约2.4个百分点，前值下降4.3%；生活资料价格同比下降1.7%，影响工业生产者出厂价格总水平下降约0.45个百分点，7月生活资料价格同比下降1.6%；8月耐用消费品同比降幅继续扩大[10][11] - 8月PPI环比持平，结束之前7个月连续环比下降，前值下降0.2%；8月生产资料价格环比上涨0.1%，影响工业生产者出厂价格总水平上涨约0.08个百分点；生活资料价格环比下降0.1%，影响工业生产者出厂价格总水平下降约0.03个百分点[3][11][12] - 8月环比涨幅较大的行业有煤炭开采和洗选业、黑色金属矿采选业、黑色金属冶炼和压延加工业等；环比价格下降幅度比较大的行业有石油和天然气开采业、非金属矿物制品业、化学纤维制造业等；8月汽车制造业价格环比下跌0.3%，连续两个月环比下跌，汽车行业价格竞争压力持续存在[3][11][12] 其他经济指标情况 - 8月份中国制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，连续第五个月在荣枯线之下，前值49.3%；8月制造业PMI新订单指数为49.5%，前值49.4%，表明制造业市场需求仍然略弱[4][14] - 8月服务业商务活动指数为50.5%，上月50.0%；8月服务业新订单指数为47.7%，前值46.3%[4][14]

报告行业投资评级 - 宏观与金融全球经济板块投资评级为偏多 [1] 报告的核心观点 - 全球经济保持上行方向 [1] 根据相关目录分别进行总结 重要资讯 - 外资配置中国内地股票市场动能增强，9月第一周外资净流入中国内地市场约55亿美元，其中股票基金净流入50.2亿美元 [1] - 马斯克xAI正在自研代号为“X1”的推理芯片，预计2026年量产，旨在解决“缺芯”问题 [1] - 伦敦现货金站上3600美元/盎司，创历史新高，今年以来累计大涨1000美元/盎司，年内涨幅达38% [1] - 美联储8月消费者预期月度调查中，受访者找到新工作概率仅44.9%，较上月骤降5.8个百分点，创2013年6月调查启动以来最低水平 [1] - 摩根大通认为美股牛市内部支撑减弱，若9月17日美联储如期降息，可能成投资者获利了结、暂时退出的催化剂 [1] - 阿根廷总统米莱在关键省级选举中落败，阿根廷股市、汇市和债券市场全线重挫，比索兑美元汇率暴跌超4%，美股上市阿根廷公司股价全线暴跌 [1] - 大摩认为美元熊市远未结束，美联储对高通胀的容忍、美国经济增长放缓和全球央行政策分化使美元面临多重压力 [1] 全球经济逻辑 - 中国实施人工智能+行动，8月出口同比增4.4% [1] - 美国8月非农就业仅新增2.2万人，确认美联储9月降息 [1] - 美国上诉法院裁定“对等关税”违法 [1] - 8月以来，中国资产持续获全球资金“扫货” [1] - 美国7月资本品进口958亿美元，创历史记录，制造业加速加流 [1] - 欧元区8月制造业PMI自2022年6月以来首次突破荣枯线上方 [1] - 特斯拉称2026年开始大规模量产Optimus机器人 [1] - 上半年全球储能电芯出货量226GWh，同比增长97% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周一两市主要指数延续调整创业板指数走强，市场热点在机器人ETF、电池ETF、化工ETF，剧烈波动后市场需整固，指数震荡将延续 [1][2] - 国内ETF总规模历史性突破5万亿元大关，仅用4个月跨越万亿台阶，ETF对A股生态深刻重塑，新投资时代来临 [1][2] - 8月中国货物贸易进出口总值同比增长3.5%，出口同比增长4.8%，进口同比增长1.7% [1][2] - 上半年全球储能电芯出货量同比增长97%，中国企业新获海外储能订单总规模同比增长220.28% [2] - 全球金融资产再配置“去美化”，有望加速国际资金流入A股 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周一两市主要指数强势整理，机器人板块领涨，成交额2.42万亿元稍有放量 [1] - 中证500指数收6992点涨78点涨幅1.13%，中证1000指数收7311点涨65点涨幅0.90%，沪深300指数收4467点涨7点涨幅0.16%，上证50指数收2939点跌2点跌幅 -0.08% [1] - 行业与主题ETF中涨幅居前的是机器人50ETF、新能源车ETF基金等，跌幅居前的是通信ETF、创业板人工智能ETF华宝等 [1] - 两市板块指数中涨幅居前的是体育、航天装备等，跌幅居前的是通信设备、元器件等 [1] - 沪深300、中证500股指期货沉淀资金分别净流入2、1亿元 [1] 重要资讯 - 8月我国货物贸易进出口总值3.87万亿元，出口2.3万亿元，进口1.57万亿元，同比分别增长3.5%、4.8%、1.7% [1][2] - 国家发改委、能源局发布推进“人工智能 +”能源高质量发展的实施意见 [1] - 国内ETF总规模突破5万亿元，资金入市方式从主动基金变成ETF，原因是产品丰富度高、渠道便利性高、费用低、决策成本低 [1] - 看好后市的资金通过申购ETF入市，基金管理人被动买入成份股，减少市场浮动筹码，为股价上涨提供资金基础 [1] - 今年储能行业全面开花，有产业新机遇和新增需求刺激 [1] - 特斯拉开通名为“TeslaAI”的官方微博，展示人形机器人外观 [1][2] - 今年二季度全球官方黄金储备增加166吨，2022 - 2024年全球央行年度购金量连续三年超1000吨 [2] - 近期全球长债市场波动，30年期美国国债收益率一度突破5%，市场对长期债券需求可能减弱 [2] - 特朗普政府扩大钢铝关税范围，欧盟对美出口机械产品约30%需就金属含量部分缴纳50%关税 [2] - 美国财长称若最高法院判定关税措施违法，财政部将退还约半数已征关税，后果“灾难性” [2] 市场逻辑 - 周一两市主要指数延续调整，创业板指数走强，ETF规模突破5万亿重塑A股生态，8月以来中国资产获全球资金“扫货”，多只海外上市中国ETF规模激增 [2] 后市展望 - 周一两市主要指数延续调整，创业板指数走强，8月进出口数据向好，上半年储能行业发展良好，全球金融资产再配置“去美化”，市场需整固，指数震荡延续 [1][2] 交易策略 - 股指期货方向交易：市场需整固，震荡延续 [2] - 股指期权交易：市场处于震荡期，观望 [2]

报告行业投资评级 - 农林畜板块苹果品种投资评级为偏多 [1] 报告的核心观点 - 苹果期价回调后延续涨势，主力2510合约收盘价8381元/吨，收涨1.16%，早熟嘎啦与富士质量不佳，优质果紧缺预期拉动期价，总体期价维持震荡，AP10合约保持回调做多 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 苹果期价回调，主力2510合约收盘价8381元/吨，收涨1.16% [1] 重要资讯 - 山东库存纸袋晚富士80价格3.80 - 4.00元/斤（片红，一二级），80以上价格3.00 - 3.50元/斤（片红，统货），80以上三级价格2.50 - 2.80元/斤，库存条纹80一二级价格4.10 - 4.50元/斤 [1] - 陕西纸袋晚富士70起步半商品价格4.70 - 4.80元/斤，渭南产区冷库剩余少量客商货源，多自提出货为主，调货采购不多，行情稳定，当前晚富士75起步统货价格4.00元/斤左右 [1] - 甘肃仁大镇库存晚富士75以上山地半商品果价格4.50元/斤左右 [1] 市场逻辑 - 西部产区早富士上货量增多，采购商拿货积极性尚可，果农卖货积极，成交以质论价；山东产区库存富士走货速度一般，持货商多随行出货，买卖议价成交，行情变动不大 [1] 交易策略 - AP10合约保持回调做多 [1]