报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 周四螺纹收跌热卷持平，夜盘螺纹收平热卷收涨，钢材短线震荡，螺纹主力支撑位3000，压力位3200 [1] 相关目录总结 行情复盘 周四螺纹收跌热卷持平，夜盘螺纹收平热卷收涨 [1] 重要资讯 1. “十五五”期间，国家电网公司固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”投资增长40% [1] 2. 12月山东制造业产废量保持稳定，部分企业有增加趋势 [1] 3. 三部门联合召开新能源汽车行业企业座谈会，部署规范产业竞争秩序相关工作，抵制无序“价格战” [1] 4. 央行下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点，一年期各类再贷款利率从1.5%下调到1.25% [1] 5. 央行打出“组合拳”支持经济高质量发展，包括下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点等多项措施，今年降准降息还有一定空间 [1] 6. 2026年1月上旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢1997万吨，平均日产199.7万吨，日产环比增长21.6%；钢材库存量1504万吨，环比上一旬增加90万吨，增长6.4% [1] 市场逻辑 本周钢材产量、库存均下降，其中螺纹产量和库存微降，热卷产量增加，库存微降，表需环比增加 [1] 交易策略 短线震荡，螺纹主力支撑位3000，压力位3200 [1]

报告行业投资评级 - 能源与化工板块甲醇品种投资评级为震荡偏空 [2] 报告的核心观点 - 中东地缘局势缓和原油大幅回落，本周港口大幅去库，1月中旬后进口到港量预计减少，叠加烯烃装置重启计划，甲醇面临弱现实强预期，短期宽幅震荡，05参考区间2200 - 2310，建议多单减仓观望 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周四夜盘主力合约2605期货价格下跌39元至2245元/吨，华东主流地区甲醇现货价格下跌17元至2240元/吨 [2] - 多头持仓减少6557手至44.3万手，空头持仓增加14197手至61.3万手 [2] 重要资讯 - 供应方面，国内甲醇开工率91.1%，环比 - 0.3%，海外甲醇开工率59.4%，环比 + 1.8% [2] - 库存方面，中国甲醇港口库存总量144.03万吨，较上一期减少9.69万吨，华东地区去库8.44万吨，华南地区去库1.25万吨；中国甲醇样本生产企业库存45.09万吨，较上期微增0.32万吨，环比增0.71% [2] - 需求方面，西北甲醇企业签单4.64万吨，环比减少4.78万吨，样本企业订单待发23.78万吨，较上期微增0.03万吨，环比增0.13%；烯烃开工率86.9%，环比 - 2.3%；甲烷氯化物开工率79.3%，环比 + 3.5%；醋酸开工率78.4%，环比 + 1.4%；甲醛开工率34.2%，环比 + 0.4%；MBTE开工率67.5%，环比持平 [2] - 2025年11月我国甲醇进口量141.76万吨，环比跌12.09%，进口均价259.09美元/吨，环比下跌2.06%，其中沙特阿拉伯进口量最大为34.49万吨，进口均价为261.53美元/吨；2025年1 - 11月中国甲醇累计进口量为1269.69万吨，同比上涨2.60% [2] - 中东地缘紧张情绪缓和，国际油价显著回落，纽约商品交易所2月交割的轻质原油期货下跌4.56%，收于每桶59.19美元；布伦特原油期货下跌4.15%，结束此前连续五个交易日上涨走势 [2] 市场逻辑 - 中东地缘局势缓和，原油大幅回落，本周港口大幅去库，1月中旬以后进口到港量预计减少，叠加烯烃装置重启计划，甲醇面临弱现实强预期，短期宽幅震荡，05参考区间2200 - 2310 [2] 交易策略 - 多单减仓观望 [2]

报告行业投资评级 - 能源与化工板块纯苯品种投资评级为震荡偏空 [1] 报告的核心观点 - 中东地缘局势缓和原油大幅回落，本周纯苯江苏港口继续累库，需求端下游开工提升，短期纯苯价格宽幅震荡，03合约参考区间5460 - 5750元/吨，后续主要关注港口到港量和未来美金纯苯市场成交价格，建议多单止盈离场 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周四夜盘主力合约期货BZ2603价格下跌57元至5620元/吨，华东主流地区现货价格5535元/吨（环比 - 40），山东地区现货价格5462元/吨（环比 - 3）；持仓方面，多头增加209手至2.07万手，空头增加130手至2.64万手 [1] 重要资讯 - 供应方面，12月国内纯苯产量193.4万吨，同比 + 1.3%；11月纯苯进口量45.96万吨，环比 - 7.4% [1] - 库存方面，江苏纯苯港口样本商业库存总量32.4万吨，较上期库存31.8万吨上升0.6万吨，环比增加1.89%；较去年同期库存17.43万吨累库14.97万吨，同比上升85.89%；1月5日 - 1月11日，不完全统计到货约3.6万吨，提货约3.0万吨 [1] - 需求方面，苯乙烯开工率70.8%，环比 - 0.06%；苯酚开工率89%，环比 + 4%；己内酰胺开工率77.2%，环比 + 2.9%；苯胺开工率73.2%，环比 + 11.9%；己二酸开工率65.3%，环比 - 2.3%；己内酰胺工厂开始自律减产，12 - 1月单月纯苯需求或存减量预期；己内酰胺广西恒逸第二条线投产 [1] - 2025年11月我国纯苯当月进口量为459624.998吨，累计进口量为5071144.069吨，当月进口金额为32306.9632万美元，当月进口均价为702.90美元/吨，进口量环比下跌7.48%，进口量同比上涨5.93%，累计进口量比去年同期上涨33.61% [1] - 伊朗局势出现暂时缓和迹象，叠加市场预计委内瑞拉原油供应量未来将增长，国际油价下跌；NYMEX原油期货02合约59.19跌2.83美元/桶，环比 - 4.56%；ICE布油期货03合约63.76跌2.76美元/桶，环比 - 4.15%；中国INE原油期货2603合约涨2.7至452.4元/桶，夜盘跌10.6至441.8元/桶 [1] 市场逻辑 - 中东地缘局势有所缓和，原油大幅回落，本周纯苯江苏港口继续累库，需求端下游开工提升，短期纯苯价格宽幅震荡，后续主要关注港口到港量和未来美金纯苯市场成交价格 [1] 交易策略 - 多单止盈离场 [1]

报告行业投资评级 - 农林畜板块白糖品种评级为震荡 [1] - 能源化工板块橡胶系（天胶、20号胶、合成胶）评级为震荡 [5] 报告的核心观点 - 白糖市场外盘新消息注入有限，关注北半球产量兑现情况，远月供应有压力，盘面或震荡运行；内盘可供交易信息有限，关注上方5300整数关口压力，若无新动力较难单边走势，近期或区间整理 [1] - 天然橡胶技术面处于整理态势，海外原料价格坚挺但国内青岛库存累库，基本面多空交织变动有限，关注宏观资金影响；合成橡胶上游丁二烯价格偏强，顺丁橡胶现货充足，装置负荷高位，期价处上行通道，关注前高阻力，预计盘面偏强震荡运行 [5] 根据相关目录分别进行总结 白糖 行情复盘 - SR605合约昨日收盘价5280元/吨，日跌幅0.36%，夜盘收5275元/吨；SR609合约收盘价5291元/吨，日跌幅0.25%，夜盘收5289元/吨 [1] 重要资讯 - 昨日广西白糖现货成交价5314元/吨，下跌6元/吨；广西制糖集团报价区间5320 - 5380元/吨，个别下调10元/吨；云南制糖集团报价5190 - 5230元/吨，部分下调10元/吨；加工糖厂主流报价区间5750 - 5900元/吨，报价持平 [1] - 2025/26榨季截至12月上半月，巴西中南部地区累计入榨量59818.6万吨，较去年同期减少1448.9万吨，同比降幅2.36%；甘蔗ATR为138.38kg/吨，较去年同期减少3.14kg/吨；累计制糖比50.91%，较去年同期增加2.72%；累计产乙醇302.75亿升，较去年同期减少17.17亿升，同比降幅5.37%；累计产糖量4015.8万吨，较去年同期增加34.3万吨，同比增幅0.86% [1] - 截至1月6日当周，ICE原糖期货 + 期权总持仓1101827手，较前一周增加23287手；投机多头持仓153060手，较前一周减少6484手；投机空头持仓328010手，较前一周增加3915手；投机净空持仓174950手，较前一周增加10399手 [1] - 昨日郑商所白糖仓单14126张，日环比 + 4387张 [1] 交易策略 - SR605长线空单继续持有，关注5300 - 5315压力区间表现；未入场者背靠上方压力区间试空；期权方面可考虑双卖策略 [1] 橡胶系 行情复盘 - 截至01月15日，RU2605合约收盘价15995元/吨，日跌幅1.02%；NR2603合约收盘价12850元/吨，日跌幅1.27%；BR2603合约收盘价12190元/吨，日跌幅0.49% [5] 重要资讯 - 昨日泰三烟片60.88泰铢/公斤， + 0.23；田间胶水58.2泰铢/公斤， + 0.20泰铢/公斤；杯胶52.3泰铢/公斤， - 0.50泰铢/公斤；马来西亚橡胶702仙/千克， + 9.5仙/千克 [5] - 截至2026年1月11日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量56.82万吨，环比上期增加1.98万吨，增幅3.62%；保税区库存9.35万吨，增幅6.14%；一般贸易库存47.47万吨，增幅3.13%；青岛天然橡胶样本保税仓库入库率减少1.64个百分点，出库率增加1.97个百分点；一般贸易仓库入库率减少0.33个百分点，出库率增加0.33个百分点 [5] - 本周中国半钢轮胎样本企业产能利用率72.53%，环比 + 8.75个百分点，同比 - 5.03个百分点；中国全钢轮胎样本企业产能利用率63.02%，环比 + 7.52个百分点，同比 + 5.21个百分点 [5] - 本周上海全乳胶周均价15750元/吨， + 25/+0.16%；青岛市场20号泰标周均价1919美元/吨， + 5/+0.27%；青岛市场20号泰混周均价15076元/吨， + 56/+0.37% [5] - 截至2026年1月15日，中国高顺顺丁橡胶行业周产能利用率79.68%，环比提升0.53个百分点 [5] - 昨日丁二烯山东鲁中地区送到价格9850 - 9900元/吨，江苏出罐自提价格9400 - 9500元/吨 [5] - 昨日中石化化销BR9000出厂价格12100元/吨，中石油各销售公司BR9000出厂价格12100 - 12300元/吨 [5] 交易策略 - RU主力关注15750 - 16400活动区间；NR关注12700 - 13300活动区间；BR关注12100 - 12600活动区间，短期低多思路为主 [5]

报告行业投资评级 - 瓶片行业投资评级为偏空 [1] 报告的核心观点 - 中东地缘局势缓和致原油大幅回落，本周瓶片供应小幅下降，需求端未见明显改善，短期瓶片价格跟随原料偏弱震荡，建议暂时观望 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周四夜盘瓶片主力价格下跌142元至5952元/吨，华东水瓶级瓶片价格6060元/吨（-90），华南瓶片价格6110元/吨（-110） [1] - 多头持仓减少2475手至6.21万手，空头持仓减少2679手至6.42万手 [1] 重要资讯 - 本周国内聚酯瓶片产量为32.53万吨，环比-0.94万吨，产能利用率周均值为70.2%，环比-2.03%；生产成本5588元，环比-3.7元/吨；周生产毛利为-98元/吨，环比+67元/吨 [1] - 2025年11月中国聚酯瓶片出口53.3万吨，较上月增加0.99万吨，2025年累计出口量586.5万吨 [1] - 2025年12月我国聚酯瓶片行业产量为147.89万吨，环比增加3.48%，产能利用率为73.12%，环比提升0.1个百分点 [1] - 伊朗局势缓和叠加市场预计委内瑞拉原油供应量未来将增长，国际油价下跌，NYMEX原油期货02合约59.19跌2.83美元/桶，环比-4.56%；ICE布油期货03合约63.76跌2.76美元/桶，环比-4.15%；中国INE原油期货2603合约涨2.7至452.4元/桶，夜盘跌10.6至441.8元/桶 [1] 市场逻辑 - 中东地缘局势缓和，原油大幅回落，本周瓶片供应小幅下降，需求端未见明显改善，下游软饮料行业开工65 - 75%，油厂开工57%，PET片材行业开工60%，短期瓶片价格跟随原料偏弱震荡，主力合约参考区间PR2603为5900 - 6200元/吨 [1] 交易策略 - 暂时观望 [1]

报告行业投资评级 - 玉米：区间 [1] - 生猪：区间 [1][3] - 鸡蛋：观望 [3] 报告的核心观点 - 玉米市场多空交织，中期维持宽幅区间交易思路，长期维持替代+种植成本定价逻辑，关注政策导向 [1] - 生猪市场短期供需双增，中期3月前供给增量预期仍存、4月起供给压力缓解，长期9月前供给压力仍存、9月后或减弱，可关注2609及以后合约低多机会 [3] - 鸡蛋市场短期蛋价有上涨预期、2月供强需弱或施压，中期供给压力未完全释放，长期蛋鸡养殖规模提升或拉长价格底部周期，关注一季度淘鸡、换羽情况 [3] 根据相关目录分别总结 玉米 - 行情复盘：昨日夜盘玉米期货震荡整理，主力2603合约涨幅0.44%，收于2294元/吨 [1] - 重要资讯：深加工企业收购价小幅上涨，南北港口价格稳定，期货仓单数量增加，中储粮公司举行玉米竞价销售、采购及购销双向交易 [1] - 市场逻辑：中期多空交织，新粮售粮进度同比偏快、下游持续备货提供支撑，进口玉米定向拍卖持续、玉米拍卖传闻又起施压价格；长期维持替代+种植成本定价逻辑 [1] - 交易策略：中期维持宽幅区间交易思路，2603合约压力关注2300，短线支撑上移至2270 - 2280；2605合约压力关注2290，短线支撑关注2270 - 2275 [1] 生猪 - 行情复盘：昨日生猪期货冲高回落，主力2603合约日涨幅0.42%，收于11950元/吨 [1] - 重要资讯：全国生猪均价微跌，预计今日早间猪价北强南弱，能繁母猪存栏时隔17个月重回4000万头以下，新生仔猪数量对应出栏趋势变化，生猪出栏体重回升，肥标价差持平，期货仓单数量及滚动交割卖方交割意向情况 [1][3] - 市场逻辑：短期供需双增，周末局部地区雨雪天气关注短期影响；中期3月前供给增量预期仍存、4月起供给压力缓解；长期9月前供给压力仍存、9月后或减弱 [3] - 交易策略：暂维持区间思路为主，2603合约压力关注12100 - 12300，支撑关注11600 - 11700；2605合约压力关注12350 - 12400，支撑关注12000 - 12100；2607合约压力关注13000，支撑关注12700；2609合约压力关注14000，支撑关注13500 - 13650 [3] 鸡蛋 - 行情复盘：昨日鸡蛋期货近月合约大幅上涨，主力2603合约日涨幅2.23%，收于3066元/500KG [3] - 重要资讯：全国蛋价涨势延续，库存稳中有降，淘汰鸡均价上涨、周度淘汰日龄增加，12月在产蛋鸡存栏量及1月理论预估值，期货仓单数量及滚动交割卖方交割意向情况 [3] - 市场逻辑：短期蛋价有上涨预期，关注下游消费及库存；中期供给压力未完全释放；长期蛋鸡养殖规模提升或拉长价格底部周期 [3] - 交易策略：建议关注近月合约冲高后的波段高空机会，2603合约关注3080 - 3100压力位效果，关注一季度淘鸡、换羽情况 [3]

更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 格林大华期货研究院 证监许可【2011】1288 号 2026 年 01 月 16 日星期五 研究员： 王子健 从业资格：F03087965 交易咨询资格：Z0019551 联系方式：17803978037 Morning session notice 早盘提示 Morning session notice | 板块 | 品种 | 多（空） | 推荐理由 【行情复盘】 | | --- | --- | --- | --- | | | | | ICE3 月合约结算价 64.71 跌 28 点，5 月 66.27 跌 23 点，7 月 67.69 跌 22 点；成 交约 4.5 万手。 | | | | | 郑棉总成交 437374 持仓 1212127。结算价 1 月 14780，5 月 14720，9 月 14840。 | | | | | 【重要资讯】 | | | | | 1、11 月孟加拉棉花进口约 12.1 万吨，环比（11.0 万吨）增加 9.6%，同比（11.6 | | | | | 万吨）增加 4.8%。从当月进口来源来看，巴西棉进口量占首位，占总进口量的 | | ...

报告行业投资评级 - 黑色板块硅铁、锰硅投资评级为区间震荡 [1] 报告的核心观点 - 近期硅铁、锰硅受成本持续偏强支撑，NMT出台2026年2月对华锰矿报价，南非半碳酸锰矿报价上调；钢招方面华北某大型钢厂询价公布但未最终定价；成本及需求表现对盘面有支撑，但供给仍处高位，上行面临阻力；短期基本面有所好转，但盘面上方压力较强，短期偏震荡看待 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 昨日日盘锰硅主力合约SM2603收于5870，环比日盘开盘下跌0.84%；硅铁主力合约SF2603收于5610，环比日盘开盘下跌1.41% [1] 重要资讯 - 央行打出“组合拳”支持经济高质量发展，包括下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点，合并使用支农支小再贷款与再贴现额度，增加支农支小再贷款额度5000亿元，总额度中单设1万亿元民营企业再贷款，拓展碳减排支持工具支持领域，将商业用房购房贷款最低首付比例下调至30%，且今年降准降息还有一定空间 [1] - 本周，Mysteel统计523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为88.5%，环比增3.1%；原煤日均产量197.8万吨，环比增7.9万吨，原煤库存549.9万吨，环比增76.5万吨，精煤日均产量76.9万吨，环比增3.4万吨，精煤库存272.4万吨，环比减22.6万吨 [1] - 本周，五大钢材品种供应819.21万吨，周环比增0.62万吨，增幅为0.1%；总库存1247.01万吨，周环比降6.91万吨，降幅为0.6%；表观消费量为826.12万吨，环比增3.7% [1] 市场逻辑 - 近期受成本持续偏强支撑，NMT出台2026年2月对华锰矿报价，南非半碳酸锰矿报价4.32美元/吨度，较上月价格上调0.17美元/吨度；钢招方面，华北某大型钢厂昨日询价公布为承兑5850元/吨，目前尚未最终定价；成本及需求表现对盘面有所支撑，但供给仍处高位，上行同样面临阻力 [1] 交易策略 - 短期基本面有所好转，但盘面表现出上方压力较强，短期偏震荡看待 [1]

报告行业投资评级 - 黑色板块的焦煤和焦炭投资评级为区间震荡 [1] 报告的核心观点 - 央行打出“组合拳”支持经济高质量发展，今年降准降息还有一定空间；本周炼焦煤矿山样本产能利用率、原煤日均产量等数据有变化；山西长治焦煤竞拍成交均价上调；五大钢材品种供应、库存和表观消费量有相应变化；山西地区主焦价格偏强运行，临近春节现货价格上行或加快下游补库节奏，但近月合约盘面仍小幅升水，短期焦煤主力合约1170 - 1240区间震荡 [1] 根据相关目录分别总结 行情复盘 - 昨日焦煤主力合约Jm2605日盘收于1187.5，环比日盘开盘下跌0.75%，夜盘收于1180.0，环比日盘收盘下跌0.63%；焦炭主力合约J2605日盘收于1745.0，环比日盘开盘上涨0.37%，夜盘收于1735.0，环比日盘收盘下跌0.57% [1] 重要资讯 - 央行下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点，合并使用支农支小再贷款与再贴现额度，增加支农支小再贷款额度5000亿元，单设1万亿元民营企业再贷款，拓展碳减排支持工具支持领域，下调商业用房购房贷款最低首付比例至30% [1] - 本周，523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为88.5%，环比增3.1%，原煤日均产量197.8万吨，环比增7.9万吨，原煤库存549.9万吨，环比增76.5万吨，精煤日均产量76.9万吨，环比增3.4万吨，精煤库存272.4万吨，环比减22.6万吨 [1] - 2026年1月15日山西长治焦煤竞拍成交均价较上期上调105元/吨 [1] - 本周，五大钢材品种供应819.21万吨，周环比增0.62万吨，增幅为0.1%；总库存1247.01万吨，周环比降6.91万吨，降幅为0.6%；表观消费量为826.12万吨，环比增3.7% [1] 市场逻辑 - 昨日山西地区主焦价格偏强运行，乌不浪工业园区蒙5精煤价格小幅回落，唐山地区蒙5精煤价格1305；焦煤2601合约临近交割，盘面小幅升水；临近春节，现货价格上行或加快下游补库节奏，现货价格短期偏强但近月合约盘面仍小幅升水，短期区间震荡 [1] 交易策略 - 短期焦煤主力合约1170 - 1240区间震荡看待 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 鉴于美国连续错误政策，全球经济越过顶部区域开始下行，美国回归门罗主义将对大类资产产生深远影响 [3][4] 相关目录总结 宏观与金融 - **重要资讯** - 特朗普启动财政、货币和信贷刺激杠杆，代价是债务失控、金融风险累积和央行独立性丧失，或引发未来债务危机和市场崩盘 [1] - 花旗研报称大宗商品市场处于转折点，原油短期受地缘政治推动目标70美元，长期供应过剩；贵金属看涨，白银目标100美元、黄金5000美元；工业金属中铝目标3400 - 3500美元，铜价看至14000美元，1月或成全年高点 [1] - 美国11月零售销售环比增长0.6%超预期，13个类别中10类环比增长，汽车销售反弹显著，假日季促销拉动消费 [1] - 美国11月PPI回升至3%高于预期，受能源成本跃升推动，剔除食品和能源后核心数据平稳，潜在价格增长趋势温和 [1] - 德银认为太空部署成本差距正快速缩小，未来十年建设太空数据中心成本将与地面趋于平价 [1] - 全球AI芯片需求爆发遇台积电产能硬约束，最先进制程供需缺口达三倍，短期难缓解短缺，先进封装成瓶颈 [1] - 花旗指出英伟达新架构将加剧全球NAND闪存供应短缺，2026年、2027年将分别带来相当于全球NAND总需求2.8%和9.3%的新增用量 [1] - OpenAI与Cerebras公司签署三年期协议，采购至多750兆瓦算力，交易总额超100亿美元，2026年开始分阶段进行 [1] 全球经济逻辑 - 美国掌控委内瑞拉原油、扣押油轮、强购格陵兰岛等行为使全球政治秩序混乱，对全球经济造成巨大不确定性 [2] - 美国检察官对美联储主席启动刑事调查，野村预计2026年7 - 11月美联储不确定性将集中爆发，市场或“逃离美国资产” [2] - 美联储12月降息25个基点，每月购买400亿美元短债，资产负债表重新扩张 [2] - 高盛分析师警告拉斯维加斯博彩收入下滑与2008年金融危机早期预警信号相似 [2] - 美国发布新版《国家安全战略》，放弃全球霸权，调整与中国经济关系，重振自主地位 [2] - 美联储褐皮书显示消费者K型分化加剧，高收入消费者支出有韧性，中低收入家庭收紧开支 [2] - 日本央行加息25个基点，日本10年期国债收益率升至2.1% [2] - 谷歌AI基础设施负责人表示公司需每6个月将AI算力翻倍，未来4 - 5年额外实现1000倍增长 [2] - 摩根大通策略师团队认为未来五年AI数据中心建设热潮至少需5万亿美元 [2] - 英伟达CEO称中国将赢得人工智能竞赛，归功于有利监管环境和低能源成本 [2]