报告行业投资评级 - 钢材行业投资评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 两会期间钢厂生产管控预期已被盘面消化，节后钢厂陆续复工，本周螺卷产量下降、库存攀升、表需下降符合预期 [1] - 建议钢材多单谨慎持有或择机减仓平仓，关注卷螺差收敛至 150 以下时多热卷空螺纹的进场机会 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周四螺纹热卷收涨，夜盘收跌 [1] 重要资讯 - 2026 年 2 月 18 日巴西对原产于中国的镀锌和镀铝锌板卷征 5 年反倾销税，税额 284.98－709.63 美元/吨 [1] - 2026 年春节前后中国船舶工业签约良好，为全年“量质齐升”奠定基础 [1] - 截至 2 月 25 日全国 10692 个工地开复工率 8.9%，同比增 1.5 个百分点；劳务上工率 15.5%，同比增 3.7 个百分点；资金到位率 29%，同比增 9.4 个百分点；房地产项目开复工率 8.2%，非房地产项目开复工率 9.2% [1] - 本周五大钢材品种供应 796.77 万吨，周环比降 1%；总库存 1846.11 万吨，周环比增 7.8%；周消费量 564.64 万吨，周环比降 10.9%；建材消费降 47.6%，板材消费降 0.3% [1] 市场逻辑 - 两会期间钢厂生产管控预期已被盘面消化，节后钢厂陆续复工，多数在元宵后，目前多为电炉钢复工，本周螺卷产量下降、库存攀升、表需下降符合预期 [1] 交易策略 - 多单谨慎持有，或择机减仓或平仓，按收盘价测算卷螺差收敛至 151，关注多热卷空螺纹进场机会，建议 150 以下 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告认为ICE美棉期货回调但美棉周度出口数据较强劲，郑棉结束节后两个交易日上行昨夜夜盘回调但仍处年前高位，市场关注节后开工状况以及纺企订单量，建议05合约15200元/吨下方保持做多思路 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 郑棉总成交1028977，持仓1198221，结算价5月15450，9月15400，1月15735；ICE3月合约结算价63.36跌81点，5月65.36跌81点，7月67.07跌73点，成交约5.1万手 [2] 重要资讯 - 本月中国棉花产消存量资源表上调本年度总需求10万吨至878万吨，期末库存减至631万吨，新年度预期产量下调，进口增加，总供应减少，消费平稳，期末库存进一步下降 [2] - 截止到2月9日24点，2025棉花年度全国公证检验重量746.46万吨，其中新疆棉检验736.51万吨，同比增加107.53万吨 [2] - 2月9日美国白宫发布双边联合声明，美国与孟加拉国达成《互惠贸易协定》，美国将对孟加拉国原产商品的互惠关税从2025年设定的20%降至19% [2] - 1月份孟加拉服装出口额同比下降1.35%，环比增加11.77%，财政年度服装出口总额同比减少2.43% [2] - 截至2.5日一周，美国本年度陆地棉净签约5.2万吨，装运4.3万吨，其中至中国净签约 -1.2万吨，装运0.2万吨 [2] 市场逻辑 - ICE美棉期货回调，美棉周度出口数据虽低于上周但表现强劲，主力05合约结算报价65.36美分，跌幅1.2%；郑棉结束节后两个交易日上行，昨夜夜盘回调跌幅1.2%，但仍处于年前高位，市场关注节后开工状况以及纺企订单量 [2] 交易策略 - 05合约15200元/吨下方保持做多思路 [2]

报告行业投资评级 - 纯苯评级为震荡 [2] 报告的核心观点 - 中东地缘局势不稳使国际原油震荡加剧，石油苯及加氢苯供应量提升且进口货数量供应稳定，节后华东区域小幅累库，山东和华东苯乙烯装置临时检修偏多，短期纯苯价格震荡，需重点关注中东地缘局势以及原油表现 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周四夜盘主力合约期货 BZ2604 价格下跌 71 元至 6126 元/吨，华东主流地区现货价格 6155 元/吨（环比+35），山东地区现货价格 6191 元/吨（环比+1） [2] - 持仓方面，多头增加 1511 手至 2.05 万手，空头增加 1780 手至 2.3 万手 [2] 重要资讯 供应 - 1 月国内纯苯产量 194.6 万吨，较上月上升 2.36 万吨，较去年同月下降 0.82 万吨 [2] - 12 月纯苯进口量 53.7 万吨，环比+16.8% [2] 库存 - 截至 2026 年 2 月 24 日，江苏纯苯港口样本商业库存总量 30.4 万吨，较上期库存 29.7 万吨累库 0.7 万吨，环比增加 2.36%；较去年同期库存 16.3 万吨累库 14.1 万吨，同比上升 86.50% [2] - 2 月 9 日 - 2 月 23 日，不完全统计到货 4.25 万吨，提货约 3.55 万吨，周期内 2 个库区上升，1 个库区下降，4 个库区持稳 [2] 需求 - 苯乙烯开工率 71.1%，环比+1.1%；苯酚开工率 89%，环比+3%；己内酰胺开工率 74.1%，环比+0.5%；苯胺开工率 89.2%，环比+0.2%；己二酸开工率 69%，环比 - 0.1% [2] 油价 - 美伊新一轮谈判取得积极进展，国际油价下跌，但双方分歧依然存在，油价跌幅最终收窄 [2] - NYMEX 原油期货 04 合约 65.21 跌 0.21 美元/桶，环比 - 0.32%；ICE 布油期货 04 合约 70.75 跌 0.10 美元/桶，环比 - 0.14% [2] - 中国 INE 原油期货 2604 合约跌 3.4 至 486.2 元/桶，夜盘涨 3.6 至 489.8 元/桶 [2] 市场逻辑 - 中东地缘局势不稳，国际原油震荡加剧，石油苯及加氢苯供应量均有提升，进口货数量供应稳定，节后华东区域小幅累库，山东和华东苯乙烯装置临时检修偏多，短期纯苯价格震荡 [2] 交易策略 - 建议观望 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美伊新一轮谈判面临不确定性，投资者需注意控制仓位、防控风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - COMEX黄金期货跌0.47%报5201.50美元/盎司，COMEX白银期货跌3.02%报88.86美元/盎司；沪金主力合约下跌0.25%报1146.04元/克，沪银主力合约下跌2.93%报22219元/千克 [1] 重要资讯 - 截至2月26日，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓较上日增加0.28吨，当前持仓量为1097.9吨；全球最大白银ETF--iShares Silver Trust持仓较上日持平，当前持仓量为16079.74吨 [1] - 据CME“美联储观察”，美联储到3月降息25个基点的概率为4%，维持利率不变的概率为96.0%；到4月累计降息25个基点的概率17.3%，维持利率不变的概率为82.1%，累计降息50个基点的概率为0.6%；到6月累计降息25个基点的概率为43% [1] - 美国上周首次申领失业救济人数为21.2万人，市场预估为21.6万人，前值为20.6万人 [1] - 伊美间接谈判结束，伊朗外长称谈判取得良好进展，双方存在分歧，但在某些领域已接近达成共识，双方将在3月2日举行技术谈判 [1] - 印度放宽主动型股票基金投资范围，允许将更多资金配置于黄金和白银 [1] 市场逻辑 - 美国海关从2月24日起停止征收被最高法院裁定违法的关税，特朗普10%“全球关税”2月24日生效，美国贸易代表表示美国将对15%的关税发布公告 [1] - 美国2025年第四季度实际GDP年化季环比初值增长1.4%，政府停摆拖累GDP约1个百分点，远低于预期的3.0%；美国12月核心PCE物价指数同比上涨3.0%，高于预期的2.9%，环比上涨0.4%，显示通胀压力仍存 [1] - 最新公布的美国经济数据分化，美国去年第四季度经济增长不及预期，但同时通胀超预期，加剧政策不确定性，市场担忧美国经济陷入滞涨；美国贸易政策的模糊性削弱了投资者对美国资产的信心，并加剧了全球市场波动风险 [1][2] - 近日美联储官员释放谨慎降息信号，短期内压制了黄金的避险买盘；伊朗地缘政治紧张持续，2月26日伊美间接谈判结束，双方将在3月2日举行技术谈判，周四COMEX黄金和COMEX白银横向波动 [2] 交易策略 - 美伊新一轮谈判面临不确定性，投资者注意控制仓位，防控风险 [2]

报告行业投资评级 - 国债期货短线或震荡 [2] 报告的核心观点 - 周四国债期货主力合约总体回落，交易型投资可波段操作，需继续关注A股走势 [1][2] 相关目录总结 行情复盘 - 周四国债期货主力合约开盘多数低开，早盘连续下行，午后横向波动，截至收盘30年期国债期货主力合约TL2606下跌0.53%，10年期T2606下跌0.10%，5年期TF2606下跌0.08%，2年期TS2606下跌0.03% [1] 重要资讯 - 周四央行开展3205亿元7天期逆回购操作，当日有4000亿元逆回购到期，合计当日净回笼795亿元 [1] - 周四银行间资金市场隔夜利率较上一交易日小幅下行，DR001全天加权平均为1.37%，上一交易日加权平均1.38%；DR007全天加权平均为1.48%，上一交易日加权平均1.51% [1] - 周四银行间国债现券收盘收益率较上一交易日多数上行，2年期国债到期收益率上行0.49个BP至1.37%，5年期上行1.31个BP至1.56%，10年期上行1.30个BP至1.83%，30年期上行4.01个BP至2.30% [1] - 9 - 15日这周，中国模型以4.12万亿Token的调用量，首次超过同期美国模型的2.94万亿Token；16 - 22日这周，中国模型的周调用量进一步冲高至5.16万亿Token，三周大涨127%，而同期美国模型调用量跌至2.7万亿Token；平台调用量排名前五的模型中，有四款来自中国厂商，合计贡献了Top5总调用量的85.7%；该平台用户主要由海外开发者构成，美国用户占比高达47.17%，中国开发者仅占6.01% [1] 市场逻辑 - 中国1月份社融规模增加7.22万亿元，市场预期增加6.51万亿元，比上年同期多增1654亿元，主要是1月政府债券净融资新增9764亿元，同比多增2831亿元 [1] - 1月信贷口径人民币贷款增加4.71万亿元，市场预期增加4.5万亿元，同比少增4200亿元 [1] - 1月份，一线城市二手住宅销售价格环比下降0.5%，降幅较上月缩窄 [2] - 1月中国整体通胀水平温和回升，1月核心CPI环比上涨0.3%，1月PPI环比上涨0.4% [2] - 1月份官方制造业采购经理指数（PMI）为49.3%，1月服务业商务活动指数为49.5%，均落在荣枯线下，PMI指标显示1月经济偏温和 [2] - 财政部表示2026年财政赤字、债务总规模和支出总量将保持必要水平，确保总体支出力度“只增不减”、重点领域保障“只强不弱” [2] - 央行表示今年降准降息还有一定空间，促进社会综合融资成本低位运行，逐步发挥国债买卖在流动性管理中的作用，保持银行体系流动性充裕 [2] - 周四万得全A全天窄幅波动，收小T字线，全天上涨0.21%，成交量2.56万亿元，较上一交易日的2.48万亿元略有放大 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米中短期关注基层上量和政策粮拍卖节奏及力度，长期关注政策导向，中期宽幅区间交易，短期关注上方压力 [1] - 生猪短期关注二育及冻品入库情况，中期关注疫病影响，长期远月合约高点预期下移，维持底部区间交易思路 [1][2] - 鸡蛋中短期关注库存和养殖端淘鸡及换羽节奏，长期等待养殖端超淘驱动去产能，近月围绕现货交易，若现货企稳走强可关注三季度合约波段高空机会 [2] 根据相关目录分别进行总结 玉米 - **行情复盘**：昨日夜盘玉米期货窄幅震荡，主力2605合约涨跌幅0%，收于2344元/吨 [1] - **重要资讯**：深加工企业收购价涨跌互现，南北港口价格小幅上涨，山东地区小麦 - 玉米价差扩大，玉米期货仓单数量不变 [1] - **市场逻辑**：中短期供需错配驱动现货偏强，元宵节后基层上量或施压现货，期货随现货波动；长期维持替代 + 种植成本定价逻辑 [1] - **交易策略**：中期宽幅区间交易，2605合约压力关注2350，支撑关注2280 - 2300 [1] 生猪 - **行情复盘**：昨日生猪期货近弱远强，主力2605合约日跌幅0.13%，收于11395元/吨 [1] - **重要资讯**：全国生猪均价上涨，能繁母猪存栏同比下降，新生仔猪数量影响出栏趋势，出栏体重回升，肥标价差持平，期货仓单数量不变 [1][2] - **市场逻辑**：短期猪价止跌趋稳，关注二育及冻品入库；中期4月起供给压力缓解，关注疫病；长期8月前供给压力仍存，远月合约高点预期下移 [1][2] - **交易策略**：维持底部区间交易思路，不同合约给出支撑和压力位 [2] 鸡蛋 - **行情复盘**：昨日鸡蛋期货全线走弱、远月领跌，主力2604合约日跌幅0.67%，收于3239元/500KG [2] - **重要资讯**：全国主产区鸡蛋均价上涨，主销区均价下跌，库存减少，老母鸡均价上涨，淘汰日龄增加，1月在产蛋鸡存栏环比减幅0.15%，同比增幅4.11%，2月理论预估值为13.31亿只，期货仓单增加0手 [2] - **市场逻辑**：中短期节前兑现供强需弱预期，节后蛋价平稳，关注库存和养殖端节奏；长期养殖规模提升限制价格上涨空间，等待去产能 [2] - **交易策略**：近月围绕现货交易基差修复，若现货企稳走强可关注三季度合约波段高空，关注养殖端节奏 [2]

报告行业投资评级 - 全球经济宏观与金融板块投资评级为向下 [1] 报告的核心观点 - 2025年美股资金流入多但跑输全球，海外资金或重新评估对美股超配；英伟达财报表现好，缓解“AI泡沫”担忧，但高盛警告AI资本开支增速下半年放缓威胁AI基础设施股；全球债务猛增，财政扩张对股市是“蜜糖”，对债市是“砒霜”；欧佩克+可能4月增产，油运市场价格因美伊对峙飙涨；美国利用技术霸权收割全球虚拟货币资产 [1] - 对冲基金快速净卖出美股，摩根大通、桥水基金等警告金融风险，美联储候任主席缩表政策预期冲击资产，美国政治秩序混乱影响全球经济，野村预计2026年7 - 11月美联储不确定性集中爆发，高盛警告消费趋势与金融危机前相似，美国调整经济关系，消费者K型分化，资金从科技股转向防御板块 [2] - 美国回归门罗主义影响大类资产，美联储货币政策重大转向收缩权益类资产流动性，纳指击穿半年线，AI替代或诱发抛售，美股下跌影响美国消费，全球经济2025年底越过顶部向下运行 [3] 根据相关目录分别进行总结 重要资讯 - 德银称2025年美股获相当于GDP约2%资金流入却跑输全球，海外资金或重新评估超配 [1] - 英伟达2026财年第四财季营收681亿美元，同比增73%超预期，业绩指引也超预期，缓解“AI泡沫”担忧 [1] - 国际金融协会数据显示全球债务去年增28.8万亿美元至348万亿美元，财政扩张对股市是“蜜糖”，对债市是“砒霜” [1] - 高盛警告AI资本开支增速下半年放缓，威胁AI基础设施股，英伟达出现“盈利大涨、股价不涨”现象，AI应用端输家短期难翻身 [1] - 3月4日亚马逊等七大科技巨头将签署“电费缴纳者保护承诺”，为新建AI数据中心自建或采购电力 [1] - 媒体报道欧佩克+可能4月增产13.7万桶/日，为夏季需求高峰做准备，美伊紧张局势推高油价 [1] - 超大型油轮运费突破20万美元/日创2020年以来新高，油运市场价格因美伊对峙飙涨，韩国船东购船支撑价格 [1] - 2022 - 2025年美国累计没收全球虚拟货币资产超300亿美元，陈志案单案没收150亿美元占比50% [1] 全球经济逻辑 - 对冲基金本月迄今以去年3月以来最快速度净卖出美股 [2] - 摩根大通CEO警告当前高资产价格与盲目逐利类似2008年金融危机前，信贷周期逆转将引发违约潮 [2] - 桥水基金创始人达利欧警告世界处在“资本战争”边缘 [2] - 美联储候任主席沃什缩表政策预期冲击全球权益类和商品资产 [2] - 美国政治秩序混乱，对全球经济造成巨大不确定性 [2] - 野村预计2026年7 - 11月美联储不确定性集中爆发，市场可能“逃离美国资产” [2] - 高盛警告拉斯维加斯博彩收入下滑消费趋势与2008年金融危机前相似 [2] - 美国发布新版《国家安全战略》，调整与中国经济关系，重振自主地位 [2] - 美联储褐皮书显示消费者K型分化加剧，资金从科技股转向防御板块 [2] 其他影响 - 美国回归门罗主义对大类资产产生深远影响 [3] - 沃什降息+缩表组合使美联储货币政策重大转向，收缩权益类资产流动性 [3] - 纳指击穿半年线，AI替代或诱发抛售，美股下跌影响美国消费 [3] - 全球经济2025年底越过顶部向下运行 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周三螺纹热卷收涨，夜盘收涨，市场受政策和行业事件影响，短期因减排预期利多盘面，中期走势取决于需求复苏情况 [1] - 多单继续持有，止损线上移，关注多热卷空螺纹进场机会，建议在卷螺差150以下 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周三螺纹热卷收涨，夜盘收涨 [1] 重要资讯 - 上海发布楼市“沪七条”进一步调减住房限购政策 [1] - 2026年2月25日，澳大利亚对中国宝武集团鄂城钢铁有限公司出口的直径小于等于50毫米的钢筋计征反倾销税 [1] - 2026年2月16日，墨西哥对原产于中国、美国和马来西亚的冷轧板卷启动反倾销调查，对美国涉案产品启动反补贴调查 [1] 市场逻辑 - 华北部分钢企3月4日 - 3月11日执行阶段性减排管控，高炉负荷按不低于30%比例自主减排，将造成区域内粗钢供给阶段性收缩，实际供给减量或低于市场预期 [1] - 市场可能提前消化减排预期，短期利多盘面走势，中期仍看需求复苏情况，若两会期间下游工地开工、制造业采购未达预期，库存去化缓慢，将抵消供给收缩的利好 [1] 交易策略 - 多单继续持有，止损线不断上移 [1] - 夜盘卷螺差降至156，关注多热卷空螺纹进场机会，建议150以下 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 郑棉05合约保持做多节奏 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 郑棉总成交840688，持仓1169274，结算价5月15400，9月15320，1月15660；ICE3月合约结算价63.56涨53点，5月65.14跌49点，7月66.82跌36点，成交约5.5万手 [2] 重要资讯 - 本月中国棉花产消存量资源表上调本年度总需求10万吨至878万吨，期末库存减至631万吨；新年度预期产量下调，进口增加，总供应减少，消费保持平稳，期末库存进一步下降 [2] - 截止到2月9日24点，2025棉花年度全国公证检验重量746.46万吨，其中新疆棉检验736.51万吨，同比增加107.53万吨 [2] - 2月9日美国白宫发布双边联合声明，美国与孟加拉国正式达成《互惠贸易协定》，美国将对孟加拉国原产商品的互惠关税从2025年设定的20%降至19% [2] - 1月份孟加拉服装出口额同比下降1.35%，环比增加11.77%，财政年度服装出口总额同比减少2.43% [2] - 截至2.5日一周，美国本年度陆地棉净签约5.2万吨，装运4.3万吨，其中至中国净签约 -1.2万吨，装运0.2万吨 [2] 市场逻辑 - ICE美棉期货连续两个交易日上行，主力05合约结算报价66.17美分，收涨0.9%；国内郑棉节后突破震荡区间，产业链正常复工，纺企开机率回升，但仍需关注下游订单表现 [2] 交易策略 - 05合约保持做多节奏 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂已有多单继续持有，新单在回调中少量吸纳多单；双粕新入场空单全部离场，目前不追多，政策左右行情波动较大 [2][3] 行情复盘 植物油板块 - 2月25日节后首日大宗商品集体开门红，植物油板块跳空高开高走，豆油、棕榈油、菜籽油主力和次主力合约均上涨且增仓 [1] 两粕 - 2月25日市场传言海关继续收紧巴西豆通关时长，双粕大幅拉升上涨，豆粕和菜粕主力、次主力合约均上涨且增仓 [2] 重要资讯 植物油相关 - 周三美国NYMEX原油期货基本持平，4月原油期货合约下跌0.21美元，结算价报每桶65.42美元 [1] - 白宫公布美国与印度达成临时贸易协议框架，印度取消或降低对美产品关税，美国降低对印商品加征关税税率 [1] - 美国政府预计3月初敲定2026年生物燃料混合比例配额，基本遵循最初提议，放弃进口惩罚计划，考虑将生物基柴油用量设定在52 - 56亿加仑之间 [1] - 马来西亚2月1 - 20日棕榈油出口量为863358吨，较1月1 - 20日减少8.9%，对中国出口4.0万吨较上月同期增加 [1] - 印度买家锁定2026年4 - 7月间大量豆油采购，每月15万吨南美豆油 [1] - 2月1 - 20日马来西亚棕榈油产量环比下降22.24%，鲜果串单产环比下降23.82%，出油率环比增加0.3% [1] - 截止2026年第7周末，国内三大食用油库存总量为196.79万吨，周度下降2.88万吨，环比下降1.44%，同比下降6.56% [1][2] 两粕相关 - 截止2026年2月21日，巴西2025/26年度大豆收获进度为32.3%，高于一周前的24.7%，低于去年同期及五年同期均值 [2] - 巴西全国谷物出口商协会将2月份大豆出口预估下调80万吨至1069万吨，但仍比上年同期增长9.9% [2] - 有报道称中国寻求美国太平洋西北地区发货的大豆报盘，美国关税压力下降或促使中国重点放在巴西大豆上 [2] - 市场传言华南、华东地区海关将检验时间多延长5天，或为节后进口大豆复拍做预热 [2][3] - 截止2026年第8周末，国内进口大豆库存总量为580.12万吨，较上周增加15.15万吨；国内豆粕库存量为86.39万吨，较上周减少1.14万吨，合同量增加109.06万吨 [3] - 国内进口油菜籽库存总量为22.20万吨，较上周增加5.80万吨；国内进口压榨菜粕库存量为0.60万吨，合同量持平 [3] 现货情况 植物油 - 截止2月25日，张家港豆油现货均价8680元/吨，环比上涨100元/吨，基差452元/吨，环比上涨12元/吨；广东棕榈油现货均价8930元/吨，环比0元/吨，基差82元/吨，环比下跌24元/吨，进口利润为 - 391.41元/吨；江苏地区四级菜油现货价格9980元/吨，环比上涨210元/吨，基差780元/吨，环比上涨48元/吨 [2] 两粕 - 截止2月25日，豆粕现货报价3181元/吨，环比上涨6元/吨，成交量8.8万吨，基差报价3150元/吨，环比上涨32元/吨，成交量1.3万吨，主力合约基差269元/吨，环比下跌30元/吨；菜粕现货报价2556元/吨，环比上涨93元/吨，成交量0吨，基差2527元/吨，环比上涨18元/吨，成交量0吨，主力合约基差108元/吨，环比下跌20元/吨 [3] 榨利与到港成本 - 美豆3月盘面榨利 - 510元/吨，现货榨利 - 205元/吨；巴西3月盘面榨利 - 70元/吨，现货榨利236元/吨 [3] - 美湾3月船期到港成本张家港正常关税4133元/吨，巴西3月船期成本张家港3731元/吨；美湾3月船期CNF报价523美元/吨，巴西3月船期CNF报价471美元/吨；加拿大3月船期CNF报价555美元/吨，3月船期油菜籽广州港到港成本4713元/吨，环比上涨92元/吨 [3] 市场逻辑 植物油 - 外盘美伊争端使国际原油期价偏强，美豆油因出口预期好转和生柴政策利多预期上涨，马来西亚棕榈油受原油和豆油提振但出口不佳且即将进入季节性产量恢复期；国内贸易商补库结束进入需求淡季，大豆进口季节性减少，储备大豆拍卖情况影响豆油库存和基差，棕榈油跟随海外走势，菜籽油因美国政策和澳加菜籽供应情况涨幅受限 [2] 两粕 - 外盘美豆贸易前景改善，美国总统访华若达成农产品贸易协议或缓解出口忧虑，美国生柴政策即将明朗，巴西大豆收割进度偏慢出口卖压后移；国内市场传言海关延长检验时间或为进口大豆复拍预热，油厂未全面复产及物流不便使市场购销一般，盘面拉涨带动贸易商情绪，菜粕受海关政策和豆粕上涨带动 [3] 交易策略 植物油 - 单边方面油脂已有多单继续持有，新单在回调中少量吸纳多单，并给出各合约压力位和支撑位 [2] 两粕 - 双粕新入场空单全部离场，目前不追多，政策左右行情波动较大，并给出各合约压力位和支撑位 [3]