报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价虽出现修复性反弹，但美政府政策不确定性加重市场担忧，预计本轮反弹高度受限，短期需求维持韧性下仍以偏强看待，关注78000 - 80000元/吨阻力区间及美股和LME铜非亚洲盘走势 [1] - 氧化铝供应收紧但未能降库，止跌有余但反弹不足；铝价宏微分歧拖累修复节奏，现货平水附近盘整，暂无趋势性行情，以震荡思路对待 [1][2] - 近期镍价估值不断修复，上方阻力或将渐显，短期需警惕情绪扰动，关注一级镍库存情况 [2] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 铜：隔夜LME铜先抑后扬涨0.71%至9254美元/吨，SHFE铜主力涨0.3%至76070元/吨，国内现货进口维系亏损；LME铜库存降2850吨，Comex铜库存增1399吨，SHFE铜仓单降24220吨，BC铜仓单降1228吨；下游开工和订单平稳 [1] - 铝：氧化铝震荡偏弱，AO2505收于2871元/吨，跌幅0.35%，持仓增9678手；沪铝震荡偏强，AL2506收于19730元/吨，涨幅0.46%，持仓减1928手；现货氧化铝价格小幅回涨，铝锭现货升水扩至30元/吨；氧化铝集中检修但仓单和铝厂原料库存上升 [1][2] - 镍：隔夜LME镍涨0.96%报15745美元/吨，沪镍涨0.1%报125780元/吨；LME镍库存增1938吨，国内SHFE仓单减222吨；LME0 - 3月升贴水维持负数，进口镍升贴水跌75元/吨；镍矿内贸价格小幅下跌，升水维持；不锈钢社会总库存周环比升0.21%，镍铁采购成交价格下跌；新能源原料价格小幅下跌，印尼MHP产量预计环比下降，硫酸镍需求小幅回暖，一级镍国内社会库存环比下降 [2] 日度数据监测 - 铜：平水铜价格涨180元/吨，升贴水降15元/吨；废铜价格涨100元/吨，精废价差扩大123元/吨；下游无氧铜杆和低氧铜杆价格分别涨600元/吨和500元/吨；LME库存降2850吨，上期所仓单降24220吨，COMEX库存增1059吨，社会库存降1.7万吨；LME0 - 3 premium降9.3美元/吨，活跃合约进口盈亏缩小290元/吨 [3] - 铅：平均价持平，1铅锭升贴水降20元/吨；再生精铅和再生铅价格分别降25元/吨，还原铅价格降50元/吨；铅精矿到厂价和加工费均持平；LME库存降1500吨，上期所仓单降8980吨，库存降3150吨；活跃合约进口盈亏降30元/吨 [3] - 铝：无锡和南海报价分别涨150元和140元/吨，南海 - 无锡价差降10元/吨，现货升水扩20元/吨；原材料价格大多持平；下游6063铝加工费降20元/吨；LME库存降2825吨，上期所仓单降4204吨，总库存降9447吨，氧化铝社会库存降3.5万吨；活跃合约进口盈亏缩小70元/吨 [4] - 镍：金川镍板状价格涨1175元/吨，金川镍 - 无锡和1进口镍 - 无锡价差分别扩大250元和300元/吨；镍铁低镍铁价格持平，印尼镍铁价格为0；镍矿部分价格持平，部分降1元/吨；不锈钢部分价格持平；新能源硫酸镍等价格下跌；LME库存增1938吨，上期所镍仓单减222吨，镍库存降2662吨，不锈钢仓单减253吨，社会镍库存降2702吨，不锈钢库存增300吨；活跃合约进口盈亏缩小870元/吨 [4] - 锌：主力结算价降0.8%，LmeS3持平，沪伦比降；近 - 远月价差降5元/吨；SMM 0和1现货价格分别降150元/吨，国内和进口锌升贴水平均扩大40元/吨，LME0 - 3 premium降1.75美元/吨；锌合金和氧化锌价格下跌；周度TC持平；上期所库存增793吨，LME库存增4800吨，社会库存降0.48万吨；注册仓单上期所降597吨，LME增7300吨；活跃合约进口盈亏从 - 727元/吨变为0 [5] - 锡：主力结算价降0.3%，LmeS3降2.1%，沪伦比升；近 - 远月价差从 - 370元/吨变为210元/吨；SMM现货和锡精矿价格下跌，国内现货升贴水平均持平，LME0 - 3 premium升26美元/吨；上期所库存增505吨，LME库存增5吨；注册仓单上期所降181吨，LME降200吨；活跃合约进口盈亏从 - 14269元/吨变为0，关税3% [5] 图表分析 - 现货升贴水：展示铜、铝、镍、锌、铅、锡的现货升贴水图表 [7][8][9][10][11] - SHFE近远月价差：展示铜、铝、镍、锌、铅、锡的SHFE近远月价差图表 [13][14][15][16][17][18] - LME库存：展示LME铜、铝、镍、锌、铅、锡的库存图表 [19][20][21][22][23][24] - SHFE库存：展示SHFE铜、铝、镍、锌、铅、锡的库存图表 [26][27][28][29][30][31] - 社会库存：展示铜、铝、镍、锌、不锈钢、300系的社会库存图表 [32][33][34][35][36][37] - 冶炼利润：展示铜精矿指数、粗铜加工费、铝冶炼利润、镍铁冶炼成本、锌冶炼利润、不锈钢304冶炼利润率的图表 [39][40][41][42][43][44] 有色金属团队介绍 - 展大鹏：理科硕士，光大期货研究所有色研究总监等，有十多年商品研究经验，团队获多项荣誉 [46] - 王珩：澳大利亚阿德莱德大学金融学硕士，光大期货研究所有色研究员，研究铝硅，撰写深度报告获认可 [46] - 朱希：英国华威大学理学硕士，光大期货研究所有色研究员，研究锂镍，撰写深度报告获认可 [47]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材短期螺纹盘面以低位整理为主，因周产量小幅回落、库存降幅扩大、表需明显回升，旺季需求有韧性且估值处于低位 [1] - 铁矿石盘面价格呈窄幅震荡走势，因供应端全球发运量小幅降低，需求端铁水产量增加但钢厂利润下降、增加空间有限，港口和钢厂库存去库 [1] - 焦炭和焦煤盘面短期震荡偏弱运行，焦炭因供应端产量提升、需求端钢厂利润走低压制且焦煤价格弱势削弱成本支撑；焦煤因供应端变动不大、需求端焦化企业采购谨慎 [1] - 锰硅和硅铁期价短期分别以弱势震荡和弱势运行为主，锰硅需减产缓解供需矛盾；硅铁主产区供应减量但需求未改善、库存累积 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 钢材：螺纹钢 2510 合约收盘 3092 元/吨，跌 1 元/吨、跌幅 0.03%，持仓增 2.15 万手；现货价涨、成交回升；本周产量环比降 3.15 万吨、同比增 11.35 万吨，社库环比降 30.34 万吨、同比减 222.1 万吨，厂库环比降 14.26 万吨、同比减 59.53 万吨，表需环比升 21.14 万吨、同比减 7.76 万吨 [1] - 铁矿石：主力合约 i2509 收 707 元/吨，跌 1 元/吨、跌幅 0.14%，成交 48 万手、增仓 2.2 万手；港口现货价跌；澳洲发运量回升、巴西微降、非主流国家明显降低，全球发运量小幅降低；铁水产量增加，钢厂利润下降，预计铁水增加空间有限；港口和钢厂库存去库 [1] - 焦炭：2509 合约收盘价 1555.5 元/吨，跌 10.5 元/吨、跌幅 0.67%，持仓量增 2471 手；港口现货报价平稳；焦煤竞拍价走弱，焦化成本压力减小，焦化企业开工积极，产量提升；钢厂铁水产量高位运行，焦炭刚需支撑强，但钢材需求弱、价格跌，钢厂利润走低压制焦炭，焦煤价格弱势削弱成本支撑 [1] - 焦煤：2509 合约收盘价 950.5 元/吨，跌 15.5 元/吨、跌幅 1.6%，持仓量增 17800 手；山西临汾地区主焦精煤上调 22 元至 1275 元/吨，蒙煤市场偏弱运行；煤矿正常生产，供应端变动不大，贸易商观望，线上竞拍多数品种下跌、部分提涨；焦化企业利润一般，采购谨慎，口岸成交氛围一般，焦煤制作仓单成本较低 [1] - 锰硅：周四主力合约报收 5902 元/吨，环比跌 0.3%，持仓环比增 24620 手至 31.38 万手；4 月首询 5900 元/吨，较 3 月降 500 元/吨，采购量 11400 吨，较上月增 400 吨；港口锰矿价格弱势震荡，支撑不强；需减产缓解供需矛盾 [1] - 硅铁：周四主力合约报收 5658 元/吨，环比跌 1.15%，持仓环比增 2038 手至 23.03 万手；主流钢厂 4 月询盘价 5900 元/吨，较上月下调 280 元/吨，4 月 75B 硅铁招标数量 1700 吨，较上轮减 183 吨；主产区供应减量，需求未改善，60 家样本企业库存累积 [3] 日度数据监测 |品种|合约价差|最新|环比|基差|最新|环比|现货|最新|环比| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |螺纹|10 - 1 月|-39.0|-1.0|10 合约|68.0|11.0|上海|3160.0|10.0| ||1 - 5 月|109.0|1.0|01 合约|29.0|10.0|北京|3160.0|10.0| ||| | | | | |广州|3430.0|0.0| |热卷|10 - 1 月|-34.0|-6.0|10 合约|29.0|4.0|上海|3220.0|-10.0| ||1 - 5 月|55.0|4.0|01 合约|-5.0|-2.0|天津|3230.0|0.0| ||| | | | | |广州|3270.0|0.0| |铁矿|9 - 1 月|28.0|-0.5|09 合约|101.2|-2.3|PB 粉|762.0|-3.0| ||1 - 5 月|-81.5|1.0|01 合约|129.2|-2.8|超特粉|620.0|0.0| |焦炭|9 - 1 月|-41.5|-7.5|09 合约|-64.0|10.5|日照准一|1340.0|0.0| ||1 - 5 月|58.5|17.0|01 合约|-105.5|3.0| | | | |焦煤|9 - 1 月|-55.5|-2.0|09 合约|239.5|15.5|山西中硫主焦|1270.0|0.0| ||1 - 5 月|139.5|19.0|01 合约|184.0|13.5| | | | |锰硅|9 - 1 月|-94.0|18.0|09 合约|-202.0|-6.0|宁夏|5600.0|0.0| ||1 - 5 月|182.0|-20.0|01 合约|-296.0|12.0|内蒙|5700.0|0.0| ||| | | | | |广西|5750.0|0.0| |硅铁|9 - 1 月|-70.0|-2.0|09 合约|-46.0|20.0|宁夏|5550.0|-50.0| ||1 - 5 月|88.0|14.0|01 合约|-116.0|18.0|内蒙|5600.0|0.0| ||| | | | | |青海|5600.0|0.0| | |利润|最新|环比|价差|最新|环比|价差|最新|环比| | |螺纹盘面利润|113.2|10.6|卷螺差|99.0|-13.0|焦煤比|1.6|0.01| | |长流程利润|-19.6|13.6|螺矿比|4.4|0.00|焦矿比|2.2|-0.03| | |短流程利润|-87.9|10.0|螺焦比|2.0|0.03|双硅差|-156.0|-26.00| [4] 图表分析 - 主力合约价格：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约收盘价走势 [5][6][7][8][9][10][11][12][14][15] - 主力合约基差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约基差走势 [16][17][18][20][21][22][23] - 跨期合约价差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁跨期合约价差走势 [24][25][27][28][29][30][31][33][34][35][36][37][38][40] - 跨品种合约价差：展示主力合约卷螺差、螺矿比、螺焦比、焦矿比、煤焦比、双硅差走势 [39][41][42][43][45] - 螺纹钢利润：展示螺纹主力合约盘面利润、长流程计算利润、短流程计算利润走势 [44][46][47][48][49][50] 黑色研究团队成员介绍 - 邱跃成：光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近 20 年钢铁行业经验，获多项荣誉 [52] - 张笑金：光大期货研究所资源品研究总监，获多项期货分析师荣誉 [52] - 柳浠：光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析 [52] - 张春杰：光大期货研究所黑色研究员，有投资和期现贸易经验，通过 CFA 二级考试 [53]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 未提及相关内容 根据相关目录分别进行总结 指数走势 - 04月17日上证综指涨0.13%收于3280.34点成交额4425.97亿元，深成指数跌0.16%收于9759.05点成交额1944.69亿元 [1] - 中证1000指数涨0.07%成交额2129.48亿元，开盘价5802.29收盘价5839.56，最高价5898.18最低价5801.12 [1] - 中证500指数涨跌幅0.0%成交额1482.83亿元，开盘价5527.59收盘价5557.01，最高价5604.62最低价5526.89 [1] - 沪深300指数跌0.02%成交额2090.12亿元，开盘价3755.09收盘价3772.22，最高价3779.13最低价3749.5 [1] - 上证50指数涨0.05%成交额713.71亿元，开盘价2648.05收盘价2659.9，最高价2661.8最低价2639.97 [1] 板块涨跌对指数影响 - 中证1000较前收盘价涨4.21点，电子、房地产、基础化工等板块向上拉动明显，有色金属、环保、医药生物等板块向下拉动明显 [3] - 中证500较前收盘价涨0.15点，电子、计算机、房地产等板块向上拉动明显，电力设备、医药生物、有色金属等板块向下拉动明显 [3] - 沪深300较前收盘价涨 - 0.6点，食品饮料、房地产、非银金融等板块向上拉动明显，公用事业、家用电器、汽车等板块向下拉动明显 [3] - 上证50较前收盘价涨1.4点，食品饮料、非银金融、电子等板块向上拉动明显，公用事业、汽车、银行等板块向下拉动明显 [3] 股指期货基差及基差折算年化开仓成本 - IM00日均基差3.18，IM01日均基差 - 88.51，IM02日均基差 - 189.24，IM03日均基差 - 358.35 [13] - IC00日均基差1.26，IC01日均基差 - 71.4，IC02日均基差 - 152.72，IC03日均基差 - 284.84 [13] - IF00日均基差 - 0.29，IF01日均基差 - 28.16，IF02日均基差 - 57.58，IF03日均基差 - 113.2 [13] - IH00日均基差0.57，IH01日均基差 - 11.22，IH02日均基差 - 21.39，IH03日均基差 - 54.79 [13] 股指期货换月点数差及其折算年化成本 - 报告给出IM、IC、IF、IH不同合约换月点数差及折算年化成本的相关数据和图表 [23][24][29]

农产品日报（2025 年 4 月 18 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | 玉米 | 在连续两日的期货调整过程中，玉米期价领跌，现货强于期货，基差回归。近期玉米 5 月合约持仓 | 震荡 | | | 本周，玉米期价窄幅波动。玉米主力合约围绕 2300 元关口震荡，7 月合约持仓增加，期价基本收平。 | | | | 下降，7 月合约增仓，加权合约持仓增加，说明多空参与意愿逐步恢复。现货市场方面，东北玉米 | | | | 价格暂无明显调整，虽成交情冴一般，但贸易商心态较为平稳，低价出库意向一般。北港水分 15% | | | | 贸易粮价格表现一般，但 14.5%呕吐毒素不超的玉米价格表现良好，呈现出优质优价的状态。华北 | | | | 地区玉米价格整体维持稳定，主流价格不变。山东深加工企业早间到货车辆增加，基本能够满足企 | | | | 业生产需求，个别企业价格窄幅调整。河北、河南深加工企业价格基本维持稳定。基层购销清淡， | | | | 贸易商陆续出货。深加工企业亏损，企业开工率下滑，同时下游饲料企业小麦替代逐渐展开，抑制 | | | | 玉米需求。 ...

碳酸锂日报 碳酸锂日报（2025 年 4 月 18 日） 一、研究观点 点 评 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 1 1. 昨日碳酸锂期货 2505 合约跌 0.4%至 70500 元/吨。现货价格方面，电池级碳酸锂平均价维持 71550 元/吨，工业级碳酸锂维持 69650 元/吨，电池级氢氧化锂（粗颗粒）下跌 50 元/吨至 68900 元/吨， 电池级氢氧化锂（微粉）下跌 50 元/吨至 74025 元/吨。仓单方面，昨日仓单库存维持 29262 吨。 2. 供应端，碳酸锂周度产量环比减少 574 吨至 17388 吨，主要为锂辉石提锂；4 月预计产量达到近 8 万吨，日均产量环比增加 4%。需求端，三元材料产量环比增幅明显，磷酸铁锂产量环比维持，日均 消耗碳酸锂环比增加约 5%；正极材料库存周转天数三元小幅增加，磷酸铁锂微降库存方面，周度库 存环比增加 585 吨至 131605 吨，其中其他环比下降，上下游均有增加。 3. 价格或将在 7 万元/吨附近震荡运行，短期关注上游停减产情况，仓单库存情况以及锂矿价格走势； 中期均衡价格重心下移，市场采购活跃度一般，下游 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 17日多晶硅震荡偏弱，主力2506收于39440元/吨，日内跌幅1.33%，持仓增仓2106手至56218手；SMM多晶硅N型硅料价格42000元/吨，现货对主力升水扩至2560元/吨 [2] - 工业硅震荡偏弱，主力2505收于9015元/吨，日内跌幅0.93%，持仓减仓10944手至12.3万手；百川工业硅现货参考价10335元/吨，较上一交易日下调60元/吨；最低交割品553价格降至9200元/吨，现货升水扩至140元/吨 [2] - 日内新疆大厂出现减产消息，力度相对有限，未引发市场反弹情绪；工业硅供需双减，基本面乏善可陈，延续弱势盘整，仍需关注后续减产扩大动向 [2] - 多晶硅下游交货周期延长，叠加430抢装潮进入尾声后，需求逐渐向弱预期靠拢，硅片排产出现下滑，价格负反馈开始向上传导；晶硅逐步转入供需失衡阶段、存在延续探底压力 [2] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 工业硅主力期货结算价9030元/吨，较上一交易日跌70元/吨；近月期货结算价9060元/吨，较上一交易日跌75元/吨；不同地区不通氧553硅、通氧553硅、421硅等现货价格多数下跌，当前最低交割品价格9200元/吨，现货升水140元/吨 [4] - 多晶硅主力期货结算价39440元/吨，较上一交易日跌825元/吨；近月期货结算价39440元/吨，较上一交易日跌825元/吨；N型多晶硅料等现货价格持平，当前最低交割品价格42000元/吨，现货升水2560元/吨 [4] - 有机硅DMC华东市场价格13500元/吨，生胶价格14000元/吨，107胶价格13300元/吨，二甲基硅油价格13300元/吨，较上一交易日跌2200元/吨 [4] - 下游硅片、电池片价格持平，光伏组件数据缺失；工业硅仓单69831吨，较上一交易日增25吨；工业硅总库存周度减少1130吨，厂库减少500吨 [4] - 工业硅按照广期所替代交割品价差421升水由2000元/吨改为升水800元/吨；多晶硅按照广期所替代交割品价差P型升水12000元/吨；不设地区间价差 [4] 图表分析 工业硅及成本端价格 - 展示工业硅各牌号价格、牌号价差、地域价差、用电价格、硅石价格、精煤价格图表 [5] 下游产成品价格 - 展示DMC价格、有机硅产成品价格、多晶硅价格、硅片价格、电池片价格、组件价格图表 [12] 库存 - 展示工业硅期货库存、厂库库存、周度行业库存、周度库存变化、DMC周度库存、多晶硅周度库存图表 [18] 成本利润 - 展示主产地平均成本水平、平均利润水平、工业硅周度成本利润、铝合金加工行业利润、DMC成本利润、多晶硅成本利润图表 [24] 有色金属团队介绍 - 展大鹏现任光大期货研究所有色研究总监等职，有十多年商品研究经验，团队曾获相关奖项 [33] - 王珩现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为铝硅，扎根国内有色行业研究 [33] - 朱希现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为锂镍，聚焦有色与新能源融合 [34]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 尿素、纯碱、玻璃、烧碱期货盘面均呈震荡趋势 [1] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 尿素：周四现货市场弱势下调，主流地区价格降10 - 20元/吨，山东、河南市场价格分别降至1880元/吨、1870元/吨，期货盘面移仓后09及近月合约贴水明显；供应日环比稳定，日产量19.10万吨，同比偏高；需求跟进慢，主流地区产销20% - 50%；本周企业库存增8.70%；短期市场情绪弱，期货将偏弱震荡，3 - 5月旺季价格跌后采购需求或释放，需关注下旬及月底备货、现货成交、日产水平、宏观及商品市场情绪 [1] - 纯碱：周四现货报价稳定，贸易商报价有波动，沙河地区重碱自提贸易价1334元/吨，日环比跌8元/吨；本周行业开工率升1.45个百分点，产量升2.42%，供应压力增加；企业端库存升1.83万吨，社会端库存降近2万吨，中上游库存趋稳；需求一般，下游产能提升支撑刚需，但囤货意愿弱，中下游逢低补库；当前供需偏弱，期货将维持偏弱震荡，关注宏观情绪、玻璃期货及关联品种期价走势 [1] - 玻璃：周四现货市场微幅走强，国内均价1277元/吨，日环比涨1元/吨；日熔量稳定在15.85万吨，供应有低位回升预期；需求端情绪降温，主流地区产销率80% - 90%，区域有差异；本周企业库存微降0.19%，去库幅度收窄；短期供需变化有限，产业心态谨慎，近两日房地产政策放松，宏观预期增强，后期期价有望获支撑，关注全球宏观事件、国内政策、现货成交 [1] - 烧碱：周四现货市场反弹，山东32%碱、50%碱价格分别反弹20元/吨、50元/吨；本周液碱企业库存降10.84%，库存同比偏低12.22%，中下游采购需求兑现，支撑厂家挺价，降低向主力下游送货意愿；氧化铝行业受外矿扰动、国内减产影响，压制烧碱刚需；供需博弈持续，期货走出底部，趋势持续性待察，关注新增驱动、宏观情绪、现货价格、主力下游送货量 [1] 市场信息 - 尿素：4月17日郑商所期货仓单4480张，较上日减28张，有效预报73张；行业日产19.10万吨，较上日持平，较去年同期增1.13万吨，开工率84.91%，较去年同期升1.93个百分点；国内各地区小颗粒现货价格中，山东1880元/吨降10元，河南1870元/吨降20元等；4月16日企业总库存90.62万吨，较上周增7.25万吨，增幅8.70% [4][5] - 纯碱和玻璃：4月17日郑商所纯碱期货仓单4684张，较上日减414张，有效预报2573张，玻璃期货仓单3066张无变化；纯碱现货价华北轻碱1450元/吨、重碱1550元/吨等；截至4月17日一周，行业产能利用率89.50%，周环比升1.45个百分点，产量75.56万吨，周增1.78万吨，增幅2.42%；4月17日厂家库存171.13万吨，较周一减0.33万吨，较上周四增1.83万吨；4月17日浮法玻璃市场均价1277元/吨，日环比涨1元/吨，行业日产量15.85万吨无变化；样本企业总库存6507.8万重箱，周环比降12.5万重箱，同比增9.94%，折库存天数29.2天与上周持平；截至4月15日，深加工样本企业订单天数均值9.3天，环比降13.4%，同比降17.7% [7][9][10] - 烧碱：4月17日郑商所期货仓单108张无变化，有效预报0张；山东32%离子膜碱价格800元/吨涨20元，50%离子膜碱价格1440元/吨涨50元，99%片碱价格3400元/吨持平；国内20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存42.02万吨，环比降10.84%，同比降12.22%，本周库容比25.34%，周降2.49% [12] 图表分析 - 报告展示了尿素、纯碱主力合约收盘价、基差、成交和持仓、不同合约价差、现货价格走势，以及尿素 - 甲醇、玻璃 - 纯碱期货价差等图表，数据来源为iFind和光大期货研究所 [15][28] 资源品团队研究成员介绍 - 张笑金为光大期货研究所资源品研究总监，专注白糖产业研究，多次参与课题撰写和获分析师称号，期货从业资格号F0306200，交易咨询资格号Z0000082 [30] - 张凌璐为资源品分析师，负责尿素、纯碱、玻璃等品种研究，多次参与项目课题和获奖，期货从业资格号F3067502，交易咨询资格号Z0014869 [30] - 孙成震为资源品分析师，从事棉花等品种研究，参与课题撰写和发表文章，2024年获郑商所纺织品类高级分析师称号，期货从业资格号F03099994，交易咨询资格号Z0021057 [30]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花近期破局驱动偏弱，预计短期低位震荡运行；白糖短期跟随原糖反弹，中期进口窗口打开价格仍将反复 [1] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 棉花：周四ICE美棉涨1.11%报67.11美分/磅，CF509涨0.16%报12890元/吨，主力合约持仓环比增19061手至51.25万手；新疆地区棉花到厂价14032元/吨，较前一日降97元/吨，中国棉花价格指数3128B级为14200元/吨，较前一日降52元/吨；宏观层面有阶段性影响，美棉出口数据周环比好转，新棉播种进度略慢于往年同期；国内郑棉期价震荡，下游纺织企业开机负荷同比下降，终端需求待改善，新棉播种天气扰动有限 [1] - 白糖：广西制糖集团报价6130 - 6240元/吨，个别上调20元/吨，云南制糖集团报价5940 - 6000元/吨，上调10 - 30元/吨；因宏观情绪释放、印度产量不佳、巴西有干旱隐忧，原糖期价反弹，国内昨日现货报价小幅上调，情绪略有回暖 [1] 日度数据监测 - 棉花：5 - 9合约价差为 - 195，环比降20；主力基差为1310，环比降112；新疆现货最新价14032元/吨，环比降97元/吨，全国现货最新价14200元/吨，环比降52元/吨 [2] - 白糖：5 - 9合约价差为174，环比降6；主力基差为234，环比降12；南宁现货最新价6170元/吨，环比涨40元/吨，柳州现货最新价6150元/吨，环比持平 [2] 市场信息 - 4月17日棉花期货仓单数量9833张，较上一交易日增118张，有效预报2828张 [3] - 4月17日国内各地区棉花到厂价：新疆14032元/吨，河南14174元/吨，山东14283元/吨，浙江14203元/吨 [3] - 4月17日纱线综合负荷为55.7，较前一日持平；纱线综合库存为21.3，较前一日持平；短纤布综合负荷为54.4，较前一日持平；短纤布综合库存为29.7，较前一日涨0.1 [3] - 4月17日白糖现货价格：南宁地区6170元/吨，较前一日涨40元/吨，柳州地区6150元/吨，较前一日持平 [3] - 4月17日白糖期货仓单数量27410张，较前一交易日持平，有效预报1366张 [4] 图表分析 - 展示棉花主力合约收盘价、基差、5 - 9价差、1%关税配额下内外价差、仓单及有效预报、中国棉花价格指数3218B等图表 [6][8][9][10][11][12] - 展示白糖主力合约收盘价、基差、5 - 9价差、仓单及有效预报等图表 [14][15][17] 研究团队人员介绍 - 张笑金为光大期货研究所资源品研究总监，专注白糖产业研究，多次获相关分析师称号 [19] - 张凌璐为光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱玻璃等期货品种研究，多次获奖 [20] - 孙成震为光大期货研究所资源品分析师，从事棉花等品种基本面研究，2024年获郑商所纺织品类高级分析师称号 [21]

光大期货能化商品日报 光大期货能化商品日报（2025 年 4 月 18 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | | 周四油价重心大幅上移，其中 WTI 5 月合约收盘上涨 2.21 美元至 | | | | 64.68 美元/桶，涨幅 3.54%。布伦特 6 月合约收盘上涨 2.11 美元 | | | | 至 67.96 美元/桶，涨幅 3.20%。SC2506 以 495.3 元/桶收盘，上涨 | | | | 16.3 元/桶，涨幅为 3.40%。由于特朗普加大了对伊朗能源出口的 | | | | 施压力度，同时美国与几大主要贸易伙伴的谈判带来了有望达成 | | | | 协议的乐观预期，油价连续第二天上涨。此前美国总统特朗普发 | | | | 布最新政策，制裁所谓的海外"茶壶"炼油厂，这加剧了市场对 | | | | 供应的担忧。且特朗普表示他有信心与欧盟达成贸易协议，美日 | | | 原油 | 之间的谈判也进一步提升了市场对达成协议、避免关税最严重影 | 震荡 | | | 响的预期。欧盟正考虑对部分对美出口产品实施限制，作为对美 | | | | 总统上个 ...

光大期货金融期货日报 光大期货金融期货日报（2025 年 04 月 18 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | | 统计局公布多项一季度经济数据：中国一季度 GDP 录得 5.4%；3 月社零同 | | | | 比 5.9%，消费端对经济总量形成超额贡献。这也与此前公布的社融高于季节 | | | | 性水平的数据基本一致。受到关税影响，二季度相关数据可能出现回落。截 | | | | 止 2025 年 4 月 12 日，美国对华关税税率加增 125%。美国海关等机构发布 | | | | 关税豁免清单，对符合门槛的中国进口商品中的美国技术部分免征关税。对 | | | | 部分国家实施暂缓关税政策。中国国务院发布《中美经贸关系中方立场白皮 | | | 股指 | 书》，阐述中方立场。美国本轮关税政策的本质是当局试图以降低经常账户 | 震荡 | | | 逆差的方式缓解资本账户顺差不足的压力，这一问题短期难以解决。关税政 | | | | 策仍是手段，而非目的，其真实目的仍是通过点对点的谈判重塑全球贸易格 | | | | 局。在其他经济体与美国谈判过程中，其对华关 ...