报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金方面，非农数据走弱；白银方面，价格高位回落 [1] - 黄金趋势强度为 -1，白银趋势强度为 -1，均处于看空状态 [6] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 价格方面，沪金2510收盘价770.72涨幅0.06%，夜盘收盘价781.12涨幅1.33%；Comex黄金2510收盘价3416.00涨幅2.21%；伦敦金现货收盘价3362.09涨幅2.25%；沪银2510收盘价8918跌幅0.98%，夜盘收盘价8994.00涨幅0.80%；Comex白银2510收盘价37.105涨幅0.86%；伦敦银现货收盘价37.025涨幅0.97% [2] - 成交与持仓方面，沪金2510合约对2512合约价差较前日变动 -71,516，持仓较前日变动1,688；Comex黄金2510成交较前日变动67,720，持仓较前日变动 -894；沪银2510成交较前日变动 -513,199，持仓较前日变动 -5,917；Comex白银2510成交较前日变动 -1,174，持仓较前日无变动 [2] - ETF持仓方面，SPDR黄金ETF持仓较前日变动 -1；SLV白银ETF持仓（前天）较前日变动 -6 [2] - 库存方面，沪金库存较前日变动102千克；Comex黄金（金衡盎司）（前日）库存较前日变动161,012；沪银库存较前日变动 -24076千克；Comex白银（金衡盎司）（前日）库存较前日变动881,335 [2] - 价差方面，黄金T+D对AU251 - 价差较前日无变动；买沪金12月抛6月跨期套利成本较前日变动 -0.87；黄金T+D对伦敦金的价差较前日变动 -6.22；白银T+D对AG2510价差较前日变动22；沪银2510合约对2512合约价差较前日变动176；买沪银12月抛6月跨期套利成本较前日变动 -11.3；白银T+D对伦敦银的价差较前日变动 -621 [2] - 汇率方面，美元兑离岸人民币（CNH即期）较前日涨幅0.23%；欧元兑美元较前日无变动；美元兑日元较前日变动0.05；英镑兑美元较前日无变动 [2] 宏观及行业新闻 - 美国7月非农新增就业7.3万远低于预期，前两月数据大幅下修25.8万 [3] - 非农数据疲软，特朗普甩锅称是拜登任命的官员编制，还要求罢免统计局局长 [5] - 美联储内斗公开化，两高官称就业依旧稳健，两反对派发声明称等待是犯错 [5] - 美联储理事库格勒宣布将于8月8日辞职 [7] - 特朗普威胁制裁，要求俄乌8月8日前达成协议，普京表示若有人对俄乌和谈成果失望是因期望过高 [7] - OPEC+原则同意9月再次大幅增产 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对LPG和丙烯市场进行分析，指出LPG进口成本下行，丙烯供需格局宽松，同时提供了相关期货价格、持仓成交、价差、产业链数据及市场资讯等信息[1][2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - LPG期货价格方面，PG2509昨日收盘价3965，日涨幅 -0.95%，夜盘收盘价3923，夜盘涨幅 -1.06%；PG2510昨日收盘价4404，日涨幅 -0.83%，夜盘收盘价4367，夜盘涨幅 -0.84%；PL2601昨日收盘价6474，日涨幅 -1.08%，夜盘收盘价6460，夜盘涨幅 -0.22%；PL2602昨日收盘价6561，日涨幅 -0.73%，夜盘收盘价6521，夜盘涨幅 -0.61% [2] - 持仓&成交方面，PG2509昨日成交67049，较前日变动 -64479，昨日持仓89961，较前日变动4242；PG2510昨日成交19509，较前日变动 -11819，昨日持仓65630，较前日变动 -737；PL2601昨日成交3454，较前日变动1111，昨日持仓4575，较前日变动 -125；PL2602昨日成交77，较前日变动 -125，昨日持仓1127，较前日变动 -29 [2] - 价差方面，广州国产气对PG09合约价差昨日为405，前日为397；广州进口气对PG09合约价差昨日为435，前日为427；山东丙烯对PL01合约价差昨日为 -269，前日为 -300；华东丙烯对PL01合约价差昨日为 -124，前日为 -195；华南丙烯对PL01合约价差昨日为 -149，前日为 -220 [2] - 产业链重要数据方面，本周PDH开工率72.6%，上周为73.1%；MTBE开工率67.8%，上周为69.0%；烷基化开工率48.8%，上周为46.9% [2] 趋势强度 - LPG趋势强度为0，丙烯趋势强度为0，趋势强度取值范围为【 -2,2】区间整数，强弱程度分类为弱、偏弱、中性、偏强、强， -2表示最看空，2表示最看多 [10] 市场资讯 - 2025年7月31日，9月份沙特CP预期，丙烷528美元/吨，较上一交易日涨5美元/吨；丁烷498美元/吨，较上一交易日跌10美元/吨。10月份沙特CP预期，丙烷543美元/吨，较上一交易日涨5美元/吨；丁烷513美元/吨，较上一交易日跌10美元/吨 [11] - 国内有多套PDH装置处于检修状态，如河南华颂新材料科技有限公司PDH装置自2023/5/12开始检修，结束时间待定；江苏延长中燃化学有限公司PDH装置2023年11月下旬开始检修，结束时间待定等 [12] - 国内多家液化气工厂装置有检修计划，如胜利稠油全厂检修，正常量400吨/天，损失量400吨/天，2025/6/16开始，2025年8月中结束；海科瑞林全厂检修，正常量500吨/天，损失量500吨/天，2025/6/5开始，2025/7/25结束等 [12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢和热轧卷板市场情绪降温，呈宽幅震荡态势 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，RB2510 昨日收盘价 3203 元/吨，跌 40 元/吨，跌幅 1.23%，成交 1929148 手，持仓 1760703 手，持仓变动 -55323 手；HC2510 昨日收盘价 3401 元/吨，跌 20 元/吨，跌幅 0.58%，成交 787627 手，持仓 1454760 手，持仓变动 20824 手 [3] - 现货价格方面，螺纹钢上海、北京、广州价格下跌 10 元/吨，杭州持平；热轧卷板天津价格涨 10 元/吨，上海、杭州、广州持平，唐山钢坯价格跌 20 元/吨 [3] - 基差方面，RB2510 基差昨日 157 元/吨，前日 165 元/吨，跌 8 元/吨；HC2510 基差昨日 9 元/吨，前日 20 元/吨，跌 11 元/吨 [3] - 价差方面，RB2510 - RB2601 为 -54，较前日涨 2；HC2510 - HC2601 为 -2，较前日涨 5；HC2510 - RB2510 为 198，较前日涨 13；HC2601 - RB2601 为 146，较前日涨 10；现货卷螺差为 -51，较前日涨 10 [3] 宏观及行业新闻 - 7 月 31 日钢联周度数据显示，产量上螺纹 -0.9 万吨，热卷 +5.3 万吨，五大品种合计 +0.65 万吨；总库存上螺纹 +7.65 万吨，热卷 +2.79 万吨，五大品种合计 +15.39 万吨；表需上螺纹 -13.17 万吨，热卷 -8.31 万吨，五大品种合计 -15.9 万吨 [4] - 中共中央政治局提出依法依规治理企业无序竞争，推进重点行业产能治理等内容 [5] - 2025 年 7 月中旬，重点统计钢铁企业粗钢平均日产 214.1 万吨，环比增长 2.1%；生铁平均日产 194.4 万吨，环比增长 0.6%；钢材平均日产 208.0 万吨，环比增长 4.6% [5] - 7 月 24 日，国家发展改革委、市场监管总局就《中华人民共和国价格法修正草案(征求意见稿)》公开征求意见，明确不正当价格行为认定标准 [5] 趋势强度 - 螺纹钢趋势强度为 0，热轧卷板趋势强度为 0，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 表示最看空，2 表示最看多 [5][6]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对铜市场进行基本面跟踪，指出美国宏观数据影响降息预期，秘鲁有矿业项目投资计划，特朗普对进口半成品铜产品征税，智利国家铜业公司削减旗下铜矿开采作业，当前铜趋势强度为中性 [1][3] 各部分内容总结 基本面跟踪 - 沪铜主力合约昨日收盘价78,400，日涨幅0.46%，夜盘收盘价78170，夜盘涨幅 -0.29%；伦铜3M电子盘昨日收盘价9,633，日涨幅0.27% [1] - 沪铜主力合约昨日成交80,943，较前日变动 -28,068，持仓167,671，较前日变动 -8,522；伦铜3M电子盘昨日成交26,400，较前日变动 -20,146，持仓272,000，较前日变动986 [1] - 沪铜昨日期货库存20,349，较前日变动727；伦铜昨日期货库存141,750，较前日变动3,550，注销仓单比10.07%，较前日变动 -2.21% [1] - LME铜升贴水昨日价差 -49.25，较前日变动1.51；保税区仓单升水昨日价差51，较前日变动2；保税区提单升水昨日价差64，较前日变动4 [1] - 上海1光亮铜价格昨日为73,100，较前日变动 -100；现货对期货近月价差昨日为175，较前日变动 -5；近月合约对连一合约价差昨日为 -10，较前日变动 -70 [1] - 买近月抛连一合约的跨期套利成本昨日为192；上海铜现货对LMEcash价差昨日为 -215，较前日变动 -31；沪铜连三合约对LME3M价差昨日为 -402，较前日变动 -181 [1] - 上海铜现货对上海1再生铜价差昨日为805，较前日变动 -39；再生铜进口盈亏昨日为 -775，较前日变动93 [1] 宏观及行业新闻 - 宏观方面，美国疲软非农就业数据使降息预期急剧升温，7月ISM制造业PMI 48，创九个月最快萎缩，就业指数创五年多最低 [1] - 微观方面，秘鲁评估134个矿业勘探和开采项目授权，预计投资规模达60亿美元 [1] - 特朗普自8月1日起对进口半成品铜产品及铜密集型衍生产品普遍征收50%关税，铜输入材料和铜废料不受约束，征税或引发美国国内贸易商竞争 [3] - 智利国家铜业公司削减旗下旗舰项目El Teniente铜矿的铜开采作业，选矿厂和冶炼厂仍运行 [3] 趋势强度 铜趋势强度为0，处于中性状态 [3]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 铅库存减少，限制价格下跌 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 沪铅主力收盘价16735元/吨，较前日变动0.00%；伦铅3M电子盘收盘1974美元/吨，较前日变动0.23% [1] - 沪铅主力成交量47634手，较前日减少5725手；伦铅成交量8929手，较前日减少1872手 [1] - 沪铅主力持仓量76338手，较前日增加3707手；伦铅持仓量145724手，较前日减少585手 [1] - 上海1铅升贴水-20元/吨，较前日增加5元/吨；LME CASH - 3M升贴水-33.5美元/吨，较前日减少4美元/吨 [1] - PB00 - PB01为-55元/吨，较前日增加240元/吨；进口升贴水105美元/吨，较前日无变动 [1] - 铅锭现货进口盈亏-591.03元/吨，较前日增加269.6元/吨；沪铅连三进口盈亏-585.79元/吨，较前日减少1.47元/吨 [1] - 沪铅期货库存59948吨，较前日减少2412吨；LME铅库存275325吨，较前日减少1175吨 [1] - 废电动车电池10200元/吨，较前日减少50元/吨；LME铅注销仓单73900吨，较前日增加1550吨 [1] - 再生精铅16600元/吨，较前日减少100元/吨；再生铅综合盈亏-555元/吨，较前日增加2元/吨 [1] 新闻 - 未提及具体新闻内容，仅标注来源为华尔街见闻 [1] 趋势强度 - 铅趋势强度为0，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分类有弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [1]

2025 年 08 月 04 日 （资料来源：华瑞信息） 【趋势强度】 短纤趋势强度：0；瓶片趋势强度：0(仅指报告日的日盘主力合约期价波动情况） 短纤：需求淡季，震荡偏弱 瓶片：震荡偏弱 贺晓勤 投资咨询从业资格号：Z0017709 hexiaoqin024367@gtjas.com 钱嘉寅（联系人） 从业资格号：F03124480 Qianjiayin028310@gtjas.com 【基本面跟踪】 | | 短纤2508 | 昨日 6348 | 前日 6446 | 变化 -98 | PF08-09 | 昨日 -34 | 前日 -18 | 变化 -16 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 短纤2509 | 6382 | | -82 | PF09-10 | -62 | -96 | 34 | | PF | | | 6464 | | | | | | | | 短纤2510 | 6444 | 6560 | -116 | PF基差 | 148 | 131 | 17 | | | 短纤持仓量 | 264681 | 254619 | 10 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 硅铁和锰硅市场情绪降温，呈宽幅震荡态势 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货数据：硅铁2509收盘价5682，较前一交易日降14，成交量279,553，持仓量155,097；硅铁2510收盘价5668，较前一交易日降16，成交量36,795，持仓量45,177；锰硅2509收盘价5962，较前一交易日升16，成交量358,667，持仓量271,263；锰硅2510收盘价5964，较前一交易日升8，成交量38,203，持仓量30,765 [1] - 现货数据：硅铁FeSi75 - B内蒙汇总价5500元/吨，较前一交易日降100；硅锰FeMn65Si17内蒙价5720元/吨，较前一交易日降30；锰矿Mn44块40.5元/吨度；兰炭小料神木价620元/吨，较前一交易日升70 [1] - 价差数据：硅铁期现价差（现货 - 09期货）为 - 182元/吨，较前一交易日降86；锰硅期现价差（现货 - 09期货）为 - 242元/吨，较前一交易日降46；硅铁2509 - 2601近远月价差 - 130元/吨，较前一交易日升16；锰硅2509 - 2601近远月价差 - 74元/吨，较前一交易日升8；锰硅2509 - 硅铁2509跨品种价差280元/吨，较前一交易日升30；锰硅2601 - 硅铁2601跨品种价差224元/吨，较前一交易日升38 [1] 宏观及行业新闻 - 铁合金在线消息：8月1日硅铁72陕西5400 - 5500（降100），宁夏5500 - 5600（降150），青海5400 - 5500（降150），甘肃5500 - 5600（降100），内蒙5600 - 5700（降100）；75硅铁陕西5900 - 5950，宁夏5850 - 5900，青海5850 - 5900，甘肃5850 - 5900，内蒙5900 - 5950；硅铁FOB 721030 - 1050，751100 - 1120美元/吨；硅锰6517北方报价5850 - 5950（降100）元/吨，南方报价5900 - 6000（降100）元/吨 [2] - 2025年6月南非锰矿出口量229.76万吨，环比降5.4%，同比降6.8%；1 - 6月出口总量1319万吨，同比增9.3%，上半年出口达近年历史最高；6月主要出口亚洲，出口中国146.24万吨，环比降17.98%，出口印度33.03万吨，环比增3.9% [2][3] - 浙江某钢厂敲定75B硅铁采购价6080元/吨，较上一轮涨460元/吨，量200吨 [4] - 截止本周五锰矿库存：天津港350.34万吨，环比降4.09万吨；钦州港85.73万吨，环比增4.15万吨；曹妃甸港口0万吨；防城港5万吨，环比降1.7万吨；8月1日库存总量441.07万吨，环比减1.64万吨 [4] 趋势强度 硅铁趋势强度为0，锰硅趋势强度为0，趋势强度取值范围为【 - 2,2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2最看空，2最看多 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 纯苯供需两增，苯乙烯供增需减，阶段性以压缩利润为主；苯乙烯处于高产量、高利润、高库存格局，为空配为主；港口库存进入加速累库阶段；纯苯下游开工恢复，产业进入补库存阶段，7月检修损失多，海外价格恢复，短期市场5600 - 5700有支撑；应重点关注压缩苯乙烯利润的头寸；若下周下游采购行为不能维持，整体盘面价格压力偏大 [2] 各部分总结 基本面跟踪 - 苯乙烯2509合约昨日价格7296，前日7332，变化-36；2510合约昨日7329，前日7371，变化-42等多合约价格及变化 [1] - EB - BZ昨日1315，前日1290，变化25；非一体化利润昨日 - 143，前日 - 131，变化 - 12；一体化利润昨日689，前日756，变化 - 67 [1] 趋势强度 苯乙烯趋势强度为 - 1，取值范围在【-2,2】区间整数，-2表示最看空，2表示最看多 [1] 现货消息 - 纯苯供需两增，苯乙烯供增需减，阶段性以压缩利润为主，苯乙烯高产量、高利润、高库存，空配为主，港口库存加速累库 [2] - 纯苯下游开工恢复，产业补库存，7月检修损失多，海外价格恢复，短期市场5600 - 5700有支撑 [2] - 纯苯绝对价格按当前布伦特远月65美元，BZN150美金，BZ2603合理估值6000元/吨，较此前抬升；苯乙烯盘面结构转C，无风险价差和山东到华东套利窗口打开，预估仓单量增加 [2] - 上周山东下游因盘面上涨补库，若下周下游采购不能维持，盘面价格压力大 [2]

报告行业投资评级 - 锌行业投资评级为震荡下行 [1] 报告的核心观点 - 从上半年金融数据看货币政策支持实体经济效果较明显，6月末社会融资规模存量同比增8.9%，M2同比增8.3%，人民币贷款同比增7.1%，若还原地方专项债置换地方融资平台贷款，按可比口径贷款同比增速更高 [2] 相关目录总结 基本面跟踪 - 沪锌主力收盘价22320元/吨，较前日变动-0.11%；伦锌3M电子盘收盘2729.5美元/吨，较前日变动-1.18% [1] - 沪锌主力成交量105121手，较前日减少77539手；伦锌成交量14107手，较前日增加2308手 [1] - 沪锌主力持仓量108084手，较前日减少2397手；伦锌持仓量189343手，较前日减少568手 [1] - 上海0锌升贴水0元/吨，较前日无变动；LME CASH - 3M升贴水-6美元/吨，较前日变动-4.2 [1] - 广东0锌升贴水-55元/吨，较前日增加5元/吨；进口提单溢价135美元/吨，较前日无变动 [1] - 天津0锌升贴水-30元/吨，较前日增加10元/吨；锌锭现货进口盈亏-1440.08元/吨，较前日增加21.04元/吨 [1] - ZN00 - ZN01为-30元/吨，较前日变动-40元/吨；沪锌连三进口盈亏-1370.22元/吨，较前日变动-13.76元/吨 [1] - 沪锌期货库存14982吨，较前日减少76吨；LME锌库存100825吨，较前日减少3975吨 [1] - 1.0mm热镀锌卷含税4385元/吨，较前日减少5元/吨；LME锌注销仓单43750吨，较前日减少3975吨 [1] - 上海Zamak - 5锌合金23475元/吨，较前日无变动；LME off warrant（T + 3）为18119吨，较前日增加22吨 [1] - 上海Zamak - 3锌合金22925元/吨，较前日无变动；氧化锌≥99.7%为21300元/吨，较前日无变动 [1] 趋势强度 - 锌趋势强度为-1，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [2][3]

报告行业投资评级 - 原油短线观望，多单持有 [1] 报告的核心观点 - 国际原油期货价格下跌，WTI9原油期货收跌1.93美元/桶，跌幅2.79%，报67.33美元/桶；布伦特10月原油期货收跌2.03美元/桶，跌幅2.83%，报69.67美元/桶；SC2509原油期货收跌15.10元/桶，跌幅2.86%，报513.00元/桶 [1] - 原油趋势强度为1，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分类为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [3] 根据相关目录分别进行总结 欧佩克+产量情况 - 考虑补偿措施，9月份欧佩克+实际石油产量增幅可能达52.8万桶/日 [2] - 欧佩克+八个成员国9月将提高石油产量54.7万桶/日，且八国将于9月7日举行下一次会议 [2] 俄罗斯石油供应情况 - 俄罗斯约占全球石油供应量的10%，全球无法替代其供应的石油量，若停止接收俄每日950万桶石油供应，油价可能涨至135 - 140美元/桶 [2] - 目前无印度停止从俄进口石油报道，但特朗普称听说印度将不再购买，且美国制裁后至少两艘原定运往印度的俄油船改道 [2] 美国相关数据 - 美国至8月1日当周石油钻井总数410口，前值415口 [2] - 美国7月季调后非农就业人口公布值7.3万人，前值14.7万人，预期11万人 [2] 其他数据 - 欧元区7月CPI年率初值公布2%，前值2.00%，预期1.90% [2] 市场动态 - 中东油价上涨，亚洲加大对美国WTI原油的进口 [2]