报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对能源化工期货市场各品种进行分析 给出走势判断和投资建议 涉及对二甲苯、PTA、MEG等多个品种 认为部分品种有震荡、反弹或下跌趋势 投资者需关注市场动态和相关因素变化[2][12][13] 根据相关目录分别进行总结 对二甲苯、PTA、MEG - 对二甲苯下方空间有限 短期震荡市 建议工厂适当套保 关注裕龙石化制裁影响和聚酯消费好转情况[2][4][12] - PTA下方空间有限 需求有望好转 单边震荡市 建议空单减持 关注新装置投产和纺服出口需求[2][4][13] - MEG需求预期好转 短期有反弹 建议空单减持 关注装置检修和煤炭价格变化[2][4][14] 橡胶 - 橡胶震荡偏强 青岛地区天胶库存下降 海外原料价格坚挺 成本支撑尚存 叠加宏观氛围向好提振胶价[2][15][18] 合成橡胶 - 合成橡胶短期震荡运行 基本面有压力但估值中性偏低 叠加宏观事件影响 预计价格震荡[2][19][21] 沥青 - 沥青随油震荡 11月国内沥青地炼排产量环比下降 厂库和社会库库存减少[2][22][35] LLDPE - LLDPE趋势偏弱 市场受贸易战和原油价格影响 心态转弱 供应端压力上升 库存积累[2][36][37] PP - PP趋势仍偏弱 受贸易战、油价下跌和供应偏高等因素压制 市场价格短期难逆转[2][40][41] 烧碱 - 烧碱远月估值受压制 10月部分地区新增检修 供应压力不大 需求端有去库预期 但氧化铝减产预期影响估值[2][44][45] 纸浆 - 纸浆震荡运行 市场整体平稳 针叶浆外盘报价下调 阔叶浆持稳 港口库存高位 下游需求改善有限[2][48][51] 玻璃 - 玻璃原片价格平稳 国内浮法玻璃市场价格稳中下调 期货价格走低 市场观望较浓 成交氛围一般[2][52][53] 甲醇 - 甲醇震荡承压 基本面压力较大但估值中性偏低 叠加宏观事件影响 预计价格震荡[2][55][59] 尿素 - 尿素震荡运行 基本面压力偏大且估值偏高 趋势仍偏弱 但近期宏观事件较多 预计短期震荡[2][60][63] 苯乙烯 - 苯乙烯短期继续负反馈 原油价格下跌带来化工品估值下移 阶段性震荡 关注纯苯产量损失和港口库存变化[2][64][65] 纯碱 - 纯碱现货市场变化不大 国内纯碱市场稳中震荡 个别企业控制接单 产量窄幅下行 下游需求刚需补库 预计短期偏弱震荡[2][68][69] LPG、丙烯 - LPG盘面估值修复 宏观风险仍存 丙烯短期低位震荡运行 关注PDH和MTBE等装置开工率变化[2][72][76] PVC - PVC趋势偏弱 受贸易战和成本下滑影响 面临负反馈 供应端高开工 内需偏弱 库存累库 仓单高位[2][79][80] 燃料油、低硫燃料油 - 燃料油窄幅震荡 短期弱势仍在 低硫燃料油继续弱于高硫 外盘现货高低硫价差暂时平稳[2][82] 集运指数（欧线） - 集运指数（欧线）现实好于预期 相对抗跌 主力合约偏强运行 即期运费上涨 基本面供应端运力有变化 需求端货量预计季节性回升[2][84][95] 短纤、瓶片 - 短纤、瓶片低位震荡 短纤期货冲高回落 现货报价维稳 销售略有回落 瓶片工厂报价多稳局部下调 市场低位成交尚可[2][100][101] 胶版印刷纸 - 胶版印刷纸低位震荡 山东和广东市场价格稳定 市场需求跟进偏弱 下游按需采购[2][103][106] 纯苯 - 纯苯短期震荡为主 华东港口库存上升 关注纯苯产量损失和港口库存变化[2][108][109]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 沥青随油震荡，趋势强度为中性 [1][9] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - BU2511昨日收盘价3266元/吨，日涨0.93%，昨夜夜盘收盘价3268元/吨，夜盘涨0.06%；BU2512昨日收盘价3190元/吨，日涨0.73%，昨夜夜盘收盘价3198元/吨，夜盘涨0.25% [2] - BU2511昨日成交40849手，减少4645手，昨日持仓35326手，减少9329手；BU2512昨日成交40280手，增加9532手，昨日持仓78188手，减少3173手 [2] - 沥青全市场昨日仓单13040手，无变化 [2] - 基差（山东 - 11）昨日价差74元/吨，较前日减少40元/吨；11 - 12跨期昨日价差76元/吨，较前日增加7元/吨；山东 - 华南价差昨日为 - 60，较前日增加30；华东 - 华南价差昨日70元/吨，较前日增加10元/吨 [2] - 山东批发价昨日3340元/吨，减少10元/吨，厂库现货折合盘面价3347元/吨，仓库现货折合盘面价3466元/吨；长三角批发价昨日3470元/吨，减少30元/吨，厂库现货折合盘面价3419元/吨，仓库现货折合盘面价3458元/吨 [2] - 10月20日炼厂开工率36.58%，较10月16日增加0.42%；炼厂库存率29.81%，较10月16日增加0.47% [2] 市场资讯 - 2025年11月国内沥青地炼排产量131.2万吨，环比降29.2万吨，增幅18.2%，同比降9.1万吨，降幅6.5% [12] - 截至2025年10月20日，54家沥青样本厂库库存76.0万吨，较10月16日减少1.3%，西南及华南去库明显 [12] - 截至2025年10月20日，104家社会库库存139.4万吨，较10月16日减少2.0%，山东及西北去库明显 [12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分总结 工业硅、多晶硅基本面数据 - Si2511收盘价8,505元/吨，较T - 1降60元/吨，较T - 5降15元/吨，较T - 22降235元/吨；成交量188,642手，较T - 1减1,690手，较T - 5减98,635手，较T - 22减158,977手；持仓量107,518手，较T - 1减6,718手，较T - 5减55,156手，较T - 22减180,253手 [2] - PS2511收盘价50,715元/吨，较T - 1涨375元/吨，较T - 5涨725元/吨；成交量121,870手，较T - 1减28,902手，较T - 5减175,833手；持仓量52,237手，较T - 1减4,569手，较T - 5减29,151手 [2] - 工业硅近月合约对连一价差 - 40元/吨，买近月抛连一跨期成本51.3元/吨；多晶硅近月合约对连一价差1925.0元/吨 [2] - 工业硅不同对标现货升贴水有变化，多晶硅现货升贴水（对标N型复投）为 + 1785元/吨，较T - 1降125元/吨，较T - 5降475元/吨，较T - 22降4,280元/吨 [2] - 新疆99硅价格8750元/吨，云南地区Si4210价格9950元/吨，多晶硅 - N型复投料价格53000元/吨 [2] - 硅厂利润（新疆新标553） - 2764.5元/吨，硅厂利润（云南新标553） - 3703元/吨 [2] - 工业硅社会库存（含仓单库存）56.2万吨，企业库存（样本企业）16.8万吨，行业库存73.0万吨，期货仓单库存24.4万吨，较T - 1减0.2万吨；多晶硅厂家库存25.3万吨 [2] 原料成本 - 硅矿石新疆价格320元/吨，云南价格290元/吨；洗精煤新疆价格1475元/吨，宁夏价格1140元/吨；石油焦茂名焦价格1400元/吨，扬子焦价格1820元/吨；电极石墨电极价格12450元/吨，炭电极价格7200元/吨 [2] 多晶硅（光伏） - 多晶硅 - N型复投料价格53000元/吨；三氯氢硅价格3375元/吨；硅片（N型 - 210mm）价格1.7元/片；电池片（TOPCon - 210mm）价格0.315元/瓦；组件（N型 - 210mm，集中式）价格0.679元/瓦；光伏玻璃（3.2mm）价格20.25元/立方米；光伏级EVA价格10700元/吨 [2] - 多晶硅企业利润 - 13.9元/千克 [2] 有机硅 - DMC价格11300元/吨，DMC企业利润 - 761元/吨 [2] 铝合金 - ADC12价格21100元/吨，再生铝企业利润130元/吨 [2] 宏观及行业新闻 - 10月17日，TCL创始人李东生等与三峡能源董事长朱承军等举行座谈，双方签署合作框架协议，TCL将发挥优势推动与三峡能源多领域合作 [4] 趋势强度 - 工业硅趋势强度为1，多晶硅趋势强度为0，趋势强度取值范围为【 - 2,2】区间整数 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 LPG盘面估值修复但宏观风险仍存，丙烯短期低位震荡运行 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - LPG期货价格方面，PG2511昨日收盘价4237，日涨幅 -0.02%，夜盘收盘价4249，夜盘涨幅0.28%；PG2512昨日收盘价4091，日涨幅 -0.12%，夜盘收盘价4098，夜盘涨幅0.17%；PL2601昨日收盘价6035，涨幅0.15%，夜盘收盘价6044，夜盘涨幅0.15%；PL2602昨日收盘价6083，涨幅0.20%，夜盘收盘价6092，夜盘涨幅0.15% [1] - 持仓&成交方面，PG2511昨日成交19383，较前日变动 -4579，昨日持仓24343，较前日变动 -5229；PG2512昨日成交63874，较前日变动15455，昨日持仓92303，较前日变动4851；PL2601昨日成交10123，较前日变动3177，昨日持仓11282，较前日变动53；PL2602昨日成交4370，较前日变动2046，昨日持仓5416，较前日变动465 [1] - 价差方面，广州国产气对PG11合约价差昨日为203，前日为242；广州进口气对PG11合约价差昨日为223，前日为242；山东丙烯对PL01合约价差昨日为 -25，前日为 -16；华东丙烯对PL01合约价差昨日为40，前日为49；华南丙烯对PL01合约价差昨日为 -10，前日为 -1 [1] - 产业链重要数据方面，本周PDH开工率68.8%，上周70.9%；MTBE开工率63.1%，上周64.1%；烷基化开工率44.9%，上周45.1% [1] 趋势强度 - LPG趋势强度为0，丙烯趋势强度为0，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分类为弱、偏弱、中性、偏强、强， -2表示最看空，2表示最看多 [4] 市场资讯 - 2025年10月21日，11月份CP纸货，丙烷440美元/吨，较上一交易日跌7美元/吨；丁烷440美元/吨，较上一交易日跌10美元/吨。12月份CP纸货，丙烷444美元/吨，较上一交易日跌6美元/吨（新加坡收盘时间） [5] - 国内有多套PDH装置处于检修状态，如河南华颂新材料科技有限公司自2023/5/12开始检修，结束时间待定，产能15；宁波金发新材料有限公司PDH一期于2025/9/29开始检修，2025年10月底结束，产能60等 [6] - 国内有多套液化气工厂装置处于检修状态，如正和石化自2024/5/14开始全厂检修，2025年10月结束，正常量400，损失量400；垦利石化于2025/9/20开始全厂检修，2025年10月下旬结束，检修时长40，正常量350，损失量350等 [6]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 报告对各期货品种给出趋势判断，如黄金因俄乌危机缓解、白银现货矛盾缓解冲高回落等，还分析各品种基本面数据及宏观行业新闻，为投资决策提供参考[2][7] 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 黄金因俄乌危机缓解，趋势强度 -1 [2][6][9] - 白银现货矛盾缓解冲高回落，沪银 2512 日涨幅 0.51%、夜盘涨幅 -4.86%，趋势强度 -1 [2][7][9] 有色金属 - 铜因美元回升价格承压，沪铜主力合约日涨幅 0.02%、夜盘涨幅 -0.44%，趋势强度 0 [2][11][13] - 锌受外盘支撑，沪锌主力收盘价 21970 元/吨、涨幅 0.55%，趋势强度 0 [2][14][16] - 铅因国内库存减少支撑价格，沪铅主力收盘价 17160 元/吨、涨幅 0.59%，趋势强度 0 [2][17] - 锡需关注宏观影响，沪锡主力合约日涨幅 0.55%、夜盘涨幅 0.16%，趋势强度 0 [2][19][22] - 铝区间震荡，氧化铝小幅反弹，铸造铝合金跟随电解铝，趋势强度均为 0 [2][23][25] - 镍短线窄幅震荡，矛盾仍在积累；不锈钢供需难寻上行驱动，成本限制下方空间，趋势强度均为 0 [2][26][28] 能源化工 - 碳酸锂仓单去化延续，短期价格偏坚挺，趋势强度 1 [2][29][31] - 工业硅仓单继续去化，趋势强度 1；多晶硅关注现货成交价格，趋势强度 0 [2][33][35] - 对二甲苯、PTA 下方空间有限，MEG 需求预期好转短期有反弹，趋势强度均为 0 [2][59][67] - 橡胶震荡偏强，主力合约日盘收盘价 15150 元/吨、涨幅 340 元，趋势强度 1 [2][70][71] - 合成橡胶短期震荡运行，趋势强度 0 [2][74][76] - 沥青随油震荡，趋势强度 0 [2][77][85] - LLDPE、PP 趋势偏弱，趋势强度均为 -1 [2][89][95] - 烧碱远月估值受压制，趋势强度 0 [2][97][99] - 纸浆震荡运行，趋势强度 0 [2][101][102] - 玻璃原片价格平稳，趋势强度 -1 [2][105][106] - 甲醇震荡承压，趋势强度 -1 [2][108][112] - 尿素震荡运行，趋势强度 0 [2][113][116] - 苯乙烯短期继续负反馈，趋势强度 0 [2][117][118] - 纯碱现货市场变化不大，趋势强度 -1 [2][121][122] - LPG 盘面估值修复，宏观风险仍存；丙烯短期低位震荡运行，趋势强度均为 0 [2][124][127] - PVC 趋势偏弱，趋势强度 -1 [2][131][132] - 燃料油窄幅震荡，短期弱势仍在；低硫燃料油继续弱于高硫，外盘现货高低硫价差暂时平稳，趋势强度均为 0 [2][134] 农产品 - 棕榈油产地驱动不明，关注棕油下方支撑；豆油南美产情偏好，关注中美经贸关系，趋势强度均为 0 [2][163][170] - 豆粕盘面偏弱，趋势强度 -1；豆一调整震荡，趋势强度 0 [2][171][173] - 玉米震荡运行，趋势强度 0 [2][174][177] - 白糖关注印度食糖和乙醇份额变化，趋势强度 -1 [2][178][181] - 棉花延续反弹势头，趋势强度 0 [2][183][187] - 鸡蛋弱势震荡，趋势强度 -1 [2][188] - 生猪屠宰、肥标及二育情绪共振，趋势强度 0 [2][190][192] - 花生关注现货，趋势强度 0 [2][194][197] 其他 - 铁矿石宽幅震荡，趋势强度 0 [2][36][38] - 螺纹钢、热轧卷板市场观望情绪浓厚，宽幅震荡，趋势强度均为 0 [2][41][45] - 硅铁、锰硅成本底部支撑，宽幅震荡，趋势强度均为 0 [2][47][49] - 焦炭、焦煤预期反复，宽幅震荡，趋势强度均为 0 [2][50][53] - 原木震荡反复，趋势强度 0 [2][54][57] - 集运指数（欧线）现实好于预期，相对抗跌，趋势强度 1 [2][136][149] - 短纤、瓶片低位震荡，趋势强度均为 0 [2][152][153] - 胶版印刷纸低位震荡，趋势强度 0 [2][155] - 纯苯短期震荡为主，趋势强度 0 [2][160][161]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多种期货商品进行分析，判断各品种走势 如金银因俄乌危机缓解调整，多数商品呈震荡态势，部分有上涨或下跌趋势 [8][9][12] 根据相关目录分别进行总结 宏观及行业新闻 - 多位领导人就俄乌停火发表联合声明，支持争取公正持久和平，赞同特朗普停火主张，强调继续制裁俄，研究动用冻结资产助乌，后续将继续磋商 [7] - 伦锌现“逼仓”行情，库存可用量不足一日，现货溢价飙升至1997年以来最高水平 [19] - 中国多项经济数据公布，如9月铜矿砂及其精矿、未锻轧铜及铜材等进口量情况，部分地区铜产量变化 [22] - 国内外多项行业动态发生，如德国公司就美国新建铜冶炼厂磋商，TCL与三峡能源合作等 [22][44] 各板块分析 贵金属 - 金银大幅跳水，外盘跌幅超6%，此次调整因俄乌危机结束避险买盘撤退，此前已提示回落风险 [8] - 黄金上涨因风险事件，当前累积止盈风险，回调需月度消化，若回调后震荡可考虑多头入场，长线逻辑稳定 [9] - 白银盘面波动大，价格脆弱，投资者畏高，随着中美出口窗口打开价差收敛，库存去库，海外现货挤兑风险回吐，短期价格仍有下跌空间 [9] 基本金属 - 铜：美元回升价格承压，中国9月部分铜相关产品进口量有增减变化，部分地区铜产量有变动 [20][22] - 锌：外盘支撑，伦锌现“逼仓”行情，库存可用量不足一日，现货溢价飙升 [23][24] - 铅：国内库存减少支撑价格 [26] - 锡：关注宏观影响 [28] - 铝：区间震荡；氧化铝：小幅反弹；铸造铝合金：跟随电解铝 [32] - 镍：短线窄幅震荡，矛盾仍在积累；不锈钢：供需难寻上行驱动，成本限制下方空间 [35] 能源化工 - 碳酸锂：仓单去化延续，短期价格偏坚挺 [38] - 工业硅：仓单继续去化；多晶硅：关注现货成交价格 [42] - 铁矿石：宽幅震荡 [45] - 螺纹钢、热轧卷板：市场观望情绪浓厚，宽幅震荡 [50][51] - 硅铁、锰硅：成本底部支撑，宽幅震荡 [56] - 焦炭、焦煤：预期反复，宽幅震荡 [60] - 原木：震荡反复 [63] - 对二甲苯、PTA：下方空间有限；MEG：需求预期好转，短期有反弹 [68] - 橡胶：震荡偏强 [79] - 合成橡胶：短期震荡运行 [83] - 沥青：随油震荡 [86] - LLDPE、PP、PVC：趋势偏弱 [100][104][142] - 烧碱：远月估值受压制 [108] - 纸浆：震荡运行 [112] - 玻璃：原片价格平稳 [116] - 甲醇：震荡承压 [119] - 尿素：震荡运行 [124] - 苯乙烯：短期继续负反馈 [128] - 纯碱：现货市场变化不大 [132] - LPG：盘面估值修复，宏观风险仍存；丙烯：短期低位震荡运行 [135] - 燃料油：窄幅震荡，短期弱势仍在；低硫燃料油：继续弱于高硫，外盘现货高低硫价差暂时平稳 [145] 农产品 - 棕榈油：产地驱动不明，关注棕油下方支撑；豆油：南美产情偏好，关注中美经贸关系 [174][175] - 豆粕：盘面偏弱；豆一：调整震荡 [182] - 玉米：震荡运行 [185] - 白糖：关注印度食糖和乙醇份额变化 [189] - 棉花：延续反弹势头 [194] - 鸡蛋：弱势震荡 [199] - 生猪：屠宰、肥标及二育情绪共振 [201] - 花生：关注现货 [205] 集运指数（欧线） - 现实好于预期，相对抗跌，主力合约价格上涨，即期运费部分船司宣涨落地成色好于预期 [147][157] - 供应端11、12月运力有变化，需求端10月下旬联盟船司装载有分化，预计11 - 12月货量季节性回升 [158]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 棕榈油产地驱动不明，关注棕油下方支撑 [2][4] - 豆油南美产情偏好，关注中美经贸关系 [2][5] - 豆粕盘面偏弱 [2][12] - 豆一调整震荡 [2][12] - 玉米震荡运行 [2][15] - 白糖关注印度食糖和乙醇份额变化 [2][19] - 棉花延续反弹势头 [2][24] - 鸡蛋弱势震荡 [2][29] - 生猪屠宰、肥标及二育情绪共振 [2][31] - 花生关注现货 [2][36] 根据相关目录分别进行总结 油脂类 棕榈油 - 基本面：日盘主力合约收盘价9294元/吨，跌0.26%；夜盘收盘价9270元/吨，跌0.26%；现货（24度，广东）9200元/吨，跌100元/吨；基差-94元/吨 [5] - 新闻：2025年10月1 - 20日马来西亚棕榈油单产环比上月同期增加1.45%，出油率增加0.24%，产量增加2.71%；同期出口量为965066吨，较上月同期增加2.5%；进入2026年，毛棕榈油价格将守在每吨4400林吉特之上 [7][8][10] - 趋势强度：0 [11] 豆油 - 基本面：日盘主力合约收盘价8294元/吨，跌0.05%；夜盘收盘价8252元/吨，跌0.51%；现货（一级，广东）8680元/吨，持平；基差386元/吨 [5] - 新闻：预计巴西10月大豆出口量为734万吨，高于上周预期；豆粕出口量预计为209万吨，高于上周预期；玉米出口量预计为657万吨，高于上周预期 [10] - 趋势强度：0 [11] 粕类 豆粕 - 基本面：DCE豆粕2601日盘收盘价2889元/吨，跌0.17%；夜盘收盘价2861元/吨，跌1.24%；山东现货2960 - 2970元/吨，持平 [12] - 新闻：10月21日CBOT大豆期货收盘略微下跌，因多头获利了结；市场关注中美贸易关系，预期中国将再次购买美国大豆 [12] - 趋势强度：-1 [14] 豆一 - 基本面：DCE豆一2601日盘收盘价4061元/吨，涨0.15%；夜盘收盘价4059元/吨，跌0.34% [12] - 趋势强度：0 [14] 玉米 - 基本面：重要现货价格中，锦州平仓2140元/吨，涨10元；期货C2511日盘收盘价2120元/吨，涨0.09%，夜盘持平；C2601日盘收盘价2144元/吨，涨0.75%，夜盘跌0.37% [16] - 新闻：北方玉米散船集港价格上涨，集装箱集港持平；广东蛇口散船和集装箱报价持平；东北深加工玉米价格小幅走强，华北玉米价格略涨；广东10 - 11月船期进口澳洲高粱报价2400元/吨，进口大麦12月 - 次年2月预售2030 - 2050元/吨 [17] - 趋势强度：0 [18] 白糖 - 基本面：原糖价格15.24美分/磅，同比降0.53；主流现货价格5750元/吨，持平；期货主力价格5438元/吨，涨10元；主流现货基差312元/吨，降10元 [19] - 新闻：巴西9月下半月食糖产量同比大幅增加11%，但9月出口325万吨，同比减少16%；Conab下调25/26榨季巴西产量至4450万吨；中国9月进口食糖55万吨，增加15万吨；24/25榨季国内食糖产量预计1116万吨，消费量1580万吨，进口量500万吨；25/26榨季预计产量1120万吨，消费量1590万吨，进口量500万吨；ISO首次预计25/26榨季全球食糖供应短缺23万吨 [19][20][21] - 趋势强度：-1 [22] 棉花 - 基本面：CF2601日盘收盘价13540元/吨，涨0.56%，夜盘持平；北疆3128机采现货14677元/吨，涨70元 [24] - 新闻：国内棉花现货市场交投一般，除低价成交顺畅外，多数为刚需成交，现货基差稳中偏弱；新疆机采籽棉收购价稳中偏强；纯棉纱市场心态有所好转，局部走货略有改善；ICE棉花期货小幅上涨，受国际贸易形势预期影响 [25][26] - 趋势强度：0 [28] 鸡蛋 - 基本面：鸡蛋2511收盘价2822元/500千克，涨1.88%；鸡蛋2601收盘价3169元/500千克，涨0.51%；辽宁现货2.80元/斤，降0.1元 [29] - 趋势强度：-1 [29] 生猪 - 基本面：河南现货11730元/吨，涨250元；期货生猪2511收盘价11525元/吨，涨115元；生猪2601收盘价12235元/吨，涨80元 [31] - 新闻：越秀及扬翔新增交割库 [32] - 趋势强度：0 [33] 花生 - 基本面：辽宁308通货现货8400元/吨，持平；PK511收盘价7660元/吨，跌0.65%；PK601收盘价7880元/吨，跌0.91% [36] - 新闻：河南白沙产区麦茬花生少量上市，价格平稳；吉林、辽宁、山东等地花生价格基本平稳 [37] - 趋势强度：0 [38]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PX短期震荡市，PXN上涨至250美金/吨后建议工厂适当套保，PX供需略显偏紧，PXN为246美元/吨（+16），油价近期回暖 [8][9] - PTA需求有望边际好转，单边震荡市，建议空单减持，新凤鸣PTA新装置本周计划开车，后续仓单数量将明显提升，聚酯环节利润修复，预计产业链消费好转 [9] - MEG建议空单减持，上周乙二醇装置负荷77%（+2%），煤制开工率82%（+3%），关注盛虹炼化90检修、11月镇海炼化80万吨重启及煤制装置计划外检修情况 [10] 根据相关目录分别进行总结 基本面数据 - 期货方面，PX主力昨日收盘价6332，涨跌64，涨跌幅1.02%；PTA主力昨日收盘价4414，涨跌30，涨跌幅0.68%；MEG主力昨日收盘价4004，涨跌1，涨跌幅0.02%；PF主力昨日收盘价6070，涨跌42，涨跌幅0.70%；SC主力昨日收盘价437.7，涨跌1.9，涨跌幅0.44% [2] - 月差方面，PX1 - 5昨日收盘价 - 30，涨跌14；PTA1 - 5昨日收盘价 - 66，涨跌2；MEG1 - 5昨日收盘价 - 83，涨跌4；PF12 - 1昨日收盘价 - 8，涨跌8；SC11 - 12昨日收盘价 - 3.6，涨跌 - 0.9 [2] - 现货方面，PX CFR中国昨日价格784.33美元/吨，涨跌1.66；PTA华东昨日价格4325元/吨，涨跌0；MEG现货昨日价格4090，涨跌 - 4；石脑油MOPJ昨日价格540，涨跌3；Dated布伦特昨日价格61.09美元/桶，涨跌0.52 [2] - 现货加工费方面，PX - 石脑油价差昨日价格246.17，涨跌6.34；PTA加工费昨日价格144.83，涨跌 - 7.3；短纤加工费昨日价格380.77，涨跌 - 0.5；瓶片加工费昨日价格154.12，涨跌14.48；MOPJ石脑油 - 迪拜原油价差昨日价格 - 4.34，涨跌0 [2] 市场动态 - PX尾盘石脑油价格僵持，11月MOPJ在536美元/吨CFR附近，PX价格僵持，今日PX估价784美元/吨CFR，较上周五涨1美元，市场浮动价12月在 + 3买盘报价，1月在 + 1/+4商谈，均无成交 [2] - 价格上涨或由情绪驱动，也可能是自然反弹，截至10月17日一周中国PX工厂开工率从87.5%降至85%，因PTA活动低迷，市场建议削减PX产量 [3][5] - 截至10月17日一周甲苯和混合二甲苯价格小幅走高，预计整体紧张持续到10月剩余时间，炼油厂将逐渐从维护中恢复 [5] - 墨西哥湾沿岸几家炼油厂持续维护限制芳烃供应，TotalEnergies位于德克萨斯州亚瑟港工厂重整器停产、Citgo位于德克萨斯州科珀斯克里斯蒂炼油厂进行粗馏装置维护，墨西哥国家石油公司鹿园炼油厂额外检修限制原料可用性 [6][7] - 英国对中国裕龙石化公司实施制裁或限制中国甲苯出口，预计不直接影响美国芳烃市场，但可能影响全球贸易流动 [7] - PTA期货震荡整理，现货市场商谈氛围一般，现货基差偏弱，10月货在01贴水85 - 90附近有成交，主流现货基差在01 - 88 [7] - 10月20日至10月26日，张家港到货约1.7万吨，太仓码头到货约3.6万吨，上海到货约0万吨，部分主港计划到货约5.3万吨 [7] 聚酯产销 - 江浙涤丝今日产销局部放量，至下午3点半平均产销估算在160 - 170% [8] - 直纺涤短销售一般，截止下午3:00平均产销66% [8] 趋势强度 - 对二甲苯、PTA、MEG趋势强度均为0 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金因俄乌危机缓解，趋势强度为 -1，看空 [1][4] - 白银现货矛盾缓解、冲高回落，趋势强度为 -1，看空 [2][4] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 价格数据 - 沪金2512昨日收盘价994.06，日涨幅2.45%，夜盘收盘价945.44，夜盘涨幅 -4.64%；Comex黄金2512收盘价4138.50，跌幅 -5.39% [2] - 沪银2512昨日收盘价11805，涨幅0.51%，夜盘收盘价11285.00，夜盘涨幅 -4.86%；Comex白银2512收盘价48.160，跌幅 -6.30% [2] 成交持仓数据 - 沪金25122510昨日成交496,445，较前日变动 -231,783，持仓205,110，较前日变动 -2,806；Comex黄金2512成交524,508，较前日变动194,615，持仓362,078，较前日变动 -3,784 [2] - Comex白银2512成交155,458，较前日变动57,975，持仓122,583，较前日变动0 [2] ETF持仓数据 - SPDR黄金ETF持仓1,058.66，较前日无变动；SLV白银ETF持仓（前天）15,676.64，较前日变动 -93 [2] 库存数据 - 沪金库存86,565千克，较前日变动1,959；Comex黄金库存（前日）39,031,892金衡盎司，较前日变动 -75,206 [2] - 沪银库存749,362千克，较前日变动 -106488；Comex白银库存（前日）506,467,618金衡盎司，较前日变动 -2,991,703 [2] 价差数据 - 黄金T+D对AU2512价差 -7.17，较前日无变动；买沪金12月抛6月跨期套利成本4.77，较前日变动 -0.87 [2] - 白银T+D对AG2510价差 -37，较前日变动 -58；沪银2512合约对2606合约价差 -10,772，较前日变动478 [2] 趋势强度 - 黄金趋势强度 -1，白银趋势强度 -1，取值范围为【-2,2】区间整数，-2表示最看空，2表示最看多 [4] 宏观及行业新闻 - 中国商务部部长王文涛与欧盟委员会贸易和经济安全委员谢夫乔维奇举行视频会谈，与荷兰经济大臣卡雷曼斯通话 [2][5] - 伦锌现“逼仓”行情，库存可用量不足一日，现货溢价飙升至1997年以来最高水平 [5] - 俄乌进程一波三折，“特普会”筹备遇阻，欧洲首次明确响应特朗普，呼吁“立即停火” [5] - OpenAI推出AI浏览器ChatGPT Atlas，谷歌应声下跌 [5] - DeepSeek新模型受硅谷夸赞，用二维视觉压缩一维文字，单GPU能跑 [5] - 报道称三星2nm芯片良率获积极进展，目标年底70%，量产目标上调 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 集运指数（欧线）现实好于预期，相对抗跌，2512合约估值点位调整至1600 - 1900点，关注2602合约低多机会，建议以02 - 04正套入场为主 [11][13] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，EC2510收盘价1135.0点，涨幅2.94%；EC2512收盘价1769.3点，涨幅5.10%，增仓2333手；EC2602收盘价1568.0点，涨幅2.87% [1] - 运价指数方面，SCFIS欧洲航线本期1140.38点，周涨幅10.5%；SCFIS美西航线本期863.46点，周涨幅0.1%；SCFI欧洲航线本期1145美元/TEU，双周涨幅7.2%；SCFI美西航线本期1936美元/FEU，双周涨幅31.9% [1] - 即期欧线价方面，各承运人上海到鹿特丹不同船期的40'GP和20'GP价格不同，如马士基45周开舱价40'GP为2350美元，20'GP为1410美元 [1] - 汇率方面，美元指数昨日价格98.94，美元兑离岸人民币昨日价格7.12 [1] 运力情况 - 中国 - 欧基周度和月度周均运力有变化，11月周均运力维持在30.1万TEU/周上下（未计入1艘待定航次），环比+16.5%，同比+6.4%；12月周均运力自上周29.5回升至30.7万TEU/周（未计入4艘待定航次），后续存在大幅修正空间 [5][12] - 周度级别上，44 - 45周运力饱和，分别为33.5、29.7万TEU，46周统计到5个空班，运力回落至25.5万TEU [12] 宏观新闻 - 欧洲与乌克兰拟定12点和平计划，由特朗普领导的“和平委员会”监督执行，涉及儿童遣返、战俘交换、乌安全保障、重建资金、入欧路径、对俄制裁解除等内容 [9] - 美国副总统万斯访以期间对维持加沙停火表示乐观，美国国务卿鲁比奥计划访问以色列推进协议落实 [9][10] - 美国总统特朗普称可在两分钟内解决哈马斯问题 [14] - 土耳其外长在多哈会见哈马斯领导人讨论加沙局势 [14] 合约分析 - 2512合约因10月欧洲港口拥堵带来11月下旬 - 12月船期延误问题，对其构成潜在利多，调整估值点位至1600 - 1900点 [13] - 2602合约因2026年春节较晚，市场分歧在于2月是否复航，关注其低多机会，建议以02 - 04正套入场为主，其估值更多取决于1月份的运费高度 [13] 趋势强度 - 集运指数（欧线）趋势强度为1，强弱程度分类为偏强 [14][15]