报告行业投资评级 - 趋势强度为 -1，表明看空，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分类为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 表示最看空，2 表示最看多 [3] 报告的核心观点 - 生猪现货底部未现，近月升水偏大 [1] 根据相关目录分别进行总结 生猪基本面数据 - 河南、四川、广东现货价格分别为 11330 元/吨、11250 元/吨、12060 元/吨，同比分别 -1100、-650、-650 [2] - 生猪 2511、2601、2603 期货价格分别为 11595 元/吨、12165 元/吨、11970 元/吨，同比分别 -700、-620、-480 [2] - 生猪 2511、2601、2603 成交量分别为 50927 手、40716 手、16259 手，较前日分别 -7793、+3662、+1932；持仓量分别为 58336 手、84790 手、57549 手，较昨日分别 -17117、+8369、+4944 [2] - 生猪 2511、2601、2603 基差分别为 -265 元/吨、-835 元/吨、-640 元/吨，同比分别 -400、-480、-620；生猪 11 - 1 价差为 -570 元/吨，同比 -80；生猪 1 - 3 价差为 195 元/吨，同比 -140 [2]

2025 年 10 月 10 日 花生：供应压力仍存 尹恺宜 投资咨询从业资格号：Z0019456 yinkaiyi@gtht.com 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 【基本面跟踪】 花生基本面数据 | | 辽宁308通货 | 元/吨 | 8,060 | 昨日价格 | 价格变动 -440 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 重要现货 | | | | | | | | 价 格 | 河南白沙通货 | 元/吨 | 8,100 | | 0 | | | | 兴城小日本 | 元/吨 | 7,800 | | -200 | | | | 苏丹精米 | 元/吨 | 8,700 | | 0 | | | | | 单 位 | | 昨日收盘价 | 日涨跌% | | | | PK510 | 元/吨 | 7,630 | | -0.75 | | | | PK511 | 元/吨 | 7,704 | | -0.85 | | | | | 单 位 | 昨日成交 | 成交变动 | 昨日持仓 | 持仓变动 | | 期 货 | PK510 | 手 | 8 2 | -1707 | 318 | ...

2025 年 10 月 10 日 沥青：跟随油价偏弱 王涵西 投资咨询从业资格号：Z0019174 wanghanxi@gtht.com 【基本面跟踪】 表 1：沥青基本面数据 | | 项目 | 单位 | 昨日收盘价 | 日涨跌 | 昨夜夜盘收盘价 | 夜盘涨跌 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | BU2511 | 元/吨 | 3,375 | -2.63% | 3,350 | -0.74% | | | BU2512 | 元/吨 | 3,325 | -2.72% | 3,308 | -0.51% | | 期货 | | | 昨日成交 | 成交变动 | 昨日持仓 | 持仓变动 | | | BU2511 | 手 | 109,080 | (43,041) | 107,006 | (25,859) | | | BU2512 | 手 | 51,283 | (3,626) | 83,597 | (8,100) | | | | | 昨日仓单 | 仓单变化 | | | | | 沥青全市场 | 手 | 44430 | 0 | | | | | | | 昨日价差 | 前日 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年10月10日棕榈油B50路测提前，品种间偏强运行；美豆震荡运行，豆油难打开新高度 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，棕榈油主力日盘收盘价9570元/吨，涨跌幅3.71%，夜盘收盘价9596元/吨，涨跌幅0.27%；豆油主力日盘收盘价8332元/吨，涨跌幅2.36%，夜盘收盘价8374元/吨，涨跌幅0.50%；菜油主力日盘收盘价10248元/吨，涨跌幅2.03%，夜盘收盘价10197元/吨，涨跌幅 -0.50%；马棕主力收盘价4594林吉特/吨，涨跌幅1.06%，夜盘收盘价4595林吉特/吨，涨跌幅0.09%；CBOT豆油主力收盘价50.97美分/磅，涨跌幅 -0.99% [2] - 成交量和持仓量方面，棕榈油主力昨日成交509596手，成交变动110994手，昨日持仓379054手，持仓变动46907手；豆油主力昨日成交336990手，成交变动136756手，昨日持仓506255手，持仓变动 -8109手；菜油主力昨日成交209869手，成交变动28319手，昨日持仓329150手，持仓变动25710手 [2] - 现货价格方面，棕榈油(24度):广东现货价格9460元/吨，价格变动400元/吨；一级豆油：广东现货价格8680元/吨，价格变动230元/吨；四级进口菜油：广西现货价格10450元/吨，价格变动200元/吨；马棕油FOB离岸价（连续合约）现货价格1120美元/吨，价格变动30美元/吨 [2] - 基差方面，棕榈油（广东）现货基差 -110元/吨；豆油（广东）现货基差348元/吨；菜油（广西）现货基差202元/吨 [2] - 价差方面，菜棕油期货主力价差678元/吨，前两交易日为816元/吨；豆棕油期货主力价差 -1238元/吨，前两交易日为 -1088元/吨；棕榈油15价差210元/吨，前两交易日为192元/吨；豆油15价差258元/吨，前两交易日为244元/吨；菜油15价差519元/吨，前两交易日为523元/吨 [2] 宏观及行业新闻 - 印尼矿业部长周四称，印尼将自2026年下半年开始实施强制性B50生物柴油计划，实施该计划将令印尼无需进口柴油 [3] - 印尼农业部长称，印尼2026年实施的B50生物柴油计划将额外产生530万吨毛棕榈油需求 [4] 趋势强度 - 棕榈油趋势强度为0，豆油趋势强度为0，趋势强度取值范围为【 -2,2】区间整数，强弱程度分类为弱、偏弱、中性、偏强、强， -2表示最看空，2表示最看多 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 新疆籽棉成交价格企稳，2025/26年度新疆棉现货一口价报价较节前稳中略跌，美棉期货下跌[1][2] - 纺企采购棉花现货意愿一般，多随用随买，内地库现货基差仍高，纯棉纱市场走货气氛一般，价格稳中偏弱，织企节后订单青黄不接[2] 各部分总结 基本面跟踪 - 期货方面，CF2601昨日收盘价13295元/吨，日涨幅0.61%，夜盘收盘价13380元/吨，夜盘涨幅0.64%，成交量333284手，较前日减少79542手，持仓量782576手，较前日增加37395手；CY2511昨日收盘价19545元/吨，日涨幅0.70%，夜盘收盘价19755元/吨，夜盘涨幅1.07%，成交量2815手，较前日减少1999手，持仓量3221手，较前日增加1045手；ICE美棉12昨日收盘价64.46美分/磅，日跌幅0.74% [1] - 仓单量方面，郑棉昨日仓单量3030张，较前日减少51张，有效预报11张，较前日减少11张；棉纱昨日仓单量0张，较前日无变动，有效预报0张，较前日无变动 [1] - 现货方面，北疆3128机采价格14492元/吨，与前日持平；南疆3128机采价格14285元/吨，较前日上涨80元/吨，涨幅0.56%；山东价格14741元/吨，较前日下跌9元/吨，跌幅0.06%；河北价格14679元/吨，较前日下跌4元/吨，跌幅0.03%；3128B指数价格14739元/吨，较前日下跌20元/吨，跌幅0.14%；国际棉花指数:M:CNCottonM价格72.43美分/磅，较前日下跌1美分/磅，跌幅0.88%；纯棉普梳纱32支价格20460元/吨，较前日下跌70元/吨，跌幅0.34%；纯棉普梳纱32支到港价21311元/吨，较前日下跌81元/吨，跌幅0.38% [1] - 价差方面，CF1 - 5价差较前日价差变动 - 20元/吨；北疆3128机采 - CF601较前日价差变动 - 80元/吨 [1] 宏观及行业新闻 - 国内棉花现货方面，纺企采购意愿一般，多随用随买，部分等待低基差预售棉花交货，内地库现货基差仍高，新疆籽棉收购价企稳，2025/26年度新疆棉现货一口价报价较节前稳中略跌 [2] - 国内棉纺织企业方面，纯棉纱市场走货气氛一般，长假期间交投偏淡，价格稳中偏弱，部分纺企降价促销，织企节后恢复生产情况增加，但订单青黄不接，订单价格协商为主 [2] - 美棉方面，昨日ICE棉花期货下跌，一方面缺乏基本面消息提振且技术上偏弱，另一方面受美元走强和原油下跌影响 [2] 趋势强度 - 棉花趋势强度为0，趋势强度取值范围为【 - 2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2表示最看空，2表示最看多 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅上游继续复产，建议逢高布空；多晶硅市场消息再次发酵，需关注实际落地情况 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 工业硅、多晶硅期货市场：Si2511收盘价8640元/吨，较T - 5跌380元/吨；PS2511收盘价50765元/吨，较T - 1跌595元/吨等 [1] - 基差：工业硅现货升贴水对标华东Si5530为+810元/吨，较T - 5涨330元/吨；多晶硅现货升贴水对标N型复投为+1285元/吨，较T - 1涨595元/吨 [1] - 价格：新疆99硅8850元/吨，较T - 1跌100元/吨；多晶硅 - N型复投料52550元/吨，较T - 5涨50元/吨 [1] - 利润：硅厂利润（新疆新标553）为 - 2629.5元/吨，较T - 5跌803.5元/吨；多晶硅企业利润为 - 14.1元/千克，较T - 1涨0.4元/千克 [1] - 库存：工业硅社会库存（含仓单库存）54.5万吨，较T - 5增0.2万吨；多晶硅厂家库存24.0万吨，较T - 5增1.4万吨 [1] - 原料成本：新疆硅矿石320元/吨，较T - 22跌20元/吨；茂名焦价格为0元/吨，较T - 22跌1400元/吨 [1] - 有机硅、铝合金：DMC价格11050元/吨，较T - 22涨300元/吨；ADC12价格21100元/吨，较T - 1涨200元/吨 [1] 宏观及行业新闻 - 国际能源署《2025年可再生能源》报告预测，未来5年全球可再生能源新增装机容量将达之前5年增量两倍，2025 - 2030年将增加4600吉瓦，增长主要由太阳能光伏产业带动，风能发电占比居第二，水电等其他可再生能源技术也将发挥重要作用 [1][3] 趋势强度 - 工业硅趋势强度为0，多晶硅趋势强度为1，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [3]

报告行业投资评级 报告未提及相关内容 报告的核心观点 报告对多个期货品种进行分析，给出各品种走势判断及投资建议，如白银方向向上，集运指数（欧线）2 - 4正套轻仓入场等 根据相关目录分别进行总结 所长早读 - 商务部10月9日发布四则出口管制公告，涉及稀土、锂电池等，11月8日正式实施，稀土是重点[7] - 所长推荐板块有白银、集运指数（欧线）、镍，白银价格创新高，关注美国关税调查结果和海外现货升水；集运指数（欧线）2 - 4正套轻仓入场；镍价或区间震荡[8][9][10] 国泰君安期货商品研究晨报 贵金属 - 黄金继续创新高，白银冲击50新高，黄金趋势强度1，白银趋势强度1 [15][19][22] 有色金属 - 铜因美元回升限制价格上涨，趋势强度0 [15][24][26] - 锌小幅反弹，趋势强度0 [15][27][29] - 铅因库存增加限制价格回升，趋势强度0 [15][30] - 锡加速上行，趋势强度1 [15][32][36] - 铝区间震荡，氧化铝偏弱运行，铸造铝合金跟随电解铝，三者趋势强度均为0 [15][37][39] - 镍冶炼累库与矿端预期博弈，警惕消息扰动；不锈钢短线供需与成本博弈，钢价震荡运行，趋势强度均为0 [15][40][46] 能源化工 - 碳酸锂去库加速，震荡运行，趋势强度0 [15][47][49] - 工业硅上游复产，逢高布空；多晶硅市场消息发酵，关注落地，工业硅趋势强度0，多晶硅趋势强度1 [15][50][53] - 铁矿石宏观预期支撑，偏强震荡，趋势强度0 [15][54] - 螺纹钢和热轧卷板关注电炉减产节奏，宽幅震荡，趋势强度均为0 [15][57][60] - 硅铁和锰硅市场观望，宽幅震荡，趋势强度均为0 [15][62][65] - 焦炭和焦煤预期反复，宽幅震荡，焦炭趋势强度0，焦煤趋势强度1 [15][66][68] - 原木震荡反复，趋势强度0 [15][69][72] - 对二甲苯、PTA中期偏弱，MEG1 - 5月差反套，趋势强度均为 - 1 [15][73][78] - 橡胶震荡偏强，趋势强度1 [15][81][82] - 合成橡胶短期震荡运行，趋势强度0 [15][87][89] - 沥青跟随油价偏弱，趋势强度 - 1 [15][90][97] - LLDPE中期震荡，趋势强度0 [15][103][105] - PP中期震荡，趋势强度0 [15][107][109] - 烧碱弱现实压制但成本支撑强，趋势强度0 [15][111][114] - 纸浆震荡运行，趋势强度0 [15][116][118] - 玻璃原片价格平稳，趋势强度0 [15][121][122] - 甲醇弱势运行，趋势强度 - 1 [15][124][128] - 尿素偏弱运行，趋势强度 - 1 [15][129][132] - 苯乙烯短期震荡，不追空，趋势强度0 [15][133][134] - 纯碱现货市场变化不大，趋势强度0 [15][136][138] - LPG成本端偏弱，关注反弹；丙烯供需平衡，价格有支撑，趋势强度均为0 [15][140][143] - PVC低位震荡，趋势强度0 [15][147][148] - 燃料油弱势调整，低硫燃料油暂时弱于高硫，趋势强度均为0 [15][150] - 集运指数（欧线）2 - 4正套轻仓入场，趋势强度0 [15][152][164] 农产品 - 短纤和瓶片短期低位震荡，趋势偏弱，趋势强度均为 - 1 [15][165][166] - 胶版印刷纸低位震荡，趋势强度0 [15][168][170] - 纯苯短期震荡，趋势强度0 [15][173][174] - 棕榈油B50路测提前，品种间偏强；豆油美豆震荡，难创新高，趋势强度均为0 [15][176][181] - 豆粕和豆一震荡，趋势强度均为0 [15][183][185] - 玉米关注新粮上市，趋势强度0 [15][186][187] - 白糖震荡上行，趋势强度1 [15][189][191] - 棉花新疆籽棉价格企稳，趋势强度0 [15][193][196] - 鸡蛋现货弱势运行，趋势强度 - 1 [15][197] - 生猪现货底部未现，近月升水大，趋势强度 - 1 [15][199][201] - 花生供应有压力，趋势强度0 [15][203][206]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 LPG成本端偏弱，需关注低位反弹风险；丙烯供需呈紧平衡，现货价格存在支撑[1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 LPG基本面数据 - 期货价格：PG2511昨日收盘价4072，日涨幅 -3.89%，夜盘收盘价4061，夜盘涨幅 -0.27%；PG2512昨日收盘价3978，日涨幅 -4.35%，夜盘收盘价3985，夜盘涨幅0.18%；PL2601昨日收盘价6210，日涨幅 -1.74%，夜盘收盘价6204，夜盘涨幅 -0.10%；PL2602昨日收盘价6252，日涨幅 -1.91%，夜盘收盘价6250，夜盘涨幅 -0.03% [1] - 持仓&成交：PG2511昨日成交70374，较前日变动 -3978，昨日持仓66864，较前日变动1964；PG2512昨日成交31980，较前日变动12669，昨日持仓54225，较前日变动7818；PL2601昨日成交4594，较前日变动1598，昨日持仓12716，较前日变动616；PL2602昨日成交28，较前日变动 -26，昨日持仓611，较前日变动5 [1] - 价差：10月9日广州国产气对PG11合约价差478，前日313；广州进口气对PG11合约价差508，前日443；山东丙烯对PL01合约价差285，前日85；华东丙烯对PL01合约价差80，前日 -20；华南丙烯对PL01合约价差 -35，前日 -45 [1] - 产业链重要数据：本周（10.10）PDH开工率70.9%，上周（10.3）72.5%；MTBE开工率64.1%，之前64.5%；烷基化开工率47.2%，之前47.4% [1] 趋势强度 LPG趋势强度为0，丙烯趋势强度为0，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分类为弱、偏弱、中性、偏强、强， -2表示最看空，2表示最看多 [4] 市场资讯 - 2025年10月9日，11月份CP纸货，丙烷470美元/吨，较上一交易日跌4美元/吨；丁烷468美元/吨，较上一交易日持平。12月份CP纸货，丙烷479美元/吨，较上一交易日跌4美元/吨（新加坡收盘时间） [5] - 国内PDH装置有多企业有检修计划，如河南华颂新材料科技有限公司产能15，2023/5/12开始检修，结束时间待定等 [6] - 国内液化气工厂装置有多企业有检修计划，如正和石化所在地山东，检修全厂，正常量400，损失量400，2024/5/14开始检修，2025年10月结束等 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金继续创新高，白银冲击50新高，铜因美元回升限制价格上涨，锌小幅反弹，铅因库存增加限制价格回升，锡加速上行，铝区间震荡，氧化铝偏弱运行，铸造铝合金跟随电解铝，镍是冶炼累库与矿端预期博弈需警惕消息扰动，不锈钢是短线供需与成本博弈钢价震荡运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 贵金属（黄金、白银） - 黄金沪金2512昨日收盘价914.32，日涨幅7.24%，夜盘收盘价902.28，夜盘涨幅 -1.17%；Comex黄金2512昨日收盘价3991.10，日涨幅5.31%。白银沪银2512昨日收盘价11169，日涨幅5.54%，夜盘收盘价11078.00，夜盘涨幅 -1.17%；Comex白银2512昨日收盘价47.655，日涨幅2.78%。黄金趋势强度为1，白银趋势强度为1 [5] 铜 - 沪铜主力合约昨日收盘价86750，日涨幅4.38%，夜盘收盘价86650，夜盘涨幅 -0.12%；伦铜3M电子盘昨日收盘价10777，日涨幅0.74%。宏观上美国宏观经济数据真空投资者担忧泡沫风险，产业上自由港印尼矿遭遇不可抗力。铜趋势强度为0 [9] 锌 - 沪锌主力收盘价22315，较前日变动2.25%；伦锌3M电子盘收盘价2994.5，较前日变动 -1.56%。美联储理事巴尔强调通胀风险，美国财长提及赤字比例。锌趋势强度为0 [12] 铅 - 沪铅主力收盘价17115，较前日变动1.03%；伦铅3M电子盘收盘价2004.5，较前日变动 -0.02%。美国宏观经济数据真空投资者担忧泡沫风险，美联储理事强调通胀风险。铅趋势强度为0 [15] 锡 - 沪锡主力合约昨日收盘价287090，日涨幅4.75%，夜盘收盘价287400，夜盘涨幅0.82%；伦锡3M电子盘昨日收盘价36820，日涨幅1.57%。产业上SMM 1锡锭价格较前日涨7000。锡趋势强度为1 [18] 铝、氧化铝、铸造铝合金 - 沪铝主力合约收盘价21090，LME铝3M收盘价2783；沪氧化铝主力合约收盘价2875；铝合金主力合约收盘价20615。美国劳工统计局准备在政府关门期间发布9月CPI数据。铝、氧化铝、铝合金趋势强度均为0 [22] 镍、不锈钢 - 沪镍主力收盘价124480，不锈钢主力收盘价12860。印尼计划缩短采矿配额期限，某镍铁冶炼产业园停产，部分采矿公司被制裁等。镍、不锈钢趋势强度均为0 [25]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 铁矿石受宏观预期支撑，呈偏强震荡态势 [2][4] - 螺纹钢和热轧卷板需关注电炉减产节奏，价格宽幅震荡 [2][7][8] - 硅铁和锰硅市场观望气氛浓厚，价格宽幅震荡 [2][12] - 焦炭和焦煤预期反复，价格宽幅震荡 [2][16][17] - 原木价格震荡反复 [2][19] 根据相关目录分别进行总结 铁矿石 - 期货I2601昨日收盘价790.5元/吨，涨10元/吨，涨幅1.28%，持仓459,565手，增加12,200手 [4] - 现货方面，进口矿价格多数上涨2元/吨，国产矿部分下跌15元/吨 [4] - 基差方面，I2601对超特和金布巴基差分别降7.8元/吨 [4] - 价差方面，I2601 - I2605降1.5元/吨，其余部分价差无变化 [4] - 受美国政府停摆影响，9月季调后非农就业人口变动、失业率数据未公布 [4] - 趋势强度为0，呈中性 [4] 螺纹钢和热轧卷板 - 期货RB2601收盘价3,096元/吨，涨6元/吨，涨幅0.19%；HC2601收盘价3,286元/吨，涨12元/吨，涨幅0.37% [8] - 现货价格多数上涨，上海、杭州等地螺纹钢和热轧卷板价格有不同程度涨幅 [8] - 1 - 8月中国规模以上工业企业利润总额同比增长0.9%，装备制造业、原材料制造业、消费品制造业利润均有改善 [9] - 10月8日钢联周度数据显示，螺纹产量降3.62万吨，热卷降1.4万吨；总库存螺纹增23.96万吨，热卷增29.92万吨；表需螺纹降95.06万吨，热卷降33.64万吨 [10] - 10月3日钢联周度数据显示，螺纹产量增0.56万吨，热卷增0.5万吨；总库存螺纹降34.05万吨，热卷增0.08万吨；表需螺纹增20.63万吨，热卷增2.93万吨 [10] - 9月中旬，21个城市5大品种钢材社会库存环比升2.3%，比年初升42.8%，比上年同期升15.9% [10] - 趋势强度均为0，呈中性 [10] 硅铁和锰硅 - 期货硅铁2511收盘价5472元/吨，降22元/吨；硅铁2601收盘价5440元/吨，降28元/吨；锰硅2511收盘价5768元/吨，涨26元/吨；锰硅2601收盘价5768元/吨，涨10元/吨 [13] - 10月9日硅铁和硅锰不同地区价格有降有稳，节后钢招预计价格下滑，短期内市场偏弱整理 [12][14] - 9月青海电价结算降1 - 4分 [12] - 2025年8月南非锰矿石出口量环比降16.27%，同比增8.5%，出口至中国177.44万吨，环比降8.82%，同比增4.99% [14] - 福建某集团硅锰定价有不同程度下跌 [14] - 趋势强度均为0，呈中性 [15] 焦炭和焦煤 - 期货JM2601收盘价1164元/吨，涨38元/吨，涨幅3.4%；J2601收盘价1654元/吨，涨31元/吨，涨幅1.9% [17] - 现货方面，临汾低硫主焦降60元/吨，其余部分焦煤和焦炭现货价格无变化 [17] - 基差方面，JM2601和J2601基差均有不同程度下降 [17] - 价差方面，JM2601 - JM2605降13元/吨，J2601 - J2605降11.5元/吨 [17] - 中国炼焦行业协会声明未发布或授权“强制限产”“联合提价”通知或倡议 [18] - 焦炭趋势强度为0，呈中性；焦煤趋势强度为1，呈偏强 [18] 原木 - 盘面各合约收盘价有涨有跌，成交量和持仓量有不同程度变化 [20] - 价差方面，现货 - 2511升12.9%，现货 - 2601降2.4% [20] - 原木现货市场多数价格无变化，部分有涨幅 [20] - 受美国政府停摆影响，9月季调后非农就业人口变动、失业率数据未公布 [22] - 趋势强度为0，呈中性 [22]