报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 成本支撑增强，钢价震荡偏强；电炉和高炉复产，电炉开工率大幅回升，短流程产量增加，螺纹产量大幅增长，预计产量将继续增加；需求继续回升但仍处低位；库存延续增长，增幅收窄，同比高位；热卷产量下降，同比低位，需求回升，每日成交大幅增长，库存处于高位，环比微降，出现拐点；钢材出口承压；因中东地缘冲突持续，成本端价格上升，成本支撑增强，关注需求表现，短期震荡偏强运行 [1][4][5] 根据相关目录分别进行总结 成材 - 供给方面，电炉开工率大幅回升，全国主要钢厂螺纹钢当周产量195.3万吨（+21.99），热轧当周产量295.26万吨（-5.85） [5] - 需求方面，钢材需求回升，上周螺纹表观需求为176.81万吨（+78.58），热轧表观需求195.36万吨（+13.79） [5] - 库存方面，螺纹库存延续累积，增幅放缓，热卷库存仍处高位，螺纹钢总库存894.17万吨（+18.49），社会库存654.55万吨（+16.8），钢厂库存239.62万吨（+1.69）；热轧总库存471.59万吨（-0.1），社会库存382.31万吨（+0.7），钢厂库存89.28万吨（-0.8） [5] - 基差方面，截至3月13日，螺纹主力合约基差108元/吨（+6），热轧主力合约基差 -25元/吨（-25） [5] - 总结方面，钢厂盈利率41.13%，环比上升3.03%，同比低位；铁水产量221.2万吨，环比减少6.39万吨；高炉开工率78.34%，环比上升0.63%，高炉产能利用率82.29%，环比下降2.4%；电炉开工率57.34%，环比上升32.63%，电炉产能利用率50.44%，环比上升29.73%；下游工地复工率和资金到位率环比上升，截至3月11日，全国10692个工地开复工率为42.5%，环比提升19个百分点，农历同比下降5.2个百分点；资金到位率42.8%，环比提升7.4个百分点，农历同比下降0.8个百分点；钢材出口承压，1 - 2月累计出口1559万吨，同比下降8% [5] 螺纹热卷主要地区现货价格 - 截至3月13日，全国主要城市螺纹钢汇总均价3339元/吨，环比增长39元/吨；热轧板卷全国汇总均价为3307元/吨，环比增长42元/吨 [8] 原料 - 成本端支撑增强，准一级冶金焦本周1470元/吨，环比变动0；主焦煤吕梁本周1483元/吨，环比变动0；61.5%PB粉青岛港本周798元/吨，环比变动34 [12][13] 产量相关 - 铁水产量大幅下降，电炉开工率继续回升 [15] - 截至3月6日，唐山高炉开工率92.48%，环比上升8.27% [25] - 截至3月13日，螺纹钢产量环比增加21.99万吨，从工艺方面，长流程产量环比增加4.67万吨，短流程产量增加17.32万吨；热卷产量环比下降5.85万吨 [31][32] 需求相关 - 需求继续回升，截至3月13日，螺纹周均成交量为9.74万吨，成交低位运行；热卷周均成交量为5.17万吨；下游冷轧产量88.27万吨，环比减少0.24万吨，同比高位 [34][40][45] 库存相关 - 主要钢材品种库存增加，截至3月13日，唐山钢坯库存65.4万吨，环比增加5.7万吨；主要钢材品种库存1422.94万吨，环比增加20.2万吨 [46][48] - 螺纹钢库存持续累积 [51] 出口相关 - 根据海关总署数据，12月钢材出口1130万吨，环比增加132万吨；1 - 12月，钢材出口量累计1.19亿吨，累计同比增长7.5%；12月热卷出口180.48万吨 [58] 下游行业相关 - 汽车产销下降，2月汽车产量为167.2万辆，环比减少77.79万辆；汽车销量180.5万吨，环比减少54.15万吨；2月新能源汽车产量69.4万辆，环比减少34.7万辆；新能源汽车销量76.5万吨，环比减少18万吨 [60][62] - 房地产数据仍偏弱，1 - 2月地产投资累计同比下降11.1%，房屋新开工面积累计同比下降23.1%，房屋竣工面积累计同比下降27.9%，商品房销售面积同比下降13.5%，商品房销售额同比下降20.2%，到位资金同比下降16.5% [64][65]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 目前工业硅供应小幅增加，需求端相对弱势，高库存去化较难，短期内盘面维持震荡；当前多晶硅供需偏弱，库存持续累积维持高位，预计短期内维持偏弱震荡[2][3] 根据相关目录分别进行总结 工业硅 - 价格方面，截至2026年3月13日，新疆工业硅553通氧价格为8700元/吨，较上周持平，主力合约收8675元/吨[2][6] - 供应方面，新疆月初硅炉复产产量增加，云南因个别硅企硅炉增减产量环比小幅增加，四川少量硅炉复产预计下周释放产量，整体供应略有增加但偏紧[2] - 需求方面，多晶硅企业开工率稳定，耗硅量预计在10万吨附近，但多晶硅现货下跌或影响开工积极性；有机硅开工率稳定，需求增量不足；硅铝合金企业开工逐步修复，但铝价上涨抑制需求；12月工业硅出口5.49万吨，环比减少7%，同比增加2%[2] - 成本方面，本周工业硅成本暂稳[2] - 库存方面，3月12日工业硅全国社会库存共计55.2万吨，较上周减少0.1万吨[2] - 后市研判，短期内盘面维持震荡，关注供需开工变化情况[2] - 价差方面，截至3月13日，云南工业硅553通氧与421通氧价差为400元/吨，新疆为250元/吨，环比上周均持平[10] - 产量方面，截至3月13日，全国工业硅开炉数量为208台，较上周增加4台；开工率为25.81%，环比增加0.5%；周度产量为7.47万吨，环比增加0.23万吨[17] 多晶硅 - 价格方面，截至2026年3月13日，N型致密料价格为46500元/吨，较上周下跌2500元/吨，主力合约收42320元/吨[3][13] - 供应方面，三月部分二三线企业提产，预计产量小幅增加，头部企业通过代工消化硅料库存，整体供应较为宽松[3] - 需求方面，终端装机启动较慢，下游电池片组件环节复产进度不及预期，硅片企业去化缓慢，以刚需补库为主，对多晶硅实际采购需求疲软；12月多晶硅进口量为1872.8吨，环比增加77%；出口1670.4吨，环比减少48%[3] - 成本方面，本周多晶硅成本暂稳[3] - 库存方面，截至3月13日多晶硅厂库33.43万吨，较上周增加0.4万吨[3][21] - 后市研判，预计短期内维持偏弱震荡[3] 下游情况 - 硅片价格承压下行，截至3月13日，N型M10 - 182(130µm)等均价较上周分别下跌0.015 - 0.025元/片，短期在高库存、弱需求、成本下移压力下，价格难有提振[24][26] - 电池片价格小幅下移，截至3月13日，M10单晶TOPCon等分别报价较上周分别下跌0 - 0.01元/瓦，非硅成本高位有支撑，下游以刚需补库为主[28][30] - 组件市场整体平稳，截至3月13日，182单面TOPCon等报价较上周持平，临近4月1日出口增值税退税取消窗口，海外客户加速锁定订单，白银等辅材价格高位有依托，但需求未完全回暖，国内项目观望[33] - 有机硅DMC华东价格为14300元/吨，较上周持平，企业开工稳定，消费平稳[36] - 铝合金整体开工逐步修复，截至3月13日，上海铝合金锭ADC12价格为24700元/吨，较上周上涨600元/吨，铝价走高抑制下游需求或影响整体开工[38][40]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 3月以来中东战事胶着、霍尔木兹海峡关闭，能化类品种大幅走高且波动大，叠加资金及郑棉偏强基本面，棉花价格盘中波动加大但整体偏强运行，主力合约本周创15725元/吨阶段性新高 [3] - 中长期看2026年植棉面积下滑，供需面改善，棉价仍有上涨空间，涨幅需关注新棉面积情况 [3] - 美农报告中性略偏空，全球棉花产量预估上调逾113万包，消费量环比下调14万包，期末库存预估上调128万包；中国产量和消费量预估均上调50万包，期末库存预估维持不变；美国关键数据维持上月不变 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 棉花供需数据 - 全球期初库存7376万包，产量12099万包，进口4391万包，消费11858万包，出口4391万包，期末库存7639万包；环比产量增113万包，进口增20万包，消费降14万包，出口增20万包，期末库存增128万包；同比期初库存增46万包，产量增245万包，进口增88万包，消费降36万包，出口增150万包，期末库存增263万包 [7] - 中国期初库存3484万包，产量3550万包，进口560万包，消费3950万包，出口8万包，期末库存3636万包；环比产量和消费各增50万包，其余不变；同比期初库存降187.6万包，产量增350万包，进口增41.5万包，消费增50万包，出口增1.4万包，期末库存增152.5万包 [7] - 美国期初库存400万包，产量1392万包，进口1万包，消费160万包，出口1200万包，期末库存440万包；环比和同比关键数据均无变化 [7] - 印度期初库存922万包，产量2350万包，进口400万包，消费2500万包，出口140万包，期末库存1032万包；环比进口和期末库存各增80万包，其余不变；同比期初库存降8.4万包，产量增30万包，进口增95.9万包，出口增7.5万包，期末库存增110万包 [7] 国内棉花商业库存 - 截至2月底全国棉花商业库存547.7万吨，环比降31.2万吨，同比降近4万吨，本年度棉花产量显著增加情况下商业库存同比下降，说明棉花整体消费同比表现较好 [5] - 2月底新疆库棉花商业库存407万吨，环比降38.6万吨，降幅为近年同期最高，同比降27万吨，处于近年同期最低位 [5] 美棉签约情况 - 截止3月5日当周，2025/26美陆地棉周度签约5.74万吨，环比增长68%，较四周平均水平减少8%，同比减少7%，其中越南签约2.64万吨，孟加拉签约0.64万吨 [26] 价格数据 - 上周五328棉花现货价格指数16583元/吨，周环比涨199元/吨；郑棉主力合约收盘价15415元/吨，周环比涨120元/吨；两者基差1462元/吨，周环比扩大79元/吨 [49] - 上周五C32S纱线价格指数22000元/吨，周环比涨60元/吨；郑纱主力合约收盘价21565元/吨，周环比涨360元/吨；两者基差435元/吨，周环比扩大 -300元/吨 [49] - 上周五国内328棉花价格指数与滑准税下进口棉港口提货价价格指数的价差33元/吨，周环比上升 -73元/吨；与1%关税下进口棉港口提货价的价差为76元/吨，周环比上升 -3元/吨 [52] - 上周五C32S棉纱价格指数与港口提货价的价差为3121元/吨，周环比上升4230元/吨 [52] - 上周五期货盘面上，郑纱主力合约与郑棉主力合约的价差为6150元/吨，周环比扩大240元/吨；32支纯棉纱即期理论加工利润为 -2227元/吨，亏损幅度周环比扩大155元/吨 [57] 仓单情况 - 截止上周五，郑棉仓单 + 有效预报为12791张；郑纱仓单 + 有效预报为387张 [64]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 下游需求好转有限，国内高库存和进口流入下，铅价承压继续偏弱，不过再生铅亏损扩大，复产缓慢，铅价下方仍有一定的支撑，后期关注再生铅复产和再生铅纳入交割体系后进展 [5] 各部分内容总结 加工费 - 2025年12月铅精矿进口量约14.9万吨，环比增加35.8%，同比增加24.63%，铅矿进口量连续两个月环比走高，但国内冬季铅精矿市场需求高涨，国内矿端紧张格局延续，SMM显示国内外铅精矿加工费低位进一步回落 [2] - 3月国内月度加工200 - 300元/吨，月度环比持平；进口月度加工费位 - 160 - - 140美元/干吨，月度环比持平；国内铅矿周度加工费为200 - 300元/吨，周度环比持平；进口周度加工费为 - 160 - - 130美元/干吨，周度环比持平 [2] 供应 - 2月国内电解铅产量28.37万吨，环比减少17.07%，同比减少1.21%；2026年2月再生精铅产量为15.47万吨，环比下降45.18%，同比下降11.36% [3] - 3月原生铅进入集中复产期，截至3月13日当周，三省原生铅冶炼厂平均开工率环比增4.11个百分点至56.97%，供应延续小增趋势，河南地区稳产，湖南、云南地区前期检修企业逐步提产，但部分小厂尚未完全恢复，副产品白银价格处于高位，冶炼收益可观，原生铅企业生产积极性较高 [3] - 再生铅受亏损及环保影响，复工严重不及预期，SMM周度开工率仅29.15%，环比增加2.03%，安徽地区大部分炼厂未复产，河南因原料紧张减产，江苏、内蒙古地区虽有复工但增量有限，本周山东、江西地区大型炼厂因节后复产释放产能，预计再生铅周度产量呈现增势，但目前废电瓶价格坚挺，再生铅价格低迷，再生铅企业亏损严重，主动减产、延后复产的情况增多 [3] - 3月17日起，再生铅将正式作为替代交割品纳入交割体系，对标准品贴水150元/吨，从PB2703合约开始实施，沪铅定价逻辑转为原、再生铅双轨定价，挤仓风险降低，盘面估值整体承压 [3][5] - 沪伦比价回升，精炼铅进口持续盈利状态，海外铅过剩压力流入国内 [3] 消费 - 上周SMM五省铅蓄电池企业周度综合开工率为73.45%，周环比上升1.78%，3月份各大铅蓄电池企业基本恢复正常生产，中大型企业开工率在80 - 100%，小型企业开工率在50 - 80%不等 [4] - 电动自行车、汽车蓄电池企业的订单大多来自经销商春节后惯例补库，但终端市场实际消费好转有限，经销商环节拿货积极性不高，导致新电池出货缓慢，库存消化压力较大，电池厂成品库存普遍累积至25 - 30天的高位水平 [4] - 电池厂对原料铅锭的采购极为谨慎，多数企业仅维持4 - 5天的原料库存，采购模式以“长单提货”或“按需补库”为主，散单成交极为清淡 [4] 现货 - 截止3月13日当周，国内铅现货基差小幅升水，周末铅现货基差为升水95元，伦铅现货维持深度贴水，周末贴水为 - 47.55美元 [4] 库存 - 截止3月13日当周，LME铅周度库存减少1400吨至28.45万吨，LME库存高位震荡，处于近五年来的绝对高位；上期所铅周度库存增加9220吨至7.60万吨 [4] - 截止3月12日，国内铅锭社会库存为7.77万吨，环比继续回升，处于近四年绝对高位水平 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国际冲突情绪提振，叠加国内余粮有限、东北偏紧，玉米价格偏强；但公开竞价、进口拍卖等补充，需求分化压制，玉米上方面临一定阻力。建议用粮企业按需采购现货，保持充足储备；贸易商低吸高抛 [5] 各部分总结 期货价格表现 - 玉米主力2605合约本周冲击2443的近2年新高后承压回落，现货价格稳中小涨，鲅鱼圈玉米平舱价由2390元/吨涨至2405元/吨附近，蛇口港玉米到港价由2520元/吨涨至2530元/吨附近，玉米基差震荡，盘面接近平水 [3] - 淀粉主力2605合约本周震荡走高，刷新2766的近年新高，潍坊金玉米淀粉价格由2920元/吨涨至3010元/吨附近，基差震荡走强 [3] 新粮销售情况 - 新粮销售偏慢，全国余粮仅2.6成。截至3月12日，全国售粮总进度为74%，同比慢6%；其中东北地区为75%，同比慢5%；华北地区为67%，同比慢9%；西北地区为82%，同比慢5%。随着价格上涨，农户余粮有限，惜售情绪增强，下游采购放缓，新粮销售再次转慢 [3] - 中储粮公开竞价近期加大，3月至今累计投放25.3万吨，成交25万吨，成交率99%，几乎全部成交，且进口玉米定向邀拍持续 [3] 库存情况 - 港口库存不一，下游企业降库。截至3月6日，北港玉米库存为195.1万吨，环比上升；周度下海量为34.1万吨，环比上升。广东港内贸玉米库存为52.4万吨，环比下降；外贸玉米库存为17.2万吨，环比上升 [4] - 截至3月13日，深加工企业玉米库存为337.7万吨，持续下降，近年同期最低；饲料企业玉米库存为30.06天，近期持续下降，下游企业消化库存为主 [4] 替代与进口情况 - 小麦替代优势不足，尽管小麦价格也上涨，但玉米价格上涨更多，麦玉价差进一步收窄，如收窄加大或有替代可能 [4] - 国内自去年10月来，玉米进口回升明显，后期或继续增加以调节国内玉米余缺 [4] 外盘情况 外盘美玉米震荡偏强，美伊冲突持续能源涨势提振乙醇需求，且化肥涨价或提高种植成本，支撑价格 [4] 需求情况 - 饲料需求偏强但长期或受影响。猪价走低，养殖全面亏损，截至3月6日，外购仔猪养殖利润为 -58.89元/头，转盈为亏；自繁自养利润为 -237.98元/头，严重亏损。规模厂2月能繁存栏微降，淘汰量微增；仔猪产量增加、销量下滑；商品猪存栏环比增加。禽类方面，蛋价回落，养殖延续亏损；2月鸡苗销量续增，老鸡淘汰下降；2月在产蛋鸡存栏量或增。亏损下，养殖企业补栏或再次谨慎，当前高存栏仍支撑饲料需求，但亏损下产能或继续去化，长期不利饲料需求增长 [5] - 深加工企业需求好转。受淀粉价格大涨影响，淀粉加工企业加工利润回升，企业开机率回升。截至3月13日，淀粉加工企业开机率为55.73%，环比回升。淀粉库存为120.9万吨，环比回落。酒精加工企业仍亏损，开机率为55.61%，环比回升。下游淀粉糖企业开机率修复，造纸企业开机率走高 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周纯碱市场情绪偏强，期现价格反弹但受基本面制约呈宽幅震荡格局，短期反弹因地缘冲突推升天然气价格，能源成本上涨支撑纯碱价格，05合约价格低于09合约，反映业内对远月供需改善有期待 [3] - 纯碱缺乏强驱动核心根源是供需基本面弱，高供应高库存、弱现实、无强催化形成三重压制，供应端产能高位运行、新增压力持续，需求端整体偏弱、分化明显，库存高位累积、去化缓慢，3月下旬碱厂检修计划增加或减少短期供应压力，期货盘面上涨推动期限商拿货积极性提高，或推动现货价格上涨 [3] - 短期走势判断（1 - 2周）震荡偏强但上行空间有限，成本抬升预期和检修计划支撑价格，高库存和弱需求压制上行空间，预计在1200 - 1300元/吨区间震荡，中期偏弱震荡，仍有下行压力，反弹高度受限 [3] 各目录总结 纯碱行情研判 - 本周纯碱期货（SA2605）呈现冲高回落、宽幅震荡、资金博弈加剧特征，核心是成本支撑 + 高库存压制 + 情绪驱动的三重博弈，地缘冲突导致能源价格波动引发能化板块情绪共振是主要动能，伴随期货价格拉涨，市场情绪偏强，部分企业价格上调50 - 100元/吨，截止3月13日，国内重质纯碱市场主流价格在1250 - 1300元/吨，成交情况分化，期现商拿货积极性随价格回落下降，下游企业补库积极性不佳 [4] - 本周国内纯碱产量80.92万吨，环比增加0.22万吨，涨幅0.27%，其中轻质碱产量38.09万吨，环比增加0.62万吨，重质碱产量42.83万吨，环比减少0.40万吨，和邦、中盐昆山等计划检修但规模有限、未形成集中减产，2026年新增产能持续释放提量，供应宽松格局未改 [4] - 本周中国纯碱企业出货量82.25万吨，环比增加11.43%，纯碱整体出货率为101.92%，环比 + 8.60个百分点 [4] - 截止2026年3月12日，国内纯碱厂家总库存193.17万吨，其中轻质纯碱101.36万吨，环比下跌0.24万吨，重质纯碱91.81万吨，环比增加1.14万吨 [4] - 截至2026年3月12日，中国氨碱法纯碱理论利润 - 26.20元/吨，环比增加56.45元/吨，周内原料端海盐价格持稳运行，无烟煤价格窄幅下移，成本端走低；联碱法利润（双吨）为166元/吨，环比上涨，周内原料端矿盐价格稳定，动力煤价格震荡下行，成本端走低 [4] 纯碱供应 - 展示了2023 - 2026年度纯碱周度产量、轻重碱周度产量、纯碱产能利用率、氨碱和联碱开工率的相关数据图表 [12][13][15] 纯碱库存 - 展示了2023 - 2026年度纯碱厂库库存、轻重碱库存的相关数据图表 [18][19] 纯碱区域库存 - 展示了华北、华东、华中、西北地区期末库存的相关数据图表 [21][23][24] 纯碱产销率及消费量 - 展示了2022 - 2026年纯碱产销率、2023 - 2025年纯碱月度表观消费量的相关数据图表 [28][29] 下游玻璃情况 - 展示了光伏玻璃日熔量、浮法玻璃日产量、总日熔量、浮法玻璃开工率、光伏玻璃开工率的相关数据图表 [30][31] 成本及利润 - 展示了2024 - 2026年联碱法成本及利润、氨碱法成本及利润的相关数据图表 [34][35] 进出口情况 - 展示了2023 - 2025年纯碱出口数量、进口数量的相关数据图表 [36][37]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期地缘冲突升级导致芳烃市场供应风险加剧，PX、纯苯和苯乙烯价格受成本端和供需面影响波动较大；PX短期走势供需面支撑偏强，但成本压力可能挤压利润；纯苯供需面改善，价格从低估区域反弹；苯乙烯市场核心在于地缘局势和上下游联动，后续冲高可能面临负反馈[5][6][8] 各目录总结 PX市场 - 期现货表现：地缘利好使PX先跟涨后补涨并涨停，短期随成本端油价高位震荡，中石化2月结算价7385元/吨，3月挂牌价10200元/吨[5] - 产业链开工：中海油宁波大榭和浙石化部分装置故障或检修，本周产量73.83万吨，环比-2.09%，国内周均产能利用率89.26%，环比-1.90%，亚洲周度平均产能利用率79.3%，环比-2.13%[5] - 需求：国内PTA周均产能利用率至80.05%，环比+0.36%，同比+3.07%[5] - 总结与展望：芳烃期货获成本端支撑，PX价格或继续上涨；国内供需结构中，进口依存度不高，主导因素在成本端；检修季PX供应或回落，需求有支撑，走势供需面支撑偏强，但成本压力可能挤压利润[5] 纯苯市场 - 期现货表现：期货盘面波动大，美伊冲突后大幅跟涨，随后随油价高位震荡，3月12日中石化华东挂牌价8400元/吨，较3月5日上调1200元/吨[6] - 供需：2月全国产量185.91万吨，去年同月172.06万吨，供应端数据下降，需求小幅下降，供需平衡表小幅去库[6] - 库存：截至本周，港口样本商业库存总量31.8万吨，较上期去库0.1万吨，环比下降0.31%，较去年同期上升125.53%[6] - 总结与展望：前期新产能释放使国内产量提升，供需偏宽格局延续至2026年一季度；短期成本端上涨使纯苯转向受供应变化主导；2 - 3月平库，4 - 5月检修季有去库预期，价格从低估区域反弹[6] 苯乙烯市场 - 期现货表现：主力合约涨后震荡，受美伊冲突影响跟随成本端涨幅大，当前华东主流价10350元/吨[7] - 产业链利润：本周期非一体化装置利润均值486元/吨，较上周期增加134元/吨，环比增长38.24%，3月12日，日度利润598元/吨，环比+4.81%[7] - 产业链开工：工厂整体产量36.01万吨，较上期降1.16万吨，环比-3.12%，产能利用率71.79%，环比-2.32%[7] - 需求：主体下游消费量26.39万吨，较上周+7.13万吨，环比+37.02%[7] - 库存：截至2026年3月9日，华南主流库区总库存量5.1万吨，较上期下降0.2万吨，环比-3.77%[7] - 总结与展望：1月价格上行、利润走扩；2月受成本端和地缘影响波动；3月初期货在地缘因素推动下走高，自身基本面有支撑，但继续大幅跟涨可能挤压下游利润；后市核心在于地缘局势和上下游联动，若冲突持续，成本及价格有望上探，当前纯苯 - 苯乙烯价差走扩，若价差扩大至2000元/吨以上，可择机做缩加工差[8] PX价格情况 展示了CFR中国PX（美元/吨）、PX期货活跃合约（元/吨）的价格走势[9][10] 韩国芳烃价格情况 涉及韩国FOB甲苯、二甲苯(异构级)、纯苯、对二甲苯的价格情况[11] PX生产与装置情况 - 2026年1月1日起，中国大陆地区PX产能调整至4344万吨[15] - 列举了各企业的产能、负荷、检修等情况[16] PX供需情况 展示了社会库存、CFR月均价、中国PX月需求量、进口量、产量的变化情况[17][18] 价差情况 展示了PX - N价差、PX - MX价差、原油 - 石脑油价差、BZ - N价差（美元/吨）的走势[19][20] 三苯市场概览：亚美价差 展示了纯苯、甲苯、PX、二甲苯的亚美价差（美元/吨）走势[21][22] 三苯市场概览：调油情况 展示了甲苯、混合二甲苯异构体出口数量（吨）、调油价差、TDP价差等情况[23][24] 纯苯价格情况 展示了纯苯期货活跃合约（元/吨）、FOB韩国纯苯（美元/吨）、华东纯苯内盘（元/吨）的价格走势及基差情况[26][27][28] 纯苯供需情况 展示了中国纯苯月进口量、产量、需求量、港口库存的变化情况[30][31] 纯苯与乙烯装置情况 展示了乙烯国际市场（美元/吨）、中国纯苯负荷、成本利润情况、乙烯生产与需求情况[32][33] 苯乙烯价格情况 展示了苯乙烯期货活跃合约（元/吨）、中国华东地区市场价（元/吨）、现货外盘市场（美元/吨）的价格走势及基差情况[34][35] 苯乙烯生产与装置情况 - 展示了苯乙烯产量与利用率情况[37][38] - 列举了各企业的产能、检修起始日、结束日、检修原因等情况[39] 苯乙烯库存与利润情况 展示了苯乙烯港口变动情况、生产毛利、港口库存情况、区域价差情况[41][42][43] 苯乙烯下游情况 展示了苯乙烯主要下游开工变动情况、理论盈利（华东）、消费量趋势、生产量情况[45][46]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周玻璃期货价格先抑后扬震荡，市场在基本面压力与政策预期支撑间平衡，短线有冲高回落、宽幅震荡特征，核心是成本支撑、高库存压制、资金博弈的三重拉锯，当前估值低但上行受需求疲软限制，需关注供需变化信号，期货远期升水、期现贴水加深，反映现货压力大但期货对远期预期乐观 [4] - 浮法玻璃市场呈现“弱现实与强预期”矛盾，现货订单零散、回款有压力，下游复工慢、采购未大规模启动，供给端产能调整中，中东冲突使能源成本上升、供应受扰，政策推动减产预期支撑玻璃价格，政策面行业面临结构调整，或有减产措施但落地时间不明，期货短期内或维持震荡，多空博弈围绕弱现实与强预期展开 [4] 根据相关目录分别进行总结 浮法玻璃行情分析 - 现货概况：本周玻璃期货价格先抑后扬震荡，短线情绪驱动有冲高回落、宽幅震荡特征，核心是成本支撑、高库存压制、资金博弈的三重拉锯，当前估值低但上行受需求疲软限制，期货远期升水、期现贴水加深，反映现货压力大但期货对远期预期乐观 [4] - 供给端：周内全国浮法玻璃日产量14.69万吨，环比降1.08万吨，行业开工率71.09%，环比降0.1% [4] - 需求端：需求恢复，LOW - E玻璃样本企业开工率43.7%，环比升14.4%，华北出货好转、库存环比降，沙河地区产销率高，华中市场下游复工、产销过百，库存压力减缓 [4] - 库存：截至20260312，全国浮法玻璃样本企业总库存7584.9万重箱，环比降378.8万重箱，环比降4.76%，同比升7.96% [4] - 成本利润：本周以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润 - 106.69元/吨，环比降1.57元/吨；以煤制气为燃料的周均利润 - 39.38元/吨，环比降3.09元/吨；以石油焦为燃料的周均利润 - 7.50元/吨，环比降34.29元/吨 [4] 浮法玻璃期货 - 展示FG主力合约收盘价走势 [6][10][11] - 展示FG合约成交/持仓情况 [7] 浮法玻璃价格 - 展示全国均价及华北、华东、华中地区浮法玻璃价格走势 [9] 浮法玻璃现货价格 未提及具体内容 浮法玻璃基差 - 展示沙河地区和华中地区基差情况 [14] 浮法玻璃开工率 - 展示2026、2025、2024年度浮法玻璃开工率走势 [15] 浮法玻璃周产量 - 展示2026、2025、2024年度浮法玻璃周产量走势 [16] 浮法玻璃厂库库存 - 展示浮法玻璃厂库库存情况 [17] 沙河库存 - 展示沙河地区期末库存和社会库存情况 [18] 区域库存 - 展示华北、华东、华中、华南厂内库存情况 [20] 浮法玻璃需求 - 展示2026 - 2022年度玻璃深加工厂家订单天数走势 [22] - 展示2024 - 2025年表观消费量及表需变化同比情况 [23] 房地产成交 - 展示2024 - 2026年30大中城市、一线城市、二线城市、三线城市商品房成交面积情况 [25] - 展示2000 - 2025年房地产开发企业本年实际到位资金小计累计同比、利用外资累计同比、国内贷款累计同比、自筹资金累计同比情况 [26] - 展示2021 - 2025年房地产竣工累计同比、新开工累计同比、施工累计同比情况 [28] - 展示2019 - 2025年地产竣工和玻璃表需同比情况 [29] 玻璃成本利润 - 展示2021 - 2026年煤炭燃料、石油焦、天然气为燃料的浮法玻璃利润情况 [31] - 展示2021 - 2025年利润与产量关系 [32]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 地缘政治影响下聚酯产业链成本抬升，各品种价格受成本主导，市场偏强但局势改善后溢价可能回吐，需关注地缘局势和海峡通航情况 [4] 各目录总结 PX - PX基本面良好，地缘主导下跟随油价偏强波动，中东局势影响从成本抬升演变为供应中断和炼厂降负，四国减产规模达670万桶/日，占全球供应量约6%，国内PX总负荷降至90.3%，春季检修增加 [7] PTA - 1 - 2月PTA累库86万吨，成本传导使现货加工费收窄至负值，当前开工负荷8成附近，后期预计负荷下移，聚酯及下游负荷提升，PTA有望去库 [8] 终端与聚酯 - 2026年1 - 2月纺服出口额高速增长504.5亿美元，同比增长17.6%，江浙织机开工率恢复至64%，聚酯负荷提升至7.2%，较年内低位提升近10%，短期压力不大，若局势不缓解，下游跟涨乏力，现金流将压缩 [9][13] MEG - 战争使MEG成本和供应受显著影响，价格弹性大，25年进口依存度28%，中东占比超6成，霍尔木兹海峡关闭影响超15%，国内开工率下降，当前开工降至67%，较2月底下降12%，港口库存97.3万吨，后期库存有回落预期 [11] 利润情况 - 乙二醇各工艺利润分化，石油为原料的现金流下滑，乙烯法降至 - 157美元/吨，石脑油制压缩至 - 329美元/吨，煤化工和乙烷制现金流提升 [12] 短纤 - 短纤主要受成本拉动，开工率提升至84.6%，权益库存9.7天，物理库存18.3天，库存压力尚可，纯涤纱工厂负荷7成附近，终端订单刚需采购为主 [16] 瓶片 - 瓶片受原料拉升上涨，25年出口中东超100万吨，价格上涨初期涨幅可消化，后期单日涨幅突破千元，出现封盘惜售，目前负荷77%附近，库存季节性抬升 [17] 重要数据 - 3.11：PX - N价差342美元/吨，PTA现货加工费 - 12元/吨 [23] - 3月12日江浙乙二醇港口库存92.7万吨，2月末MEG工厂库存38.8万吨，3月上聚酯工厂MEG原料库存15.1天 [29][32] - 25.1 - 12月MEG进口772.05万吨，累计进口较去年同期增加17.8% [37] - 3月12日当周：聚酯开工87%，江浙织机开工率64% [42] - 2026年1 - 2月，纺织服装累计出口504.5亿美元，同比增长17.6%，其中纺织品出口255.7亿美元，同比增长20.5%，服装出口248.7亿美元，同比增长14.8%；2025年1 - 12月，我国纺织服装鞋帽、针织品零售累计为1521.46亿元，同比增加3.2% [60]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 短期锌供应增长空间受限，国内需求改善有限，现货维持贴水，库存高位承压锌价；下旬旺季临近，下游需求恢复加快预期下国内有望去库存化，锌价或有反弹动力；后期关注国内需求和库存情况 [7] 根据相关目录分别进行总结 基本面变化 - 2025年12月我国锌精矿进口量46.26万吨，环比降10.87%；1-12月累计进口532.4万吨，同比增30.59%；12月进口环比下滑但处高位；国内矿端紧张格局预期改善；3月国内锌精矿加工费1300 - 1700元，环比涨100元，进口加工费24.33美元/干吨，环比降7.17美元；上周国内现货加工费1400 - 1700元/吨，环比持平，进口现货加工费15.38美元/干吨，周环比降8.37美元 [2] - SMM数据显示2月中国精炼锌产量50.46万吨，环比1月降5.6万吨，降幅约10%；因春节部分炼厂检修或停产，且锌矿加工费低、原料库存低于往年；3月节后冶炼厂检修恢复，但国内外加工费处历史低位，行业冶炼企业剔除副产品后生产利润约 -2022元/吨，加副产品收益在盈亏平衡线附近，供应环比走高但释放空间受限；12月精炼锌进口量0.87万吨，环比降0.95万吨，同比降73.4%，出口2.72万吨，净出口1.85万吨；当前国内沪伦比价震荡走弱，精炼锌出口利润窗口关闭，进口持亏损状态 [3] - 上周开工率环比大幅回升；元宵节后下游企业陆续返工，但复产节奏慢；部分企业因订单不足或利润薄推迟开工，整体开工率低于往年；下游企业消耗节前备货和长单到货，逢低补库意愿改善但采购情绪不高，现货市场成交不畅，贴水低位运行；终端消费分化，基建投资低位修复可期，汽车、家电受前期消费透支影响增速放缓，地产板块仍处磨底阶段 [4] - 截止3月6日，长江现货市场0锌锭均价24410元/吨，本周现货价格震荡小幅走低，长江现货0锌对主力合约基差在升贴水间徘徊；LME锌现货维持贴水，贴水为 -28.21美元 [6] - 截止3月6日当周，LME库存9.48万吨，小幅走低，低于近年来均值水平；国内方面，库存检修走高，截止3月9日，国内社会库存21.82万吨，持续累积，位于近四年来高位；截止3月6日，上期所库存13.4万吨，周环比增加8869吨 [6] 其他情况 - 国内锌供应维持低位，进口持续关闭状态 [10] - 国内库存继续增加 [15] - 房地产数据继续疲弱，基建投资低位 [18]