报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场情绪转弱，铜价前景不佳，后市可能震荡偏弱 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 市场行情 - 周五晚间广期所和大商所收紧焦煤和碳酸锂期货持仓量，夜盘市场情绪急转直下，多品种暴跌，本轮反内卷炒作行情基本结束 [1] - 本周美联储降息概率极低，美元连续上涨，人民银行大幅净投放货币，美欧达成关税协议，中美新一轮会谈即将开始，市场延续弱势，有色金属全线下跌 [1] - 沪铜下跌，国际铜下跌，伦铜上涨，国内现货铜下跌，沪铜日内探底回升，现货升水下降至270点，现货基差升水下降至95点，现货成交不佳 [1] - LME现货升水本周小幅收窄至贴水 -54美元，外盘现货需求不佳，美铜库存大幅上升，伦铜库存上升，沪铜库存小幅下降 [1] - 人民币汇率小幅上涨，洋山铜溢价小幅上升至51.5美元，国内现货需求不佳，铜价伦沪比下降至8.05，国际铜较沪铜升水下降至270点，外盘比价小幅高于内盘，市场情绪逐步转弱 [1] 技术分析 - 今日伦铜震荡小幅上涨，在9800美元附近运行，沪铜探底回升小幅下跌，收于79000，技术形态偏弱，沪铜成交持仓均下降，市场情绪偏向谨慎 [2] 供需情况 - 美国关税逐步接近开始实施，市场较为谨慎，美铜买盘仍然庞大，伦沪铜需求明显下降，沪铜淡季现货需求不佳 [2] 市场指标监测 |日期|人民币汇率|现货升贴水（元/吨）|洋山铜溢价（美元/吨）|LME铜 - 期现价差|主力合约沪伦比| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |7月22日|7.1691|130|48.5|-67|8.1| |7月23日|7.1520|410|48.5|-68|8.07| |7月24日|7.1541|-10|48.5|-52|8.02| |7月25日|7.1675|330|51.5|-50|8.06| |7月28日|7.1688|270|51.5|-54|8.05| [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 旺季需求尚需等待，不过供应端无明显增量和成本端支撑下，铅震荡偏弱，下方空间有限，后期关注旺季需求是否兑现 [6] 基本面变化 加工费 2025年6月国内铅矿进口量环比上升13.54%至近五年高位，国内外铅精矿加工费低位继续下滑，7月国内月度加工费400 - 700元/吨，环比降50元，进口月度加工费-60 - -30美元/干吨，环比降15美元；国内铅矿周度加工费400 - 600元/吨，环比降50元/吨，进口周度加工费-70 - -40美元/干吨，环比持平 [2] 供应 6月全国电解铅产量32.86万吨，环比降0.78%，同比升16.23%，7月检修后恢复但矿端紧张限制增幅；6月再生铅产量22.88万吨，环比增2.39%，同比降13.57%，废电瓶原料紧张、利润未改善致生产积极性低、恢复不及预期；上周三省原生铅冶炼厂平均开工率环比降1.1%至65.8%，近期华中检修结束供应小幅回升，再生铅开工率环比涨2.4%至37.9%，复产意愿强但亏损未改善、原料库存低，预期增量有限；内外比价震荡走低，铅锭进口亏损小幅走扩，进口窗口持续关闭 [3] 消费 SMM铅蓄电池周度开工率维持相对稳定，中东反倾销调查对电池出口预期有拖累，铅价下跌后下游接货意愿上升，炼厂去库较快，但下游电池消费改善有限，经销商消化库存为主，旺季需求尚需等待 [4] 现货与库存 截至7月18日当周，国内铅现货对活跃月份基差小幅回升至平水附近，伦铅现货维持深度贴水，上周末贴水24.20美元；LME铅周度库存增19025吨至26.84万吨，处近五年绝对高位，上期所铅周度库存增7186吨至6.23万吨；截至7月21日，SMM铅锭五地社会库存总量至6.58万吨，处近三年偏高水平 [5] 行情展望与策略 海外铅供需面偏宽松，铅精矿供应紧张延续，原生铅供应后期或小幅回升，再生铅预期增量有限，铅蓄电池市场开工稳定，下游接货意愿上升但消费改善有限、社会库存累积，旺季需求尚需等待 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 后市PTA存量装置检修减少、新产能投产，下游聚酯及终端负荷回落，供需矛盾扩大，偏弱波动；MEG国内外供应不及预期，港口库存不高，期价相对偏强，但受聚酯及终端欠佳拖累，上方空间有限；短纤绝对价格跟随原料波动，装置减产后加工费有所修复，需求淡季加工费继续走高有难度；瓶片绝对价格跟随原料波动，6月底以来减产背景下加工费改善，若供给端无进一步收窄，加工费或难再度提升 [3] 根据相关目录分别进行总结 终端需求情况 - 需求不佳及坯布高库存压力下，终端江浙织机、加弹开工率连续走低，分别回落至56%和61%，低于前两年同期，聚酯整体负荷在88.5%附近，7.10日当周POY、FDY、DTY库存分别为24.2、24.7、29.4天，部分装置减产支撑下短纤、瓶片现金流改善，长丝POY、FDY现金流持续回落，主流长丝工厂启动新一轮大幅度减产 [8][10] PTA市场情况 - 成本端：近期福化160万吨检修、浙石化降负且检修推迟，山东威联100万吨7月下计划重启，7月下天津石化有检修预期，9月福佳大化预计检修，亚洲PX负荷在73%-74%附近，PTA刚性需求支撑下PX中短流程加工差不错，PX - N在250美元/吨附近 [9] - 供应端：近期检修装置主要是福海创450万吨和威联化学250万吨且预计8月重启，逸盛海南8月1日起停车改造3个月，后期有检修需求装置减少，三房巷新装置已试车预计先投一条线，10月独山能源250万吨将投产，供应预期明显加大 [9] - 需求端：需求处于淡季，聚酯及终端开工回落，PTA全行业亏损，现货加工费收窄至216元/吨的年内低位区间，09盘面加工费降至300元/吨附近，提升有压力 [9] MEG市场情况 - 供应端：煤制乙二醇利润好转，装置开工积极性高，煤制负荷步入73%偏高区间，一体化装置负荷不及预期，卫星石化90万吨重启或延后，浙石化乙二醇负荷下降，海外沙特几套装置意外停车重启不顺、新加坡shell90万吨装置8月中检修，影响8月到港和进口量，港口库存在50万吨偏下运行 [11] - 成本端：非煤制MEG利润分化，石脑油制MEG生产亏损106美元/吨，乙烯制MEG利润改善至 - 81美元/吨，港口煤价低位，国内煤制乙二醇企业生产意愿强 [11] - 需求端：需求预期走弱 [11] 短纤市场情况 - 原料端：PTA检修规模收窄叠加新产能投产，供应明显提升；乙二醇国内外装置供应意外收窄，港口库存低位有支撑，相对偏强 [12] - 加工费：短纤开工率维持在93%附近，7.17日当周短纤工厂权益库存8天，物理库存15.5天，现货加工费1100元/吨附近，下游纯涤纱工厂平均开工率下滑至72.4%，纱厂成品库存在23天，原料库存7.5天，国内需求淡季且国际订单匮乏，纱厂采购意愿不强，近期短纤加工费尚可，减产力度或有限 [12] 瓶片市场情况 - 需求端：1 - 6月软饮料累计产量9309万吨，同比增长2.9% [12] - 供应端：6月下旬以来，华润三地江阴、常州和珠海均减产20%，海南逸盛125万吨检修，重庆万凯60万吨检修，累计涉及产能251万吨，瓶片现货加工费从6月中旬不到200元/吨回升至400元/吨附近，若后市供应端无进一步收窄，加工费上方空间有限 [12] 跨品种套利情况 - PTA加工费继续收窄，可买PX空PTA，比例2:3，7月下PTA三房巷新装置投产，存量装置检修减少，聚酯及终端负荷回落，PTA供需边际走弱，PX部分装置有检修预期，在产业链中表现相对偏强，PTA现货加工费处于年内低位区间，盘面加工费或仍有小幅回落预期 [5] 重要数据情况 - 7.16数据：PX - N价差253美元/吨 [23] - 7.17数据：PTA开工为79.7%，聚酯开工为88.5%，江浙织机开工率为56% [29] - 相关库存数据：7月17日江浙乙二醇港口库存为49.4万吨，6月MEG工厂库存为30.9万吨，7月中旬聚酯工厂的MEG原料库存为12.5天 [33] - 进口数据：2025年1 - 5月MEG进口322.77万吨，累计进口较去年同期增加25% [37] - 现金流及加工费数据：7月9日与7月16日对比，长丝POY现金流从136.66降至12.85，长丝FDY现金流从 - 88.34降至 - 212.15，长丝DTY现金流从50.00升至100.00，短纤现货加工费从1185.21变为 - 1085.21，瓶片现货加工费从437.89降至426.24 [43] - 纺织服装数据：2025年1 - 6月，纺织服装累计出口1439.8亿美元，其中纺织品出口705.2亿美元，同比增加1.8%，服装出口734.6亿美元，同比下降0.2%，1 - 6月我国纺织服装鞋帽、针织品零售累计为7426亿元，同比增加3.1% [66][68]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 工业硅供应北稳南增整体产量小幅增加，需求端多晶硅产量小幅增加，受多晶硅大涨带动情绪偏强运行，预计盘面维持宽幅震荡；多晶硅主流企业报价大幅抬升，产业链传导显现，短期内盘面维持震荡偏强运行 [6][7] 各部分总结 工业硅 - 价格：截至2025年7月11日，新疆工业硅553通氧价格8350元/吨，环比涨250元/吨；421通氧价格8650元/吨，环比涨200元/吨；主力合约收8415元/吨 [6][10] - 供应：新疆大厂开工稳定，前期停产产能未复产产量小幅下降，西北企业开工稳定，云南丰水期复产硅企释放产量且少量硅炉有复产计划，四川企业开工稳定 [6] - 需求：多晶硅开工率稳定，7月硅料排产环比小增；有机硅企业开工率小幅波动，周度产量环比小增；铝合金开工率预期偏弱，出口5月工业硅出口5.57万吨，环比减8.03%，同比减22.40% [6] - 成本：本周成本暂稳，硅煤、硅石价格弱稳，其余暂稳 [6] - 库存：7月10日全国社会库存55.1万吨，较上周减少0.1万吨 [6] - 价差：截至7月11日，云南工业硅553通氧与421通氧价差1050元/吨，环比跌250元/吨；新疆553通氧与421通氧价差300元/吨，环比跌50元/吨 [14] 多晶硅 - 价格：截至2025年7月11日，N型致密料价格46000元/吨，环比涨11000元/吨；主力合约收41330元/吨 [7] - 供应：6月产量约10.2万吨，环比基本持平，7月预计在10.3 - 11万吨，需关注供给侧改革落地情况 [7] - 需求：终端需求暂无大规模回暖迹象，下游各环节陆续调涨，组件环节谨慎，5月进口793.1吨，环比减16.9%；出口2097.6吨，环比增66.2% [7] - 成本：本周成本有所支撑，原料工业硅成本反弹 [7] - 库存：库存压力大，市场总库存超3个月 [7] - 价差：截至7月11日，N型致密料对P型致密料升水13000元/吨，环比涨10000元/吨；对P型菜花料升水15500元/吨，环比涨10000元/吨 [23] 其他成本 - 硅煤和硅石：截至7月11日，宁夏硅煤送到价895元/吨，环比跌5元/吨；新疆1250元/吨，环比持平；湖北硅石送到价325元/吨，环比跌20元/吨；新疆340元/吨，环比跌10元/吨；云南320元/吨，环比跌20元/吨 [27] - 石油焦和电价：截至7月11日，山东港口沙特石油焦价格1125元/吨，环比持平；新疆电价0.375元/千瓦时，环比持平；四川电价0.325元/千瓦时，环比跌0.06元/千瓦时；云南电价0.33元/千瓦时，环比跌0.06元/千瓦时 [33] - 木片、木炭和石墨电极：截至7月11日，云南木片价格490元/吨，环比持平；木炭价格2615元/吨，环比持平；江苏高功率石墨电极价格12750元/吨，环比持平 [37] 下游产品 - 硅片：截至7月11日，N型M10 - 182(130µm)、N型G10L - 183.75(130µm)、N型G12R - 210R(130µm)和N型G12 - 210(130µm)均价分别为0.94、0.94、1.15和1.35元/片，环比分别涨0.09、0.09、0.135和0.15元/片，暂无成交 [40] - 电池片：截至7月11日，M10单晶TOPCon、G10L单晶TOPCon、G12R单晶TOPCon和G12单晶TOPCon分别报价0.24、0.24、0.253和0.253元/瓦，环比分别涨0.015、0.015、0.006和0.008元/瓦，多家暂停发货或延迟出货并观望跟涨 [44] - 组件：截至7月11日，182单面TOPCon、210单面TOPCon、182双面TOPCon和210双面TOPCon分别报价0.665、0.675、0.665和0.675元/瓦，环比均涨0.005元/瓦，少数厂上调价格，整体调价谨慎 [48] - 有机硅：截至7月11日，有机硅DMC华东价格11000元/吨，环比涨500元/吨，生产毛利反弹，产能利用率增加 [53] - 铝合金：截至7月11日，上海铝合金锭ADC12价格19700元/吨，环比涨100元/吨，企业开工率偏弱 [57]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 原生铅和再生铅供应增加，旺季需求仍未启动，铅供需面边际走弱，且废电瓶成本松动下，铅价高位压力加大，沪铅或将面临调整，后期需关注需求能否有进一步好转可能 [7] 根据相关目录分别进行总结 基本面变化 - 加工费：2025年5月中国进口铅精矿10.39万吨，环比下降6%，国内铅精矿进口量环比继续回落但仍处于中等偏高位置，国内外铅精矿加工费低位继续下滑，7月国内月度加工费400 - 700元/吨，环比降50元，进口月度加工费 - 60 - - 30美元/干吨，环比降15美元，国内铅矿周度加工费和进口周度加工费环比持平 [3] - 供应：2025年5月电解铅产量33.12万吨，环比增3.53%，同比增14.7%，6月常规检修季多数企业中旬后检修下旬减量明显；5月再生精铅产量22.35万吨，大幅低于预期，环比减36.4%，同比减16.5%，6月废电瓶价格回升但再生铅企业利润未好转减产规模大；上周三省原生铅开工率环比下滑3.78个百分点至66.21%，7月部分检修企业复产本周开工率回升，上周SMM再生铅四省周度开工率为34.62%，环比下滑4.96个百分点，本周废电瓶价格震荡小幅松动再生铅利润修复部分企业复产意愿增加，近期内外比价低位震荡铅锭进口窗口持续关闭 [4] - 消费：上周SMM五省铅蓄电池企业周度综合开工率环比下滑，年中大型企业盘账关账减停产多，经销商接货意愿一般，电池厂主动压价去库存成效不佳，大型铅酸电池企业开工率63%略降，成品电池30天库存，原料铅锭库存4天，中小型电池厂开工率60 - 65%，成品电池库存21天，原料库存4天；本周多地雨季结束年中减产企业复产，但处于淡旺季过渡阶段，旺季需求未启动，经销商订单不佳补库意愿低 [5] - 现货与库存：截止6月27日当周，国内铅现货对活跃月份基差升水走低，周末升水35元，伦铅现货贴水小幅缩窄，上周末贴水22.14美元；截止6月27日当周，LME铅周度库存减少10650吨至27.34万吨，仍处近五年绝对高位，上期所铅周度库存增加638吨至5.19万吨，国内社会库存截止6月30号为5.23万吨，库存逐渐累积且位于中等偏低位置 [6] 行情展望与策略 - 海外铅供需仍偏宽松，5月铅精矿进口量环比下滑但高于往年同期，国内外铅矿月度加工费低位回落，7月原生铅检修企业复产多，废电瓶价格松动再生铅企业利润修复复产意愿大，预计铅供应阶段性紧张态势缓解 [7] - 本周多地雨季结束年中减产电池企业复产，但处于淡旺季过渡阶段，旺季需求未启动，经销商订单不佳补库意愿低，现货贴水报价 [7] - 整体铅供需面边际走弱，铅价高位压力加大或将面临调整，后期关注需求能否进一步好转 [7]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 报告展示2025年7月7日大宗商品期货涨跌幅数据，涵盖本周、本月、本年、两年和三年涨跌幅，还给出涨跌幅排序、前十排名、估值图以及沉淀资金排名等信息，辅助投资者分析市场表现和资金流向 [5][7] 根据相关目录分别进行总结 涨跌幅表格 - 周涨跌幅变化最大的期货品种是布伦特原油，增长14.6690%；月涨跌幅变化最大的是欧线集运，增长18.0858%；年涨跌幅变化最大的是多晶硅，增长5.4099% [5] - 农产品年涨跌幅变化最大的期货品种是红枣，减少5.2947%；黑色金属是热卷，增长2.3164%；有色金属是纽约银，增长3.3171%；能源化工是多晶硅，增长5.4099%；金融是恒生指数，减少1.8350% [5] 涨跌幅排序图 - 大宗商品期货三年涨跌幅前十中，欧线集运主连涨幅最高，为278.0328%，其次是沪银主连、沪金主连等 [17] 估值图 - 图表将每周周涨幅排名前五和前十的品种分别组成动态组合，追踪它们下一周的周涨跌幅，并与沪深300股指期货周涨跌幅比较 [20][21] 大宗商品期货沉淀资金排名 - 中证1000主连沉淀资金最多，为520.6237亿元，其次是沪深300主连、沪金主连等 [22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 甲醇价格承压，供应端整体供应量或窄幅增长、港口库存或累库，需求端整体支撑力度不足，成本端对甲醇支撑较弱或装置开停存波动 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 价格 - 本期港口甲醇现货价格回落，江苏价格在2370 - 2480元/吨，广东价格2390 - 2470元/吨，内地市场呈偏弱震荡，主产区鄂尔多斯北线价格区间1963 - 2010元/吨，下游东营接货价2225 - 2265元/吨 [3] 供应 - 周内国内甲醇产量增至1909928吨，较上周减少77148吨，装置产能利用率为84.75%，环比跌3.89% [3] - 本期有新增检修装置，也有检修、减产装置恢复 [3] - 港口库存方面，华东地区累库，库存增加6.10万吨；华南地区去库，库存减少1.58万吨 [3] 下游需求 - 甲醇下游需求本周呈现分化态势，烯烃开工稍有提升，二甲醚产能利用率持平，冰醋酸产能利用率窄幅走低，氯化物、甲醛开工率下降，MTBE负荷提升 [4] - 下期烯烃、醋酸、氯化物、MTBE产能利用率预计提升，甲醛预计下降，二甲醚基本持平，整体需求呈结构性调整 [4] 后市展望 - 供应端整体供应量或窄幅增长，港口库存或呈累库态势，对价格形成压制 [4] - 需求端MTO需求小幅提升，醋酸领域部分装置将恢复运行，其他传统下游需求波动有限，整体支撑力度不足 [4] - 成本端煤炭市场对煤制甲醇支撑较弱，气制甲醇持续亏损，装置开停存波动 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 当前国际油价预计维持低位运行，供应整体预计有增加趋势，需求端北方需求有望支撑但南方恢复不明显，短期沥青现货在成本与需求端博弈，预计价格维持大稳走势为主 [5] 各部分总结 现货市场 - 截至7月10日，山东地区地炼参考价3580 - 3700元/吨，主营参考价4050 - 4070元/吨，华东汽运成交区间3670 - 3850元/吨，华北重交沥青参考价3750 - 3760元/吨，东北主流参考价3850 - 4080元/吨，华南重交沥青参考价3600 - 3680元/吨，西北重交沥青参考价3650 - 4350元/吨 [3] - 美国拟加征关税加剧需求担忧，市场预计OPEC + 9月维持较大增产力度，供应过剩风险忧虑升温 [3] - 本周西北、西南个别炼厂提产，华南、山东主力炼厂复产，重交沥青77家企业产能利用率32.7%，环比上涨1.0%，周度总产量56.7万吨，环比下降0.8万吨，降幅1.4%，下周江苏新海有复产计划，山东个别炼厂转产渣油，华东主营炼厂低负荷生产 [3] 需求情况 - 国内沥青企业厂家出货量39.8万吨，环比增加2.6%，华东和西南出货量增长突出，华东因主力炼厂船运发货拉动，西南因个别炼厂提升产能外销推动，改性沥青产能利用率14.4%，环比增0.4% [4] - 下周南方部分地区降雨影响刚需有限，北方降雨减少需求有望小幅支撑 [4] 后市研判 - 国际油价受美国制裁、OPEC + 增产影响预计维持低位运行 [5] - 供应层面短期内产能利用率变化不确定，但整体供应有增加趋势 [5] - 需求端处于“十四五”规划关键期，各地基建项目推进，北方降水间歇转晴后施工加快，南方需求恢复不明显，降雨对终端开工有抑制 [5] - 短期沥青现货在成本与需求端博弈，价格预计维持大稳走势 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 自4月初美国打响关税贸易战以来胶市下跌严重，反映出本轮关税贸易战对产业链信心的短期打击较大，但基本面来看依然不需要过度悲观 [4][24][26] 根据相关目录分别进行总结 东南亚开割在即，国内逐渐开割上量 - 2025年1月产胶国产量同比正增加达109万吨，2月环比产量下降迅速但同比仍正增加达75万吨，今年低产季供应相比去年同期宽松，预计3月及4月数据维持同比正向状态 [5] - 国外东南亚主产区正处宋干节，节后预计逐渐开割，泰国北部及东北部部分区域试割，南部预计4月下旬正常开割、5月中旬放量；越南产区主产区偏干，仅个别国营农场试割，预计待雨季初期降水条件改善陆续开割 [5] - 国内云南产区处开割过渡期，胶水上量缓慢但物候正常；海南产区处开割初期，胶水产量偏低，大部分加工厂未开工，仅国营工厂收胶，预计4月底、5月初逐渐大面积开割 [5] 下游轮胎开工强稳，终端车市一季度开门红 - 今年一季度下游轮胎开工总体表现较好，春节过后后半程强劲，近期受关税贸易战影响小幅回落，但仍维持相对偏高水平，全钢胎开工率维持在66.15%，半钢胎开工率维持在78.52%，均高于去年下半年最好水平 [8] - 前两月轮胎产量同比大增15.2%达1.765亿条，高产状态延续；一季度轮胎出口旺盛，1月增幅达12.4%，2月同比增幅1.2%，预计3月及4月关税主战月对轮胎出口有压力，但我国产业链多点布局有消化能力 [12] - 今年一季度国内车市开门红，3月汽车产销环比分别增长42.9%和37%、同比分别增长11.9%和8.2%，一季度累计同比分别增长14.5%和11.2% [16] - 3月乘用车产销环比分别增长44.2%和36%、同比分别增长14.4%和10.4%，1至3月累计同比分别增长16.1%和12.9%；商用车3月产销环比分别增长35.8%和42.8%、同比分别下降1.4%和2.4%，1至3月累计同比分别增长5.1%和1.8% [17] - 3月新能源汽车产销环比分别增长43.9%和38.7%、同比分别增长47.9%和40.1%，1至3月累计同比分别增长50.4%和47.1%，新车销量占汽车新车总销量的41.2%，较2月提升 [17] 青岛库存增长趋缓，期货仓单增势趋稳 - 青岛地区库存自去年11月增库以来累积幅度较高，从11月初的41.3万吨增至目前的62.1万吨，增幅超50%达50.36%，目前增幅趋缓，近两周增幅缩至0.5%以内，后期关注开割及上量对库存走势影响 [18] - 3月以来沪胶仓单继续小幅增加，总量超20万吨且增势趋缓，前期回降的20号胶期货仓单再度回增，增至7.77万吨且增势较陡，显示产业游货较多，下游消化或小幅遇阻 [20] 总结及展望 - 4月初以来胶市下跌严重，沪胶本月阶段性最大跌幅近2900元/吨，20号胶期货超2800元/吨，沪胶主力合约反弹后维持在15000元/吨附近，20号胶期货主力合约维持在12800元/吨附近 [24] - 关税战对产业链信心短期打击较大，美国对中国关税增至125%，中国对等回应后不再理会，国际金融市场趋稳消化冲击；美国加征关税直接和间接影响天胶需求，尤其影响泰国、中国、墨西哥等国天胶市场需求 [25] - 后期基本面无需过度悲观，供给端离释放上量时间远且进程可能遇阻，需求端轮胎开工偏强，库存端青岛地区库存走缓，贸易链抛压或接近出清，期价来到去年上半年运行中枢下沿，继续下挫概率不大，市场或在万四关口附近消化利空，关注关税战及欧佩克增产对能化端影响 [26]

大选情况 - 2024年11月5日（北京时间11月6日）举行美国第60届（第47任）总统选举[1] - 特朗普与哈里斯竞争总统职位[1] 市场情况 - 市场对特朗普胜选预期上升[1] - 特朗普交易下美债利率、美元、黄金、美股同涨[1] - 特朗普政策倾向底层人民哈里斯强调中产阶级[1] 不同选举结果对市场影响 - 特朗普全胜利好基本金属农产品美股利空黄金原油[4][5] - 哈里斯全胜情况相反且胜选概率低若胜选市场或巨幅波动[5] - 特朗普胜选但共和党失败或哈里斯胜选但民主党失败特朗普交易或反弹[5]