报告行业投资评级 - 仍有调整，观望为主 [4] 报告的核心观点 - 受益于原料端焦煤涨停，成材延续反弹，市场在宏观反内卷和行业基本面间徘徊，钢价短期反复波动 [3] - 钢材整体供强需弱，供应端日均铁水产量、高炉开工率、钢厂盈利情况均偏高，但下游一般，受房地产数据和雨季影响 [3] 根据相关目录分别进行总结 成本与利润 - 8月5日，76家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为3312元/吨，日环比增加4元/吨，平均利润为 -31元/吨，谷电利润为70元/吨，日环比减少7元/吨 [3] 房地产成交面积 - 7月28日 - 8月3日，10个重点城市新建商品房成交面积总计146.7万平方米，环比增长3.8%，同比下降17.7% [3] - 7月28日 - 8月3日，10个重点城市二手房成交面积总计199.59万平方米，环比下降6.5%，同比增长4.7% [3] 后期关注因素 - 宏观政策；供给侧减产情况；下游需求情况 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期宏观进入空窗期，黑色系整体维持高位盘整周期，外矿供给支撑边际减弱，8月外矿发运逐步回升，国内需求短期维持相对高位，铁矿石供需阶段性平衡，港口库存趋向平稳或小幅上升，预计短期铁矿石盘面价格高位震荡运行 [4] - 价格区间震荡运行，i2601合约价格区间745元/吨 - 780元/吨，外盘FE09合约价格区间98.5 - 103美金/吨 [4] 根据相关目录分别进行总结 逻辑 - 中美经贸会谈结果基本符合预期，国内重要会议政策增量预期落空，短期进入政策真空期，市场交投重心回归产业基本面，黑色系整体进入高位盘整周期，关注短流程成本支撑 [3] 供应方面 - 短期供给端支撑边际减弱，外矿发运将逐步进入季节性回升周期，澳洲BHP、FMG矿山检修期结束后发运回升，本期巴西发运有所减弱，短期到港量低位回升，即期供给压力增加 [3] 需求方面 - 国内日均铁水量连续两周回落且降幅扩大，本期日均铁水产量240.71（环比 -1.52），但钢厂盈利率水平持续上升且高炉利润可观，短期铁矿石需求仍保持韧性，国内高需求对价格形成较强支撑，后期需关注铁水能否维持高位 [3] 库存方面 - 钢厂端进口矿日耗保持高位，因价格上涨持续补库，到港量回落至中位偏低水平，本期港口库存下滑显著，随着发运回升以及铁水边际减弱，预计短期库存整体趋于平稳或小幅回升 [3]

报告行业投资评级 - 仍有调整，观望为主 [3] 报告的核心观点 - 成材基本面偏弱，钢价调整，宏观情绪消退后钢价连续回调，市场重新关注钢材基本面因素，目前钢材整体供强需弱 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 钢坯情况 - 7月全国样本钢坯流通企业资源总量约332万吨，月环比增约4%，年同比增约29% [3] - 8月初部分钢企高炉检修结束复产增多，钢坯利润较可带动投放量增加，预计维持在4.4万吨/天左右，处于较高水平 [3] - 8月4日，唐山迁安普方坯资源出厂含税上调20，报3050元/吨 [3] 钢材基本面 - 供应端日均铁水产量、高炉开工率、钢厂盈利情况均偏高，但下游一般，受月度房地产数据和雨季对工地施工实际影响 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成材预计震荡整理运行 关注宏观政策和下游需求情况 [4] - 铝价预计短期区间调整 关注宏观情绪和下游开工 [5] 根据相关目录分别进行总结 成材 - 云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节停产检修时间大多在1月中下旬 复产时间预计在正月十一至十六 停产预计影响总产量74.1万吨 [3] - 安徽省6家短流程钢厂 1家1月5日开始停产 大部分1月中旬左右停产 个别1月20日后停产 停产日度影响产量1.62万吨左右 [4] - 2024年12月30日 - 2025年1月5日 10个重点城市新建商品房成交面积223.4万平方米 环比降40.3% 同比增43.2% [4] - 成材昨日震荡下行 价格创新低 供需双弱 市场情绪悲观 价格重心下移 今年冬储低迷 对价格支撑不强 [4] 铝锭 - 昨日铝价区间震荡 上周五美国就业报告惨淡、美联储理事辞职、总统解雇统计局局长打击美元 投资者加大对美联储降息押注 [3] - 几内亚港口发运被叫停 带动氧化铝期货价格小幅上行 市场对矿山港口库存低位有预期 此次变动对期货影响有限 [4] - 8月氧化铝运行产能预计环比增加 铝土矿需求增长 新疆众和240万吨氧化铝项目预计2026年上半年建成投产 [4] - 6月底至7月几内亚铝土矿发运量降低 预计8月中国自几内亚进口铝土矿总量下滑 国产铝土矿供应增量有限 [4] - 8月开始中国铝土矿库存累库幅度预计放缓 8 - 9月库存总量预计出现拐点 [4] - 7月国内电解铝产量同比增1.05% 环比增3.11% 运行产能环比小增 系山东 - 云南电解铝二期置换项目起槽 [4] - 8月4日国内主流消费地电解铝锭库存56.4万吨 较上周四增2.0万吨 较上周一涨3.1万吨 [4] - 当前淡季库存累库 需求端压力限制上行空间 警惕宏观风险计价加码 关注国内政策推进 短期铝价预计区间为主 后续关注库消走势 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 市场炒作情绪降温，叠加交易所规则限制，煤价逐步回归理性，基本面上数据有所好转，短期价格波动加剧，建议观望为主 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 昨日煤焦期货价格震荡加剧，尾盘收涨，现货市场价格表现较期货滞后，暂维持偏强运行，昨日焦炭第5轮提涨落地 [2] 基本面情况 - 上周山西煤矿产量下滑，部分煤矿因井下问题及月度任务完成而减产，市场情绪虽有降温，但整体炼焦煤需求韧性较强，价格表现依旧强劲 [2] - 针对超产问题追踪，上周山西除吕梁外其他区域陆续收到文件并开始执行核查产量，文件对短期炼焦煤产量可能难以造成明显减量，但需关注中长期影响，已有个别煤矿因2024年原煤产量超核定产能33%面临停产整顿并被罚款 [2] - 澳煤进口窗口再次关闭，蒙煤通关短暂冲高后回落 [2] 需求端情况 - 上周焦化厂、钢厂对于原料补库动作稍有放缓，厂内焦煤库存可用天数低位回升后趋稳 [2] - 上周钢厂盈利率65.37%，环比前一周增加1.73个百分点，同比去年增加58.88个百分点；日均铁水产量240.71万吨，环比前一周减少1.52万吨，同比去年增加4.09万吨 [2] 后期关注因素 关注钢厂高炉开工变化、煤矿复产情况 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成材近期波动大，建议观望，后期关注宏观政策和下游需求情况 [9] - 铁矿石短期区间运行，价格在i2601合约745元/吨 - 780元/吨、外盘FE09合约98.5 - 103美金/吨区间震荡，关注阅兵限产政策、美联储降息预期、供给回升速度 [10][11][12] - 煤焦炒作情绪降温，价格波动加剧，建议观望，关注煤产量数据、钢厂铁水高日产持续性、进口煤通关变化 [13] - 铁合金价格跟随黑色金属盘面走势，短期波动或增加，关注关税政策、国内宏观政策、终端需求、钢厂利润及生产情况、国内限产情况 [14] 各目录总结 周度行情回顾 - 螺纹钢期货主力合约RB2510收盘价3203元，较7月25日降153元，跌幅4.56%；现货HRB400E: Φ20上海价3360元，降70元，跌幅2.04% [7] - 热轧卷板期货主力合约HC2510收盘价3401元，降106元，跌幅3.02%；现货Q235B: 5.75*1500*C上海市场价3410元，降90元，跌幅2.57% [7] - 铁矿石期货主力合约I2509收盘价783元，降19.5元，跌幅2.43%；现货日照港PB粉768元，降13元，跌幅1.66% [7] - 焦炭期货主力合约J2509收盘价1585元，降178元，跌幅10.10%；现货日照港准一级焦出库价1380元，降50元，跌幅3.50% [7] - 焦煤期货主力合约JM2601收盘价1092.5元，降226元，跌幅17.14%；现货介休中硫主焦煤出厂价1200元，涨50元，涨幅4.35% [7] - 锰硅期货主力合约SM2509收盘价5962元，降452元，跌幅7.05%；现货FeMn65Si17内蒙古市场价5720元，涨20元，涨幅0.35% [7] - 硅铁期货主力合约SF2509收盘价5682元，降484元，跌幅7.85%；现货自然块:72%FeSi内蒙古市场价5500元，持平 [7] - 废钢Mysteel综合绝对价格指数2335.89元，降37.39元，跌幅1.58% [7] 本周黑色行情预判 成材 - 上周247家钢厂高炉炼铁产能利用率90.24%，环比降0.57个百分点，同比增1.37个百分点；日均铁水产量240.71万吨，环比降1.52万吨，同比增4.09万吨 [9] - 全国90家独立电弧炉钢厂平均产能利用率57.05%，环比升1.56个百分点，同比升15.11个百分点；平均开工率74.21%，环比升2.18个百分点，同比升12.75个百分点 [9] - 成材上周波动大，冲高回落，周后期价格重心下降，基本面中性偏空，市场交易逻辑在宏观和情绪，会议无超预期声音致盘面回调 [9] 铁矿石 - 上周黑色系下挫，铁矿石价格相对平稳，因会议政策增量预期落空、美联储鹰派表述使美元升值 [12] - 供应上，外矿发运将回升，到港量高位回落，价格高位或刺激非主流矿中期供应增加 [12] - 需求上，国内日均铁水量回落，但钢厂盈利率上升、高炉利润可观，铁矿石需求有韧性 [12] - 库存上，钢厂进口矿日耗高，持续补库，港口库存下滑，预计短期库存平稳或小幅回升 [12] 煤焦 - 上周煤焦期货价格震荡回落，焦炭部分地区钢厂接受第五轮提涨，焦煤现货稳中偏强 [13] - 山西部分煤矿因问题减产，超产核查影响待关注，蒙煤通关量冲高回落 [13] - 下游补库需求使煤矿库存下降，焦化厂和钢厂补库放缓，厂内焦煤库存可用天数低位回升后趋稳 [13] 铁合金 - 海外美联储维持利率不变，国内政治局会议对“反内卷”着墨少，市场情绪降温，硅锰和硅铁期价跟随盘面 [14] - 供应上，硅锰企业产量和开工率增加，硅铁企业开工率和产量小幅增加但开工率处往年同期低位 [14] - 需求上，五大钢种硅锰周度需求量环比增0.04%，硅铁周度需求量环比降0.72%，合金需求韧性存疑 [14] - 库存上，硅锰库存下降，硅铁库存增加且高于去年同期 [14] - 成本上，锰矿价格高位盘整，兰炭价格稳中向好，部分地区硅铁硅锰大工业用电价格有变化 [14] 品种数据 成材 - 螺纹钢上周产量211.06万吨，环比降0.9万吨，同比增13.31万吨；表观需求量203.41万吨，环比降13.17万吨，同比降12.21万吨 [16] - 长流程周产量184.51万吨，环比降3.51万吨，同比增7.86万吨；短流程周产量26.55万吨，环比增2.61万吨，同比增5.45万吨 [19] - 社会库存384.14万吨，环比增11.17万吨，同比降167.08万吨；钢厂库存162.15万吨，环比降3.52万吨，同比降29万吨；总库存546.29万吨，环比增7.65万吨，同比降196.08万吨；总库存变化量累库7.65万吨，环比增12.27万吨，同比增25.52万吨 [24] - 长流程周度库存138.05万吨，环比降4.24万吨，同比降32.53万吨；短流程周度库存24.1万吨，环比增0.72万吨，同比增3.53万吨 [26][27] - 热轧上周产量322.79万吨，环比增5.3万吨，同比降0.66万吨；表观需求量320万吨，环比增4.76万吨，同比降1.3万吨 [33] - 社会库存268.65万吨，环比增1.49万吨，同比降71.85万吨；钢厂库存79.3万吨，环比增1.3万吨，同比降12.51万吨；总库存347.95万吨，环比增2.79万吨，同比降84.36万吨 [36] - 螺纹钢上海基差1月上周五103元/吨，环比增72元，同比增327元；5月75元/吨，环比增63元，同比增342元；10月157元/吨，环比增83元，同比增292元 [39] - 螺纹钢北京基差1月上周五93元/吨，环比增42元，同比增82元；5月65元/吨，环比增33元，同比增142元；10月147元/吨，环比增53元，同比增112元 [42] - 热轧上海基差1月上周五7元/吨，环比增25元，同比增90元；5月6元/吨，环比增28元，同比增122元；10月9元/吨，环比增16元，同比增47元 [45] 铁矿石 - 进口矿港口库存上周13657.90万吨，环比降132.48万吨，同比降1432.41万吨；澳洲矿库存5996.85万吨，环比降196.40万吨，同比降1071.50万吨；巴西矿库存4843.07万吨，环比增64.47万吨，同比降143.17万吨；贸易矿库存8921.45万吨，环比降123.12万吨，同比降799.1万吨；日均疏港量302.71万吨/日，环比降12.44万吨/日，同比增4.32万吨/日 [47] - 港口粗粉库存10493.62万吨，环比降196.44万吨，同比降949.69万吨；块矿库存1717.06万吨，环比增121.81万吨，同比增34.28万吨；球团库存380.14吨，环比降39.21吨，同比降179.18吨；精粉库存1067.08万吨，环比降14.42万吨，同比降337.82万吨；在港船舶数量90条，环比降10条，同比降20条 [52] - 247家钢企库存9012.09万吨，环比增126.87万吨，同比降192.78万吨；库销比30.09，环比增0.58，同比降1.25；日耗299.46万吨/日，环比降1.64万吨/日，同比增5.73万吨/日；铁水日产240.71万吨/日，环比降1.52万吨/日，同比增4.09万吨/日 [55] - 247家钢企高炉开工率83.46%，环比持平，同比增1.13个百分点；炼铁利用率90.24%，环比降0.57个百分点，同比增0.63个百分点；盈利率65.37%，环比增1.73个百分点，同比增48.49个百分点 [58] - 114家钢企进口烧结粉矿库存2830.69万吨，环比增35.92万吨，同比增240.09万吨；日耗115.70万吨/日，环比增2.23万吨/日，同比降0.31万吨/日；库销比24.47，环比降0.16，同比增2.14；可用天数23.69天，环比增0.18天，同比增2.94天；国产烧结粉矿日耗17.75万吨/日，环比降0.10万吨/日，同比增0.44万吨/日 [61] - 进口烧结矿配比83.41%，环比降0.08个百分点，同比降0.73个百分点；球团入炉比15.89%，环比增0.01个百分点，同比增0.53个百分点；烧结矿入炉比73.45%，环比增0.08个百分点，同比降0.90个百分点；块矿入炉比10.66%，环比降0.09个百分点，同比增0.37个百分点；铁水不含税平均成本2305元/吨，环比增39元，同比降416元 [65] - 全球总发运上周3200.9万吨，环比增91.8万吨，同比增290.8万吨；澳巴发全球2677.8万吨，环比增198.8万吨，同比增295.3万吨；非主流发运523.1万吨，环比降107.0万吨，同比降4.5万吨；澳洲发全球1793.5万吨，环比增222.3万吨，同比增119.9万吨；巴西发全球884.3万吨，环比降23.5万吨，同比增175.4万吨 [69] - RT发全球603.6万吨，环比增48.2万吨，同比增15.1万吨；BHP发全球537.3万吨，环比增22.5万吨，同比降47.4万吨；FMG发全球406.5万吨，环比增127.5万吨，同比增147.9万吨；Vale发全球638.8万吨，环比降46.8万吨，同比增126.2万吨 [73] - 澳洲发中国1489.4万吨，环比增104.0万吨，同比增82.2万吨；发往中国比例83.04%，环比降5.13个百分点，同比降1.04个百分点；RT发中国489.8万吨，环比增32.7万吨，同比降45.7万吨；BHP发中国496.3万吨，环比增36.3万吨，同比增5.1万吨；FMG发中国363.9万吨，环比增84.9万吨，同比增145.1万吨 [78][79] - 到港量全国45港上周2240.5万吨，环比降130.7万吨，同比降135.7万吨；全国47港上周2319.7万吨，环比降192.1万吨，同比降252.9万吨 [83] - 巴西 - 青岛海运费23.415美元/吨，环比降1.285美元/吨，同比降1.155美元/吨；西澳 - 青岛海运费9.775美元/吨，环比降0.80美元/吨，同比增0.33美元/吨 [84] 煤焦 - 焦炭总库存上周915.4万吨，环比降2.83万吨，同比增117.69万吨；独立焦企库存73.6万吨，环比降6.5万吨，同比增17.3万吨；247家钢厂库存626.7万吨，环比降13.3万吨，同比增83.5万吨；钢厂库存可用天数11.2天，环比降0.3天，同比增0.7天；4港口库存215.1万吨，环比增16.97万吨，同比增16.89万吨 [98] - 焦煤总库存上周2493.29万吨，环比降37.96万吨，同比增86.79万吨；独立焦企库存992.7万吨，环比增7.3万吨，同比增98.7万吨；独立焦企库存可用天数11.5天，环比持平，同比增1.6天；247家钢厂库存803.8吨，环比增4.3吨，同比增79.5吨；钢厂库存可用天数12.9天，环比增0.2天，同比增1.3天；5港口库存282.11万吨，环比降10.23万吨，同比降27.89万吨；110家洗煤厂库存166.38万吨，环比降9.23万吨，同比降3.32万吨；523家炼焦煤矿库存248.3万吨，环比降30.1万吨，同比降60.2万吨 [106][107] - 独立焦企平均吨焦盈利 - 45元，环比增9元，同比降88元；产能利用率73.7%，环比增0.2个百分点，同比降0.5个百分点；日均焦炭产量64.8万吨，环比增0.2万吨，同比降3.2万吨 [115] - 523家炼焦煤矿日均精煤产量77.7万吨，环比持平，同比增0.6万吨；247家钢厂高炉日均铁水产量240.71万吨，环比降1.52万吨，同比增4.09万吨 [116] - 焦炭1月/焦煤1月上周五1.49，环比增0.11，同比增0.09；焦炭5月/焦煤5月1.49，环比增0.08，同比增0.09；焦炭9月/焦煤9月1.61，环比增0.21，同比增0.20 [119] - 焦炭日照港准一级焦基差1月上周五 - 140元/吨，环比增133元，同比增14元；5月 - 184元/吨，环比增123元，同比降19元；9月 - 101元/吨，环比增124元，同比降55元 [122] -

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铝价宏观不确定性大，短期预计价格区间调整，后续关注消息面和下游淡季情况 [9][10] - 锌价短期政策面情绪基本释放，中长期放量有上方压力，处于高位调整 [12][13] - 锡价下行压力加大 [15] 根据相关目录分别进行总结 01 有色周度行情回顾 - 期货主力合约方面，2025年8月1日，铜CU2509收盘78400元，周变动-850元，周涨跌幅-1.07%；铝AL2509收盘20510元，周变动-250元，周涨跌幅-1.20%；锌ZN2509收盘22320元，周变动-565元，周涨跌幅-2.47%；锡SN2509收盘264950元，周变动-6680元，周涨跌幅-2.46%；镍NI2509收盘119770元，周变动-4590元，周涨跌幅-3.69% [7] - 现货价格方面，2025年8月1日，中国上海物贸铜平均价78325元，周变动-1210元，周涨跌幅-1.52%；有色市场铝（A00）平均价20490元，周变动-310元，周涨跌幅-1.49%；国产进口锌锭（0，Zn99.995）价格22186元，周变动-1280元，周涨跌幅-5.45%；上海物贸锡平均价264750元，周变动-6500元，周涨跌幅-2.40%；1镍平均价120960元，周变动-3910元，周涨跌幅-3.13% [7] 02 本周有色行情预判 铝 - 逻辑：上周铝价冲高回落，宏观上鲍威尔态度鹰派，就业数据公布后市场加大降息押注；基本面2025年7月中国电解铝行业含税完全成本平均值16261元/吨，环比降1.7%，同比跌5.8%，8月氧化铝对成本支撑显现；8月氧化铝运行产能预计增加，铝土矿需求增长，但中国自几内亚进口铝土矿预计下滑，国产增量有限，8 - 9月铝土矿库存或现拐点；7月国内电解铝产量同比增1.05%，环比增3.11%，8月4日国内主流消费地电解铝锭库存56.4万吨，较上周四增2.0万吨，较上周一涨3.1万吨 [9] - 观点：宏观不确定性大，短期价格区间调整，关注消息面和下游淡季情况 [10] 锌 - 逻辑：上周锌价偏弱回调，沪伦比值小幅回升，锌锭进口窗口关闭；月初国内锌精矿加工费调整，冶炼厂原料库存高，加工费走高，进口矿亏损，企业以采购国产矿为主；压铸锌合金开工率48.24%，环比降2.79个百分点，原料库存小幅上涨，成品库存减少；8月4日SMM七地锌锭库存10.73万吨，较7月31日增0.41万吨，较7月28日增0.36万吨，库存增加因到货正常但消费不佳 [12] - 观点：短期政策面情绪释放，中长期放量有压力，锌价高位调整 [13] 锡 - 逻辑：缅甸佤邦复产，市场对锡矿产出预期增强，未来供应恢复；云南和广西精炼锡产量和开工率阶段性修复，但原料供应和库存低，加工费底部徘徊；下游表现弱于上半年，汽车和家电下滑，市场供需双弱 [15] - 观点：下行压力加大 [15] 03 品种数据 铝 - 铝土矿：8月1日当周，河南国产高品铝土矿价格640元/吨，环比不变，同比+5；国产低品铝土矿价格570元/吨，环比不变，同比+20；进口铝土矿指数平均价73.91美元/吨，环比+1.02，同比-1.1；港口汇总到港量465.57万吨，环比+41.46，同比+96.07；出港量511.17万吨，环比+71.82，同比+105.47 [19][22] - 氧化铝：8月1日当周，河南国产价格3240元/吨，环比不变，同比-645；完全成本2873.1元/吨，环比+30.7，同比+4.1；山西利润293.66元/吨，环比-27.75，同比-668 [25] - 电解铝：8月1日当周，总成本16729.66元/吨，环比-10.94，同比-1182.32；佛山 - SMM A00铝地区价差0元/吨，环比+10，同比+90 [27] - 电解铝下游加工端：7月31日当周，铝线缆开工率61.8，环比+0.2，同比-7.2；铝箔开工率68.9，环比维持-0.7，同比-5.8；铝板带开工率63.2，环比不变，同比-7.2；铝型材开工率50，环比维持-0.5，同比-0.5；原生铝合金开工率54.6，环比+0.6，同比-0.4；再生铝合金开工率53.1，环比不变，同比-0.3 [32][33] - 电解铝库存：7月31日当周，上海保税区库存88500吨，环比-4300，同比+48600；保税区总库存107500吨，环比-3300，同比+63400；8月4日当周，社会库存56.4万吨，环比+3.1，同比-25；7月28日当周，主要消费地铝锭周度出库量9.25万吨，环比-1.57，同比-1.77 [37] - 电解铝交易所库存：8月1日当周，上期所库存117527吨，环比+1737，同比-169755；LME库存462800吨，环比+11975，同比-466525 [38] - 电解铝基差（SMM A00铝）：8月1日当周，现货当月基差-60元/吨，环比-65，同比-30；主力基差10元/吨，环比-10，同比+75；连三基差100元/吨，环比-20，同比+260；佛山现货当月基差-60元/吨，环比-55，同比+60；主力基差10元/吨，环比不变，同比+165；连三基差100元/吨，环比-10，同比+350 [43][46] - 沪铝月间价差：8月1日当周，当月 - 主力价差70元/吨，环比+55，同比+105；当月 - 连三价差160元/吨，环比+45，同比+290 [47] 锌 - 锌精矿：8月1日当周，国产锌精矿价格16984元/金属吨，环比-376，同比-1998；国产锌精矿加工费3800元/金属吨，环比不变，同比+650；进口锌精矿加工费78.75美元/干吨，环比+2.5 [54] - 锌精矿生产利润、进口盈亏及库存：8月1日当周，企业生产利润3984元/金属吨，环比-376，同比-2400；进口盈亏-772.96元/吨，环比+265.84，同比-1575.42；连云港进口锌精矿库存9万实物吨，环比+1，同比+7 [55] - 精炼锌库存：8月4日当周，SMM七地锌锭社会库存10.73万吨，环比+0.36，同比-4.41；7月31日当周，锌锭保税区库存0.7万吨，环比+0.1，同比-0.6；8月1日当周，上期所精炼锌库存61724吨，环比+2305，同比-34737；LME锌库存100825吨，环比-14950，同比-133850 [59] - 镀锌：7月31日当周，产量338080吨，环比-15740，同比+5555；开工率56.77，环比-2.65，同比-0.93；原料库存13260吨，环比-280，同比-250；成品库存343900吨，环比+22000，同比-109400 [62] - 锌基差（SMM 0锌锭）：8月1日当周，现货当月基差10元/吨，环比+85，同比+30；主力基差-20元/吨，环比+95，同比+120；连三基差790元/吨，环比-130，同比+715 [65] - 沪锌月间价差：8月1日当周，当月 - 主力价差-30元/吨，环比+10，同比+90；当月 - 连三价差-35元/吨，环比-45，同比-10 [66] 锡 - 精炼锡：8月1日当周，云南、江西两省合计产量0.287万吨，环比+0.018，同比-0.0245；合计开工率59.23%，环比+3.72，同比-5.05 [72] - 锡锭库存：8月1日当周，SHFE锡锭库存总计7671吨，环比+254，同比-3957；中国分地区锡锭社会库存10325吨，环比+367，同比-2629 [75] - 锡精矿加工费：7月18日当周，云南40%为12000元/吨，环比持平，同比-5000；广西、湖南、江西60%均为8000元/吨，环比持平，同比-5000 [77] - 锡矿进口盈亏水平：8月1日当周，为14216.95元/吨，环比+8730.09，同比+2571.94 [78] - 现货各地平均价：8月1日当周，40%锡精矿云南252600元/吨，环比-6500，同比+20900；8月11日当周，60%锡精矿广西、湖南、江西均为256600元/吨，环比-6500，同比+20900 [82]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成材震荡整理运行，铝价预计短期区间调整 [4][5] 各部分总结 成材部分 - 云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节停产预计影响总产量74.1万吨，安徽6家短流程钢厂部分已停产或计划1月中旬左右停产，个别预计1月20日后停产，停产日度影响产量1.62万吨左右 [3][4] - 2024年12月30日 - 2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交面积环比降40.3%，同比增43.2% [4] - 成材震荡下行价格创新低，供需双弱、市场情绪悲观、冬储低迷致价格重心下移 [4] 铝锭部分 - 2025年7月中国电解铝行业含税完全成本均值16,261元/吨，环比降1.7%，同比跌5.8%，8月氧化铝对成本支撑显现 [4] - 8月氧化铝运行产能预计环比增加，铝土矿需求增长，供应端受雨季影响，8月起中国自几内亚进口铝土矿总量预计下滑，国产增量有限，8 - 9月铝土矿库存总量预计现拐点 [4] - 7月国内电解铝产量同比增1.05%，环比增3.11%，运行产能环比小增 [4] - 8月4日国内主流消费地电解铝锭库存56.4万吨，较上周四增2.0万吨，较上周一涨3.1万吨 [4] - 淡季库存累库，需求端压力限制上行空间，短期铝价预计区间为主 [5]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 成材仍有调整，观望为主 [4] 根据相关目录分别进行总结 逻辑 - 8月1日国家发改委透露今年“两重”建设项目清单8000亿元已全部下达完毕，中央预算内投资7350亿元已基本下达完毕 [3] - 上周247家钢厂高炉炼铁产能利用率90.24%，环比减少0.57个百分点，同比增加1.37个百分点；日均铁水产量240.71万吨，环比减少1.52万吨，同比增加4.09万吨 [3] - 上周全国90家独立电弧炉钢厂平均产能利用率57.05%，环比上升1.56个百分点，同比上升15.11个百分点；平均开工率74.21%，环比上升2.18个百分点，同比上升12.75个百分点 [3] - 成材上周冲高回落，周内波动较大，螺纹钢供需双降、库存上升，热轧则供需、库存均有上升，基本面中性偏空，对盘面影响较大的主要是市场情绪 [3] - 上周国内政治局会议较平静，在包括反内卷和房地产上没有太多超预期声音，给此前亢奋的盘面带来压力 [3] - 近期市场走势受宏观因素和情绪影响较大，价格波动大 [3] 观点 - 成材仍有调整，观望为主 [4] 后期关注因素 - 宏观政策；供给侧减产情况；下游需求情况 [4]

分组1：板块相关数据 - 板块资金流向情况以百分比形式呈现，但具体数值未清晰标注 [1] - 板块成交额变化以百分比形式呈现，但具体数值未清晰标注 [2] 分组2：期货相关数据 - 期货主力合约涨跌幅以百分比形式呈现，部分品种有体现但数值标注不完整 [3][4] - 品种每日成交量变化以百分比形式呈现，涉及多种品种但数值标注不完整 [5][6] - 品种成交额以亿元为单位呈现，涉及多种品种但部分数据标注不完整 [7][8] - 部分品种涨跌幅以百分比形式呈现，涉及焦煤、焦炭等品种但数值标注不完整 [9] - 每日资金变化以百分比形式呈现，但具体数值未清晰标注 [10] - 部分品种资金变化以亿元为单位呈现，涉及硅铁、焦炭等品种但数值标注不完整 [11] - 持仓额相关内容未给出具体数据 [12] - 品种每日投机度涉及多种品种但数值标注不完整 [13][14] - 部分品种投机度以百分比形式呈现，涉及沪金、沪银等品种但数值标注不完整 [15] - 历史波动率相关内容未给出具体数据 [16]