公司技术体系升级 - 公司宣布其全域AI技术体系已进化至2.0时代，实现了AI技术在整车各域的跨域融合 [1] - 全域AI 2.0基于世界行为模型WAM构建，该模型采用分层设计，上层利用多模态模型进行宏观任务规划，下层集成动作专家和世界模型进行精细推演与决策，并引入人类在环的价值函数体系，形成从“理解-规划”到“预演-判断-修正”的完整智能闭环 [3] - 全域AI 2.0实现“智能体化”和“引擎化”两项关键突破：“智能体化”指首次设计并实现“1+2+N”全域多智能体协同框架；“引擎化”指将感知、认知、记忆、决策等基础AI能力提炼成一系列高效、稳定、可被全域任意智能体随时调用的“公共技术引擎” [3] 超拟人情感智能体Eva - 公司推出了基于全域AI 2.0技术体系的Eva超拟人情感智能体 [1] - Eva智能体正从功能模块演进为整车智能中枢，通过升级语音模型、动态记忆与交互界面，使其拥有高情商、具备常识的类人对话能力 [4] - Eva将拥有“超智能”AI自主决策能力，能够理解并执行复杂、模糊的出行需求，自主完成从规划到执行的完整链条，实现服务标准化，并可执行完整的出行任务，实现“舱驾协同”的深度融合 [4] 智能驾驶系统发布 - 公司发布了千里浩瀚辅助驾驶系统的英文品牌名称及软件版本——千里浩瀚G-ASD [1] - 千里浩瀚G-ASD采用行业领先的Smart AI Agent架构，完整应用了WAM世界行为模型，在阶跃星辰通用AI大模型加持下，云端多模态大模型+世界模型参数达千亿级别，并引入生成式范式与多模态Diffusion技术以提升环境理解与驾驶拟人性 [7] - 该系统依托公司累计850万辆车的数据基础，包括辅助驾驶历程、模型训练片段及事故安全数据，通过数据闭环实现系统持续优化 [7] 智能驾驶硬件与规划 - 千里浩瀚G-ASD配备行业领先的感知硬件，各层级方案均有同级领先的芯片算力带宽，例如千里浩瀚H7采用Thor芯片及双Orin芯片，现售车型配备激光雷达及多达31颗感知元器件；千里浩瀚H9则采用两颗Thor芯片，带来1400TOPS算力，标配5颗激光雷达，实现3重360°全维覆盖 [9] - 受益于全域AI技术体系，千里浩瀚G-ASD产品能力覆盖L2辅助驾驶、L3自动驾驶、L4无人驾驶，首版本已在极氪、领克多款车型上搭载 [9] - 在法规允许条件下，公司计划于今年推送高速L3和低速L4功能，并实现Robotaxi运营 [9] 公司业绩与展望 - 在全域AI 1.0技术体系赋能下，公司2025年销量突破302万辆，其中新能源销量近169万辆，同比增长90% [9] - 2026年，在全域AI 2.0的全面助推下，公司将推出约10款全新车型，向345万辆的全年销量目标发起冲刺 [9]

港股汽车板块市场表现 - 港股汽车股整体呈现震荡走低态势 [1] - 比亚迪股份股价下跌超过3% [1] - 蔚来汽车与小鹏汽车股价均下跌超过2% [1] - 吉利汽车、长城汽车、赛力斯及理想汽车股价均下跌超过1% [1] 主要公司股价变动 - 比亚迪股份(01211.HK)为当日跌幅最大的主要汽车股，跌超3% [1] - 蔚来汽车(09866.HK)与小鹏汽车(09868.HK)跌幅相近，均超2% [1] - 吉利汽车(00175.HK)、长城汽车(02333.HK)、赛力斯(09927.HK)及理想汽车(02015.HK)跌幅相对较小，均超1% [1]

政策变动与公司应对 - 新能源汽车购置税政策自2026年1月1日起从全免调整为减半征收，按5%税率执行 [2] - 为应对政策退坡，公司在2025年推出了“跨年购置税补贴”承诺，称在2025年12月31日前锁单的客户，若因公司原因导致2026年交付，仍可享受购置税补贴 [2] - 政策调整导致购车成本直接增加约车价的5%，以公司主力车型20万元以上的定价计算，车主需多支付约1万元购置税 [4] 承诺履行与客户纠纷 - 2025年12月下旬，公司销售开始集中联系已锁单车主，要求其在未验车的情况下于年底前支付尾款以配合提前开票，否则无法享受购置税兜底，引发车主不满 [6][7] - 进入2026年后，公司未能履行兜底承诺，转而告知车主“无法直接兜底购置税，仅能以积分进行补偿” [2] - 公司最初提出的补偿方案为3万App消费积分（约合人民币3000元），远低于约1.1万元的车辆购置税 [8] - 据部分车主透露，后续补偿方案提升至与购置税等额的积分，但未获全体车主认可，因积分使用限制较多 [8] - 受此事件影响的车主有数百人，涉及极氪001到极氪X7等多款热门车型，车辆价格普遍在20万元以上 [8] 产品迭代与功能承诺问题 - 极氪009车主集体投诉新车“背刺”及智能驾驶承诺落空问题 [9][10] - 有车主于2024年7月以43万元落地价购买极氪009，公司管理层曾公开表示接下来一年内无年款迭代计划，但2025年1月即推出了功能更强的英伟达智驾升级版 [12] - 老款车型曾被承诺在2025年内升级城区NZP辅助驾驶、记忆泊车等核心智能功能，但截至2026年1月，相关功能仍未推送 [12] - 公司曾就硬件升级与老车主沟通，提出若需求人数达1500人以上可进行付费升级，但因众筹未达目标人数而不了了之 [13] 公司经营与运营状况 - 公司2025年全年累计交付224,133台，同比仅增长1%，未完成年初设定的30万台年度销量目标，完成率不足75% [17] - 2025年12月底，吉利汽车与极氪正式合并，极氪成为吉利汽车全资附属公司并从纽交所退市，距其赴美IPO不足600天 [17] - 公司卷入一场涉及金额高达23.14亿元的供应链诉讼，起诉其电池供应商欣旺达动力，指控其提供的电芯存在质量缺陷，导致公司被迫大规模为车主免费更换电池包 [18] - 行业专家分析，公司未能履行购置税兜底承诺，很可能是生产环节出现问题，导致大面积订单无法在2025年内交付 [3][18]

核心观点 - 博越L是吉利汽车旗下的一款主力SUV车型 在终端市场拥有较高的客户关注度和销量占比 其核心竞争优势在于空间、内饰质感、特定配置如魅族音响以及较高的性价比 但面临来自奇瑞、长安等品牌的激烈竞争 部分客户因技术认知和优惠力度而转向竞品 [1][2][9] 市场表现与销售情况 - 在本地市场 博越L吸引了约40%的进店客户流量 显示出较强的产品吸引力 [2] - 在单店上月79台的总销量中 博越L贡献了20台 占比约25% 销售该车型的单车提成为300元 [3] - 库存结构显示 指导价116,900元的1.5TD DCT山河版是绝对主力 占现车库存的三分之二 颜色以墨雨黑和湖光银为主 合计占库存的80% [4] - 最畅销的配置正是1.5TD DCT山河版 销量占比超过70% 颜色方面墨雨黑最受欢迎占50% 湖光银色占30% 顶配2.0T热爱版则非常难卖 [17] 目标客户画像 - 客户主要为25至55岁的已婚已育男性 [5] - 职业构成中 约60%为个体户或小企业主 其余多为体制内工作者 如基层公务员、教师、医护人员等 [5] - 客户购车决策相对理性 会进行多方比价 部分年轻客户决策迅速且自主性强 [7] 竞争格局与客户选择 - 厂家内训竞品包括长安CS75PLUS、哈弗H6、瑞虎8PLUS及合资品牌车型 但店内实际对比中 奇瑞瑞虎8系列被100%的客户提及 是核心竞品 长安CS75 PLUS被约20%的客户提及 [9] - 客户放弃博越L选择竞品（如奇瑞瑞虎8 PLUS）的主要原因包括：竞品优惠力度更大 以及客户认为奇瑞的自研技术更成熟可靠 [9] - 客户最终选择博越L的主要原因包括：空间大、配置高、内饰设计精致且有高级感、以及宣传的魅族16喇叭音响系统 [11] 价格与促销策略 - 博越L的终端优惠幅度自上市后持续加大 从最初的7,000元官降 增至目前15,000至16,000元的普遍优惠 部分地区甚至达到18,000元 [13] - 提供多种购车金融方案 例如针对1.5TD DCT山河版 可享受50,000元2年免息贷款 月供2,083元 但需支付1,000元手续费 [15][16] - 存在丰富的促销补贴政策 包括本品置换补贴12,000元、他品置换补贴11,000元 以及针对教师、军人等特定职业的2,000元大客户补贴 [21] 产品反馈与使用成本 - 部分客户提车后反馈存在中控屏偶发黑屏、网络连接不稳定、车机系统偶有BUG等问题 但可通过复位解决 此外 风噪和路噪较大也是被提及的缺点 [19] - 车辆常规保养费用约为600元/次 保养周期为1年或10,000公里 [20]

商业航天发射 - 星河动力航天将于近期择机发射“谷神星一号海射型（遥七）”商业运载火箭 若任务顺利实施 该公司或将成为2026年首家完成发射的民营航天企业 [1] - 此次发射任务名为“望海潮” 使用的“谷神星一号”是星河动力自主研制的商业小型固体运载火箭 被称为中国民营航天领域的“明星型号” [1] 量子通信技术 - 中国科学技术大学团队在构建异构量子网络方面取得进展 提出并实验演示了一种全异构量子网络架构及其关键支撑技术 [1] - 该技术实现了不同物理维度的量子系统之间的开放式互联网络 同时能支持多种不同量子任务并行与自动优化 相关成果发表于《自然·通讯》 [1] 外商投资政策 - 上海市发布《上海市鼓励外商投资企业境内再投资若干措施》 共包含20条措施 其中15条用于鼓励企业境内再投资 [2] - 具体措施包括支持多种方式再投资 鼓励技术升级改造 引导支持国内生产 支持加大研发创新力度 优化外汇登记和资金使用流程等 [2] 智能驾驶合作 - 千里智驾与吉利在CES 2026上联合发布全新辅助驾驶品牌G-ASD 该品牌是双方联合研发的高含模量智能辅助驾驶解决方案 [3] - G-ASD系统将全面覆盖从L2到L4级别的智能驾驶能力 其首版本已搭载于极氪 领克两大品牌旗下共16款车型 覆盖车辆超30万辆 [3] 矿产资源勘探 - “十四五”期间 我国新一轮找矿突破战略行动新发现10个大型油田 19个大型气田 铀 铜 金 锂 钾盐资源量大幅增长 其中辽宁大东沟金矿探明量1444.49吨 [4] - 2026年我国将继续开展新一轮找矿突破战略行动 严厉打击违法开采战略性矿产资源行为 [4] 广播电视与网络视听 - 2026年全国广播电视工作会议部署重点工作 包括推动微短剧精品化发展 加强网络综艺节目全链条全周期管理 推进网络直播节目精准化科学化管理 [5] - 会议同时提出深化人工智能创新融合应用 构建高质量视听数据集 深化超高清发展 实施广电视听服务和体验“双提升”工程 [5][6] 新能源技术研发 - 山西省出台《关于加快能源科技创新支撑能源转型发展的实施意见》 提出加快新能源技术开发与应用 [7] - 具体方向包括研发高效低成本晶硅电池 开展钙钛矿—晶硅叠层太阳能电池 新型钙钛矿电池 碲化镉薄膜电池技术研发 以及开展氢能制储输用关键技术研发 [7] 游戏行业收入 - Sensor Tower数据显示 2025年12月共33个中国厂商入围全球手游发行商收入榜TOP100 合计吸金19.5亿美元 占本期全球TOP100手游发行商收入34.6% [8] - 腾讯卫冕2025年12月全球手游发行商收入冠军 其手游《王者荣耀》2025年全年收入（不含中国地区第三方安卓渠道）超过20亿美元 [8] 药品生产监管 - 国家药监局发布公告加强上市药品委托生产监管 明确各方义务和责任 督促委托生产的药品上市许可持有人和受托生产企业共同履行保障药品质量安全的主体责任 [9] - 《公告》主要包括强化受托生产企业责任 加强受托生产监督管理和其他事项三个部分的内容 [9] 绿色消费推广 - 商务部表示将继续贯彻落实国家塑料污染治理相关部署 加大可降解 以竹代塑等绿色替代产品的推广力度 [10] - 下一步工作还包括深化餐饮等重点领域减塑工作 健全长效治理机制 推动商务领域塑料污染治理工作走深走实 [10]

公司技术发布 - 公司在2026年CES上宣布其全域AI技术体系进化至2.0时代，基于首发的WAM世界行为模型，实现了AI技术在整车各域的跨域融合，并推出了Eva超拟人情感智能体 [1] - 公司公布了千里浩瀚辅助驾驶系统的全新英文品牌名G-ASD，该方案采用Smart AI Agent架构，在阶跃星辰通用AI大模型加持下，云端多模态大模型与世界模型参数达到1000亿级别 [3] - 千里浩瀚G-ASD拥有超大数据集，包括公司旗下累计850万辆车的辅助驾驶数据、累计百亿智驾历程、2500万clips模型数据片段以及百万车辆事故安全数据 [3] - 千里浩瀚G-ASD配备行业领先的感知硬件，例如千里浩瀚H7方案采用Thor芯片及双Orin芯片，现售车型配备激光雷达及多达31颗感知元器件；千里浩瀚H9方案采用两颗Thor芯片，提供1400TOPS算力，并标配5颗激光雷达 [3] 产品与功能规划 - 千里浩瀚G-ASD首版本已在极氪、领克多款车型上搭载 [4] - 公司在活动现场宣布，在法规允许的条件下，将于2026年推送高速L3和低速L4功能，并实现Robotaxi运营 [4] 公司运营数据 - 公司2025年汽车总销量超过302万辆，其中新能源销量近169万辆，同比增长90% [4]

国家知识产权局信息显示，浙江吉利控股集团有限公司、浙江吉智新能源汽车科技有限公司取得一项名 为"换电站热管理系统及具有其的换电站"的专利，授权公告号CN119749319B，申请日期为2024年12 月。 声明：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。 天眼查资料显示，浙江吉利控股集团有限公司，成立于2003年，位于杭州市，是一家以从事汽车制造业 为主的企业。企业注册资本103000万人民币。通过天眼查大数据分析，浙江吉利控股集团有限公司共对 外投资了38家企业，参与招投标项目523次，财产线索方面有商标信息5000条，专利信息5000条，此外 企业还拥有行政许可275个。 来源：市场资讯 浙江吉智新能源汽车科技有限公司，成立于2018年，位于杭州市，是一家以从事科技推广和应用服务业 为主的企业。企业注册资本10000万人民币。通过天眼查大数据分析，浙江吉智新能源汽车科技有限公 司参与招投标项目10次，专利信息487条，此外企业还拥有行政许可4个。 ...

于同日，公司因本集团雇员根据认股权计划(于2023年4月28日获采纳)行使认股权而发行3.1万股普通股 股份。 吉利汽车(00175)发布公告，于2026年1月6日，该公司斥资749.94万港元回购42.3万股股份，每股回购价 17.57-17.81港元。 ...

投资评级 - 维持“买入”评级 [6] 核心观点 - 吉利汽车2025年超额完成全年销量目标，极氪9X月交付过万辆，公司开启由新平台GEA架构支撑的强势新车周期，各品牌全面向好，新能源转型顺利，规模效应将带来盈利向上弹性，智能化战略加速，在整车新周期下盈利具备较大弹性 [2][7] 2025年12月及全年销量表现 - **12月总销量**：23.7万辆，同比增长12.7%，环比下降23.7% [2][4][7] - **2025年全年总销量**：302.5万辆，同比增长39.0% [2][4][7] - **12月分品牌销量**： - 吉利品牌：17.3万辆，同比增长10.2%，环比下降29.9% [7] - 领克品牌：3.4万辆，同比增长29.4%，环比下降3.7% [7] - 极氪品牌：3.0万辆，同比增长11.3%，环比增长4.9% [7] - **12月吉利银河销量**：10.1万辆，同比增长45.0%，环比下降24.1% [7] - **12月出口销量**：4.0万辆，同比增长49.0%，环比下降4.2% [7] - **12月新能源销量**：15.4万辆，同比增长38.7%，环比下降17.9%，新能源占比达65.1%，同比提升12.2个百分点，环比提升4.6个百分点 [7] - **2025年全年分品牌累计销量**： - 吉利银河：123.6万辆，同比增长149.9% [7] - 领克：35.0万辆，同比增长25.4% [7] - 极氪：22.4万辆，同比下降1.8% [7] - **2025年第四季度累计销量**： - 总量：85.4万辆，同比增长24.2% [7] - 吉利银河：36.1万辆，同比增长73.3% [7] - 领克：10.9万辆，同比增长30.1% [7] - 极氪：8.1万辆，同比下降5.6% [7] 公司战略与未来展望 - **2026年销量目标**：总销量目标345万辆，同比增长14%，其中吉利品牌/领克/极氪目标分别为275/40/30万辆 [7] - **产品与平台**：新平台GEA架构支撑新车周期，推动极氪、领克、银河品牌全面向好 [2][7] - **新能源转型**：各品牌新能源转型顺利推进，规模效应逐步凸显将带来盈利向上弹性 [2][7] - **燃油车与出海**：公司燃油车基盘稳固，联营企业创新出海模式持续打开海外新空间 [2][7] - **智能化**：智能化战略开启，加速提升智能驾驶能力 [2][7] - **盈利预测**：预计2025年归母净利润为170亿元（包含汇兑收益影响），对应市盈率（PE）为10.6倍 [7]

行业竞争格局 - 纯电动汽车成为21世纪20年代的主战场 新一轮竞赛已然打响[1] - 丰田、本田、马自达、三菱、日产、斯巴鲁、铃木等一众日本同行 已将领先地位让给中国竞争对手[1] - 日本车企正面临对手大幅领先的风险[1] 中国车企动态 - 比亚迪、吉利、广汽等中国汽车巨头已开始进军日本市场[1] - 比亚迪正计划在日本建立经销商网络 并推出一款日式“轻型车”[1] - 随着国内市场利润率持续收窄 吉利、小米、广汽等车企也计划向日本出口纯电动汽车[1] 日本车企应对 - 丰田、日产、铃木等日本车企正加速推出改款或全新车型[1] - 本田也已研发出一款纯电动轻型车[1] - 铃木汽车公司总裁铃木俊宏对中国车企的入局表示欢迎 称希望能与中国同行“相互激励 展开良性竞争”[1]