中国车企在巴西市场的战略布局 - 多家中国车企在巴西圣保罗国际车展集中亮相并宣布重大进展，包括广汽国际全系车型首次亮相、吉利与雷诺合资公司计划将本土产量翻倍、腾势品牌Z9GT与D9登陆巴西、阿维塔11上市以及零跑汽车在巴西及智利上市 [1] - 长城汽车巴西工厂于今年8月竣工投产，比亚迪巴西工厂于10月实现第1400万辆新能源车下线 [1] - 中国车企正通过多元化布局深耕巴西市场，让“中国智造”汽车在南美大陆绽放光彩 [1] 企业具体投资与合作动态 - 雷诺吉利巴西公司计划将巴西产量提高1倍，合资公司将投资38亿雷亚尔（约合人民币50.4亿元）推动新能源技术平台及车型在当地落地 [3] - 比亚迪旗下腾势品牌携旗舰车型Z9GT和D9亮相并正式进入巴西市场 [3] - 阿维塔品牌进入巴西市场，选择与当地最大的汽车制造与销售商卡奥集团合作，利用其渠道网络进行市场导入 [4] - 奇瑞、比亚迪和长城汽车已在巴西建有工厂，奇瑞海外首个全流程整车生产基地于2014年落成，比亚迪与长城汽车工厂分别于今年7月和8月投产 [4] - 广汽于今年5月进入巴西市场，并计划于明年年底前启动当地工厂建设，其在车展上首发了GOVY AirCab飞行汽车 [4] 巴西市场潜力与行业前景 - 巴西是全球第六大汽车市场，拥有超2亿人口、消费升级及新能源转型的巨大空间 [5] - 巴西汽车制造商协会预测，2025年巴西汽车销量将同比增长5%至276.5万辆，产量将同比增长7.8%至274.9万辆，出口将同比激增38.4%至55.2万辆 [5] - 2024年巴西电动化车辆（包括纯电、插混及油混）合计销量达17.7万辆，同比激增近90%，今年1至10月累计销量已近17万辆 [5][6] - 在巴西电动化车辆销量中，纯电和插混车型贡献了81.6%的销量（约13.8万辆） [6] - 波士顿咨询公司预测，到2030年巴西电动化汽车销量将超过传统燃油车，2040年占比有望突破90% [6] 市场竞争格局与中国车企地位 - 在巴西电动汽车市场，中国车企占据绝对主导地位，以2025年10月为例，中国车企在电动化车辆总销量中市占率达76% [6] - 2025年10月，比亚迪在巴西单月销量达10193辆，刷新纪录；长城汽车和丰田电动化销量分别为4338辆和1884辆，位列第二和第三 [6] 政策环境与产业导向 - 巴西政府提出2030年电动化车辆占汽车总销量30%的目标，并启动“绿色出行和创新计划”，预计5年内提供超190亿雷亚尔的税收优惠 [7] - 巴西政府自2024年1月起恢复并分阶段上调电动化车辆进口关税，以刺激全球车企在巴西本地化生产 [7] 差异化的市场进入与运营模式 - 以长城、比亚迪为代表的车企选择“全价值链扎根”，通过自建工厂实现深度本地化 [8] - 长城汽车圣保罗工厂收购奔驰旧厂进行智能化改造，配备全工艺生产线，依托“4小时物流圈”构建供应链，投产初期实现3款车型本地化生产 [8] - 比亚迪卡马萨里工厂是集整车、电池、电机、电控于一体的全链条生产基地，从破土动工到首车下线仅用15个月 [8] - 吉利与雷诺采用“股权绑定+资源共享”的轻资产模式，吉利以26.4%股权入股雷诺巴西公司，直接获得其生产资质与经销商网络，合资公司投资38亿雷亚尔用于新能源平台落地 [9] - 吉利与雷诺将本地化生产基于吉利GEA新能源架构的两款全新车型，并于2026年下半年正式投放巴西市场 [9] - 零跑汽车在巴西采用轻资产模式，依托Stellantis成熟的经销商网络与售后体系推出产品 [9] - 针对巴西盛行的乙醇燃料体系（灵活燃料汽车市场份额达79.1%），中国车企进行技术创新，例如长城汽车专项研发了“乙醇插电混动系统” [9] 巴西作为拉美战略枢纽的长期展望 - 巴西地处拉美核心地带，与周边国家贸易往来密切，依托南美共同市场关税优惠，可作为生产基地辐射整个拉美市场 [10] - 中国车企在巴西的本土化生产能带动电池、电机等核心零部件供应链同步落地，进一步完善新能源汽车全产业链布局 [10] - 巴西有望成为中国车企撬动拉美市场的关键支点 [10]

文章核心观点 - 全球汽车产业正从参数竞争转向以安全为核心的价值竞争，法规趋严与智能化带来新的安全挑战，安全已成为关乎产业信誉的公共议题 [2] - 吉利汽车通过投资超20亿元、占地约4.5万平方米的全球全域安全中心，并宣布向全行业开放共享及免费公开核心专利，试图将安全从企业竞争壁垒转变为推动产业整体进步的公共基础资产，实现从技术壁垒到“安全平权”的战略升维 [2] 行业安全趋势与挑战 - 全球安全法规正以前所未有的速度收紧，例如欧盟通用安全法规和中国即将实施的动力电池“零容忍”新国标，将汽车安全推向技术与责任的综合竞技场 [2] - 智能化在带来体验革命的同时，引入了数据安全、算法伦理与预期功能安全等全新课题，传统的“碰撞安全”理念已无法覆盖“全域安全”的复杂内涵 [2] - 随着新能源汽车与智能网联技术的普及，安全风险变得空前多维与耦合，电池热失控、智能驾驶系统失效、网络攻击等新风险与传统碰撞安全交织在一起 [3] - 全球安全领域的共识正从保护车内乘员，扩展到保护所有交通参与者，进而关注全生命周期的健康、数据隐私乃至环境生态 [5] 吉利全球全域安全中心的核心能力 - 该中心总投资超20亿元，占地约4.5万平方米，创下包括“全球最大的汽车安全试验室”在内的五项吉尼斯世界纪录 [2] - 中心拥有全球最大任意角度（0—180°）碰撞测试区和可模拟264种场景的室内全天候模拟实验室，旨在复现真实世界中多因素并发的极端事故场景 [3] - 其环境风洞实验室最高可模拟5200米海拔和-40℃至+60℃的极端温域，对验证新能源车三电系统在高寒、高原地区的可靠性至关重要 [3] - 中心具备覆盖全球主流安全法规的27大类测试功能，可帮助车企完成满足多国标准的研发与验证，提升效率并降低合规成本 [4] 中心的战略价值与行业影响 - 该中心是一个为应对当前及未来十年全球汽车安全挑战而生的系统性验证平台，代表了行业从单一、孤立的测试向系统化、场景化验证的跨越 [3] - 中心为破解车企在全球市场面临的“合规出海”难题提供了关键基础设施，为中国汽车产业集体“出海”提供了强大的技术支撑 [4] - 吉利同期发布的“全域安全2.0”技术体系，将安全范畴系统性地划分为生命安全、健康安全、财产安全和隐私安全四大域，并创新性地提出了“公域安全”概念 [5] - 安全中心内对应的数字安全实验室、健康座舱气味分析实验室等，是对新安全维度进行量化验证的体现 [5] - 行业观察员认为，该中心相当于一个“一站式”的全球合规解决方案，其开放共享可以成为整个中国汽车产业链出海的一座“公共桥梁”，降低中国汽车集体国际化的整体门槛 [5] 从竞争壁垒到生态共建的战略转变 - 吉利选择将代表全球顶尖水准的安全中心开放共享，是对行业“共同难题”的务实回应，智能电动汽车安全的极端复杂性与高昂验证成本已非单一企业能够完全独立承担 [6] - 这一举措相当于为行业提供了一个“安全验证公共服务平台”，有助于快速提升产业链整体安全基准，减少因安全短板导致的系统性风险 [6] - 这标志着头部车企竞争逻辑从“零和博弈”转向“生态共建”，在“软件定义汽车”时代，产业的竞争更是标准与生态的竞争 [7] - 吉利通过联合11家产学研机构发布《智能汽车全域安全发展白皮书》，可以凝聚行业共识，为全域安全技术发展提供系统性规划，从而在构建未来智能汽车安全标准体系中抢占先机 [7] - 其最终目的是实现“安全平权”，通过技术开源、平台共享，让更先进的安全技术和验证能力惠及更广泛的消费者，将安全打造为中国汽车的核心品牌价值 [7] - 吉利免费公开电池底部安全专利、门把手安全专利等举措，正是“安全平权”理念的直接体现 [7] 事件的双重意义 - 对内，该事件以巨大的基础设施投入和开放的姿态，回应了国内消费者日益增长的安全焦虑，并试图拉动全产业链安全水平协同升级，将行业竞争从“内卷”引向“向上”的良性循环 [8] - 对外，它展示了中国领军车企不再仅是国际标准的跟随者，而是开始以全球顶尖的硬件能力、系统性的安全理念和开放的合作姿态，参与甚至引领全球汽车安全技术规则与基础设施的建设 [8] - 真正的全球领先，在于能否在安全这个最为基础的领域建立起经得起考验的体系能力，并以此赋能整个生态 [9]

11月乘用车市场整体表现 - 11月国内狭义乘用车市场零售销量达222.5万辆，同比下降8.1%，环比下降1.1% [1] - 市场呈现“冷热分化”特征，新能源车逆势增长，传统燃油车承压 [1] 新能源市场表现 - 11月新能源乘用车零售销量达132.1万辆，同比增长4.2%，环比增长3.0% [1] - 新能源车渗透率突破59%，已成为拉动市场的核心动力 [1] - 1-11月新能源厂商销量冠军为比亚迪，累计销量3,144,671辆，但同比下滑5.1% [12] - 吉利汽车1-11月新能源累计销量同比增速达51.7%，为前十厂商中最高 [12] 各细分市场表现 - **轿车市场**：零售100.7万辆，同比下滑10.0%，环比微降1.5%，新能源轿车是主要增长点 [4] - **MPV市场**：零售8.6万辆，同比下滑16.8%，是表现最弱的细分板块 [4] - **SUV市场**：零售113.2万辆，同比下降5.6%，表现优于轿车和MPV [4] - 新能源SUV销量达68.3万辆，同比增长12.5%，是SUV市场的中流砥柱 [4] - SUV市场韧性源于产品力在空间、动力、燃油经济性及智能配置方面的持续提升 [4] 厂商阵营与竞争格局 - 11月厂商零售销量前十企业占总销量的61%，其中自主品牌占5席，占据主导地位 [4] - 11月自主品牌累计零售149万辆，同比下滑4%，占前十厂商市场份额的67% [4] - 11月合资品牌累计零售49万辆，同比下滑19% [4] - 德系品牌凭借燃油车布局表现相对稳健，一汽-大众11月零售137,500辆，保住前三 [5] - 上汽大众11月销量86,857辆，同比下滑29.3%，但燃油车基盘稳固，并展示新能源转型路径 [6] - 日系品牌中，一汽丰田11月零售71,112辆，同比跌幅达20.9% [6] 主要厂商11月销量排名与表现 - **比亚迪汽车**：销量306,561辆，环比增长3.6%，同比下滑26.5%，市场份额13.8%，蝉联冠军 [7] - **吉利汽车**：销量268,337辆，环比增长1.0%，同比增长23.5%，市场份额12.1%，是自主阵营增速最快的头部企业之一 [7][9] - **一汽-大众**：销量137,500辆，环比增长1.1%，同比下滑6.5%，市场份额6.2% [7] - **奇瑞汽车**：销量117,166辆，环比下滑10.0%，同比下滑25.7%，市场份额5.3% [7] - **长安汽车**：销量107,429辆，环比下滑18.8%，同比下滑24.6%，市场份额4.8% [7] - **上汽通用五菱**：销量104,264辆，环比下滑3.5%，同比增长4.9%，市场份额4.7% [7] - **鸿蒙智行**：销量81,864辆，环比增长20.0%，同比增长95.2%，市场份额3.7%，是榜单最大黑马 [7][11] - **特斯拉中国**：销量73,145辆，环比大幅增长181.3%，同比微降0.5%，市场份额3.3% [7][11] - **一汽丰田**：销量71,112辆，环比微降0.3%，同比下滑20.9%，市场份额3.2% [7] 新能源厂商11月销量排名与表现 - **比亚迪汽车**：销量306,561辆，市场份额23.2%，展现出绝对统治力 [14][15] - **吉利汽车**：销量172,169辆，同比增长42.4%，市场份额13.0%，其“全能源形式覆盖”策略成效显著 [15] - **上汽通用五菱**：销量96,194辆，同比增长13.5%，市场份额7.3%，在入门市场表现稳健 [15][16] - **鸿蒙智行**：销量81,864辆，同比增长95.2%，市场份额6.2% [15] - **特斯拉中国**：销量73,145辆，环比大涨181.3%，市场份额5.5% [15][16] - **长安汽车**：销量64,332辆，同比下滑11.4%，环比下滑22.9%，市场份额4.9% [15][16] - **零跑汽车**：销量60,979辆，同比增长57.0%，市场份额4.6%，已完成向主流新能源车企的跃迁 [15][16] - **小米汽车**：销量46,249辆，同比增长99.7%，当月完成2025年35万辆的交付目标，进入规模化发展新阶段 [15][18] 1-11月累计销量排名与表现 - **比亚迪汽车**：累计销量3,144,671辆，同比下滑5.1%，市场份额14.6% [12] - **吉利汽车**：累计销量2,409,058辆，同比增长51.7%，市场份额11.2%，是自主阵营的“增长标杆” [12] - **一汽-大众**：累计销量1,388,045辆，同比微降4.1%，市场份额6.5%，是合资品牌的“压舱石” [12] - **长安汽车**：累计销量1,291,696辆，同比增长6.7%，市场份额6.0% [12] - **奇瑞汽车**：累计销量1,230,379辆，同比增长8.3%，市场份额5.7% [12] - 榜单后五名中合资品牌包揽第六至第九名，仅上汽大众累计销量同比下滑 [13] 市场趋势与展望 - 12月市场将进入冲量冲刺阶段，自主品牌预计延续新能源领跑优势，头部企业通过终端让利等策略巩固份额 [18] - 合资品牌预计聚焦燃油车主销车型清库，同时加快新能源车型推广以弥补增长缺口 [18] - 市场竞争正由配置竞争转变为技术实力与产品品质的较量 [18] - 具备核心技术优势和品质保障能力的企业将在未来竞争中占据有利位置 [18]

行业政策与商业化进展 - 工业和信息化部于12月15日正式公布我国首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可 两款分别适配城市拥堵和高速路段的车型将在北京 重庆指定区域开展上路试点 标志着L3级自动驾驶从测试阶段迈入商业化应用的关键一步 [1] - 得益于比亚迪 吉利等自主品牌持续加码以及元戎 华为等第三方智驾供应商赋能 2025年高阶智驾渗透率逐步提升 2025年9月城市NOA渗透率已突破15% 高速NOA渗透率突破30% [1] - 预计2025年智驾渗透率呈现前低后高走势 2026年延续增长趋势 高阶智驾渗透率突破40% [1] 市场表现与反应 - 12月16日A股三大指数开盘下行 但智能驾驶板块逆市上涨 截至9:35 智能车ETF（159888）涨幅1% 在全市场ETF中涨幅领先 [1] - 智能车ETF持仓股中 万集科技 浙江世宝 索菱股份涨停 豪恩汽电涨超12% 云意电气涨超9% 光庭信息 经纬恒润-W 四维图新 德赛西威等股跟涨 [1] 相关投资产品与指数构成 - 智能车ETF（159888）紧密跟踪CS智汽车指数 其成分股按申万一级行业权重主要分布在电子 计算机 汽车 通信等科技属性鲜明的行业赛道 [1] - 汽车零部件ETF（562700）跟踪中证汽车零部件主题指数（931230.CSI） 按申万二级行业分类 其指数权重集中于汽车零部件 自动化设备 家电零部件 软件开发 消费电子等板块 [2]

港股市场回购概况 - 2025年12月15日，港股市场共有48家公司进行了股份回购，覆盖科技、消费、医疗、工业、地产服务等多个行业 [1] - 当日回购金额最大的公司为腾讯控股，回购105.10万股，金额达6.36亿元 [1] 头部公司回购详情 - **腾讯控股**：当日回购105.10万股，金额6.36亿元，年内累计回购9146.20万股，累计回购数量占总股本0.995% [2] - **小米集团-W**：当日回购720.00万股，金额3.02亿元，年内累计回购1.12亿股，累计回购数量占总股本0.430% [2] - **中远海控**：当日回购295.00万股，金额4001.61万元，年内累计回购8895.40万股，累计回购数量占总股本3.089% [2] - **快手-W**：当日回购46.20万股，金额2993.04万元，年内累计回购817.26万股，累计回购数量占总股本0.191% [2] - **金山软件**：当日回购70.28万股，金额1999.94万元，年内累计回购812.82万股，累计回购数量占总股本0.580% [2] 累计回购比例较高的公司 - **康臣药业**：年内累计回购1332.20万股，累计回购数量占总股本比例高达15.650% [2] - **酷派集团**：年内累计回购3061.60万股，累计回购数量占总股本7.986% [2] - **联易融科技-W**：年内累计回购1.14亿股，累计回购数量占总股本5.353% [2] - **威高股份**：年内累计回购2350.84万股，累计回购数量占总股本5.206% [3] - **信利国际**：年内累计回购1.13亿股，累计回购数量占总股本3.584% [2] - **中远海控**：年内累计回购8895.40万股，累计回购数量占总股本3.089% [2] - **连连数字**：年内累计回购1253.55万股，累计回购数量占总股本3.000% [2] - **明源云**：年内累计回购4017.20万股，累计回购数量占总股本2.080% [2] 其他重点公司回购情况 - **碧桂园服务**：当日回购300.00万股，金额1896.15万元，年内累计回购4291.40万股，累计回购数量占总股本1.284% [2] - **科济药业-B**：当日回购52.20万股，金额790.76万元，年内累计回购615.10万股，累计回购数量占总股本1.069% [2] - **粉笔**：当日回购100.00万股，金额249.10万元，年内累计回购3055.70万股，累计回购数量占总股本1.368% [2] - **吉利汽车**：当日回购199.10万股，金额3474.85万元，年内累计回购988.20万股，累计回购数量占总股本0.098% [2] - **中国石油化工股份**：当日回购76.40万股，金额330.60万元，年内累计回购2.28亿股，累计回购数量占总股本0.190% [2]

吉利固态电池研发进展 - 吉利汽车近期在固态电池产业化布局上动作频频 斥资7100万元人民币用于固态电池及关键材料工艺放大验证项目[1] - 该项目旨在对前期实验室成果进行放大测试 验证电池的稳定性、阻抗及寿命等性能 为规模化生产铺路[1] - 项目计划生产两类电池 60Ah电池年产量1000个 单重0.52kg 小于1Ah电池年产量3600个 单重0.002kg[1] 吉利固态电池技术发展 - 吉利汽车集团CEO在2024年7月透露 公司全固态电池研发已实现20Ah电芯制备 能量密度达到400Wh/kg[2] - 一年多后 吉利固态电池的进展从20Ah电芯制备完成 推进至60Ah固态电池的放大性测试阶段[3] - 全固态电池作为下一代动力电池的重要方向 已吸引众多车企布局 尽管其在成本与生产一致性上仍面临挑战[2] 项目背景与目标 - 吉利旗下浙江绿色智行科创有限公司的固态电池及关键材料工艺放大验证项目已进入环评阶段[1] - 公司表示 2023年6月实施的固态电池联合实验室建设项目已取得一定研究成果 现需进行放大性测试以验证其量产可能性[1] - 此次招标公告显示 公司已对2026–2027年度固态电池电芯研发物料启动招标[1]

2025年12月15日港股公司回购概况 - 2025年12月15日，共有50家港股上市公司进行了股份回购 [1] - 当日回购金额最大的公司为腾讯控股，回购105.10万股，金额达6.36亿港元 [1] 单日回购金额领先公司 - **腾讯控股**：回购105.10万股，金额6.36亿港元 [1][2] - **小米集团-W**：回购720.00万股，金额3.02亿港元 [2] - **中远海控**：回购295.00万股，金额4001.61万港元 [2] - **吉利汽车**：回购199.10万股，金额3474.85万港元 [2] - **快手-W**：回购46.20万股，金额2993.04万港元 [2] 年度累计回购比例较高公司 - **康臣药业**：年累计回购数量占总股本比例达15.650% [2] - **酷派集团**：年累计回购数量占总股本比例为7.986% [2] - **联易融科技-W**：年累计回购数量占总股本比例为5.353% [3] - **威高股份**：年累计回购数量占总股本比例为5.206% [3] - **中远海控**：年累计回购数量占总股本比例为3.089% [2] - **连连数字**：年累计回购数量占总股本比例为3.000% [2] - **明源云**：年累计回购数量占总股本比例为2.080% [2] - **康宁医院**：年累计回购数量占总股本比例为2.708% [3] - **碧桂园服务**：年累计回购数量占总股本比例为1.285% [2] - **津上机床中国**：年累计回购数量占总股本比例为1.229% [2] 年度累计回购数量领先公司 - **中国石油化工股份**：年累计回购2.28亿股 [2] - **小米集团-W**：年累计回购1.12亿股 [2] - **联易融科技-W**：年累计回购1.14亿股 [3] - **信利国际**：年累计回购1.13亿股 [3] - **中远海控**：年累计回购8895.40万股 [2] - **腾讯控股**：年累计回购9146.20万股 [2] - **明源云**：年累计回购4017.20万股 [2] - **碧桂园服务**：年累计回购4291.40万股 [2] - **蒙牛乳业**：年累计回购2981.60万股 [2] - **酷派集团**：年累计回购3061.60万股 [2]

新股上市 - 果下科技(02655)香港公开发售获得1890.73倍认购，最终每股发售价定为20.1港元 [1] - 轻松健康(02661)、翰思艾泰-B(03378)、诺比侃(02635)均于12月15日至12月18日期间招股，并预计于12月23日上市 [1] 重大事项 - 洛阳钼业(03993)计划以10.15亿美元收购巴西三大金矿资产 [1] - 中伟新材(02579)H股获调入沪港通及深港通证券名单 [1] - 博泰车联(02889)获得某国内头部新能源汽车客户的首次项目定点通知 [1] - 协合新能源(00182)拟以6530万元人民币出售沧州聚隆100%股权 [1] - 复星医药(02196)控股子公司复星医药产业拟出资共计14.12亿元人民币控股投资绿谷医药 [1] - 优趣汇控股(02177)拟斥资27.01亿日圆收购日本咨询式药房连锁品牌赤ひげ药局 [1] 财报数据 - 中国中冶(01618)前11个月新签合同额为9581.3亿元人民币，同比降低8.6% [1] - 新华保险(01336)前11个月累计原保险保费收入为1888.5亿元人民币，同比增长16% [1] - 中国南方航空股份(01055)11月旅客周转量同比上升10.42% [1] - 中国神华(01088)前11个月煤炭销售量为3.895亿吨，同比减少7.7% [1] - 中国东方航空股份(00670)11月旅客周转量同比上升10.35% [1] - 中国国航(00753)11月旅客周转量同比上升10.1% [1] 回购增持 - 腾讯控股(00700)于12月15日斥资6.36亿港元回购105.1万股 [2] - 小米集团-W(01810)于12月15日斥资3.02亿港元回购720万股 [2] - 吉利汽车(00175)于12月15日斥资3474.85万港元回购199.1万股 [2] - 快手-W(01024)于12月15日斥资2993.04万港元回购46.2万股 [2] - 荣昌生物(09995)拟斥资2000万元至4000万元人民币回购公司股份 [2] - 云顶新耀(01952)获董事及主要股东增持超过3800万港元股份 [2]

行业整体表现 - 2024年1至11月，全省新能源汽车产量达123.3万辆，同比增长49.9% [1][3] - 该增速远超全国同期31.4%的平均增速 [1][3] - 已提前完成年产超120万辆的目标任务 [1][3] 龙头企业表现 - 吉利汽车今年在浙江省的产量已超过60万辆 [1][3] - 零跑汽车产量突破53万辆 [1][3] - 零跑汽车连续9个月位居全国造车新势力产销第一 [1][3] 产业发展与政策支持 - 近年来，该省先后实施加快新能源汽车产业发展、新能源汽车产业集群建设等行动方案 [1][5] - 政策旨在不断增强汽车全产业链供应能力，推动产业链向高端化、智能化升级 [1][5] - 未来将重点聚焦智能驾驶、固态电池等关键技术领域 [3][6] - 将充分发挥新能源汽车产业基金的引导作用，继续支持整车企业创新与生态培育 [3][6] 产业链竞争力分析 - 整车企业的竞争力持续提升 [1][6] - 零部件企业持续发力，尤其是在汽车电子、新能源汽车热管理、底盘等领域 [1][6] - 零部件企业的进步提升了整车的竞争力 [1][6] 未来生态构建 - 将加快充电基础设施与车路云一体化应用场景建设 [3][6] - 目标是构建具有国际竞争力的新能源汽车产业生态 [3][6]

行业投资评级 - 增持（维持）[1] 核心观点 - 报告对汽车行业维持“增持”评级，建议关注与智能化相关的整车及零部件企业、海外销量具备潜力的整车企业以及具备国产替代效应的零部件企业[7] 市场回顾与数据 - 过去一周（截至报告期），申万汽车指数涨跌幅为+0.16%，跑赢沪深300指数（-0.08%），在31个申万一级行业中排名第9[3] - 子板块中，摩托车及其他表现最佳（+1.7%），其次为商用车（+0.25%）、乘用车（+0.23%）、汽车零部件（+0.11%），汽车服务表现最弱（-5.23%）[3] - 根据中汽协数据，11月汽车产销分别为353.2万辆和342.9万辆，环比分别增长+5.1%和+3.2%，同比分别增长+2.8%和+3.4%[4] - 11月汽车出口达72.8万辆，环比增长+9.3%，同比增长+48.5%，首次超过70万辆[4] - 11月乘用车销量为303.7万辆，环比增长+2.6%，同比增长+1.2%；商用车销量为39.2万辆，环比增长+8.6%，同比增长+24.4%[4] - 11月新能源汽车销量为182.3万辆，同比增长+20.6%，渗透率达到53.2%[4] 行业动态与政策 - 国家市场监督管理总局研究起草了《汽车行业价格行为合规指南（征求意见稿）》，旨在规范汽车行业价格行为，禁止生产者之间及零配件企业之间价格串通[5] - 《指南》要求汽车生产企业实行全流程价格管理，规范促销与定价行为，依法打击不正当价格行为，强化公平定价约束，并规范零配件及功能收费[5] - 市场监管总局明确指出，汽车生产企业在招标投标中，采用压低标价等方式使实际出厂价格低于其生产成本将存在重大法律风险[5] - 鸿蒙智行旗下问界、智界、享界、尊界、尚界宣布全面深化战略合作，重点推进五大领域：归一化平台化解决方案、标准化服务体系、共建充电网络、创新技术落地以及联合营销服务[6] - 吉利汽车公布极氪私有化交易对价选择结果，约70.8%的合资格持有人选择股份对价，约29.2%选择现金对价（合计约7.01亿美元），标志着回归“一个吉利”进入收官阶段[6] 投资建议与关注标的 - 报告建议关注涉及智能化相关的整车、汽零企业；海外销量具备潜力的整车企业；具备国产替代效应的零部件企业[7] - 整车建议关注：北汽蓝谷、长城汽车、广汽集团[9] - 零部件建议关注：松原安全、浙江仙通、凌云股份、银轮股份、伯特利、多利科技、隆盛科技、沪光股份[9]