公司基本信息 - 公司为康师傅控股有限公司，股份编号0322[3] - 公司网址为http://www.masterkong.com.cn和http://www.irasia.com/listco/hk/tingyi[6] 公告相关 - 公司于2025年8月25日在台湾证券交易所刊发公告[4] 财务声明 - 声明民国114年度公司及子公司合并财务报表无虚假或隐匿情事[8] 人员信息 - 于公告日期，公司执行董事有魏宏名等6人，独立非执行董事有徐信群等3人[6]

泡面代言与市场状况 - 罗永浩代言康师傅"特别特"泡面 该产品采用单篓水煮工艺 售价39.9元/4盒 限量销售10000份[5][9][10] - 方便面市场面临严峻挑战 2020至2023年中国市场方便面消费量减少40亿包 2024年消费量跌至438亿包 2025年Q2销售额同比下滑8.9%[13] - 外卖市场每扩张1% 方便面消费量便萎缩0.0533% 康师傅通过名人效应试图为传统泡面市场注入新活力[13] 播客业务发展 - 《罗永浩的十字路口》播客节目首期嘉宾为理想汽车创始人李想 四小时对话登上B站全站排行榜[6][14] - 播客内容每月活跃观众超过10亿 重点受众为月薪2万元及以上的高收入人群和企业管理者[16] - 视频播客可实现多平台分发 长视频上B站 剪辑后发抖音和视频号 精彩片段发小红书和微博[16] 财务与债务状况 - 通过直播带货创造惊人收益 2020年4月首秀累计观看超4800万 支付交易总额破1.1亿元 首场直播收入达3600万元[20] - 原计划5年还清的6亿债务在3年内基本还清 平均年收入达2亿元 团队一年收入超过A股60%上市公司净利润[20] - 关联公司锤子科技仍面临执行案件 新增执行标的合计2142万余元 名下关联33家企业中仅11家存续或迁出[20][21] 创业历程与转型 - 2022年成立细红线科技进军AR领域 后因十年内难以商业化放弃硬件业务 总部迁至上海[24][25] - AI软硬件结合方案出现工程灾难 纯软件方案预计两三个月内上线 AI助理软件J1 Assistant已在海外推出[25] - 创业轨迹涵盖手机、直播、AR、AI、播客和泡面代言 被戏称为"行业冥灯"[27][28] 争议事件与品牌冲突 - 在武汉大学图书馆事件中支持杨某媛 引发舆论争议[29] - 播客节目名称与现有播客《十字路口Crossing》重名 经沟通后拒绝更换名称[33] - 已于2024年6月申请注册商标"十字路口" 目前商标状态为等待实质审核[34]

怀旧消费趋势 - 消费市场掀起怀旧浪潮 老铺黄金IPO火爆 拉夫劳伦成新贵 LV复刻经典 Loewe和Lululemon庆祝单品十周年 麦当劳推出大薯日回忆杀[2] - 网红品牌生存周期不足3年 科技与狠活令消费者担忧 市场不确定性促使消费者转向信任长期主义的国民经典[2] - 康师傅凭借33年安全稳定品质持续翻红 依托红烧牛肉面超级IP推陈出新 穿越市场不确定周期[2] 产品创新战略 - 康师傅通过技术创新打磨产品 推出鲜Q面/东方食集/伊利联名深夜搭子等新品 解决非油炸面痛点并弘扬地域美食文化[4] - 线上推出特别特鲜泡面 获得沙利文认证中国单篓水煮工艺鲜泡面开创者 抖音电商超级品牌日直播两天突破5万单[6][8] - 线下推出合麵产品线 10元亲民价格提供正餐级体验 含5种口味 4分钟即可食用 精准回应K型消费市场需求[8] - 针对山姆渠道推出潮卤牛三宝牛肉面和白松露鸡腿鸡汤面 前者含超60g卤制食材 采用RP锁鲜技术还原现炖口感[9] - Costco渠道推出premium杯 创新免撒调料包设计 实现一开即泡三分钟即食 升级包装和配料细节[9] 技术研发体系 - 运用航天科技温控专利保障南北50℃温差下口感恒定 采用FD冻干技术锁住蔬菜98%营养 保留牛肉弹性[12] - 投资5亿建研发食安中心 配备1800人专家团队 通过AIB认证成为全国方便面工厂行业首家认证[12][14] - 独创非油炸三重工艺破解健康与口感兼得难题 将精密食品工程融入产品开发[12] 市场定位与品牌价值 - 构建全场景产品生态：民生袋面为基础保障 干面荟满足特色探索 速达面馆提供餐厅级体验[4] - 基于超过8亿人次消费数据开发产品 覆盖Z世代/银发族/新中产等不同消费群体需求[4] - 将方便面从基础能量供给转变为融合精密食品工程/文化符号/情感联结的现代饮食解决方案[14] - 致力于将萝卜炖牛腩/剁椒鱼片/金汤肥牛等民间技艺转化为可永续传承的经典内容库[14]

收入和利润（同比环比） - 收益为400.92亿元人民币，同比下降2.7%[2][4] - 集团毛利为138.15亿元人民币，同比增长2.8%[2][4] - EBITDA为54.51亿元人民币，同比增长13.0%[2] - 本期溢利为26.88亿元人民币，同比增长20.3%[2][4] - 本公司股东应占溢利为22.71亿元人民币，同比增长20.5%[2][4] - 公司本期溢利为人民币22.7116亿元，较上年同期的人民币18.8531亿元增长20.5%[9][8] - 公司合併總收益400.57億元，同比下降2.7%[13][14] - 公司合併除稅前溢利367.48億元，同比增長20.7%[13][14] - 公司2025年上半年收益同比下降2.7%至人民币400.92亿元[52] - 公司股东应占溢利同比提高20.5%至人民币22.71亿元[52] 成本和费用（同比环比） - 毛利率为34.5%，同比上升1.9个百分点[2][4] - 公司財務費用1.61億元，同比下降24.7%[17] - 中國企業所得稅支出9.05億元，同比增長17.0%[17] - 公司已缴所得税为人民币9.526亿元，较上年同期的人民币6.8133亿元增长39.8%[10] - 公司毛利率同比提高1.9个百分点至34.5%[52][54] 各条业务线表现 - 公司方便麵分部收益134.02億元，同比下降2.7%[13][14] - 公司飲品分部收益263.54億元，同比下降2.6%[13][14] - 公司方便麵分部業績124.34億元，同比增長10.2%[13][14] - 公司飲品分部業績231.10億元，同比增長23.1%[13][14] - 饮品业务收益同比下降2.6%至人民币263.59亿元，毛利率提高2.5个百分点至37.7%[53][54] - 方便面业务收益同比下降2.5%至人民币134.65亿元，毛利率提高0.7个百分点至27.8%[53][54][55] - 方便面业务股东应占溢利同比提高11.9%至人民币9.51亿元[55] - 饮品业务上半年收益263.59亿人民币，同比下降2.6%，占集团总收益65.7%[60] - 饮品业务毛利率同比提高2.5个百分点至37.7%[60] - 饮品业务股东应占溢利同比提高19.7%至13.35亿人民币[60] - 迷你桶产品推动高两位数成长[56] - 香爆脆干脆面实现业绩近两位数增长[59] - 潮卤牛三宝牛肉面上架首月销额突破千万[58] - 东方食集新品于6月上市[56] 现金流和资金状况 - 公司经营活动所得现金净额为人民币31.1926亿元，较上年同期的人民币35.1043亿元下降11.1%[10] - 公司现金及现金等价物于2025年6月30日达到人民币117.7123亿元，较年初的人民币75.2427亿元增长56.4%[10] - 公司新增银行贷款为人民币93.0312亿元，偿还银行贷款为人民币73.9582亿元[10] - 公司营运活动现金净流入为31.19亿元人民币[68] - 公司投资活动现金净流出为1.23亿元人民币[68] - 公司融资活动现金净流入为12.48亿元人民币[68] - 公司银行结余及现金净增加34.89亿元人民币[68] - 公司银行存款及现金为194.91亿元人民币较2024年底增加34.89亿元[69] - 公司有息借贷规模为150.18亿元人民币较2024年底增加17.63亿元[69] - 公司净现金为44.74亿元人民币较2024年底上升17.26亿元[69] - 新增银行贷款930.31亿元人民币，偿还贷款739.58亿元人民币[30] 资产和负债状况 - 银行结余及现金（含长期定期存款）为194.91亿元人民币，较2024年底增加34.89亿元人民币[2] - 净负债与资本比率为-35.0%[2] - 应收账款为19.76亿元人民币，较2024年底增加3.79亿元人民币[6] - 公司少数股东权益于2025年6月30日为人民币32.857亿元[9] - 公司股东权益总额于2025年6月30日为人民币160.6882亿元[9] - 公司總資產559.51億元，較期初增長5.3%[15] - 有息借贷总额150.18亿元人民币，其中一年内到期135.22亿元（占比90.1%）[28] - 无抵押票据账面价值35.80亿美元（约人民币35.80亿元），公允价值35.56亿美元[29] - 应付账款总额87.01亿元人民币，其中90天以上账龄占比8.6%（7.52亿元）[31] - 公司负债比例为71.3%较2024年底上升4.4个百分点[69][70] - 公司净负债与资本比率为-35.0%较2024年底的-19.3%下降[69][70] - 公司总资产559.51亿元总负债398.82亿元分别较2024年底增加28.02亿元和43.48亿元[69] 投资和金融资产 - 公司购物业、机器及设备支出为人民币15.1235亿元[10] - 出售附属公司获得净收益约2.11亿元人民币，总对价2.45亿元[32] - 2025年6月30日按公允价值计量的金融资产总额为805,295千元，较2024年12月31日的1,230,523千元下降34.6%[34] - 2025年6月30日第三级金融资产为608,140千元，较2024年12月31日的890,926千元下降31.7%[34] - 2025年6月30日第二级金融资产为197,155千元，较2024年12月31日的338,717千元下降41.8%[34] - 2025年上半年投资基金公允价值增加46,166千元至454,371千元，增幅11.3%[35] - 2025年上半年结构性存款全部到期，金额为330,706千元[35] - 2025年6月30日资本支出承诺为953,645千元，较2024年12月31日的1,194,981千元下降20.2%[41] 关联方交易和合营公司 - 2025年上半年向合营公司销售额为259,649千元，较2024年同期的485,253千元下降46.5%[43] - 2025年上半年向董事关联公司采购额为2,473,963千元，较2024年同期的2,860,992千元下降13.5%[43] - 2025年上半年支付分销成本807,305千元予董事关联公司，较2024年同期的870,636千元下降7.3%[43] - 2025年上半年收取关联方租金收入15,451千元，较2024年同期的16,076千元下降3.9%[43] - 公司自2025年1月1日起对济南百事取得控制权，该合营企业成为非全资附属公司[45] - 业务合并确认可识别资产及承担负债净额为人民币214,925千元[46] - 业务合并确认少数股东权益为人民币42,985千元[46] - 济南百事2025年上半年收益为人民币518,579千元，利润为人民币10,188千元[48] 每股数据 - 每股基本溢利为40.30分人民币，同比增加6.84分[2][4] - 2025年上半年公司基本每股盈利40.30分人民币，同比增长20.4%（2024年同期：33.46分）[23] - 2025年上半年摊薄每股盈利40.28分人民币，加权平均股数5,637,899千股[24] 应收账款和应付账款 - 应收账款总额19.76亿元人民币，其中90天以上账龄占比7.1%（1.40亿元）[26] - 应付账款总额87.01亿元人民币，其中90天以上账龄占比8.6%（7.52亿元）[31] 其他全面收益和股息 - 公司其他全面收益出现净亏损人民币186万元，主要受现金流量对冲亏损影响[9] - 公司已批准并支付2024年末期及特别末期股息总额为人民币42.9568亿元[9] 管理层讨论和指引 - 第二、三季度為飲品業務銷售旺季，6-8月為需求高峰[16] - 公司若干西部附属公司享受15%企业所得税优惠税率，要求鼓励类产业主营收入占比60%以上[20] 市场营销和品牌活动 - 康师傅上场即主场校园篮球IP覆盖全国2400所高校开展2000余场主题活动[57] - 校园篮球活动全平台曝光超亿次[57] - 百事可乐于2025年6月3日发布首个人形机器人百事蓝宝[64] 环境、社会和治理（ESG） - 公司方便麵工廠推行油炸餘熱回收和飲品工廠引入沼氣回收利用技術實現全部核心產品工廠實施節能降碳管理舉措[75] - 公司持續開展設備技能改造推進數字化控制提高資源使用效率[75] - 公司挖掘產品包裝材料輕量化潛能應用植物基環保油墨提升產品環境友好屬性[75] - 公司攜手合作夥伴開發廢棄煤泥有機肥轉化技術改善鹽鹼沙地土壤肥力[75] - 公司連續十一年開展水教育科普活動培養學生飲水和用水習慣[77] - 公司入選標普可持續發展年鑒中國版2025並成為中國食品行業唯一行業最佳進步企業[78] - 公司入選2025年財富中國ESG影響力榜[78] - 公司榮獲世界紀錄認證世界卓越的航天專利方便麵[78] - 公司被授予綠色低碳合作夥伴稱號[78] 公司治理和股权激励 - 公司審核委員會由三位獨立非執行董事組成審議期內業績[83] - 2008年购股权计划在截至2025年6月30日止6个月内未授出任何购股权[89] - 2008年购股权计划期内行使2,080,000份购股权，加权平均行使价9.30港元，行使前加权平均市价13.10港元[90] - 2008年购股权计划期末结余6,570,000份，期内注销/失效6,992,000份[90] - 2018年购股权计划期内未授出且未行使任何购股权，期末结余2,478,000份[91] - 执行董事魏宏名持有5,000,000股股份（占总股本0.09%）及1,385,000份购股权（占总股本0.02%）[92] - 执行董事魏宏丞持有5,000,000股股份（占总股本0.09%）及1,385,000份购股权（占总股本0.02%）[92] - 行政总裁陈应让持有1,000,000份购股权（占总股本0.02%）[92] - 其他雇员于2008年计划行使700,000份购股权（行使价7.54港元）及1,380,000份购股权（行使价10.20港元）[90] - 2008年购股权计划历史授出总额达143,726,500份，最高单次授出26,688,000份（2009年）[89] - 2018年购股权计划包含两种行使期安排：2,478,000份（2021-2028年）和5,626,000份（2021-2024年）[91]

产品发布与销售表现 - 罗永浩与康师傅合作推广泡面新品 售价约10元/桶 [1] - 开售2小时后专属套组显示售罄 [1] 合作营销活动 - 公司通过名人合作推广新品泡面 [1]

产品发布 - 公司与康师傅合作推出特别特鲜泡面限定版 包含海味龙虾 山野红酸汤 烧汁雪花牛肉三种口味 [1][3] - 产品采用单篓水煮工艺 被定位为中国该工艺鲜泡面开创者 盖子顶部配有筷子以提升食用便利性 [3] - 产品定价为4桶装39.9元 6桶装59.9元 单碗价格约10元 [3] 市场表现 - 产品通过抖音康师傅官方旗舰店首发 开售1小时内销量突破7.1万单 [3] - 开售2小时后直播中的罗永浩专属泡面组合显示售罄 [3] - 公司透露10000份限定款产品已全部售罄 [3]

康师傅TBT泡面营销活动 - 罗永浩和张朝阳为康师傅TBT泡面直播带货 开售1小时销量突破7.1万单[3][12] - 直播期间销售额超280万元 截至8月22日累计销量达10.7万单 销售额区间为426.93-640.93万元[3][12] - 直播结束后销量断崖式下滑 3小时45分钟内仅增3000余单 每小时不足千单[4][12] 康师傅财务表现 - 2025年上半年营收同比下降2.69% 为近五年来首次负增长[4][23] - 方便面业务收益134.65亿元同比下降2.5% 饮品业务收益263.59亿元同比下降2.6%[25] - 归母净利润22.71亿元同比增长20.46% 但包含出售子公司获得的2.11亿元净收益[26] 方便面行业趋势 - 康师傅方便面业务持续萎缩 从2020年295.1亿元下降至2024年284.14亿元[27] - 容器面营收67.71亿元同比下降1.3% 高价袋面营收50.92亿元同比下降7.2%[27] - 行业消费量从2020-2023年减少40亿包 2024年降至438亿包[32] 渠道与分销变化 - 经销商数量较2024年末减少3409个至63806个 直营零售商减少1499个至219124个[29][30] - 淘宝/京东等主流电商平台暂未官方销售TBT泡面 仅第三方店铺销售且最高销量仅200单[12][21] 高管薪酬变动 - 行政总裁陈应让年薪从1303.2万元降至703.6万元 降幅达46%[4][33] - 实控人魏宏名和魏宏次年薪分别增加至971.9万元和937万元 增幅分别为25.9%和25.6%[33]

公司新品营销活动 - 罗永浩和张朝阳为康师傅新品"特别特鲜泡面"直播带货 开售1小时销量突破7.1万单[2][6] - 直播期间销售额超280万元 "罗永浩专属"泡面组合2小时后售罄[8] - 截至8月22日14时45分 该产品总销量达10.7万件 累计销售额介于426.93万至640.93万元之间[8] 产品销售表现 - 直播结束后3小时45分钟内销量仅增长3000余单 每小时不足千单[8] - 京东淘宝等平台仅第三方店铺销售 最高销量200单 多数店铺销量十余单[8] 财务业绩表现 - 2025年上半年营收同比下降2.69% 近五年来首次出现负增长[16] - 方便面业务收益134.65亿元同比下降2.5% 饮品业务收益263.59亿元同比下降2.6%[18] - 归母净利润22.71亿元同比增长20.46% 但包含出售子公司获得的2.11亿元净收益[19] 业务细分数据 - 容器面营收67.71亿元同比下滑1.3% 高价袋面营收50.92亿元同比下滑7.2%[20] - 中价袋面营收13.72亿元同比增长8% 干脆面营收2.3亿元同比增长14.5%[21] 渠道网络变化 - 经销商数量63806个较2024年末减少3409个 直营零售商219124个减少1499个[21] - 分销网络数量出现明显减少[22] 行业趋势 - 方便面消费量从2020至2023年减少40亿包 2024年消费量跌至438亿包[23] - 外卖市场每扩张1% 方便面消费量萎缩0.0533%[23] 高管薪酬变动 - 行政总裁陈应让年薪从1303.2万元降至703.6万元 降幅达46%[2][23] - 实控人魏宏名年薪971.9万元增加约200万元 魏宏丞年薪937万元增加约191万元[23]

行业背景与挑战 - 方便面行业面临外卖、预制菜、健康饮食观念等多重冲击 销量整体承压 [2] - 中国方便面销量从2013年462亿包峰值波动下滑 2024年回升至438亿包 仍为全球第一大消费市场 [2][3] - 行业从增量时代进入存量时代 结构升级取代规模扩张成为核心特征 [2] 康师傅业绩表现 - 2025年上半年方便面业务营收134.65亿元 占公司总营收33.6% [1] - 方便面业务毛利率同比提升0.7个百分点至27.8% [1] - 净利润在去年高基数上增长11.9%至9.51亿元 逆势实现增利 [1] 消费趋势变化 - 需求从"饱腹"向"好吃、健康、有趣"升级 中高端产品2016-2020年复合增长率达17.1% 显著高于低端产品4.0% [4] - 消费者要求从"填饱肚子"转向"吃出品质" [2] - 中国仍保持全球方便面消费第一大国地位 基本盘稳固且韧性足 [3] 产品创新战略 - 2025年上半年推出超10款新品40+SKU 形成3-4元大众口粮到超20元高端系列的立体矩阵 [6] - 推出0油炸工艺"特别特"鲜泡面 获得"中国单篓水煮工艺鲜泡面开创者"认证 [8] - 开发MINI桶、干吃面、自热面等便携产品 拓展户外场景 [6] - 针对女性与儿童推出"小饱杯"系列 联合伊利打造"深夜面馆"场景 [6] - "辣系列"和火鸡拌面吸引嗜辣人群 "御品盛宴"采用航天RP锁鲜技术切入高端市场 [10] - 通过"东方食集"引入泰式、新加坡等异国风味 [10] - 推出"合麵"产品主打10元价格带正餐市场 配备原切肉片和大片高丽菜 [12] 供应链与研发体系 - 在河北康保、陕西神木、新疆喀什等地建设蔬菜基地 实施"企业+农户"合作模式 [11] - 应用航天温控、FD冻干、RP锁鲜等先进技术提升面饼口感和营养保留 [14] - 数字化供应链系统优化库存周转 实现成本管控 [14] - 持续加大研发投入 历时9年开发"特别特"鲜泡面 [8] 渠道拓展策略 - 巩固传统终端优势 拓展零食店、仓储超市、即时零售、折扣店及特通渠道 [16] - 与开市客合作推出红烧牛肉Premium杯 调料提前融入面饼实现一开即泡 [16] - 渠道布点扩大市场覆盖面 提高产品可及性 [18] 企业社会责任 - 2024年获福布斯中国"年度最佳雇主"等三项大奖 [18] - 建设"味来馆"传播中华面食文化 实现商业价值与社会价值共振 [18] 行业竞争格局 - 康师傅以价值创新扩大行业空间 避免红海内卷 [19] - 通过消费者教育、场景创造与品质升级激活需求 吸引流失用户回归并开拓新消费人群 [19] - 系统能力支撑长期发展 包括产品、供应链、渠道和品牌的多维度建设 [18]

产品发布与特点 - 罗永浩与康师傅联合推出"特别特鲜泡面"新品 采用单篓水煮工艺模拟真实煮面过程 5分钟冲泡可还原鲜煮面口感 [1] - 面条设计为非油炸劲棱面型 强调柔韧弹滑特性 搭配鲜浓汤底 宣称终结泡面与煮面之争 [1] - 共推出海味龙虾、山野红酸汤、烧汁雪花牛肉三种口味 新品尝鲜价为39.9元/4盒 [1] 营销活动与销售表现 - 8月21日晚罗永浩、张朝阳、黄执中亮相康师傅抖音直播间参与新品发布会 [1] - 新品开售1小时销量突破7.1万单 两小时后限量1万份的"罗永浩专属"泡面组合售罄 [1]