报告行业投资评级 - 报告对乘用车板块持“坚定看好”的态度 [3] 报告的核心观点 - 短期来看，行业补贴政策已落地，看好观望需求转化下2026年第一季度乘用车景气度复苏 [3] - 全年维度来看，投资主线为“国内选抗波动+出口选确定性” [3] - 国内关注高端电动化赛道中对政策扰动不敏感的个股，以及高端化有望放量的车企 [3] - 出口主线优先配置海外体系成熟、执行能力已验证的头部车企 [3] 根据相关目录分别进行总结 一、电动化数据跟踪 - **行业景气度**：2025年12月行业景气度低于预期，因多数省市以旧换新政策预算资金池告罄，消费者观望情绪严重 [2][7] - 2025年12月乘用车批发销量279万辆，同比下滑9.7%，环比下滑7.0% [7] - 2025年12月乘用车零售销量227万辆，同比下滑16%，环比增长14.7% [7] - 2025年全年乘用车零售2273万辆，同比微降0.2%；批发2946万辆，同比增长8.7% [7] - **新能源车景气度**：2025年12月新能源汽车零售渗透率为58.7%，同比提升10.9个百分点，环比下降2.5个百分点 [2][10] - 2025年12月新能源汽车批发销量156.3万辆，同比增长3.4%，环比下降11.0% [12] - 2025年12月新能源汽车零售销量133.3万辆，同比增长3.0%，环比增长9.4% [12] - **行业库存**：2025年12月乘用车行业渠道去库存6.9万辆，其中新能源车去库存4.3万辆 [2][13] - **市场竞争格局**：2025年12月新能源车市场格局基本稳定，比亚迪市占率25%，环比持平；吉利市占率11%，环比下降1个百分点 [2][16] - **价格带分析**： - 销量变化：2025年12月，0-5万元价格带新能源车销量环比大幅下降63.08%；40万元以上价格带销量环比大幅增长69.12% [20] - 渗透率：2025年12月，25-30万元价格带新能源车渗透率绝对值达83.38%，环比大幅提升13.95个百分点 [20] - **新车公告**：第403批工信部新车公告披露了多款重点车型，包括蔚来ES9、极氪8X、智界V9、零跑A10、新款小米SU7、银河A7等，预计将在2026年第一季度末至第二季度发布或上市 [21][22] - **政策更新**：2026年1月乘用车以旧换新政策落地，核心变化包括放宽旧车门槛、补贴计算方式改为按车价比例（新能源车补贴车价的12%，燃油车补贴车价的10%）并设有上限、全国执行统一标准等 [2][23][24] - **行业预期**：报告对2026年作出预测 [25] - 内需（交强险口径）：乘用车销量预计2200万辆，同比下滑3.2%；新能源车销量预计1320万辆，同比增长6.6%，渗透率达60.0% - 外需（出口）：乘用车出口量预计658万辆，同比增长15.1%；新能源乘用车出口预计362万辆，同比增长47.8%，占出口总量比例达55% - 批发：乘用车批发销量预计2887万辆，同比下滑2.0%；新能源批发销量预计1721万辆，同比增长12.1%，渗透率达59.6% 二、全球化数据跟踪 - **全球区域市场表现**：2025年12月，东南亚、英国、俄罗斯、拉美和大洋洲地区新能源渗透率环比提升 [3][27] - 东南亚：新能源车销量6.6万辆，环比增长27.1%；渗透率30.5%，环比大幅提升10.5个百分点，主要来自VinFast贡献 [27][47] - 英国：新能源车销量6.8万辆，环比增长9.9%；渗透率38.7%，环比提升3.5个百分点 [27] - 欧洲：新能源车销量28.7万辆，环比下降6.3%；渗透率29.4%，环比下降0.7个百分点 [27] - 俄罗斯：乘用车销量15.5万辆，环比增长14.7%；新能源渗透率1.6%，环比提升0.3个百分点 [27][54] - 拉美：新能源车销量2.4万辆，环比大幅增长48.9%；渗透率4.5%，环比提升1.1个百分点 [35][56] - 大洋洲：新能源车销量1.3万辆，环比增长18.6%；渗透率11.5%，环比提升1.4个百分点 [35][59] - **中国品牌全球市占率**：2025年12月，中国品牌在多个关键区域市场占有率环比提升 [38][40] - 具体市占率及环比变化：东南亚（14.7%， +0.8pct）、欧洲（6.5%， +1.1pct）、英国（15.7%， +5.3pct）、俄罗斯（45.0%， -3.7pct）、中东（4.4%， -5.5pct）、拉美（13.0%， +1.4pct）、大洋洲（18.3%， +1.8pct） - **中国车企出口总览**：2025年12月中国车企合计出口乘用车60.4万辆，同比增长45.5%，环比下降2.2%；其中新能源出口27.3万辆，同比增长123.8%，环比下降3.9%，新能源占出口整体比例为46.4% [43] - **重点车企出口分析**： - **比亚迪**：2025年12月出口销量13.16万辆，同比增长130.32%，环比增长4.06% [63] - 分车型：BEV出口7.9万辆，PHEV出口5.25万辆 [63] - 分区域：在大洋洲、东南亚、英国市场占有率较高，分别为6.1%、4.6%、4.4% [63] - **奇瑞汽车**：2025年12月出口销量14.08万辆，同比增长46.38%，环比增长6.7%；新能源渗透率仅3.9% [66] - 分区域：在俄罗斯、英国、大洋洲、东南亚市占率较高，分别为6.9%、4.1%、3.8%、3.7% [66] - **上汽集团**：2025年12月出口销量8.43万辆，同比增长2.47%，环比下降3.34%；新能源渗透率18.5% [70] - 分区域：在英国、大洋洲、欧洲市占率较高，分别为3.4%、2.5%、1.8% [70] - **吉利汽车**：2025年12月出口销量6.63万辆，同比增长90.76%，环比增长15.47%；新能源渗透率达46% [74] - 分区域：在俄罗斯市占率较高，为6.3% [74] - **长城汽车**：2025年12月出口销量5.17万辆，同比增长55.33%，环比增长1.83%；新能源渗透率8.6% [78] - 分区域：在俄罗斯、大洋洲市占率较高，分别为14.3%、4.4% [78] - **零跑汽车**：2025年12月出口销量1.34万辆，同比增长470.0%，环比增长43%；出口车型全部为BEV [87]

政策与监管动态 - 工信部等三部门联合召开新能源汽车行业企业座谈会 部署规范产业竞争秩序 坚决抵制无序“价格战” 推动构建优质优价、公平竞争的市场秩序 三部门将加强成本调查和价格监测 加大监管执法力度 并强化产品生产一致性监督检查 [10] - 上海印发《上海高级别自动驾驶引领区“模速智行”行动计划》 明确到2027年实现高级别辅助驾驶应用场景规模化落地 形成具有国际竞争力的智能网联汽车产业集群 基本建成全球领先的高级别辅助驾驶引领区 [11] - 上海行动计划提出具体目标 到2027年推动L4级辅助驾驶技术在智能公交、智能出租、智能重卡等领域规模化应用 实现载客超600万人次、载货运输超80万TEU 全市辅助驾驶开放区域面积达2000平方公里 道路长度超5000公里 L2/L3级汽车占新车生产比例超过90% L4级辅助驾驶汽车实现量产 [11] - 工信部等六部门联合公布《新能源汽车废旧动力电池回收和综合利用管理暂行办法》 自2026年4月1日起施行 新规将建立全国动力电池溯源信息平台 加强全生命周期流向监控 并明确企业回收责任与网点建设要求 对违规行为设定罚款等行政处罚 [19] 企业战略合作与人事变动 - 岚图汽车与华为控股子公司深圳引望签署深化战略合作协议 双方将在智能驾驶及智能座舱联合开发、To C软件联合运营等方面深化合作 并组建联合团队实现从产品策划到用户运营的全价值链合作 [1][3] - 前比亚迪高管赵长江正式加入鸿蒙智行旗下智界汽车 出任执行董事及执行副总裁 其目标是打造“以用户为中心的全球化标杆智能品牌” 构建“AI时代用户友好体系” [4] - 一汽大众捷达汽车科技有限公司在成都成立 标志着捷达品牌从产品品牌向覆盖研发、生产、供应、销售全价值链的科技公司进行战略升级 [7] 产品与技术发布 - 长城汽车发布归元平台 该平台实现了PHEV、HEV、BEV、FCEV、ICE五大动力形式全域兼容 可覆盖轿车、SUV、皮卡、MPV、跑车等7大品类 [15] - 归元平台以原生AI为底座 融合Coffee EEA 4.0电子电气架构、AI OS车载系统、双VLA大模型与仿生学运动控制系统 构建原生全栈智能体 平台通过“硬件原子化、软件标签化、AI原生化”将整车拆解为300多个可复用功能单元并贴上2000多个标签 由AI按需组合、动态调度 [17] - 归元平台以AI重构安全逻辑 实现主被动安全深度融合 长城汽车自主构建真实场景验证体系 在“主动减速+碰撞”等连续工况中开展全过程物理验证 [18] 品牌与组织架构调整 - 广汽集团正式成立传祺BU 该BU将承载传祺品牌发展重任 通过整合研发、制造、销售等全价值链资源 以一体化运营提升决策效率与市场响应速度 [12] - 2026年 传祺BU将着力推动传祺品牌焕新 立足“主流、大气、高品质”的品牌定位 通过技术升维、产品重塑与体验深化三大路径推动品牌向上 [14] - 捷达汽车科技公司计划在智能电动转型中强化本土自主研发能力 聚焦新平台、新架构、智能辅助驾驶、智能座舱等前沿领域 并计划于2028年前推出5款全新车型 其中4款为新能源商品 [9]

汽车出口表现强劲 - 2025年1-11月中国汽车整车出口金额达1253.2亿美元 同比增长16.7% 出口数量为733.1万辆 同比增长25.7% [2] - 2025年11月单月汽车整车出口81.8万辆 同比增长49.2% 出口金额达138.7亿美元 同比增长53% [2] 行业整合与战略合作 - 广汽本田完成对东风本田发动机有限公司的全资收购 公司更名为广汽本田发动机有限公司 [3] - 广汽集团与华为终端签署全面合作框架协议 双方将围绕鸿蒙生态共建和AI等前沿技术联合创新 共同打造智能出行解决方案并加速海外市场布局 [4] 技术创新与平台发布 - 长城汽车发布全新平台定名为“归元” 该平台原生兼容汽油 柴油 BEV HEV PHEV 氢能等多动力解决方案 覆盖SUV MPV等多品类产品 [5] 国内汽车市场与消费政策 - 2025年12月全国乘用车市场零售229.6万辆 同比下降13% 2025年全年累计零售2377.9万辆 同比增长4% [10] - 2025年12月新能源车市场零售138.7万辆 同比增长7% 2025年全年累计零售1285.9万辆 同比增长18% [10] - 商务部数据显示 2024年-2025年汽车以旧换新实现1830万辆 其中新能源汽车占比近60% [6] - 同期全国报废汽车回收1767.3万辆 年均增速45.8% 二手汽车交易3968.6万辆 [6] 产业政策与规范引导 - 商务部等九部门联合出台《关于实施绿色消费推进行动的通知》 提出促进汽车绿色消费 支持购买新能源汽车 并挖掘二手车 汽车租赁等“后市场”潜力 [8] - 工信部等八部门印发《“人工智能+制造”专项行动实施意见》 提出开展搭载自动驾驶功能的智能网联汽车产品测试与安全评估 有序推进产品准入和上路通行试点 [9] - 工信部科技司就《智能网联汽车自动泊车系统安全要求》等7项强制性国家标准制修订计划项目公开征求意见 [9] - 工信部等四部门联合召开座谈会 指出动力和储能电池行业存在盲目建设和低价竞争等非理性行为 将强化市场监管 优化产能管理以防范过剩风险 [11][13] - 市场监管总局表示将加快新能源汽车 锂电池和光伏产业相关国家标准研制 并加强标准宣贯以推动落地见效 [14]

汽车股市场表现 - 截至发稿，广汽集团股价跌3.69%，报3.65港元 [1] - 长城汽车股价跌2.66%，报13.19港元 [1] - 理想汽车-W股价跌2.58%，报65.95港元 [1] 上游原材料成本压力分析 - 近期金属及存储芯片等上游原材料价格急升，预计短期内为汽车厂商带来显著成本压力 [1] - 由于电动车原材料使用密度更高，生产商面临的成本阻力更大 [1] - 锂价在过去三个月飙升约127% [1] - 金属材料价格上涨可能导致每辆车成本增加3,000至5,000元人民币 [1] - 存储芯片涨价可能带来额外1,000至3,000元人民币的成本 [1] - 原材料价格上涨直接对电动车成本结构造成打击 [1] 价格上涨原因与行业应对 - 此轮价格上涨主要源于供应瓶颈 [1] - 在消费降级趋势及第一季度传统淡季下，车企较难将成本转嫁给对价格敏感的消费者 [1] - 企业需要通过垂直整合及技术升级来吸收额外成本 [1] - 企业可能依靠营运手段，包括与供应商谈判更大幅度的年度降价来应对 [1]

行业成本压力 - 近期金属及存储芯片等上游原材料价格急升，预料将在短期内为汽车厂商带来显著成本压力 [1] - 由于电动车的原材料使用密度更高，生产商面临阻力将更大 [1] - 锂价在过去三个月飙升约127% [1] - 金属材料的价格上涨可能导致每辆车成本增加3,000至5,000元人民币 [1] - 存储芯片涨价或带来额外1,000至3,000元人民币的成本，直接对电动车的成本结构造成打击 [1] 成本传导与应对策略 - 此轮价格上涨主要源于供应瓶颈 [1] - 在消费降级趋势及第一季传统淡季下，车企较难将成本转嫁给对价格敏感度较高的消费者 [1] - 企业将要通过垂直整合及技术升级来吸收额外成本 [1] - 企业亦可能要依靠营运手段，包括与供应商谈判更大幅度的年度降价等 [1] 市场表现 - 汽车股跌幅扩大，截至发稿，广汽集团跌3.69%，报3.65港元 [1] - 长城汽车跌2.66%，报13.19港元 [1] - 理想汽车-W跌2.58%，报65.95港元 [1]

文章核心观点 - 文章通过一线销售视角，分享了魏牌新款蓝山智能进阶版的市场表现、客户画像、竞争格局及销售策略，揭示了该车型在特定市场环境下的真实销售状况、消费者偏好以及面临的挑战 [1][4][6][10] 销量与市场表现 - 在北方四线城市的单一门店，近期日均有效进店客流为7至8批，其中30%的客户专程为蓝山而来 [3] - 该门店上月总销量为30多台，其中蓝山销售5台 [4] - 新款上市后，老款库存基本清空，仅剩展车和少量商品车，新款各配置颜色现车充足 [4] 客户画像与购车动机 - 主要客户群体为30至50岁的男性，家庭人口多，需求是能舒适乘坐4人、偶尔满足6人出行且后排带电视的SUV [6] - 以案例客户谭先生为例，其购车决策受购置税政策变化、补贴取消及新款上市时间影响显著，最终因新款权益政策仅比老款贵几千元而下定，标配起售价为275800元 [7][8] - 客户购车信息渠道多样，部分客户通过非官方交流群获取的消息比一线销售更及时准确 [7][8] 竞争格局与对比车型 - 厂家内训竞品包括银河M9、腾势N8L、乐道L90、智己LS6、LS9、岚图泰山等 [10] - 实际到店客户对比车型众多，包括理想L7、领克900、银河M9及同品牌高山7，其中对比领克900的客户占比最高，达到30% [10] - 存在客户因竞品（如银河M9）空间大且价格更便宜而流失的情况 [10] 配置偏好与价格策略 - 最畅销的配置是标配的Max版，销量占比约90%，因更高配置（Max+和Ultra黑武士版）价格贵数万但配置提升感知不强 [12] - 目前Max版指导价299800元，综合现金优惠、保险补贴、厂家置换补贴（非本品置换补贴基础上，长城旗下车型额外加5000元）后，总优惠24000元，裸车价为275800元 [14] - 最受欢迎的金融方案是“贷5免2”，即前两年免息，后三年年费率2.99% [15] 销售政策与近期机会 - 新款上市前存在“小订”活动，支付2000元可抵扣8000元尾款，相当于额外优惠6000元，该活动截至1月31日 [19] - 销售可协助寻找持有未使用“小订”资格的客户进行转让，为购车者再省6000元 [19][20] - 直营体系存在针对蓝山的“负激励”政策，即不销售蓝山可能影响整体收入 [4] 产品反馈与使用成本 - 目前提车客户尚无重大问题反馈，主要抱怨集中于车辆外观不够大气 [17] - 购车赠送首保与二保，后续保养费用约为每次500元，保养周期为首保5000公里或半年，之后为每10000公里或一年（以燃油里程为准） [17]

投资评级 - 维持“买入”评级 [7][10][29] 核心观点 - 长城汽车发布全球首个原生AI全动力汽车平台“归元平台”，开启全新产品周期 [1][13] - 公司销量结构持续优化，魏牌、坦克等高价位车型表现亮眼，带动整体向上 [21] - 基于归元平台，未来将推出5大动力形式、7大品类、50余款全球车型，其中首发车型7款 [5][18] - 魏牌全新产品由2025年调整至2026年上市，因此下调了2025年盈利预测，但看好2026年新平台开启的产品周期 [6][29] 归元平台技术亮点 - **全动力兼容**：归元平台是行业内唯一兼容FCEV氢燃料、ICE高效燃油、BEV纯电、HEV油电混动、PHEV插电混动五种动力形式的全动力平台 [1][13] - **超级Hi4插混平台**：配备4挡混动专用变速箱、2.0T专用发动机、270kW后桥电机及800V高压架构，以平台D级SUV为例，WLTC综合续航达1393公里（同级全球第一），其中纯电续航363公里，馈电油耗6.3L/100km（同级全球最低） [2][15] - **纯电架构升级**：电气电压架构升级至900V，搭载自研6C电芯电池包，峰值充电功率可达600kW以上，10分钟可补能80%，支持打造零百加速4秒级产品及V2V对外放电技术 [3][15] - **原生AI智能化**：搭载汽车行业首个原生AI智能体ASL2.0，涵盖Coffee EEA 4.0算力底座、AI OS车载系统、全球首个双VLA大模型及仿生学运动控制系统，实现整车AI对座舱、辅助驾驶等多环节的快速响应控制，具备高速弯道爆胎整车姿态控制、智能道路预瞄等能力 [4][16][18] 近期经营表现 - **2025年销量创新高**：全年销售新车132.37万辆，同比增长7.33% [21] - **新能源与海外市场强劲**：新能源车型销售40.37万辆，同比增长25.44%；海外销售50.61万辆，同比增长11.68%，均刷新纪录 [21] - **高价车型表现亮眼**： - **魏牌**：2025年全年销售10.2万辆，同比增长86.5%；其中魏牌高山全年销售超7万辆，霸榜2025年7-12月全国MPV销量冠军 [21] - **坦克**：2025年全年销售23.3万辆，同比增长0.9%；12月坦克400/坦克500销量双双破6000辆 [21] - **2026年展望**：魏牌SUV产品矩阵将发布多款重磅新品；坦克品牌多款产品将推出智享版，覆盖更主流用户群 [21] 财务预测与估值 - **营收预测**：预计2025-2027年营收分别为2325.25亿元、2762.39亿元、3093.88亿元（此前2025年预测为2402.08亿元） [10][29] - **归母净利润预测**：预计2025-2027年归母净利润分别为118.02亿元、156.00亿元、181.73亿元（此前2025年预测为140.40亿元，2026年预测为158.45亿元） [10][12][29] - **每股收益（EPS）**：预计2025-2027年EPS分别为1.38元、1.82元、2.12元（此前2025年预测为1.64元，2026年预测为1.85元） [10][29] - **估值水平**：以2026年1月28日收盘价21.09元计算，对应2025-2027年市盈率（PE）分别为15.29倍、11.57倍、9.93倍 [10][12][29]

2025年中国商用车市场整体表现 - 2025年全年商用车国内销量达310万台，同比增长9%，创下自2022年以来的新高 [1][6][7] - 2025年12月单月商用车国内销量为30万台，同比增长5%，环比增长15% [1][7] - 市场走势呈现1月春节前置后，2-12月持续走强，其中6-12月受新能源拉动明显，9月异常强劲，12月创下近期历史新高 [5] 新能源商用车市场销量与增长 - 2025年新能源商用车全年累计销量达91万台，同比增长57% [1][8] - 2025年12月单月新能源商用车销量达14万台，同比增长71%，环比增长49% [1][8] - 新能源商用车在2024年销量为57.9万台，同比增长84% [8] 新能源商用车渗透率 - 2025年12月新能源商用车渗透率达到46%，较2024年12月的29%大幅提升17个百分点 [1][11] - 2025年1-12月新能源商用车平均渗透率达到29%，较2024年全年的20%提升9个百分点 [11][12] - 渗透率从2019-2021年的约3%快速提升，2022年达9%，2023年达11%，2024年达20% [1][12] 卡车与客车细分市场新能源渗透率 - 2025年12月，卡车新能源渗透率为38%，客车新能源渗透率为78% [2][14] - 卡车中，重卡和轻卡的电动车渗透率提升较大 [2][13] - 客车中，轻客电动化趋势明显，替代微客成为市场主力 [14] 商用车市场竞争格局 - 北汽福田、上汽通用五菱、中国重汽是商用车市场主力，销量领先 [15] - 2025年全年，北汽福田销量约46万台，同比增长18%；中国重汽销量约24万台，同比增长22%；上汽通用五菱销量约32万台，同比下滑11% [15] - 部分车企增长迅猛：吉利汽车2025年销量约8万台，同比增长5%；上汽大通销量约10万台，同比增长26%；陕汽集团销量约11万台，同比增长43%；徐工集团销量约5万台，同比增长101% [15] 中重型卡车市场分析 - 2025年12月中重卡新能源渗透率达52%，较2024年的21%大幅提升 [16][17] - 区域市场：西南、华南、京津沪地区市场份额较高且新能源渗透率提升快，其中京津沪地区渗透率达78% [16] - 企业竞争：中国重汽、一汽解放、北汽福田、东风汽车是主力，中国重汽2025年12月市场份额为16% [17] - 部分二线车企新能源渗透率极高：徐工集团达92%，湖南汽车达99%，三一重工达81% [17] 轻型卡车市场分析 - 2025年12月轻卡新能源渗透率为36%，较2024年的25%有所提升 [18][20] - 区域市场：东部-华南和华北、西南地区份额较高，其中东部-华南地区新能源渗透率达67% [18] - 企业竞争：北汽福田是绝对主力，2025年12月市场份额为23% [20] - 新能源轻卡主力企业包括吉利汽车（渗透率100%）、上汽大通（渗透率68%）、中国重汽（渗透率22%） [20][21] 轻型客车市场分析 - 2025年12月轻客新能源渗透率达77%，较2024年的56%大幅提升 [22][24] - 区域市场：销售集中于经济发达的华东和华南地区，华南地区新能源渗透率达93% [22][23] - 企业竞争：江铃汽车、上汽大通、吉利汽车、上汽通用五菱、长安汽车是主力 [24] - 多家企业新能源渗透率达100%，包括吉利汽车、上汽通用五菱、山西新能源等 [24] 大中型客车市场分析 - 2025年12月大中客新能源渗透率为84%，维持高位 [25][26] - 区域市场：西南、华南地区份额较高，西北地区公交电动化份额提升较大 [25] - 企业竞争：郑州宇通是龙头，2025年12月市场份额为37% [26] - 新能源大中客渗透率高的企业多为二线企业，主力企业如宇通在燃油车和新能源领域全面发展 [26][27]

声明：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。 财经频道更多独家策划、专家专栏，免费查阅>> 国家知识产权局信息显示，长城汽车股份有限公司申请一项名为"屏幕共享状态下的语音控制方法及系 统、存储介质、车辆"的专利，公开号CN121415775A，申请日期为2025年10月。 专利摘要显示，本申请涉及一种屏幕共享状态下的语音控制方法及系统、存储介质、车辆，属于车辆多 屏互动技术领域，所述方法包括：响应于用户在第一音区唤醒语音功能且第一屏幕处于共享状态，对所 述第一屏幕共享的界面进行热词注册，得到与虚拟音区对应第一语音热词，所述第一屏幕为所述第一音 区对应的屏幕；响应于用户在所述第一音区输入语音控制指令，判断所述语音控制指令与所述第一语音 热词是否匹配，若匹配，则在所述界面执行与所述语音控制指令对应的操作。本申请实现可见即可说在 共享屏幕状态下能正常使用，提高用户体验。 天眼查资料显示，长城汽车股份有限公司，成立于2001年，位于保定市，是一家以从事汽车制造业为主 的企业。企业注册资本855894.5933万人民币。通过天眼查大数据分析，长城汽车股份有限公司共对外 投资 ...

俄罗斯汽车市场总体走势 - 2025年12月俄罗斯汽车销量达到15万辆，同比增长6% [1][8] - 2025年全年俄罗斯汽车累计销量为149万辆，同比下降19% [1][7][8] - 2024年俄罗斯汽车总销量达到183万辆，同比增长91%，创近期年度新高 [8] - 市场月度波动剧烈，2022年俄乌冲突后月度销量曾跌至不足3万辆的低水平，2023年恢复至月销10万辆左右，2024年恢复至月销15万辆左右规模 [5] - 2025年市场呈现前低后高走势，1-6月销量在10万辆左右平稳，7-9月改善至13.5万辆，4季度进一步改善，10月达18.3万辆，12月回升至15.5万辆的近期高点 [5] 俄罗斯市场政策环境 - 2025年俄罗斯实施以“税收加码+渠道封堵+本土化导向”为核心的密集政策调整 [6] - 税收方面，1月起进口关税上调至20%-38%，8月实施的新版报废税法对车龄1-3年、功率超160马力的燃油车及电动车形成冲击，报废税最高飙升至304万卢布，涨幅近900倍 [6] - 认证与渠道管控同步收紧，进口车型需通过本土OTTC认证，周期延长至一年，成本激增，平行进口及中亚转运等灰色渠道被全面封堵 [6][18] - 政策向本土产业倾斜，对本土品牌给予每台30万卢布补贴及免息贷款，并通过积分制推动外资车企本地化生产 [6] - 2025年第一季度俄罗斯进口汽车报废税已提高至66.7万卢布（约7500美元），较2023年翻倍，导致终端售价上涨10%-15% [22] 中国车企在俄罗斯市场的表现与战略 - 中国自主品牌在俄罗斯市场份额从2021年的6.9%飙升至2025年的57.2%，占据市场主导地位 [13][14] - 2025年1-12月，中国自主车企在俄罗斯的当地销量为85.0万辆，是中国对俄出口量（58.3万辆）的146%，实现了大幅去库存 [9][11] - 中国车企采用“多生孩子好打架”的群狼战略，通过整车官方出口、平行出口、绕道出口、本地化建厂、合资组装等多种模式并举 [1] - 为应对复杂环境，中国车企加速本土化生产与供应链重构，具体举措包括：深化KD组装模式以规避关税并缩短交付周期；搭建区域配件中心仓，将核心部件本地化率提升至60%以上；针对极寒气候强化技术适配与专项研发，将故障率降低30%；构建三级售后网络，将服务覆盖率提升至90%以上；通过技术背书与场景化营销重塑品牌价值，并利用人民币结算体系降低汇率风险 [2] 俄罗斯市场品牌竞争格局 - 俄乌冲突前，俄罗斯市场由欧系、韩系、日系车企主导，中国品牌份额不足10% [13] - 冲突后，国际车企相继退出或缩减业务，俄罗斯本土品牌（如拉达）和中國品牌迅速填补市场空白 [13][14][21] - 2025年，按集团销量计，奇瑞集团（24.6万辆）、长城汽车（19.8万辆）、吉利集团（17.8万辆）是中国品牌在俄的三大主力 [18][20] - 中国品牌已占据俄罗斯中高端市场，其车型在俄售价因关税、运输等因素较国内更高，2025年俄罗斯已将中国制造的高端燃油车与电动车纳入豪华车征税清单 [22][24] 俄罗斯新能源汽车市场 - 俄罗斯新能源车销量总体较低，但随着中国车企进入，新能源车受到高端消费者青睐 [17] - 市场呈现插电混动（PHEV）销量高于纯电动（BEV）的特色 [17] - 2025年，俄罗斯新能源车市场随整体市场回落，其中插混销量增长3%，纯电动销量下滑55%，燃油车下滑19% [17] - 中国自主新能源车在俄表现突出，尤其是增程式/插电混动等高端车型，主要品牌包括理想、极氪、岚图、比亚迪、问界等 [24][25][26] - 2025年，理想汽车在俄新能源车销量为1.31万辆，东风集团岚图品牌为0.95万辆，比亚迪品牌为0.38万辆 [24]