核心事件 - 仁怀酱酒集团与中国石化贵州分公司于1月19日联合推出“仁怀酱香酒·工匠春秋风雅系列”新品 [2] - 此次合作是“央企联袂产区”的实践，被视作政企协同、战略统筹的新范式 [2][5] 合作方背景与战略意图 - **仁怀酱酒集团**：源自中国酱香白酒核心产区（仁怀），是产区的龙头企业、产业引领者、品牌推广者及标准制定者 [3][5] - **中国石化**：全球能源化工领军企业，旗下易捷销售公司拥有覆盖全国31个省市、2.8万家门店的庞大渠道网络 [8][10] - **合作战略**：对仁怀酱酒集团而言，这是其“渠道活企”战略的关键落子，旨在实现核心产区与顶级渠道的强强联合 [7] - **合作战略**：对中国石化而言，旨在通过易捷渠道助力“黔酒出山”，并期望以产业合作为支点助力地方经济提质增效 [12][14] 产品与市场策略 - 新产品命名为“工匠春秋”，由中石化集团董事长侯启军亲自敲定，寓意央地产业携手共生 [12] - 产品系列已发布“风”、“雅”两款，未来还将联合推出“颂”产品，以完整矩阵覆盖多元消费场景 [16] - 易捷公司已将“工匠春秋”系列纳入统采核心自有品牌序列，将举全渠道之力进行推广与销售 [12] 行业与产区意义 - 此次合作被视为仁怀产区在行业调整期的一次关键性市场突围 [3][7] - 合作推动仁怀酱酒“走出去”，并把优质资源“迎进来”，为产区高质量发展注入新动能 [5] - 遵义市政府将此次合作视为推动“卖酒”向“卖生活方式”转变的生动实践，有助于提升产区名优白酒的推广与市场氛围 [5] - “双国企”合作通过资源互补与渠道协同，为酱酒产业转型升级注入新动能，成为白酒行业高质量发展的新路径 [2][16] 相关经济与规划背景 - 2025年，仁怀市地区生产总值突破2000亿元大关，产区竞争力持续提升 [3] - “十五五”期间，仁怀提出建设“五最”世界酱香白酒核心产区的目标，并出台28条深化建设的政策措施 [3]

薪酬披露概览 - 国资委披露了87家中央企业负责人2024年薪酬信息 其中包括7家能源化工央企 [1] - 央企负责人税前薪酬由三部分组成 包括应付年薪 社会保险等单位的缴存部分 以及其他货币收入 其中应付年薪由国资委核定 [1] - 已公布的7家能源化工央企董事长2024年应付年薪均未超过100万元 整体在65万元至100万元区间波动 [2] - 其社保 企业年金等单位的缴存部分金额范围大多在19万元至29万元 [2] - 公开披露的能源化工央企董事长税前年薪总额在80万元到126万元范围 [2] 各企业负责人薪酬排名 - “三桶油”一把手的应付薪酬位居前三 与2023年情况类似 [3] - 中国石油集团董事长戴厚良应付年薪为97.85万元 位居第一 [2][3] - 中国海油集团董事长汪东进应付年薪为96.69万元 位居第二 [2][3] - 中国石化集团董事长马永生应付年薪为93.55万元 位居第三 [2][3] - 中国中煤集团董事长王树东 国家管网集团董事长张伟 中国中化控股董事长李凡荣 中国化学工程集团董事长莫鼎革的应付薪酬分别位居第四至第七名 [3] - 中国化学工程集团董事长莫鼎革以63.56万元应付薪酬垫底 其于2024年3月履职 目前薪酬不反映全年情况 [2][3] 总薪资与变化 - 2024年 7家能源化工央企中 除中国中化控股董事长李凡荣和中国化学工程集团董事长莫鼎革外 剩余5家董事长的总薪资过百万元 [3] - 中国石油天然气集团董事长戴厚良2024年总薪资为125.41万元 [4] - 中国石油化工集团董事长马永生2024年总薪资为118.51万元 [4] - 中国海洋石油集团董事长汪东进2024年总薪资为123.17万元 [4] - 中国中化控股董事长李凡荣2024年总薪资为91.3万元 [4] - 国家石油天然气管网集团董事长张伟2024年总薪资为110.8万元 [4] - 中国中煤能源集团董事长王树东2024年总薪资为119.75万元 [4] - 若剔除年内有董事长任职变动的中国化学工程集团 剩下6家能源化工央企中 仅国家管网集团董事长的总薪资较2023年有所下滑 [3] - 总薪资涨幅前三的董事长分别为中国中化控股董事长李凡荣 中国石油天然气集团董事长戴厚良和中国海洋石油集团董事长汪东进 [4] - 这三家企业董事长2024年的总薪资 较去年同期分别上涨4.08% 3.89%和3.57% 均超过3% [4] 相关公司业绩表现 - 2024年 “三桶油”合计实现归母净利润超过3529.25亿元 折合每日净赚约9.64亿元 [5] - 同期 中国海油实现营业收入4205.06亿元 同比增长0.9% 公司实现归母净利润1379.36亿元 同比增长11.4% 为集团历史第二高业绩 [5] - 中国海油董事长表示 当前公司的开采成本与10年前相比降低了40% 同样的油价之下 公司利润与十年前相比可以说实现了翻番 [6] - 同期 中国石油实现营业收入2.94万亿元 同比减少2.5% 公司实现归母净利润1646.8亿元 同比增长2.0% 在油价同比下降2.5%的情况下 连续三年创历史新高 [6] - 中国石油天然气集团和中国海洋石油集团的董事长的总薪资表现与公司业绩表现一致 [4]

市场整体表现与个股分化 - 截至1月21日收盘，A股市场有近230只个股的收盘价低于2024年9月24日（“924”）时的收盘价，占全市场标的近4.3% [1] 跌破“924”价位的个股行业分布 - 从申万一级行业看，跌破“924”价位的个股中，医药生物行业占比最高，达18.7% [2] - 食品饮料、煤炭、公用事业、基础化工、交通运输行业的个股数量也相对较多，占比均在10%以上 [2] - 从申万三级细分行业看，白酒、中药、动力煤、焦煤、住宅开发板块的个股数量位居前五，化学制剂、体外诊断、医疗耗材股数量也居前 [2] 跌破“924”价位个股的市值特征 - 这230余只个股的平均总市值近436亿元，中位数总市值达108亿元 [5] - 市值分布较为均衡，其中总市值50亿元以下的个股近70只，占比近30%，而千亿以上市值个股近20只，占比接近一成 [5] - 唯一一只万亿市值股是中国移动，其当前收盘价较“924”时累计回撤近3.7% [5] 重点千亿市值股表现 - 除中国移动外，跌破“924”价位的千亿市值权重股还包括中国石化、长江电力、中国电信、五粮液、京沪高铁、迈瑞医疗、海尔智家、海天味业、陕西煤业等 [7] - 其中，片仔癀、大秦铁路、国投电力、中国核电、迈瑞医疗、华能水电6只个股较“924”时跌幅在10%以上 [7] - 具体来看，片仔癀跌幅为-17.28%，大秦铁路跌幅为-15.89%，国投电力跌幅为-15.45%，中国核电跌幅为-14.66%，迈瑞医疗跌幅为-13.92%，华能水电跌幅为-12.00% [8] 主要指数与行业板块表现对比 - 自“924”时点以来，红利系指数表现明显跑输其他主要指数，其中红利指数累计上涨5.9%，红利低波指数上涨10.4%，中证红利指数上涨11.7% [10] - 所有31个申万一级行业板块收盘点位均高于“924”时水平，平均涨幅近58.12%，中位数涨幅达53.42% [10] - 通信、有色金属、电子、综合板块指数区间涨幅翻倍，且均在1.3倍以上 [10] - 煤炭、食品饮料、公用事业、银行、交通运输板块涨幅靠后，其中煤炭板块区间涨幅仅为0.6% [10] 表现落后的细分板块 - 从申万三级行业看，有9个板块指数自“924”以来累计收跌，分别为血液制品、铁路运输、水力发电、白酒、冰洗、辅料、油品石化贸易、动力煤、焦煤 [12] - 疫苗、教育出版、港口、快递、高速公路、综合乘用车、肉制品、风力发电、空调、房屋建设等板块的涨幅也相对靠后 [12]

板块整体表现 - 1月21日，炼化及贸易板块整体上涨0.28%，表现强于上证指数（上涨0.08%）和深证成指（上涨0.7%）[1] - 板块内个股表现分化，康普顿以4.98%的涨幅领涨，而渤海化学以-3.51%的跌幅领跌[1][2] - 板块整体资金呈净流入态势，主力资金净流入1.41亿元，游资资金净流入7025.84万元，但散户资金净流出2.12亿元[2] 领涨个股表现 - 康普顿收盘价17.93元，上涨4.98%，成交额1.39亿元，主力资金净流入1360.49万元，主力净占比达9.76%[1][3] - 齐翔腾达收盘价5.49元，上涨4.17%，成交量114.56万手，成交额6.32亿元[1] - 荣盛石化收盘价12.98元，上涨2.69%，成交量110.41万手，成交额14.29亿元，主力资金净流入1625.36万元[1][3] - 万邦达收盘价8.16元，上涨2.51%，成交额1.20亿元，主力资金净流入1091.12万元，主力净占比9.10%[1][3] 领跌个股表现 - 渤海化学收盘价4.67元，下跌3.51%，成交量119.77万手，成交额5.43亿元，主力资金净流入815.44万元[2][3] - 恒逸石化收盘价11.39元，下跌2.40%，成交量44.81万手，成交额5.08亿元[2] - ST沈化收盘价3.92元，下跌2.24%，成交量14.30万手，成交额5624.23万元[2] - 恒力石化收盘价26.30元，下跌1.65%，成交量45.04万手，成交额11.89亿元[2] 板块内主要公司资金流向 - 中国石油主力资金净流入2.92亿元，主力净占比18.81%，但游资和散户资金分别净流出4507.36万元和2.47亿元[3] - 中国石化主力资金净流入1.04亿元，主力净占比8.52%，游资资金净流出9338.84万元[3] - 东方盛虹主力资金净流入900.30万元，游资资金净流入1657.85万元，但散户资金净流出2558.15万元[3] - 上海石化主力资金净流入426.35万元，游资资金净流出908.00万元，散户资金净流入481.65万元[3]

文章核心观点 - 中国通过新型举国体制，在核聚变、深地勘探等重大科技工程中实现从跟跑到领跑的关键技术突破，并推动创新驱动经济提质增效与科技惠民 [1][2][3][4][5][6] 核聚变与深地勘探工程突破 - 中国聚变能源研究实现从基础科学向工程实践的重大跨越，突破超导磁体设计与制造等“卡脖子”技术 [1] - 中国石油深地川科1井钻探深度突破1万米，是继深地塔科1井后的又一重要突破 [1] - 万米钻探由企业、高校和科研机构上万人联合攻关，突破核心技术装备与深层地震成像技术 [1] - 中国石油、中国石化、航天科工等9家央企组建深层超深层油气勘探开发领域创新联合体，助力产业发展 [1] 新型举国体制与关键核心技术攻关 - 北斗系统攻克160多项关键核心技术，中国探月工程完成“绕、落、回”三步走，CR450动车组巩固高铁技术领跑优势 [2] - “十五五”规划建议完善新型举国体制，全链条推动集成电路、工业母机、高端仪器、基础软件、先进材料、生物制造等重点领域核心技术取得决定性突破 [2] - 新型举国体制通过国家战略导向与市场机制协同、跨部门跨区域协同与资源整合，成为破解外部科技围堵、发展新质生产力的关键 [2] 新兴产业创新驱动与经济发展 - 全球首款5G-A人形机器人“夸父”完成全运会火炬传递，2025年5G-A网络快速拓展至全国300多个城市，在智能制造、大型赛事保障等场景落地 [3] - 天津港上线全国首个顺岸式堆场智能控制系统，驱动集装箱全流程高效运转；美的库卡智能制造科技园实现“机器人生产机器人” [3] - 2025年中国新能源汽车产销均超1600万辆，连续11年全球第一；建成全球最大的清洁发电体系与电力基础设施体系 [3] - 2025年低空经济市场规模预计突破1.5万亿元，正加速形成万亿级战略性新兴产业集群 [3] - 科技创新成为培育新质生产力、推动高质量发展的核心引擎，推动更多领域从追赶者向引领者转变 [3][4] 医疗健康与科技惠民成果 - 2025年8月，全球首个基于植入式微电极阵列的脑深部肿瘤边界精准定位临床试验成功，是脑机接口技术走向临床转化与产业化的关键一步 [5] - 2025年中国批准创新药达76个，数量居全球首位；创新药对外授权交易总金额超过1300亿美元 [5] - 智能驾驶、智慧农业、博物馆数字化等科技成果正融入日常生活，带来切实改变 [5] 未来科技发展战略 - 2026年是深入推进科技强国建设的关键之年，科技部将加强战略规划、政策措施、重大任务、科研力量等方面统筹，发挥新型举国体制优势 [6] - 未来将加大高质量科技供给，培育壮大新动能，引领发展新质生产力 [6]

公司专利申请动态 - 中国石油化工股份有限公司与中国石化销售股份有限公司联合申请了一项名为“一种汽油添加剂自动加注装置”的专利，公开号为CN121341923A，申请日期为2025年12月 [1] - 该专利旨在通过装置主体、储液箱、定量加注泵、电控阀、流量计及自动收线卷盘等组件配合，实现精确控制汽油添加剂的加注量，避免人工操作误差 [1] 公司背景信息 - 中国石油化工股份有限公司成立于2000年，位于北京，主营业务为石油和天然气开采业，注册资本达1217.39689893亿人民币 [2] - 该公司对外投资了269家企业，参与招投标项目5000次，拥有商标信息45条，专利信息5000条，以及行政许可41个 [2] - 中国石化销售股份有限公司成立于1985年，位于北京，主营业务为批发业，注册资本为284.03亿人民币 [2] - 该公司对外投资了1513家企业，参与招投标项目5000次，拥有商标信息304条，专利信息236条，以及行政许可144个 [2]

核心观点 - 东方证券看好化工行业因企业经营策略集体转向而带来的景气度修复 [1] - 投资机会优选两个维度：行业份额占比大、话语权高、转变动力强的龙头企业；以及竞争优势大、策略转变后盈利提升显著的龙头企业 [1] - 具体看好五大方向：MDI、石化、磷化工、PVC和聚酯瓶片 [1] 行业经营策略转向分析 - 长期以份额导向和成本优势为核心的竞争模式正在发生转变 [1] - 转变驱动因素包括内部政策调整（如央国企“一利五率”、“反内卷”）和外部贸易环境变化（反倾销、反补贴调查增多） [1] - 企业家与管理层心态的变化是导致本轮集体性经营策略转向的核心原因，也是本轮景气修复与以往规律的最大不同 [2] - 以“以份额换回报”成为更合理的选择，案例包括近期表现较好的聚酯瓶片、己内酰胺、有机硅等行业 [2] 不同所有制企业的策略响应 - 国营企业对政策响应更积极，在新形势下更容易出现经营策略转变 [2] - 以民营为主的行业，若集中度高且龙头企业优势地位强，不担心短期压减份额的长期影响，也有望通过调整策略走出低迷 [2] 行业优选标准与投资方向 - 行业优选主要依据两条标准：扩张约束强度、龙头优势深度 [3] - 扩张约束越强（来自政策和能耗），企业调整经营策略的可能性越大 [3] - 龙头优势深度既能约束行业扩张，又决定了行业回报率修复的高度 [3] - 具体看好的五个投资方向及相关标的如下 [4]： - **MDI**：万华化学（600309）[4] - **石化**：中国石化（600028）、荣盛石化（002493）、恒力石化（600346）[4] - **磷化工**：川恒股份（002895）、云天化（600096）、兴发集团（600141）[4] - **PVC**：中泰化学（002092）、新疆天业（600075）、氯碱化工（600618）、天原股份（002386）[4] - **聚酯瓶片**：万凯新材（301216）[4]

核心观点 - 胜利油田在2025年实现了储量与产量的双增长，油气勘探取得多项突破，并通过技术创新与高效运营管理，推动了老油田的稳产上产与产业转型升级 [1][2][3] 储量与勘探成果 - 2025年新增探明、控制、预测三级储量连续保持“三个1亿吨”，老油田勘探迎来新的增储高峰 [1] - 优选22个近中期重点增储区块，基本落实2个亿吨级、3个五千万吨级、5个千万吨级规模增储阵地 [1] - 在济阳页岩油、东部常规和西部探区取得4个重要突破、12个重要进展和1个新发现 [1] - 新兴油田成为我国第一个通过自然资源部评审备案的亿吨级页岩油田，标志着国内陆相断陷盆地页岩油勘探取得重大突破 [1] 产量与生产运营 - 油气产量连续三年保持增长，2025年生产原油2371.1万吨、天然气9.09亿立方米 [1] - 全年新建产能217万吨，页岩油产量达到70万吨 [2] - 通过“少井高产”等高效建产模式，优化新老区、常规非常规产能结构 [2] - 对比“十四五”初，2025年钻井周期缩短39%，压裂效率提高44%、压裂初产提升44.8% [2] - 强化生产、投资、财务“三大计划”深度融合，推进全产业链全要素全过程经营创效 [2] 技术创新与绿色转型 - 谋划实施“十五五”期间高质量发展“十大工程”，成立“十大科技产业融合创新团队” [3] - 我国首个百万吨级CCUS示范区累计注入二氧化碳超230万吨，示范区日产油量从220吨上升至460吨，实现翻番并持续增长 [3] - 累计建成光伏装机572兆瓦，年发绿电能力7.4亿千瓦时，油气生产用电“含绿量”达25% [3] - 加快机械化少人、自动化换人、智能化无人，全面推动大质量管理深化运行 [3]

寒潮影响与用电负荷 - 新一轮寒潮导致我国中东部地区大范围降温，多地用电负荷快速上升并创冬季历史新高 [2] - 1月19日江苏电网最高用电负荷达1.28亿千瓦，较前一日激增近2000万千瓦，增长18.5%，预计今冬全省最高负荷将达1.38亿千瓦 [2] - 1月18日及19日，山东电网负荷分别达到1.1109亿千瓦和1.15995亿千瓦，连续两天创冬季用电负荷历史新高 [2] - 1月18日河北电网最大负荷达到5229.4万千瓦，创冬季历史新高 [2] 电网与电力企业保供措施 - 电网公司加大对电网设施的巡检力度，加强抢修保障，并利用可视化巡查和智能运维保障电力供应 [2] - 申能集团旗下能源保供企业严阵以待，加强极端天气下的设备巡检，确保光伏电站等可靠运行 [3] - 国家能源集团旗下浙江安吉电厂于1月20日正式全容量投产，总装机容量1686兆瓦，设计效率高达64.15%，可为华东区域冬季用电高峰提供稳定支撑 [3] - 安吉电厂作为具备灵活调节能力的清洁电源，可实现90分钟内快速启停及出力调节，支撑电网稳定并促进可再生能源消纳 [3] - 煤电机组在新能源比例增加的背景下，越来越多地承担电力兜底调节作用 [3] 煤炭供应情况 - 2025年我国规上工业原煤产量达到48.3亿吨，同比增长1.2%，整体供求关系偏宽松 [4] - 陕煤集团、国家电投内蒙古公司、淮北矿业集团等均发布了加强采煤、发运等保供信息 [4] 天然气供需与保供 - 2025年下半年至2026年上半年供暖季期间，我国天然气供需总体宽松 [5] - 预计本轮供暖季我国天然气需求量为2061亿立方米至2101亿立方米，同比增长3.2%至5.2% [5] - 供应端，我国天然气产量为1131亿立方米，同比增长4.2%；进口管道气供应量为334亿立方米，同比增长5.5%；另有进口LNG补充 [5] - 中国石化在本轮供暖季筹措的资源总量较上一供暖季增长8%以上，储备调峰资源量增长15%以上 [6] - 供暖季以来，中国石化已累计完成供气41.8亿立方米，同比增长8.5% [6] - 长庆油田的3万余口气井、3座储气库日供天然气量达1.6亿立方米以上，输往京津冀、陕甘宁等地区的50多个城市 [6] - 国家管网集团采用“一屏统管”监控模式及“智能管控中枢”，实现对输气全流程精准把控和设备实时诊断预警 [6] 城市能源基础设施保障 - 申能集团表示，上海市本轮燃气老化管道更新改造累计已超2400公里，正在全速推进 [2] - 随着上海LNG站线扩建项目（一阶段）投产及新老两站“互联互通，统一管理”，上海天然气应急保供能力实现翻倍 [2]

文章核心观点 - 受寒潮影响，我国中东部地区用电负荷快速攀升并创冬季历史新高，煤炭、电力、油气等能源企业正通过密集部署投产、加强巡检、利用智能化手段及提前筹措资源等方式，全力保障能源安全稳定供应 [1][2][3][4][5][6] 电力供应与电网负荷 - 江苏电网最高用电负荷达1.28亿千瓦，较前一日激增近2000万千瓦，增长18.5%，预计今冬全省最高负荷将达1.38亿千瓦 [2] - 山东电网负荷连续两天创冬季历史新高，分别达到1.1109亿千瓦和1.15995亿千瓦 [2] - 河北电网最大负荷达到5229.4万千瓦，创冬季历史新高 [2] - 电网公司加大对电网设施的巡检力度，加强抢修保障，可视化巡查和智能运维在保供中发挥关键作用 [2] - 国家能源集团旗下浙江安吉电厂全容量投产，总装机容量1686兆瓦，机组设计效率高达64.15%，可实现90分钟内快速启停及出力调节，支撑电网稳定运行 [3] - 煤电机组除发电外，越来越多地承担电力兜底调节作用 [3] 天然气供应与保供措施 - 预计本轮供暖季（2025年下半年至2026年上半年）我国天然气需求量为2061亿立方米至2101亿立方米，同比增长3.2%至5.2% [5] - 供应端，预计供暖季我国天然气产量为1131亿立方米，同比增长4.2%；进口管道气供应量为334亿立方米，同比增长5.5%；另通过进口LNG补充 [5] - 中国石化在本轮供暖季筹措的资源总量较上一供暖季增长8%以上，储备调峰资源量增长15%以上；供暖季以来累计完成供气41.8亿立方米，同比增长8.5% [5] - 中国石化将加强储气库“应采尽采”组织运行，优化LNG罐存摆布，确保上游气田产销后路畅通 [5] - 中国石油长庆油田的3万余口气井、3座储气库日供天然气量达1.6亿立方米以上，输往京津冀、陕甘宁等地区的50多个城市 [6] - 国家管网集团采用“一屏统管”监控模式和“智能管控中枢”，实现对输气全流程的精准把控及设备实时诊断预警 [6] 煤炭供应与基础设施 - 2025年，我国规上工业原煤产量达到48.3亿吨，同比增长1.2%，整体供求关系偏宽松 [4] - 陕煤集团、国家电投内蒙古公司、淮北矿业集团等均加强采煤、发运等保供工作 [4] - 申能集团旗下上海LNG站线扩建项目（一阶段）投产，新老两站实行“互联互通，统一管理”，使上海天然气应急保供能力实现翻倍 [2][3] - 上海市本轮燃气老化管道更新改造累计已超2400公里 [2] 企业具体保供行动 - 申能集团旗下能源保供企业严阵以待，加强极端天气下的设备巡检，如对光伏逆变器、厂区主变等进行排查和检测，确保电站可靠运行 [3] - 国家能源集团浙江安吉电厂作为我国单机容量最大、效率最高的燃气电厂，为华东区域冬季用电高峰提供稳定支撑，并促进风电、光伏等可再生能源高效消纳 [3]