1. 农药原药行业龙头，持续扩能兑现成长 - 公司成立于1999年，是中国中化控股有限责任公司旗下成员企业，主营业务为农药产品的研发、生产和销售 [19][20] - 公司在产原药品种近70个，涵盖杀虫剂、除草剂、杀菌剂、植物生长调节剂等不同类别 [5][26] - 公司具有完整的研产销链条和一体化的运营体系，产品研发、生产运营、工程转化、HSE管控等核心能力居行业领先水平 [19][26] - 公司经过多年市场布局，与全球主要农化跨国巨头均形成紧密良好的合作，产品远销全球80多个国家和地区 [19] 2. 背靠先正达，四次创业拥抱蓝海 - 2021年扬农集团、先正达集团完成标的股份过户登记手续，公司控股股东变更为先正达集团 [20] - 公司将与集团内成员单位持续深化合作，在技术研发、生产供应、市场渠道拓展等方面得到更多的协同机遇 [20] - 公司旗下5家全资子公司分别从事农药研发、原药生产制造、农药销售等业务 [21][22] - 公司强大的研产销一体化运营能力提高了公司的市场竞争力，成为全球农化市场不可或缺的重要供应商 [21] 3. 业绩短期承压，静待农药行业景气度复苏 - 2023年公司营收同比下滑27%，归母净利润同比下滑13%,受农药行业景气度下行影响 [33][36] - 中长期来看,全球农产品价格仍处于较好位置,人口增长及人均耕地面积的减少对农作物亩产提出了更高的要求,农药需求维持刚性增长 [5] - 供给端国内环保要求日益严格也加速了落后中小产能的出清,全球农药产品价格已触底震荡,未来价格中枢将重回上升趋势 [5] 4. 股权激励彰显龙头信心 - 公司发布2022年限制性股票激励计划,拟授予激励对象341.14万股,占公司总股本1.1% [53] - 此次激励对象包括公司董事、高管、管理、技术关键岗位人员及业务骨干人员共计不超过228人 [53] - 业绩考核目标为2023-2025年扣非归母净利润复合增长率不低于15% [53] - 激励计划有助于充分调动员工积极性和创造性,使利益与公司长远发展更紧密结合 [53] 5. 粮食需求具备韧性，农药行业景气度有望筑底回升 - 根据联合国粮农组织等机构报告,2022年全球有6.91至7.83亿人面临饥饿,人口食物不足率9.2% [56][57] - 地区不稳定和极端天气因素仍无法消除,人均耕地面积下降对粮食亩产提出更高要求,粮食需求具备韧性 [56][57] - 我国高度重视粮食安全,中央一号文件强调要稳定粮食播种面积,确保粮食产量保持在1.3万亿斤以上 [59][60] - 这有利于稳定农药产品需求,为公司持续发展奠定基础 [59] 6. 国内资本开支增加叠加印度产能放量,农药供给阶段性过剩 - 2021-2023年,国内农药行业新增产能杀虫剂13.94万吨/年、杀菌剂17.84万吨/年、除草剂24.21万吨/年 [68][70][71] - 投资最热品种包括除草剂草铵膦、杀虫剂氯虫苯甲酰胺、杀菌剂丙硫菌唑等 [68] - 规模化产能集中释放导致阶段性供给过剩,企业竞争激烈 [68] - 印度农药出口崛起,2021年占全球农药出口8.97%,但中国仍有技术、成本等优势 [74][76] 7. 去库周期开启,农药行业或迎来底部反转 - 2022年以来,农药价格一路走低,目前已处于历史底部 [87][88] - 美国农药库存在全球市场中具有代表性,2023年已有所下降,2024年有望逐步回归合理水平 [89][90] - 我国农药出口有所回升,预计下半年国际市场对中国农药的进口会持续增加 [90] - 农药行业有望迎来底部反转 [87] 8. 公司一体化配套完善,充分受益农药价格上涨 - 公司是全球拟除虫菊酯原药核心供应商,菊酯产品具有核心竞争优势 [95][96] - 公司菊酯产业链完善且技术先进,能够从基础化工原料开始合成农药中间体并生产拟除虫菊酯原药 [104] - 公司在多项菊酯关键技术上取得突破,打破跨国公司在中国市场的多年垄断 [104] - 公司草甘膦和麦草畏产品具有规模优势,行业格局较为稳定 [130][131] 9. 产能扩张打开业绩增量空间 - 公司优嘉四期二阶段项目2023年底完成调试,迅速达产达效,同步加快推进优嘉五期项目 [138][139] - 葫芦岛一期项目2024年将调试投产,二阶段项目正快速跟进,项目建成投产后预计年均营业收入40.83亿元 [141][154] - 上述项目投产运营将进一步优化公司产品布局,形成新的效益增长点 [141] 10. 协同先正达,赋能公司长期发展 - 公司被先正达收购后,有望通过向先正达提供大量原药生产制剂,塑造自身下游订单核心优势 [159] - 公司为先正达集团提供大量原药生产,有效防范市场变化所带来的供应风险,

利润分配 - 2023年年度利润分配方案2024年5月27日经股东大会通过[2] - 以406,722,009股为基数，每股派0.88元，共派357,915,367.92元[3] 时间安排 - A股股权登记日2024/7/25，除权（息）和发放日2024/7/26[1][4] 红利发放 - 无限售流通股委托中国结算上海分公司发放，部分股东公司自行发放[5][6] 税收政策 - 个人持股超1年暂免个税，每股实发0.88元[7] - 个人持股1月内税负20%，1月 - 1年税负10%[7] - 限售股解禁前、QFII、香港中央结算账户股东税率10%，税后每股0.792元[9][10]

限制性股票激励 - 2023年5月18日向228名激励对象授予273.14万股，授予价52.30元/股[10] - 2024年3月22日同意回购3名对象37,700股，回购价39.23元/股[11][13] 利润分配 - 2022年度以2023年7月14日总股本312,592,807股为基数，每股派现1.300元、送红股0.300股[17] 回购情况 - 回购资金总额1,479,000元，来源为自有资金[18]

回购情况 - 3名原激励对象离职，公司将回购注销37,700股限制性股票[2] - 预计2024年7月15日完成注销[3] 股份变动 - 回购注销后剩余股权激励限制性股票3,853,430股[6] - 回购注销后公司股份总计406,722,009股[7] 程序进展 - 2024年3月22日董事会和监事会审议通过议案[4] - 履行通知债权人程序，未收到相关要求[5] - 尚需履行信息披露和登记手续[9]

股本信息 - 公司原注册资本和股本均为406,370,649元[3] - 截至2024年5月31日，变更后的累计注册资本和累计股本均为406,759,709元[5] - 公司1999年成立时股本总额为7,000万元[15] - 2002年向社会公开发行3,000万股后，股本总额为10,000万元[15] - 2023年发行后股本增至31,259.2807万元，送股后股本总额增至40,637.0649万元[18] 限制性股票授予 - 2024年5月13日以32.40元/股向41名激励对象授予51.25万股，实际授予40名激励对象389,060股[3][4][20][21] - 预留授予尚未归属的限制性股票原数量为68万股，每股授予价格为52.30元[19] - 2022年授予价格调整为39.23元/股，数量调整为88.4万股[20] 资金与比例 - 截至2024年5月31日，收到40名激励对象出资额12,605,544元，计入股本389,060元，资本公积12,216,484元[4][22] - 新增注册资本389,060元，货币出资占比100%[10] - 限售条件流通股变更前金额3,502,070元，比例0.86%；变更后金额3,891,130元，比例0.96%[12] - 无限售条件流通股变更前金额402,868,579元，比例99.14%；变更后金额不变，比例99.04%[12] 限售期与比例 - 激励计划授予限制性股票的限售期分别为24个月、36个月和48个月，各批可解除限售比例均为1/3[21]

股权激励 - 2024年5月13日确定预留授予日，32.40元/股向40人授予38.906万股限制性股票[2][3] - 本次股权激励计划预留88.4万股，实际授予38.906万股，49.494万股权益失效[4] - 激励计划有效期最长不超72个月，限售期24、36、48个月，各期解除比例1/3[5][6] 资金与股本 - 截至2024年5月31日，收到认购款12,605,544元，计入股本389,060元，资本公积12,216,484元[7] - 本次增资后公司股本由406,370,649股变为406,759,709股[7] 股权结构 - 授予前控股股东先正达集团持股35.86%，授予后35.82%，控股股东未变[9] - 有限售条件股份变动后占比0.96%，无限售条件股份变动后占比99.04%[10][13] 资金用途与成本 - 授予限制性股票所筹资金用于补充公司流动资金[14] - 预计激励成本928.30万元，2024 - 2028年分别摊销168.04、335.17、257.60、128.74、38.76万元[15]

会议情况 - 2024年6月6日召开第八届职工代表大会第二次临时会议[1] - 应到正式代表169人，实到119人[1] 人事变动 - 以119票赞成（占比70.41%）选举周曙为职工监事[1] - 免去孙梅丽职工监事职务[1] 新监事信息 - 周曙1987年12月出生，本科，工程师，2008年参加工作[1]

会议安排 - 2024年4月19日公司提议召开股东大会[3] - 2024年4月23日发出召开股东大会通知[3] - 2024年5月27日下午14时现场会议在扬农大厦5楼召开[4] 投票情况 - 现场及网络投票股东285名，代表股份270,488,293股，占比66.5619%[6] - 《2023年董事会报告》同意270,471,366股，占比99.9937%[9] - 《2023年监事会报告》同意270,471,366股，占比99.9937%[10] - 《2023年财务决算报告》同意270,454,936股，占比99.9876%[12] - 《2024年财务预算报告》同意267,956,898股，占比99.0641%[13] - 《2023年利润分配方案》同意270,471,366股，占比99.9937%[14] - 《关于向银行申请综合授信额度的议案》同意270,125,580股，占比99.8659%[15] - 《关于担保的议案》同意270,125,580股，占比99.8659%[18] - 《关于预计2024年度日常关联交易金额的议案》同意124,761,110股，占比99.9864%[19] - 《关于与中化财务公司的关联交易议案》同意121,859,829股，占比97.6613%[20] 中小投资者投票 - 中小投资者对《关于预计2024年度日常关联交易金额的议案》同意102,645,493股，占比99.9835%[19] - 中小投资者对《关于与中化财务公司的关联交易议案》同意99,744,212股，占比97.1574%[21] 董事选举 - 选举戴晨晗为董事，得票数264,472,267，占比97.7758%[22] - 选举徐青杨为董事，得票数264,473,067，占比97.7761%[22] - 中小投资者对戴晨晗得票数96,646,394，占比94.1399%[22] - 中小投资者对徐青杨得票数96,647,194，占比94.1407%[22] 会议结果 - 本次股东大会程序及结果合法有效[25]

会议出席情况 - 出席会议股东和代理人285人[3] - 出席股东所持表决权股份270,488,293股，占比66.5619%[3] - 在任董事7人出席6人，监事5人出席5人[5] 议案表决情况 - 2023年董事会报告同意票270,471,366，占比99.9937%[7] - 2024年财务预算报告同意票267,956,898，占比99.0641%[11] - 2023年度利润分配方案同意票270,125,580，占比99.8659%[13] 董事增补情况 - 增补董事戴晨晗得票264,472,267，占比97.7758%[16] - 增补董事徐青杨得票264,473,067，占比97.7761%[16] 分红表决情况 - 持股5%以上普通股股东现金分红同意票167,825,873，占比100%[17] - 持股1%以下普通股股东现金分红同意票85,248,728，占比99.9801%[17] 议案回避情况 - 第9、10项议案关联股东先正达集团145,710,256股回避表决[19]

股份变动 - 2023年6月29日激励计划首次授予登记限制性股票269.39万股[6] - 2023年8月25日激励计划授予价格由52.30元/股调整为39.23元/股，预留股份由68万股调整为88.4万股[7] - 本次变动前有限售条件股份3,502,070股占比0.86%，变动后为3,448,770股占比0.85%[10] - 本次变动前无限售条件股份402,868,579股占比99.14%，变动后占比99.15%[10] - 本次变动前公司股份总计406,370,649股，变动后为406,317,349股[10] - 本次回购注销限制性股票共减少53,300股，合并此前未完成的37,700股[10] 权益分派 - 2023年7月17日公司实施2022年度权益分派，每股派现金红利1.30元，派送红股0.30股[6] - 2024年5月27日公司2023年年度股东大会决定每股派现金红利0.88元[7] 回购注销 - 公司将回购注销1名离职激励对象的15,600股限制性股票，回购价38.35元/股，付款598,260元[2][4][9] - 2024年3月26日董事会同意回购注销3名离职激励对象的37,700股限制性股票[10] - 未回购注销股份数量为37,700股[11] - 本次回购注销不会导致控股股东及实际控制人变化[11] - 本次回购注销不会对财务状况和经营成果产生实质性影响[12] - 2022年限制性股票激励计划1名激励对象因个人原因离职，公司将回购注销其已获授但未解除限售的股票[13] - 本次回购注销已履行相应决策程序，监事会同意[13] - 扬农化工已履行必要批准与授权程序，回购注销原因、数量、价格、资金来源均符合规定[14] - 公司尚需履行信息披露、股份注销登记和工商变更登记手续[14]